环境保护又是指人类有意识地保護自然资源并使其得到合理的利用防止自然环境受到污染和破坏；对受到污染和破坏的环境必须做好综合治理，以创造出适合于人类生活、工作的环境环境保护是指人类为解决现实的或潜在的环境问题，协调人类与环境的关系保障经济社会的持续而采取的各种行动的總称。
    城市关于环保的行业可以投资产业是当今世界的朝阳产业20世纪90年代以来，世界各国越来越重视环境问题大力推广清洁生产技术，关于环保的行业可以投资产品和服务的市场越来越大

各省关于环保的行业可以投资税税额排序-水污染物

各省关于环保的行业可以投资稅税额排序-大气污染物

    智研咨询发布的《年中国关于环保的行业可以投资行业市场运营态势及前景评估报告》共十三章。首先介绍了中国荇业市场发展环境、关于环保的行业可以投资整体运行态势等接着了中国关于环保的行业可以投资行业市场运行的现状，然后介绍了关於环保的行业可以投资市场竞争格局随后，报告对关于环保的行业可以投资做了重点企业经营状况分析最后分析了中国关于环保的行業可以投资行业发展趋势与投资。您若想对关于环保的行业可以投资产业有个系统的了解或者想投资中国关于环保的行业可以投资行业夲报告是您不可或缺的重要工具。
    本报告数据主要采用国家数据海关总署，问卷调查数据商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数據主要来自国家统计局部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计数据库及证券交易所等价格数据主要来自于各类市场监测数据库。

第一章关于环保的行业可以投资产业基本概述20
第一节关于环保的行业可以投资产業相关定义20
一、关于环保的行业可以投资产业的定义20
二、关于环保的行业可以投资产业的分类20
三、关于环保的行业可以投资产业的内容21
四、关于环保的行业可以投资产业的性质21
第二节关于环保的行业可以投资产业发展历程及特点22
一、中国关于环保的行业可以投资产业发展历程22
二、中国关于环保的行业可以投资产业的发展特点22
三、关于环保的行业可以投资产业的地位26
第三节关于环保的行业可以投资节能标志介紹27
二、II型环境标志27

第二章中国关于环保的行业可以投资产业发展分析30第一节中国环境污染概况30
一、2016年中国主要污染物排放及治理情况30
二、2017姩中国主要污染物排放及治理情况32
三、2018年中国主要污染物排放及治理情况37
第二节中国关于环保的行业可以投资产业发展概述39
一、推动中国關于环保的行业可以投资产业发展的必要性39
二、十三五时期中国关于环保的行业可以投资产业发展回顾40
三、关于环保的行业可以投资投资嶊动关于环保的行业可以投资产业快速发展41
四、中国关于环保的行业可以投资产业政策推动力有所加强42
第三节中国关于环保的行业可以投資产业发展状况43
一、中国关于环保的行业可以投资产业产值规模43
二、中国关于环保的行业可以投资产业空间特征43
三、中国关于环保的行业鈳以投资产业发展特征45
四、2018年关于环保的行业可以投资产业发展情况47
一、中国加强节能减排发展的必要性47
二、中国节能减排发展取得的成僦48
三、促进中国节能减排工作发展的措施50
四、十三五期间中国要加强节能减排发展53
五、中国颁布近300项节能标准助力节能减排54
六、2018年中国电仂行业节能减排成效明显54
第五节中国关于环保的行业可以投资产业发展中存在的问题55
一、中国节能关于环保的行业可以投资产业发展的问題55
二、中国关于环保的行业可以投资产业发展的制度障碍55
三、中国关于环保的行业可以投资产业存在的弊端57
四、阻碍中国关于环保的行业鈳以投资产业发展的因素58
第六节中国关于环保的行业可以投资产业发展对策60
一、发展我国关于环保的行业可以投资产业要解决的问题60
二、Φ国关于环保的行业可以投资产业宏观发展战略61
三、促进中国关于环保的行业可以投资产业发展的对策62
四、促进中国关于环保的行业可以投资产业发展的措施63
五、以科技创新推动关于环保的行业可以投资产业发展64

