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通发pt游戏:特斯拉股价周四收跌近5%:私有化引发市场疑虑
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(责任编辑:蹉宝满)
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  在豆浆机行业爆炸式增长、吸引众多家电公司包括国际巨头分羹的情况下,依然保持高增长。
  近日九阳股份发布2009年上半年年报,年报显示:公司报告期内实现营业收入21.81亿元、净利润3.17亿元,同比分别增长35.13%、37.05%,每股收益0.63元。其中最强劲的增长动力来自豆浆机,上半年同比增长67%。
  从九阳股份的年报的一些财务指标上,我们可以看出九阳一路走过的金融支点。
  成本结构:营销是重点
  同2007年相比,2008年的销售费用增长了将近2.7倍。对此,公司给出的原因主要是销售规模、广告投入和渠道规模三个方面。
  1)随着公司经营、销售规模的迅速增长,销售费用也随之增加,2008年公司销售收入同比增加122.54%;
  2)公司加大了中央电视台广告和宣传投入,广告宣传费支出增长378.52%,广告费占营业收入的比率提升了1.91个百分点;
  3)公司终端渠道费用增长303.65%,占营业收入的比率提升了2.90个百分点。主要是为了加强多层次的营销渠道市场终端、售后服务和物流体系投入。
  一个有趣的现象是:相对于销售费用来说,研发费用显得有些“微不足道”。
  商品周转率高,销售良好
  浙商证券分析:2008年底,公司库存商品为2亿元,但是库存商品周转率为13,目前的库存商品在2009年销售额增长30%的预期情况下周转率为17,相当于够21天的销售。去年公司销售情况非常好,出现了断货情况,公司为了弥补产能不足也租赁了一些场地,同时也在新的场地中加了一些生产线。
  (注:商品库存周转率=销售额/平均库存)
  小家电轻资产模式
  国都证券分析:九阳的产品采取外包和自产两种生产模式,并在产品的拓展初期以外包为主,导致自身的固定资产较少。国都证券认为,轻资产模式有利于减少浪费在产能规划、产量设计和生产设备闲置问题上的精力,而将更多的精力放在品牌、研发等核心业务上。
  商用豆浆机项目“保持谨慎乐观”
  中投证券分析:中投证券分析师袁浩然表示,募股项目主要解决产能不足,以及营销网络建设的问题,可以强化公司的规模、技术和渠道优势。但他对商用豆浆机项目的前景“保持谨慎乐观”,认为“市场能否接受尚需观察”。
  股权机构:创业型团队+风险投资模式
  招商证券分析:从股权结构图和股东分析中我们可以清晰地看到:九阳的股权是典型的创业型团队+风险投资模式。九阳股份的快速发展来自于创业团队的智慧与能力,融资站上更高的发展台阶后对公司的管理水平是一个考验,核心骨干员工持股的激励机制将更为有效地促进公司的快速成长。
  2002年7月:九阳成立
  解读:几个朋友共同出资1000万成立九阳
  日,自然人王旭宁、朱泽春、许发刚及黄淑玲共同出资1000万元,设立山东“九阳小家电有限公司”。四人出资额分别为:490万、294万、196万、20万元。日,王旭宁又将其持有的山东九阳4.7%的股权转让给姜广勇,股权转让价款为人民币47万元。
  2005年,引入境外投资公司Bilting
  解读:引入Bilting,变身外资公司,享受税收优惠
  日,境外公司BiltingDevelopm entsLitm ited(该公司于日在英属维尔京群岛注册成立,为一家国际业务公司,股东及董事 为 新 加 坡 籍 自 然 人LeePuayKhng),向山东九阳增资人民币350万元,占新合资公司注册资本的25.93%。
  日,王旭宁、许发刚、朱泽春、黄淑玲、姜广勇,将股权全部转让给上海力鸿,并通过上海力鸿间接持股山东九阳。
  由于外资持股比例超过25%,九阳从2005年度起享受中外合资企业“二免三减半”优惠政策,年度免征企业所得税,2007年度减按12%的税率计缴。如发行人年不享受上述税收优惠政策,则分别减少当期净利润2771万元、4244万元和8802万元。
  2007年,转让4.2%股权给上海鼎亦
  解读:转让4.2%股权给上海鼎亦
  日,“上海力鸿”将其持有的山东九阳4.1968%股权转让给“上海鼎亦”。九阳的中高级管理人员和研发、销售的骨干均通过“上海力鸿”或“上海鼎亦”间接持有公司股权。
  2007年6月,引入鼎晖8000多万元投资
  解读:获得鼎晖近0.845亿注资,估值超过16亿
  日,鼎晖通过旗下D inghuiSolarEnergy(H ongK ong)Lim ited公司(成立于日,注册地为香港),向九阳增资8451万元,其中71.4801万元记入注册资本,占增资后公司注册资本的5.0286%,其余万元记入资本公积,山东九阳注册资本由1350万元增至万元。同时,在上述增资的基础上,鼎晖以3072万元的价格,受让Bilting持有的九阳1.8285%的股权。
  2008年5月深圳上市,日市值146.8亿
  解读:2008年5月上市,造就22名千万富翁
  据《理财周报》报道,九阳2008年5月上市后,浮出水面的千万富翁有22人。创业核心团队王旭宁、朱宏韬、朱泽春、黄淑玲四人实际控制财富为46亿元,王旭宁个人账面财富超过26亿元。其余16位公司高管及研究骨干,人均身价9158万元。
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