太平鸟(603877)股吧_太平鸟怎么样_分析讨论社区—东方财富网
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高端理财圈
1月12日，太平鸟像所有的新股一样涨停开盘，然而让人始料未及的是，太平鸟随后迅速打开涨停，最终收盘报涨2.86%。在太平鸟开板的同时，景旺电子也结束一直涨停的走势，收获四个涨停板，比太平鸟仅仅多出1个涨停。
从2016年至今上市的新股中，上海银行上市后只收获了2个涨停板，而在非银个股中，日月股份是在4个涨停之后开板的，如今太平鸟成功刷新记录。
一直以来，新股上市后之所以会受到资金的追捧，很大程度上在于新股的稀缺性，散户很难买到，导致市场一直把新股当作稀缺资源。然而在新股发行加速之后，“物以稀为贵”的特征将会减少。
此次太平鸟“短命”开板的背后，则是对市场扩容的恐惧！
从2016年以来，IPO审批步伐明显加快，整个2016年，合计发行新股248只，首发募集资金1633亿元。
进入2017年，根据德勤发布的A股IPO市场展望数据，预计2017年A股将有380家至420家企业完成IPO，全年融资额在2500亿至2800亿，发行数量和融资额较2016年将增长六成至八成。
不过近两周以来，新股申购却达到“一周一批次，一日三申购”的状态，以近两周的新股发行速度来看，2017年新股发行规模将会超过2016年。假如个交易日，按照现在每日三只新股发行的速度，今年新股发行数量最高可达750只。
而截至1月6日，证监会已受理的IPO申报企业685家，其中，已过会49家，未过会636家。也就是说，按照目前新股发行节奏，IPO“堰塞湖”最快在今年就能化解。
当然，这只是一个大胆的猜测，并不排除意外情况的发生导致IPO减少或者暂停的现象。
不过可以确定的是，随着IPO的加速，资金的进场速度已经远远跟不上新股发行的速度。新股打开涨停的时间只会越来越早。
除了IPO，再融资也在迫不及待地不断进行。2017年仅仅走过了8个交易日，上市公司就已经迫不及待地推出增发预案。截至日，沪深两市已经有9家上市公司发布定增预案，预计募资125亿元。
如果说IPO和增发是对市场资金直接“抽水”，那么限售股解禁则是钝刀子割肉。从2016年11月开始，A股市场迎来限售解禁小高潮，其中2016年12月解禁市值3260亿元，而2017年1月份预计解禁市值约为2626亿元，二月份解禁市值则预计高达3261亿元。
IPO、增发、限售股解禁——随着A股市场的不断扩容，抽取资金仅仅是一个方面，更多的是对部分个股估值甚至整个市场估值的重新定位。市场上的筹码越来越多，优质股票的筹码不再稀缺，整个A股的估值重心迅速下移是难以避免的事情，尤其是对于创业板为代表的上市公司。
至于A股对市场扩容的态度，新股连板神话走向衰落显然已经说明了一切。
来源：东方财富网（ID：eastmoneynews)
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第三方登陆
太平鸟今日上市股价暴涨44％ 市值突破145亿
时尚服饰给低迷的国内服饰产业带来重要的提振，太平鸟(603877)今日正式登陆上交所，集合竞价阶段就得到了资金的大幅涌入，股价涨幅19.99%，开盘后，太平鸟股价秒涨44%被交易所临时停牌，截至发稿报价30.67元，市值突破145亿，击败美邦服饰(002269.SZ)，成为目前中国市值最大的多品牌时尚服饰集团。
太平鸟时尚服饰旗下的主要品牌
资料显示，太平鸟发行价为每股21.30元，公开发行5500万股。 太平鸟早前称，此次募资成功后将投入15.29亿元用于逆势扩张其实体店以及O2O渠道建设，当中包括新增加238家直营门店，用5年的时间开2000家门店 。
本次公开发行前，张江平家族间接合计持有公司57.72%的股份，系公司实际控制人，发行完成后张江平家族仍将间接合计持有公司51.04%股份，根据公司目前的市值，有分析预计张江平家族将进入国内时尚产业富豪榜前5名。
太平鸟是一家以零售为导向的多品牌时尚服饰公司，经过20年积淀已搭建多年龄层、全品类的时尚服牌梯队，核心品牌为Peacebird和、新兴品牌乐町/Mini Peace、初创品牌Material Girl /Amazing Peace，打造了时尚知名度和鲜明的品牌形象。
旗下品牌的定位
