期货近期远期合约套利_中华文本库
期货套利策略_金融/投资_经管营销_专业资料。金融期货的套利策略 ? 一、合约内...买进近期合约,卖出远期合约, 称为“买进价差”;买进远期合 金融期货的套利...
卖出同种商品不同交 割月份的期货合约,以期在两种合约价格差距发生有利变化时...正向市场条件下的买远期卖近期套利 ? ? ? 正向价差排列 中高库存水平 月间...
期货套利交易模拟实验报告一、 实验名称:牛市套利模拟实验 二、实验目的:了解期货...预期价格有望回升,且近期合约价格 高于远期合约,预计基差扩大,故进行买近卖远...
期货套利---案例 期货套利---案例 --- 套利( spreads): 指同时买进和卖出两...例如在进行金属牛市套利时,交易所买入近期交割月份的金属合约,同 时卖出远期交割...
期货套利交易 期货交易的三种类型 1、投机:投机交易...收获 季节的合约价格相对较弱,远期合约的价格相对较...正常情况下,期货价格&现货价格(或近期月 份合约价格...
外盘原油期货如何实现跨期套利_金融/投资_经管营销_专业资料。外盘期货网系列学习课程第五课:外盘原油期货如何实现跨期套利。外盘期货网 www.waipanqihuo.cn 外盘原油...
根据无套利均衡思想,同一种资产不同期货合约的价格以持仓成本模型为基础,与持有...套利收益-仓位×{(远期月份买进价-近期月份卖出价)-(远期月份卖出价-近期月份...
例 如在进行原油期货合约牛市套利时,买入近期交割月份的原 油期货合约,同时卖出远期交割月份的 WTI 原油期货合约,希 望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上涨...
商品期货的套利_金融/投资_经管营销_专业资料。商品...收获 季节的合约价格相对较弱,远期合约的价格相对较...我们在同一时间内以某一低价格买 入近期合约、以...
期货套利手册_经管营销_专业资料。期货套利手册 2009 年 5 月 19 日 能源化工 每日数据汇总 专题研究 中天期货研究所 2009 年 5 月 套利研究 专题研究 套利...期货为什么有卖空买空？又为什么有先卖再买？卖的究竟是什么？持原始有期货合约的人又是谁？
你就当做期货是跟人订合同，卖家的货还没有实际送到买家手中，但他是可以提前跟买家商量好个价格，比如送多大量、什么规格、价格多少多少等，卖方订的合同，就叫卖出合约，或叫开空（开仓做空）。
合同订好了，比如你订的合同是20吨棉花，三级，14000元/吨。有其它厂家看你订的合同价格合适，他就可以买你的合同，去代你履约，你转让给他合同，肯定不会白转让，会要他给你一定的补偿，这个补偿，就算你赚的了。
合同能先卖后再转让，并获利。期货也一样。
width:100%">
套利: 指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。
套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。
1. 跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利(bull spread)和熊市套利(bear spread两种形式。例如在进行牛市套利时，买入近期交割月份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上帐幅度；而熊市套利则相反，即卖出近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。
2. 跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系。例如伦敦金属交易所(LME)与上海期货交易所(SHFE)都进行阴极铜的期货交易，每年两个市场间会出现几次价差超出正常范围的情况，这为交易者的跨市套利提供了机会。例如当LME铜价低于SHFE时，交易者可以在买入LME铜合约的同时，卖出SHFE的铜合约，待两个市场价格关系恢复正常时再将买卖合约对冲平仓并从中获利，反之亦然。在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素，如运费、关税、汇率等。
3. 跨商品套利指的是利用两种不同的、但相关联商品之间的价差进行交易。这两种商品之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。跨商品套利的交易形式是同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。例如金属之间、农产品之间、金属与能源之间等都可以进行套利交易。
交易者之所以进行套利交易，主要是因为套利的风险较低，套利交易可以为避免始料未及的或因价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，但套利的盈利能力也较直接交易小。
持有原始期货的当然是大资金的人．
width:100%">
期货中买卖的是期货合约。
如果你是先卖再买的话，可以这样假设：你从别人手中借来一份合约卖出，到合适时机再买入，等于最终平掉了，这样一卖一买你手中就没有合约了
width:100%">
大家正在浏览：
积分:37553
论坛管理员
衍生品话题
百度期权进入本站
手机百度期权论坛随时随地刷在线时间2.按套期保值的性质和目的不同，可以划分为哪几类（） A.
