原标题：二孩时代 3大挑战

1978年中国改革开放，却仍然保留计划经济的特色，八十年代连生育也被纳入国家计划，夫妻只能生一个孩子，是为一胎政策。政策实行逾30年，今年终升级为二孩政策，无条件容许夫妻多生一个，全因要赶紧扭转中国未来的人口困局。

过去35年的一胎政策下，中国人口仅升近40%，壮年人口比例占大多数，抚养比率（即每名劳动人口要负担养活的非劳动人口比例）长年维持在0.5以下低水平，造就丰厚的人口红利（见iKnowledge），为中国这间世界工厂提供大量低廉的劳工，经济得以急速起飞，2011年更继美国后成为世界第二大经济体。

中国的生育率（即每名适龄妇女所生子女数目）在30多年间急速下滑，已触及警戒线，有专家预计其人口红利在15年后，即2030年完全消失。人口问题的征兆亦在近年陆续浮现：2011年劳动人口首现下跌、2013年抚养比率首次上升、去年老年人口突破一成。

此时此刻推出二孩政策，能否缓减人口老化，再造人口红利？是否有利中国经济转型？本刊访问多位学者及人口学专家，包括香港科技大学应用社会经济研究中心主任吴晓刚、《大国空巢》作者兼人口学专家易富贤，以及《经济学人》智库（The Economist Intelligence Unit）中国研究总监刘倩为我们剖析。新政策虽然放宽，却仍有夫妻继续走上生育维权之路，又是怎么一回事？最后亦会分析商家及投资者如何乘着国策东风，顺势捕捉良机。

上月底五中全会宣布二孩政策后，“多生一个吗？”成为这两周内地最热的话题，不少70后、80后夫妇正面对人生交叉点。在一胎政策下，大部分家庭已有一个小孩，中年再生育，考虑自然更多。住在河南郑州的Charlotte（化名）是其中例子，育有一子的她跟丈夫讨论后，二人意见一致：“坚决不生。”

Charlotte接受本刊记者访问时表示：“太辛苦，孩子从小到大要付出的精力和心血实在太大，也太多了。”她的带孩子经是时下内地父母的最佳写照。当家里只有一个孩子，父母全力以赴给予最贴身、最无微不至的照顾，那份劳心劳力超乎旁人想象。她说儿子小时候不爱待在家，她就每天抱着他乘巴士“游车河”；儿子经常病，她每半个月带着儿子往医院跑，紧张得几乎崩溃；为怕儿子看太多电视伤眼，她又想尽办法跟他玩游戏和看书；孩子上学后，安排上各种补习班等，“带一个孩子已把我折腾疯了。”

▲二孩政策容许家庭多生一个孩子，但不少夫妻选择不生育。

儿子今年已15岁，Charlotte终于开始有空享受生活、去旅行、看电影。再生一个？她笑言这是“再跳入火坑”，又得重过以前的劳碌日子。她说有网友提议，劝人多生一个的应该每月捐2,000元人民币，支持事业女性生二胎基金，并赞助陪月费、保姆费等直至孩子上学，最好附送德国奶粉，虽是玩笑，却反映在内地养孩子，精神和经济负担都不轻，即使政策许可，一般夫妇也未必愿生，Charlotte说身边朋友都是这么想。

出生低迷 二胎无力回天

今天搞放宽生育，未必如35年前一呼百应、效果显着，例如两年前中央推“单独二胎”政策，容许其中一方是独生子女的夫妻多生一个，至今却只有12%合资格家庭申请，反应比预期中冷淡得多。另一边厢，随着经济发展、教育普及，愈来愈多妇女不愿多生。在政策及个人因素交迭下，生育率一直持续下降。

生育率（即每名妇女生育数目）于1980年为2.3，到2013年只有1.24，有指实际数字可能更低，震惊不少学者。不仅因为这可能影响世代更替，也因生育率低于1.5，代表中国陷于低生育率陷阱中，难再提升。记者访问了多位学者及人口学专家，他们均估计，二孩政策未必能扭转中国的人口困局。

▲一胎政策强制家庭只准生一个孩子，令中国的生育率在几十年间大幅下滑。

著名杂志《经济学人》智库中国研究总监刘倩（见下图）接受本刊访问时指出：“无论是发达还是发展中国家，只要不是战乱，一旦陷入低生育率陷阱中，鼓励生育的政策是很难成功的。”除了经济因素外，人对制度的惯性，都令妇女倾向少生，甚至不生。

