原标题：你用过的英语流利说要上市了

7月以来，沪江、新东方在线先后在港提交上市申请，而今日，英语流利说又被彭博社爆出将要在第四季度赴美挂牌上市计划，预计估值20亿美元，计划筹集至多3亿美元。2018年下半年，市场会迎来互联网在线教育企业上市热潮吗？

英语流利说王翌和胡哲人、林晖在2012年9月共同创立，致力于用 AI 技术和大数据提升学习效率，目前发展成为，拥有庞大的中国人英语语音数据库和英语口语评测引擎，以及活跃的语言学习社区。

英语流利说官网介绍，目前累计注册用户超过7000万，其课程产品覆盖所有有英语口语需求的人群，涉及日常对话、商务职场、旅游出行、中小学教材等。2016年7月，英语流利说推出历时2年打造的 “懂你英语”AI学习计划，售价99元/30天，据其APP显示，已经超过有804万人参与了此课程。同时，英语流利说曾作为杭州“G20”官方英语培训服务提供方，通过AI技术帮助中国企业用户更高效学习英语。

在2011年-2013年间，众多英语口语软件相继创立，但是大多数尚未融资便沉没在众多创业失败的案例中，唯独英语流利说利用AI技术不断提升行业壁垒，突出重围。据公开资料显示，目前英语流利说在课前测试、学习流程、练习流程中均加入了智适应算法。

根据易观数据显示，2018年以来，英语流利说月活用户数量在500-600万，稳居众多英语口语软件之首。7月8日-7月16日，日活均在50万人左右。

仅C轮融资，就计划上市？

自2013年以来，英语流利说融资4次，融资规模与当前互联网在线教育公司动辄几亿美元相比并不是很大。但是在在线教育初登投资市场的5年前，能融到资就已经为活下去打下了基础。一位早期投资英语流利说的投资人对i-EDU表示，2015年投资英语流利说其实压力很大。

从投资间隔来看，除了天使轮与A轮间隔7个月之外，其余轮次间隔周期15-28个月不等。据早前报道称，2017年2月，英语流利说已经实现规模性盈利，2017年7月，英语流利说C轮融资近亿美元，由华人文化产业投资基金、双湖资本领投，挚信资本、IDG、GGV、心元资本、赫斯特资本等，且早期投资机构全部跟投。从天使轮只有挚信资本一个投资方，增加至C轮7个投资方，可见没有良好的业绩与未来预期，英语流利说也不会吸引一众投资者竞相青睐。

美股今年第5家教育公司？

今年3月以来，已经相继有尚德机构、精锐教育、安博教育、朴新教育先后在美股上市，有市场观点认为营收几亿至十几亿的教育企业适合去港股，营收超过20亿的教育企业可以选择美股。对此法国巴黎银行中国投行董事朱泉星向i-EDU表示，亚洲资本市场比较看重市盈率，美股市场比较能够接受没盈利但高增长的股票。因此，港股比较适合现在已经有盈利，或是未来一两年很快产生盈利的公司上市，否则去美股市场是一个合适的途径。

当前，境外二级市场在线教育企业只有51Talk一家，沪江、新东方在线尚在港股排队之中，而且多数也符合互联网公司并不盈利的商业模式。在美上市的51Talk2017年营收8.5亿元，亏损5.8亿元。沪江2017年营收5.55亿元，亏损5.37亿元，且3年累计亏损超过12亿元。新东方在线2017年总营收4.46亿元，净利润为9221万元。同时，51Talk在美上市时市值约为3.7亿美元，而现如今只有2亿美元。虽然美股市场可以接受不盈利的互联网公司模式，但是长期不盈利也会导致投资者失去兴趣。

2018，教育+互联网概念，将在资本市场萌芽

7月以来，已经有沪江、新东方在线、英语流利说等3家在线互联网教育企业，计划赴港或者赴美上市，对于2018年下半年而言，互联网教育企业有掀起证券化浪潮之势。对此，朱泉星对i-EDU表示，2017年是教育股热潮的开始，传统的学历教育企业纷纷上市，当上市企业数目多了，各公司的投资故事和亮点越来相近，具有新投资概念的教育相关行业将会是新的证劵化浪潮。预期与教育有关的衍生概念将会在资本市场上萌芽，尤其是教育+互联网概念。

在线教育上市潮，为一级市场投资者提供退出通道

但是与传统教育公司不同，互联网教育公司的商业模式更靠近互联网企业，且在一级市场估值较高，多数互联网教育企业例如一起作业、VIPKID都经过了多轮次，大额度融资，在热钱与众多VC、PE先后介入之后，如果这些在线教育企业可以陆续上市，也为近几年在线教育融资热找到了资本退出的通道。

朱泉星对i-EDU表示，在VC/PE的一级市场中，在线教育一直是很火热的概念，就好像香港股市最近的重点，都放在互联网等新经济行业上一样。在线教育一般具有强劲的增长速度，但能盈亏平衡的难度很高，上市的确能为各财务投资者从一级市场退出提供好的通道。（本文为i-EDU投资人俱乐部原创文章，转载须注明出处）

资料整理丨韩冬雪 谢文倩