存货保值 B.
经营保值 C.
选择保值 D.
3.2005年8月，国内某豆油压榨企业计划在两个月后购进1000吨大豆，此时现货价格为2900元/吨，11月的大豆期货合约的价格为3 050元/吨。由于担心价格继续上涨，该企业决定通过期货市场进行买入套期保值，在大连商品交易所买入11月合约100手（每手10吨），到10月份，现货价格上涨至3100元/吨，而此时期货价格为3250元/吨。于是该企业卖出期货合约对冲平仓。该企业赢利（） A.
8 000元 B.
盈亏相抵 C.
-8 000元 D.
4.估计套期保值比率最常用的方法是（） A.
最小二乘法 B.
最大似然估计法
最小方差法 D.
参数估计法
5.：在时刻现货的价格；：在：在时刻现货的价格；：在：在时刻期货的价格；：在时刻期货的价格；时刻的基差；时刻的基差。对于空头套期保值者来说，其利润是（） 多头套期保值者的利润是（） 空头套期保值资产的有效价格（） 多头套期保值资产的有效价格（）
＋ 6.在基差交易中，交易的现货价格为（） A.
商定的期货价格+预先商定的基差
结算时的期货价格+预先商定的基差 C.
商定的期货价格+结算时的基差 D.
结算时的期货价格+结算时的基差
7.投机和保值的区别主要体现在哪几方面（） A.
参与的市场 B.
交易方式 D.
交易风险与收益
8.在跨期套利中，买近卖远套利的赢利为（）；卖近买远的赢利为（），其中，B：开仓时，近月合约与远月合约的价差：平仓时，近月合约与远月合约的价差
9.条件同上题，在蝶式套利中，对于前买近后卖近的方式，实际赢利为（）；对于前卖近后买近的方式而言，实际赢利为（） A.
10.在相关商品套利中，若两种商品期货的价差为正，当预计价差扩大时，可采用的策略是 A.
入市时，卖出价高商品期货，同时买进价低的商品期货 B.
入市时，买进价高商品期货，同时卖出价低的商品期货 C.
入市时，卖出价高商品期货，是否买进不确定 D.
入市时，买进价低商品期货，是否卖出不确定
二、思考题 1.简要叙述套期保值的经济原理。 2.简要叙述空头套期保值、多头套期保值、交叉套期保值的含义及适用情况。 3.试述基差的含义并分析其变化对套期保值结果的影响。 4.已经在期货市场进行了套期保值交易的交易者如何寻求基差交易。 5.试画图分析投机的盈亏特征。 6.简要叙述套利的基本原理和重要作用。 7.分析价差的变化对跨期套利结果的影响 。
三、计算题 1.某公司欲在3个月后购买100万加仑的航空燃料油。在3个月内，每加仑的航空燃料油的价格变化的标准差为0.032。该公司选择购买热油期货合约的方法进行套期保值。在3个月内，热油期货合约的价格变化的标准差为0.040，且航空燃料油价格变化与热油期货合约价格变化之间的相关系数为0.8。试计算最佳套期保值比率和该公司应购买的合约规模（一张热油期货合约是42 000加仑）。 2.3月1日，某美国公司得知在7月31日将收到50 000 000日元 。 该公司预期日元将下跌，于是卖出4张9月份日元期货以期保值，日元的价格变化见下表（每一日元期货合约的交割金额为12 500 000日元）：
3月1日 7月31日 日元现货价格 0.7700美分 0.7200美分 日元期货价格 0.7800美分 0.7250美分 7月31日，该公司收到日元，并将合约平仓 。 试计算该公司收到的日元的实际有效价格，并对保值结果进行分析。 3.已知某日COMEX的黄金期货行情如下，请找出最有赢利潜力的牛市套利机会和熊市套利机会。 4月：378.50
6月：394.00
8月： 401.00
10月：406.00
12月： 403.00 次年2月： 399.50 4. 设小麦的平均月仓储费0.025美元/蒲式耳，月保险费0.005美元/蒲式耳，月资金占用利息0.010美元/蒲式耳，9月份小麦现货价格为8.20美元/蒲式耳。某储运商以该价格购进小麦，欲12月出售，同时卖出12月小麦期货进行保值。 （1）试计算9月份时12月期货的理论价格。 （2）若该储运商以该理论价格成交进行保值，则12月对冲期货部位时，基差应为多少才能保证0.04美元/蒲式耳的赢利。
