揭秘原油大涨背后的神秘捕手|原油|布伦特|产油国_新浪财经_新浪网
　　揭秘原油大涨背后的神秘捕手
　　中国证券报
　　□本报记者 王朱莹
　　一根阳线改变信仰。伊拉克北部库尔德地区举行独立公投令中东地缘局势再度紧张，布伦特原油目前最高飙升至58.88美元/桶，刷新了今年1月份以来新高水平，同时打破了震荡区间的上沿，现货贴水转为升水，令市场惊呼“原油市场重回牛市！”
　　当然，市场上也不乏唱空者。国际大行摩根大通便对目前的现货升水不太乐观，认为这一价差是临时因素驱动的，在三季度末就会告终。但不可否认的是，一些对冲基金成为了这场原油博弈的最大赢家，截至9月19日当周，对冲基金将WTI原油的净多头持仓提高了32%至208292手。
　　对冲基金精准伏击
　　回顾布伦特原油走势，今年6月22日以来，布伦特原油自45美元/桶一线上涨至当前58美元/桶一线，涨幅接近29%，布伦特油价曲线也终于转为现货升水结构。
　　此前布伦特原油价格一直处于夹板行情之中，日至日的155个交易日中，累计涨幅仅2.2%，始终在44.54美元/桶至58.37美元/桶之间宽幅震荡。
　　方正中期期货分析师隋晓影指出，本周原油加速上涨源于中东地缘局势紧张。伊拉克是OPEC第二大产油国，8月份原油产量达到444.8万桶/日，在OPEC成员国产量占比达到14%左右，而目前伊拉克境内有15%-20%是库尔德人，控制了10%左右的石油储量，2016年该地区原油产量为54.46万桶/日，出口量为51.5万桶/日，若土耳其切断其出口通道，将令局部地区出现供应紧张。
　　“长期来看，全球原油供需的再平衡是此轮原油强势反弹的根本驱动力。”金石期货分析师黄李强表示。
　　OPEC最新的九月月报预估，2017年全球原油的需求量为9649万桶/日。非OPEC的原油产量为5777万桶/日，液化天然气（NGLs）为631万桶/日，OPEC之前限产的目标是3250万桶/日。那么折算下来，今年全球原油的供给与需求的差额仅为9万桶/日，基本实现了供需平衡。
　　除此之外，黄李强指出，美元整体弱势还为原油的上涨营造了良好的外部环境。近期，OPEC与非OPEC的会谈也就延长减产等问题进行了具体磋商，提振了市场情绪。
　　值得注意的是，这轮反弹行情中，一波对冲基金“猎人”出手精准。CFTC数据显示，截至9月19日当周，对冲基金将WTI原油的净多头持仓提高了32%至208292手。同时，布伦特原油的净多头持仓也增加了8%至464980手，较6月底几乎提高了一倍。综合来看，这波净多头持仓增加了约57200手。
　　高盛指出，8月下旬以来的油价上行利好结构已经转变成了一种趋势，而且具有可持续性。上周布伦特原油期货曲线转为了持续的期货贴水形态，即近期合约价格高于远期，现货价格高于期货。考虑到目前需求强劲、OPEC更大的潜在凝聚力以及页岩油面临的压力，高盛认为现货升水结构将在未来几个月持续下去。
　　OPEC减产终见成效
　　OPEC的减产，被认为是原油价格重返牛市的重要支撑。
　　RBC资本市场有限公司的能源战略总监Michael Tran表示：“不可否认我们确实看到了OPEC努力的成果，原油价格得到了提升。但现在的关键点在于这样的趋势能维持多久？这才是重中之重。”
　　OPEC和另外10个非OPEC产油国（包括俄罗斯）最初于2016年末达成协议，将原油产量限制在不超过180万桶/日。该协议在今年5月延期至2018年3月。OPEC持续减产的协议目前尚未落地，明年3月后会否继续减产还有变数。不过，近期OPEC开始限制尼日利亚和利比亚的产出，这两个成员国原先因为国内政局动荡影响石油产出而拥有豁免权，但随着这两个成员国现在产量过高，预计日后产量将受限制。
　　俄罗斯能源部长近期表示，即便减产正降低全球过剩供应，一些产油国也讨论了为抑制供应而延长减产。业内人士认为，OPEC与非OPEC产油国再度延长减产只是时间问题。
　　升水会否昙花一现
　　当然，市场上也不乏悲观者。摩根大通便对目前的现货升水不太乐观，认为这一价差由临时因素驱动，在三季度末就会告终。而短暂的现货升水过后，油市现货贴水会更加严重，库存也会越来越多。
