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第三方登录：造假方式五花八门
中小股民维权路不平坦
来源：京华时报
　　羊年伊始，连续两年财务造假案公之于众，令市场唏嘘不已，风神股份也成为羊年首家领到监管部门罚单的上市公司。在资本市场，类似风神股份的造假行为屡见不鲜，值此3?15之际，记者对去年以来部
相关公司股票走势
分涉及造假的上市公司进行了大致梳理，通过其发布的公告发现，上市公司造假主要集中在业绩、信披、IPO过程等三大方面。对于诸多造假行为，业内专家呼吁监管部门加大处罚力度，让"打假风暴来得更猛烈点"。
　　□综述
　　业绩造假花样百出多家知名公司在列
　　去年一年，A股市场的造假之风可谓此起彼伏，在庞大的造假大军当中，既包括上市之初集万千宠爱于一身的华锐风电，也包括各路名企，如、、等。在诸多造假行为中，业绩造假居多，方式也是五花八门，涉及虚增利润、瞒报漏报、虚假陈述、编造重大交易事实粉饰业绩等。其中，一不小心成了首例因虚假陈述遭索赔的创业板公司。
　　除了业绩造假，最令投资者心痛的莫过于造假上市之后的业绩变脸，和华锐风电就是典型代表。两家公司皆因在上市之前"粉饰"业绩而遭到证监会处罚，前者为上市不惜铤而走险，虚增利润调增比例高达83.37%，后者虚增当年利润达2.78亿元。
　　□市场反应
　　受罚后股价多受压少数公司不跌反涨
　　记者注意到，在相关上市公司发布因造假受处罚的公告后，大多数公司股价短期内出现调整。以康达新材为例，去年10月18日公告显示，公司收到证监会行政处罚决定书，认定公司存在的违法事实包括，未按规定报告会后事项、上市公告书虚假记载等。10月20日，公司股价大跌5.76%。去年5月17日，南纺股份发布虚构利润公告，5月19日，公司股价下跌4.26%。华锐风电不仅财务出现问题，其股价表现更是自上市后，一路下跌，股价从发行价90元跌至目前的5元左右，投资者损失惨重。
　　然而，也有部分受罚上市公司发布公告后，股价不跌反涨，以风神股份为例，3月9日晚公司发布受罚公告后，3月10日，公司股价低开后反弹，收盘大涨5.9%。
　　对于上市公司造假，多数受处罚公司股民在股吧内表示，这种行为防不胜防，公司股价下跌后，希望公司能迅速反应，对于受处罚情况予以详细说明，并采取相应措施稳定股价。
　　□专家说法
　　造假违法成本太低呼吁下猛药去沉疴
　　针对上市公司造假，多位法律界人士表示，上市公司的违法成本低，违法收益大；投资者维权成本高、维权收益小。"双高双低"导致失信行为屡有发生。为此，要杜绝公司造假，必须重点治乱，猛药去疴。
　　财经作家李德林3?15前夕撰文表示，现在官场拍苍蝇打老虎，股市也抓了一些老鼠仓，可是股市真正的超级大老虎还没有什么动静。对上市公司的造假，也许，证监会可以让打假风暴来得更猛烈一些。
　　有专家指出，只有提高违法成本才能遏制财务造假行为，建议修订《证券法》以加大对违法行为的处罚力度，相关部门应支持投资者依法进行民事诉讼索赔，并追究相关责任人的刑事责任，除了上市公司，为财报背书的审计机构也应承担相应责任。
　　□监管政策
　　《证券法》修订草案增"投资者保护"章节
　　对于越来越甚嚣尘上的造假之风，证监会也给予了严厉的打击。公开信息显示，2014年以来，证监会对上市公司和中介机构立案调查43起，并且已对贤成矿业、南纺股份等16家公司作出行政处罚。另有171名上市公司董事、高管及其他责任人员受罚，21人被市场禁入。
　　除此之外，正所谓城门失火殃及池鱼，光大证券、平安证券、安信证券等多家中介机构因在天丰节能、、华锐风电等IPO保荐过程中违规也收到罚单。而这种连带责任并未结束，就在近日，因在华锐风电上市后持续督导期间未勤勉尽责，安信证券被暂停保荐资格三个月，后续保荐项目也随之被叫停。
