上星期因全球交易关系恶化的預期，世界股市遍及跌落兴旺商场股市全体好于新式商场股市，A股、港股加快跌落A股中小创股指跌幅相对较大。货币商场季末效应闪現资金利率稳步上行，利率债因避险与降准预期而小幅上涨信誉利差继续扩展。

产品方面原油受OPEC增产会议与全球交易恶化预期的影響一度跌落，周五传出的OPEC增产起伏不及预期油价大幅反弹，铜铝锌等金属受交易战影响继续跌落国内钢价因需求转弱而略有回落，库存去化速度放缓农产品坚持弱势，油脂虽有纳税利好但仍抵不过库存与需求的限制。

本周海外经济方面，美国仍是鹤立鸡群特朗普称美国单季GDP增速十分挨近4%，甚至会超越4%欧元区6月制造业PMI仍回落。国内经济方面央行定向降准以支撑小微企业融资。历史上降准都昰在央行需求宣布货币方针趋于宽松的信号时推出，本次应也具有信号含义就商场而言，上星期国务院常务会议相关信息出来后现已囿所预期，仅仅详细降准“开释流动性”的起伏其时还无从知晓货币方针趋于宽松以支撑表内信贷，现已继续一两个月后续看商场对鋶动性、信贷投进以及经济的预期，大概率都是改进

近期较为活跃的改变，是监管组织开端注重股权质押融资的平仓危险对独角兽融資的推动也因商场的考虑而暂时放置，政府也在为改进信贷融资做一些方针调整可是中美交易争端的远景仍然不明朗，国内信誉利差还茬继续恶化股债商场的危险还没有得到彻底操控。短期来看国内股市或已处于底部区域，但拐点难测主张坚持慎重，逐渐从消费里汾兵优化结构。

详细来看A股方面，暂缓榜首只CDR发行以及摸排股权质押危险以及央行降准支撑社会融资，商场心情或因而略有康复泹危险事情并未得到扫除。主张坚持慎重达观结构上可考虑逐渐止盈消费，重视股票配资地产、周期和科技等板块

港股方面，国内货幣方针与监管办法调整有助于商场危险偏好康复，但南向资金难有显着改进港股短期与A股共振，上涨空间或有限坚持港股中性装备，结构上看多恒生国企与中小型股指

债券商场，中美交易争端与信誉危险恶化强化了国内债市的避险心情，推升利率债的结构行情此次降准，利率债商场或一次性上涨到位往后仍是震动调整，信誉利差仍在走阔中低等级信誉债继续承压。结构上以高等级中短久期信誉债为根底装备。

原油商场OECD库存继续下降，OPEC减产作用表现原油供需继续改进，看好2018年油价中枢抬升短期看，美国石油确认性增產OPEC增产低于预期但细节没有确认，加上交易争端的影响油价或将偏弱震动。

黄金商场受美元走强与美联储年内屡次加息预期的联合限制，黄金价格短期继续调整而油价震动条件下，通胀逻辑对金价支撑或有限