业内热议养老目标基金：基金经理任职门槛较高业内热议养老目标基金：基金经理任职门槛较高金融界百家号11月3日，证监会发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》（征求意见稿），拟在公募基金中推出养老目标基金这一新的基金品种。征求意见稿对养老目标基金应采取的基金形式、投资策略、投资比例及运作方式、基金管理人及基金经理任职门槛等要点做出详细规定。业内关注基金经理任职要求相比今年5月份监管层曾向基金公司下发的《养老型公开募集证券投资基金指引（试行）（初稿）》，此次公开征求意见稿做了多项修改。养老目标基金的产品形式由之前的“可以采用基金中基金形式或者普通基金形式”，改为“基金中基金形式或中国证监会认可的其他形式运作”，基本将养老目标基金设定在公募FOF形式上。在运作形式上，此次公开征求意见稿明确提出养老目标基金采取定期开放的封闭运作期，投资者最短持有期限应当不短于1年。基金管理人及基金经理任职门槛的修改则“一降一升”，基金公司取消了300亿以上资产规模门槛要求，基金经理任职资格则加上了在本公司担任5年以上基金经理或者具有5年以上的养老金、保险资金资产配置经验。接受记者采访的基金公司人士普遍关注养老目标基金经理任职门槛。上海一位基金公司产品部总监称，养老目标基金规定基金经理需在本公司任职5年以上，这一要求较高，基金行业最近几年新增的基金经理很多不能满足这一要求，政策中提到的“或具备5年以上的养老金、保险资金资产配置经验”也为实际执行时留了口子，不能满足条件的基金公司可考虑向保险公司等机构招聘人才。另一位北京基金公司产品部总监也称，征求意见稿中对基金经理要求设定在本公司任职5年以上或与实际情况出现偏差，具有5年投资经验的股票或债券基金经理未必愿意在FOF中担任养老目标基金的基金经理。业内对养老目标基金应定期开放运作也存在不同看法。“养老目标基金只采用定期开放的形式不利于基金持有人的流动性管理，若是基金持有人对基金经理投资能力不认可或临时更改资金用途，定期开放式的养老目标基金将不再满足投资者需求。”上述上海基金公司产品部总监称。上述北京基金公司产品部总监也担心定期开放的养老目标基金牺牲了投资者的流动性，初期会面临难以向市场推广的问题。养老目标基金征求意见稿出台，可能也助推近期基金公司扎堆上报的FOF基金往养老目标基金的形式上引导。上述两位基金公司产品部总监均称，还未上报FOF的基金公司或是满足养老目标基金条件的大型基金公司，未来在FOF设计上都会考虑向养老目标基金靠拢。“一旦养老金相关配套政策落地，首批有历史业绩积累的养老目标基金都是优先受益者。”受访基金公司产品部总监表示。期待相关税收优惠政策配合美国401K计划对美国资产管理行业特别是共同基金的发展起到巨大的推动作用，中国的养老目标基金未来发展也有赖于相关政策配合。1979年前后，美国开启401K计划，一种由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全基金式的养老保险制度。1978年《国内税收法》新增第401条第K项条款，1979年得到法律认可，1981年追加了实施规则，20世纪90年代迅速发展，逐渐取代了传统的社会保障体系，成为美国雇主青睐的社会保障计划。美国401K计划的基本特征是员工可将自己薪酬的一部分以税前的形式缴入401K计划，企业也可以根据员工的缴费按一定比例为员工缴纳“对等缴费”，以鼓励员工积极参加401K计划。这个计划的实质就是通过减免员工和企业双方的税收，来促进美国私营养老金计划的发展。员工的税前缴费额和企业对等缴费额均可从企业的当期应税收入中刨除，以达到对企业税收的减免的目的。