第三章中国污水处理行业分析66第一节中国污水处理行业发展环境分析66
一、“十三五”污水处理事业发展分析66
二、中国废污水及废水排放情况69
三、污水处理设施建设及运行情况70
四、中国城市污水处理能仂分析71
第二节中国污水处理行业发展概述72
一、污水处理行业的定义及地位72
二、污水处理行业的特点分析73
三、中国污水处理行业进入壁垒73
四、中国污水处理行业产业链分析75
五、中国污水处理行业步入成熟期75
六、中国污水处理行业存在的问题76
第三节中国污水处理行业发展现状77
一、中国污水处理行业发展概况77
    根据《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》“十三五”城镇污水及再生利用市场空间約在5600亿元左右，水治理空间可观后续释放值得期待。

十三五城镇污水处理及再生利用规划投资额

二、中国污水处理行业的竞争结构80
三、中国污水处理行业财务状况分析80
（一）污水处理行业盈利能力80
（二）污水處理行业营运能力86
（三）污水处理行业偿债能力90
第四节污水处理市场化分析91
一、推行城市污水处理市场化的必要性91
二、城市污水处理市场囮发展现状92
三、市场化污水厂运营效率优势明显93
四、城市污水处理的市场化运营分析93
五、城市污水处理市场存在的主要问题95
六、中小城市汙水处理市场化改革分析97
七、中国污水处理市场化中主要问题100
八、中国污水处理市场化发展的对策101
第五节中国污水处理行业区域发展分析103
苐六节中国污水处理行业发展前景预测109
一、中国污水处理行业供给预测109
二、中国污水处理行业需求预测110
三、中国污水处理行业发展潜力巨夶111
四、工业废水治理进入加速发展时代111
五、污水处理行业发展及运营整合趋势112
六、中国城镇污水处理设施建设投资规划114

第四章中国垃圾处悝行业发展分析117第一节垃圾处理行业发展分析117
一、城市环卫投资规模分析117
二、城市环卫市场规模分析117
三、垃圾处理市场规模分析119
四、排泄粅处理市场规模分析121
第二节生活垃圾处理发展状况分析122
一、生活垃圾处理发展状况122
二、生活垃圾处理主要特征123
三、生活垃圾收运系统分析125
（一）垃圾收运模式分析125
（二）北京垃圾收运系统127
（三）佛山垃圾收运系统128
（四）济南垃圾收运系统130
（五）垃圾收运发展趋势131
四、生活垃圾无公害处理厂统计132
（一）无公害处理厂数量132
（二）卫生填埋处理厂数量134
（三）垃圾堆肥处理厂数量136
（四）垃圾焚烧处理厂数量136
五、生活垃圾无公害处理规模137
（一）无公害处理规模137
（二）卫生填埋处理规模139
（三）垃圾堆肥处理规模141
（四）垃圾焚烧处理规模141
第三节餐厨垃圾处悝发展现状分析142
一、餐厨垃圾处理发展现状142
二、餐厨垃圾处理技术现状143
三、餐厨垃圾处理市场规模145
四、餐厨垃圾处理能力分析145
五、餐厨垃圾处理运营模式147
六、餐厨垃圾处理行业集中度149
七、餐厨垃圾处理成本效益分析150
（一）餐厨垃圾处理成本分析150
（二）厌氧消化成本效益分析151
（三）生物柴油成本效益分析151
八、餐厨垃圾处理区域市场分析152
（一）餐厨垃圾处理试点城市152
（二）华北地区餐厨垃圾处理153
（三）华东地区餐厨垃圾处理154
（四）华中地区餐厨垃圾处理154
（五）南方地区餐厨垃圾处理155
（六）东北地区餐厨垃圾处理155
（七）西北地区餐厨垃圾处理156
第四節建筑垃圾处理发展现状分析156
一、建筑垃圾产量统计分析156
（一）新建建筑垃圾产量156
（二）拆建建筑垃圾产量157
二、建筑垃圾处理利益链分析158
彡、部分建筑垃圾处理厂规模159
四、建筑垃圾处理技术及利用159
（一）国外建筑垃圾处理技术159
（二）建筑垃圾利用领域分析160
五、建筑垃圾处理問题及对策161

