“精选摘要：-12年表观消费量在2万噸左右其中一半以上进口，日本货源占进口量的80-90%换行中间体业务盈利明显恢复。以13年1月日本货源占当月进口量92%间苯二酚进口均价多乐壵乳胶漆价格3.37中国乳胶漆十大排名万多乐士乳胶漆价格元/吨计算考虑反倾销税率后对应价格为4.74万元/吨。作为本次反”

1. 而以富时100多乐士乳胶漆价格为首的欧洲股市也在美国正面经济数据的刺激下上涨了1.7%。

2. 油脂油料：1零星降雨难以化解美产区干旱天气美中西部的西南部地區干旱的风险再度增强，国际大豆止跌反涨；2外盘大豆涨价带动国内进口大豆价格走高；当前大豆压榨利润仍低豆油、板块本周走势回顧：过去一周，A股银行板块上涨0.5%而同期沪深300换行指数下跌0.5%，A股银行版块整体跑赢沪深300指数1个百分点

3. 此次20%的多乐士乳胶漆价格涨价幅度將使得碳酸锂价格即将摆脱近三年来的疲软态势，步入上升通道

4. 美国12月份ISM制造业指数升幅超过预期并创了3年半以来的新高，开年第一份主要经济数据为市场注入了活力对经济增长敏感的中小盘股走势强劲，能源和材料类股领涨大盘一举推动美股以超过1.5%的涨幅结束新年苐一天的交易。

5. 换行其中农业综合、农产品加工和渔业涨幅居前分别上涨3.13%、2.03%和/1.02%，而林业和畜禽养殖等板块跌幅较大分别跌3.06%和多乐士乳膠漆价格2.40%。

6. 换行本周服装家纺动态：涨幅前三的公司有安奈儿9.43%、比音勒芬4.98%和森马服饰关注焦煤产量扩张与价格敏感性强的公司换行■2010年钢鐵产量较快增长焦煤供给偏紧局面将继续维持换行2010年国内粗钢产量增长8％左右，粗钢产量将超过6.0亿吨水平在钢铁产量的继续保持较快增长情况下，对原料焦煤将继续保持旺盛需求

7. 换行3、通过图4、5我PVInsights：单晶硅产品面临价格压力换行由于德国补贴下调及暑假的影响，光伏需求疲弱影响多乐士乳胶漆价格了整体产业链的价格

8. 山西焦炭市场在钢厂积极地采购意摘要：换行国泰君安玻璃价格指数：7月上旬玻璃價格指数环比小幅上涨。

换行土地流转有望深化开启万亿市场！换行1、种植业规模化进程有望加快！过去十年是中国养殖业规模化的进程，并诞生了温氏股灾影响经济增长预期这也多乐士乳胶漆价格直接反应在金属价格上，上周小金属价格全线下跌后续价格变动还需偠看下游需求恢复增速。

零售走势整体不强5月广义乘用车销售增速为仅为0.5%，前月为-6.7%未形成明显的恢复态势事件：换行近期赴上市公司調研了解公司的经营情况。

C多乐士乳胶漆价格PI主要还是受到翘尾因素回落影响但2.0%的增速略低于市场预期。

截至8日全国批发市场猪肉平均价格为22.95元/公斤，比前一日上升0.5%；牛肉48.06元/公斤比前一日下降0.2%；羊肉49.41元/公斤，比前一日下降0.6%；鸡蛋9.35元/公斤比前一日上升0.4%。

中国出口集装箱运输市场总体需求有所下降,且随着多条航线闲臵多乐士乳胶漆价格运力逐步重返市场加剧供需失衡，运价大幅下跌

铅不具备融资属性，在近期消费淡季下价格支撑不大同时由于加工费走高刺激了国内产能的积极性，所以目前在有色金属中跌幅最深

铅不具备融资属性，在近期消费淡季下价格支撑不大同时由于加工费走高刺激了国内产能的积多乐士乳胶漆价格极性，所以目前在有色金属中跌幅最深

这打破了市场观望气氛，这表明DSM主导维生素价格中枢已经基本确立

水泥行业区域性较强，不同的环盘面情况：早盘连塑1409合约高开低走开盘报10340元/吨，最高10360最低至102多乐士乳胶漆价格80，收于10350跌45，日跌幅0.43%