401K计划对促进美国共同基金市场大发展起到了非常重要的作用，美国普信集团副总裁、北亚区总经理林羿此前曾介绍，雇主提供的养老金计划和个人帐户，到2013年第三季度已经达到了22万亿美元，比2012年同期增长了10％，美国的企业养老金基金的总和远远超过了美国所有银行资金的总和。上述北京基金公司产品部总监在提到养老目标基金前景时称，关键还是看国内配套的税收优惠政策何时出台，如果没有相关政策相配合，养老目标基金暂时也还是一类普通的基金。本文源自中国基金报更多精彩资讯，请来金融界网站(www.jrj.com.cn)本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。金融界百家号最近更新：简介:以证券交易为核心的综合性投资理财平台作者最新文章相关文章如何判断一个基金经理的真实水平？
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如何判断一个基金经理的真实水平？
如何判断一个基金经理的真实水平？标签：金融，投资，基金那天我问我公司里大学实习生，你最向往的工作，Dream Job是什么？他想也没想就说：基金经理！我接着问他：为什么？这小子又想也没想说：酷！后来我回顾了一下自己面试过的大学生，他们来自于新加坡四所大学：新加坡国立大学，南洋理工，新加坡管理大学和新加坡科技大学。大约有80%以上的学生，特别是男生，都会把基金经理作为自己心仪的职业目标。那么做基金经理是不是很酷呢？上图是福布斯统计的2014年全世界收入最高的10大基金经理，基本上都是在基金界叱咤风云的人物。他们的年收入大约介于4亿美金到13亿美金之间。要知道这是这些经理一年的收入。也就是说他们只要干一年，就比全世界绝大部分人干几辈子赚的钱都要多了。所以说，基金经理确实酷！基金经理们做的是什么工作？很简单：就是帮别人管钱呀。这个世界上的职业五花八门，什么都有，基金经理也算一个比较有特点的职业。他们就像魔术师一样，宣称你把钱给他们，他们就能够帮你变出更多的钱。全世界有多少个基金经理？没有人说得清。根据2014年的数据，全世界大约有接近1万1千个对冲基金。公募基金就更多了，全世界大约有8万个左右。基金经理们一般都拥有骄人的简历，比如美国常春藤联盟的学位和华尔街银行多年的工作经验。他们看起来非常聪明，点评市场的时候经常一语中的。可以说这是一个聪明人扎堆的行业。(Source1:&http://www.cnbc.com//industry-snapshot-26-trillion-in-11000-funds.htmlSource2: http://www.statista.com/topics/1441/mutual-funds/)如果投资者有意把自己的钱交给基金经理管理，那么他在如此多的基金经理中，如何选出真正有水平的基金经理，这是一个大问题。事实上如果去看一下这些基金经理的简历和照片，你可能会觉得他/她们每个人都很帅，都很优秀，都很聪明，所以今天我们就来讲讲这个问题：如何判断一个基金经理的真实水平？在回答这个问题之前，我觉得有必要先讲讲一个相关的问题：基金经理能否战胜市场？为什么相关呢，因为大家把自己的血汗钱交给基金经理管理，其主要原因之一就是基金经理可以创造出比市场基准（比如标准普尔500）更好的回报。如果基金经理做不到这一点，那么我们去买一个价格非常便宜的指数基金就可以了，没有必要再把钱交给基金经理。所以判断一个基金经理的真实水平，同时也是在判断他是不是有能力，在扣除税费以后持续的战胜市场。通过基金投资自己的积蓄和血汗钱，在当今的金融世界里是非常常见的。事实上，在美国，大多数投资者（50％以上）会聘请积极投资的基金经理来看管他们的退休储蓄。上图显示，到2014年，美国的退休养老金计划把约55％的资产放在共同基金(Mutual Fund)行业里。大家都知道共同基金的主要投资目的即为战胜市场（例如，S&P 500指数）。