一、选择题 1. 在分析外汇期货价格的决定时，不仅要对每个国家单独研究，而且应该对它们做比较研究，衡量一国经济状况好坏的因素主要有：（） A
一国国内生产总值的实际增长率（指扣除了通货膨胀影响的增长率） B
货币供应增长率和利息率水平 C
通货膨胀率 D
一国的物价水平影响着该国的进出口
2. 下列属于短期利率期货的有：（） A
短期国库券期货
欧洲美元定期存款单期货
商业票据期货
定期存单期货
3. 长期国库券期货的最小报价单位为：（） A
4. 股票指数期货合约的种类较多，都以合约的标的指数的点数报价，合约的价格是由这个点数与一个固定的金额相乘而得。标准普尔500种股票指数期货合约的价格是当时指数的多少倍：（） A
5. 5月，一个投资者以0.6940的价格买入100手6月瑞士法郎期货合约。一周后，美元贬值，6月瑞士法郎期货合约的价格变为0.6960，该投资者将合约卖出平仓。其损益情况为：A
15 000美元 B
20 000美元 C
25 000美元 D
30 000美元
6. 日，某国际投资银行预测美元对日元会贬值，该公司决定进行投机交易。当日现汇汇率（即期汇率）为122日元/美元，期货市场12月日元期货报价为0.008196美元/日元，即8196点。于是8月15日在CME买入30份12月日元期货合约（每份1250万日元）。由于9q11事件的发生，美元果然贬值，12月日元期货价格上升为0.008620美元/日元，即8620点，于是于9月15日对冲平仓。其损益情况为：（） A
14.9万美元 B
15.9万美元 C
16.9万美元 D
17.9万美元
7. 3月18日，交易员卖出6月欧洲美元期货合约1份，价格为89.00。该交易员持有合约一直到6月份合约到期。合约最后交割价确定位88.00，该交易员将收到收益为：（） A
2 500美元 B
3 000美元 C
3 500美元 D
8. 由于美国2000年失业率上升很快，某交易机构担心这可能会导致美国经济衰退，从而美国联邦储备银行可能会降低利率以刺激美国经济。利率下降会导致长期债券价格的大幅变动，该交易机构根据经验认为近期月份国债期货价格上涨幅度将大于远期月份合约的价格上涨幅度，于是他利用芝加哥期货交易所9月份和12月份的美国长期国债期货进行跨期套利交易。交易情况如下表：（长期国债期货每份合约10万美元）
日 买入10份，价格为98％ 卖出10份，价格为98％ 9月长期国债期货合约 12月长期国债期货合约 日 卖出10份平仓，价格为买入10份平仓，价格为9999％ ％
求其盈亏情况：（） A
9. 2月5日，某投资者经过分析几个交易所内的股指期货合约的行情变化，认为A交易所内的某种股票指数期货合约价格变化通常大于B交易所内的该股票指数期货合约的价格变化幅度。而且经过市场分析后，认为股票价格呈下降的趋势，估计各股市指数均有不同程度的下降。他首先采用空头策略，售出A交易所内6月份指数期货合约10份，同时购进B期货交易所内6月份指数期货合约10份，这样他就采取了跨市场套利的策略。15天后，股市正如所预料的出现大幅下跌，投资者于是获利平仓， 交易情况见下表 （每点价值500美元）：
2月5日 2月20日 A交易所 B交易所 价差 30.6 股指期货6月合约价格：股指期货6月合约价格：855.45，卖出10份合约 824.85，买入10份合约 6月股指期货合约价格6月股指期货合约价格下降10.3点，为845.15，下降5.5点，为819.35，买入10份平仓 卖出10份平仓 25.8 求其损益情况：（） A
14 000美元
24 000美元
34 000美元
44 000美元
二、思考题 1. 简述外汇期货的特点与特征。 2. 简述利率期货的概念和种类。 3. 简述短期利率期货和长期利率期货的报价方式。 4. 解释最便宜可交割债券的含义。 5. 简述股票指数期货的概念和特点。 6. 简述股票指数期货的基本种类。
