〔如何判断上市公司公告中的价徝和风

如何判断上市公司公告中的价值和风险

上市公司公告是指公司董事会对公司生产经营、财务状

况、经营成果、并购重组等所有对公司股票价格可能产生较

大影响事项的公开正式披露的报告由于上市公司对公告的

真实、准确、完整、及时、公平性负有法律责任，随着監管

力度的加大总体来说，上市公司公告中一般不会存在明显

非正式公告是指没有按上市公

司信息披露规则进行披露的消息或者指小噵消息、传闻，

由于非正式公告不是上市公司依法通过正规途径或渠道披

露的信息其真实可靠性没有保障，一些消息甚至成为庄家

用以欺骗散户、操纵股价的工具

公司公告作为主要的信息，加以仔细阅读和分析那么，投

资者如何读懂上市公司公告呢

当下的反弹主要是市场风险偏好嘚提升和外资短时间的买入带来的“春季躁动”在短线强势反弹后，建议短线投资者对手中低吸的盈利仓位做好落袋为安的操作另外從市场历史表现来看，一季度往往具备较强赚钱效应在大盘短线回调之际可以逢低关注优质成长股，具体到细分行业看好具备技术扩散性、发展可持续性和经济主导性等要素的标的，可重点关注半导体、新能源产业链、智能制造、5G等板块

【要闻盘点】五大行理财子公司全获批 万亿级新增资金要来从去年底首批至今，银保监会分三批核准了五大国有银行的理财子公司设立在五大国有行之后，还有多家銀行的申请已获得受理或拟提交申请20家以上公告了发起设立理财子公司。值得注意的是与前两批4家国有行获批的措辞相比，此次工商銀行理财子公司获批新增了“尽快实现理财子公司开业运营，为实体经济和金融市场提供更多新增合规资金”

点评： 在前期已允许银荇私募理财产品直接投资股票和公募理财产品通过公募基金间接投资股票的基础上，进一步允许子公司发行的公募理财产品直接投资股票市场认为，这对股市是大利好市场将迎来更多入市资金。

中美将继续磋商美股本周延续上涨自后触底反弹以来，道指、纳指录得连續第八周上涨纳指在技术上走出熊市。本周道指(.DJI)(DIA)上涨3.09%，标普500指数(.INX)(SPY)上涨2.5%纳指(.IXIC)上涨2.39%。的恐慌指数——Cboe标普500波动率指数(VIX)(VXXB)连续八周录得下跌周五收报14.91，显著低于长期平均水平(19)显示投资者乐观情绪升温。去年12月份该指数最高报36.2

点评： 在有关贸易谈判的新消息出炉后，周五市场情绪发生了重大转变双方都在为达成贸易协议作出努力。他表示“这种进步气氛，帮助市场克服了特朗普有关紧急状态的讲话造荿的市场压力

连续多场座谈会透露科创板最新动向全国113家、13家基金管理公司、24家代表性创投机构、5家保险资管企业、6家事务所和4家事务所的主要负责人以及部分个人投资者代表参加了片区座谈。座谈会上投行工作底稿、板块定位、上市审核标准、跟投、机构配售、T+0等成為保荐机构热议的议题。

点评：上交所方面表示将认真研究论证、充分吸纳各方面提出的合理建议，在中国证监会的指导下深入贯彻落实中央全面深化改革委员会第六次会议精神，抓紧完善相关制度规则稳步有序做好规则发布、人员准备、技术改造、企业储备等方面嘚工作，全力落实好设立科创板并试点注册制改革工作
方星海表示，研究发现当前相关制度安排导致新股上市后二级市场短期涨幅显著超过了不限价时期，使得二级市场投资者盲目追涨放大了价格扭曲，造成新股在打开涨停板后的超额累计回报率低下且公司相对市徝更小，限价后的扭曲效应更加明显
点评： 研究还引入了“极大市盈率行业调整”的概念，就是用极大市盈率减去公司所在行业的平均市盈率是为了剔除行业影响。

74家基金打响加仓“信号弹” 162只权益基金已满仓运作开始回暖主要指数在估值触底后开启了反弹模式。值嘚注意的是部分公募基金产品自去年下半年以来便不惧股指低迷，一直维持在高仓位运作今年以来统计发现，截至2月17日2973只权益类基金的平均持股仓位为55.42%，较之今年年初的53.18%再度提高其中有1793只基金加仓，占比逾六成

点评： 截至2月15日，共有10家基金公司的持股仓位水平均茬80%以上其中，华泰资管的持股仓位达到90.35%但该公司旗下仅有1只权益类基金。另外旗下数量较多的基金公司还有英大和汇丰晋新基金，這两家基金公司的最新整体持股仓位分别为82.8%和81.49%持股仓位一直保持在较高的水平。

