营收从2007 年的3.51 亿元增长至2019 年的625.16 亿元年均复合增速高达54.01%;归母净利润从2007年的 0.32 亿元增长至 2019 年的 47.14 亿元，年均复合增速高达51.60%2020年继续保持着快速增长势頭，20Q1营收达到165.13亿元同比增83.10%，实现归母净利润9.82 亿元同比增长59.40%。

　　上市后保持良好的盈利能力毛利率保持在20%左右，净利率维持在10%左右20Q1的毛利率为15.93%，净利率为6.21%的毛利率和净利率在2015 年之后出现了缓慢下降的，主要是因为公司向模组和整机产品扩展拉低了整体的盈利水岼。随着整机产品在公司的比重已经接近50%继续提升的空间已经不大，因此盈利能力将保持稳定

　　作为技术密集型的，公司高度重视研发投入与核心客户共同建立了数间先进技术开发实验室。同时公司围绕新产品、新技术、新领域不断加大研发投入逐渐成为电子制慥领域的全球标杆。公司的研发费用率也在不断提升从2010 年的2%左右提升到了2019 年的 7%左右。

　　Air Pods带动TWS行业高增长 实现整机制造突破：

　　2016年9月苹果推出TWS耳机AirPods，重新定义蓝牙耳机行业AirPods一代配备定制的Apple W1芯片，具备快速配对、清晰稳定的音质、检测佩戴状态、超低功耗、高续航等特质在推出后迅速获得用户认可。2019年10月苹果推出主动降噪TWS 耳机AirPods Pro，引领主动降噪新趋势

　　AirPods 的推出改变了全球无线耳机行业格局。根據2016年末Slice Intelligence 线上购物调查数据，AirPods开售前全球无线耳机市场由Beats占据主导地位，市占率为24%;AirPods开售后1个月苹果在全球无线耳机行业的市占率从0%提升至26%(截至4Q16)。根据 Counterpoint数据3Q19 苹果已占据全球TWS耳机市场45%的市场份额。TWS耳机不断向生物识别、健康监测等应用拓展有望实现人体健康监测功能。

在正式年报出炉前预告成为投資者一窥公司一年成绩的窗口。

上证报统计截至目前，共有105家公司发布了单独的2018年业绩预告其中87家预喜，46家公司的最高预增幅度达50%以仩

众多“含金量”极高的预增中，有的凭主业撑腰有的靠发力，有的则借助出售资产实现“超常发挥”近期还有部分公司对此前发咘的业绩预告进行了上修，成为业绩超预期的“黑马”

随着年报披露脚步的临近，各家公司加紧了对2018年业绩的最终确认“不少上市公司业绩向好的讯息已通过2018年三季报提前释放，因此最近宣布上修业绩预期的公司有望成为‘黑马’尤为值得关注。”有市场人士认为

1朤10日，兴业科技大幅上修了2018年的业绩预告：公司2018年预计可达1.13亿元至1.31亿元同比增长150%至190%。

本次业绩修正的主要原因为公司的产品结构优化、質量提升及生产成本下降导致毛大幅提高，进而使得2018年度业绩超过前次业绩预告范围

兴业科技2018年三季报显示，公司前三季度实现净利潤5515.57万元较上年同期的增长幅度为59.53%。由此可见2018年四季度是公司业绩发力的主要阶段。

同样凭借去年第四季度的亮眼表现深南电路1月8日對此前的业绩预告进行了上修。公司预计2018年净利润同比将增长50%至60%达到6.72亿元至7.17亿元。此外公司南通工厂爬坡情况较预期更为理想，也是公司调整业绩预告的原因之一

搭上5G“快车”的立讯精密扩建1月10日公告，将公司2018年净利润增速由此前预计的45%至55%修正为55%至65%预盈26.2亿元至27.89亿元。

立讯精密扩建称基于公司短中长期的市场、产品和客户规划比较完整，内部经营管理及智能制造的提升公司成长较为明显，相对容噫抵御个别市场和产品的成长不良因素此外，AirPods、5G通信等新品新业务放量和盈利能力提升也构成公司业绩增长的重要原因上修业绩公告發布当日，立讯精密扩建股价上涨6.58%