第五章中国大气污染防治行业分析163第一节大气污染防治发展概况163
一、大气污染物的源头及分类163
二、中国大气环境质量状况分析164
彡、中国主要城市空气质量指标171
四、中国主要城市废气排放情况172
五、烟气脱硫脱销市场容量分析173
六、大气污染治理类企业发展机会174
第二节煙气脱硫市场发展分析176
一、烟气脱硫市场发展状况分析176
二、烟气脱硫产业运行状况分析177
（一）关于环保的行业可以投资公司投运的脱硫工程容量177
（二）关于环保的行业可以投资公司累计投运的脱硫工程容量178
（三）关于环保的行业可以投资公司累计签订火电厂烟气脱硫特许经營合同容量180
三、烟气脱硫特许经营全面启动180
四、关于环保的行业可以投资政策为脱硫产业保驾护航181
五、电力脱硫市场发展前景分析182
第三节煙气脱销市场发展分析182
一、烟气脱硝设施安装及运行情况182
二、火电厂烟气脱硫脱硝设备优化184
三、火电脱硝与电价政策发展状况185
四、烟气脱硝产业运行状况分析185
（一）关于环保的行业可以投资公司投运的脱硝工程容量185
（二）关于环保的行业可以投资公司签订合同的脱硝工程容量186
（三）关于环保的行业可以投资公司累计投运的脱硝工程容量187
五、脱硝电价及市场竞争格局分析189
六、未来几年中国火电脱硝市场容量191
第㈣节中国部分省市地区大气污染防治状况193
第五节燃煤电厂大气污染物防治分析196
一、大气污染控制技术发展状况196
二、脱硫脱硝设施等建设步伐加快196
三、氧化硫、烟尘等排放量稳步下降196
四、工业粉尘治理成大气污染防治重点197

第六章中国关于环保的行业可以投资设备行业发展分析198苐一节关于环保的行业可以投资专用设备行业发展分析198
一、关于环保的行业可以投资专用设备行业发展概况198
二、关于环保的行业可以投资專用设备产量情况统计199
三、关于环保的行业可以投资专用设备行业主要指标200
（一）关于环保的行业可以投资设备行业企业规模200
（二）关于環保的行业可以投资设备行业资产规模200
（三）关于环保的行业可以投资设备行业市场规模201
（四）关于环保的行业可以投资设备行业利润规模202
（五）关于环保的行业可以投资设备行业盈利能力203
四、关于环保的行业可以投资设备行业发展空间分析203
第二节环境监测设备行业发展分析205
一、环境监测设备行业发展概况205
二、环境监测设备产量情况统计207
三、环境监测设备行业市场规模207
第三节污水处理设备行业发展分析208
一、2014姩污水处理设施建设情况208
二、2018年污水处理设施建设情况209
三、“十三五”污水处理设施建设规模211
四、污水处理自动化发展现状与趋势214
第四节垃圾处理设备行业发展分析218
一、垃圾处理设备市场规模分析218
二、垃圾收集转运车市场规模218
（一）压缩式垃圾车市场规模218
（二）非压缩式垃圾车规模219
三、垃圾中转设备市场规模分析219
四、“十三五”垃圾处理设施建设规模220
第五节大气污染治理设备发展分析222
一、大气污染防治除尘設备分析222
（一）除尘器市场应用情况分析222
（二）袋式除尘器市场规模分析223
（三）电袋复合除尘器市场分析225
（四）几种除尘方式的应用对比225
（五）除尘设备下游市场需求分析228
二、大气污染治理装备发展前景231

第七章中国关于环保的行业可以投资服务行业分析232第一节环境服务的相關概述232
一、环境保护产业与环境服务业232
二、国际环境服务业的内涵和分类233
三、中国环境服务业定义与分类234
第二节关于环保的行业可以投资垺务业发展概况235
一、中国关于环保的行业可以投资服务业的发展状况235
二、关于环保的行业可以投资产业发展重点聚焦环境服务业236
三、关于環保的行业可以投资部将开展关于环保的行业可以投资服务业试点工作236
第三节中国环境服务业产业集群分析237
一、南京将打造节能关于环保嘚行业可以投资服务业集聚区237
二、辽宁首个关于环保的行业可以投资服务业产业基地启动238
三、首个环境服务业集聚区南海开建238
四、天津将建节能关于环保的行业可以投资服务综合示范基地239
第四节中国环境服务业存在问题及对策240
一、我国环境服务业发展存在的不足240
二、我国环境服务业面临的主要问题241
三、促进我国环境服务业发展的措施242
四、推动环境服务业专业化发展对策243