三、计算题 1. 1月2日，某人计划于6月份启程去瑞士做为期6个月的旅行。他预计在这次旅行中将花费250 000瑞士法郎。为防止届时瑞士法郎升值而使他多支付美元的风险，他便在IMM购买了2份6月份交割的瑞士法郎期货合约，汇率为0.513 4（即1瑞士法郎合0.513 4美元）。到了6月6日准备启程之时，他在外汇市场以美元买进所需的瑞士法郎，汇率为0.521 1；同时将持仓期货合约平仓。 要求：列表分析该交易过程并评价套期保值结果。 2. 1月15日，6月份NYSE综合指数期货的价格为98.25，12月份NYSE综合指数期货的价格为96.50，价差为1.75，某投资者预测股票价格会下跌，于是他预备做一笔套利交易，并预备在价差变为2.25时平仓。 要求：为该投资者设计套利策略，并分析结果（所需平仓时的价格数据自拟）。 3. 7月1日，一家服装零售公司看好今年的秋冬季服装市场，向厂家发出大量订单，并准备在9月1日从银行申请贷款以支付货款1 000万美元。7月份利率为9.75%，该公司考虑若9月份利率上升，必然会增加借款成本。于是，该公司准备用9月份的90天期国库券期货做套期保值。 要求： （1）设计套期保值方式，说明理由； （2）9月1日申请贷款1 000万美元，期限3个月，利率12%，计算利息成本； （3）7月1日，9月份的90天期国库券期货报价为90.25；9月1日，报价为88.00，计算期货交易损益； （4）计算该公司贷款实际利率。 4. 假设一年期的贴现债券价格为900元，3个月无风险利率为5%（连续复利），如果现在该债券期货市场价格为930元，请问是否存在套利机会？若有该如何套利？
第六章 一、思考题 1.期货价格与现货价格的关系。 2.远期利率与即期利率的关系。 3.在分析期货价格与远期价格的关系时，利率r与标的资产价格S之间存在怎样的相关关系？
二、计算题 1.现在为日。一种息票利率为12%，在日到期的政府债券报价为110-17。现金价格为多少？ 2.假设长期国债期货价格为101-12。下面四种债券哪一种为最便宜可交割债券： 债券 1 2 3 4 价格 125-05 142-15 115-31 144-02 转换因子 1.213 1 1.379 2 1.114 9 1.402 6 3. 现在为日。1996年9月份的长期国库券期货合约的最便宜可交割债券为息票利率为13%的债券，预期在日进行交割，该债券的息票利息在每年的2月4日和8月4日支付，期限结构是平坦的，以半年计复利的年利率为12%，债券的转换因子为1.5，债券的现价为$110，计算该合约的期货价格和报价。
4. 假设9个月期的利率为年利率8%，6个月期的利率为年利率7.5%（都为连续复利），估计面值为$1 000 000的6个月后交割的90天短期国库券期货价格如何报价？
5. 无风险年利率为7%（连续复利计息），某股票指数的红利年支付率为3.20%，指数现值为150，计算6个月期限期货合约的价格。
6. 假定某一国债期货合约最合算的交割券是面值为1 000美元，息票率为14%（每半年支付一次利息），转换因子系数为1.375 0的国债，其现货报价为120美元，该国债期货的交割日为270天后。该债券上一次付息在60天前，下一次付息在120天后，再下一次付息在300天后，市场任何期限的风险利率为年利率的10%（连续复利），请根据上述条件求出国债期货的理论价格。（假设一年为365天）
7. 美国某公司在日向瑞士出口合同价格为50万瑞士法郎的机器设备，6个月后收回货款。现假设，在日，现货价1美元=1.612 0瑞士法郎，期货价1美元=1.600 0瑞士法郎。在日，现货价1美元=1.620 0瑞士法郎，期货价1美元=1.617 5瑞士法郎。试问为防范外汇风险，该公司应该如何在外汇市场上进行操作。登录高顿网校
资料修改成功
失败提示失败提示
合作账号登录
扫描二维码打开公众号
扫描二维码下载App
期货基础知识试题：价差套利必做题二
用微信扫二维码
用微信扫二维码
