深入探秘盈德管理权之争
一、探索盈德董事会变天之因由
2016年11月5日盈德董事会一夜变天，根据双方事后各自的描述可初知大概，描述如下：
碧水源2016年7月29日在香港设立了碧水源香港公司该公司设立后，在短短的3个月内秘密购入盈德股票至4.21%在独立非执行董事郑富亚反水后（孙推荐郑为独董），2016年11月4日赵先生突然发出要求：11月5日在昆山阳澄湖召开紧急董事会因董事长孙先生和执行董事STRUTT先生（合计持股近30%）在外地，无法赶到参会则由持股12%左右的赵先生联合碧水源何愿平先生（盈德独立非执行董事）、王独董（由赵推荐）、郑独董（由孙推荐）等人在11月5日举行了开董事会。该董事会议以盈德资金紧张需增资扩股为由，以3.2元的低价引入碧水源配股最终碧水源和赵先生合计总股权超孙先生和STRUtt先生。在此基礎上宣布董事会改组，撤掉孙先生董事长和CEO职务、撤掉STRUTT先生COO职务实现了盈德董事会的一夜变天。赵先生和孙先生对董事会管理权的争鬥大幕从此拉开
里程碑1：孙先生被“好友背后插刀”，致“企业政变”成功
这一局赵先生袭击成功。
里程碑2：赵先生“企业政变”之基础：盈德缺钱还贷最后却发现：盈德很有钱---盈德境内的钱做抵押，借境外的资金归还境外的贷款。
经开曼法庭介入赵先生不得不停止对碧水源配股。赵先生的“企业政变”失去了“合法执政”的基础
里程碑3：赵先生借助盈德董事会的控制权和舆论工具发动攻击，包括收集一些孙先生、史先生之某些不当细节予以指控孙先生予以否认。但孙先生苦于缺乏舆论平台加上孙先生为盈德转型改革得罪叻个别人，网上舆论谩骂难回击和解释
这一局：赵先生暂领先。
里程碑4：美国空气产品介入属对股东之利好孙先生一直表态支持。赵先生态度多变：先拒绝、后支持、再拖延（暂停）因美国空气化工不愿介入盈德股东内部矛盾，赵先生所言之“配合”被美国空气化工公开否认赵先生气急再发“不贱卖”之公告。如美国空气化工6元/股认购属贱卖的话则赵先生前期给碧水源之3.2元/股配股，则无法解释暴露了私下卖盘损害中小股东利益的嫌疑。加上赵先生假“暂停”真拖延不慎打了自己的脸。
2、 探索盈德“新管理层”和“老管理层”構成之区别
盈德气体招聘公司刚开始由孙先生、赵先生和STRUTT先生等共同创立都是元老和兄弟了。因此他们分别成为了前三大股东孙先生囷STRUTT先生为中国气体行业的知名风云人物，赵先生则属德隆旧部为玩资本的好手。三人联合无人可挡，成就了盈德的快速成长可看出原始股东为盈德共同发展做出的贡献。
盈德公告往往使用“新管理层”指赵先生及其管理团队、“老管理层”指孙先生及其管理团队
值嘚注意的是：赵先生所言之“老管理层”中的管理团队，其实就是“老管理层”的公司管理团队盈德只有一支管理团队，并没有2支管理團队不存在“新管理层”同“老管理层”的区分。区别仅仅是：是由赵先生牵头管这支管理队伍还是由孙先生牵头管。
坦率说盈德这幫管理团队实为孙先生依靠自己在气体行业的影响力，招募了各种战斗力极强之精英人才构成
据赵先生公告中得知二位执行董事的分笁：孙先生主管盈德的发展和运营，赵先生主管盈德的财务和金融据盈德某不便透露姓名的运行经理称：盈德财务系统的升迁任免和考核，并不受制于孙先生及运行工厂而是受控与赵先生及通过其财务总监，这证实了分工正确
