亏损置换是市盈率亏损什么意思思

山顶上建机场:能否用亏损换来经济起飞? - 环球旅讯(TravelDaily)
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很难说建一座机场究竟对地方经济能够起到多大的促进作用,但是对于地方政府来说,对这个理论似乎深信不疑,都争着上马。
  7月12日,一组关于广西河池金城江机场的图片报道吸引了不少人的关注。因该机场建于山顶,海拔677米,被称为“广西最高机场”。
  山顶建机场,广西并非个案,从四川攀枝花机场,到神农架机场,每次山顶机场的通航都会引来较高的社会关注。
  “建山顶机场要谨慎,要算算总账,到底划算不划算。如果有必要建,必须要认真,处理好土石方,施工要做好基础工作,不能马虎,不能留下工程地质的隐患。”中国社会科学院城市发展与环境研究所副研究员黄顺江在接受记者采访时说。
  那么,在高海拔山地建机场的安全性究竟如何,运营中将如何面临可能出现的亏本问题?
  一座又一座
  据河池金城江机场负责人介绍,河池机场在开工建设前,场址内有高高低低、大大小小山头65座,长短深浅不一的沟壑23道,一座山头被削降高度达70多米。该机场的跑道还成为世界上最窄的跑道之一。
  “让我们期盼飞机的刹车有效吧!”对于河池机场,英国《每日邮报》如是调侃。
  其实,无论在国内还是国外,山顶机场并不罕见。
  2003年,攀枝花保安营机场通航,海拔1976米,是四川省建成投入使用的第二座民用机场,最大回填深度达123米,土石方挖填达5800万方,其中石方达4000万方。
  今年5月8日,湖北神农架机场正式通航,该机场海拔2580米,削平5个山峰,填掉217个溶洞,号称“原始森林山顶打造出的华中最高机场”,用于神农架地区的旅游开发。
  在国外,最“牛”山顶机场是尼泊尔的卢卡拉机场,海拔高度2860米。该机场是连接加德满都和卢卡拉的唯一通道,跑道全长仅475米,号称“世界屋脊上的跑道”,被评为“世界十大玩命机场”之冠。
  那么,究竟为什么会将机场选址于山巅?黄顺江告诉记者,一些地区之所以选择在山顶建机场,往往是因为当地本身位于山区,没有适合建机场的开阔平地。
  安全引担忧
  对山顶机场的安全性,中国民航大学机场学院副院长王维并不担忧。“山顶机场有其天然优势。海拔高,机场的净空条件会更好;挖方之后的山体是固定的,地基比地面上的田地要稳。”王维告诉记者。
  对此,黄顺江并不认同。“填方和挖方不一样,填方容易出现塌方问题,时间长了土地就容易沉降,而且机场四周为高300米左右的悬崖和深沟,地势很陡峻,容易出现滑坡现象。”黄顺江告诉记者。
  从河池机场公布的数据来看,挖方所占的比例很小,场址的三分之二面积都为填方,平均填方高度35米,最高直立加筋土超高挡墙60米,最高填方126米,最长边坡斜坡长度252米。
  对于机场的安全性,河池机场办公室工作人员告诉记者,机场在建设前经过了包括地质、环境在内的“各种各样的论证”。
  “机场建设需要考虑很多方面的问题,如地质条件、物理、工程施工、造价、与城市的距离等。一般情况下,机场位置确立之前,会从自然地质、土方工程量、经济方面等各方面作评估,通过评选之后,一般有两三个备选方案。选好几个地方,综合比较各个方面的因素,才能确定在哪儿建最合适。”中国民航大学经济与管理学院运输管理系副教授任新惠说。
  从山顶机场的运营情况来看,尽管机场部门作了安全评估,但安全隐患依旧难以避免。2011年7月,攀枝花保安营机场就曾因为大雨,导致机场土石塌方而停航两年,到2013年才复航。
  亏损成常态
  “在山顶上建机场的建设成本会相对高一些,因为土方、人工、运输费用都会变高。”任新惠说。
  记者了解到,河池市人口400万左右、地区经济生产总值500亿元上下,地方经济是否能支撑得起机场的运营发展,成为公众关注的热点之一。
  “如果当地经济发展较快,旅游资源很丰富,仅仅是交通有局限,那么在这里建一个机场是值得的,能够推动当地的资源开发和经济发展。”黄顺江告诉记者。