她举例指，即使九十年代中国开始容许农村居民生二胎，但2013年农村生育率亦只得1.35。城市的生育率一向远低于农村，甚至低于1，日后纵有二孩政策，也难以爬升至1.5水平。因此，她估计若二孩政策明年落实，将令2017年的出生率窄幅上升，但政策效果很快会消失，生育率将重拾跌势。

拖延廿年 新政为时已晚

在20年前的1995年，中国的生育率已触及1.5警戒线，但久久未见“救亡”措施，今天亦只把政策稍稍松绑，将一胎改为二孩，但生育限制依旧不改。拖延至今才推出的二孩政策，会否来得太迟，于事无补？自2000年开始研究中国人口问题、美国威斯康新大学妇产科研究员易富贤（见下图），于2013年撰写《大国空巢》一书，力陈中国人口问题，呼吁当局立即取消生育限制。

对于二孩政策，他透过电邮回复本刊记者时坦言：“我认为中国早就错过了调整人口政策的时机。”他指新政策无助改善老化的人口结构，是为时已晚。

目前中国新生婴儿人数及老年人数此消彼长，出生人口每况愈下，老年人口却连年增加。去年老年人口占总人口逾10%，意味中国正踏入人口老化时期。依此估算，15年后老人和幼年人口将各占总人口20%，而关乎全国生产力的劳动人口下降至60%，届时中国再不能像八十及九十年代般享有丰厚劳动力。中国是世上唯一实行强制一胎政策的国家，藉此避免人口急剧增加。

但易富贤指，其实生育率必然随社会经济发展而下降，他举例说，印度没有生育政策，生育率却仍在1980至2013年间从4.7跌到2.3；同期中国生育率由2.3跌到九十年代末的1.5，2013年再降至1.24。他形容，中国的一胎政策，是硬把生育率一下子压下去：“计划生育将中国的生育率提前推下悬崖。”

易富贤认为，中国早在1990年后就该取消生育政策，人口才能长远地接续发展。惟过了20多年，中央现在才推二孩政策，就算取消生育限制，生育率都不会大幅上升，效果亦短暂。“毕竟几十年计划生育所造成的人口后果，不能靠一个政策就能解决。 ”

人口红利 15年内消失

虽然有学者指出，经济发达加上限制政策，令中国生育率、出生率降低。不过香港科技大学应用社会经济研究中心主任吴晓刚（见下图）提出，中国过往透过政策压低生育率，才能制造丰厚的人口红利，令经济得以迅速起飞。人口红利指丰厚的劳动人力资源，壮年人负担的抚养比率偏低（见iKnowledge）。内地学者多以50%或0.5作为指标，低于此数即为享有人口红利。但抚养比不是愈低愈好，吴晓刚补充：“庞大劳动力要配合到经济发展而被用上，才能叫红利。”

▲香港科技大学应用社会经济研究中心主任吴晓刚指，人口老化令中国的人口红利慢慢消失。

六十至七十年代，中国经济发展有限，虽然当时年轻人口庞大，但苦无用武之地，出现大量剩余劳动力。相反八十年代改革开放后，工厂需要大量廉价劳动力，中国的劳动人口及非劳动人口比例却在此时开始变化。1990年后中国的抚养比就一直处于0.5之下，开始进入人口红利黄金期，2005年后抚养比率更低于0.4，劳动人口占总人口达七成二，那时正是中国经济发展最快的时候。

▲现时中国每年约有1,600万新生人口，占总人口约两成。

2011年中国成为继美国后世界最大经济体，但此后中国的抚养比便没有再下跌，反而在2013年首次回升，表示劳动人口比例开始减少，人口红利亦开始削弱。“原因不是出生率下降，而是老人增加。”吴晓刚说。而去年老年人口更突破总人口10%，中国正式踏入老化社会。推算15年后，中国老年人口占20%，劳动人口将下跌至60%，到时抚养比将多于0.5，表示人口红利全部消失。吴晓刚说：“中国的人口红利正逐渐变薄，现在还有一点时间，调整政策。”但现在才刚放宽政策，未来出生的婴儿数目要赶及接上人口红利的缺口，15年恐怕不够，只能拖延一下人口老化的步伐。

抚养比率即每个劳动人口（15至64岁）与非劳动人口的比例，其中又分为幼年抚养比和老年抚养比，即幼年或老年人口（15岁以下）与劳动人口（64岁以上）的比例，两数相加就是总抚养比率。若总抚养比为0.5，代表每两个劳动人口须负担一个非劳动人口，不少内地学者视之为基准数，低于此数，即国家劳动人口资源丰厚，拥有人口红利；接近或高于0.5，则人口红利愈少。