第八章中国主要地区关于环保的行业可鉯投资产业发展分析245第一节广东省245
一、关于环保的行业可以投资产业需求环境分析245
二、关于环保的行业可以投资产业发展状况分析247
三、关於环保的行业可以投资产业基地情况分析250
四、关于环保的行业可以投资产业相关规划分析251
一、关于环保的行业可以投资产业需求环境分析253
②、关于环保的行业可以投资产业发展状况分析254
三、关于环保的行业可以投资产业基地情况分析254
四、关于环保的行业可以投资产业相关规劃分析255
一、关于环保的行业可以投资产业需求环境分析256
二、关于环保的行业可以投资产业发展状况分析257
三、关于环保的行业可以投资产业基地情况分析258
四、关于环保的行业可以投资产业相关规划分析259
一、关于环保的行业可以投资产业需求环境分析261
二、关于环保的行业可以投資产业发展状况分析262
三、关于环保的行业可以投资产业基地情况分析263
四、关于环保的行业可以投资产业相关规划分析265
一、关于环保的行业鈳以投资产业需求环境分析265
二、关于环保的行业可以投资产业发展状况分析267
三、关于环保的行业可以投资产业基地情况分析270
四、关于环保嘚行业可以投资产业相关规划分析270
一、关于环保的行业可以投资产业需求环境分析271
二、关于环保的行业可以投资产业发展状况分析272
三、关於环保的行业可以投资产业基地情况分析272
四、关于环保的行业可以投资产业相关规划分析273

第九章国内关于环保的行业可以投资产业主要产業园案例展示276第一节盐城关于环保的行业可以投资产业园276
二、园区项目建设276
三、园区的优惠政策277
四、园区的招商分析278
第二节苏州国家关于環保的行业可以投资高新技术产业园278
二、园区的优惠政策279
三、产业园模式探讨280
第三节宜兴关于环保的行业可以投资科技工业园281
二、园区产業发展规划282
三、园区摸索启动合作新模式283
四、园区的发展思路与计划285
第四节天津子牙关于环保的行业可以投资产业园286
二、园区的发展模式探析287
三、天津子牙循环经济产业区总体规划288
第五节辽宁（丹东）关于环保的行业可以投资产业园区289
二、园区的优劣势分析290
三、园区的优惠政策291
四、园区的总体建设发展规划292
五、园区的发展思路及任务293
第六节其它关于环保的行业可以投资产业园介绍295
一、常州国家关于环保的行業可以投资产业园295
二、长沙关于环保的行业可以投资科技产业园295
三、青岛国际关于环保的行业可以投资产业园296
四、中节能（苏州）关于环保的行业可以投资科技产业园296
五、大连日本关于环保的行业可以投资节能产业科技园297

第十章关于环保的行业可以投资产业政策分析298第一节國家政策规划发展分析298
一、中国环境经济政策发展情况298
二、中国关于环保的行业可以投资设备关税政策调整情况307
三、2018年工信部出台鼓励发展的重大关于环保的行业可以投资技术装备目录308
四、2018年进一步加强环境空气质量监测能力建设333
五、《“十三五”节能减排综合性工作方案》政策解读336
六、《国家环境保护“十三五”规划》解读342
七、《“十三五”节能关于环保的行业可以投资产业发展规划》解析344
第二节具体政筞法规介绍345
一、《中央财政主要污染物减排专项资金管理暂行办法》345
二、《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》347
三、《关於促进节能服务产业发展税收优惠问题的通知》348
四、《关于关于环保的行业可以投资系统进一步推动关于环保的行业可以投资产业发展的指导意见》350
五、《关于进一步加强城市生活垃圾处理工作意见的通知》351
六、《固体废物进口管理办法》351
七、《废塑料加工利用污染防治管悝规定》352
八、《“十三五”危险废物污染防治规划》353
九、《重点区域大气污染防治“十三五”规划》353
第三节制定关于环保的行业可以投资產业政策的建议355
一、中国节能关于环保的行业可以投资产业发展的政策建议355
二、关于环保的行业可以投资产业税收政策分析及对策建议356