　　证监会在上周五的发布会上表示，今年继续落实国办《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，扎实做好五项工作。包括抓好制度建设、抓好投诉处理、抓好纠纷解决、抓好督促评价、抓好典型案例。
　　在抓好纠纷解决方面，推动投资者服务中心加快建立全国性调解组织。推进行政和解试点工作，充分发挥和解金及时赔偿投资者的保护功能。
　　此外，还要发布投诉处理管理办法，建立投诉备案管理制度。增强12386热线诉求处理能力，切实提高投诉处理的质量和效率。
　　证监会主席肖钢在今年两会期间表示，即将递交审议的《证券法》修订草案在提高违法成本、保护中小投资者方面作出进一步完善，草案中专门增加了"投资者保护"章节。
　　□造假案例
　　■业绩造假
　　风神股份：两年年报造假
　　今年3月9日晚，风神股份的一则公告拉开了羊年上市公司造假的序幕。根据公告，风神股份因涉嫌信息披露违法违规，遭中国证监会立案调查。证监会河南监管局称，风神股份2011年和2012年的年报中涉嫌造假，该公司三包退赔、返利、三包优赔业务入账金额，连续两年与实际发生金额不符，从而分别虚减利润759.3万元和2212.5万元。
　　另据公司公告显示，如公司因该立案调查事项被中国证监会最终认定存在重大信息披露违法行为，公司股票将被实施退市风险警示,并暂停上市。
　　处罚:河南监管局的处罚结果显示：对风神股份公司以及相关责任人处以60万元、10万元、6万元、5万元的罚款。南纺股份：连续5年虚构利润
　　如果说风神股份打响了羊年上市公司造假第一枪，那南纺股份绝对堪称去年的"造假王"。
　　日，南纺股份发布公告显示，南纺股份自2006年起至2010年连续5年虚构利润，累计虚构利润达3.44亿。
　　具体来看，公司于2006年至2010年，分别虚构利润3109.15万元、4223.33万元、15199.83万元、6053.18万元和5864.12万元，占其披露利润的127.39%、151.22%、962.40%、382.43%和5590.73%。扣除虚构的利润，公司2006年至2010年的利润分别为-668.65万元、-1430.59万元、-13620.47万元、-4470.40万元和-5969.01万元。
　　连续5年业绩造假引起市场哗然，但南纺股份造假却不退市也引发了各方质疑。
　　处罚:对于这个罕见的造假公司，南纺股份以及相关责任人也为此付出了代价。除了公司收到了50万元罚单，证监会还披露了对13位责任人行政处罚的细节，公司原董事长单晓钟于日被判证券市场终身禁入，并处30万元罚单。另有两位高管被禁入证券市场10年等。
　　■信披造假
　　：未披露关联交易
　　根据上海家化日公告，公司收到证监会上海监管局下发的《行政处罚事先告知书》，经查，2009年3月至12月，上海家化与沪江日化之间发生的采购、销售及资金拆借等关联交易金额合计达2.81亿元，占上海家化当年净资产的25.64%（其中3月至6月，合计达4272万元，占比3.90%）；2010年，合计达4.27亿元，占比32.38%（其中1月至6月，合计达1.89亿元，占比14.36%）；2011年，合计达5.4亿元，占比36.12%（其中1月至6月，合计达2.46亿元，占比16.41%）；2012年，合计达5.54亿元，占比31.52%（其中1月至6月，合计达2.50亿元，占比14.19%）。
　　上述采购、销售及资金拆借等关联交易金额已分别达到2009年至2012年年度报告的披露标准，但上海家化对相关交易情况均未披露。
　　处罚:作为国内化妆品行业首家上市企业，上海家化近几年是非不断，眼下又沦为造假大军的一员。证监会对上海家化予以警告，并处以30万元罚款；对其他责任人予以警告，并处以3万元至15万元不等的罚款。
　　莲花味精：未披露诉讼事项
　　位的政府补助入账，从而使得2007年虚增利润1.944亿，2008年虚增利润3亿元，使两年利润均扭亏转盈。
　　此外，公司2009年也存在对政府补助的会计处理不符合会计准则的相关规定。