  但是,河池机场的工作人员向记者明确表示,当地并无丰富的旅游资源。
  “机场本身肯定是赔本的买卖。飞机的使用率很低,一般山区的老百姓外出不会坐飞机,大多都是投资者、企业家和政府官员。”黄顺江说。
  其实,面临亏损问题的,不只是河池机场。“国内有很多类似的小机场,70%以上都是亏损的,但是更多的是提供了外部效益,民航对地方经济的带动作用平均是1比8。看起来民航业是亏损的,但是它能够吸引外资,对当地GDP也有拉动作用。”任新惠说。
  对于各地的建山顶机场热潮,黄顺江并不赞成。他表示,此类行为应当谨慎,以河池为例,在山区花8.5亿元建机场,尽管从短期看,费用较山区高速公路来说确实较划算,但是从长远看,机场运营成本高,且承载量不如高速公路。
  不过,任新惠表示,很多类似机场的建设,不能排除宣传炒作或政绩工程的可能。
  “机场像一个城市的标签,建机场也是一个‘面子工程’。有机场就标志着这个地方经济发达。”黄顺江说。
  专家表示,很难说建一座机场究竟对地方经济能够起到多大的促进作用,但是对于地方政府来说,对这个理论似乎深信不疑,都争着上马。(文/倪思洁&张雅琪)
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|增值电信业务经营许可证:粤 B2-|摘要:58正大踏步从分类信息入口走向O2O大生态。
58正大踏步从分类信息入口走向O2O大生态。
与之对应的是,58赶集投资创新业务、并购互补板块的大动作频频,从而围绕其核心业务构成了一个完整的生态。而令投资者满意的是,58赶集已经连续8个季度营收增长超预期,正在进入一个中长期增长的通道----简而言之,它正在牢牢吃住万亿O2O市场的红利。
姚劲波在想什么?58赶集为什么?中国O2O市场格局正在发生哪些深刻的变化?作为投资者应该关心哪些关键变量?今天深受读者喜爱的《O2O列传》,就来简单拆解一下。(扫描文末二维码,关注可获取更多内幕,每日一深度!)
【连续八季营收超预期】
现在中国互联网的风气很不好,都在猛做PR猛吹牛。吹谁不会啊,最后还是不看广告看疗效。因此,财报就成了观察一个公司真实运营状态的最好依据,必须承担法律责任。
昨晚(北京时间11月30日),中国最大的本地生活服务平台58同城(NYSE:WUBA)公布了截止至日第三季度未经审计的财务报告。财报显示,58赶集三季度营收继续保持高速增长态势,实现营业收入2.129亿美元,同比增长195.9%,这一数据也高于公司1.95亿美元-2亿美元的预期上限。
光营收暴涨还不能完全说明问题,毛利也水涨船高。该季度58的毛利为1.985亿美元,远高于2014年同期增长幅度,同比增长189.5%。同时,58赶集仍然维持了高达93.2%的毛利率水平。谁说网络小广告不挣钱?放眼整个互联网,这个毛利率水平都是首屈一指的。
更让人吃惊的是,截止到2015年3季度,58赶集已连续八个季度实现营收超市场预期。营收增长连续超出预期,说明企业的战略和执行力都得到了市场验证。这是硬邦邦的真功夫,不是忽悠。
在并入赶集之后,58依然基本实现了收支平衡,在未来会有越来越强的盈利能力,因为在线推广收入增速迅猛,可见盈利模型逐渐趋优,而人效的增强也起到重要作用。58 赶集CFO周浩先生表示:“本季度我们的总收入又一次超出了预期的上限,付费商户数及在线推广产品的业绩表现也创新高。伴随着对赶集整合的深化,相信我们主营业务的盈利能力在未来的几个季度会逐步体现。”
基于目前公司业务的发展,58赶集对2015年Q4业绩做出如下预期:同比增长比例区间为199%—205%,预计总营收区间为2.40亿美元—2.45亿美元,可以说依然处于增长通道。
西方商业理论中有一句著名的谚语:Numbers never lie.意思是数据不会撒谎。枯燥的数据里面往往简单直白地展示了趋势,胜于一切诡辩。
【巨资投入换来孵化出58到家、瓜子】
有人说,“58虽然营收增长牛、毛利牛,可不是还在亏损嘛!”
