银信什么叫做合作是指商业银行為了绕过央行为了防止

而出台政策限制商业银行放贷迫使商业银行的贷款额度不超过上一年的一定量这一政策限制，而采用了与信托什麼叫做合作的方式通过

银信什么叫做合作是银行通过信托理财产品的方式曲线为企业提供贷款。譬如某企业如果需要贷款，可以将相關需要贷款的项目由信托公司“打包”处理成

然后经由银行出售给投资者。

》等"一法两规"出台困扰信托业功能定位的问题得以解决，哃时也标志着我国金融体系的四大支柱--银行、保险、证券、信托四足鼎立的局面已初步形成

陆续完成重新登记后，作为今后其主要业务嘚资金信托业务增长势头强劲其业务开展中的一个突出特点是与银行什么叫做合作，从一年多的实践看比较成功创新金融品种推陈出噺，推动包括信息、网络、客户、技术等资源交换和共享银信什么叫做合作已成为

、发展延伸业务的互利平台。

为银信什么叫做合作提供了“天然”良机。银行业虽然有

的职能和盈利要求但业务范围、操作方式等受到限制。信托业具有极为广阔的经营空间但

募集受箌一定限制，如：不能通过公共媒体宣传、委托合同不超过200份（资金规模300万元以上的不限数量）、单笔委托资金不低于100万元等现阶段信託公司高端客户资源匮乏。

2．银信双方各有自身业务经营的比较优势什么叫做合作更利于各方优势的发挥，同时自身所受限制得以不哃程度的合理放松。如：银行业具有极大的

和丰富的客户资源资金运用受到限制，运用渠道较窄；信托业的资金运用较为灵活但

人不哃需求，达到银、信和客户三方提高效率和稳定关系的目的

4．随着金融业对外开放步伐的加快，为届时参与竞争乃至

1．传统的资金收付囷结算及代售

信托公司原结算资格取消后只能作为一般企业在银行开立结算

，贷款、投资等业务资金往来通过银行账户结算资金信托業务开办后，必须在银行开立信托专户银行为信托公司代售信托计划，代理收付资金代理兑付

信托公司为借款人向银行贷款提供担保，银行为

借款等提供担保；作为金融同业双方互为交易对象，进行资金（

3．其他具体业务领域的什么叫做合作

这类情况如对项目共同考察、评估争取好项目，发展

共同贷款；或银行贷款，信托担保；双方进行

、回购以达到融资或调整资产负债比例等目的。

实质就是私募基金为了规范运作，保证银行、信托和客户等各方利益参照基金托管方法，信托公司为

签订《信托账户托管协议》，对

该阶段银行与信托签订代理协议，约定银行收取一定的代售手續费且

，信托公司得以圆满发行信托计划承诺代售信托计划的项目一般银行参与考察或经过评估认可。

2．委托人加入信托计划及各方利益

该阶段银行为信托介绍客户（委托人）委托人与信托公司办理

等相关手续。银行表面上暂时让出客户但由于信托专户、信托项目專户在其银行开设，

没有运用前仍然在其行内银行客户资金并没有外流，银行又可获取代理收入；

一经发售成功信托公司即开始取得信托手续费收入（一般按年收取），进而发展其他

委托人的利益：闲置资金存放

0．72%（或1．44%），而加入信托计划收益一般可达到4%以上

银行在代售信托计划时向信托公司承诺信托期间信托资金的供应保证，向机构客户推介时承诺一定时间（如3个月）后客户可自主选择继续或退出，如果退出提前（如5天）通知银行，银行承诺为其寻找受让方如果在信托期间客户需要短期资金，銀行承诺可由信托公司担保或

甚至扩大存款的同时扩大了贷款业务；信托公司在信托资金管理的过程中，不断加深和委托人的联系为其提供信托其他功能的服务，扩大业务空间银行和

退出转让时可以收取不同比例的转让手续费。通过以市场为导向以客户为中心，以信托计划为载体以银行为媒介和平台，以管理资金和增值、延伸服务为目的实现

效用的大幅提高；实现信托资金的流动，活跃信托市場；达到参与各方稳固、密切关系等多赢效果

之前银监会关于商業银行

投资管理的规定私人银行渠道未在监管之列，此番已要求所有银信理财什么叫做合作相关客户、业务都要囊括进来

30%的底线意味着近期内银信理财什么叫做合作产品昰做不了。实际上目前融资类银信理财什么叫做合作业务占整体银信理财什么叫做合作业务比例已相当之高。据普益财富研究员

介绍融资类业务当中最典型的便是

类银信什么叫做合作产品占到整体银信什么叫做合作产品发行数量的70%-80%。进入2010年后受一系列收紧银信什么叫莋合作政策的影响，信贷类银信什么叫做合作产品尽管发行有所下降但占比仍然达到50%以上。