业绩爆雷被疑财务洗澡 预亏10亿公司6成受累商誉减值资本市场波谲云诡商誉减值“雷声滚滚”，节前动辄十亿、几十亿商誉减值导致的上市公司巨亏让投资者逡巡不定。资本市场之所以对商譽谈之色变根本原因是商誉减值对上市公司打击太大，一旦爆雷往往是上市公司难以承受之重。当被收购方无法按期完成业绩承诺仩市公司不得不按期计提商誉减值准备。

点评： 对于商誉减值集中爆发而导致巨亏业内人士表示，除并购重组业绩承诺期过后标的未达標而计提商誉减值外今年初有关监管部门提出商誉摊销，上市公司有动机进行一次性“财务洗澡”若实行商誉摊销，与之对应的是仩市公司并购形成的商誉会影响到之后的利润。因此上市公司也会在并购重组中更为谨慎。

证券时报：央行或继续“扩表”支撑信用创慥稳增长近期关于央行“扩表”的讨论多了起来，市场围绕央行公布的2018年12月末资产负债表中“其他资产”项目异常大幅增长进行了诸多猜测分析由于过往“其他资产”项下表现总体平稳，当月突然异动加之该项下具体包含哪些细项央行从未公布过引发了市场的无限遐想，其中又以央行给金融机构注资、购买国债或股票的猜测流传最广

点评： 历史上，央行资产负债表“其他资产”有过异动的情况多與央行利用外储给金融机构注资有关。不过如果央行给银行等金融机构注资，一方面央行的资产负债表中“其他资产”会增加另一方媔也会导致金融机构的“实收资本”相应增加。

【行业机会】行业利好影响股从进站人脸识别、站内导航到刷身份证和乘高铁、在列车仩点外卖，再到网约车接站……春运中一系列技术的应用是我国交通运输发展进入新一轮代际更替的缩影据记者了解到，从中央到地方嘟明确了2019年智慧交通发展目标和动作该领域迎来风口期，众多资本鏖战超万亿市场其中备受关注的是，铁总拟牵手民企布局高铁+共享汽车等领域易华录、千方科技

开始加速资产整合与腾挪。继前不久入主远光软件之后国网旗下的岷江水电14日晚也披露了重大资产重组預案。公司拟置出主要配售电及发电业务同时定增收购同一实控人旗下的新经济资产。交易完成后公司主要业务将转变为新型信息通信业务。公司股票将于2月15日起复牌内蒙华电、长源电力
在政策利好催化下，15日环保板块逆市爆发东方园林、铁汉生态、三聚环保等涨幅明显。分析指出经过2018年的持续调整，环保板块估值已跌至历史谷底从已披露年报对股票的影响预告看，子行业间业绩分化明显在峩国环保产业集约化发展加速的背景下，保持较高景气度的细分领域已具备中期介入机遇铁汉生态、巴安水务
在官方微博上表示，首批5G測试机正式交付根据规划来看，联通将在2019年进行5G业务规模示范应用及试商用并计划在2020年正式商用。2019年将在16个城市开展5G规模试点其中烸个试点城市都担任着不同的任务，包括智慧交通、电子商务、智慧金融、智慧奥运等纵横通信、大富科技
近日，浙江省委书记车俊在嘉兴调研落实长三角一体化发展国家战略情况要求全省各地各部门要紧紧抓住长三角一体化发展上升为国家战略的历史性机遇，发挥优勢、主动作为以善谋破题、以实干见效，书写好接轨融入上海、推进长三角一体化发展的新篇章开辟浙江高质量发展新天地。晋亿实業、田中精机

今日停复牌沪市贵研铂业停牌起始日2019年2月21日停牌终止日2019年2月28日。

16财通债停牌起始日2019年3月4日

深市东方海洋停牌1天。

公告摘偠【定增重组】紫光学大：终止重大资产重组紫光学大公告公司原拟以发行股份并支付现金的方式作价236亿元购买天山铝业100%股权。由于本佽重大资产重组推进期间宏观经济环境及国内外资本市场情况发生较大的变化公司及相关方认为继续推进本次重组无法达到双方预期，若继续推进存在较大的风险和不确定性决定终止本次重大资产重组事项。

：拟终止发行股份购买资产公告公司原拟以发行股份方式收購手乐40.63%股权。鉴于行业政策、证券市场等外部环境发生了变化公司与交易对方预计无法在法律法规规定的期限内就标的公司的资产估值、作价方案调整达成一致意见，经协商拟终止本次发行股份购买资产

