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热门文章HOT ARTICLES解读：中国原油期货上市对石油产业有何影响?
距离3月26日中国期货正式挂牌上市还有近1个月的时间，作为世界第二大原油消费国和第一大原油进口国，的上市，必然会引发整个石油产业的震荡，并且有望成为反映亚太地区原油市场供需状况的“晴雨表”，同时为将来争夺原油定价权铺平道路。据了解，国内原油相关企业已经做好了迎接上市的准备。
长期以来，中国企业面对原油价格更多是被动接受，中国及亚太地区原油供需变化传导至国际市场总是存在一定的滞后性，而国际原油主要定价基准地局部、短期的供需变化则有可能对国际原油带来大的波动。中国石油产业迫切需要一个能真实及时反映中国乃至亚太地区石油供需变化的价格标杆，上海国际能源交易中心(下称上期能源)即将推出的原油期货有望从根本上解决这一问题。
“美国库欣地区哪条石油管道出问题了，英国哪个地方遭受了恐怖袭击……这些对亚太地区原油市场影响较小或影响时间较短的事件，都会因为WTI和BRENT原油期货价格的波动而对中国相关企业经营产生影响。”中国石油经济技术研究院石油市场所副所长陈蕊对记者说，而中国自身的产业结构调整、传统习俗等因素导致的原油供需变化向国际市场传导相对较慢，国内相关企业运用境外原油期货工具很难有效对冲市场波动风险。
振华石油交易一部负责人张祺表示，目前在贸易中国际原油价格波动风险可以通过包含期货价格的公式计价方式向下游行业传导，但国内下游炼化行业的供需变化向上游行业传导的途径较少，实际操作中也很难找到有效的方式来对冲价格风险，“中国原油期货推出后可以很好地满足下游行业企业这方面的需要”。
除满足原油相关企业对冲风险需求外，中国原油期货对国内汽油、柴油等成品油价格形成机制完善也将起到积极推动作用。“目前，国内成品油价格基本上与国际原油价格接轨，采取国际原油短期平均价加上加工利润的方式计算。这样的定价方式，很难真实反映中国国内市场的供需变化，同时对加工利润的判定也缺乏市场化调节手段。”张祺说，中国原油期货上市后，国内成品油价格形成机制可以与其进行对接，国内炼化企业、成品油消费企业则可以通过中国原油期货有效对冲价格风险。
有关行业专家表示，中国原油期货推出后有望推动国内航空公司、快递公司等成品油消费企业利用期货工具管理风险。
原油的下游产品除成品油外，还有化工产品。近年来，由于成品油加工利润较低，国内很多地炼企业逐步向“油头化尾”转型，炼化一体项目纷纷上马，催生了地炼企业新的风险管理需求，中国原油期货上市后将为国内能化产业提供更为丰富的风险管理解决方案。
“近期国内一些地炼企业和中石油、中石化等国有企业纷纷上马了聚烯烃类装置，他们看重的正是其丰厚的利润。今年我们公司也有一个新的PP装置投产，但我们担心聚烯烃行业产能的快速扩张会压缩利润空间。”山东鲁青石化总经理于泽亮表示，中国原油期货上市后有望将国内化工行业的供需状况变化及利润预期在整个产业链内传导和分配，在帮助炼化企业做好风险管理的同时，还能指导企业合理调配成品油和化工产品生产。
真实反映中国原油市场供需状况，推动中国石油产业链上下游行业携手向前，提升行业竞争力，中国原油期货的作用不仅于此。中海石油化工进出口有限公司原油部首席经济师佘建跃表示，原油价格波动对一个地区的通胀影响较大，中国原油期货推出后将为相关机构和企业提供一个宏观对冲选择。而后期、原油ETF产品的开发，将吸引更多的机构和个人投资者参与进来，进而构建一个更为完备、高效、健康的中国原油期货市场。
服务实体企业 原油期货有备而来
一直以来，国内原油相关企业迫切需要期货等工具来管理风险，境外原油期货除很难有效反映国内原油市场供需状况外，其因为人才、市场服务、交割等问题，限制了国内企业参与。如今，在国内市场各方的共同努力下，中国原油期货有效解决了这些问题。