是的,但58的亏损来自于投资新业务。Q3,58运营亏损为8529万美元,非美国会计准则的运营亏损为6990万美元。Q3净亏损为2.06亿美元,这主要是赶集并购前的一些一次性,非现金的会计处理带来的账面影响。
如何理解“账面影响”?据悉,这主要分为两部分:一部分是并购赶集前,支付给赶集高管及团队的股权激励,以及支付其供应商的一些费用。还有一部分是8月份完成并购时的股票价格与4月入股时的股票价格之间的差价。根据美国会计师准则要求,自战略入股时间时的股票价格为计算标准,而8月时58同城股票受多种因素影响,低于4月份,因此根据会计师准则计算方法,这部分的亏损需要体现。而这些投入全部都是非现金形式且一次性支付完成,不会对以后支出造成影响。
实际上,如果去除这些非运营性质的亏损,58同城三季度非美国会计准则的亏损为6480万美元,而这6480万大部分是来自58到家和瓜子二手车的投入,去除掉这些创新业务的前期必要的市场投入,可以看到58赶集的主营分类信息已处于收支平衡。
即便最苛刻的互联网评论家、自媒体也不得不承认,58到家、瓜子二手车几乎分别是到家服务、二手车电商增长势头最猛的。58到家由原58同城首席战略官陈小华领军,瓜子二手车由前58赶集联席CEO杨浩涌亲自领衔,被资本市场广泛看好。
而且,两大业务均已独立分拆,58赶集都是最重要的股东,将为58赶集未来的增长带来持久的红利。短短时间孵化出了这么牛逼的两大项目,这点短期的亏损算什么?
“58到家得到了来自阿里集团,KKR和平安金融的3亿美金的A轮融资,竞争优势也愈加明显。上周我们宣布分拆瓜子二手车业务的计划,杨浩涌先生和他的团队将专注于瓜子平台的发展,58赶集集团未来将进一步深化和赶集的整合,继续持续改善平台用户体验。” 58赶集联席董事长兼首席执行官姚劲波表示。这已经说的很清楚了。
【从O2O入口走向生态】
过去两年,O2O(线上到线下的本地生活服务市场)大事件频频,江湖大乱!据统计,总共涌入了超过一千亿人民币的风险投资。即便放在整个中国互联网产业史上看,这种大乱象也是极其罕见的。
对比一下电商:淘宝、京东对商业的改造主要在零售层面上。电商在中国搞了15年,而O2O才搞了五年,大趋势已经很明显。服务业本身没有库存,虽然烦琐,但链条环节相对短。因此互联网对服务业的改造速度,翻天覆地的程度,会远超过互联网对商品零售的改造。
换言之,这是一个超过电商的万亿级市场!这也是O2O的跑马圈地阶段,成本再高、竞争再血腥,也得杀进去。否则过了这个村,就没这个店了。这就是58投资、并购力度明显加大的深层次原因。
过去一年来,58赶集频频投资、收购,一口气“下注”了十几个公司!胃口简直好的出奇,这是妥妥的平台级公司生态玩法。但从打法可以看出,58赶集不会成为一个投资型的企业,仍将会是一家业务型导向的企业,所有的投资并购的动作都是加强核心业务的布局。其最新架构图信息量很大,可见端倪。
艰苦奋斗十年,58赶集的核心业务分类信息,成了中国O2O的长尾流量入口级产品(详见拙文《我看58上市》)。随着实力不断提升,姚劲波的格局不断放大,开始做大生态。
2015,是中国互联网不折不扣的生态年。可堪与2011年“开放年”相媲美。我认为,生态有三个层次,纵向的是垂直生态链,横向的是异业生态圈,终极的是“生态链+生态圈”的复杂生态系统。藉此,企业完成了从点延伸到线、面和体的伟大进化。
当然,做大生态是一种新玩法,它对资源的要求更多、操盘者功力的要求更高,执行难度的要求更大,但一旦做成了就是大成。
方向对了,就不怕路远。
王冠雄,转型教练。著名观察家,中国十大自媒体(见各大权威榜单)。每日一深度,发布于微信、微博、搜索引擎,各大门户、科技博客等近30个主流平台,覆盖400万中国核心商业、科技人群。为英国《金融时报》等世界级媒体撰稿人,观点被媒体广泛转载引用,影响力极大。详情可百度,业务咨询。
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作者:重创新之父、互联网+转型教练,中国十大自媒体、微信公众号【王冠雄】,。
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去哪儿用亏损换营收的励志故事 投资人会继续信吗
作者:Eastland
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  3月17日,去哪儿网披露了截至2014年Q4及全年未经审计的财务报告。数据显示:Q4总营收5.2亿元人民币,同比增长107.1%;Q4净亏损6.755亿,为去年同期的555.5%;2014全年总营收17.6亿,同比增长106.5%;全年净亏损18.4亿,为2013年的1202%。
  去哪儿以亏损换市场的战略成效如何?庄辰超称2016年底实现盈利,能做到吗?