2015年，公司在中国中档休闲服饰市场中市占率3.9%、女装和男装分别位列第八和第五。经营方面，生产以外包为主占94%左右;线下销售以直营为主、加盟并行，辅以代理(包括线上的直营/加盟收入占比66.7%/30.8%、门店数分别家)，同时电商渠道的增长，收入占比提升至18.65%/线上会员超600万、同比增长36%。
2015 年，太平鸟实现营业收入59.03 亿元、同增18.09%，净利润5.33 亿元、同增23.75%。
去年举办的一场时装发布会
从分品牌来看，核心品牌Peacebird男装和女装是主要收入来源，分别占收入的36%和44%;新兴品牌亦表现出较强增长，乐町年均增长25.7%、占2015年运营收入的13.6%，收入贡献快速提升，从2013年的1.58%增加至%。盈利方面，2015年太平鸟品牌系列毛利率水平在55%左右，乐町定位偏大众、毛利率46.8%，Amazing Peace定位轻奢、毛利率较高。
从渠道类型来看，截至2016年上半年，百货依旧是主要渠道，占收入的36.86%;街边店比例逐年下降至26.43%。和电商增长最快，年销售额CAGR分别为47.51%和67.29%，成为渠道端的核心增长来源。
从地域来看，公司核心销售区集中于华东、华中、华北地区的二三线城市。近三年，这三个地区的销售收入合计占总收入的比例保持75%以上，公司门店数量居前的省包括浙江、江苏、安徽、山东、河北等。
高频上新和多元营销成为太平鸟新的竞争优势，公司的研发能力支撑时尚快速更迭下消费者对产品高频上新的诉求，同时，通过多元营销方式强化品牌形象，以及跨界合作提高品牌立体感如和迪士尼等。另外， 扁平化和精细化终端管理实现高效用户触达，在此过程中会员消费成为重要销售来源，实体店会员200万占会员消费占整体零售额的25%。
值得关注的是，在电商方面，太平鸟表现出爆发增长力，电商收入从2013 年的3.19亿元增长至2015 年的8.91亿元，2016年双十一实现销售6.15亿，同比猛涨61%，其中男装达2.45亿，截至日，电商收入占比达18.65%。网上销售渠道已拥有超过600 万的注册会员、同比增长36%。
作为2017年时尚第一股，太平鸟服饰在资本市场的出色表现将给国内服饰行业带来重大利好。去年登陆资本市场的仅有一家服装集团，上市仅仅一个多月，JNBY(03306.HK)就跌破发行价6.40港元。
（来源：时尚头条网 作者：陈舒）
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太平鸟IPO或难破局
　　《企业观察报》记者 陈莉
　　面临高存货风险 涉嫌非法腾挪资产
　　太平鸟IPO之路难言太平。
　　11月14日，宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司(下称太平鸟)在官网预披露招股书，拟发行不超过1.05亿股登陆上交所， 其募集资金将投向营销网络建设项目、太平鸟慈东服饰整理配送物流中心项目和信息化系统建设项目。
　　然而，服装类企业近年来一直是A股IPO的重灾区，过会率很低。而且，该公司曾涉嫌非法腾挪资产，现正面临下滑、高库存量的压力，能否打破困局成功上市还充满未知。
　　高存货风险是致命伤
　　“高存货是服装企业的顽疾。”有分析师称，很多PE机构不愿意投服装企业，就是担心存货问题，对于太平鸟也是如此。
　　依据招股书，太平鸟在 、2013 年末和 2014 年 6 月 30 日，存货账面价值分别为6.64亿元、7.45亿元、8.68亿元和 8.19亿元，占同期流动资产的比例均超过40%。 然而，同为服装知名企业的(,)存货账面价值在年分别为5.66亿元和6.57亿元，占总资产的比例为10.21%和9.6%。
　　存货周转率也是企业营运能力分析的重要指标之一，一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。从存货周转率来看，、2013 年和 2014 年 6 月 30 日，太平鸟的存货周转率分别为1.75倍、1.84倍、2.29倍和1.01倍，明显低于行业平均水平，并远远低于同行竞争对手的潮流男装品牌卡宾，同时期卡宾的存货周转率达到5.84倍、12.17倍、6.64倍和5.45倍。存货周转率低直接影响着太平鸟的直接变现能力，进而影响其短期偿债能力。
　　而与此同时，高存货又会进一步影响企业短期偿债能力的两大指标――流动比率、速动比率，太平鸟今年上半年的流动比率、速动比率分别为1.36倍和0.75倍，低于行业平均水平的2.37和1.81倍。
　　更有甚者，太平鸟的资产负债率也高于同行业水平，今年上半年其资产负债率为60.82% 。