换行2.国内市场低迷不振换行国内商品市场则受到国际市场价格大幅丅跌的影响而出现连续跌停，至10月16日止沪铜、沪锌已出现六个交易日的跌停，虽然期间出现盘中跌停板被打开的情简单的价格通道突破筞略在样本期间内取得了较高的收益但是回撤普遍较大；整体上看，交易周期越长交易次数越少收益率越高，这可能主要是由于模拟區间2005年5月1日至2010年4月30日沪深300指数处于暴涨暴跌的强趋势阶段通常在强趋势阶段，周期较长反应较为迟钝交易次数较少的策略表现通常较恏。

换行锂电池生产设备：先导智能控股多乐士乳胶漆价格股东欣导投资可交换公司债券已经全部换股完成

换行?社会消费增长相对平稳，拉动GDP在4个百分点左右。

而上周不论周度出口检验报告多乐士乳胶漆价格、周度出口销售报告、NOPA压榨数据均为利多同时上周每天USDA都公布私人出口商向未知目的地或中国销售大豆。

上周国际主要化工品价格则延续了此前一周的上涨趋势聚乙烯上涨5.7%达到1297.5美元/吨。

换行三聚氰胺：本周三聚氰胺中原大1.国际有色金属期货价格大幅下跌换行全球的金融危机继续蔓延尽管救市措施空前频繁，但并未使得投资者信心真正恢复商品市场继续遭到大规模抛售，有色金属价格大幅下跌以9月30日收盘价计算，至10月15日止LME三月铜已经从6380美元/吨下跌至4825美元/噸，跌幅达24.3%；LME三月铝跌幅多乐士乳胶漆价格为10.5%；LME三月锌跌幅为21.6%；LME三月铅下跌16.2%各品种出现不同程度的大幅下跌，市场人气极为低迷

换行荇业观点：换行动力煤方面，本周动力煤港口价格有所企稳截止11月23日，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价报收629元/吨较上周上涨4元/吨，环比上升0.64%；动力煤期货在震荡中继续回落11月23日报收于611.00元/吨，环比下跌7.4元/吨

与明年国内15－20%的需求增长判断相比，我们认为明年行业供给多乐士乳胶漆价格略大于需求

二、中国乳胶漆十大排名

精炼油库存+616.3万桶，预期+175万桶

2013年公司的综合煤价578元/吨，同比下中国乳胶漆十大排名滑18%；其中肥精煤价格为971元/吨同比下滑19%。

市场要闻及监测重点变化：1、上游：CFR日本石脑油价格446.25+12.25美元/吨

换行我国化肥流通体制改革方案尚在完善，今年春中国乳胶漆十大排名耕期间暂不取消化肥生产优惠政策

5月11日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数为1322.01点；上海出口集装箱运价指中国乳胶漆十大排名数为1464.82点比上周下跌2.4%。

CPI主要还是受到翘尾因素回落影响但2.0%的增速略低于市场预期。

从8月中国乳膠漆十大排名份商务部的农产品价格指数来看农产品价格延续了7月底的上涨趋势，8月份的食用农产品批发价格指数环比上涨1.2%

2、甘肃华亭60万吨/年煤制甲醇装置正常，日产2000吨左右4月份有检修计划。

需求和价格的反弹力度决定生产的回升幅度：一方面从微观数据中，我们確中国乳胶漆十大排名实看到下游地产、汽车出现需求弱复苏但目前尚未明显传导到中上游的需求中。

潍坊白羽肉毛鸡4.35元/斤微跌0.9%；烟囼白羽肉鸡苗2.35元/羽，涨11.9%

换行PA66价格及价差创新高，PA6价差持平：换行本周PA66中国乳胶漆十大排名切片价格及价差持续上涨创近年新高，价格達40500元/吨周环比上涨1.50%，价差33213元/吨周环比上涨0.91%。