  亏损换营收的买卖越来越不划算了
  2014年财报披露前几周,有篇文章的题目叫《投资人青睐去哪儿网关注营收增长非净利润》。净利润换营收属于薄利多销,用亏损换营收的去哪儿不在此列。少赚与亏损有本质的区别,说去哪儿“用净利润换营收”是“为富者讳”了。
  2013年Q2,营收为1.8亿时,去哪儿亏损2973万元;2014年Q4营收达到5.2亿,亏损已经是6.76亿。
  既然用亏损换营收,当然要看“对价”:
  2013年Q2,每一块钱营收要用0.17元亏损换;2014年Q4,这个价格升至1.3元,一年半涨了6.65倍。用亏损换营收的买卖越来越不划算了!
  既然在线旅游全行业都在拿亏损换营收,有必要做个横向比较。
  已公布财报的艺龙,2014年Q4每获得1元营收亏0.77元,也是蛮拼的。
  3月19日将要公布财报的携程,营收约为18.7亿,亏损估计不超过5亿。以此算来,携程每亏损0.27元就能换来1元营收。相比之下,去哪儿亏损换营收的价码高了点。
  还有一点,去哪儿总想告诉人们:因为并非现金支出,2014年以股票支付的7亿“知心搜索费用”可以剔除。难道去哪儿的股票一文不值?
  战果不小,但让人高兴不起来
  2014年,去哪儿的酒店业务是亮点。Q4实现预定间夜数890万,其中直销588万,相当于艺龙的62.5%(艺龙940万间夜全部为直销)。去哪儿CFO孙含晖在电话会议上说:“仅仅用了一年时间,去哪儿就由一家旅游搜索服务提供商转变为在线旅游服务提供商。”
  但2014年Q4去哪儿酒店业务总收入1.02亿(直销业务收入占比不详),而签约酒店、前台切客的成本达1.11亿。按常理推测,去哪儿最先签约的是与携程、艺龙尚无业务关系或关系不铁的酒店。接下来,要进一步深入对手腹地,阻力会呈现几何级数增大,去哪儿酒店直营间夜能否超过艺龙还是个大问号。由于依赖低佣金、高返现打市场,去哪儿间夜收入远低于同行。所以,酒店业务能否在营收上超过艺龙是个更大的问号。
  再看机票预定。2014年Q4及全年,去哪儿的机票预定总数分别为2,460万张和8390万张(估计能够保持对携程的领先),全年相关收入11.7亿元。而携程在2014年前三个季度的交通票(包括机票、火车票)收入就达21.8亿(三个季度分别为6.5亿、7.3亿和8亿),全年交通票收入约为30亿元,其中来自机票预定的收入料将超过去哪儿。
  与酒店业务相似,去哪儿的机票预定也是以低佣金打开市场。由于坐稳预定量第一的位置,去哪儿的议价能力增强,佣金率稳中有升。2014年Q4,单张机票平均收入2.0%的环比增长,但仍低于携程。
  值得注意的是,机票预定业务的好日子恐怕已经过去,整个行业面临一场大洗牌。
  随着智能手机的普及,屈指可数的几家航空公司倾向于抛开中介,直接通过移动端销售机票。降低代理佣金,取消当日废票政策(该政策下代理商可以先锁定紧俏航班座席,销售不出去则在定票当日免费取消预定),使代理商举步维艰。
  获客成本超过营收
  尽管有价格战,在线旅游公司的毛利润率还是维持在70%以上。造成全行业亏损的是主因是推广成本及酒店签约“地面部队”的费用。与其它各家不同,去哪儿将百度知心搜索费用从市场推广费用中分离出来,酒店签约团队的费用也是单列的,名曰产品渠道费用。