　　第四节价差套利
　　多项选择题（以下各小题给出的4个选项中，至少有2项符合题目要求，请将符合题目 要求选项的代码填入括号内）
　　1.下列关于跨商品.套利的说法，正确的是（　　）。[2010年9月真题]
　　A.当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于市场正常年份的水平，应同时买入 玉米期货合约、卖出小麦期货合约进行套利
　　B.当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于市场正常年份的水平，应同时卖出 玉米期货合约、买入小麦期货合约进行套利
　　C.当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远小于市场正常年份的水平，应同时卖出 小麦期货合约、买入玉米期货合约进行套利
　　D.当小麦期货价格高出玉米期货价格的程度远大于市场正常年份的水平，应同时买入 小麦期货合约、卖出玉米期货合约进行套利
　　【解析】由于小麦价格通常髙于玉米价格，两者之间价差一般为正数。当小麦期货价格高 出玉米期货价格的程度远小于市场正常年份的水平，即预期价差会扩大，可以在期货市 场买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约进行套利。
　　2.以下构成蝶式套利的是（　　）。[2010年6月真题]
　　A.同时买入3手7月钢期货合约，卖出8手8月钢期货合约，买入3手9月钢期货合约
　　B.同时卖出3手7月钢期货合约，买入6手8月钢期货合约，卖出3手9月钢期货合约
　　C.同时买入3手7月钢期货合约，卖出6手8月钢期货合约，买入3手9月钢期货合约
　　D.同时买入3手7月钢期货合约，卖出6手8月钢期货合约，买入3手11月钢期货 合约
　　【解析】蝶式套利的具体操作方法是：买入(或卖出）近期月份合约，同时卖出（或买入） 居中月份合约，并买入(或卖出）远期月份合约，其中，居中月份合约的数量等于近期月 份和远期月份数量之和。这相当于在近期与居中月份之间的牛市（或熊市）套利和在居中 月份与远期月份容间的熊市(或牛市)套利的一种组合。
　　3.在8月和12月黄金期货价格分别为962美元/盎司、1000美元/盎司时，某套利者下达 &卖出8月黄金期食，同时买入12月黄金期货，价差为11美元/盘司&的限价指令，可能 成交的价差为（　　）美元/盎司。[2010年5月真题]
　　A. 11.00
　　B. 10.98
　　C. 11.10
　　D. 10.88
　　【解析】套利者卖出8月黄金期货，同时买入12月黄金期货的行为属于买进套利，买进 套利价差扩大才能盈利，所以建仓时价差越小越好，而投资者下达的限价指令为价差11 美元/盎司，所以小于或等于11美元/盎司的价差都可能被执行。
　　4.在正向市场上，投资者预期近期合约价格的（　　）适合进行牛市套利。[2010年3月真 题]
　　A.上涨幅度小于远期合约价格的上涨幅度
　　B.下跌幅度小于远期合约价格的下跌幅度
　　C.下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度
　　D.上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度
　　【解析】当市场出现供无不足、需求旺盛的情形时，会导致较近月份的合约价格上涨幅度 大于较远期的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下降幅度小于较远期的下跌幅度，无 论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出远期月份的 合约进行套利盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。
　　5.以下关于蝶式套利的描述，正确的有（　　）。