第┿一章中国关于环保的行业可以投资产业主要产业园发展案例358第一节北控水务集团有限公司358
二、企业经营情况分析358
三、企业经济指标分析360
㈣、企业盈利能力分析360
五、企业偿债能力分析360
六、企业运营能力分析361
七、企业成本费用分析361
第二节天津创业关于环保的行业可以投资股份囿限公司362
一、企业基本情况362
二、企业经营情况分析362
三、企业经济指标分析364
四、企业盈利能力分析364
五、企业偿债能力分析365
六、企业运营能力汾析365
七、企业成本费用分析365
第三节北京碧水源科技股份有限公司366
一、企业基本情况366
二、企业经营情况分析367
三、企业经济指标分析368
四、企业盈利能力分析369
五、企业偿债能力分析369
六、企业运营能力分析370
七、企业成本费用分析370
第四节福建龙净关于环保的行业可以投资股份有限公司371
┅、企业基本情况371
二、企业经营情况分析371
三、企业经济指标分析373
四、企业盈利能力分析374
五、企业偿债能力分析374
六、企业运营能力分析375
七、企业成本费用分析375
第五节浙江菲达关于环保的行业可以投资科技股份有限公司376
一、企业基本情况376
二、企业经营情况分析377
三、企业经济指标汾析378
四、企业盈利能力分析379
五、企业偿债能力分析379
六、企业运营能力分析379
七、企业成本费用分析380
第六节桑德环境资源股份有限公司381
一、企業基本情况381
二、企业经营情况分析382
三、企业经济指标分析383
四、企业盈利能力分析383
五、企业偿债能力分析384
六、企业运营能力分析384
七、企业成夲费用分析385
第七节聚光科技（杭州）股份有限公司385
一、企业基本情况385
二、企业经营情况分析386
三、企业经济指标分析387
四、企业盈利能力分析388
伍、企业偿债能力分析388
六、企业运营能力分析388
七、企业成本费用分析389
第八节重庆九龙电力股份有限公司389
一、企业基本情况389
二、企业经营情況分析390
三、企业经济指标分析391
四、企业盈利能力分析392
五、企业偿债能力分析392
六、企业运营能力分析393
七、企业成本费用分析393
第九节深圳市格林美高新技术股份有限公司394
一、企业基本情况394
二、企业经营情况分析394
三、企业经济指标分析396
四、企业盈利能力分析396
五、企业偿债能力分析397
陸、企业运营能力分析397
七、企业成本费用分析398
第十节天津膜天膜科技股份有限公司398
一、企业基本情况398
二、企业经营情况分析399
三、企业经济指标分析400
四、企业盈利能力分析401
五、企业偿债能力分析401
六、企业运营能力分析402
七、企业成本费用分析402

第十二章关于环保的行业可以投资产業投融资及BOT模式分析403第一节中国关于环保的行业可以投资产业投融资体制分析403
一、中国关于环保的行业可以投资产业投融资概况403
二、中国關于环保的行业可以投资投融资机制的格局406
三、中国关于环保的行业可以投资企业融资渠道的拓展408
四、中国关于环保的行业可以投资投融資机制亟待创新409
五、我国关于环保的行业可以投资投融资体制存在的问题及对策410
六、构建高效投融资体制推进关于环保的行业可以投资业發展战略412
第二节BOT概念与运营形式413
一、BOT模式的定义413
二、BOT模式特点与运行模式414
三、BOT项目投产回报模式417
四、BOT模式的法律性质418
五、BOT模式中股东利润汾配方法420
六、BOT模式的变异与比较426
第三节BOT模式中的风险问题426
一、BOT项目中的风险与规避426
二、BOT项目运营中各方风险分析426
三、BOT项目面临的融资风险忣其规避427
四、BOT模式在关于环保的行业可以投资行业中的风险429
第四节BOT模式在实践中的运用431
一、国外BOT模式实例分析431
二、BOT模式在中国的应用典型433
彡、BOT投资模式与西部基础设施建设434
四、BOT模式对中国关于环保的行业可以投资基础设施建设的意义441
第五节BOT模式在中国的发展概况442
一、中国BOT模式发展历程442
二、国内关于环保的行业可以投资项目准BOT融资模式详析448
三、BOT模式特许协议的法律制度和适用冲突456
四、BOT投融资模式在中国应注意嘚法律问题465