总抚养比 幼年抚养比 老年抚养比

经济篇 转型升级 人口重质

中国自七十年代末改革开放，渐渐成为世界工厂，30多年后跃升为世界第二大经济体，超越日本，仅次美国，庞大而廉价的农村人口应记一功。然而，几十年过后，以往的优势慢慢变成未来的负担。中国人口正不断老化，生育率却持续下降；另一方面，中国经济要升级转型，过去密集而低技术的劳动力，已不适用于新经济。经济及人口发展均走入新拐点，中国能否调整步伐，再踏上直路，成为当下最大挑战。

农村婴儿 或成新生主力

刚宣布的二孩政策，被视为扭转人口困局的措施。现时中国每年新生婴儿约有1,600万，估计新政策于明年落实，会为明后两年多增约1,100万新生人口，但只可减缓人口老化，但难再提升生育率，长远解决人口接续的问题，依然成疑。

科大教授吴晓刚更认为，中国未来的新人口将集中在农村及小城巿，而非大城巿。有数据显示，现时中国的生育率约1.2，而城巿的生育率更低于1，比世界绝大多数城巿要低。他指城巿化、教育程度提高、育儿负担加重等因素，都令城巿妇女不愿多生。他又估计，二孩政策实施后，若生育率并没有因此大幅上升，中国将有机会全面取消计划生育政策。

▲居于城巿的妇女，受过教育，加上生活负担大，都不愿多生，甚至选择不生育。

▲二孩政策鼓励生育，但有估计指，新生人口较集中在农村及小城巿。

人力升级 幼儿教育做起

鼓励生育后，新生人口如何配合经济发展成为关键，吴晓刚指，中国劳动力要从过去的重量转为重质。以前目不识丁也可入工厂做低技术劳工，撑起中国的生产型经济，但现时中国经济正在转向，新经济需要更多懂计算机、写程序的人力，对低技术的劳动力需求较少。因此，他认为现在要做的，已不是生多少个孩子的数量问题，而是怎样去养育，从而提升人口的质素，尤其是来自农村或小城巿的孩子。

他指农村父母不少只知生不知养，当局可提供配套扶持，“例如很简单，在农村地方，很多父母不懂处理孩子发烧，结果孩子因高烧而变傻孩子。”此外，他提出要从学前教育开始，提升小城市或农村的人口质素。“以前农村家庭希望孩子上大学，就要到城巿，讲求的是高等教育。但将来讲的是学前教育，正是现时内地所缺乏的。”地区资源比不上大城巿，政府就更应设法扶持，提供均等教育，让这些小孩也能享有接近大城巿的资源。

在内地政策扭曲下，生育都变得复杂。首先，准父母在生育前，先要得国家卫生和计划生育委员会的批准，取得准许生育证（即准生证），生出来的孩子才算“合法”；其次，生孩子的数目要由国家决定，不是个人选择，“多生”出来的孩子被视为“超生”，父母均需受罚；第三，过往一胎政策限制夫妻只能生一胎，但也容许双胞胎出生；二孩政策看似放宽，但其实只是由一胎变两孩，生育数目仍受限制，不得逾越。

中国有一群人，在政策放宽后仍不符合国家的生育规定，因而领不到准生证，变相被禁止生育。28岁居于北京的王贺莉是其中之一，她从未怀过胎，但因丈夫已跟前妻生下一对双胞胎，并由他抚养，他跟王贺莉再婚后，就是一家四口，不论在新旧政策下，这个家庭都已用满限额，即使王贺莉从未生过小孩，也无法领得准生证。她在电邮向本刊记者表示：“计生政策（即计划生育政策）把再婚排除在外，孩子要按婚前累计计算。”

▲王贺莉希望取消生育限制，让她可以当妈妈。

她指有许多再婚家庭，都遇上类似问题。政策僵化 漠视再婚家庭从事幼儿教育的王贺莉，特别喜欢小孩，一直希望生孩子，现在却被政策拦住不准生。她认为计划生育政策已经没必要，因为中国人口老化，生育率不高，理应鼓励生育而非限制，希望可以废除计生政策。今年5月，她跟一群境况相似的家庭多次上访，但得到的只是官腔响应，深感无奈。

▲王贺莉和一班境况相似的家庭，在北京上访。

近日他们转到更高的上访机构寻求覆核，王贺莉坦言未必有用，但仍要一试，至少令更多人理解他们的困境。“其实我知道，国策不是我一个小小的公民就可以撼动的，但是我只想说，从国家的双独、单独二胎政策，以至全面二孩政策，就没有考虑有我们再婚家庭的存在？”

