上证开通科创板条件50成份指数延期发布 年内超过100家申报ipo 1、上交所暂缓推出开通科创板条件指数

上交所官微11日消息为进一步优化指数编制发布工作，经研究延后发布上證开通科创板条件50成份指数，发布时间另行公告

2、开通科创板条件即将“跑步入摩”！多家机构火速解读

MSCI正式宣布将把符合条件的开通科创板条件股票纳入MSCI全球可投资市场指数!

当地时间10月9日，全国最大指数公司明晟公司（MSCI）宣布2019年11月份的半年度评估中将把符合条件的上海开通科创板条件股票纳入MSCI全球可投资市场指数（GIMI）。也就是说符合MSCI GIMI条件的开通科创板条件股票将有资格被纳入MSCI中国指数及其衍生指数，同时也将有资格被纳入MSCI中国全股票指数和MSCI中国A股在岸指数及其衍生指数

此消息一出，多家媒体对其进行跟踪报道与此同时，各大机構也对其火速解读与点评今天，“金融1号院”将上述机构解读进行汇总提炼精华，以飨读者

国盛证券：MSCI纳入开通科创板条件，外资增配A股仍是大方向

此次MSCI纳入开通科创板条件表态的信号意义更重要尤其在美国白宫限制美对华投资消息公布后，市场曾普遍担忧国际指數扩容A股的进程MSCI纳入开通科创板条件标的，表明有序、稳步推进A股扩容的趋势不会改变

依照此前MSCI扩容的基本假设，若开通科创板条件標的悉数纳入以开通科创板条件市值比例以及20%纳入因子粗略估计，短期带来增量规模有限截止2019年10月10日，开通科创板条件总市值为5786亿元占全A的比例仅为0.96%。考虑MSCI纳入因子基于可投资市值计算开通科创板条件自由流通市值仅为757亿元，占比0.33%所以短期增量资金有限。

长期看外资入场尚在初级阶段。从空间上当前外资在国内市场占比仅为3%左右，远低于日韩台等市场普遍15%以上的比例A股在全球市场中仍处于夶幅低配，“水往低处流”逻辑不变国内外资占比仍将继续提升。从时间上目前A股刚刚完成全球三大指数的初步纳入，伴随我国资本市场对外开放全面提速 后续有望进 一步扩容。11 月底MSCI年内第三次扩容将吸引约2000亿增量资金入场外部的风吹草动难以改变外资增配A股的长期趋势。

太平洋：纳入MSCI将提振整个开通科创板条件的表现

太平洋证券研究院院长黄付生指出MSCI纳入开通科创板条件个股，是海外主要指数增加中国资本市场权重的一部分开通科创板条件是中国最具活力和创新能力的企业主战场，纳入指数将提振整个开通科创板条件的表现海外主流资金进入，有优秀创新基因和成长性的开通科创板条件公司受到海外资金的垂青有利于提升整个板块的表现，吸引更多的资金投资开通科创板条件有利于科创公司通过资本市场将自己做大做强，充分发挥资本优势实现开通科创板条件真正发挥培育科技企业嘚使命。

东北证券：这代表了开通科创板条件在国际市场上的认可度

东北证券研究总监付立春介绍称MCSI是最晚进入中国A股的指数，将开通科创板条件纳入充分表明MSCI对开通科创板条件的重视程度也代表了开通科创板条件在国际市场上的认可度和潜力较高，长远来看将有实质資金的流入此外，由于MSCI指数具有被动配置功能很多机构将加大被动方式配置开通科创板条件股票及相关指数，而对于潜在的国际资金主动配置开通科创板条件股票则更值得期待

东兴证券：指向性意义大于实际意义

东兴证券王宇鹏认为，开通科创板条件纳入MSCI指数指向性意义大于实际意义。

第一预计本次纳入MSCI指数的开通科创板条件标的数量有限，因为开通科创板条件纳入MSCI指数的标的需要符合MSCIGIMI编制方法嘚资格要求包括沪深港通资格。首先看沪深港通资格虽然今年8月初沪深交易所明确了在联交所上市的具有不同投票权架构的公司股票鈳以纳入港股通，为开通科创板条件公司纳入沪股通标的做好了一定的规则准备但对于标的仍有市值、交易时长、近6个月总成交额及合規方面的要求，如果参考其最新规定中对于纳入港股通标的“日均市值不低于港币200亿元、近183日总成交额不低于60亿元”的要求符合标准的開通科创板条件标的不足10个。再看MSCI资格在市值、流动性及合规方面的要求外，MSCI对纳入样本的自由流通市值也有要求开通科创板条件标嘚目前的自由流通比例远小于A股平均47.2%的水平（简单算术平均），即使考虑进新股限售因素可选标的范围仍然有限（尤其是对于大部分标嘚，MSCI指数还有一个自由流通比例15%的隐性要求）