　　隋晓影指出，产油国维持减产共识令供应端持续收缩，但美国产量持续恢复继续施压供应端，全球去库存速度缓慢，油价整体很难脱离40美元/桶-60美元/桶区间。四季度为油品消费淡季，炼厂开工以及原油加工量也将下降，美国原油库存将重新走升，在三季度大幅上涨后，四季度整体走弱概率较大。
　　“目前来看，油价在连续上涨后未来进一步上行阻力也将加大，继续上行空间相对有限，从季节性来看，在消费淡季以及市场库存再度累积的背景下，四季度油价重心恐将走低。”隋晓影说。
　　黄李强认为，随着原油供需的再平衡，原油触底反弹在所难免。加之美元弱势和飓风天气的影响，阶段性反弹也有望延续。不过需要注意的是，目前原油供需平衡建立在OPEC减产和美国页岩油不再扩产的基础之上。随着价格不断上行，这种增加生产的压力将会越来越大，从而压缩原油的上行空间。因此，原油后期反弹的空间和高度受限，可能会上升到一个新的平台震荡。
　　“油价正处于一轮上涨的趋势中。短期来看，限产导致供应端向下，未来需求扩张向上，将令原油库存下降，是油价上涨的根本原因。布伦特原油期价近日已经创下反弹以来新高，并且布油和WTI的价差走阔，从历史上来看，布油价格倒没有什么领先意义，但两者价差的波动方向有一定指导意义，价差难以继续走阔，WTI油价也将出现新高。油价趋势性上涨对短期市场的扰动反映较少。”宝城期货分析师何晔玮表示。
责任编辑：戴明 SF006中国为什么开原油期货_百度知道
中国为什么开原油期货
我有更好的答案
回答这个问题之前，我们必须搞清楚目前世界上最成功的两大原油期货——NYMEX(纽约商业交易所)的WTI原油期货和ICE(洲际交易所)的Brent原油期货缘何成功，而中国又是否具备了类似的历史条件?我们归纳了需求、储备、经济和金融四大理由，并一一与目前中国的实际情况对应，得出的结论是——道路曲折，前景光明，中国此时推出原油期货，恰逢其时。1.市场供求庞大：中国已是最大玩家若是追本溯源，Brent和WTI原油期货诞生的直接原因是西方工业国作为原油的主要需求方，曾经因为没有定价权而吃过大亏。1973年，第四次中东战争打响，以中东产油国为代表的阿拉伯世界为了抗击以色列和美国的干涉，在战争打响的同时采取了石油减产、停产和提价等手段，对西方各国进行制裁，第一次石油危机爆发。一年内，原油价格从每桶不到3美元飙升至13美元，这让当年极度依赖石油的西方工业国经济陷入全面衰退，甚至引发了世界性经济危机。美国和欧洲国家在二战后第一次体会到“任人宰割的痛”。短短四年后，伊朗革命和两伊战争又导致了第二次石油危机，油价在短期再次暴涨，欧美各国终于是可忍孰不可忍，下定决心“夺取定价权”。为了应对石油危机的再次到来，1980年伦敦国际石油交易所IPE成立(现已被伦敦洲际交易所收购)，并于1988年6月推出布伦特Brent原油期货合约。美国则于1986在纽约商品交易所上市了轻质低硫原油期货合约，即WTI西德克萨斯中质原油期货。得益于欧美庞大的进口量和金融影响力，WTI和Brent一经推出就大获成功，交投十分活跃。反观OPEC的官方价格，由于非OPEC产油国的产量逐步上升，沙特为维持官方价格不断缩减本国产量，使自身经济受到严重冲击。终于，在1985年年底，沙特宣布放弃维持OPEC官方价格，并通过增产抢占市场份额。此后，WTI和Brent原油期货价格逐渐成为全球原油市场主流的定价基准。时光荏苒几十载。如今中东仍是全球原油最大供给方，但最大的进口方已变成了中国。同时，中国还是世界第二大石油消费国，世界第五大生产国(2017年)。随着美国页岩油产量增加，美国成为实质上的原油自给自足国，中国在全球原油需求端的地位愈发重要。但中国在原油定价上一直在吃“亚洲溢价”的亏：同样的油，中东产油国在出口到亚洲国家的价格，比出口到欧美每桶要贵1-3美元。中国为此每年要多付数以亿计的美元。之所以会出现这样的情况，一方面是因为亚太原油进口是基于中东原油产地现货价格，而北美、欧洲原油进口都是基于消费地的原油期货价格;另一方面，则是因为亚洲目前没有一个成熟的原油期货市场为原油贸易规避风险，这使得原油进口企业面临着较大的风险敞口，被迫提高溢价应对可能的风险。亚太地区是世界上最大的石油消费市场，却缺乏一个权威的定价基准。