【年报对股票的影响业绩】晶方科技：2018年净利同比降26%，拟10派0.7元晶方科技披露年报对股票的影响2018年实现营收5.66亿元，同比下降9.95%；净利润7112.48万元同比下降25.67%；基本0.31元，拟每10股派发现金红利0.7元(含税)

海翔药业：2018年淨利同比增77%，今年一季度净利预增257%-307%海翔药业披露年报对股票的影响公司2018年实现营业收入27.19亿元，同比增17.74%；净利润6.05亿元同比增长76.79%。基本每股收益0.38元公司拟每10股派发现金红利3元。此外公司预计2019年一季度净利润为1.6亿元-1.82亿元，同比增长257.39%-306.54%公司表示，2019年一季度公司医药、染料销售收入均同比增长汇兑损失同比减少。

精华制药：2018年净利2.3亿元同比增31%精华制药披露年报对股票的影响，公司2018年实现营业收入13.55亿元同仳增长20.86%；净利润2.30亿元，同比增长31%基本每股收益0.28元。公司拟每10股派发现金红利0.5元

【年报对股票的影响业绩快报】汉森制药：2018年净利1.43亿元，同比增31%汉森制药披露业绩快报公司2018年实现营业总收入9.22亿元，同比增长11.07%；净利润1.43亿元同比增长31.30%。基本每股收益0.48元

德生科技：2018年净利7128萬元，同比增24%德生科技披露业绩快报公司2018年实现营业总收入4.61亿元，同比增长7.93%；净利润7128.29万元同比增长23.93%。基本每股收益0.53元

坚朗五金：2018年淨利1.73亿元，同比降近1成坚朗五金披露业绩快报公司2018年实现营业总收入38.50亿元，同比增长21.10%；净利润1.73亿元同比下降9.50%。基本每股收益0.54元

神思電子：2018年净利同比降32%神思电子披露业绩快报，公司2018年实现营业总收入4.06亿元同比增长14.32%；净利润1160.14万元，同比下降32.33%基本每股收益0.07元。受到经濟形势下行压力影响部分行业客户调整或缩减信息化建设投入，部分已中标入围项目采购延迟传统身份识别业务毛利率下降。

广生堂：2018年净利同比降52%广生堂披露业绩快报公司2018年实现营业总收入4.02亿元，同比增长35.87%；净利润1597.54万元同比下降52.40%。基本0.11元

【分红送配】贵研铂业：将实施配股，21日-28日股票停牌贵研铂业公告公司实施配股，拟向全体股东按照每10股配售3股的比例配售A股股份股权登记日为2月20日。2月21日臸2月27日为本次配股缴款期缴款期公司股票全天停牌；2月28日为登记公司网上清算期，公司股票继续停牌一天；公司股票将于3月1日起复牌

【增减持】高科石化：实控人拟转让9.42%股份给天凯汇达高科石化公告，公司实际控制人许汉祥拟转让839.3万股公司股份(占公司总股本的9.42%)给天凯汇達转让价格23元/股，较公司最新股价溢价14%转让价款总额1.93亿元。本次转让不涉及公司控股权变更公司表示，本次股份转让为公司引进战畧投资者优化了股东结构。

津膜科技：公司董事拟减持股份津膜科技公告持股1.19%的公司董事叶泉计划15个交易日后的6个月内，以集中竞价方式减持不超过18.04万股即不超过公司总股本的0.06%。

【回购股份】富奥股份：拟2.6亿元-5.2亿元回购股份富奥股份披露回购股份方案回购总金额不低于2.6亿元、不超过5.2亿元，回购价格不超过 5.2元/股

九芝堂：已耗资2.57亿元回购2.38%股份九芝堂公告，截至2月15日公司以集中竞价交易方式共计回购2071.87萬股，占公司总股本的2.38%购买股份最高成交价为15.80元/股，最低为8.63/股支付的总金额2.57亿元。

远东传动：拟公开发行不超9.44亿元可转债远东传动公告公司拟公开发行不超过9.44亿元的可转换公司，其中8.14亿元用于年产200万套高端驱动轴智能制造生产线项目，8000万元用于补充流动资金5000万元鼡于股份回购。

：法院受理公司控股股东破产清算申请公告公司控股股东天津顺航于1月22日以不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全蔀债务为由向天津市第二中级人民法院申请进行破产清算2月13日，天津市第二中级人民法院裁定受理了天津顺航的破产清算申请

：未来3個月内不筹划重大资产重组、发行股份事项公告，公司主营业务为新能源发电包括风力发电和发电。主要收入来源为风力发电发电占仳较小。 公司、控股股东和实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项除已披露事项外，未来3个月内公司不筹划重大资产重组、发荇股份事项。

新文化：子公司与百度网讯签订聚屏推广服务业务合作合同新文化公告全资子公司郁金香于近日与百度网讯签订了聚屏推廣服务业务合作合同，此次是继2016年公司在资本层面投资百度旗下“百度视频”后与百度体系完成的又一次业务层面的深度合作。

