近期宠物行业不少上市公司陆续发布了2017年度业绩快报。据统计数据显示，佩蒂股份，中宠股份，瑞鹏股份，悠派科技四家上市公司2017年营收保持稳健增长，其中瑞鹏的增长幅度最大，高达55.78%。

1. 2017年中宠股份实现营业总收入10.15亿元

2017年，中宠股份实现营业总收入10.15亿元，同比增长28.37%；营业利润1.12亿元，同比增长10.16%；利润总额1.10亿元，同比增长5.07%； 实现归属于上市公司股东的净利润0.73亿元，同比增长7.99%。报告期末总资产10.04亿元，同比增长63.86%；其中归属于上市公司股东的净资产为6.92亿元，同比增长113.50%。

较2016年相比，公司报告期内经营稳步增长，主要有两方面原因。宏观层面，全球宠物食品及用品行业保持持续稳定增长，其中，中国宠物行业整体向好，增速较快。公司层面，经营管理层在董事会的领导下，一方面规范经营，在不断加大研发投入的同时，积极打造领先的自主品牌和产品梯队，持续向国内市场发力；另一方面，在维护原有市场和客户的前提下，公司不断开发新产品、拓展新市场，延伸产品链，加快全球化的战略布局。

　　宠物行业处于高速发展期，未来市场规模仍有望翻番！宠物产业是指所有与宠物相关的行业，包括四大类商品、十大类服务：食品、用品、药品及玩具四大类商品；医疗、美容、训练、摄影、绝育、寄养、溜宠、托运、殡葬、保险十个服务。根据狗民网和有宠网数据，2016年我国宠物行业的市场容量为1220亿元，年行业复合增速高达40%，当前我国宠物行业处于高速发展时期！

　　根据《养殖分社书籍》数据显示，截止2013年底美国宠物市场容量为550亿美元，家庭拥有宠物比例达64%，而同期我国宠物市场容量仅为33亿美元，家庭拥有宠物比例约12%；美国总人口约为我国的20%，而宠物市场规模却是我国的17倍！以美国作为参考系，我国宠物市场规模仍有巨大的增长空间！

　　随着人均可支配收入提升有望带动宠物消费支出，预计未来3-5年宠物行业仍将保持20-30%增速，2020年市场规模有望突破2000亿元，是目前规模的2倍！

　　宠物食品行业渗透率低，未来仍有巨大增长空间：

　　1）定义：是按照宠物的生理周期、种类及个体的营养要求，专门研制的全营养食品，为宠物提供生长发育及健康所必须的营养物质，使宠物除了饮用清洁水外不需要再补充其他食物。

　　2）分类：可分为主粮、零食及保健品等，其中主粮消费占比约60%，其次为宠物零食占比18%、保健品占比12.5%

　　3）市场规模：根据狗民网和有宠网数据，宠物食品占宠物行业规模比重为34%，2016年宠物食品的市场规模超过400亿元。

　　4）竞争格局：以国外品牌为主，根据前瞻产业研究院数据，玛氏（包括皇家）约占46%的市场份额，其次为雀巢占据约21%的市场份额，仅玛氏和雀巢占据国内宠物食品市场份额接近70%，而诺瑞、河北荣喜、珍宝、好主人等国产品牌则瓜分剩下约30%的市场份额。

　　5）当前行业渗透率低：我国饲养宠物习惯家庭制作食品直接喂养，购买包装宠物食品习惯尚未养成，根据中华网投资数据，当前我国购买包装宠物食品的渗透率不足20%。

　　多因素驱动宠物食品行业高速发展，龙头企业呼之欲出！

　　1）居民可支配收入提升，为宠物市场发展提供了必要的经济条件。根据有宠网数据，约50%的宠物主每月宠物支出为100-500元，超过40%的宠物主每月宠物支出超过500元；参考美国2013年宠物花费支出高达2000美金/年，我国宠物消费仍有较大提升空间，其中宠物食品消费所占比将近60%，随着我国居民可支配收入的进一步提高，宠物食品的消费将进一步提升。

　　2）行业法规完善 养宠观念转变，养宠比例有望进一步提高。养犬政策由禁养、限养到科学管理的转变，反映出立法部门对宠物饲养态度的逐步放开，同时根据狗民网调研，超过一半的宠物主将宠物当作自己的孩子，预示着人们养宠观念的转变，养宠逐渐成为生活刚需，我国养宠有望比例进一步提高。

　　3）人口结构变化，有望推动养宠人数的增长。宠物猫、狗等因其本身娇小可爱、温顺体贴、陪伴性好等特点，有望成为老年及单身独居人口的好伙伴。根据国家统计局信息，我国人口老龄化加速，预计2020年六十岁以上的老人到将达到2.5亿,每百人中将有17个老人。此外，独生子女增多、家庭结构的变化，如丁克家庭、空巢家庭的增多，人们对宠物作为生活伴侣的需求增强，养宠人数有望进一步提高。

　　4）消费观念的变化，有望推动宠物食品行业直接扩容。根据有狗网数据，我国当前购买包装宠物食品的比例不足20%；当前我国养宠结构以年轻人为主，更偏向于直接购买包装宠物食品，且随着消费观念的转变，包装宠物食品的渗透率有望进一步提升！

　　随着养宠观念、消费观念的逐步改变，购买包装主粮及零食的比例将逐渐提升，宠物食品行业未来增长空间巨大，我们预计未来3-5年宠物食品行业将保持20-30%的高速增长，龙头企业呼之欲出！

　　风险提示：养宠人数增长不及预期，宠物食品销量不及预期。[安信证券]