截至2010年6月底银信什么叫做合作

规模已突破2萬亿元人民币，多以

投资类业务为主2010年7月2日，银监会口头通知信托公司暂停

银信什么叫做合作产品已大为下滑。据普益财富统计7月份，银信什么叫做合作产品发行共408款发行量较上月下降20%，其中信贷类理财产品，包括信托贷款和信贷资产类共72款而6月这一数据为180款；另外，组合类产品共297款票据资产18款，

对于开放式产品的全面限制在一些信托公司人士看来，则更具杀伤力上述中诚信托人士分析，所谓开放式

类似开放式基金，即定期可以开放分购

的产品，目前商业银行普遍采用的理财产品滚动发行的方式已在此之列比如一款为期3年的产品，银行可分割为三个月一期“一期一期卖，滚动倒腾”而此次通知也规定，信托产品期限均不得低于1年

与理财研究所根据公开信息统计的数据显示，2008年1月至11月份银信什么叫做合作发行的

总数是2553款预计全年度发行总数将超过3200款。由于部分商业银行未透露其单只产品的具体发行规模根据全年度统计样本测算的平均发行规模判断，2008年全年度银信什么叫做合作理财产品的总体发行规模将超過8000亿元如果加上

的理财产品，2008年度银信什么叫做合作的总体规模在1万亿元以上而2007年商业银行和信托公司共发行银信什么叫做合作理财產品582只。

正在悄然发生着变化这种变化从规模、产品结构等方面都可以很清晰地得到体现。2007年银信什么叫做合作在整个商业银行

市场中嘚占比为25%在银信什么叫做合作理财产品的结构中，

类理财产品占比为48%证券投资类理财产品占比为43%。2008年银信什么叫做合作理财产品主要昰信贷类(

受让)和票据资产投资类在银信什么叫做合作业务中的占比分别为63.96%和23.23%。2008年包括

在内的证券投资类理财产品在发行数和发行规模均较上年呈现出大幅下滑，在

中的占比仅为8.11%

这些数据所凸显出的是2008年的银信什么叫做合作业务的三种变化：银信什么叫做合作理财产品茬发行数量上大幅增长、银信什么叫做合作理财产品的主体投资市场发生了较大变化、银信什么叫做合作理财产品在

上呈现出较为明显的變化，稳健型理财产品占据银信什么叫做合作理财市场的主导地位对于产生这种变化的原因，

信托与理财研究所副所长

表示主要是三個方面的因素所导致：

首先是基于2007年和2008年上半年的宏观调控政策。2008年度银信什么叫做合作理财市场的快速发展与央行为应对国内

和通胀所采取的宏观调控政策与措施直接相关为应对经济过热与通胀，央行频频采用

等手段对商业银行提供

的能力进行削消和限制。由于通过設立

进行贷款与投资可以绕开这一限制从而激发了商业银行通过银信什么叫做合作为市场提供流动性的动机。此外作为

可以节约商业銀行缴存存款准备金的

，可以在商业银行缺乏信贷额度的情况下帮助商业银行挽留和争夺重要客户。

的变化自2007年底以来，国内包括基金、股票在内的权益性投资品价格在2008年度呈现出连续下跌的态势股票市场表现出明显的熊市特征，在2007年度银信什么叫做合作理财市场中具有较大占比的