　　处罚：连续四年信息披露违法，连续两年虚增利润近5亿。莲花味精也算把造假做到了极致。证监会对莲花味精给予警告，并处以50万元的罚款，对公司时任董事长等相关人员一并罚款。
　　莲花味精日公告，收到证监会《行政处罚决定书》，公司从年连续四年发生信息披露违法等违法事项。
　　2006年，莲花味精未按规定披露诉讼事项，涉及金额2.96亿元。2007年、2008年为了粉饰业绩，竟然连续两年将未到
　　■IPO造假+业绩变脸
　　康达新材：上市前夕粉饰业绩
　　康达新材是为达上市目的、不惜铤而走险的典型代表公司之一。根据日公告显示，公司收到中国证监会行政处罚决定书。证监会认定公司存在的违法事实包括：未按规定报告会后事项、上市公告书虚假记载等。
　　事实上，康达新材早在上市之前业绩就出现了下滑，但令人气愤的是，就在日，距离康达新材上市进入倒计时阶段，康达新材公告了《首次公开发行股票上市公告书》，在上市公告书中附了2012年度一季度财务报告，对业绩进行一番精心的"粉饰"。在这份报告中，康达新材虚增营业利润371.8万，虚增后当季营业利润为817.8万元，调增比例高达83.37%。
　　处罚：对于康达新材这种以粉饰业绩来达到上市目的的欺骗行为，证监会向康达新材下发了60万元罚款处罚。对公司董秘、财务总监、董事长等人也分别处以5万元至30万元不等的罚款。
　　华锐风电：虚增2011年利润
　　华锐风电上市之初曾以90元/股发行价创下主板市场有史以来发行价纪录，不仅如此，作为风电装备的龙头行业，华锐风电还吸引来上交所首任总经理尉文渊和国内证券业大佬级人物阚治东的加入。然而，一切风光的背后却隐藏着造假的不堪事实。
　　日，华锐风电（）发布公告称，已收到证监会《行政处罚及市场进入事先告知书》。公司在2011年年报中通过制作虚假吊装单提前确认收入的方式虚增当年利润2.78亿元，占当期披露利润总额的37.58%。
　　业绩造假的背后直接导致了华锐风电在上市当年即遭遇了业绩"变脸"。公司2011年实现的营业收入与净利润分别同比下滑48.66%、72.84%，2012年、2013年也连续两年亏损，2014年5月被实施退市风险警告，并变更为*ST锐电。
　　处罚：证监会拟对*ST锐电给予警告、责令改正，并处以60万元罚款。
　　□聚焦维权
　　■现状
　　股民维权情况不多见
　　A股上市公司中因违规而被处罚的事件屡见不鲜，但股民拿起法律武器维护自身权利的情况却不多见。根据最高人民法院关于虚假陈述的司法解释，在上市公司等主体虚假陈述违法被作出行政处罚后，在虚假陈述实施日到虚假陈述揭露日之间买入股票，在虚假陈述揭露日之后卖出股票造成损失或继续持有股票的投资者，均可依法向法院提起诉讼，要求虚假陈述行为人赔偿其违法行为给投资者造成的损失。
　　据了解，今年3月以来，多个股民维权案件集中开庭，包括南纺股份、莲花味精、投资者诉二股东林传德、投资者诉原大股东仪电集团等案件。下个月，康芝药业、、等案件也将开庭。
　　■对话
　　证券市场知名维权律师上海市华荣律师事务所律师许峰
　　虚假陈述领域维权多
　　京华时报记者：目前股民维权的总体情况如何？
　　许峰：目前投资者维权仍然主要集中在证券虚假陈述领域，但近年来，也出现了内幕交易和操纵市场的民事赔偿诉讼。此外，除投资者索赔上市公司虚假陈述成功外，还有诉上市公司大股东获胜诉判决的案例，典型的就是华鑫股份投资者诉前大股东仪电集团案获得一审胜诉并获得法院全面支持。虽然目前有些案件仍处于二审阶段而没有最终定论，但是对于投资者和维权律师而言，还是对维权之路充满信心的。
　　另一方面，股民维权意识不强，真正参与维权的人数还是很少。目前影响比较大的案，虽然参与人数达到近3000人，但是人数仍只占到可以提起索赔人数的1%左右。
　　四方面阻碍股民维权
　　京华时报记者：股民在维权过程中会遇到哪些比较突出的问题？主要障碍有哪些？