第二，预计开通科创板条件纳入MSCI为市场带来的增量资金亦有限目前开通科创板条件全部仩市交易标的自由流通市值为757亿元人民币（10月10日收盘价），参考创业板首次纳入因子为10%测算纳入MSCI预计为开通科创板条件带来增量资金体量在几十亿人民币左右。

A股改革或加速深入关注外资审美的边际变化。开通科创板条件标的纳入MSCI指数体现了国际评级机构及外资对于開通科创板条件制度和部分开通科创板条件标的的认可，是A股继续扩大开放的重要一步同时，近日易会满赴深圳调研引发了市场对创業板改革的期待，尤其是对创业板试点注册制改革的关注认为A股市场改革或加速深入推进。同时这也是体现了外资对A股审美的重要边際变化：叠加年中开始纳入MSCI指数的创业板，在价值、大盘股之后外资对A股成长股的边际青睐，利于市场风险偏好的提升也利于市场风格向科技风格的进一步切换。

开通科创板条件开板近三月标的走势已经出现显著分化。计算了开通科创板条件首批上市交易26支标的每日收盘价相较于其首个交易日收盘价的涨跌情况发现标的走势分化显著：除沃尔德等6支标的股价站在首日收盘价以上外，其余标的均有不哃程度的下跌认为开通科创板条件标的间质的差异导致的走势分化将持续显现。

财通证券：资本市场国际化进程继续推进

今日MSCI宣布，將在 11月的半年度评估中将符合条件的上海开通科创板条件股票纳入 MSCI全球可投资市场指数，且与原先提升A股纳入比重安排无关资本市场國际化进程继续推进。

市场方面从指数的层面来看，成交量尚未有效放大的前提下仍然可以看作是回调中的超跌反弹行情后续外部谈判的进展状况也会对市场情绪产生影响。

从个股的层面来看三季报行情逐渐发酵，今日部分业绩预增以及市场预期业绩向好的公司股價表现均较为强势。综合分析稳健型的投资者近期可以继续保持耐心，逢低关注业绩验证确定性较高的优质成长

3、MSCI拥抱开通科创板条件 中国资本市场开放受国际认可

近日，明晟公司(MSCI)宣布从11月起将开通科创板条件上市股票中符合条件的股票纳入MSCI全球可投资市场指数(GIMI)

公开信息显示，MSCI是全球最大的指数编制公司之一据MSCI公告，作为2019年11月半年度指数审议(SAIR)中的一部分开通科创板条件上市证券将被纳入MSCI中国指数忣其衍生指数，前提是这些证券符合MSCI可投资市场方法所规定的必要资格(包括沪深港通资格)

近年来，中国资本市场对外开放步稳而蹄急2018姩6月，中国A股正式被纳入MSCI新兴市场指数今年，MSCI表示将分三步将中国大盘A股纳入因子从5%提升至20%此外，富时·罗素指数、标普道琼斯指数等同样在近年陆续纳入A股或扩容A股纳入因子分别达到15%、25%。

专家表示符合要求的开通科创板条件股票纳入标志着中国资本市场的开放程喥受到国际认可，将引导中国资本市场向长期投资、价值投资方向靠拢当前，我们应更加努力建设和培育好中国资本市场不断增强中國资本市场在全球的影响力。

MSCI为何青睐开通科创板条件

专家：中国资本市场的开放程度受国际认可

北京大学经济学院金融系教授吕随启表示，开通科创板条件开板以来表现中规中矩处于相对稳定状态，后市可期中国资本市场的规模较大，在国际新兴市场上占有一席地位把开通科创板条件的股票纳入以后，对中国A股市场的反映会更加全面客观这对MSCI而言有一定吸引力。

中国人民大学金融与证券研究所聯席所长赵锡军表示从开放程度来看，MSCI纳入中国开通科创板条件代表了全球投资者对中国开通科创板条件的认可由于MSCI不是针对某个国镓的个别投资者，而是提供全球范围内投资者指导因此它对纳入板块所在市场的开放度要求很高。中国开通科创板条件纳入MSCI说明他们对Φ国市场的开放度有了很大的认同

赵锡军还指出，从市场发展潜力和重要程度来看只有一个市场发展到一定程度，有很好的潜力和很恏的预期才会被纳入MSCI。因此开通科创板条件的纳入也表现了国际市场对开通科创板条件和在开通科创板条件上市的企业的良好预期。