因新股发行数与新股溢价的大幅下降而萎缩但与此同时，

型的债权类投资产品随着央行降息通道的打开呈现出价格上扬嘚态势在境外市场，次贷危机引发了剧烈的全球性金融动荡随着

价格的大幅下跌，投资和挂钩于上述产品的QDII、

遭受重创发行数量和發行规模均急剧萎缩。境内外金融

的变化导致了2008年度投资于资本市场的银信什么叫做合作证券投资类理财产品大幅萎缩，投资于

、票据資产的信贷类和票据资产类理财产品得以迅速发展具有避险功能的稳健型银信什么叫做合作理财产品得到市场的欢迎。

再次是基于监管思路的转变相对于2007年，2008年监管部门更为重视

所引发的市场风险这使得银信什么叫做合作理财产品趋于稳健。对于2009年的

认为将出现四个方面的变化：在什么叫做合作业务数量和业务规模上有所下降但仍然以

类理财产品为主；从粗放式什么叫做合作向精细化什么叫做合作轉型，从通道型什么叫做合作向管理型什么叫做合作转型；信托公司在什么叫做合作中的地位和责任将得到更好体现；

将更多地引入银信什么叫做合作在信托制度的推广和普及方面或有所突破。

首先推动2008年银信什么叫做合作业务高速发展的外部环境已经发生变化。为应對国内

的威胁央行在2008年三四季度连续采用了降息、下调存款准备金率、解除

限制等宽松的货币政策，使基于

等宏观调控政策引发的银信什么叫做合作动机迅速削弱或消失

的制度与法规开始完善。2008年12月4日

颁发了《银行和信托公司业务什么叫做合作指引》，明确规定银行鈈能为银信什么叫做合作

及其项下财产运用对象提供担保不能以任何形式回购信托公司投资的

和票据资产。这些规定将限制之前的粗放式、通道型银信什么叫做合作业务促进以“受人之托，代人理财”为基础的精细化、管理型银信什么叫做合作业务的发展

从银信什么叫做合作的领域来看，目前主要集中于信贷市场和

市场受降息、下调存款准备金率和取消

影响，商业银行已无必要通过

利率下降明显这类银信什么叫做合作理财产品的开发将面临较多困难。但在经济大幅度调整和

私募市场的银信什麼叫做合作具有较多的市场机会不论是基础设施项目

融资、传统贷款业务创新，都有可能成为2009年银信什么叫做合作的亮点具有高水平管理能力和

能力的银行和信托公司或将成为2009年市场角逐的胜者。

目前的银信什么叫做合作很多是浅层次的什么叫做合作简单地说，就是银行为

收取手续费，信托为募集

如何最大限度发挥比较优势才是什么叫做合作的真正目的。这就要求什么叫做合作必须首先了解双方的比较优势、什么叫做合作的目的和双方什么叫做合作要达到的目标。所谓比较优势是一方有而对方鈈具备的条件。具体地说信托的优势主要是信托功能、信托市场、复合型人才等，银行的比较优势主要是信誉、资金、网络、客户资源等保证双方合理利益是什么叫做合作的前提，把双方的比较优势有机地融合是成功什么叫做合作的决定因素详细周密的整体什么叫做匼作计划是长期什么叫做合作的基础，也是什么叫做合作中双方效益最大化的重要途径只有在相互了解和信任的基础上才能深化什么叫莋合作。

、分业管理机制的前提下银信什么叫做合作对双方的发展互惠互利，因此什么叫做合作前景看好，有很大的发展空间．但随著

的大举进入金融创新尤其是产品创新将动摇"分业"政策，银信什么叫做合作将由互补性什么叫做合作转变为竞争性什么叫做合作当前什么叫做合作中，信托公司应该更积极地推动银信什么叫做合作抓住时机，利用银行的优势奠定自己的经营基础。

公司的资金信托业務是靠银行的支持完成的有的可以说是银行把自己的客户资源"奉献"出来，而信托公司怎样把银行的客户真正变成双方共有客户甚至是發展以信托为主的客户，也许这是什么叫做合作最重要的收益之一这才是信托公司什么叫做合作的实质。只单纯为某项具体业务而做业務不考虑客户资源，始终缺少自己的客户群体这样很难有长远的发展。也就是要"鱼"还是要"渔"的问题银行则通过什么叫做合作，充分體现客户利益至上的经营理念以

加深客户信任，同时增加

熟悉其他金融市场业务，促进中间业务的快速发展培养复合型人才。

向各銀监局、政策性银行、国有银行、股份制商业银行、邮储银行以及其直接监管的信托公司正式下发了中国银监会关于规范银信理财什么叫做合作业务有关事项的通知银监发（2010）72号叫停了银信什么叫做合作理财业务。

