尽管美元指数强势反弹，且在周二(4月24日)亚盘收复了91整数关，但是这一切都没有能够阻挡油价的上涨，布伦特原油现交投于74.80美元/桶附近，为3年半以来的新高，美国原油报68.83美元/桶。此外，据数据显示，对冲基金正在大举押注油价将继续上涨！
　　数据显示，基金经理对六大原油相关期权和期货产品的多头押注正在逼近1月份的记录，基金经理似乎从来没有对短期油价上涨有如此巨大的信心。
　　截止至4月20日的数据显示，基金经理在6个月原油期货的多空头持有比例达到了14:1。而1月23日这一比例为12:1，当时基金经理的投资组合中原油相关的净多头头寸达到了14.84亿桶。
　　截止至4月20日的数据显示，基金经理们持有的布伦特原油、NYMEX原油和ICE原油、美国汽油、美国取暖油和欧洲气油的净多头头寸为14.11亿桶。其中看涨头寸为15.2亿桶，而空头头寸仅为1090万桶，为至少5年来的最低水平。
　　在多空头头寸水平如此不均衡的情况，一旦多头试图获利了结从而关闭一些头寸的话，可能会引发油价的大幅回调。
　　不过，全球原油库存目前已经降至5年平均水平，这将支持油价上涨，此外，中东地区的地缘政局震荡也可能推升油价，委内瑞拉经济崩溃、对伊朗的潜在制裁、叙利亚和也门也可能爆发冲突。
　　正是出于这样的基本面考虑，基金经理才大举看多油价。不过随着油价的上涨，投资者需要关注高油价是否会影响原油需求的增长。尽管目前全球原油需求已经足够帮助OPEC来缓解原油供应过剩危机。另一个需要关注的因素是，除了OPEC之外，美国和其他非OPEC产油国流入市场的原油将会增加多少？（.F.X.1.6.8.）解密油价上涨20%背后推手，未来是回落还是暴涨？|油价上涨|解密|原油_新浪财经_新浪网
过去四周，油价已上涨近20%。市场上是否有原因能证明这样的涨幅是合理？或者仅仅是由于沙特和伊朗之间的直接冲突的风险而引发的？需求面和供应面均没有能支撑油价上涨20%的理由当价格大幅波动时，第一个问题是，基本面是否已经改变。11月中旬原油需求或供应的数据是否比10月中旬有了明显变化？答案是否定的。需求在逐渐向上倾斜的趋势上是稳定的。中国10月原油进口量下降至7300万桶/日，而最新数据显示，美国汽油需求超过了此前的预期。这两种变化都不能证明20%的涨幅是合理的。再来看供应面。OPEC的配额安排在很大程度上得到了良好的观察，但由于利比亚的供应增加，减产的效力仍在受到影响。利比亚目前的产量仍不稳定，但目前的产量约为85万桶/日，比15个月前高出50多万桶/日。自2016年年中以来，美国原油产量已跃升13%，现在出口量为200万桶/日。然而这些因素都不是新闻，在过去的几个星期里什么都没有改变。根据国际能源署(IEA)最近的数据，全球原油需求和供应都在增长，并且没有出现明显的变化。伊拉克北部局势是推动油价上涨的部分原因纵观可能影响油价的因素中，主要变化是伊拉克北部的局势。通过从基尔库克地区的管道(现在是在巴格达政府的控制下)运往土耳其和世界市场的原油已经减少。截至上周，伊拉克南部港口的原油出口增加了20万桶/日，而北方的原油流量已经部分恢复。到目前为止，净效应是总出口净减少。由于库尔德人和伊拉克人之间的冲突，加上残余的ISIS武装分子的袭击，该地区局势很脆弱，供应很容易被进一步削减。伊拉克北部的局势是油价上涨的部分因素，但并不足以推动20%的涨幅。最令人不安的因素是沙特和伊朗之间的紧张关系除了伊拉克的局势，沙特的局势可能更严重。沙特正经历着有史以来最大规模的反腐行动，导致大量人员被抓捕。于此同时，沙特与伊朗的冲突也表现出了激化的形势。对原油市场来说，最令人不安的因素是沙特和伊朗之间的紧张关系。根据路透和各种地区消息，沙特的战斗机可能会在试图展示武力的情况下发动针对伊朗及其盟友的战争。在此之际，阿拉伯联盟将应沙特的要求就伊朗问题召开紧急会议。黎巴嫩总理哈里里(Saad al- hariri)上月辞职，开启了另一场针对伊朗支持的真主党武装的代理冲突的可能性。正是这种担忧推动了原油市场的发展。交易员担心中东地区局势进一步紧张是油价走高的主要原因沙特和伊朗之间的公开冲突将使海湾两岸的许多油田和设施遭到攻击。霍尔木兹海峡仍然是全球原油流通的潜在瓶颈，每天约有1700万桶原油通过此海峡，几乎占全球原油交易总量的四分之一。因此，原油价格上涨的真正原因显然不是供求关系的物理平衡，而是投机行为。交易员担心中东地区局势进一步紧张，再度影响原油供应，这种情绪推高了价格。未来油价怎么走？如果冲突的风险消退，油价也会回落，因为没有任何基本面理由证明油价能够超过50美元或每桶55美元。但是，如果沙特和伊朗的冲突升级为战争，那么油价可能就此“一飞冲天”。2018国际原油走势大预测 今年原有价格究竟是上涨or下跌?