屾东大学经济学院副教授高金窑认为开通科创板条件的诞生伴随着中国的注册制改革，因此在上市制度安排上与国际市场更为接近这鈳能是开通科创板条件获得明晟公司青睐的一个重要原因。其次开通科创板条件汇聚了中国在信息科技、高端制造、生物制药、新材料與新能源等领域最优秀的公司，增长潜力巨大因此MSCI也不肯错过一个好的投资机会。

MSCI纳入中国开通科创板条件有何意义

专家：将引导中國资本市场向长期投资、价值投资方向靠拢

“MSCI纳入开通科创板条件对中国资本市场意义重大。”赵锡军表示“MSCI是全球最有代表性的被动投资指数，指数范围涵盖全球对全球股票市场投资有重要参考意义。它对国际金融市场的引导能力很强很多海外投资者和长期机构投資者在自己的资产配置结构和组合上愿意跟随MSCI。”

“对投资者而言随着更多的中国A股被纳入MSCI指数，意味着有更多的境外投资者进入中国市场”高金窑表示，“这将引导中国资本市场向长期投资、价值投资方向靠拢”

“对科创版的上市公司而言，首先外资的流入可以活躍二级市场提高二级市场的流动性，从而有利于开通科创板条件一级市场的融资行为；其次境外资金对上市企业的经营业绩提出更高嘚要求，从而可以更好的监督上市企业的行为”高金窑补充到。

吕随启亦表示对中国投资者而言，MSCI的纳入对国内市场投资理念的成熟與完善对中国资本市场与国际市场接轨都提供了更大的可能性。对于上市企业来说企业的估值更容易跟国际市场接轨，拓宽了资本市場的融资渠道在更高层面，这在一定程度上促进了中国资本市场和国际资本市场的一体化程度将更有利于中国资本市场的进一步开放。

MSCI纳入是否代表开通科创板条件“高枕无忧”

专家：未来出现更替调整都属正常；当前应更加努力建设和培育好中国资本市场。

MSCI将开通科创板条件纳入指数不意味开通科创板条件上市企业的高枕无忧“MSCI纳入开通科创板条件也可能会存在一定风险。由于开通科创板条件在運行初期存在一定的高估值问题一旦开通科创板条件出现较大幅度的价格回调，可能会对MSCI指数产生较的影响如此将加大投资者投资风險，而上市公司融资难度将进一步提升”吕随启指出。

吕随启表示作为一个新兴事物，开通科创板条件被纳入后不是一劳永逸的未來的变化和调整与开通科创板条件的表现有直接的关系。如果开通科创板条件表现良好可能有更多符合条件的开通科创板条件股票被纳叺进去，如果开通科创板条件表现不尽如人意或者出现严重的价值回归，那么开通科创板条件股票也有可能被从MSCI指数当中剔除出去这兩种可能性都是存在的。

高金窑表示“明晟公司宣布是将符合标准的开通科创板条件证券纳入MSCI指数，因此纳入是有条件的；如果开通科創板条件的上市公司在业绩增长和技术研发等方面达不到国际投资者预期即便仍然在MSCI指数里也没有实质性意义。”

“MSCI对中国开通科创板條件股票的纳入反映了中国资本市场发展规模和全球影响力得到了国际认可中国的确在培养一批有创新能力的国际领先的公司。如果未來MSCI出现对开通科创板条件股票的纳入做出更替调整也都是很正常的。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示“我们当前能做的就是更加努力地建设和培育好中国资本市场。”

赵锡军指出“如果开通科创板条件能够不断完善和提升，国际市场对开通科创板條件更加看重MSCI对开通科创板条件的纳入结构和比例就可能会不断提升，中国资本市场在全球资本市场的影响力和所发挥的作用就会不断增强”

4、国际指数体系快速纳入开通科创板条件 彰显“中国资产”两大引力

装载着中国优质科创资产的“开通科创板条件”号轮渡从上海起航，尽管目前还仅仅是在国内巡游并发售但是来自于大西洋彼岸的买家已经开始主动为其全球配置进行铺垫。

北京时间10月10日明晟公司（MSCI）公告称，自2019年11月份起符合标准的开通科创板条件证券将可被纳入MSCI全球可投资市场指数（GIMI）。另据媒体报道开通科创板条件股票加入陆股通且MSCI完成既定指数纳入流程之后，开通科创板条件股票将被MSCI中国指数和相关衍生指数纳入届时开通科创板条件股票在指数中嘚纳入因子将和其他A股股票等同。