期货日报记者前期调研地炼企业时解到，目前国内地炼企业参与境外原油期货交易的并不多，主要是因为缺乏相关专业人才和配套的制度体系。山东一家地炼企业负责人告诉记者，他们一直想进行期货套保，但公司没有专业的期货人才，“现在在交易所和期货公司的帮助下，我们已经开始培养自己的期货人才”。
据了解，上期能源去年举办了两期全国性的原油期货巡回培训，来自石油行业、期货公司及上期能源的专家就国际原油供求关系、原油贸易及进口流程、全球石油产业链、国际原油现货市场运行情况、原油期货相关业务规则等作了全面讲解。通过巡回培训，国内不少原油相关企业对原油期货有了了解，同时也和期货公司等专业机构建立了沟通交流渠道。
“我们没有参与过境外原油期货交易，在中国原油期货上市前，我们最需要了解的是国内石油产业相关数据及市场运行情况。之前，我们很少有渠道能获得这些信息。参加原油期货巡回培训后，我们结识了期货公司等专业机构，对原油市场有了全面认识，我们计划在原油期货上市并运行一段时间后参与进来。”山东利华益集团原油贸易部负责人陈金忠说。
此外，上期所还通过期现结合培训班的方式，邀请有期货套保操作经验的企业分享经验，帮助原油相关企业建立自己的风险管理体系。
春节之前，上期能源批复了6家原油期货指定交割仓库和3家原油期货备用交割仓库，交割仓库均设在沿海地区，南北兼顾，可以满足国内原油相关企业的生产经营需要。
“中国原油期货为国内原油相关企业创建了一个新的市场。之前从中东购买原油大都需要签订跨年长约，很大程度上影响了企业的经营和风险管理，而且运输成本也比较高，上期能源设在山东地区的原油期货交割仓库将大大方便周边原油相关企业生产经营。”京博石化沥青材料经营部业务经理王裕杰说。
他介绍，京博石化有一个10万吨的沥青交割仓库，每年自身的交割量在5万吨以上，公司通过仓单销售、仓单保值等方式显著提升了经营效益，未来公司将结合原油期货进行跨品种期现一体化经营。
“国内期货公司等金融机构可以通过原油期货仓单为相关企业提供仓单质押服务，从而提高企业的资金使用率。”一位期货公司人士说，境外投行也有为境外企业提供类似仓单服务的业务，但参与境外期货交易的中国企业目前很难享受到这方面的服务，“我们将依托母公司的实力，为炼化企业尤其是地炼企业提供与风险管理相关的金融支持”。
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原油期货上市对我们有什么影响？
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原油作为大宗商品，和我们的生活关系密切，它的价格波动，会直接影响到很多商品的价格。原油不但可以生产汽油、柴油等燃料，影响我们出行成本，而且在衣、食、住等领域，也是重要的原料。对于老百姓，尤其是越来越多的车主来说，最关心的就是成品油价格。国际上原油期货价格对成品油定价有指导作用，我国现行的成品油定价调整机制，是以连续10个工作日为周期对国际油价进行评估，评估期国际油价涨跌超过一定幅度，就会对国内成品油价格进行调整。在中国原油期货上市前，我国成品油价格参照的都是国际价格。事实上，原油和我们的衣食住行都息息相关。无论是制作衣服的尼龙、涤纶等合成纤维，还是种植蔬菜需要的化肥和蔬菜大棚的薄膜；再到各家各户用到的家电和个人、家居织物的清洁护理产品，都来源于原油。 据统计一个人一生平均要穿掉0.29吨原油，吃掉0.55吨原油，住掉3.79吨原油，行掉3.84吨原油。
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下周一3月26日中国原油期货就要正式挂牌上市，可想而知届时将会有大批投资者涌入这个市场，而市场也做好了充分准备来迎接这场盛事。
