工行市值干掉富国银行：人民币汇率飙升帮大忙 重夺宇宙市值第一大行差多远？
　　全球金融巨头之争风云变化，在股市连涨五天和人民币汇率大幅升值的带动下，工商银行的最新市值刚刚超过了富国银行，两者市值分别为2639亿美元和2619亿美元。
　　工行曾长期占据全球市值和盈利第一大行的宝座，曾被成为“宇宙第一大行”，目前工行的净利润仍然居于全球第一，遥遥领先于美国和全球的银行巨头，只是市值方面目前仍距离摩根大通银行还有15%的差距，需要继续努力才能重夺全球市值第一大行。
　　中国基金报统计显示，2016年年底时，富国银行是全球和美国的第二大银行，市值达到了2716亿美元，明显领先于当时工行的2226亿美元的市值。
　　当时工行的市值只是小幅超过美国第三大银行美国银行，当时美国银行市值为2192亿美元。
　　没想到，短短不到五个月时间，工行的市值大幅增加到了2639亿美元，而富国银行的市值小幅下降到了2619亿美元，工行实现了对富国银行超越。
　　在A股价值投资盛行的带动下，工商银行股价今年以来出现大幅上涨，去年12月底股价只有4.41元，到5月26日收盘达到了5.23元，5月25日盘中最高价格达到了5.3元。
　　其中，上周五个交易日工行出现五连涨，涨幅分别为1%、1.39%、0.2%、0.98%和1.36%，不断带动工行股价和市值创出今年以来的新高。
　　在美国上市的富国银行今年以来股价先涨后跌，整体处在震荡行情中，最高市值接近3000亿美元，目前比股价最高点下跌12%。
　　最近三个交易日富国银行的股价出现三连跌，跌幅分别为0.56%、0.58%和0.7%，三天累计下跌了近2%，这就给了工商银行市值超过富国银行的时机。
　　值得注意的是，人民币汇率的大幅飙升帮了工行的一个大忙，由于工行市值中的七成以上都是A股上市的，以人民币计算市值，人民币汇率的大幅飙升无疑提高了以美元计价对比的工行市值数据。
　　据悉，5月23日人民币兑美元汇率还接近6.9，大幅飙升后，5月26日收盘人民币兑美元汇率来到了6.85。与此同时，离岸人民币的汇率升值的更厉害。
　　离岸人民币兑美元继5月26日升破6.82关口之后，5月29日再度升破6.81关口，高见6.8034，涨幅近200点子，2个交易日累计升幅最多接近500点子，最新在6.815水平徘徊。
　　对比全球市值最大的五家银行，即美国的摩根大通、富国银行和美国银行，中国的工商银行和建设银行，中国的银行在净利润上领先明显，美国则在市值上领先于中国。
　　中国基金报统计了2016年全年大银行的净利润数据，工商银行和建设银行位居全球前两位，分别为402亿美元(即2791亿人民币)和333.37亿美元(即2314亿人民币).
　　摩根大通、富国银行和美国银行的2016年净利润分别为247.33亿美元、219.38亿美元和179.06亿美元，明显低于中国的工行和建行。
　　从营业收入来看，中美银行巨头的2016年营业收入差异不大，工行排名全球第一，为973.49亿美元，摩根大通排名全球第二，为903.07亿美元，建行排名全球第三，为871.51亿美元，略高于富国银行的836.18亿美元。
　　中国大银行相比美国大银行的净利润率高出很多，工行建行的净利润率达到了40%左右，而摩根大通和富国银行的净利润只有25%左右。
　　中国大银行和美国大银行比的劣势主要是市盈率水平，由于历史发展阶段不同，国际和国内股市对工行建行给出的市盈率并不高，在6倍到7倍之间，目前工行和建行的静态市盈率分别为6.6倍和6.3倍左右。
　　而美国大银行的市盈率普遍能给到12倍左右，摩根大通银行的目前静态市盈率为12.3倍左右，富国银行和美国银行的目前静态市盈率为11.9倍和12.9倍左右。
　　从净利润和营业收入来看，工行目前仍为全球第一大银行，并且从2008年全球金融危机以来，工行一直保持着全球净利润和营业收入第一大行的地位。
　　在全球股民更看重的市值方面，工行曾经长期名列全球市值第一大银行，两年前的2015年中期，工行的市值也是全球第一，超过了当时摩根大通的市值。
　　2015年7月救市期间，工商银行的股价盘中曾达到了5.94元，股价5元到5.6元维持了三个月左右，当时人民币兑美元汇率约为6.1，当时工行市值最高对应3300多亿美元，连续三个月保持在2700亿美元到3100亿美元之间。
　　当时的摩根大通股价最高约70美元，对应的市值约为2470亿美元，工商银行当时的市值明显大于摩根大通银行。