  2014年Q4,去哪儿市场推广费用为2.79亿元,百度知心流量费亦达2.5亿元。假如做个粗略的划分:市场推广费主要用于移动客户端推广(预装、广告、返现等),百度流量主要导给去哪儿的PC端。结合去哪儿披露5.2亿营收中移动端和PC端的营收各占一半这个情况,可以说去哪儿移动端收入全部花在推广,PC端收入全给了百度!(Q2、Q3的情况与Q4如出一辙)
  机票预定和酒店直营已经分别做到业内第一、第三,规模不可谓小,但传说中的规模效益却并没有显现。竞争对手一个没死,而且钱包都挺鼓,去哪儿的促销推广费用将有增无减.
  虽说整个行业都在亏损,但亏多少、怎么亏还是大不一样的。以下是2014年各季度艺龙、去哪儿诸项费用占营收的比值。
  2014年Q4,去哪儿市场加知心费用合计占营收的102%。艺龙加大了市场推广力度,营销费用占比冲高到68%,但仍然远低于去哪儿。
  2014年Q4,去哪儿产品研发费用占营收的47%,艺龙包含与酒店签约人力成本的产品费用仅占营收的32%。去哪儿欠投资人一个解释:将近一半的营收搞研发,一年花掉7.75亿,研发了些什么。
  2014年Q3、Q4,去哪儿继续扩充地推部队去直签酒店,还在酒店前台发起“切客”活动,每个季度花费过亿,占营收的20%以上。这两个季度,将酒店、机票综合起来,获客成本相当于营收的120%以上!
  在2014年末的“内部”沟通会上,庄辰超表示要在2016年底实现盈利。他的逻辑是:“比如携程每100元收入的交易成本是4元,去哪儿网支撑的交易成本是1元,那么对于我们来讲,定价到2元我们就盈利了,而竞争对手定价到3元还是亏损。”这里有两个问题:
  一是凭什么去哪儿的交易成本只有携程的四分之一?
  二是即便每100元收入的交易成本只有1元,但去哪儿首先要用47元去研发牛逼的交易系统,再大手大脚地用掉20元行政费用,然后用54元打广告和预装APP,签酒店和前台切客又花掉21元,最后还要拿48元给百度,结果还不是亏掉90元!
  励志故事是不是真有价值,要看再融资
  最近半年,中概股整体走势疲软。半年来,从绩优股被拖入亏损的携程跌了26%,勉强上市的途牛跌了23%,艺龙只跌了7%。去哪儿表现最好,只跌了4%。应当说去哪儿的市值管理非常好,令部分投资人相信做大早晚会赚钱这个“励志故事”。
  但任何一家企业,不论上市前还是上市后,高价完成股权融资才说明故事真的好(比如小米)。况且,去哪儿的融资需求十分迫切.
  截至2014年末,去哪儿现金、现金等价物以及短期投资总额为15亿元人民币,比艺龙少10亿,更不能望携程之项背。大战在即,弹药不足怎么行,股权融资已迫在眉睫。但去哪儿一直未完成这笔关键的融资。
  比较合理的推测是:去哪儿股价维护得好,但旧投资人不愿进一步认购新股,新投资人不认可现在的价格。
  去哪儿在财报里告诉大家:截至日,百度给的3亿美元授信额度已用掉5亿人民币。但借贷解决不了根本问题,而且年息高达10%。
(责任编辑:DF154)
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&&我是志愿兵转业,于1988年回到家乡,在市供销系统生产资料公司工作,与单位签定无固定期限合同。公司于1997年亏损,单位发不出工资,对我个人又没有什么说法,但一直给交社会养老保险至今。
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