下周一3月26日中国就要正式挂牌上市，可想而知届时将会有大批投资者涌入这个市场，而市场也做好了充分准备来迎接这场盛事。3月21日，上海国际交易中心(以下简称上期能源)发布了《上海国际能源交易中心异常交易行为管理办法》及《上海国际能源交易中心实际控制关系账户管理办法》，补充完善期货相关业务规则。
《上海国际能源交易中心异常交易行为管理办法》明确，异常交易行为类型包括自成交、频繁报撤单、大额报撤单、实际控制关系账户合并超仓、违反日内开仓交易量等类型。上期能源是异常交易行为的管理主体，可以对会员、境外特殊参与者、境外中介机构或者客户采取自律管理措施。《上海国际能源交易中心实际控制关系账户管理细则》列举规定了应当认定为具有实际控制关系账户的具体情形。该办法实施后，具有实际控制关系的控制人和被控制人，均应当通过各自开户的期货公司会员、境外特殊经纪参与者或者境外中介机构主动向中国期货市场监控中心报备相关信息。
业内人士普遍认为，原油期货的挂牌交易具有重大意义。作为世界第二大原油消费国和第一大原油进口国，中国版原油期货推出后，中国可以在原油定价上发挥更大作用，进而在国际原油定价中有自己的话语权。国金期货认为，宏观上，原油期货有望形成一个反映中国乃至亚太周边地区市场供需关系的基准价格，推动石油产业市场化和国际化的水平，为相关企业和投资者提供一个风险对冲工具和投资组合选择。
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编辑：一叶知秋
太多的鲜花和掌声背后，我们必须看到在中国原油期货头上，悬浮着六大乌云，如果不能及时去除这些乌云，别说原油期货无法完成党和人民殷切的希望，就连顺畅的帮助实体企业防范风险的功能都很难做到。
           
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中国原油期货将于3月26日正式挂牌上市，其交易规则您又知晓多少，本文将为各位投资者揭晓中国原油期货7大交易规则，本文内容来自于上海期货交易所，仅供参考。
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为确保原油期货上市平稳运行，根据《上海国际能源交易中心交割细则》的有关规定，现将原油期货交割业务有关事项通知。
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下周一3月26日，中国原油期货将正式挂牌上市，这是我国首个国际化商品期货，具有重要战略意义。
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原油期货将于3月26日在上海能源中心挂牌上市，原油作为一项世界级的大宗商品，终于也要迎来“中国时刻”。我们首先想要弄明白的就是中国为什么要推出原油期货？现在是推出原油期货的好时机吗？
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价格(美元/桶)
现货原油价格亚盘时段涨跌不一，震荡于65.20美元附近，上方关注66美元阻力位，原油价格今日将迎来美国初请数据，作为美联储决议后的首个重磅数据，其表现直接影响美元行情走势。[]
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金投网下载解读：中国原油期货上市会给油市带来什么影响?
说起市场，美元一直就处于垄断的地位，不过随着中国的崛起，中国在国际市场上地位越来越高，人民币越来越国际化，这一垄断地位似乎已经开始出现了动摇，不久之前，有消息传出即将上市，虽然1月18日那天市场没有等来预期的结果，但我们能够确认的是，最快今年中国就会上市，而中国迈出的这一步，也宣告了美元霸主的地位开始动摇，今后人民币计价原油的入场，恐怕会让原油市场出现新的气象，那么中国原油期货上市后，将给中国油市带来怎样的影响呢?