　　在此之前的2009年中期到2010年初，富国银行的股价还在40美元上下，总市值还在1500亿美元左右的时候，工商银行的市值已经接近3000亿美元，遥遥领先于当时摩根大通银行的市值。
　　然而，2016年7月以来摩根大通股价大幅上涨，从不足60美元上涨到了2017年3月份的最高92.75美元，对应的市值飙升到了3200多亿美元，明显超过了工商银行的市值。
　　从目前来看，工行2639亿美元的市值仍然距离摩根大通3033亿美元还有近15%的市值差距，工行市值想要超过摩根大通，还需要工行的继续努力和A股市场的配合。
　　目前国内和国际股市给工行等国内大银行的市盈率低于7倍，就是对于传统银行业务优势和盈利能力能否持续的担忧，工行等国内大银行只有真正实现了业务转型，股市才会给这些银行10倍以上的正常估值水平。
　　转型后的工行若能继续保持每年400亿美元以上的净利润水平，市场给予工行的市盈率达到8倍以上，那么就可以轻松超越摩根大通银行，成为全球市值第一大银行。
　　工行如何来实现这一目标？用工行董事长易会满在2016年年报展望中的话来说，“未来属于毫不懈怠的创新者，属于脚踏实地的实干者。”工行将始终坚持遵循商业银行经营规律，保持战略定力，担当尽责，砥砺奋进，努力以新理念、新举措、新作为带动转型发展走出新天地……
(原标题：刚刚，工行市值干掉富国银行！人民币汇率飙升帮大忙， 重夺宇宙市值第一大行差多远？)
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特约作者 陶丹 “宇宙第一大行”的宝座重回工商银行!随着上周二(1月23日)AH股联袂大涨,工商银行当天收盘时市值达到26695亿元,超过美国的摩根大通,成为全球市值最大的银行。而在此前的1月17日,工行A股的股价复权之后也已经超过2007年的高点,这也意味着持有工行A股的投资者基本上都处于获利的状态。工商银行股价表现强劲,对市场毫无疑问存在重大的提振作用。最重要就是价值投资理念再度以鲜活的例子深入人心。曾几何时,A股以“炒小、炒差、炒新”为荣,类似工商银行这样的大盘股被视为股性不活跃的“大笨象”,除了必须按比例配置的指数型基金外,大部分投资者并不会重仓买入。而在备受市场冷落的期间,工行的业绩仍在稳步增长,每年维持较高分红,股息率排名A股前列。而“价值只会迟到不会缺席”,2016年以来工行和其它大蓝筹被市场逐渐挖掘,股价因此出现了向上修正。股价逐步上涨乃至登顶“宇宙第一大行”的宝座,正是给长线投资者、价值投资者最好的奖赏。事实上,早在2007年7月的时候,工行就曾经超越美国花旗集团,成为全球市值最大的银行,但当时好景不长,4个月不到工行的股价便见顶回落,成为10年以来的最高点,并在2013年12月再度交出“宇宙第一大行”的宝座。但笔者认为,目前和2007年有两大不同,工行股价并不会重演2007年见顶回落的一幕:首先是估值和资产质量改善。1月23日登顶当天,工行A股的动态市盈率为8.8倍,而2007年11月股价见顶时的市盈率超过37倍,当前的低估值决定了工行目前股价比2007年具有更好的防御性。而目前的低估值还建立在资产质量好转的基础上,工行的不良贷款率已经连续3个季度下降,息差率也止跌回稳,去年三季报工行的净息差2.17%,较二季度末增加0.01个百分点,扭转了近几年来的大幅下降趋势。低估值加上资产质量的改善,意味着当前股价存在较高的安全边际。其次是投资者结构的变化。目前机构投资者的比重远超2007年,价值投资已经逐渐成为A股市场主流,以工行为代表的大型蓝筹股的内在价值也被不断挖掘。今年6月A股入摩前后,外资集体涌入大型蓝筹股已经是不可逆转的趋势,其中既有跟踪MSCI指数被动配置的需要,也有其本身低估值的吸引。以工行目前不到9倍的动态市盈率,和摩根大通超过16倍的市盈率相比,吸引力高下立判。可以预期的是,未来随着A股开放程度的加深,工行的估值将得到进一步的挖掘和修复。随着中国建设资本市场强国的推进,未来更多的“全球市值第一”将会诞生在A股市场,对于目前发展态势良好、估值偏低的蓝筹股,投资者仍可着眼长线进行布局,等待下一个工行、下一个贵州茅台的诞生!(文中涉及股票,只做举例,不做买入推荐。且作者承诺未持有文中提及股票)(本文刊登于2018第8期纸刊)本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。红刊财经百家号最近更新：简介:报道市场真相，记录发展历史作者最新文章相关文章}