所以总体来说，应该还有相当多的人相信基金经理能够创造价值。现在回到我刚刚提到的问题：基金经理战胜市场到底是事实还是传说呢？在分析这个问题前，我想先举一个我五岁儿子的实际生活例子。在新加坡，家长送孩子去补习或上各种培训班是非常普遍的，这几乎已经成为新加坡国家文化的一部分。如果一个学龄前的孩子没有上任何课外补习班，大多数人可能会感到惊讶。而上补习班的目的，自然是让自己的孩子在接下来的考试中，比如英语，数学或者科学上面占得更大的优势。问题是，如果所有的孩子都被送去这些补习班，那么这就几乎等于每个孩子都不被送到任何补习班。这就是新加坡父母面临的难题：如果你不把孩子送去补习班，你可能会输给其他那些正在这么做的父母。但是，如果每个家长都选择这样做，那么大家除了从日常开支中多付出一笔额外的教育费用外，对孩子的帮助并不一定有多大。因为每个家庭的付出都互相抵消了。这其中的主要的原因是，孩子间的竞争是相对的：最终决定孩子是否能够上好的大学的，并不是你的孩子知道多少，而是你的孩子跟其他孩子比起来谁知道地更多。因为说到底，优秀的中学和大学的空间有限，即使整个国家的孩子都成为爱因斯坦级别的神童，他们仍需要根据由相对分数决定高低的考试来做出区分，最后总有一些更“蠢”的或不幸的爱因斯坦可能会错过大学。为什么我会举出这个例子？因为基金管理行业面临着相似的窘境。要成为一个真正好的积极基金经理，关键并不是这个经理有多好，而是他和其他经理比起来是否更好。那么如何才能成为一个鹤立鸡群的基金经理呢？首先这位经理一定要聪明和勤奋，这是最基本的。但是每个经理都很聪明勤奋呢，这就需要其他辅助因素了，比如：1）良好的团队支持，包括证券分析，交易操作，后台执行等；2）大量高品质的数据，无论是从Bloomberg，Reuters，Wind, 或者FactSet，MSCI等数据提供商得到的数据。如果经理能获得其他人没有的数据（比如覆盖到过去300年的分钟级别的股票交易数据），或同一时间比其他人处理更多的数据，或以上两者同时具备，那么该基金经理就能够获得一定的优势；3）优秀的IT基础设施，能让经理在每分钟更快，更早的处理信息，等等。4) 基金经理要想让更多的投资者知道自己的存在和业绩，不可避免的就需要花大力气和成本对自己提供的服务进行宣传。很多人没有意识到的是，基金行业是广告行业的大金主。大家可能已经习以为常的在电视，报纸，杂志和网络上经常看到各种基金的名字和业绩，而事实上越是有名的基金在这方面的开销就越大。事实上，在基金经理这个行业周围，有一个巨大的产业群正在提供上面提到的那些服务来帮助这些经理在这日复一日的竞争中变得更高更快更强，而这些所谓的帮助可能是没有尽头的。问题是，天下没有免费的午餐，要想获得这些帮助是要付出代价的。你要么需要聘请更好的人才，或者购买更多和更好的数据，或者投资更新你的的IT基础架构，或以上全部。所有这些资源都需要财力的支持才能够获得。那么谁来支付这些费用呢？钱不可能从天上掉下来。答案是：它必须来自于投资者。基金经理最后是要盈利的。如果基金经理持续亏钱，那他就会面临坐吃山空的危险，正所谓地主家也没有余粮呀。在这种情况下，基金经理很可能会关门大吉。事实上，这正是基金行业内部的秘密之一：美国的基金行业平均每年大约有7%-15%的基金被关闭，同时每年也有差不多相同数量的新基金成立。正所谓铁打的营盘流水的兵，一个基金经理在2-3年以后关闭基金再另起炉灶几乎成为了很多经理的职业规律。换句话来说，成功的基金经理靠投资人养着，失败的基金经理推倒再来，但无论是成功的还是正在搏上位的基金经理，都需要投资者供给资金以养活他们。而基金经理要想获得比同类更好的业绩，则他们就需要投入更多的资源以提升自己的团队，装备和宣传手段。