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2018年5月3日，小米公司正式向港交所提交了招股书，小米公司上市在即

对小米来说，赴港 IPO 既是一个结束，也是一个开始。

小米以1000亿美金估值将在香港上市，有望成为香港有史以来最大规模的IPO项目。但业内外似乎更关心该估值的科学程度，毕竟做为公众普遍认知的硬件厂商，联想也就100亿美金上下。

关于股权架构方面，小米公司创始人、董事长兼CEO雷军持股31.41%，联合创始人、总裁林斌持股13.33%，联合创始人、品牌战略官黎万强持股3.24%。小米集团分为A类股、B类股，A类股每股可投10票，B类股可投1票。通过双重股权架构，雷军的表决权比例超过50%，为小米集团控股股东。

小米的营收主要是4个业务板块，分别是智能手机、IoT与生活消费产品、互联网服务及其他。2017年来自智能手机行业的收入为805.64亿元，占总收入的比例为70.3%。虽然雷军表示并不期望智能硬件成为小米利润的主要来源，但目前智能手机业务依然是其主要收入来源。

雷军 2016 年还在重复强调：小米五年内不考虑上市。但是时隔两年之后，雷军就食言了。让他食言的正是当年他的那句名言：「站在风口猪都会飞起来」，一向推崇「顺势而为」的雷军看到了小米飞起来的风口，就算啪啪打脸也在所不惜。

媒体资料显示，2013年，因为坚持“同股同权”，港交所拒绝了大陆电商巨头阿里巴巴的上市申请，后者远赴美国上市。如今，阿里巴巴市值突破4600亿美元（今年5月1日数据），为港股总价值的10%以上。

痛失阿里巴巴5年之后，港交所关于允许双重股权结构公司赴港上市的IPO新规终于在今年4月30日生效，小米有望成为港交所新规下的首批获益企业，港交所也终于在失去阿里这条大鱼后，迎来了可能达到1000亿美元估值的小米。

而小米在 5 月 3 号就立马提交了上市申请，说明上市这件事情小米已经筹备很久，只在等待这个同股不同权的风口。因为这样，小米既能得到大量的资金，同时雷军股权稀释后，还能继续牢牢掌握小米的话语权。

其次是芯片这条线，在当前的国际形势下，自己拥有核心技术芯片将会决定各家国内手机厂商接下来的走向，像华为现在的麒麟就有种挟天子以令诸侯的感觉，在爱国情绪高涨的语境下直接完成了对整个国内手机厂商的超越。小米虽然也一直在研发自己的澎湃芯片，但是由于种种问题收效甚微，而且这个项目还异常的烧钱，据小米的工程师在网上透露，目前的澎湃确实是个坑，把整个红米的利润全都搭进去了还没法填上。但是这个事情又是不得不为之，跟高通关系再好，也有可能被人掐住脖子，毕竟中兴的前车之鉴在那里。

所以小米这一次的 IPO，预计能够拿到 100 亿美金的融资。这笔钱，对于小米来说，接下来几年都够了。而 100 亿的背后，是 700 亿到 1000 亿美金的估值。

硬件综合净利润率不超5%出现在招股书中，雷军在向资本市场喊话？

今年4月25日，雷军在小米6X发布会上重磅宣布，“小米向用户承诺，每年整体硬件业务，包括手机和各种生态链产品的综合净利率不超过5%，如超过，将把超过部分用合理的方式返还给用户。”

▲ 小米承诺 硬件综合净利润率不超5%（Source：微博）

此番表态在业界掀起轩然大波。部分业界人士认为，5%的说法不排除是营销行为。华为荣耀总裁赵明接受媒体采访时就间接指出，硬件综合净利润达到5%是一件很难的事情。

另外，在IPO之前作出这个承诺，也被一些人认为是小米在故意宣示。比如微博大V @阑夕 就认为，上市对于小米，也意味着从光脚进化到了穿鞋，之所以不无突兀的喊出了所谓综合净利润率不超过5%的原则，很大程度也是在向资本市场喊话，道不同不相为谋，别仗着是股东就想改财报结构。

5%的数据同样也出现在小米招股书中，雷军以公开信的方式指出；“硬件综合净利率永不超过5%就是小米高效的证明。我们深知，小米的理念最终成为社会的共识尚需时日，但时间会是小米的朋友，我们固执的坚持、持续的投入、坚决的执行终将换来理想的实现”。

随着招股书公开，小米的利润率也随之得到曝光：2017年，小米综合（包括智能手机、互联网服务与智能硬件）利润率为4.7%。虽然小米没有公开硬件综合利润率，但4.7%的利润率中把高利润率的互联网服务也算了进去，由此可以估算，小米硬件综合利润率确实低于5%。

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