综上所述，一个国家的原油期货是否能成功，拥有庞大的需求量是先决条件，这一点中国显然已经符合。2.石油储备充足：中国正在实现原油期货本质上是商品期货，有实物交割的需求，交割地必须有大储量的设施和便捷的交通网络。拿WTI原油期货来说，它的交割地在美国库欣——尽管是俄克拉荷马州一个不起眼的小镇，但却是北美地区的能源心脏。库欣在1912年发现油田，之后半个世纪，借助密西西比河发达的水运体系，再加之位于美国油管网络的中心位置，成为原油交易和储存的理想之地至于Brent原油，代表的不仅是欧洲的原油进口，更是曾经的生产中心。1976年北海布伦特地区开始产油，到1980年北海地区产量已经达到每天200万桶的历史高峰——这使得布伦特海域成为北海产油区乃至整个欧洲的原油中心。反例则像新加坡。2002年推出原油期货时，受限于国土面积，原油的储罐和交割都极为困难，这大大限制了其原油期货市场的发展。而中国虽然不用担心国土狭小的问题，但需要更快的建设好完善的原油储备和交割体系。当前，在庞大的消费能力面前，中国的原油储存能力仍显不足：按照2017年日均原油进口量115 万吨/日计算，中国的原油储量只够用33 天，这远低于国际能源署 IEA 规定 90 天的战略石油储备能力安全线。此外，中国东部海岸储油设施之间的运输网，还没完全打通，这也影响了原油的流通。但随着国家石油储备各期工程完工，到2020年中国石油储备可以满足90天的安全用量。在石油储备和期货交割方面，中国不会重蹈新加坡的覆辙。3. 经济持续强劲：中国GDP总量全球第二这一点需要吸取的是日本的教训。日本1999年就推出过原油期货，动机跟现在的中国高度相似：经济强大，对外原油依存度高，但在定价权这件事上说不上话。确切的说，日本部分实现了目标，其原油期货对亚洲石油交易提供了一定的价格参考。但日本经济的长期低迷，根本上限制了该国的原油交易需求：2003年，日本原油期货交易量达到7175.8万手的最高交易记录，之后规模逐年递减，2014年仅为345.8万手，为2003年峰值的4.8%。尽管东京工业品交易所之后采取了许多措施刺激交易，但在经济大势面前也回天乏力。反观欧美，虽然经历多次经济危机，但危机后的复苏势头远强于日本，为WTI和Brent原油的交易提供了坚实保障。中国虽然进入新常态，经济增速正处于换挡期，但全球第二大经济体的地位难以被撼动，增长速度也仍然会高于主要的发达经济体。这一点上，中国没问题。4.强大的金融系统：中国尚需补齐的短板1974年，美国和沙特达成了一项“不可动摇”的协议，美国同意向沙特提供军火和设备，条件是将美元作为石油交易的唯一定价货币。其他OPEC国家纷纷效仿，石油美元体系由此确立。美元作为世界货币，在石油交易上带有天然便利;而纽约和伦敦作为国际金融中心，利用原油期货，某种程度上决定着全球的原油价格——到2008年下半年，华尔街的一些大投行至少控制了当时石油商品期货市场上70%的交易头寸。原油期货将实物原油证券化，也让原油定价权的争夺从生产-消费领域变为金融领域，而这恰恰是欧美最擅长的领域。客观讲，中国目前在这个领域与欧美尚有差距，不够开放和发达的金融系统恐成为中国原油期货争夺定价权的一大隐忧。
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期货交易是一种集中交易标准化远期合约的交易形式。即交易双方在期货交易所通过买卖期货合约并根据合约规定的条款约定在未来的某一特定的时间和地点，以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的商品的交易行为。期货交易的最终目的并不是商品所有权的转移，而是通过买卖期货合约、回避现货价格风险。与现货相比期货的特点是：1、期货合约是由交易所制定的、在期货交易所内进行交易的合约；2、期货合约是标准化的合约；3、实物交割率低；4、期货交易实行保证金制度，保证金为3%-15%；5、期货交易所为交易双方提供结算交割服务和履约担保，实行严格的结算交割制度，违约的风险很小。全掴靠前，首续费低
为了掌握原油定价权，提示人民币国际地位
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油价涨1%创近两个月新高，扒一扒涨势背后三大原因