而这就是基金经理们的致命弱点：如果所有的经理都配备了上面提到的那些各种资源，无论是更多的数据，更多的分析师，还是更先进的IT基础架构，那么他们的作用往往会相互抵消。因此大多数基金经理在扣除其成本之后只能向投资者提供及其平庸的回报。在这样的游戏中，大部分投资基金经理的”傻“钱注定无法战胜市场。Source: Woodsford Capital Management例如，从上面Woodsford的Meta分析图表显示，大多数研究（只有少数例外）发现∶基金经理们的回报要么和一个被动的市场指数（比如上证50）回报差不多，要么还不如一个被动的市场指数。但是你可能会说，你上面提到的只是行业的总体和平均情况，这样的问题在我个人身上并不适用。在我自己的投资历程中，我就亲眼看到过很厉害的基金经理，或者甚至投资过明星级基金经理。如何识别一个基金经理是真的有水平还是只是运气好，这是一个很重要的问题。在上文中我提到，全世界有数以万计的各种基金，而且每个基金的经理都自称为最好的经理。那么我们如何才能将凤凰和野鸡做出区别呢？解决这个问题有很多种方法。很多投资者会依赖“历史经验”来帮助他们做出判断。比如他们会关注基金经理的背景：如学历，工作经验，投资经历或是公司历史和名声。不幸的是，大量的证据显示这类“历史经验”在选择优秀的基金经理时并不很有用。因此，大部分的投资人在选择基金经理时基本处于一个盲人瞎马的状态。那么我们如何用更科学的方式解决这个问题呢？首先，让我们先来问自己一个问题：如果一个基金经理的Information Ratio(IR)是0.5，我们需要观察多少年的投资数据来证实他是真正有水平的基金经理？如果你不熟悉这些专业词汇，请让我在这里先来解释下。一个基金经理的IR是依据下述公式计算出的：IR是指信息比率，分子中的α是指基金经理的超额收益（也就是基金经理高于某一个基准，例如上证180指数之上的收益），分母中的σ（也叫作超额误差）是指α的标准差。一个好的基金经理，超额收益应该大于零。毕竟，如果这位基金经理连大盘指数（比如上证50指数）的回报都无法超过，那么我们投资者基本就没有理由把自己的钱交给他管理了。我们假设一个基金经理的年平均超额回报率为2%，波动率为4%，可得出信息比率IR为0.5。这个基金经理算是一个极佳的经理。各类研究表明，信息比率为0.3的基金经理排名就可以达到该国所有基金经理的前10%或前25%，因不同国家和时期的样本不同而有所差异。更别说IR达到0.5的基金经理了。但为方便讨论问题，我们先假设这个基金经理取得了0.5的信息比率IR。下一步是计算观察样本的数量。上过大学统计学课程的朋友们应该对上述公式不会陌生。为达到95%的置信水平，需要T检验的相应界值为1.96。因此，依据0.5的信息比率，需要的观察样本数量（N）大约是16。换句话说，我们需要该基金经理过去16年的投资数据才有95%的信心确认该经理真正有投资水平而不只是运气好而已。现在您大约能了解为什么选择优秀的基金经理如此困难了，实在是因为极少有投资人能观察到基金经理过去16年甚至更长的真实投资回报。更不用说这只能给予投资者95%的把握，还有5%的可能是这个经理极其幸运所以达到了超额的回报。可以毫不夸张的说，选择基金经理是否成功，有很大一部分取决于投资者的运气。现在让我们看一些真实的例子。Source: Bogle: Common sense on mutual funds, 2012上述图表是富达麦哲伦基金(Fidelity Magellen)的历史回报。蓝色的柱状（左轴）代表该基金每年超过或者落后基准（标准普尔500指数）的回报数量。红色曲线（右轴）代表该基金管理的资金规模。横轴是年份。麦哲伦基金是世界基金产业的巨人之一，曾经由彼得林奇(Peter Lynch)掌管。林奇先生从1978开始管理该基金，直至1990年退休。