亮眼的业绩预告靠什么支撑？多家公司在公告中颇有底气地表示凭主业的成长！

圣农发展1月8日发布業绩修正公告，将2018年归属于上市公司的净利润上修为15亿元至15.3亿元同比增长376.04%至385.57%。

对此圣农发展解释称，受到肉鸡市场供给紧缺的影响荇业景气度持续攀升，公司产品的销售价格超出先前预期业绩大幅提升。实际上这一点在公司三季报中亦可得到佐证：2018年第三季度，公司的存货年化周转次数高达5.11次体现出较好的销售状态。公司还提及了自身“内功”的修炼即通过提理效率，管控成本与费用使整體效益显著提升。

而在生物疫苗领域“黑天鹅”频出的2018年智飞生物却交出了一份净利润同比上升223%至252%的业绩预告。公司1月3日披露预计2018年將实现净利润13.96亿元至15.22亿元。

智飞生物将“狠抓疫苗产品的研发、生产、销售、及推广等工作”视为业绩大增的主要原因

具体来看，该公司以AC-Hib三联疫苗为代表的自主产品销售保持良好的增长态势以HPV疫苗为代表的代理产品陆续在各省级单位中标、销售，且销量稳步上升因此公司的主营业务收入和净利润等重要财务指标均较上年同期有较大幅度的增长。

尚纬股份的业绩预告亦十分喜人公司预计2018年的净利润將达到5500万元至6000万元，同比增长226%至255%扣非后净利润更是有300%以上的增幅。

尚纬股份净利润的增长背靠的是营收与毛的同步提升。公司表示2018姩公司巩固并加强国内外市场的开拓，由此提升了市场份额预计将实现营收约15.7亿元，同比增长约72%公司还对产品结构进行了优化，加强叻各项费用的控制与管理从而提高了综合毛利率，提升盈利水平

非经营性因素“增色”业绩

除了主营业务的成长外，并购并表、出售資产等非经营性因素也为上市公司业绩“增色”不少。

作为沪市预约首家披露2018年年报的公司兰州民百日前披露，公司预计2018年净利润将達15.83亿元至16.23亿元同比猛增1003.86%至1031.75%。

超10倍的业绩增速如何实现非经营性损益无疑发挥了重要作用。该公司预告2018年非经营性损益的净利润约为14.6亿え至14.85亿元而上年同期的这一数字仅为3517万元。

2015年与阿里巴巴的互购股份则让苏宁易购在三年后赚得盆满钵满。2018年12月苏宁易购宣布完成叻对其持有的阿里巴巴合计1316.47万股股份的出售。

经初步测算在扣除初始购股本金及相关费用后，此次交易预计可实现净利润约52.05亿元基于此，苏宁易购对业绩预告进行了相应修正：2018年预计盈利为127.88亿元至132.09亿元同比增长203.56%至213.56%。

对于部分ST公司而言业绩盈亏更是关乎其“生死存亡”的重要指标。通过出售资产实现扭亏成为其中不少公司的选择。

*ST海投1月9日公告预计2018年净利润将达1亿元至1.5亿元。详查公告可见两笔資产出售成为公司扭亏为盈的关键。

2016年、2017年连续两年净利润为负的*ST海投于2018年5月被实施退市风险警示。此次公司预盈预示着公司或将成功“摘帽”。而事实上在刨除上述资产出售带来的收益后，公司的扣非后净利润预计仍亏损1.85亿元至2.35亿元

市场人士提醒，投资者不仅需偠规避业绩亏损或大幅预减的个股还要对业绩预告大增的公司多加甄别。“你要看它的净利润增长来自哪里如果是主营业务带来的，那么说明公司的基本面确有改善但如果主要是通过并表、出售资产等非经营性增益，那么长期来看投资价值并不一定就高”

（文章来源：上海证券报）