事实上国际指数“纳A”以及本次准备“纳开通科创板条件”，体现出来的还是“中国资产引力”

其┅，国际指数巨头将开通科创板条件纳入其指数体系的潜台词在于外资有意于投资中国股票；而投资中国股票的内在逻辑，其实是投资Φ国资本市场、投资中国经济前景

如今，全球经济面临下行态势好资产呈现出明显的稀缺性。反观中国经济虽然也面临内外部一些需要解决的问题，但正向高质量发展转变新旧动能转化趋势不断增强，展现出强大的活力和韧性

9月18日，发改委介绍了当前中国经济总體平稳、稳中有进的发展态势：今年1月份-8月份全国全社会用电量同比增长4.5%，三产和居民生活用电继续保持较快增长；实物商品网上零售額同比增长20.8%占社会零售总额比重达19.4%；全国城镇新增就业984万人，已完成全年目标的89.5%

此外，较早前统计局发布了上半年经济发展成绩单：國内生产总值450933亿元按可比价格计算，同比增长6.3%；全国固定资产投资同比增长5.8%；社会消费品零售总额195210亿元同比增长8.4%；货物进出口总额14.67万億元，比去年同期增长3.9%

具体到资本市场来看，A股原本就长期具备估值优势和投资价值沪市上市公司以占全国注册企业不到万分之一的數量，实现全国GDP约三分之一的营收；深市公司近三年营业收入的年复合增长率为18.85%这些公司是我国国民经济的中流砥柱。

此外近年来一系列重大改革举措陆续落地，改革红利逐步释放市场韧性得到夯实。开通科创板条件更是资本市场深改的“试验田”对国际投资者自嘫具有很大吸引力。投资本就是谋求资产回报有头部外资机构直言，“投资有风险但是不投资中国带来的风险更高”。如今国际指數体系在对“中国资产方阵”认真观摩体会后，快速决定纳入开通科创板条件也是水到渠成之事。

其二“中国资产方阵”的吸引力，還在于其背靠我国加速推进的对外开放以及不断提升的资本市场的包容性。

近几年我国资本市场对外开放取得显著进展，逐步形成了哆渠道、多维度的开放格局且包容性愈发提升：继开通“沪港通”和“深港通”后，今年6月份沪伦通业务正式开通；中国三家交易所與德交所集团在法兰克福合资成立了中欧国际交易所，首支D股在中欧所发行上市……

更令人振奋的是今年7月20日，国务院金融稳定发展委員会办公室宣布了11条金融业进一步对外开放的政策措施将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020姩；9月10日，中国证监会出台了资本市场“深改12条”提出要加快推进资本市场高水平开放，同日国家外汇管理局宣布取消QFII和RQFII投资额度限淛。

上述信息也印证了我国资本市场对外开放“利人利己”的出发点——我们向外资机构提供舞台而其中的有识之士也在渴望着登场，並寻求双赢

一位大型外资机构负责人近日与笔者交流时表示，“在未来的五年到十年我们在中国的‘旅途’将是非常激动人心的，我們希望能够随着中国经济的快速增长一起快速发展”

是的，如同苹果在重力作用下砸中了牛顿先生并触发了其关于“万有引力定律”的靈感对于聪明的资金和国际投资机构而言，包括科创资产在内的“中国资产方阵”或许正是其未来投资灵感和投资业绩的重要来源，臸少是来源之一

5、发行节奏加快对冲中签率下滑 开通科创板条件打新仍是“香饽饽”

两天5家公司过会，开通科创板条件新股审核节奏加赽明显

周四，普门科技、三达膜、联瑞新材过会周五上会的清溢光电、当虹科技也全部过关。其中普门科技已向证监会提交注册申請。据上交所开通科创板条件发行上市审核系统最新公告未来2周还有5场上市委会议排期，10家企业将接受“赶考”

随着新股供给量增加，开通科创板条件热度开始下降二级市场上换手率、估值逐渐回归理性。与此同时个股分化加剧，南微医学（688029）周四盘中创历史新高微芯生物（688321）、晶晨股份（688099）股价则遭遇腰斩，较上市开盘价分别下跌55.67%、51.18%

相比二级市场的不确定性，参与一级市场打新仍是“稳赚不賠”的买卖安信证券开通科创板条件及新三板首席分析师诸海滨指出，虽然近期开通科创板条件打新难度增加但发行节奏加快将提升資金周转率，以1亿资金规模估算目前打新的年化收益率仍接近9%。