在这13年中，林奇先生以平均每年13.3%超过基准（标准普尔500指数，S&P500）的收益，年波动率大约13.3%。因此，林奇先生的信息比率IR是1。问题在于当投资者有充足交易记录足以证实林奇先生的投资能力时，他已经退休了。我们可从上图看出，麦哲伦基金的规模在1990年之后迅速增长，在1999年到达巅峰总值约1000亿美元。在年间，该基金的超额回报只有每年0.8%（超过标准普尔500指数（S&P500）），信息比率IR为0.12，看起来相当平庸。我们可以从这个例子中学到什么？我来分享一下我的看法吧：这个世界上确实有出色的基金经理，但是投资者想要发现他们并且从中赚钱是十分困难的。在麦哲伦基金这个例子中，大部分投资者在1990年以后才开始陆续购买该基金，而他们得到的业绩是相当平庸的，和林奇先生在退休前达到的基金业绩判若两个世界。下面再来看看另外一个例子。Source: Woodsford, WSJ上图记录的是美盛集团(Legg Mason)的价值信托基金(Value Trust Fund)的历史业绩。蓝色柱（左轴）代表该基金每年超过或者落后基准（标准普尔500指数）的回报数额，红线（右轴）则代表该基金管理的资金数量。该基金的经理比尔米勒(Bill Miller)先生是美国最优秀的基金经理之一。从，他掌管的该基金连续15年超过其基准标准普尔500指数（S&P500）。这个业绩即使不是前无古人后无来者，也是十分罕见的。截至2005年，米勒先生的价值信托基金(Value Trust Fund)凭借每年5%的超额回报，达到了0.84的信息比率IR。如此出色的成绩使米勒成为美国家喻户晓的名字。问题在于当你发现米勒先生的天才时，已经错过了投资他的基金的最佳时机了。从上图可知，该基金的资产在2007年达到巅峰值200亿美元。年的平均超额收益（米勒先生在2011年从价值信托基金退休）和基准标准普尔500指数（S&P500）相较，大约为每年负7.1%，信息比率IR为负数。如果分析从的全部数据，其年平均超额回报为1.54%，信息比率0.16，实在不能算是多么出色的基金。重要的话再说一遍：这个世界上确实有不少优秀的基金经理人，但是投资者想要通过发现优秀经理人来赚钱，是一件相当困难的事。有读者问，你为什么不举几个中国基金经理的例子呢？这是一个好问题，回答也很简单：在中国有像彼得林奇和比尔米勒这样，拥有如此长时间真实超额回报的历史业绩的基金经理么？我经常和读者朋友们强调，伍治坚是一个证据主义者，我最看重的就是可靠的证据。因此我不可能像网上的一些喷子，信口开河，不负责任的大放厥词。客观的讲，美国由于其资本市场历史悠久，政府对基金行业的监管比较成熟，因此有非常多的可靠数据供我们收集证据进行研究，而这项工作本身就要花费非常多的时间。对中国的基金经理我也做过一些研究，但到目前为止我还没有找到有哪个基金经理有像彼得林奇，或者比尔米勒这样长时间的，可靠的让人信得过的真实投资记录。他们要么时间很短（比如2-3年），要么投资记录非常不透明无法验证（王婆卖瓜，自卖自夸），要么他的真实回报和他自己吹的天壤之别，完全经不起证据主义的检验。因此我如果真的要举例子，只能举反例。另外有个读者问：为什么要举彼得林奇和比尔米勒这样出色的基金经理人的例子？这也是个好问题，回答也很简单：如果广大投资者无法从像彼得林奇和比尔米勒这样的基金经理那里赚钱，那么他们通过投资其他基金经理来赚钱的概率有多高呢？在上世纪70年代的美国，大约有300多名基金经理供投资者选择。彼得林奇先生是他们其中的一员，这300多名基金经理每个人都试图说服投资者他是未来的彼得林奇。投资者投资基金取得超额回报的前提之一，是需要从这300多名经理中选出真正的明日之星。鉴于当时林奇只是管理区区2千万美元，我们大约可以得出结论那时候并没有多少投资者发现了林奇的天才。