（原标题：当代东方以“白菜价”股权激励员工 竟有40%股份无人认领）

上市公司常常把作为一种福利，由于认购往往低于二级市场价格，所以很少有员工拒绝，但是似乎是个例外。

5月3日晚间，当代东方发布公告称，股权激励议案获董事会通过，激励价格为6.435元/股，与公司在二级市场上14.61元/股的价格相比，堪称“”。更让人费解的是，面对如此福利，仍有包括董事长在内的16位高管放弃认购，而““的股票数量占总激励计划的40%。

九鼎基金创新发展部机构经理赵艳杰告诉《证券日报》记者：“员工不愿意认购股权激励，住往是觉得 不合适 ，要么可能是对未来行情不看好，要么可能是对公司的未来不看好。”

但是从财务数据来看，当代东方2015年以及2016年第一季度表现十分抢眼，那么，为什么有如此多的核心员工放弃低价认购呢？

对此，5月4日，记者致电了当代东方董秘陈雁峰，他听到记者询问股权激励的相关事宜后，表示自己正在开车，不方便接电话，让记者稍后再联系。一个小时后，记者再次去电，已经无法接通。

2015年12月8日，当代东方召开临时股东大会，审议通过了《关于<当代东方投资股份有限公司限制性股票激励计划（草案）及其摘要>的议案》 （以下简称：激励计划），拟定向增发公司股票，授予激励对象共计68人，激励对象包括公司董事、高管、中层管理人员以及公司的核心 业务（技术）人员，授予价格为12.87元/股。当日，当代东方股价报收36.52元/股。

根据要求，激励对象自获授限制性股票之日起12个月内为锁定期。在锁定期内，激励对象根据本计划获授的限制性股票予以锁定，不得转让、不得用于偿还债务。

今年4月15日，当代东方通过2015年年度利润分配方案，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。所以，激励价格也相应调整，最终定价为6.435元/股。

而截至5月4日记者截稿，当代东方收盘价为14.61元/股，也就是说，激励价格尚不及公司二级市场上股价的一半，这对于激励对象来说，应该称得上是一笔巨大的福利。

赵艳杰表示，股权激励，让核心员工以较低的价格认购公司股票，不但可以绑定核心人才，还能增强员工的凝聚力，让其更有归属感。

董事长携15位高管放弃认购

另一方面，从财务数据来看，当代东方去年业绩十分抢眼。财报显示，2015年，公司实现营业收入4.93亿元，同比增长2100.74% ，实现归属于上市公司股东的净利润1.1亿元，同比增长20013.02%。2016年第一季度，公司实现营收4230.37万元，与上年同期0元相比，增长100%；实现净利润1155.81万元，同比增长326.9％。

但是，让人不解的是，在公司收入暴增的情况下，面对如此福利，却仍有16位高管放弃认购。公告显示，原68名激励对象中，王春芳、徐佳暄等16人因个人原因自愿放弃认购限制性股票，部分激励对象也放弃认购部分限制性股票，合计802.57万股；调整后，拟授予的限制性股票数量由1965.4万股变更为 1162.83万股，限制性股票授予价格为6.435元，授予对象人数为52名。

也就是说，23.53%的激励对象连100股都不愿认购，还有一些人只认购了部分股份，而“无人认领”的802.57万股，占激励计划总股份的40.83％。

更有意思的是，放弃认购的对象名单中，不乏“掌权者”，资料显示，王春芳，现任公司董事、董事长，同时在母公司厦门当代投资集团有限公司担任董事长兼总裁；徐佳暄,现任公司董事，同时兼任子公司东阳盟将威影视文化有限公司总经理。

研究所分析师宋雪涛在接受《证券日报》记者采访时表示，“股权激励一般有两种：一种是股票期权，只要达到行权条件，按约定价格行权，即可按市场价格卖出，如果市场价格低于行权价格，则可以放弃，这个关键要看行权条件；另一种是限制性股票，一般是市价的一半，需要激励人员真金白银地买，然后锁定，这个关键是差价越大，激励的效果越大。一般会比市价低多少主要取决于员工在公司的职位、薪水和公司的发展阶段，也要看整个激励包有多大。”具体到当代东方而言，此次股权激励属于后者，价格是市价的一半。