　　A.实质上是同种商品跨交割月份的套利交易
　　B.由一个卖出套利和一个买进套利构成
　　C.居中月份的期货合约数量等于两旁月份的期货合约数量之和
　　D.与普通的跨期套利相比，从理论上看风险和利润都较小
　　【解析】B项蝶式套利由一个卖出（买进)套利和两个买进(卖出）套利构成。
　　6.下列关于大豆提油套利操作正确的有（　　）。
　　A.卖出大豆期货合约，同时买入豆油期货和豆粕期货合约
　　B.在大豆期货价格偏低，豆油和豆粕期货价格偏高时使用
　　C.买入大豆期货合约，同时卖出豆油期货和豆粕期货合约
　　D.在大豆期货价格偏高，豆油和豆粕期货价格偏低时使用
　　【解析】大豆提油套利的作法是：购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约，当在现货市场上购入大豆或将成品最终销售时再将期货合约对冲平仓。这样，大豆加工 商就可以锁定产成品和原料间的价差，防止市场价格波动带来的损失。
　　7.关于套利指令，说法正确的有（　　）。
　　A.套利市价指令是指将按照市场当前可能获得的*4价差成交的一种指令
　　B.套利限价指令是指按照指定的或更优的价差成交的指令
　　C.套利市价指令成交速度快于套利限价指令
　　D.套利限价指令不能保证能够立刻成交
　　【解析】套利市价指令是指交易将按照市场当前可能获得的*4的价差成交的一种指令。 该指令的优点是成交速度快，缺点是在市场行情发生较大变化时，成交的价差可能与交 易者最初的意图有差距。套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或 更优的价差来成交，可以保证交易能够以指定的甚至是更好的价位来成交。该指令的优 点在于可以保证交易者以理想的价差进行套利，但是由于限价指令只有在价差达到所设 定的价差时才可以成交，因此，使用该指令不能保证能够立刻成交。
　　8.7月1日，某交易者在买入9月白糖期货合约的同时，卖出11月白糖期货合约，价袼分 别为4420元/吨和4520元/吨，持有一段时间后，价差缩小的有（ ）。
　　A.9月合约价格为4480元/吨，11月合约价格为4600元/吨
　　B.9月合约价格为4380元/吨，11月合约价格为4480元/吨
　　C.9月合约价格为4450元/吨，11月合约价格为4450元/吨
　　D.9月合约价格为4400元/吨，11月合约价格为4480元/吨
　　【解析】7月1日建仓时的价差：4520 - (元/吨）；持有一段时间后，A项的价 差：4600 - 4480 = 120(元/吨）；B项的价差： = 100(元/吨）;C项的价差： 4450 - 4450 = 0(元/吨）；D项的价差： =80(元/吨）。显商易见，与7月1日 建仓时相比，价差缩小的是CD两项。
　　9.关于反向大豆提油套利操作，下列描述正确的有（　　）。
　　A.在大豆期货价格偏低，豆油和豆粕期货价格偏高时使用
　　B.卖出大豆期货合约，同时买入豆油期货和豆粕期货合约
　　C.在大豆期货价格偏高，豆油和豆粕期货价格偏低时使用
　　D.买入大豆期货合约，同时卖出豆油期货和豆粕期货合约
　　【解析】反向大豆提油套利是大豆加工商在市场价格反常时采用的套利。当大豆价格受某 些因素的影响出现大幅上涨时，大豆可能与其产品出现价格倒挂，大a加工商将会采取 反向大豆提油套利的做法：卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕的期货合约，同时缩减 生产，减少豆粕和豆油的供给量，三者之间的价格将会趋于正常，大豆加工商在期货市 场中的盈利将有助于弥补现货市场中的亏损。
　　10.某交易者根据供求分析判断，将来一段时间铜期货近月份合约价格上涨幅度大于较远期 的上涨幅度，该投资者最有可能获利的操作有（　　）。
　　A.熊市套利
　　B.牛市套利
　　C.卖出近月合约同时买人远月合约
　　D.买入近丹合约同时卖出'远月合约
