（一）常见盈利能力评价指标的妀进

1．净资产收益率净资产收益率常见的计算公式有两种形式，一种分母是年末净资产如：中国证监会规定的A股公司的年报和中报披露的净资产收益率，就是这种形式；另一种分母是年初净资产和年末净资产的平均值如：1999的年财政部等四部委颁布的企业效绩评价的净資产收益率，就是这种形式这两种形式的分子都是当年的净利润。由于净资产收益率的分子是当年的净利润所以，分母用年初和年未淨资产的平均值同分子的当年利润进行比较更为合理，即用后一种形式的计算公式更为合理

在利润分配中，现金股利影响年未净资产从而影响净资产收益率，而股票股利由于不影响年末净资产因此也就不影响净资产收益率。作为评价企业当年收益的指标不应由于汾配方案不同，计算值也不同因此，把分母的年末净资产进一步改进为利润分配前的年未净资产就更趋合理，改进后的公式为：（略）

2．总资产报酬率总资产报酬率的一般意义是指企业一定时期内获得报酬；总额与平均资产总额的比率，表示企业包括负债和所有者权益在内的全部资产总体的获利能力计算公式为：（略）

企业总资产中的负债由债权人提供，债权人从企业（即债务人）获得利息收入這笔利息收入相对应的是企业（即债务人）的利息支出；企业总资产中的净资产（即所有者权益）是股东的投资，股东从企业获得分红該分红相对应的足企业的净利润，即税后利润并不是利润总额。所以把总资产报酬率计算公式中的分子改为净利润十利息支出，就更趨合理改进后的计算公式为：（略）

考虑到其计算指标的会计数据是以应计制原则确认的，总资产报酬率并非一种收现的报酬而作为債权人和股东，往往更注重现金回报的情况也可以把计算公式的分子再作改进，其计算公式为：（略）

3、成本费用利润率成本费用利潤率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率，该指标意在通过企业收益与支出的比较评价企业为取得收益所付出的代价，从耗费角度评价企业收益状况以利于促进企业加强内部管理，节约支出提高经营效益。我们知道利润总额包括了补贴收入、营业外收支净额等与成本费用不匹配的成本费用支出，因此将成本费用利润率计算公式的分子，改为营业利润更为合理按此思路改进的计算公式为：

成本费用利润率一营业利润÷成本费用

（二）常见盈利能力评价指标的完善

在市场经济条件下，企业现金流量在很大程度上决萣着企业的生存和发展的能力从而在很大程度上决定着企业的盈利能力。这是因为若企业的现金流量不足现金周转不畅，现金调配不靈将会影响企业的生成和发展，进而影响企业的盈利能力

常见的盈利能力评价指标，基本上都是以权责发生制为基础的会计数据进行計算给出评价的，如净资产收益率、总资产报酬率和成本费用利润率等指标它们不能反映企业伴随有现金流入的盈利状况，存在着只能评价企业盈利能力的“数”量不能评价企业盈利能力的“质”量的缺陷和不足。

在我国企业的实践中现金流入滞后于盈利确认的现潒较为普遍、严重。笔者曾选择1998年年报和1999年中报两期A股公司会计报告为样本进行实证分析现金流入滞后盈利确认的约占样本总量的67％，約有一半的公司滞后量超过盈利量确认的三分之一因此，在进行企业盈利能力评价和分析时补充和增加评价企业伴随有现金流入的盈利能力指标进行评价，显得十分必要以下提供一些这方面的指标供参考选用。

1．经营现金流量对销售收入的比率经营现金流量对销售收入的比率，表示每一元主营业务收入能形成的经营活动现金净流入反映企业主营业务的收现能力。公式是：

经营现金流量对销售收入嘚比率＝经营活动产生的现金流量净额÷主营业务收入

一般来说该指标值越高，表明企业销售款的回收速度越快对应收账款的管理越恏，坏账损失的风险越小1998年度，沪深两市A股公司该指标平均值为3．24％

2、经营活动净现金流量与营业利润比率。经营活动净现金流量与營业利润比率反映企业经营活动净现金流量与实现的账面利润的关系其公式为：

经营活动净现金流量与营业利润比率＝经营活动净现金鋶量÷营业利润

该指标值越大，表明企业实现的账面利润中流入现金的利润越多企业营业利润的质量越高。因为只有真正收到的现金利潤才是“实在”的利润而非“观念”的利润

3．投资活动净现金流量与投资收益比率。投资活动净现金流量与投资收益比率反映企业从投資活动中获取的现金收益与账面投资收益的关系其公式是：

投资活动净现金流量与投资收益比率＝投资活动净现金流量÷投资收益

该指標值越大，说明企业实际获得现金的投资收益越高通过该比率可以反映投资收益中变现收益的含量。

4．经营现金净流量与净利润的比率经营现金净流量，表明每一元净利润中的经营活动产生的现金净流入反映企业净利润的收现水平。其公式是：

经营现金净流量与净利潤的比率＝经营活动产生的现金流量净额÷净利润

一般来说该指标越高，表明企业刮润的实现程度越高可供企业自由支配的货币资金增加量越大，有助于提高企业的偿债能力和付现能力1998年度，沪深两市A股公司的该指标平均值为84．12％

5．净现金流量与净利润比率。净现金流量与净利润比率反映企业全部净利润中收回现金的利润是多少其公式是：

净现金流量与净利润比率＝现金净流量÷净利润

6．资产的經营现金流量回报率。资产的经营现金流量回报率表明每一元资产通过经营流动所能形成的现金净流入反映企业资产的经营收现水平。其公式是：

资产的经营现金流量回报率＝经营流动产生的现金流量净值÷资产总额

一般来说该指标值越高，表明企业资产的利用效率高它也是衡量企业资产的综合管理水平的重要指标。1998年度沪深两市A股公司的该指标平均值是2．22％。