报告：美国至少有800万“婴儿潮”一代面临饥饿_网易新闻
报告：美国至少有800万“婴儿潮”一代面临饥饿
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【环球网综合报道】据《今日美国》7月9日报道，美国退休者协会资助、食品银行&喂养美国&(Feeding&America)发布的一份报告显示，美国至少有800万&婴儿潮&一代正面临着饥饿，相比更年老的一代，他们则更容易面临&饥饿困境&。
据报道，在美国&婴儿潮&一代是指二战结束后，1946年初至1964年底出生的人，人数大约有7800万。这一批人赶上了20世纪70年代至90年代美国的经济繁荣，他们中的许多人在青年、中年时期投资房地产或股票，本以为可以在年老时积累一笔较为可观的财富，使自己的退休生活有所保障。然而，2008年爆发的金融危机让这一代许多人的投资打了水漂，他们恐怕要面临困窘的退休生活。
美国退休者协会(AARP)发布的一份声明中表示，美国上百万老年人都在无声的和饥饿作斗争，对于这些人来说，饥饿是一个隐形的问题。AARP主席丽萨&马尔斯&莱森说(Lisa&Marsh&Ryerson&)，&我们发现老年人中&最年轻的&一代最受饥饿困扰，由于无法支付餐费，他们不得不省下一餐或者克扣食物。这些老年人中的&年轻一代&指的是婴儿潮一代或者是从50岁到64岁的成年人。&
报告称，该组织旗下有200个&食物银行&，每年帮助超过4600万的美国人，大部分享受该服务的老年人都是&婴儿潮&一代。(实习编译：司一捷&审稿：程君秋)
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责编：白雪
(原标题：报告：美国至少有800万“婴儿潮”一代面临饥饿)
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责任编辑：王晓易_NE0011
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分享至好友和朋友圈婴儿潮是“大牛市”的引擎，美帝经验告诉你
全面放开二孩的消息推动“二胎概念股”强势上涨，而从更长远的角度看，人口结构会对股市的整体估值产生影响：美国婴儿潮一代推动了年的股市大牛市，而婴儿潮一代退休，又有可能导致美股长期的低迷。
十八届五中全会决定，全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策。全面放开二孩的消息传出后，二胎概念股大涨，连美国的“奶粉股”也在主要股指因美国三季度GDP不及预期而普遍下跌的背景下逆势大涨。
对于市场的积极反应，野村证券分析师David Hayes呼吁投资者冷静对待，称对于中国人来说这是一个巨大的文化转变，人们不可能突然之间就开始大量生育。人口学专家、美国霍普金斯大学生物统计学博士黄文政则指出，全面二孩政策每年带来的新增人口在300万至800万之间，估计中值为500万，生育高峰可能在2017年出现。政策效果预计最快在2026年才能显现。
全面放开二孩的政策会不会给中国带来婴儿潮？我们只能拭目以待，而婴儿潮会对经济和资本市场带来怎样的影响，我们倒是可以看看美国的经验。
美国“婴儿潮一代”是1982—2000年股市大牛市的重要引擎
美国的婴儿潮特指二战后的“4664”现象，战后大批军人返回家园，从1946年至1964年，这18年间出生的婴儿多达7600万，约占当时美国总人口的三分之一。
婴儿潮一代人给美国经济自1960年代到2000年的增长提供了重要的动力。1970年代起，婴儿潮一代逐渐成年，住房需求急剧增长，引发了美国第二次世界大战之后的第一次房地产繁荣。成长在经济大繁荣时期的婴儿潮一代累积了相当可观的财富，根据美国人口统计局的数据，2009年，婴儿潮一代掌握了13万亿美元资产，或者说全国50%的财富。据Visa估计，2015年，婴儿潮一代每年的消费将达到2.45万亿美元。
婴儿潮一代热衷于投资股票和房地产，习惯提前消费，造就了美国房地产和股市长达十几年的辉煌。
从年，美国股市进入漫长的大牛市，婴儿潮一代就是重要的引擎之一。这一时期，婴儿潮期间出生的人恰好进入了年富力强、收入丰厚的年纪，他们缴纳的退休基金数目庞大，而美国资本市场又为养老金的进入大开方便之门。从1990年到1994年，美国各类退休计划投入的资金占共同基金资产的比重，由19.6%上升到35.5%；1999年，美国养老基金总额为7.8万亿美元，其中2.5万亿美元投入到开放式基金，占当年开放式基金总资产的36%。随着资金源源不断地注入，美国股市扶摇直上。美国最大的养老基金加州雇员养老基金会主席甚至夸口说：“养老基金就是资本市场。”事实上，养老基金的确已经成为美国资本市场最重要的机构投资者。
“婴儿潮一代”退休后，美股市盈率将遭腰斩？