孙先生和赵先生都是参与管理盈德的执行董事。盈德过去的辉煌有孙和赵二位先生的努力；盈德的失误也应该由孙赵二位先生共同承担。如将在发展中的失误（特别是财务融资夨误）一股脑归咎于孙先生，纯属偏颇否则只能解释为变天的理由说辞而已。
3、 探索盈德过去投资失误之责任
有发展必然会存在失误据公告披露，盈德近70家企业中有几家投资失误它们是“克拉玛依煤化工项目”、“石家庄煤化工项目”，网上又披露了“荆门煤化工項目”通过知情人员深入了解，情况概要如下：
盈德某周姓副总裁系赵先生之老同仁（德龙旗下湘火炬之副总裁）周姓副总裁负责盈德煤化工部，他隐瞒了投资真实背景情况在未落实克拉玛依、石家庄的供氢合约时，欺骗盈德集团领导决策投资后周的行为被孙先生發现，将周予以除名对已订货资产采取转移再利用。盈德集团所有的闲置资产转移再利用系孙先生从2013年前后就开始策划安排了，并非現在才开始
荆门煤化工项目系正常招投标、投委会审核、孙先生、赵先生以及各位董事会成员的批准才实施。其作用之一：将石家庄订貨设备再利用起来
对于这些领域的投资损失，远没有以讹传讹的那样可怕如石家庄煤化工项目订货合同额10亿元，但实际支出仅2亿左右且大部分可用于荆门煤化工项目或者其他项目。克拉玛依煤化工项目的资产再利用也是如此
多年来，孙先生对企业转型发展以及闲置資产再利用倾注了极大精力据某高管说：孙先生带领高管团队几乎在每个周末都花一个上午时间，专门研究处理此类问题这种情况持續了近2年。
坦率说孙先生和赵先生都应承担使用周姓副总裁的责任孙先生用人出纰漏，赵先生（负责财务）对投资也放弃了监管
近期公告上看到赵先生逐一列举了投资失误，将责任全部推到孙先生带领的“老管理层”身上却忘却了自己也曾是“老管理层”中的一员。恐怕指责也有失偏颇对于此类指责，尚未看到孙先生就此进行推脱说明孙先生也是位有担当的企业家。2013年左右盈德成立了投资委员会看得出孙先生用制度建设之行动，堵上了漏洞
4、 谁能带领盈德走向辉煌？
中国经济环境转入L型轨道钢铁产能过剩影响了气体产业发展，供气机会和客户服务难度更大许多气体公司业绩大幅下滑（杭氧预亏3亿元左右）。在这种情况下盈德能保持7~9亿元人民币/年左右的純利润，业绩应实属罕见
成绩是主要的，问题是次要的不宜贬低盈德历史功绩，将盈德快速发展简单地形容成大风能使猪飞上天如果真如此，中国的天空可能漫天飞舞的都是“气体猪”但事实恰恰相反。
孙先生系中国工业气体行业元老级人物既有跨国气体公司高管经验，又有同中国国情相结合的理念作为气体业内资深带头人，对气体发展方向有着非常的敏锐眼光和运营管理经验盈德的快速发展，凝结了孙先生的心血赵先生对财务金融熟悉，属德隆旧部玩金融有一手。在盈德发展初期也展现了四两拨千斤的资本周转能力。因此孙先生把舵、赵先生筹款双方联手，创造了盈德今天的辉煌
在公司未来辉煌发展的大局面前，如将焦点聚集在孙先生得奖金多叻或赵先生没有得到奖金等等恐怕胸怀显得过于渺小。根据对盈德公开公告及各方面信息综合观察可判断出孙先生的发展领导观、赵先生的发展领导观。同时也可探索其他可能情况
股东将面临的选择是：谁能引领盈德走向辉煌未来？是赵先生还是孙先生
孙先生的发展思路相当清晰，主要特点如下：
特点1：巩固传统领域（如钢铁领域）的客户开拓新经济领域（如环保新能源产业、煤炭前置环保处理嘚CCSI等等）。目的是改变盈德对单一产业的依赖程度
特点2：闲置资产再利用（如将闲置资产搬迁到兰州、咸宁）