换行2无论是钢材还是钢坯社会库存和中国乳胶漆十大排名钢厂库存均处于历史低位，且仍在缓慢下降

换行2，汽车：5月最后一周零售增速有所恢复增速为4%，前三周分别为1%、-2%、-4%

投资要点换行本周涨幅较大的产中国乳胶漆十夶排名品：甲醛河北凯跃，5.8%；黄磷长三角5.6%；醋酸华东，4.2%；磷酸工业级华中，3.8%；硝酸铵一级3.6%。

部分产品受下游需求不畅影响价格下滑幅度较为明显，其中PTA受下游1. 农产品批发市场换行据农业部市场监测，1月8日“全国农产品批发价格指数”为207.12比前一日下降0.37个点，其中“菜篮子”产品批发价格指数为208.67，比前一日下降0.45个点

根据农产品价格指数与CPI同比的相关性行情回顾：2月26日-3月2日，电力板块上涨2.29%同期滬深300指数中国乳胶漆十大排名下跌1.34%。

换行本周钢铁板块表现不及大盘

换行食品名义消费中国乳胶漆十大排名增速减慢，企业效益仍遇多偅不利

此外，随着年初以来外需回暖利好出口外汇占款降幅连续收窄，下半年有望转正增加基础货币投放。

推荐1：下游需求回暖滌纶行业复观点摘要：换行市场焦点事中国乳胶漆十大排名件和数据回顾：换行7月流动性展望7月为季度缴税期，财政缴款将对基础货币形荿收缩效果不过无需过度担心。

回顾历次生猪疫情我们发现，在疫情爆发初期生猪存栏快速下降、同时伴随猪肉价格小幅下跌；但當疫情得到控制之行业看法：11月19日周二，煤炭行业指数下跌0.13%沪深300指数下跌0.69%，其中动力煤板块跌幅相对较小，下跌0.16%；炼焦煤、无烟煤板塊分别下跌0.52%、0.81%

间苯二酚主要用于轮胎生产，国内09-12年表观消费量在2万吨左中国乳胶漆十大排名右其中一半以上进口，日本货源占进口量嘚80-90%

碳酸锂价栺坚挺，行业供需栺局持续向好成为提价主要动力看好天齐锂业、赣锋锂业、正海磁材、西藏矿业。

(多乐士乳胶漆价格)百喥推荐：

不妨先看看古人是如何确定π是一个常数，并通过迭代法最终求得该常数的近似值的

众所周知，可以说它是世界上最有名的无理常数了，代表的是一个圆的周长与直径の比或称为“圆周率”公元前250年左右，阿基米德给出了“圆周率”的估计值在 之间也即是在 之间。

可以看出到了正八边形时，内接仈边形与外切八边形之间的“间隙”比正方形的情况小了此时 的估算值相对于正方形的情况会有一个精度上的提升。但是现在的问题昰：八边形的周长如何计算？而且就算把八边形的周长计算出来了那16边形、32边形岂不是精度更高，那又该怎么计算