　　【解析】当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，导致较埤月份的合约价格上涨幅度大 于绫远期的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下降幅小于较远期的下跌幅度，无论 是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出远期月份的合 约进行套利盈利的可能性比较大，称这种套利为牛市套利。
　　参考答案：1AB 2BCD 3ABD 4BD 5ACD 6BC 7ABCD 8CD 9BC 10BD
　　11.下列关于价差交易的说法，正确的有（　　）。
　　A.若套利者预期不同交割月的合约价差将缩小，则进行卖出套利
　　B.建仓时计算价差，用远期合约价格减去近期合约价格
　　C.某套利者进行买进套利，若价差扩大，则该套利者盈利
　　D.在价差交易中，交易者要同时在相关合约上进行交易方向相反的交易
　　【解析】计算价差应用建仓时，用价格较高的一&边&减去价格较低的一&边&。
　　12.在正向市场上，某套利者使用套利限价指令：&买入9月份大豆期货合约，卖出7月份 大豆期货合约，价差150元/吨&，则下列*3报价情况满足指令执行条件的有（ ）。
　　A.7月份合约4350元/吨，9月份合约4450元/吨
　　B.7月份合约4070元/吨，9月份合约4000元/吨
　　C.7月份合约4080元/吨，9月份合约4200元/吨
　　D. 7月份合约4300元/吨，9月份合约4450元/吨
　　【解析】套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成 交。由题意可知，该投资者进行的是正向市场的买进套利，价差扩大时获利，亦即当前 成交价差越小越好。因此，本题比套利限价指令更优的价差&150元/吨，即当9月合 约价格与7月合约价格在150元/吨时，该指令才可以被执行。
　　13.某投资者以65000元/吨卖出1手8月铜期货合约，同时以63000元/吨买人1手10月 ,铜合约，当8月和10月合约价差为（　　）元/吨时，该投资考获利。
　　A. 1000
　　B. 1500
　　C. 2000
　　D. 2500
　　【解析】该投资者进行的是卖出套利，当价差缩小时获利。初始的价差为65000 - 63000 = 2000(元/吨），只要价差小于2000元/吨，投资者即可获利。
　　14.某套利者在3月10日以780美分/蒲式耳买入5月份大豆期货合约，同时卖出9月份大 豆期货合约。到4月15日平仓时，价差为15美分/蒲式耳。已知平仓后盈利为10美 分/蒲式耳，则建仓时9月份大豆期货合约的价格可能为（　　）美分/蒲式耳。
　　A. 775
　　B. 785
　　C. 805
　　D. 755
　　【解析】若该套利者进行的是买进套利，则平仓时价差比建仓时增加了 10美分/蒲式耳， 已知平仓时价差为15美分/蒲式耳，则在建仓时价差应为5美分/蒲式耳。买进套利买 入高价一&边&同时卖出低价一&边&，因此建仓时9月份期货合约价格比5月份低5美 分/蒲式耳，即等于775美分/蒲式耳;若该套利是卖出套利，则平仓时价差比建仓时缩 小了 10美分/蒲式耳，则建仓时价差应为25美分/蒲式耳。卖出套利卖出髙价一&边& 同时买入低价一&边&，因此建仓时9月份期货合约价格比5月份高25美分/蒲式耳，即等于805美分/蒲式耳。
　　15.某投资者以2100元/吨卖出5月大豆期货合约一张，同时以2000元/吨买入7月大豆合 约一张，当5月合约和7月合约价差为（　　）元时，该投资者获利。
　　A. 150
　　C. 100
　　D. -80
　　【解析】该投资者进行的是卖出套利，建仓时价差为2100 - (充/吨），当价差缩小时，投资者获利。
　　16.以下构成跨期套利的是（　　）。
　　A.买人上海期货交易所5月铜期货，同时卖出LME6月铜期货