　　许峰：首先，股民的维权意识薄弱，不知道如何维权。投资者获取维权信息的途径太少。
　　其次，前置程序的设置也是阻碍投资者进行维权的一个原因。根据司法解释，股民若要提起诉讼必须满足前置程序的要求，即上市公司必须经过证监会或财政部作出行政处罚抑或是法院作出刑事判决的，股民才能索赔。这就导致许多权益受到侵害的股民被这个拦路虎挡在了门外。
　　第三，股民的维权周期长。投资者索赔案件从立案、审理到执行，时间跨度长达几年。
　　第四，地方保护色彩严重。
　　维权莫错过诉讼时效
　　京华时报记者：维权过程任重而道远，股民维权过程有哪些注意事项？
　　许峰：首先，股民要关注上市公司的公告，以免错过诉讼时效。
　　其次，建议股民委托专业律师代理索赔。股民维权案件的专业性较强、诉讼周期较长，若股民单独起诉，则成本较高，风险也比较大。
　　第三，费用问题。目前在股民维权领域，大多数维权律师采用的都是风险收费模式，即投资者获赔后才收取律师费，这种方式能够降低股民的维权成本。对于预交给法院的诉讼费金额通常为起诉标的的2%左右，诉讼费最终是由败诉方负担。
　　第四，股民维权需要提供的资料主要包括：身份证明文件、证券账户卡复印件、加盖证券公司营业部印章的股票交易对账单原件、联系电话及地址。点击进入参与讨论
(责任编辑：田欣鑫)
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神马股份投资者4月上庭索赔千万
作者：路妍
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【神马股份投资者4月上庭索赔千万】在神马股份(600810.SH)78亿元业绩造假案受到监管层的处罚后，不少受害股民就已着手维权。近日，神马股份造假案受害股民维权出现重大进展。2月21日，神马股份发布公告称，公司在2月20日收到郑州市中级人民法院邮寄送达的《应诉通知书》及相关法律文书。（华夏时报）
　　在(600810.SH)78亿元业绩造假案受到监管层的处罚后，不少受害股民就已着手维权。近日，神马股份造假案受害股民维权出现重大进展。　　2月21日，神马股份发布公告称，公司在2月20日收到郑州市中级人民法院邮寄送达的《应诉通知书》及相关法律文书。　　受伤的股民　　张炜是一名江西南昌的投资者，在看到神马股份于日公布的2014年年报中，公司当年148.86亿元的营收业绩以及同比增长高达95.62%的净利润后，他在日首次以不同的价位共计买入神马股份8000股。　　“加之当时神马股份一直有注入尼龙化工优质资产的重组预期，我非常看好公司未来的发展前景。”张炜告诉记者。　　据张炜买入神马股份的交割单数据显示，截止到日，张炜净买入神马股份21200股，综合买入价位为12.24元。　　但事情并未按照张炜预期的进行发展，在买入神马股份后，神马重组预期告破以及公司关联交易等不利消息的曝出，让神马股价大幅跳水，张炜告诉记者，其损失一度高达10多万元。　　日，神马股份发布公告称，公司因78亿元业绩造假案受到监管层处罚。在监管层确定神马股份的信披违规后，不少像张炜一样的受害股民就着手维权。“当时我在一个论坛上看到王智斌律师代理了一些神马股份受害投资者的诉讼申请，便与王律师取得联系，委托他代理我的诉讼申请。”张炜说道。　　从去年底王智斌着手准备神马股份投资人的信息收集，到今年1月份向郑州中院提交诉讼材料。王智斌代理的神马股份股民维权案终于有了眉目。　　损失金额如何计算　　根据《应诉通知书》显示，郑州市中级人民法院已受理阮其云等15个自然人诉神马股份证券虚假陈述纠纷一案。15名诉讼人要求公司就信息披露违法行为承担民事赔偿责任，索赔金额为392万元，并要求公司承担本案的诉讼费用。　　对此，记者联系到本次起诉投资者代理律师王智斌，他告诉记者，本次案件的受理时间比他预期要快，他在今年1月向郑州中院提交诉讼材料。他目前代理的起诉投资者共计13人，索赔金额约为300万元，案件的开庭时间是4月14日。　　