曾在过去的数十年里成为社会的中坚力量、推动美国经济和股市长期繁荣的婴儿潮一代终会老去，美国人开始担心，进入2000年之后，随着婴儿潮一代逐渐退休，美国股市、债市随时面临着崩盘的风险。
美国人担心，当婴儿潮一代的投资者及为他们管理养老基金的资产管理者开始卖掉风险较高的资产时，股市将会迎来长期低迷。
旧金山联储曾在2011年指出，婴儿潮一代逐渐老去，可能在未来20年压制美国股市，因为他们需要出售股票来支付退休生活的成本。该报告指出，美国股市的市盈率水平在1981年至2000年期间上涨两倍，因为婴儿潮一代在这个时期达到就业年龄的高峰，此后就开始下滑。
2014年，旧金山联储又发布了一份报告，指出人口结构与股市估值间存在相关性，并预计婴儿潮人口的退休将使得美股的估值腰斩，市盈率将从当时的17跌至2025年的8.23。
放心，美国人担心的股市崩盘还没出现，中国也未必会出现婴儿潮
目前，美国人担心的因婴儿潮一代退休而导致的股市大崩盘还没有出现，2008年的经济危机后，由于美联储数万亿美元的QE，美股在过去数年间一直处在牛市行情中。而旧金山联储也在报告中指出，海外投资者——包括主权财富基金及新兴国家投资者——对于美股的需求可能有助于抵消婴儿潮一代抛售股票的部分影响。
至于中国，全面放开二孩带来的婴儿潮可能十分有限，毕竟人们的生育观念不会因为政策的放开而一夕之间改变。
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今日搜狐热点经济隐忧！学生贷款使美国“婴儿潮一代”陷入困境|界面新闻 · 天下 扫一扫下载界面新闻APP日，美国总统奥巴马签署备忘录，降低学生贷款负担。 来源：视觉中国据 6日报道，美国消费者金融保护局（Consumer Financial Protection Bureau）发布报告显示，学生贷款问题正在给美国&婴儿潮一代&老年人的财务状况造成巨大影响。
报告称，60多岁的学生贷款借款者难以获得最符合需求的偿付方案，同时面临着恶意收债等诸多困境。这份报告审视了2012年至2016年期间老年借款人的投诉。
过去几年间，放贷机构越来越普遍地要求学生在申请贷款时他们的父母也必须记录在案。不仅如此，越来越多的家长代表学生申请了联邦贷款，这种贷款被称作&Parent PLUS&。有些情况下，这些家长可能还在偿还他们自己的债务。
这份报告的结论进一步证明，学生贷款造成的债务负担正在使&婴儿潮一代&的财务状况陷入困境。美国婴儿潮一代是指那些出生在1946年至1965年之间的人，目前这一人群已经超过或接近退休年龄，但子孙正面临着教育问题。
消费者金融保护局援引纽约联储的数据称，60岁以上（含60岁）的学生贷款借款人数量从2005年的70万增加到2015年的280万。承担学生贷款的老年人的数量增速比其他任何年龄群都快，并且他们可能面临困难。报告指出，65岁（含65岁）以上的联邦学生贷款借款人中，有将近40%出现违约。
60及60岁以上学生贷款借款人数量变化。 来源：marketwatch.com
如果这些老年借款人没有从贷款服务机构获得充分和正确的信息，并导致他们不能得到恰当的还款安排，那么当出现违约时，他们的社保利益就面临风险。政府提供的联邦学生贷款中，包括多种避免违约的选项。但一旦借款人违约，联邦机构可以动用来收回欠款，包括扣押社保、薪资和返税金。
老年借款人向消费者金融保护局抱怨说，他们经常难以与服务机构达成一致以按照收入状况还清贷款。尤其是，当老年借款人转为固定收入时，服务机构有时未能对还款计划做出调整。
美国政府问责办公室（Government Accountability Office）近期发布的一份报告显示，从2002年到2015年，因偿还联邦学生贷款而损失社保利益的65岁以上借款人增加了540%。2015年，大约有11.4万50岁以上借款人因偿还学生贷款而被扣押社保资金。如果这些借款人难以清偿他们的联邦学生贷款并损失了社保福利，那么他们有可能面临陷入贫困的风险。据政府问责办公室统计，2015年大约有6.73万50岁以上的借款人社保福利被扣至贫困线以下。
此前曾报道，学生贷款一直是美国社会极为关注的话题，也成为去年总统候选人们的竞选议题。白宫去年7月曾发布报告称，总额高达1.3万亿美元的学生贷款对美国经济有益无害。报告说，学生贷款增加了人们接受高质量教育的机会。高素质人才可以提高劳动生产率并加快GDP增速，这给个人和整个宏观经济都会带来长期利益。
但在许多经济学家看来，学生贷款是美国经济的一个巨大拖累。美国新泽西州罗格斯大学金融资源管理专家奥尼尔（Barbara O'Neill）称，学生贷款严重影响美国经济活动。因为居民收入的大部分被学生贷款侵蚀掉，越来越少的人买房、购车。他们进行小型创业以创造工作岗位并推动经济增长的可能性也更小。
美联储、美国财政部等机构也曾警告称，高昂的学生贷款负担会抑制家庭消费，限制新贷款需求，阻碍经济增长。