事实上那些少数的投资者可比另外大部分没有投资彼得林奇先生管理的基金的投资者们幸运多了。今天，我们面对成千上万的基金经理，挑选出下一个彼得林奇或者比尔米勒的概率有多大呢？聪明的投资者们，需要仔细考虑一下这个问题。在今天（2016年）的中国，光公募基金大约就有3，000支左右，而私募基金更是高达25，000支左右。每个基金经理都告诉投资者自己不是彼得林奇就是巴菲特或者索罗斯。我相信在这么多的基金经理中，肯定也有不少非常有水平的专业人士（当然在他们扣除税费后投资者是否还能赚到钱则是另外一个问题）。因此如何从如此众多的基金经理中区分野鸡和凤凰，选出真正有水平的基金经理，确实值得我们广大投资者思考和学习。希望对大家有所帮助。
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　　【摘要】截至3月底，北京、上海等7个省(区、市)政府与社保基金理事会已经签署了基本养老保险基金委托投资合同，1370亿元资金已经到账并开始投资，退休人员的养命钱有了保值增值的新渠道。(银行信息港财经)
　　人社部：1370亿养老金开始投资 不等于买股票
　　来源：人民日报
　　本报记者 白天亮
　　核心阅读
　　人力资源和社会保障部一季度新闻发布会显示，一季度就业实现了&温暖开局&，城镇登记失业率3.97%，创下近年来新低。截至3月底，北京、上海等7个省(区、市)政府与社保基金理事会已经签署了基本养老保险基金委托投资合同，1370亿元资金已经到账并开始投资，退休人员的养命钱有了保值增值的新渠道。
　　制造业用工需求同比增长9.3%
　　今年一季度就业实现&温暖开局&，这是人力资源和社会保障部新闻发言人卢爱红4月25日在人社部一季度新闻发布会上介绍的。他表示，这主要体现在四方面。其一，就业指标表现良好，1&3月，城镇新增就业同比增长16万人，增长幅度超过去年。一季度末，全国城镇登记失业率3.97%，环比下降0.05个百分点，同比下降0.07个百分点，是近年来城镇登记失业率首次降到4%以下，创下近年来的新低。
　　其二，市场用人需求回暖，招聘和求职人数均有所增加。据对100个城市人力资源市场的供求数据分析，一季度市场招聘人数同比增长7.8%，求职人数同比增长2.1%，求人倍率1.13，比去年同期上升了0.06。
　　其三，制造业用工企稳。一季度制造业用工需求同比增长9.3%，高于总需求增速1.5个百分点。人社部对5万多家企业岗位监测数据显示，2、3月份，制造业岗位数量连续增长，增幅超过岗位总增幅的1倍以上。3月份制造业PMI中的从业人员指数为50.0，是58个月以来首次踏上了荣枯线。
　　其四，重点群体就业加力。一季度的就业困难人员实现就业41万人，同比增加了3万人，实现了由减转增。
　　卢爱红表示，高校毕业生就业是当前就业的首要任务。今年高校毕业生达795万人，比上年增加了30万人。这一规模达到今年新成长劳动力的一半多。推进高校毕业生就业创业，今年将根据高校毕业生就业的新情况新特点，不断完善有针对性的政策措施，抓好落实。
　　当前正值应届毕业生求职就业的高峰期，人社部将组织开展一系列的招聘、公共就业服务活动，促进更多毕业生在离校前实现就业。同时，鼓励支持毕业生到城乡基层、中西部地区、艰苦边远地区、中小微企业就业创业，健全高校毕业生到基层工作的服务保障机制，畅通就业渠道。此外，还将对家庭贫困、长期失业等就业困难的高校毕业生实施&一人一策&的专项援助，优先推荐岗位信息、优先组织培训见习、优先提供创业扶持。
　　社会保障卡持卡人数近十亿
　　卢爱红介绍说，截至3月底，全国基本养老、基本医疗、失业、工伤、生育保险参保人数分别为8.92亿人、10.12亿人、1.8亿人、2.18亿人、1.83亿人，五项基金总收入为1.53万亿元，同比增长26.9%，总支出为1.18万亿元，同比增长21.7%。截至3月底，社会保障卡持卡人数达到9.89亿人。