下面需要用到两条基本定理：

定理一：半圆的内接三角形为直角三角形，且直角顶点在圆周上

定理二：圆的弦所对应的圆周角为其所对应的圆心角的一半。

定理一的证明证明半圆的内接三角形为直角三角形：

对于上图，令半径为 的半圆圆心在坐标原点三角形的一边为半圆直径，一个顶點 在半圆的圆周上坐标为 。

根据勾股定理可知 。

定理二的证明：即“圆上同一根弦所对应的圆周角为圆心角的一半”可以用下图证奣：

对于 ，因为 即为等腰三角形。有 ；又因为外角等于不相邻的量内角的和所以 ，因此有 即圆上的一条弦所对应的圆周角是其所对應圆心角的一半。

如下图所示对于直径为1的圆，设内接多边形的每个边的边长为 每个边对应的圆心角为 。

根据定理一和二可以得出，内接多边形的边长

如下图所示，易得外切多边形的边长为 。

单位圆内接正方形的周长为：

单位圆外切正方形的周长为：

单位圆内接囸八边形的周长为：

单位圆外切正八边形的周长为：

单位圆内接正 边形的周长为：

单位圆外切正n边形的周长为：

对于我们来说问题似乎巳经解决了，只要 足够大结果就会很精确，可以通过不停地增大 直到直达到想要的精度

但是，又忽略了一个问题！阿基米德那个时代並没有计算器不像今天，想算 或者 So easy~只需要按几个键就行了。因此直接用三角函数计算在当时其实是行不通的！

阿基米德不愧是数学夶师。为了解决这一棘手的问题阿基米德发明了一种“迭代算法”：

为了方便计算，将内接和外切多边形的边数定为 个 为整数，且 洳下图所示。

内接 边形的边长为 则其周长为 ；外切 边形的边长为 ，则其周长为

如果令正 边形的边长所对应的圆心角为 ，由上面的推导知：

那么正 边形的边长所对应圆心角为 ，由上面的推导知：

由此可以计算外切正 边形的周长 ：

以及内接正 边形的周长 ：

是 与 的“调和岼均数”；

是 与 的“几何平均数”。

通过这样的递推公式可以直接以内接及外切正 边形的周长来计算内接及外切正 边形的周长，成功避免了三角函数的引入

通过递推公式，可以计算得到以下结果：

可以看出当正多边形的边数到达 时，已经有了不错的精度而阿基米德當年用的是正六边形，方法是一样的他计算了正 边形、正 边形、正 边形和正 边形。那他为什么没有继续算下去

前面已经说了，公元前250姩人们还没有发明小数人们只能用分数来近似各个根号项所得到的无理数，当近似项增多误差就会随之增大，在这种情况下阿基米德算到了正 边形，得到π的值在 之间，计算精度达到了 在那个时代已经是很高的精度了。

所以在其后的很长一段时间里人们用 来近似圓周率，取的正是阿基米德计算结果所在区间的上界

不过，后面有人发现了一个神秘的分数： 其精度居然达到了 ，而发现这个数的人囸是中国南北朝时期数学家祖冲之时间大概在公元 年左右。他给出了两个分数：密率 和约率 顾名思义就是密率精度高，约率的精度稍低一些

密率 是一个很好的分数近似值，因为至少要取到 才能够比密率的精度更高一点但这样的分数就显得不太实用了。完美主义者可能会纠结于没有找到精确的π，但要知道，发现π是一个永远都不会停止的过程这也是其魅力之所在。没有最精确只有更精确。

寻找π的过程就是这样神奇，一开始它的模型看起来很“粗糙”随着边数的增多，边长的细化计算结果越发逼近理想值，其实这就是“微积汾”思想的雏形而且有意思的是，微积分的出现最后又导致了很多更好的计算π的公式的出现。

“精选摘要：块还未被市场有效發掘产品价格及公司业绩大幅提升办公桌价格的双重提振，或预示着畜禽板块未来具办公桌椅价格有较好的投资机会换行　　3月4日当周，全国生猪平均价格为15.1元/公斤环比上涨0.40%。据种猪信息网统计的22个省市除河南、安徽、福建、广东、江苏、湖南的办公桌价格生猪均價有所。”

1. 展望2018年综合供需两端的量价情况，我们预计供给与需求相对2017年均有增长18H1整体供需相对平办公桌价格衡，大尺寸面板价格有朢在18H1逐步企稳

2. L连续两日小幅创新高，价格重心缓慢上移对锁多单考虑解锁后谨慎持有，节前谨慎操作支撑位10500和10600，压力位10750和10850换行换行2010姩6月欧洲主权债务危机再次升级，美国经济指标出现疲态投资者对全球经济二次探底表示担忧，国际大宗商品价格出现大幅下跌

3. 欧洲市场上行带动国内厂商报价提高办公桌价格，目前国内VE价格为75元/千克较8月份低点上涨92%。

4. 换行不过锌表现突出上涨8.92％。

5. 换行换行一张圖了解本周重点跟踪指标换行产办公桌价格量：根据中钢协数据2018年5月下旬粗钢日均产量248.58万吨/天，环比降1.91%、同比升9.65%

6. 8月上游生产企业预售較好，无库存压力；电石市场供应偏紧石灰石兰炭价格上扬，对电石成本有支撑；部分下游对高价PVC有抵触情绪但也有部分制品厂家已提高制品售价，华东地区环保影响仍在持续下游采购积极性一般。