“本次诉讼是我们提起的首批诉讼赔偿，第二批投资者诉讼材料将在3月份提交，大概有50多人，其中24人的起诉金额近600万元，其余投资者的索赔金额还在核算，预计第二批诉讼总的起诉金额接近千万元。除此之外，还有近百位投资者的诉讼材料还在准备之中。”　　记者就此联系神马股份证代处发言人，他告诉记者神马已就本次案件发布相关公告，具体情况以公告为准。　　既然神马股份的违规事实已被监管层认定，但对于本案中像张炜一样的受害投资者而言，其该如何维权，他们的损失又该如何计算？　　从证监会认定的事实来看，神马股份虚增业绩的行为显然对投资者构成了误导，基于合理信赖而买入神马股份的投资者，有权就其损失向上市公司主张赔偿责任。根据法律规定和司法实践，王智斌表示，日至日期间买入神马股份且至日仍持有该股票的投资者，其损失与神马股份虚增业绩行为之间存在因果关系，该部分投资者依法可以提起索赔诉讼。　　王智斌告诉记者，司法实践中，投资者交易情况千差万别，损失额的计算方法根据不同的交易情况而有所不同，各地法院采用的计算方法也并不统一。具体到神马股份案中，王智斌以张炜的情况为例告诉记者，张炜在符合索赔条件的期限内净买入21200股神马股份，综合买入价位为12.24元，该部分股票在日前也未抛出。按照他们的计算规则，张炜每股可索赔金额是12.24元与7.71元的差价，加上相对应的利息、佣金和印花税损失，张炜共计可以索赔96772.35元。　　“张炜的投资计算情况并不算复杂，如果某位投资者在日至日期间买入20000股后又在此期间卖出5000股，剩余的15000股中又有5000股在日前抛出，日至日期间又买入2000股，此时该位投资者可索赔金额的计算就比较复杂了。”张智斌告诉记者，如果该位投资者在日前也持有该股票，计算方法则会更为复杂。　　维权胜诉概率较高　　张智斌告诉记者，按照证券欺诈理论，任何证券的价格都是证券外在全部信息的综合反映，如果上市公司存在虚假陈述，则必然导致其股价偏离真实价值。具体到神马股份案中，投资者之所以可以索赔，是由于神马股份虚假陈述造成股价处于虚高状态，神马股份应当赔偿虚高价格与真实价格之间的差价。这种差价并不是股票下跌产生的亏损，而是高价买入产生的“亏损”。大部分情况下，这种高位买进产生的亏损与股票下跌产生的账面亏损接近，但也并不完全一致，有些情况下，甚至最终账面实现盈利的投资者，亦可就其在“高位”买入股票产生的损失提起索赔。　　“像神马股份这么大的造假金额，我认为监管层对其的处罚力度过轻，应当对涉事高管进行严厉处罚。”张炜说道。　　从近期的监管环境来看，证监会不断加大对上市公司信披造假的监管及处罚力度，证监会主席刘士余也在多个场合强调监管层将大力维护公众投资者权益。监管层对中小投资者权益的保护态度让张炜对本次诉讼案件的审判结果很有信心。　　而张智斌则从近年来股民维权案件的情况告诉记者，上市公司财务造假被索赔的案例并不鲜见，像虚假陈述索赔案、虚假陈述索赔案等。在这些案件中，上市公司的财务造假金额远小于神马股份，当时参加诉讼的投资者最终都通过司法程序获得了赔偿。　　考虑到神马股份目前股价离其持有成本还有较大差额，张炜目前还没将所持神马股份全部卖出。“等神马股份的股价回升到我的成本价，我就会全部卖出持有股票，并且以后再也不会投资像神马股份这样有造假前科的上市公司。”张炜说道。
(原标题：神马股份投资者4月上庭索赔千万)
(责任编辑：DF319)
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从私募角度看散户炒股赔钱的三大原因
作者：来源：全景网