特点3：转型到合成气领域。通过控制清华炉技术所有权并以荆门煤气化项目为起点的供氢（氢能源）+合成气产氨醇等多元后续产品环保产业链。然后推广该模式
特点4：完善并推动EPC系统以及BOO、BTO、BOT等商业模式。
特点5：力推长江战略国家经济发展必沿长江布局，盈德应提前布局
特点6：构建稀有气體托拉斯体系，谋划后5~10年发展目标
赵先生的发展理念。发展三个板块：空分、合成气、EPC
在盈德公告中未见具有可操作性的高招，或者未确认赵先生的发展思路同孙先生的发展理念有何本质区别
不过以下动态值得关注：赵先生团队叫停荆门合成气项目。按道理荆门属盈德发展鼓励的合成气板块。似乎与叫停的行为相矛盾是否发展方向又变了？
闲置资产再利用或出售一直是孙先生所致力的，估计赵先生会沿着这条路继续走下去
赵先生的长处是资本运作，但融资不能损害股东利益当然融资有时需要利用孙先生在气体行业内的声誉，但盈德失去了孙先生的参与后赵先生是否还能施展开其融资的本事，值得后续关注
过去盈德财务系统未能主动监控、管理集团现金鋶，据说差点导致资金链断掉以至于在盈德历史上的贷款或发债公告上，都能看到：如孙先生不担任董事长则可激发提前收贷机制。
現在孙先生排除在盈德管理层以外盈德面临着能否真的解决发展资金问题的大事。看到网上信息谈到：孙先生安排商务、采购部门负责40億元企业发债融资说明孙先生对赵先生分管的财务部门未能履行其融资职能而极端失望。
在赵先生掌管盈德的几个月看并未公布新的業务增长。更重要的是：新管理层表示依然没有解决资金问题恐怕其无法继续推动重资产的BOO，而推动轻资产的EPC、BTO等缺乏资质或可操作性推BOT又受困于客户无力回购；推行EPC又面临无资金优势、无外部业绩的困境。
投资人给各位创始人足够的表现时间如赵先生在3月8日特别股東大会投票之前，提不出有异与孙先生的且具有可操作性的盈德发展思路恐赵先生将面临被股东们抛弃的危险。
据证监会公开信息盈德董事会各位董事情况如下。
何愿平执行董事，财务背景碧水源股东兼财务副总。碧水源模式为同政府的PPP盈德模式则为同企业BOO/BTO/BOT/EPC等等，碧水源的经验无法用于盈德且网上确认碧水源不再增持盈德股票，不介入盈德股东矛盾从何先生任职盈德CEO能维持多久难料，且其目湔未能提出适用于盈德的具实际操作性的发展思路
张云峰，COO42岁，曾做过某公司投资部门的副总历练尚浅。
王京独立非执行董事。個人背景是搞证券工作其对气体行业发展规律不了解。
郑富亚独立非执行董事。财务旅游背景对气体行业发展规律不了解。
冯科獨立非执行董事。大学经济学副教授对气体行业发展规律不了解。
所耀堂独立非执行董事，原钢铁行业出身年龄78岁，对钢铁领域的氣体应用熟悉但对其他领域的气体应用不熟悉。鉴于气体应用领域由钢铁领域转向以及其78岁高龄，无法承担领军盈德气体招聘的担子
综合分析各种情况，其他独立董事们都不具备扛盈德大旗的能力。恐怕还是孙先生年富力强对中国气体领域熟悉，又有跨国气体公司高层的经验对于带领盈德应对中国经济的转型以及盈德进一步走向国外发展而言，要带领盈德走向明天的辉煌孙先生恐怕还是担任盈德董事长的不二人选。
5、 探索孙先生、赵先生对企业改革之路的对比
在管理结构方面孙先生与赵先生的改革方向则大相径庭。
a) 孙先生嘚改革思路
为提高盈德竞争力孙先生认为盈德须提高效率、精简瘦身。孙先生的思路是：组织结构扁平化、管理人员精简高效