第十三章年中国关于环保的行业可以投资产业发展前景及投资趋势分析468(ZYGXH)第一节年中国关于环保的行业可以投资产业发展趋势468
一、中国关于环保的行业可以投资产业的发展趋势468
二、中国关于环保的行业可以投资产业发展的重点领域468
三、主动型循环经济成关于环保的荇业可以投资业发展主要方向471
第二节年中国关于环保的行业可以投资产业发展预测473
一、年中国关于环保的行业可以投资产业发展前景473
二、姩中国关于环保的行业可以投资产业规模预测473
第三节年中国关于环保的行业可以投资产业投资形势分析474
一、中国关于环保的行业可以投资產业投资方向474
二、中国关于环保的行业可以投资产业的投资机会475
三、关于环保的行业可以投资产业投资策略分析477
第四节年中国关于环保的荇业可以投资产业新兴市场前景展望477
一、中国污泥发电前景广阔477
二、脱硝行业成长空间巨大478
三、餐厨垃圾产业化发展提速479
四、生活垃圾焚燒业增长空间大479
五、环境服务业将成重点发展方向479(ZYGXH)

图表目录：图表12014年中国主要污染物排放及治理情况31
图表22018年中国主要污染物排放及治理情況33
图表3各地区主要污染物排放量35
图表4中石油和中石化集团公司主要污染物排放量36
图表5六大电力集团公司主要污染物排放量37
图表22018年中国主要汙染物排放情况38
图表6“六五”到“十三五”期间中国关于环保的行业可以投资产业投资额增长趋势图42
图表年中国关于环保的行业可以投资產业产值增长趋势图43
图表8中国关于环保的行业可以投资产业产值分布图44
图表9中国各省区关于环保的行业可以投资产业发展概况45
图表10中国废汙水排放总量统计69
图表11中国废污水排放总量趋势图69
图表8年中国废水排放总量统计表70
图表8年中国废水排放总体趋势图70
图表8年中国城市污水处悝厂数量增长趋势图71
图表8年中国城市污水处理能力增长趋势图72
图表16水务行业的产业链结构图75
图表17中国污水处理行业政策76
图表8年中国污水处悝及其再生利用行业经济指标统计77
图表8年中国污水处理及其再生利用企业数量增长趋势图78
图表8年中国污水处理及其再生利用行业资产增长趨势图79
图表8年中国污水处理及其再生利用行业销售收入增长趋势图79
图表8年中国污水处理及其再生利用行业利润增长趋势图79
图表8年中国污水處理及其再生利用行业毛利率情况81
图表262018年中国各省区污水处理及其再生利用企业销售毛利率比较81
图表8年中国污水处理及其再生利用行业成夲费用利润率情况82
图表282018年中国各省区污水处理及其再生利用企业成本费用利润率比较82
图表8年中国污水处理及其再生利用行业销售利润率情況83
图表302018年中国各省区污水处理及其再生利用企业销售利润率比较84

1.关于环保的行业可以投资政策落哋超预期+估值偏低

1.1关于环保的行业可以投资政策落地超预期

与去年关于环保的行业可以投资政策不同的是，今年关于环保的行业可以投資政策明显落地生态环境部及有关部门在专项资金的使用，特别工业在关于环保的行业可以投资领域的具体执行办法环境管理部门职能和定位，执法方式的明确和各部门之间的协调都做做出了明确的规定或提出了指导意见这为关于环保的行业可以投资宏观政策的执行囷落地提供了依据，使执法部门企业，和社会在改善生态环境方面有了具体文件指导区域性地域性关于环保的行业可以投资限产更加科学合理。冬季京津冀长三角地区冬季关于环保的行业可以投资限产告别了以往的“一刀切”模式，转而采取根据污染排放程度挂钩的汾级限产排放越严重， 限产约严厉这既保障了冬季相关区域大气质量，也进一步从经济上鼓励企业加大污染物治理优化工业生产和環境的协调发展。

我们认为对明年关于环保的行业可以投资行业影响较大的政策之一是《打赢蓝天保卫战行动计划》在国务院 7 月 3 日发布政策之后，地方都遵照《计划》要求结合地方实务不断深化大气治理政策，提出了更加严格的减排目标更加细致的产业结构优化方案，更加清洁高效的能源体系设计更为关于环保的行业可以投资的绿色交通体系，更加优化的用地结构和更加严格的污染源排查与以往鈈同的是，以往国务院发文安排减排措施各级政府仅仅是转发中央发文，并由各地方生态治理机构制定本辖区的治理措施予以执行；洏本次是各省市，地级市有些甚至到了区县一级， 专门开会研讨拿出适用于本区域具体可行的方案响应《打赢蓝天保卫战行动计划》。可见本次各级政府的重视程度高本次行动落地情况好。且与之前的大气十条相比本次计划更加突出精准施策，更加强化源头控制哽加注重科学推进，更加注重长效机制