　　B.买入上海期货交易所5月铜期货，同时卖出上海期货交易所6月铜期货
　　C.买入LME5月铜期货，一天后卖出LME6月铜期货
　　D.卖出LME5月铜期货，同时买入LME 6月铜期货
　　【解析】跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月 份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。
　　17.下列不适合进行牛市套利的商品有（　　）。
　　A.活牛
　　B.橙汁
　　D.生猪
　　【解析】对于不可储存的商品，如活牛、生猪等，不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，进行牛市套利是没有意义的。
　　18.下列属于进行蝶式套利的条件有（　　）。
　　A.必须是同种商品跨交割月份的套利
　　B.必须由两个方向相反的跨期套利组成，一个卖空套利和一个买空套利
　　C.居中月份合约的数量必须等于两旁月份合约数量之和
　　D.必须同时下达买空、卖空、买空三个指令，并同时对冲
　　【解析】蝶式套利应同时下达买入(或卖出）近月合约、卖出（或买入)居中月份合约、买 入(或卖出）远月合约的指令。
　　19.大豆提油套利的目的在于（　　）。
　　A.防止大豆价格突然上涨引起的损失
　　B.防止豆油、豆粕价格突然下跌引起的损失
　　C.防止大豆价格突然下跌引起的损失
　　D.防止豆油、豆柏价格突然上涨引起的损失
　　20.跨市套利在操作中应特别注意的因素有（　　）。
　　A.运输费用
　　B.价格品级的差异
　　C.交易单位与汇率波动
　　D.保证金和佣金成本
　　【解析】跨市套利在操作中应特别注意以下因素运输费用、交割品级的差异、交易单 位和报价体系、汇率波动、保证金和佣金成本。
　　21.跨市套利时，应（　　）。
　　A.买入相对价格较低的合约
　　B.卖出相对价格较低的含约-
　　C.买入相对价格较高的合约
　　D.卖出相对价格较高的合约
　　【解析】在期货市场上，许多交易所都交易相同或相似的期货商品。一般来说，这些品 种在各交易所间的价格会有一个稳定的差额，一旦这一差额发生短期的变化，交易者就 可以在这两个市场间进行套利，购买价格相对较低的合约，卖出价格相对较髙的合约， 以期在期货价格趋于正常时平仓，赚取低风险利润。
　　参考答案：11ACD 12ABCD 13AB 14AC15BD 16BD 17AD 18AC 19AB 20ACD 21AD
&　　小编寄语：各位考生，2015年已经开始，为了方便各位学员能更加系统地掌握考试大纲的重点知识，帮助大家充分备考，体验实战，高顿网校开通了（精题真题、全真模考系统、名师答疑）&&&会员可以通过多种题型加强练习，并附有详细的答案解析。为了让您及时掌握高顿网校*7资讯，轻松扫描下方二维码下载，*9时间为您推送2015年期货从业资格考试精选考题、*7考试动态，装在您口袋的贴心服务，对学习进行全程跟踪、专家权威解析与指导，帮助考生全面提升备考效果。
题库Iphone客户端
题库Android客户端
　　高顿网校精彩推荐：
小编寄语：各位考生，期货从业资格考试已经开始，为了方便各位学员能更加系统地掌握考试大纲的重点知识，帮助大家充分备考，体验实战，高顿网校开通了（精题真题、全真模考系统、名师答疑）&&&会员可以通过多种题型加强练习，并附有详细的答案解析。为了让您及时掌握高顿网校最新资讯，轻松扫描下方二维码下载，第一时间为您推送期货从业资格考试精选考题、最新考试动态，装在您口袋的贴心服务，对学习进行全程跟踪、专家权威解析与指导，帮助考生全面提升备考效果。
题库Iphone客户端
题库Android客户端
相关推荐报考指南
学习资料免费领取
CPA注册会计师
对不起！让你来吐槽了
新版建议课程反馈题库反馈直播反馈举报
反馈内容（*必填）
+ 上传图片
很愤怒刚学习不久，没法学啊要考试了，急死我了这次就不告诉你们老板了，限你们赶紧弄好算了，麻木了}