经过整理之后小编认为可能有以下几点。
1.中国原油进口量将继续大幅上涨
据海关数据显示，2017年中国原油进口量在4.2亿吨，同比增长10.2%。其中2017年3月，中国原油单月进口量达到历史新高，日原油进口125.6万吨，同比上涨19.4%。一方面受到中国地方炼厂加工进口原油占比走高带动，据调查显示，2017年山东独立炼厂加工原油总量达8834万吨，其中进口原油占比达74%，而2016年进口原油占一次原油加工总量的仅56%左右水平;另一方面，2017年期间两大主要加工进口原油的主营炼厂投产，分别为隶属于中石油的1300万吨/年的云南石化、隶属于中海油的1000万吨/年中海油惠州二期项目。
另外，2017年国际油价呈上升态势，石油储备库“买涨”情绪高涨，加快石油战略储备速度，据中国国家能源局统计数据，到2017年年中前，中国已在9个石油战略储备基地储备了3773万吨，即2.75亿桶石油，比去年6月底的库存量增加了448万吨，增长近14%，相当于每天增加了8.96万桶。这一数字高于2016年上半年平均每日5.2万桶的平均水平。
据中石油季报显示，2017年前三季度集团原油产量660.1百万桶，比上年同期下降5.2%。中石化2017年经营数据显示，2017年，中国石化实现原油产量4121万吨，同比下降3.21%。而2018年中国原油产量或续跌，但可能跌幅收窄。而预计2018年中国原油进口量将继续呈现上涨态势，由此中国原油进口依存度有望冲高，并突破70%水位。
2017年底商务部下发2018年首批原油非国营贸易进口配额，44家企业共计获批12132万吨，占11月商务部公布2018年进口允许量的85%，较2017年首批配额大幅增加76%，且超过2017年全年配额，主要的增量来自于2017年新增批复的炼厂。大部分企业均高于去年全年的进口量，其中中化工为1667万吨，较2017年配额增加105万吨。
从2015年国家放开进口原油“双权”后，地方炼厂进口原油变得逐渐活跃，尽管非国营贸易进口仍有数量的限制，但原油现货参与群体已经逐渐扩宽，不再是“三桶油”自己玩，地方炼厂的加入活跃了现货市场，为2018年中国原油期货上市储备了现货基础。
2.交割库库存将成为重要衡量指标
尽管上海国际能源交易中心暂未公布保税原油交割库的最终地点，但此前有提及将设置在中国沿海的大型港口，预计将设置在大连、青岛、日照、舟山、上海、湛江等港口。目前交割库库容设置在300万立方米，交易所还有备用库容。各个交割库之间不设置升贴水，预计基准库将设置在地炼较为集中的渤海湾地区。而预计中国原油期货上市后，各交割库中保税原油的库存将成为重要的参考指标。
中国对于一直讳莫如深，从当前公布的库存数据来看，新华社原油商业库存数据，更新较为及时，但只公布百分比，且原始的基数还会发生变化，所以很难得到商业库存的准确数字;另一个国家石油战略储备库存数据，公布的为半年前的滞后数据，不具备实时性。
保税交割库仓单数据能及时反映市场心态，加上能够生成仓单的交易主体有限，因此我们便可以通过保税原油仓单的变化更加及时地了解市场。一旦保税库存低于或高于某一基准值，内外盘升贴水将发生转变。
3.马六甲海峡-中国原油期货的地缘政治风险带
某些中东小国尽管不是主要产油国，但其地理位置决定其在石油供应的关键地位。而中国是主要的石油消费大国，因此其既要承担产油国地缘政治风险，同时也要承担原油在海上运输的风险。中国原油进口主要依靠海洋运输，80%进口量要通过马六甲海峡，待原油期货上市后，中东品质的中质含硫原油也将主要经由马六甲海峡运抵中国沿海的保税交割库。
因此马六甲海峡将成为中国原油期货的地缘政治风险带，马六甲海域的风吹草动将影响中国原油期货价格的短时期剧烈波动。美国和新加坡有密切合作，一旦中美关系紧张，马六甲海峡将受到影响，此外，日益拥挤、海盗猖獗也使得马六甲海峡地缘政治风险较高。
目前中国地方炼厂进口原油主要以Brent原油计价，2017年排名地炼加工进口原油前五位的ESPO、阿曼、马来西亚原油、萨杜恩以及卢拉原油均是以Brent计价。但Brent原油价格走势并不能够反映亚洲市场的供需，中国市场需要被动地接受欧美市场的价格风险。不过预计在中国原油上市初期，中国地方炼厂仍将延续以Brent原油计价的传统，随着中国原油期货运行逐渐成熟，交易量以及活跃度的增加，以INE原油期货计价或风险对冲将成为趋势。
在企业套期保值方面，企业选用INE原油期货以人民币计价，避免了换汇风险，另外，INE原油标的为较适合中国地方炼厂加工的中质含硫原油，交割库亦设置在沿海港口，便于仓单交割与使用。如果选用Brent原油期货做套期保值操作时，需要承担跨品种价差风险以及跨区域风险，套期保值操作不能完全对冲风险。
可以预见，随着中国原油期货的上市，整个原油市场的格局将会出现巨大的变化，人民币计价原油的出现将会撼动美元的地位，虽然短时间可能依然以美元为主，但这仅仅只是一个开始，人民币原油期货的出现已经表明中国的雄心壮志远不止如此。未来的原油市场，中国将会有着举足轻重的分量。
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