中油财经网3月20日讯
虽然今年年初原油价格迎来了一个开门红，延续了去年年末的多头利好一路高歌猛进，油价最高录的66.66美元，然而随着美国产油的突然拦截直接导致之后变得扑朔迷离，行情涨势被直线削弱，原油价格虽然多次在60美元死里逃生，但行情想要再次回到66美元的高点似乎已经是难上加难。如今伴随着临近，美国产油再进一步增加，未来原油价格是否还有一线生机呢?或许我们可以从以下几个方面来分析
1.2018年美元依然大概率走弱
虽然今年的鸽王耶伦下台，迎来了以为鹰王鲍威尔，但从历史数据来看，美元和大宗商品价格之间大部分时间呈现非常明显的负相关性。根据相关性分析，年与原油的相关系数为0.94，因此，通过对美元指数走势的判断来预测油价走势是完全可行的。
21世纪以来，美元一共有5次比较明显的反弹。第一次是从2004年年底至2005年11月，美元指数从80反弹至92左右。当时美国经济从2000年IT泡沫中恢复，经济复苏，通胀上升，美联储从2004年6月开始进入加息周期。第二次是从2008年7月至11月，雷曼兄弟倒闭引发全球金融危机，美元指数从71反弹至88左右。第三次是从2009年11月至2010年6月，迪拜债务危机爆发，美元指数从74反弹至88左右。第四次是从2011年8月至2012年7月，欧债危机扩散、标普下调美国主权评级，美元指数从73反弹至83左右。第五次是2014年下半年至2015年，美联储退出量化宽松，收紧货币政策的预期引发美元反弹，美元指数从80反弹至100左右。
就目前来看，专家认为美元指数中长期仍将维持弱势：一是2017年以来欧洲复苏势头强劲，导致美元走势的相对弱势。二是特朗普交易红利耗尽，市场对特朗普新政感到失望，特朗普新政对美国经济拉动作用不明，至少在2018年难以快速显现，赤字加大又可能加剧美元贬值，中期选举的不确定性也将拖累美元走势。基于以上分析，我们预计2018年美元指数大概率振荡走弱，美元指数核心波动区间为85—95，可能在2018年上半年见顶。
2.中国对于原油的需求还在进一步提升
近段时间，美国除了疯狂产油的同时，也在不断扩张亚洲原油市场，很显然是想趁着OPEC疲软的时候进一步扩大自己的市场，而眼见这一幕，俄罗斯似乎也开始摇摇欲坠要加入到争夺市场的战争中来，就剩下OPEC一方在苦苦减产，这结果可能直接导致之前的减产功亏一篑，市场又回到当初为了争夺市场份额而疯狂产油的局面。可见亚洲原油市场的重要性，而亚洲市场中，中国对原油的需求在不断升高。
根据统计，2018年全球原油需求预期达10019万桶/日，增幅为169万桶/日，2018年下半年需求预期为10081万桶/日，较上半年增幅为130万桶/日，需求增量主要来自于美国和亚太地区。分国家区域来看，2018年OECD国家原油需求预计为4759万桶/日，增幅为39万桶/日，2018年下半年需求预期为4807万桶/日，较上半年增幅为95万桶/日，增量主要来源于汽油消费的拉动。
美国是全球第一大原油消费国，占全球原油消费的20%以上，但由于2017年美国经济持续保持低增长，因此消费增量有限。数据显示，2017年美国市场成品油消费为1985万桶/日，同比增加16万桶/日。汽油依旧牢牢占据成品油消费市场的半壁江山，2017年平均消费921.85万桶/日，同比增加10万桶/日。
IMF在其最新报告中上调2018年美国经济增速至2.7%，比2017年高0.52个百分点。基于对美国经济的乐观预期，EIA预计2018年美国市场原油需求将大幅增加48万桶/日至2035万桶/日。随着季节性需求高峰期的到来，2018年下半年原油需求将达到2055万桶/日，较上半年增加41万桶/日。
EIA预计2018年中国原油需求将达到1369万桶/日，增幅为43万桶/日。其中，下半年需求预期为1352万桶/日，较上半年减少34万桶/日。据统计，2017年中国原油进口量41957万吨，折844万桶/日(按照1吨=7.35桶换算)，同比增长11.8%，超越美国成为全球第一大原油进口国。此外，商务部在《商务部公告第2017年76号发布2018年原油非国营贸易进口允许量总量、申请条件和申请程序》中表示，2018年原油非国营贸易进口配额为14242万吨，比起2017年实际审批的9181万吨，增加5062万吨，增幅55.1%。随着地炼进口配额的增加，未来中国对于原油的消费将进一步提高。