　　汇通网讯——7月28日纽约盘初，美国期货上涨1%，创近两个月新高49.67美元/桶，布油升至52.05美元/桶，油价上涨背后受到多重因素推动，这包括沙特、石油库存下降以及美国产量下滑。
　　周五（7月28日）纽约盘初，美国原油期货上涨1%，创近两个月新高49.58美元/桶，布油升至52.05美元/桶，油价上涨背后受到多重因素推动，这包括沙特承诺削减原油出口、石油库存下降以及美国产量下滑。
　　油价涨势背后三大原因：
1、沙特承诺削减原油出口
　　1、沙特承诺削减原油出口
　　在周一的OPEC与非OPEC联合监督委员会会议上，沙特承诺削减原油出口为油价带来提振。
　　沙特能源和工业大臣哈立德·法利赫在俄罗斯圣彼得堡会晤了其他产油国官员之后对记者表示，这个OPEC最大产油国8月份的原油出口量将限制在660万桶/天，比一年之前少100万桶。
　　2、美国石油库存下降
　　美国能源信息署（EIA）周三（7月26日）公布的数据显示，美国截至7月21日当周EIA原油库存下降720.8万桶，连续四周录得下滑，预期下降312.5万桶，前值下降472.7万桶。
　　3、美国产量下滑
　　EIA周三公布的报告称，上周美国国内原油产量减少1.9万桶至941万桶/日。
　　石油钻井的下降也预示着美国原油产量的增速将放缓。油服将于北京时间周六凌晨1点公布该数据。
　　油服贝克休斯上周五公布的数据显示，美国7月21日当周石油钻井机活跃口数减少1口，至764口；美国7月21日当周天然气钻井数减少1口，至186口；美国7月21日总钻井减少2口，至952口。
　　从技术上来看，美国原油在升破了49.30美元一线的阻力后，短线有望上探49.70-50.00美元区域；不过在上述区域面临强劲卖压，投资者应警惕油价回落风险。
　　汇通财经易汇通软件显示，北京时间23：50，美国原油期货报49.67美元/桶。
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“石油元”期货成交量大涨 布伦特大交易商入场
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&&在本周，中国以计价的在上海隔夜上市，共计62,500手合约成交，意味着超过6200万桶转手，名义成交量为270亿元左右。
&&在伦敦全球基准布伦特原油隔夜交易超过交易量之后，交易量逐渐减少，在交易结束时逐渐减少。
&&尽管上海期货合约能否成为另一个国际石油基准，但许多人仍在热切期盼着推出中国繁荣的商品市场。这些疑虑集中在中国不是市场经济这一事实上，而且政府很快会干涉当地大宗商品市场的运作，因为有人怀疑泡沫即将到来。
&&为防止油价出现这样的泡沫，当局确保合约将在双方任何一方5％的区间内交易。原油储存成本高于国际平均水平，希望阻止投机者。
&&由于新细分市场紧缩，部分分析师认为国际投资者不愿意利用上海石油期货。但是，如果交易的第一天有任何迹象，则情况并非如此，至少不适用于大型商品交易公司。
&&中国石油和中国石化被视为有助于为新市场提供长期流动性。
&&彭博社报道称，根据中国目前的进口量，上海原油期货交易所的合约成交量可能约计2000亿元人民币，帮助该国努力实现国际化货币。
&&Woodmac预计，从2017年到2023年，中国原油进口需求将增长约2.1百万桶/天，并指出中国石油需求的增长速度远远超过其他任何国家，这意味着中国希望在影响价格方面发挥更积极的作用的原油。
&&有趣的是，随着石油远洋交易的开展，开始上涨，今天已经延续涨势。
&&这可能是已经疲软并且人民币成为主要世界货币的升值的致命打击。
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&&& 本文地址: ，转载请注明出处。
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&&欧元/美元&&对美元来说，这是一个相对平静的日子
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