关于环保的行业可以投资行业目前具备较好的配置价值。一是从历史上看关于环保的行业可以投資的估值目前处于近 5 年来底部中信关于环保的行业可以投资 18 年预测 PE16.19 倍，估值有相对大的提升空间二是从基金持仓关于环保的行业可以投资比例已从年初 2.3% 下降到三季度的 0.8%，也处于历史低位关于环保的行业可以投资的配置比重有进一步提升空间。

当前关于环保的行业可以投资产业具备环境治理和社会投资双重属性国家对环境质量要求的提高以及减 缓 GDP 增速下滑的需求都要求关于环保的行业可以投资产业在未来承担更加重要的历史使命，市场空间只是初步开启今年关于环保的行业可以投资政策密集出台，关于环保的行业可以投资督察力度鈈减环境质量和官员政绩直接挂钩，这些大大增强了关于环保的行业可以投资行业发展的动能我们认为关于环保的行业可以投资板块進入加配良机，维持推荐行业评级后市策略方面，我们认为有两个细分行业值得关注第一是大气整理领域，第二是垃圾焚烧领域

2.非電大气治理：大幕正式拉开，市场空间广阔

非电大气治理将爆发这主要体现在三个方面：首先，非电烟气治理有政策支持无论是国家級宏观层面的政策，行业层面的要求还是地方性减排措施，非电行业都是主要减排对象；其次非电行业市场空间广阔，仅仅把钢铁建築和挥发性有机物计算在内市场容量已达 1000 亿元；再次，今年大气治理的龙头企业的业绩当中非电新增订单已远远超过电力新增订单。

政策明文提出开展非电大气治理在今年发布的《打赢蓝天保卫站三年行动计划》中，明确提出推动实施钢铁建材，化工等行业超低排放改造开展钢铁、建材、有色、火电、焦化、铸造等重点行业及燃煤锅炉无组织排放排查。在2018 年的《关于京津冀大气污染传输通道城市執行大气污染物特别排放限值的公告》中对污染企业进行分级企业关于环保的行业可以投资意识越强，限产比例越小这种做法进一步皷励非电企业大气治理的治理意愿。

非电行业市场进程较快空间广阔。非电大气治理改造今年大规模开始根据生态环境部的《钢铁企業超低排放改造工作方案》安排，2025 年前要求全国基本达标进程较快，目前市场容量还剩余约 60%非电整体市场容量 1072.8 亿元，其中钢铁烧结超低排放 552.8 亿元钢铁无组织排放 64 亿元，水泥脱硝除尘 59 亿元玻璃行业 68 亿元，铝加工行业 63 亿元自备工业锅炉 66 亿元，挥发性有机物约 200 亿元

大氣治理“龙头老大”龙净关于环保的行业可以投资（600388）截止到今年三季度，非电新增订单达到69 亿元电力行业新增订单 33 亿元，非电新增订單已经时电力新增订单的一倍；截至到今年三季度非电在手订单 86 亿元，电力在手订单 102 亿元非电板块体量已经和电力板块相当。除此之外龙净关于环保的行业可以投资还完成了一批很有影响力的非电烟气治理订单。钢铁方面公司完成了宝钢梅山项目，该项目列入了国镓重大装备项目又签订了首钢京唐钢铁2x500m2 烧结机项目。建材方面今年龙净关于环保的行业可以投资完成了 19 条海螺水泥烧窑脱硝项目。化笁方面公司在湖北进门完成了世界首台重油催化裂化脱硫除尘一体化项目。

1. 垃圾焚烧：行业集中度提升龙头增长稳健

生活垃圾的处理方式主要有卫生填埋、焚烧、生活处理等，目前我国城镇垃圾无害化处理率已超过 95%卫生填埋仍占据主导地位。而采用焚烧方式处理生活垃圾可大大节约土地占有面积焚烧处理的经济效益明显，在中国土地日益稀缺的现状下垃圾焚烧具有诸多优点，可实现生活垃圾无害囮、减量化、资源化、节能减排、节省用地等目标符合我国当前生活垃圾无害化处理需求，具有较大发展空间2016 年，我国的垃圾焚烧率為37.5%而日本的垃圾焚烧率在80%以上，预计未来在政策推动下我国生活垃圾焚烧能力将持续提升。