3.基金长周期看多原油市场
CFTC非商业净多持仓处于历史同期高位。历史数据显示，非商业净多持仓变化方向与价格运行方向基本同步，且具有一定的超前性。CFTC公布的最新数据显示，截至3月13日，WTI原油非商业净多持仓668533张，环比减持17974张，同比增加162708张，大幅高于5年均值水平。非商业净多持仓规模达到相对高位且维持较长时间，表明从一个长周期来看，对冲基金对于原油市场保持乐观。不过，投资者需要关注净持仓处于极值点的情况，即顶部风险或底部风险。目前非商业持仓已经连续两周下滑，因此需要关注多头减仓的风险。
综上所述，随着全球经济持续复苏，原油需求也呈现稳步增长的态势。原油市场交易的核心逻辑已从供给过剩慢慢转向经济复苏对于消费的拉动，国际原油价格中枢将继续上移，预计在65—70美元/桶附近。
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Copyright (C)摘要：摩根大通认为，如果美国和欧盟重新对伊朗施加制裁，西方强国扩大对叙利亚的导弹攻击范围，布油可能会冲击80美元。如果真是如此，现在就是持有能源股票的好时机。
摘要：摩根大通认为，如果美国和欧盟重新对伊朗施加制裁，西方强国扩大对叙利亚的导弹攻击范围，布油可能会冲击80美元。如果真是如此，现在就是持有能源股票的好时机。
以美国为首的西方国家突然对叙利亚开火，让不少投行上调了未来油价预期，摩根大通就认为，目前已处于三年高位的原油价格，短期内可能再涨10%。
该行策略分析师John Normand团队在周五的纪要中写道，如果美国和欧盟重新对伊朗施加制裁，西方强国扩大对叙利亚的导弹攻击范围，布油可能会冲击80美元。
布油本周收在72.58美元，周涨幅为8.2%，本周WTI涨了8.6%至67.39美元。80美元的价位大约相当于2014年油价高峰时期的70%。去年布油大涨了30%。
无独有偶，80美元成了不少机构人士甚至沙特内部的心理“价位”。本周早些时候，，沙特暗示希望实现80美元的油价水平，以便支持该国政府的政策议程以及能源巨头沙特阿美的IPO。
更早前的2月，就预计半年内油价突破80美元，其将3个月、6个月和12个月原油均价分别上调至75美元/桶、82.5美元/桶、75美元/桶。
“考虑到叙利亚风波，西方对伊朗的制裁将比预想的更快到来，所以我们认为风险点或将在夏天出现。” Normand认为。
也曾提到，叙利亚的军事打击最终有可能会像去年4月一样，只构成对资产价格的短期影响，而非长期的真正制裁。伊朗和委内瑞拉才是中东最大的不确定性，而且相比之下，对油价的影响更大。
美国政府上下都已经开始为5月退出伊朗核协议部署准备。如果美国重新恢复对伊朗的经济金融制裁，伊朗作为第七大产油国的产量多少会受到影响。
“制裁伊朗的决定可能在5月作出，以此为开端，原油市场或将遭受连续压力，刺激油价攀升，波动性超过平均水平。” Normand写道。
与其他投行的观点类似，摩根大通认为现在是持有能源股票的好时候。Normand甚至给出了几个原油相关的资产组合推荐：
做多WTI看涨期权价差（call spread）和布伦特日历价差（calendar spread）
超配标普能源板块
高收益率的能源公司债
美元对欧元五年期通胀挂钩债券
做多加元对日元
做多挪威克朗对欧元
但从长期来看，黄金可能才是地缘政治风险肆掠的王者，因为美国页岩油产量一旦提升，油价很快就会遭到挤压。摩根大通提到，80美元的价格可能只会持续3-6个月，一旦美国页岩油重新“占领”市场，一切将被打回原形。
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