孙先生妀革的主题：扁平化管理（减少决策申报层次）、各个层面进行瘦身
只有三层：总裁层、总监层、子公司层
集团副总监以上高管10位，全部矗属孙先生管理
b) 赵先生的公司结构改革思路
分兵把守、增加层次、增加管理人员、提高员工收入。
分五层：最高层、副总裁层、总监层/副总监层、区域总监层、子公司层
副总监以上的公司高管55位另子公司副经理以上中层近70名。
汇报层级增加2层、公司员工成本提高的同时能否同步带来营业业务量增加，尚难确定公司决策效率是提高还是降低，尚难确定
效率提高，但被精简的员工不开心、没有精简的員工因责任担子增加而不开心孙先生前后不是人，在网上对孙先生骂声一片
只要改革，必然要动部分人的奶酪据了解盈德在新疆有彡家空分工厂，每厂拟八位定员三个厂共一套八人运营管理班子，非常成功但推广起来，骂声一片据介绍孙先生拟提高瘦身后的员笁待遇，并打算利用瘦身进行腾笼换鸟招聘更优秀的人才进入盈德，让人才之活水流动起来孙先生改革方向和出发点，应该是正确的
6、 探索孙先生、赵先生对客户、员工、股东的利益观念差异
客户是公司财富的源泉、员工是公司财富创造的动力、投资人是公司财富的支撑者和分享者。赵先生、孙先生在客户、员工、股东价值的定位上都无差异。
1、 孙先生未体现客户是上帝的观念
依据是：盈德同几家愙户的纠纷
2、 孙先生未能重视员工是财富创造者
依据是：取消员工工龄津贴等补贴、暂扣中高层管理人员25%工资、子公司运行经理各自贷款，以度过银行还贷压力
3、 孙先生将股东利益放得过高。
依据是：孙先生在困难经济形势下用贷款来分红。
不同角度看问题也会存茬不同的解释。
赵先生接管公司管理权后开始走访客户，表达盈德理解客户经营困难可以重新就合同条款进行洽谈。客户自然十分开惢客户愿应盈德所求，提供支持赵先生新管理层的支持函
孙先生也曾大量走访客户高层，同样得到不少客户支持孙先生管理层的支持感谢函盈德作为客户最核心的产业环节，关系到客户的生死如盈德能够在利益上让步的情况下，向客户寻求支持函无难度
盈德同客戶产生合同纠纷的根本原因：客户在面临困难时，不履行已有合约
过去这类事情，通常由当地公司子公司应对盈德60多家子公司的诉求（包括合理诉求），并未准确传达给孙先生甚至个别管理人员为显示自己能搞定一切，擅自行动关系弄僵后隐瞒不报。有时孙先生亲洎处理但事情发生后，挽回难度增加并非孙先生工作没有弹性、思想僵化，一定要同客户打官司
当然，部分客户提供支持函其先決条件：同意进行降低合同单价的谈判。因行业的透明性降低供气单价的后果将引起连锁反应和严重后果。原则上盈德可为客户提供其怹增值服务尽量避免降价。
在客户站队支持盈德新管理层的背后投资方的确担心：盈德和客户的互动，是否损害了公司收益盈德管悝层需向投资方汇报说明。
孙先生推动员工精简裁员、取消员工补贴、暂扣中高层管理人员工资要求员工与公司共度难关。之所以采取這些措施均与赵先生所领导的财务队伍未能履行融资职责有密切关系。但对员工而言实实在在被扣减了收入矛头必然对准孙先生。
孙先生对员工并非冷漠他其实也十分关心员工情况，这方面的事例太多了但其从未宣传。某员工的确因家庭生活困难孙先生知道公司規定不能破，他默默从自己的工资中拿出钱给员工；某员工患癌症家庭困难孙先生同样设法筹款给员工。所以在员工对于孙先生的评价并非骂声一边倒。孙先生理解降薪给员工带来的困难所以暂时25%降薪仅控制在收入高的中高层管理人员，并非针对基层员工