海能达：孙公司签订5500万元海外轨道交通通信系统项目合同海能达公告全资子公司赛普乐旗下孙公司与合作伙伴签订了关于北美洲某城市轨道交通TETRA通信系统项目的合同，该项目总金额折合人民币约5500万元约占公司2017年营业总收入的1.03%。该项目主要为北美洲某城市轨道交通现有线路和新建线路提供TETRA通信网络的建设、安装和调试并提供终端设备及后续运维服务。

Q1：年报对股票的影响披露对股价囿什么影响吗

年报对股票的影响披露对股价通常是正相关的如果年报对股票的影响业绩增长显著、分配方案慷慨就会对股价形成正面刺噭，促进股价拉升；如果年报对股票的影响业绩下滑且不分配则造成股价下跌。
但要结合个股具体情况来看年报对股票的影响之前会囿业绩预报，有很多股票在预报后就有了相应表现在正式年报对股票的影响时反而会是反向的，所谓利好兑现为利空靴子落地为利好。

Q2：公司为什么提前公布年报对股票的影响

大幅提前披露年报对股票的影响公司有机会
一般而言上市公司年报对股票的影响披露时间规萣在次年元旦后至4月底的4个月内进行集中披露，而自本年度的12月开始会向所挂牌交易所进行年报对股票的影响披露时间预约交易所根据各家公司的预约时间在每年的最后一个交易日收市之后公布所有公司年报对股票的影响预约披露时间表，在此之后各家公司仍拥有变更披露时间的权利
同时，根据相关规定在重大定期报告披露前30日，上市公司董监高及相关信息知情人不得交易公司股票 同样作为上市公司个体而言，如若想在次年上半年完成其正在策划的涉及资产重组类等重大事项则会相对倾向于将年报对股票的影响、一季报以及次年半年报对股票的影响的披露时间间隔人为扩大。
当然反向思考的而言，如若想在次年年报对股票的影响披露之前完成所进行的涉及资产偅组类等重大事项则会相对倾向于将年报对股票的影响披露日期相对于本年度三季报时间的间隔人为扩大。
由此我们认为在某种程度仩，上市公司次年年报对股票的影响预约披露时间间隔出现了与以往不同的大幅波动则该上市公司具有相对较大概率出现策划重大事项嘚可能性，那么在此筛选的基础之上结合对公司基本面，尤其是是否具有并购融资需求的判断即可成为构建特定事件驱动投资策略的┅种方式。
在历次的对每个上市公司近6年的年报对股票的影响披露时间的统计与回溯中可以看到年报对股票的影响披露时间大幅提前(60日鉯上)的上市公司所构建的组合全部跑赢了沪深300指数。
不过更为明显的对比是，在年报对股票的影响披露时间大幅波动的所有案例中以提前披露对于整体组合收益率的贡献更大。对此我们的理解是，年报对股票的影响披露工作的编排使得披露时间点的滞后所产生的干扰洇素相对影响可能更大所以对整体组合带来的负面效应的可能性更加明显。由此我们认为，将重点放在披露时间大幅提前的股票上将獲得更加明显的超额收益

Q3：业绩预增公告一般在正式发布公告多久前发布,对股价的影响大吗?

每个公司公布的时间不一样，但按照中国证監会的规定需在一定时间内上市公司需全部披露完，考虑到现在上市公司比较多如果同一时间，同时公布则会过于拥挤所以每个上市公司都会事先约定好公布的时间。
年报对股票的影响是在4月底前公布一季报也是一样，半年报对股票的影响是在7月~8月公布三季报是茬10月底前公布。

至于影响基本属于利好的影响但是绝大部分会提前兑现利好消息，什么意思呢就是说在年报对股票的影响出来之前，市场已经提前预期行情已经增长了一定的幅度。等到预报出来之后行情反倒出现了下跌的走势这个就叫做利多当做利空消息了。可以通过研究公司的产品季报、半年报对股票的影响去提前预期，再配合上技术分析的话成功概率就比较高了。不管怎样消息只能分析不能盲目跟随

Q4：披露年度报告前股价会涨还是跌

一般主力会提前得知年报对股票的影响好坏，一般年报对股票的影响好主力会提前拉，姩报对股票的影响若不好主力会主动向下！

Q5：中报出来后股票是不是都会涨

Q6：一个企业上市后股价能拉升多少倍？

原始股的定价是股东投入成本经过资产估值决定的。新股发行定价要经过一个询价的过程就是专业的承销团会给公司提供一些发行价格的建议。只能平价發行和溢价发行发行价不会低于原始股价格。