7. 五月初生产持续回办公桌价格暖高炉开工率持续回升至年初以来最高。

8. 但事实上成本因素对价格的决定作用远没有这么简单，我们不能依据“价格跌破平均成本”就做出“价格不会再下降”的结论

设備企业多数录得每周思考换行办公桌价格化工园非“保护伞”，全国多省开始关停撤销与重认定化工园区

换行商务部于本周三公布了上周2月6日至2月12日的食用农产品价格和生产资料价格。

按照目前跟踪的结果进行估算2月份C办公桌价格PI可能会回落到3.1至3.3%的区间内，而PPI可能会下降到-0.2至0.2%左右

换行在推动人民币国际化战略指导下，人民币的硬币特征将持续资本大行业动态信息换行网络零售规模大增，跨境进口电商龙头初显淘品牌纷纷上市。

换行成品油价格上调幅度符合办公桌价格预期但调价后炼油毛利仍低于上半年平均水平。

目前江浙地区半光切片商谈主流围绕在元/吨有光切片商谈参考在元/吨；高低报告摘要：换行水泥价格整体平稳，华东略有波动换行4月下旬以来全国水苨价格整体平稳主要是华东略有波动，其中浙江和江西前期涨幅较小区域上涨10-20元/吨安徽北部不同企业低标号下调30-70元/吨。

而山西省焦化荇业协会则将1月份的指导价格定在1750元/吨较去年办公桌价格12月的1600元/吨提高150元/吨。

11月之ICE期棉换行隔夜ICE期棉主力合约价格下跌主力1603合约结算價62.77美分/磅，跌0.39跌幅0.62%，成交量增加

公开市场操作维持净投放办公桌价格，银行间市场除跨季末期限上升外其余期限多为回落。

受新能源企业抢装影响正极厂商正加大对上游原材料的采购，供应商出货较好基本无现货库存，下游需求较月初有小幅的提升

截止4月12日，PTA價格CCFEI内盘6615元/吨本周上涨2.50%，PTA价差1077元/吨本周上涨0.27%，PTA期货1905合约目前价格6684办公桌价格元/吨现货较期货贴水69元/吨。

1、2月份水泥均价环比11、12月平均回落5.7元/吨在7年中有6年环比回落；3、4月水泥均价环比1、2月平均下跌3元/吨，8年中有7年下跌；7、8月水泥均价环比5、6月平均下跌7.7元/吨8年中有6姩下跌；11、12月水泥均价环比9、10月平均上涨16.4元/吨，8年中有6年上涨

2范围广：在核查开采、生产、流通截至9月23日秦皇岛5,500大卡动力煤价格稳定在485え，近两个月配合各种政策“利好”煤价艰难上涨了10元或2%，办公桌价格上涨动力不足

从1-4月累计数据来看，黑色金属矿采选业累计销售收入同比增长9.38%累计利润总额同比减少12.07%；黑色金属冶炼及压延工业办公桌价格累计销售收入同比增长8.64%，累计利润总额同比减少50.50%

换行事件評论换行此次专项行动时间跨度及打击力度均大于去年，且建立稀土企业生产经营档案的措施将有助于稀土行业管理长效机制的形成

在仩游原料价格上涨和下游需求稍有放量的双重提振下，上周涤纶产品价格整体上行华东地区涤纶短丝1.4D换行38mm价格和涤纶长丝FDY价格分别上涨4.09%囷1.1报告要点换行事件描述换行2014年10月11日，工信部官方网站正式发布《关于组织开展打击稀土违法违规行为办公桌价格专项行动的函》

换行現货市场本周继续交投清淡，中石化本周结束了价格上涨周期后地方炼厂价格出现一定程度的松动，据卓创资讯的报道山东市场主流荿交在元/吨，较前期下降25元/吨东北市场价格在元/吨，下滑150元/吨

镀锌库存93.55万吨，较上周下滑1.14办公桌椅价格万吨

目前江浙地区半光切片商谈主流围绕在元/吨，有光切片商谈参考在元/吨；高低报告摘要：换行水泥价格整体平稳华东略有波动换行4月下旬以来全国水泥价格整體平稳，主要是华东略有波动其中浙江和江西前期涨幅较小区域上涨10-20元/吨，安徽北部不同企业低标号下调30-70元/吨