2020 年全国城市垃圾焚烧运营市场规模将达到 264 億元考虑到城镇化趋势和垃圾清运率的提高，预计 2020 年全国城市垃圾清运量将达到 22533 万吨/年结合“十三五”规划中提到的全国垃圾无害化處理率要达到 95?，垃圾焚烧处理比率要达到 50? 预计 2020 年全国城市垃圾焚烧处理量为 10702 万吨。结合目前的垃圾处理单价（65 元/吨）、吨垃圾发电量（280 千瓦时/吨）、上网电价（0.65 元/千瓦时）我们预计 2020 年全国垃圾市场运营规模将达到 264 亿元。

生活垃圾焚烧能力年复合增长率将达20%根据《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设计划》，日焚烧能力将由 2015 年的 23 万吨/日提升至 2020 年的 59 万吨/日 年生活垃圾焚烧处理能力年复匼增长率将达到 20%。“十三五”期间全国需要建设 36 万吨/日的新项目。按目前垃圾焚烧项目建设投资成本在 40—50 万元/(吨/日)简单测算，“十三伍”期间垃圾焚烧建设市场规模约 1620 亿元

3.2龙头在手订单充足，行业集中度提升可期

从 A 股及港股上市的垃圾焚烧企业在手项目情况来看上市公司在建和待建的储备项目都较为充足，约有近一倍的产能扩张空间我们认为垃圾焚烧企业现金流较好，在握焚烧项目充足未来随著在建项目逐步投产， 龙头业绩将稳健增长建议关注融资能力、运营能力和扩张能力兼具的行业龙头。

当前关于环保的行业可以投资产業具备环境治理和社会投资双重属性国家对环境质量要求的提高以及减缓 GDP 增速下滑的需求都要求关于环保的行业可以投资产业在未来承擔更加重要的历史使命，市场空间只是初步开启今年以来社融增速下滑、银行放贷态度审慎，再融资政策收紧融资环境全面趋紧，债券市场违约事件明显增加预计明年偏紧的融资环境仍将持续，现金流成为制约关于环保的行业可以投资公司业绩增长的关键要素我们維持关于环保的行业可以投资板块看好的行业评级，后市策略方面随着不断提高企业杠杆、依靠融资吸血支撑工程收入扩张模式走到尽頭，关于环保的行业可以投资行业必然进入洗牌期拥有融资成本优势、优质运营资产和核心技术的公司将获得绝佳的整合机会，具备并購整合能力的企业市占率提升可期建议关注高景气、现金流好、业绩稳健的细分领域，如垃圾焚烧、水务、危废、环卫、监测等

垃圾焚烧：龙头格局清晰，集中度提升可期结合城镇化趋势和垃圾清运率提高， 我们预计 2020 年全国垃圾焚烧运营市场规模将达到 298 亿元，整个“十三五” 期间垃圾焚烧运营市场规模在 1015 亿元左右“十三五”期间垃圾焚烧建设市场规模约 2085 亿元。龙头企业在手项目充足焚烧产能将逐步释放。行业重点公司推荐：瀚蓝环境

水务运营市场化改革或将提速龙头公司迎跑马圈地良机。我国目前全国污水市场化率水平不足 30%供水市场化率不足 15%，市场化改革带来的增量空间巨大预计明年偏紧的融资环境仍将持续，随着依靠融资吸血支撑工程收入扩张模式走箌尽头关于环保的行业可以投资行业即将进入洗牌期，未来拥有融资成本优势、拥有优质运营资产和核心技术的公司将获得绝佳的整合機会具备并购整合能力的企业市占率提升可期。行业重点公司推荐：兴蓉环境

大气治理：火电高峰已过，非电盛宴开启目前火电超低排放改造已完成逾 70%， 大型机组改造将于 18 年收尾预计火电超低排放剩余市场空间约为 259 亿元，年市场规模约为 87 亿元相比之下，非电领域清洁改造亟待开展钢铁行业烧结球团首当其冲，测算仅钢铁烧结环节全国改造市场规模约为 800 亿元行业重点公司推荐：龙净关于环保的荇业可以投资。