值得一提的是上交所原计划将于开通科创板条件挂牌企业数量满30只后嘚第11个交易日，即下周发布开通科创板条件50成份指数但因目前挂牌企业家数较少、体量较小，该指数暂缓推出这也意味着，此前市场關于指数上线后吸引一部分增量资金的预期暂时落空

开通科创板条件自7月22日开市以来，至今已平稳运行54天上市审核注册也进入常态化。截至目前受理企业达到162家，其中43家完成注册程序17家已提交注册申请，33家上市预计到11月上旬，挂牌数量达到50家到年底，可以提交紸册的申报企业家数超过100家

广发证券表示，预计四季度开通科创板条件企业上市节奏加快但年内上市数量大概率低于此前市场预期的80~100镓，管理层控制上市家数可保证无破发。与此同时科创公司“品种”日益丰富：一是红筹企业上市试点加快，其中首家红筹企业优刻嘚已过会；二是8月底分拆上市细则落地后相关企业分拆上市加快，特别是一些国企；三是AI、云计算等领域申报企业增多包括一些行业獨角兽。

“预计10月份上市数量会到9家相比8、9月份明显加速。”诸海滨在周五下午的电话会议上指出目前新股潜在供应量有39家，加上此湔已挂牌的33家全年70多家的发行节奏很有可能。

尽管如此并不意味着管理层审核“放水”。相反有投行人士告诉《开通科创板条件日報》记者，“此前证监会否决了已经过会的恒安嘉新感觉上交所审核更加谨慎了，目前券商申报企业、认购估价整体上也更加谨慎”

該人士指出，目前上市审核节奏加快是受扎堆申报、集中受理影响主要是在消化存量。特别是此前中止审核的80多家企业更新完财报后集中恢复审核，无疑造成一定的“拥堵”

相比发行数量，投资者显然更关心打新收益及二级市场股价表现那么，发行节奏加快对打新囿何影响

打新产品增至3900只

众所周知，打新的资金利用效益与中签率、新股首日或前几日涨幅、资金周转次数等因素有关

据安信证券诸海滨团队统计，9月份参与网下报价的机构从前几批的平均260家跃升至350家，参与打新的产品数量从前期的不到3000家跃升至3900家。其中新增的咑新机构以私募为主，占到60%以上这与政策放开私募参与网下打新有关。

打新竞争者增加加上市场报价预期趋近，网下有效报价的上下限价差越缩越小可能报高或报低几分钱都进不了有效区间，从而导致中签率下降据统计，开通科创板条件最新的中签率已经从原来的0.3%降至0.2%

“从前5日涨幅来看，跟热度有关也跟换手率正相关。”诸海滨表示开通科创板条件开板首周换手率达到46%，而目前日均换手率已降至10%以下随着整体换手率下降，新股首日涨幅缩窄导致打新溢价率下降。

不过与此同时随着发行节奏加快，网下投资人的获配总额將上升从而提升资金周转率。综合来看据诸海滨团队测算，以1亿资金规模为例如果目前上市的33只个股都参与，打新年化收益率接近14%即便加上本月即将发行的几家，按照9月30日上市的山石网科（688030）、热景生物（688068）、传音控股（688036）3只新股的平均涨幅测算打新收益仍接近9%，这在目前的市场环境下仍然非常可观

当然，即便是同一批上市的新股因流通市值、行业热度、公司质地不同，首日或前几日涨幅也囿很大分化从而影响打新收益。比如同于9月30日上市，热景生物首日上涨超140.63%山石网科上涨112.73%，传音控股则冲高回落收盘上涨64.44%；截至目湔，山石网科涨幅仍超过140%另外两股则不复首日风光。

将统计区间拉长个股分化则更加明显。

同花顺数据显示截至11日收盘，33只开通科創板条件股相比上市首日开盘价涨幅为正的仅5家，其中沃尔德（688028）以64.43%的涨幅居首另有28股全部翻绿，前期一些涨幅较大的个股出现了较夶调整微芯生物、晶晨股份跌由均超50%，柏楚电子（688188）下跌40.64%目前开通科创板条件平均市盈率已回落至62倍，相比开板首周的120倍已经腰斩

“板块出现分化，一些前期涨幅不大但在估值、独特性、核心竞争力等方面有优势的标的，应该多加关注”浙江地区一位私募基金经悝告诉《开通科创板条件日报》记者。

本站郑重声明：汇通网所载文章、数据仅供参考投资有风险，选择需谨慎

广播电视节目制作经营许可证 (沪)字第1805号  |  增值电信业务经营许可证 编号：B2-
亲爱的市民朋友上海警方反诈劝阻电话 962110 系专门针对避免您财产被骗受损而设，请您一旦收到来电立即接听