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处于获利和投资巅峰期的人口数量和股票市场的估值之间存在一个非常强的相关性。
　　一些非常聪明的投资者最近试图为我们过去25年所看到的过高的股票估值合理化做辩护。相比较50年或100年前，现代经济没有任何新的能够带来比50年或100年前更多现金流的“魔法棒”。投资者也没有变得更聪明。　　对于1990年以来我们看到的股市高估值现象来说，有一个非常简单的解释：人口统计数据。从1981年至2000年，“婴儿潮一代”进入了收入和投资的巅峰期。而在同一时期我们见证了历史上最大的股市估值泡沫，这仅仅是巧合吗？不。事实上，这样的人口变化和股市估值之间存在一个统计学上的显著相关性。　　#图1# 1940年至1980年美国出生人口(单位：千人)　　几年前，旧金山联储的两位顾问证明了这个相关性。他们发现人口统计(具体来说，是到达退休年龄的员工与进入收入和投资巅峰期的员工的数量之比，即M/O)与股市市盈率(P/E)的变化存在61%的相关性。另外，他们发现，当这一研究模型的股市市盈率预测值出现大幅下跌时，实际股市市盈率也会追随p/e预测值出现下跌。　　#图2# P/E和M/O相关性示意图　　所有的这一切都意味着，处于获利和投资巅峰期的人口数量和股票市场的估值之间存在一个非常强的相关性。在过去的25年里我们看到了美国历史上最大的一波人口潮，这些婴儿潮时期出生的人将股市估值推至前所未有的水平。这不是魔术；这只不过是简单的供求关系(主要是需求).　　根据这一理论，如果股市的估值要继续走高，那么这就需要婴儿潮时期后的人口保持同样的增长速度。而我们已经知道，这是不会发生的。婴儿潮之后出生的X世代(Generation X)，其人口增长速度出现大幅减速。由于这个原因，这个模型预测市盈率会在接下来的十年出现收缩，从去年的18倍降至2025年的8倍左右。　　#图3# P/E和M/O的走势预测　　在去年12月发表的一篇文章中，国外媒体预测未来十年的收益增长率为3.8%，根据席勒(Robert Shiller)的研究，这是历史平均水平。另外我预测指数在2025年的收益为156.76。基于8.23倍的市盈率(根据预测模型得出)，你会得出指数价格水平会在1290点。　　然而，阿斯内斯(Cliff Asness)已经表明收益与通货膨胀水平之间高度相关。考虑到10年期TIPS暗示通胀率将低于2%，我们可以用此做出收益预测作为我们假定的收益增长水平。在这种情况下，我们得出2025年的预期收益为131.75。基于8.23的市盈率，我们可以得出指数价格水平在1084。这意味着未来十年指数会下跌大约50%，一个真正可怕的前景。　　#图4#出生率和实际股价的关系图　　蓝色实线为：标普500指数　　红色虚线为：美国出生率　　Ned Davis Research也研究了这种相关性，并得出了类似的结论。下面的图表来自其出版的一本非常棒的书《Being Right or Making Money》。　　当然，长期来看还有很多因素会影响股价和估值，人口只是其中之一。但它解释了美国在1990年代以来所看到的持续高估值的情况，这是令人信服的。有些人可能会认为这种高估值会持续，但它并不支持这个观点。事实上，它的结论是相反的。
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彭博社：据旧金山联储银行的研究员称，随着潮一代逐渐老去，这可能在未来20年压制美国股市，因为他们需要出售来支付退休的成本。在过去半个世纪，股票价格和人口结构紧密相关。美国股票的市盈率从1981年到2000年间增长了3倍，随后便开始下跌，期间正是婴儿潮一代处于工作的黄金年龄。而美国以外的投资者，他们的人口结构更糟，尤其是欧洲和日本。
除去最近纷繁杂乱的各种因素，还有一部分强有力的长期因素影响着市场的走势，从能源实际成本价格的上升，到人口的下降等。
我们在去年8月曾提到人口因素的影响：我们将看到劳动生产率和产出增长的下降趋势，结构性赤字增加（随着退休福利支出上升以及人口抚养比飙升），以及全球储蓄日益缺乏，而不是刺激信贷繁荣的储蓄过剩。婴儿潮一代从1984年开始进入收入和储蓄的高峰期，自此他们一直推动美国金融市场的上涨和经济增长。他们投入股市互惠基金的大量资金扩大了与美国经济、生产率和相关的股票市场的规模，刺激了企业的利润增长。在发达国家，由税收增加和劳动力减少带来的生产率和创新能力下降，将损害经济增长趋势。基本的人口供需原理决定了退休人群将面临资产价格下行的压力。
而在新兴国家，当前的人口结构仍是利好因素，在亚洲所有新兴国家，29岁到49岁的人群在本10年的储蓄都录得大幅增长。如果新兴市场的表现是由和当地的投资组合驱动，而不是由发达经济体的资金驱动，那这些人口很可能会让今年流出新兴市场的资金感到遗憾，扭转股市下跌的局面。
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