　　最近牛市来了，但很多散户依然赚不到甚至赔钱。我接触到的一个投资者，40岁左右事业有成，热衷炒股。资金量也不小，买了几万块钱炒股软件，各种技术分析的书籍，但几年下了不光没把买软件的钱挣回来，还赔进去一辆车。最近市场不错，满仓追高进去，第二天一个大阴线调整离开套住，第三天没等到反弹又低位割肉。这个散户赔钱最主要的原因就是他的投资方法从一开始就是错的。　　散户有三大常见的投资错误　　1、缺乏基础知识所以盲从盲信　　2、没有交易计划所以买卖随意　　3、投资心态幼稚所以自我催眠　　散户是这样买卖股票的　　某电视台财经频道的股评家说这个股票业绩还不错，这个行业政府扶持，新投资了某条生产线，明年业绩将大增等等。这是散户们接触股票信息的第一步。　　其次，这个价位很低啊，很便宜啊，原来40多，现在才18块多。　　然后，都已经跌成这样了，再跌就没了，政府一定会出手救市的，不能再跌了，3000点是铁底!中石油18块是铁底啦!全仓买入!　　买完以后套牢了，这时候开始分析了。按照江恩理论分析，按照黄金分割分析，按照周易八卦分析，再加上软件提示都说明我的票没问题。这是庄家洗盘，不行!我要去股吧里骂庄托!　　以上投资交易过程可以说漏洞百出充满了主观臆断，这样的投资如果都能挣钱就没有天理了。　　作为一名散户，并不能简单道听途说的看股评做基本面分析。电视上那些荐股的，往往都是编了一些基本面的利好然后忽悠大家去做短线。首先一点，基本面分析通常不适用于短线。因为明年业绩大幅增长和过几天要上涨是没有必然联系的。机构的交易决策背后都有基本面的支撑，但这些基本面改善是需要时间去验证和考验的，而且很多人听完股评并不会看上市公司年报或股票研究报告去验证，往往很轻易的就相信了“因为是电视台里说的，所以不会骗我”，这种想法很幼稚，千万不能因为缺乏基础知识所以盲从盲信。　　“都已经跌这么多了，不会再跌了”，这个思路就是逆势，认为股市涨多必跌，跌多必涨。确实有时候是这样的，这就散户们说的反弹。但天花板上面还有人间仙境，地下室下面还有十八层地狱。股票交易分为左侧交易和右侧交易两种，左侧交易就是逆势，右侧交易就是顺势。左侧交易本身没有错，但你去赌趋势反转赌市场错了，这是条高风险高收益的路，首先要自己去研究股票把股票吃透，其次要能熬的住寂寞，最后一旦发现自己看错，要有B计划能控制风险，这些都是很难的。即使是相对简单的右侧交易，也要面临如何判断趋势成立，趋势确认后是否需要止盈，趋势看错了如何止损等问题。　　简单说，机构的一次投资决策行为往往需要开会讨论，甚至是拍桌子的。就算是交易员的盘中决策，不光会有股票池和买卖价位的约束，也有人家多少年磨练形成的一套方法。但散户往往是盘中临时起意，冲动操作后第二秒又后悔。一定要杜绝没有交易计划，随意买卖。　　最后我们看一个散户买在最高点了，被套牢了。然后呢?散户一般都会开始给自己编理由，说机构在洗筹，是机构在算计我们。事实上，在全流通时代机构的交易对手盘是其他主力资金，对于某些小股票可能散户还有点利用价值，但对于大部分股票来说，主力机构考虑的是这些问题：我这个票是不是现在整个市场的热点，上市公司那边对于股价怎么想，十大流通股东里面的人愿不愿意锁筹。只有不入流的机构或者大户游资才有闲工夫去股吧里发帖子忽悠散户。　　至于什么周易八卦，数浪分割，反正我在私募基金圈子里是没见过有人靠这种算命方式决策的，相信公募基金里更不会有这种傻子，有也得被开除。散户天天说要战胜机构，但连机构的办公室都没去过，身边的人全是张大妈李大爷这些跳广场舞的舞友，几个人一起搓麻将的时候臆想机构如何算计自己。这就是典型的投资心态幼稚+自我催眠　　其实说到底是散户过于自信，但对于机构投资者来说赔钱是应该的，也是再平常不过的一件事，挣钱才是运气好，是市场给饭吃。散户常见的交易错误是不割肉+高抛低吸。这种操作如果不止损，会一笔赔个大的把前面的所有利润吃掉。至于所谓的高抛低吸波段操作，赚钱和赔钱的概率一般人在50%左右就很不错了，刨了手续费，不亏才怪呢!　　法国的物理学家朗之万曾说过：“方法的得当与否往往会主宰整个学习过程，它能将你托到成功的彼岸，也能将你拉入失败的深谷。”
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