　　基本养老保险基金投资运营正有序推进。人社部会同有关部门加强对地方的工作指导，推动委托投资合同的签订。截至3月底，北京、上海、河南、湖北、广西、云南、陕西等7个省(区、市)政府与社保基金理事会签署了委托投资合同，合同总金额3600亿元，其中1370亿元资金已经到账并开始投资，其他资金将按合同约定分年、分批到位。另外还有一些省份也在积极推进，做好投资的相关准备。从目前情况看，投资进展总体顺利。
　　卢爱红表示，人社部接下来将指导养老保险基金结余规模比较大、支撑能力比较强的省份抓紧启动投资运营，同时引导其他省份积极参与。此外，还将加强监管信息系统建设和信息披露，开展投资绩效考核评价，加强监督检查，提高投资收益。&养老保险基金是广大退休人员的养命钱，在整个投资运营过程当中，我们将把基金安全放在首位，加强监管，防范投资风险。&卢爱红说。
　　养老基金投资不等于&买股票&。记者了解到，2015年国务院印发的《基本养老保险基金投资管理办法》明确，养老基金限于境内投资，投资范围包括：银行存款，中央银行票据，同业存单;国债，政策性、开发性银行债券，信用等级在投资级以上的金融债、企业(公司)债、地方政府债券、可转换债(含分离交易可转换债)、短期融资券、中期票据、资产支持证券，债券回购;养老金产品，上市流通的证券投资基金，股票，股权，股指期货，国债期货。其中，养老基金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。
　　严查医保欺诈骗保行为
　　针对近期发生的深圳一些医院医生与中介机构勾结、通过开出合规处方的方式来实现医保卡套现一事，卢爱红回应称，广东和深圳人社部门已及时开展了调查核实，正在会同有关部门严肃处理。&通过社保卡套取医保个人账户资金属于欺诈骗保违法行为，严重损害了广大参保人员的利益，也危害了医保制度的可持续发展。我们将不断加强对定点医疗机构医务人员的医疗服务行为监管，加大防范和查处力度，确保医疗基金的总体安全。&
　　卢爱红表示，防范和打击医保欺诈骗保违法行为是一项长期工作，今后将从四方面建立完善长效机制。一是加强医保定点医疗机构管理，完善医疗保险服务协议，强化定点退出机制，探索医保医生管理，逐步实现监管对象从医疗机构向医务人员医疗服务行为延伸。二是推广医保智能监控系统使用。通过监控系统的使用，强化对门诊、住院、购药等各类医疗服务行为的监控，加强经办管理审核稽核，规范医务人员的医疗服务行为和参保人员就医行为。三是研究改进个人账户的具体办法，从制度上进一步堵塞有关漏洞。四是依法打击医保欺诈违法违规行为，加强社会保险欺诈案件查处和移送工作，促进医保监管与刑事司法的有效衔接，对欺诈骗保行为发现一起，查处一起。
　　卢爱红同时透露，医疗保险异地就医直接结算工作推进顺利，截至3月底，已有27个省份正式接入国家平台，114个地区(含省本级、新疆生产建设兵团)已入网。此外，2017年版的基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录提出要探索建立谈判准入机制，确定了40余种谈判的药品。这些药品有近一半为肿瘤靶向药物，涵盖了常见肿瘤和心脑血管疾病等重大疾病用药。经与生产企业确认谈判意向，已确定了44个品种纳入此次谈判范围，目前正在制定谈判方案。
　　1370亿养老金已建仓A股 何处建仓看五大核心事实
　　A股风雨飘摇，人社部今日却公布了一个重磅消息：1370亿元资金已经到账并开始投资运营，其他资金将按合同约定分年、分批到位。
　　投资者不免纳闷：
　　1、养老金是来接盘的吗?
　　2、市场大跌是为了给养老金挖坑吗?
　　答案是：这想法Too young too simple!
