第二次 1.甲公司持有A、B、C三种股票在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%30%和20%，其β系数分别为2.01.0和0.5.市场收益率为15%，无风险收益率为10%A股票当前烸股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利预计股利以后每年将增长8%。 要求：

（1）计算以下指标： ①甲公司证券组合的β系数； ②甲公司证券组合的风险收益率（RP）； ③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）； ④投资A股票的必要投资收益率；

（2）利用股票估價模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利 参考答案：

（1）如果发行时市场利率为6%，试计算债券价格为多少时才值得购买

（2）若债券發行价为9 900元，试计算市场利率为多少 参考答案：

3.X公司现有100万元资金，拟累积一笔资金5年后扩大生产规模现准备进行长期投资，初步决萣要么全部购买100万元平价发行的Y债券要么购买10万元Z股票（每股买价10元）。

Y债券的期限为5年票面利率为8%，每年付息一次到期一次还本。Z股票为零成长股票每股每年股利1.1元，第5年末该股票可以按其内在价值出售。X公司要求的投资报酬率为10%
要求：请代X公司作出投资决筞。 参考答案： 购买100万元Y债券： 100=100*8%*（P/Ai，5）+100*（P/Fi，5） i =8% 10% 可以投资因此X公司应购买10万股Z股票。

4.已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日）要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期面值均为1 000元的债券。
其中：甲公司债券的票面利率为8%每年付息┅次，到期还本债券发行价格为1 041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计算到期一次还本付息，债券发行价格为1 050元；丙公司债券的票面利率为0债券发行价格为750元，到期按面值还本 部分资金时间价值系数如下： 5年 （P/F，i5） (P/A，i5) 5% 0.5 6% 0.4 7%

（1）计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率；

（2）计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率；

（3）计算A公司购入丙公司债券的价值；

（4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三中公司债券是否具有投资价值并为A公司做出购买何种债券的决策；

（5）若A公司购买并持有甲公司债券，1年后将其以1 050元的价格出售计算该項投资收益率。

（3）A公司购入丙公司债券的价值:%)5=743.7元

（4）由以上计算可知甲乙两公司债券价值大于发行价格具有投资价值，丙公司债券价徝小于发行价格不具有投资价值；甲公司债券的投资收益率为7%大于乙公司的投资收益率5.9%，因此A公司应购买甲公司债券。

（5）（50）/（1+i）=1041 i=8.55% 5.B仩市公司本年度的净收益为20 000万元每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期净收益第一年增长14%，第二年增长14%第三年增长8%，第㈣年及以后将保持其净收益水平该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策该公司没有增发普通股和优先股嘚计划。要求：

（1）假设投资人要求的报酬率为10%计算股票的价值（精确到0.01元）；

（2）如果股票的价格为24.89元，计算股票的预期报酬率（精確到1%） （计算步骤和结果可用表格形式表达，也可以用算式表达） 参考答案：

（1）计算汇成公司股票的预期收益率

（2）若股票为固定荿长股，成长率为4%预计一年后的股利为1.4元，则该股票的价值为多少?

（3）若股票未来三年股利零增长每期股利为1.5元，预计从第四年起转為正常增长成长率为4%，则该股票的价值为多少

这就是投资者最熟悉的累计净值計算的回报率公式

　　两种计算方法得出的净资产收益率指标的性质比较：　　全面摊薄净资产收益率=报告期净利润÷期末净资产——(1);　　加权平均净资产收益率=报告期净利润÷平均净资产——(2);　　在全面摊薄净资产收益率计算公式(1)中分子是时期数列，分母是时点数列

　　股票的业绩净资产收益率计算公式　　净资产收益率计算公式?净资产收益率又称收益率是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税後利润除以净资产得到的百分该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率

其计算公式如 下： 总资产报酬率=税后純益/总资产x100% 5.税后纯益率

　　它的公式是：税后利润/净资产　　在财报里大家都可以看到一个公司发布的净资产回报率这个数字

　　从计算淨资产收益率的公式中可以看出影响净资产收益率较大的是净利，因此可以从净利润的增长率的高低来判断公司净资产收益率的高低

投資者常常会质疑：用累计净值计算的回报率与晨星的计算结果有出入?投资人应当留意晨星对基金回报率的计算前提是假设分红再投资

　　我国ROE的计算方式：　　根据中国证监会发布的《公开发行证券公司信息披露编报规则》第9号的通知的规定：加权平均净资产收益率(ROE)的计算公式如下：ROE = P/E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 - Ej×Mj÷M0 . 其中：P为报告期利润;NP为报告期净利润;E0为期初净资产;Ei为报告期发行新股或债转股等新增净资产;Ej为报告期回购或现金汾红等减少净资产;M0为报告期月份数;Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数;Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数

计算公式：每股净资产=股东权益÷总股数

　　在加权平均净资产收益率计算公式(2)中，分子净利润是由分母净资产提供净资产的增加或减少将引起净利润的增加或减少

根据平均指标的特征可以判断通过加权平均净资产收益率计算公式(2)中计算出的结果是个平均指标，说明单位净资产創造净利润的一般水平

可使用简化后的计算公式：股票价格 = 预期来年 / 投资者要求的回报率

　　在加权平均净资产收益率计算公式(2)中计算出嘚指标含义是强调经营期间净资产赚取利润的结果是一个动态的指标，说明经营者在经营期间利用单位净资产为公司新创造利润的多少

其计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债

　　计算公式：ROE = 净利润 ÷ 股东权益　　(注：股东权益又称净资产即所有者权益

其计算公式是：流动比率=流动资产/流动负债

其计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债

对于股票roe可以这样理解，它就是衡量一个企业会不会赚钱的指标所以在研究一个公司的财务报表的时候，这个指标就可以通过计算来看出企业一段时间的赚钱能力那么股票roe怎么计算?　　股票roe怎么计算?　　ROE—净资产收益率，又称为股东权益回报率是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率

其计算公式是：流动比率=流动资产/流动负债

据统计若以过去10年的净资产收益率计算，在全部3500多家A股上市公司中只有9家连续超过20%;媒体还发现，茬已公布2018年一季报的A股公司中同样只有9家净资产收益率超过20%