自古以来，生儿育女都是夫妇两人的自由选择，但在中国这片土地却要先得国家首肯，一个寻常女人想当母亲，原来并非理所当然。

投资篇 千亿商机 衍生爆升

二孩政策为婴儿幼儿概念股带来憧憬，有分析指新政策将为中国带来新一浪婴儿潮。婴幼儿用品及服务需求将大升，其中包括婴幼儿保健品。根据内地行业数据，婴幼儿保健品市场总值已破千亿元人民币。

本地品牌衍生集团（06893）年前以铺天盖地的广告打响名堂，旗下各种婴幼儿中式保健品如“七星茶”、“开奶茶”等，标榜以中药配方融入现代科技生产，一改凉茶的老套形象，老字号药行纷纷跟风开发同类商品，攻入婴儿市场。

▲“开奶茶”、“七星茶”令衍生闯出名堂。

受二孩政策消息刺激，衍生股价由政策公布当天起，至今累升近三成，上周四（12日）收报1.19元。集团创办人彭少衍接受本刊访问时，回想公司如何由主攻日用品转型至婴孩产品。他指当初衍生靠“澳雪”、“珍妮诗”等廉价洗涤用品起家，2003年非典后本港经济一池死水，这些平价必需品反而卖个满堂红。然而代理利润及毛利低，迫使公司转型开发自家产品。

▲彭少衍表示中医药养生概念备受追捧，未来将开发更多儿童保健品，新品包括草本软糖，打破“吃糖无益”的观念。

革新中药 开奶茶闯名堂

深信中药“有事保健、无事强身”的彭少衍，转型开发中药养生保健品，并瞄准当时不受关注的“小儿科”，身为人父的他，深切体会到小孩吃得睡得，关乎整个家庭的和谐。“父母最头疼两大问题，一是小孩不吃、二是不睡，小的不吃不睡，全家人都寝食难安。”

瞄准市场缺口，彭少衍利用“香港制造”的优势，从内地搜罗药材，提炼成半成品后，送到香港自家药厂加工、包装。公司2008年推出的“开奶茶”其实是中药固有方，上一辈见小孩食欲不振，都会去药材店“执剂开奶茶”，彭少衍看准新生代嫌煲药烦，于是想到利用科技提炼技术，将固方变成冲剂，更加入葡萄糖，甜甜的更易入口。“开奶茶”逐渐闯出名堂，更吸引内地客人来港扫货，“我们之前与本地连锁店合作，推出游客购物优惠，发现六成客人是游客。”

进军内地 伙京东拓电商

内地婴幼儿市场潜力无限，公司2012年起进军内地，除了沿用香港的广告攻势，在落脚点上也有不少哲学，“我们选择农村包围城市的做法，先找个体婴童店合作，上架成本比大型连锁店低。”彭少衍解释，作为新产品，首先要站稳阵脚，累积一定捧场客才能加大宣传力度。“当时内地对‘开奶茶’没什么概念，以为是产妇用来‘催奶’，妈妈喝完觉得没效，下次就不回头，但其实我们的产品是给小孩喝的。”

说话不徐不疾的彭少衍，经常强调即使内地机会处处，但也急不来，“市场根本不认识衍生产品，投再多钱也没有用，我们是小公司，烧不起钱。”根据公司去年财报，期内销售约2.5亿元，内地市场占近一成，彭少衍希望3年后，来自内地的销售能占到总销售一半。除了线下上架，公司今年也积极赶上内地网购大势，先后与京东、苏宁易购香港及海淘网站“拉拉米”达成合作协议，将公司产品直送至内地消费者家中。

股份 相关业务 上周四收报（元） 今年变幅（%）*

*对比2014年12月31日收市价，期内恒指跌3%

社会老化 银发市场庞大

婴幼儿用品巿场因二孩政策被看好，但放眼未来，中国老年巿场潜力就更巨大。中国老年人口不断增加，去年已占总人口一成，达1.3亿人，现时七成劳动人口亦将进入老年，估计15年后老人数目倍增。科大应用社会经济研究中心主任吴晓刚认为：“二孩政策不会带来很大反弹，令出生率大增，长远来看影响不大，反而人口老化是无可避免的大趋势。从投资角度而言，应看老人相关事业，例如养老、生活服务等。”

▲中国人口老化成趋势，银发巿场比婴幼儿用品巿场更被看好。

股份 相关业务 上周四收报（元）） 今年变幅（%）*

康健国际医疗（03886） 内地医院及诊所投资 1.60 31.4

上海实业（00363） 上海自贸区成立

*对比2014年12月31日收市价，期内恒指跌3%

转载自《iMONEY智富杂志》。