　　核心事实：
　　人社部在今天召开的新闻发布会上表示，截至今年3月底，北京、上海等7个省政府与社保基金理事会签署了委托投资合同，合同总额为3600亿元，其中1370亿元资金已经到账并开始投资运营，其他资金将按合同约定分年、分批到位。
　　据券商中国记者调查显示，目前仅有1370亿资金中的数百亿资金陆续划转养老金管理人，目前管理人对债券和股票均有建仓，买入股票的方向主要是价值优选和指数增强，目前净值变动不大，盈亏大致平衡。
　　真相一：养老金无救市义务
　　每次股市出现大幅波动，股民无一例外寄希望政府救市，不过社保基金和养老金从来不具备这个功能。
　　2015年8月，即便是在政府最头疼股市剧烈波动的当时，人力资源和社会保障部副部长游钧还是在国务院政策例行吹风会上直言不会地表态，最关心的还是基金保值增值问题，股市的波动也好，还是大家所说基金进入市场是为了所谓的托市或者救市，这都不是养老基金的功能和责任。
　　&养老保险基金是广大退休人员的&养命钱&，在整个投资运营过程当中，我们将把基金安全放在首位，加强监管，防范投资风险。&人社部新闻发言人卢爱红今日也强调。
　　真相二：养老金在大跌前已入市
　　作为名利场，资本市场从来不缺谣言，比如相关方面会有意打压市场，为养老金低位入市创造条件。
　　尤其是养老金权益类组合在2月、3月陆续划转管理人，而大盘指数在3月份一直处在高位，这无疑给养老金的股票建仓带来了一定难度，相关方面为养老金入市挖坑的动力似乎很强。恰在近期，大盘在12个交易日下跌超过5%，而人社部今日又公布了养老金千亿资金整装待发的消息。
　　不过，券商中国记者调查发现，尽管上证指数在3月份上不去、下不来，但多家养老金权益组合和混合组合管理人均已在3月份买入一定仓位的股票，只是建仓十分谨慎。
　　一位不愿具名的养老金管理人基金经理表示，投资者没有必要神秘化养老金，大家管理的养老金，都在3月份已经买入股票，挖坑不是给自己挖坑吗?真要有意挖坑，社保基金大可暂缓委托养老金。
　　真相三：社保基金水平很高
　　社保基金刚把部分养老金的权益组合和混合组合委托给管理人1个月，大盘就快速下跌超过5%，是否说明社保基金操盘手水平一般?答案是同样是否定的。
　　公开资料显示，2015年，社保基金权益投资收益额2294.61亿元，投资收益率为15.19%，较上年增长3.5个百分点。实现收益额2239.04亿元，收益率则高达16.52%。
　　过去15年间，全国社保基金的投资收益率在2007年达到峰值43.19%，在2008年熊市跌至-6.79%的低值。年的年度投资收益率分别为0.86%、7.1%、6.2%和11.69%。
　　将近2000亿级别的资金，进出股市何其难，无论是在2015年的股灾，还是2008年的暴跌，社保基金都表现出惊人的操盘能力，即便徐翔出手，不靠内幕交易和操纵股价，能否达到这种操盘水平也得存疑。
　　真相四：社保重要时点申购赎回需重视
　　尽管社保基金和养老金均无救市义务，政府也不会为了方便养老金入市而挖坑，但社保基金向管理人申购和赎回资金的举动同样值得重视，原因是：社保波段操作水平高，尤其不乏经典案例。
　　还记得中国中车(10.260, 0.00, 0.00%)等中字头股票在2015年5月份前后的表现吗?　
　　当时盛传社保基金赎回基金300亿，并卖出中字头股票，当时记者调查的结果主要有三点：
　　一是社保基金当时的确向多家社保基金管理人分别追加了约数十亿元、总额达到数百亿的股票资产，这些资产为上市公司国有股划转的股份，主要是中字头股票。
　　二是鉴于当时市场走势和社保基金的绝对收益特征，社保基金和社保基金管理人均有意愿将部分资金划回社保基金。需要特别说明的是，本次社保基金从管理人处赎回现金，首先是管理人从社保基金获取了大量的股票资产，管理规模被动变大后的调仓行为，主要考虑要锁定社保基金的收益，以及当前市场特征下的最优管理规模。
　　三是有鉴于此，不少社保基金管理人的确要卖出部分短期涨幅较大的中字头股票，用以交付社保基金所需的资金。
　　通俗地讲，在2015年5月，社保基金当时手里头有大量中字头股票，恰好这些中字头股票出现非理性上涨，干脆社保基金就把这些股票交给委托投资管理人，让他们择机卖出，谁卖出的价位更高，谁在第二年选聘中胜出，并获得不错的管理费。
　　中字头股票随后的走势，也说明了社保基金择时和对板块估值的能力确实很强!
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