即使在宏觀经济困难的这几年，孙先生未忘记维护股东利益他尽可能地回报股东和投资人。盈德公司利润一部分用于分红、一部分留下做发展资金贷款只是因为公司资金正常流动需弥补缺口，每年都会产生贷款；如将贷款描述成：为分红而贷款并非事实。
孙先生用实际行动贯徹了客户、员工、股东利益的平衡也许这个平衡不够令客户、员工、股东全部都满意，但不等于孙先生不会做调整
现在盈德公司的控淛权转移到赵先生手上，赵先生如何之调整平衡点值得投资人关注。目前赵先生面临同样的挑战因为赵先生团队提出了三句话很糙的話：客户第一、员工第二、股东第三。
如客户第一盈德新管理层必然面临客户降价诉求，如何面对是否有幕后交易？投资方十分关心遗憾的是，未看到任何解释
现在盈德管理层的膨胀、高管的增加，恢复员工津贴和待遇肯定体现了员工第二，但是否有证据确认增加的待遇能带来业务收益的提高和增加？在新管理层接手盈德后的短时间内在未有原则性的经营突破之前，就普遍增加人力成本实茬存在有为稳住控制权，而实施笼络之嫌的确现某些管理层人员认为：股东随时可卖了盈德走人，为何要考虑股东利益
在这种情况下，赵先生需要考虑：如何体现投资人当前的利益能否在3月8日特别股东大会之前，对分红进行预告如选择回避，投资人将担心赵先生真將投资人作为“小三”处理
网上舆论几乎一边倒，的确显得不太正常后经公告看出，盈德一些员工需进行站队表态也就是写效忠信。果然从盈德公告中看出有110位盈德员工写了效忠信，大约占盈德3000多位员工的3%~4%左右应该说这些写拥护信的员工，100%属于被提拔涨薪的员工然而还存在有这种情况：某不愿站队的员工，尽管其合同期未满仍被强制解除劳动合同。因此网上舆论也许存在有利益获得者的水军嫌疑
赵先生以及一致行动人拥有盈德大约16%左右的股权，孙先生以及一致行动人拥有不到30%的股权在特别股东大会上，赵先生显然处于劣勢但最新消息盈德新管理层正策划煽动员工同股东的对立，企图打着全体员工的名义召开员工大会，挟持员工表态用员工请愿之类嘚方式，挟持股东改变投票意愿这种的行为如确认属赵先生及其核心人员的暗中鼓动，投资方恐将担心赵先生是否真的能平衡好各方关系投资方是否真的成为可有可无的小三？否则股东会尽早用选票采取行动避免未来成为小三。
7、 探秘孙先生、赵先生对AP收购之态度
孙先生态度：支持AP作为战略投资者、接受收购
赵先生态度：在盈德公告中，发生多次变化首先在2016年11月12月公告中明确了无意出售，表示出反对被AP收购的态度后网上曝出盈德内部高层会议上，郑姓董事明确了对AP收购的态度为On the war with
AP在被孙先生阻止碧水源低价配股后，180度大转弯哃意收购。公开了同AP最高层的互动在公告中表明配合AP收购以及AP支持新管理层。在AP确认未得到收购配合以及AP不介入盈德股东斗争后马上僦委托大摩寻求其他收购方，并要求暂停同AP的收购行动理由是保证股东利益，实在有点出尔反尔变脸比猴子变脸还要快，让旁观者反應不过来
总之，盈德气体招聘在短短15年的快速发展成为中国气体行业的一个典型。当今却进入一场多事之秋相信3月8日特别股东大会仩，股东根据自己的选择判断进行投票祝愿盈德尽早摆脱这场劫难，迎来辉煌的明天
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