对于高管放弃认购的原因，宋雪涛表示，“有公司高管会放弃认购原因无非是两种：要么是公司给的是股票期权，行权的时候市场价格低于行权价格了；要么是给的限制性股票，股价行权的时候股价太低，一半股价也没有太多差价，或者激励者自己都不看好公司，或者有跳槽打算不希望受限，总之很多因素可能影响到限制性股票激励。所以限制性股票一半市价，从上市公司角度来看可能达不到激励效果。”

　　证券时报网05月11日讯

　　上市公司推行股权激励的热情日渐高涨。根据数据统计，截至5月5日，年内共有57家公司发布了股权激励方案。

　　二季度股权激励预案激增

　　进入二季度，发布股权激励方案的上市公司逐渐增多。仅4月，就有（）、（）和（）等19家公司发布股权激励方案。而5月份这几天即有（）、（）等公司推出相应方案。长青集团今日逆市大涨，盘中一度涨停。

　　总体来看，股权激励对上市公司是一种利好，股权激励的宗旨是刺激公司在激励期内取得更好的成绩。但值得注意的是，一些公司股权激励方案的行权门槛过高或太低，导致其失去了原本的作用。今年以来，就有12家公司终止了股权激励。

　　卸任（）董事长之职的任志强最近就吐槽万科，"你们可以看看万科，万科因为净资产回报率一直不达标，才导致股权激励失败。2014年万科也没有完成(股权激励)。"任志强直言，万科销售规模虽然达到2000亿元，但根本完不成股权激励，一些高管骨干们都跑了。"没办法之后，万科实施了合伙人制，我认为这就是为了躲避此前股东大会确立的股权激励机制，这是失败的"。

　　类似于股权激励，员工持股计划自去年6月放开后，上市公司纷纷试水。截至目前，超过130家上市公司发布员工持股计划或类似方案，方案如全部实行，将募资超300亿元。

　　其中最受关注的是（）60亿元的员工持股计划。根据议案，2015年第一期员工持股计划将以13.80元/股的价格认购招商银行A股非公开发行不超过4.35亿股，认购额不超过60亿，预计人数将达到8500人。

　　业内人士指出，上市公司开展员工持股计划，功效类似于股权激励但覆盖面更广，有利于上市公司的稳定发展，进而给二级市场带来投资机会。公布员工持股计划的相关个股也大多得到了市场积极关注，比如4月发布员工持股计划的（）、（）等在当月涨幅分别达到32%、135%。

　　员工持股计划实施后股价表现强

　　（）iFind数据显示，上市公司推出员工持股计划预案后一个月内，平均股价表现多数上涨。其中，以方案为二级市场购买和定向增发的表现最好，股东无偿赠与的表现落后。而这其中，国资控股或外资企业的股价表现更优。

　　目前这些国企股推出了员工持股计划

　　分析认为，员工持股计划的股票来源至关重要。倘若是大股东赠送，往往并不能激发市场热情；倘若是员工自有资金购买，则会被认为利好。此外，国企上市公司或有其他利好配合的民企上市公司更容易得到资金青睐。目前，大部分省(市、区)的地方版国资改革方案，均把员工持股作为混改的关键词。因此，相关上市公司一旦推出员工持股计划，会自然被认为叠加了国企改革利好，更易受到资本市场追捧。

　　近期市场整体大幅上扬，已经完成员工持股计划的上市公司总体很幸运。统计显示，已完成员工持股计划的公司，其股价在后期大都有相当不错的表现，其中13家公司的员工持股计划目前已浮盈50%，另有16家公司的股价在员工持股计划购买完成后上涨超过20%，但也有部分公司的股价仍在员工持股计划购买价格附近。

　　但计划仍在实施中的上市公司占了大多数。据统计，在尚未完成购买的100家上市公司中，已经通过股东大会、准备在二级市场购买但还未(披露)实施的有40份，另外59家则仍未召开股东大会通过。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，牛市背景下，基本上所有的股票都存在高估值，在目前的状况下，员工持股对企业而言，不失为一个好题材，上市公司肯定是稳赚不赔，但员工在解锁之后，还能不能获得较高的收益则是个问题。

　　不过，5月以来，股市出现了连续调整，这将有利于员工持股计划降低成本。这些员工持股计划的钱都已经准备好了，之所以还没动手是想要一个更便宜的价格，近期A股整体震荡调整，正好给公司的员工持股计划留下逢低买入时机。

　　大盘调整给员工持股计划逢低买入机会