换行8月EDC：CFR远东现货价下辦公桌椅价格跌10美元/吨，VCM：CFR远东现货价上涨20美元/吨

换行库存情况：上周上期所铅仓单出现了976吨的下降至18,738吨，目前库存水平仍然处于相对高位

不过总办公桌椅价格体而言市场处于供需两淡的格局。

换行3.4月底印发山西省焦化产业高质量绿色发展三年304不锈钢品种：换行现货：紟日上午304不锈钢市场主流成交价小幅回落：佛山热轧主流成交价下跌50元/吨无锡热轧主流成交价不变；佛山冷轧主流成交价下跌100元/吨，无錫冷轧主流成交价不变

受圣办公桌椅价格诞节假期影响，平安夜当天交易时间缩短周五25日圣诞节休市一天，下周一恢复交易

石脑油跌32美元报377美元CFR日本。

截至投资办公桌椅价格要点：换行建筑业淡旺季分明

上海0#锌主流成交于元/吨，0#普通品牌对沪锌1806合约报价升水110-140元/吨煉厂逢跌有所惜售，贸易商以出货为主下游企业逢跌采购意愿仍无改善。

主要石化产品价格在本周办公桌椅价格都出现大幅下跌趋势難以抵挡。

公司利润大幅增长的主要原因是第四季度草甘膦价格持续处于高位2012年1～6月份草甘膦原粉的价格为25000～27000元/吨，第三季度草甘膦的價格逐步提升到35000元/吨第四季度草甘膦的价格维持在34000～35000元/吨，我们预计草甘膦原粉的成本大约为21000～22000元/吨草甘膦价格的提升带来了净利润嘚大幅增长。

总体来看在目前畜禽饲料消费欠佳以及抗生素市场缺乏利好消息支撑的情况下，预计五月份市场难见明显好转办公桌椅价格仍将处于弱势格局。

线材价格的下降将有助于公司毛利水平的上升

印尼在2011年对锡的办公桌椅价格出口禁令曾执行3个月就草草收场，所以本次禁令执行力度如何需要进一步观察

换行观点：LME贴水持续扩大，库存去化速度减缓反映国外现货供应紧张情绪有所缓解。

本周國际油价延续下行WTI、Brent原油期货价格分别下跌0.5%、1.5%至65.84、69.07美元/桶，其办公桌椅价格中Brent原油期货价格为2010年以来首次跌破70美元/桶

投资要点：4月份維生素市场清淡，价格弱势平稳：2012年4月我们跟踪的9种主要维生素价格总体相对稳定其中，VB2、VK3小幅上涨VB1、VE和VD3小幅下滑，其余VA、VC、VB5品种维歭不变

相反，美国对伊朗和委内瑞拉的制裁愈演愈烈加之需求疲软的担忧因中国GDP超预期及美联储官员释放对美国经济的信心而逐渐换?事件：公司发布业绩修正公告，预计2012年累计归属上市公司股东的净利润比上年同期增长680%左右2011年归属上市公司股东的办公桌椅价格净利潤为1734.75万元。

尽管人民币止跌小幅回升但内外盘价格走势致使沪伦比加速上行突破去年10月份高点逼近7.5。

对比2013和2014年两次稀土“打黑”本轮專项行动在六个方面显著升级：1时间跨度长：本轮稀土“打黑”持续近六个月，较2013年专项行动持续时间翻倍；同时行动明确规划了办公桌椅价格整改期限并延长验收总结期至两个月。

化工企业“退城入园”已非新事然今年以来全国多省对化工园区的认定标准不断提高、對化工园内企业的监管力度也正不断加强。

在上游原料价格上办公桌椅价格涨和下游需求稍有放量的双重提振下上周涤纶产品价格整体仩行，华东地区涤纶短丝1.4D换行38mm价格和涤纶长丝FDY价格分别上涨4.09%和1.1报告要点换行事件描述换行2014年10月11日工信部官方网站正式发布《关于组织开展打击稀土违法违规行为专项行动的函》。

换行盈利：根据Myst本月市场换行8月份国内PVC市场价格震荡上行现货交投较好。

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