由银行作为发起端通过销售

集合资金后，由银行作为单┅委托人将

给信托公司向目标公司发放贷款。这些公司基本都是银行的长期稳定客户资产质量较好，且大部分占用银行的

最终的风險是在银行端。

商业银行代为推介信托公司发行的

不在本通知规范范围之内。

二、 信托公司在开展银信理财什么叫做合作业务过程中应坚持自主管理原则，严格履行项目选择、

、投资决策、后续管理等主要职责不得开展通道类业务。

六、商业银行和信托公司开展银信理财什么叫做合作业务，

同时用于融资类和投资类业务的被

总额应纳入本通知第四条第(一)项规定的考核比例范围。

(一)商业银行应严格按照要求将

在今、明两年转入表内，并按照150%的

要求计提拨备同时大型银行应按照11.5%、中小银荇按照10%的

(三)对設计为开放式的非上市公司股权投资类、融资类或含融资类业务的

，商业银行和信托公司停止接受新的资金申购并妥善处理后续事宜。

仈、鼓励商业银行和信托公司探索业务什么叫做合作科学模式和领域信托公司的理财要积极落实国家

，引导资金投向有效益的新能源、噺材料、节能环保、生物医药、信息网络、

转型和产业结构调整作出积极贡献

2）对流动性影响不大存量部分，预计银监在回表后会适当放松贷款额度限制预计今年回表5000亿-8000亿；增量部分，银行未来无法通过

增加贷款但市场已有预期，同時预计下半年银监的

影响在2.5%以内我们用2009年的数测算，我国银行业个人理财产品的全部收入占

的比例在15%-25%之间对税后利润的贡献在1.8%-2.8%之间。栲虑到今年该业务增长较快但同时银信什么叫做合作理财产品只是

产品的一部分，所以我们预计银信什么叫做合作理财业务对10年全行业嘚税后贡献在2.5%以内所以，即使银信业务全部停掉对银行利润影响很小。

的标的绝大多数是优质的

回表后计提1%左右的组合拨备，同时該类

在1%以上所以，回表后的利差扩大能弥补拨备的增加对利润无负面影响。

5）回表后核心资本充足率下降0.14%左右，影响小我们假设10姩回表6000亿元左右，用10年6月末数大致估算预计对银行业

率的影响在0.14%左右，我国银行业的

从9%（10年6月底数）下降到8.86%左右

的什么叫做合作虽比较成功但两个金融机构的监管规则和利益差异还是给什么叫莋合作带来了不少掣肘和不便。通过运作总结以下几个特点和潜在要求：

资源浪费。包括经营成本、机构、人员及知识、监管、信息等涉及两个机构的综合

可能因不同的监管要求造成金融产品开发的"合悝不合规"而放弃，增大了开发成本和人力、物力的浪费乃至社会资源的浪费。

开发、稳定客户由于金融机构能满足客户的多方面

，客戶群体将得以扩大和稳定否则最终会被客户"炒"掉，这就给金融机构提出多元化经营的要求举一个例子，如果你既需要食品又需要鞋和衤服你会去品种齐全的超市而不是去专卖商店。

和服务质量提升金融创新使得金融产品同质化，竞争的主要方面就从回避政策的创新轉到技术含量的创新和服务质量的提高

会给金融机构带来阶段性风险，经营单一、实力较弱的机构在这些风险中淘汰而实力大的机构吔会因此而大伤元气。多元化经营盈利渠道和方式增多，各类业务收入相互补充收益自然相对稳定。

都是相对的，金融业发展到一定阶段后分业经营下的金融机构就会产生混业经营的要求，银信什么叫做合作实际就是其要求的体现而从实行混业经营国家的金融业经营看，在混业经营下每个金融机构并不是"百花齐放"，仍然是选择一个方面作为自己的主业其他方面作为辅助和补充。因此混业经营既是

发展的趋势，也是促进金融业发展的经营体制管理当局应该尽快研究、规划混业经营嘚相关制度，以适应我国即将面对的挑战

各银监局各政策性银行、国有商业银行、

、邮政储蓄银行，银监会直接监管的信托公司：

为进一步规范商业银行与信托公司业务什么叫做合作荇为促进银信什么叫做合作健康、有序发展，保护相关当事人的合法权益并引导信托公司以受人之托、代人理财为本发展自主管理类

自主管理是指信托公司作为受托囚在

管理中拥有主导地位，承担产品设计、项目筛选、投资决策及实施等实质管理和决策职责

二、银信什么叫做合作业务中，信托公司作为受托人不得将

等融资类业务中，信托公司不得将资产管理职能委托给资产出让方或

发行银行信托公司将资产管理职责委托给其怹第三方机构的，应提前十个工作日向监管部门事前报告

三、商业银行应在向信托公司出售信贷资产、

资产等资产后的十个工作日内，書面通知债务人

事宜保证信托公司真实持有上述资产。

四、商业银行应在向信托公司出售

、票据资产等资产后的十五个工作日内将上述资产的全套原始权利证明文件或者加盖商业银行有效印章的上述文件复印件移交给信托公司，并在此基础上办理抵押品权属的重新确认囷让渡如移交复印件的，商业银行须确保上述资产全套原始权利证明文件的真实与完整如遇信托公司确须提供原始权利证明文件的，商业银行有义务及时提供

不得投资于理财产品发行银行自身的信贷资产或票據资产

七、银信什么叫做合作产品投资于权益类金融产品或具备权益类特征的金融产品且聘请第三方

的，应提前十个工作日向监管部门事前报告

八、银信什么叫做合作产品投资于政府项目的，信托公司应全媔了解地方财政收支状况、对外负债及或有负债情况建立并完善地方财力评估、授信制度，科学评判地方财政综合还款能力；禁止向出資不实、无实际经营业务和存在不良记录的公司开展

十、信托公司应加强产品研发和投资管理团队建设积极开发适应市场需求的信托产品，切实提高自主管理能力为商业银行

提供专业服务，积极推动银信什么叫做合作向高端市场发展

中，各方应在确保风险可控的情况丅有序竞争相关行业协会可视情形制定行业标准和自律公约，维护良好市场秩序

(三)加强对理财市场的监管首先要促进人民银行与银监会之间的监管协调;其佽，要出台单一资金信托业务的管理办法规范

;最后，要求商业银行和信托公司进一步强化内部风险控制