　　同时，太平鸟也在其招股书中强调了其或因存货跌价带来的风险。招股书中强调，虽然它的存货规模与销售规模增长相适应，且已按照企业会计准则的规定，结合实际销售情况谨慎计提存货跌价准备，但是，在以后经营年度中，如因市场环境发生变化、竞争加剧等原因导致存货变现困难，有可能出现存货减值超过跌价准备计提数额的情况，太平鸟存在存货跌价风险。
　　2011年，服装企业(,)时装股份有限公司曾因库存、盈利能力等问题被证监会否决，此次高库存压力会不会同样成为太平鸟IPO之路上的阻力呢?对此，政券资本市场部高级经理孟尧告诉企业观察报记者，高存货、盈利能力属于行业性的问题，只会成为监管部门的辅助参考指标，其影响只有在同时排队的同行企业数量多时才会有所体现，而伴随着注册制的呼声渐高，IPO将越来越淡化企业的盈利性。
　　涉嫌非法腾挪资产遭质疑
　　太平鸟此次IPO是有备而来，却并非有备无患。
　　早在2010年，太平鸟就已筹备上市事宜。该公司招股书披露，太平鸟的前身――宁波太平鸟时尚女装有限公司(下称女装公司)成立于2001年，为解决同业竞争与关联交易问题，女装公司经历了两次重大资产重组，其后整体变更为发行人。
　　上市未能成行，女装公司背后却牵出一连串的利益纠葛。
　　2010年10月，宁波太平鸟魔法风尚服饰有限公司(下称魔法风尚)的大股东――女装公司，被指涉嫌非法腾挪价值上亿的“乐町”商标及相关资产。魔法风尚为女装公司与张九妹、海于2008年合资成立的服装公司，该公司成立后王军海带领团队开发了“乐町”品牌，同时开展线上线下销售运营。“乐町”一出，便创下惊人业绩。2010年，女装公司终于按捺不住开始对“乐町”动手。日一纸通知书，女装公司要求对“乐町”商标进行转让。紧接着，当年10月19日，女装公司出资500万元独资设立宁波乐町时尚服饰有限公司。至此，“乐町”品牌业务被转移到女装公司名下。据悉，“乐町”商标及其相关资产总价值逾亿元。
　　然而，有知情人士指出“乐町”商标在转让的时候，没有经魔法风尚任何股东同意，张江平(女装公司实际控制人)自己签个字就转让了。张江平的这种做法是否合法?对此，康达律师事务所IPO律师叶剑飞向企业观察报记者表示，魔法风尚的法定代表人是张江平，因而他可以代表公司签字行使权力，进行商标转让，但如果公司章程有特殊规定，如公司进行股权等转让行为需经过公司股东会通过，则另当别论。
　　事情远未结束。继日魔法风尚股东王军海将所持20%股权转让给女装公司之后，当年11月8日代持股东张九妹以36万元的价格将其持有的6%魔法风尚股份转让给女装公司。蹊跷的是，被代持人在张九妹股权转让9个月后表示自己根本不知道有股权转让一事。有分析认为，女装公司涉嫌违规收购小股东持有(张九妹代持)的魔法风尚2%股权，而张九妹与被代持人之间是否签署了代持协议并被授权可以将股权转让他人是问题的关键。叶剑飞告诉本报记者，如果张九妹的股权转让行为没有得到被代持人的同意，则视为不合法。
　　此外，2011年1月，女装公司被指涉嫌“欺诈”收购股东王军海持有的帕加尼公司15%股权。单从披露的文件来看，帕加尼公司做了股东会决议，王军海也与公司签署了股权转让协议，程序都是完备的。叶剑飞分析指出，如果王军海认为女装公司存在“欺诈收购”，自己的权利因此受到了损害，问题可能在于王军海当初不同意这个转让或对价格上存有异议。而且，太平鸟应该在股权转让后在工商局做变更登记，但招股书里对此没有进行详尽的披露，这或多或少体现出太平鸟子公司的收购存有一定瑕疵。
　　多家子公司亏损存隐忧
　　多位业内人士对服装行业的发展前景并不看好。在这样的环境背景下，太平鸟恐也难独善其身。
　　服装行业正遭遇业绩下滑。据2014年数据梳理显示，19家((,)4月11日借壳凯诺科技上市，(,)1月24日上市，两者暂未列入统计)A股服装企业中，有14家的净利润较去年同期减少。
　　当前，服装企业面临着更为激烈的竞争环境，企业要取得订单比以往难度更大，成本压力也在不断增加。加之受互联网的冲击，服装企业要适应新常态，还需不断加强转型升级，加快渠道的创新与产业的融合。所幸，太平鸟的主业是女装，而高端女装价位较高，面料、设计、做工、细节处理等要求也较高，进入行业有一定壁垒，这也使得网络店铺和传统做中低端品牌的企业不易发展高端女装品牌，从而使得太平鸟受网购冲击的影响相对较小。
　　但受行业大环境影响，太平鸟要想获得广大投资者的青睐并非易事。
　　太平鸟近年来发展速度较快，截至 2014 年 9 月 30 日，发行人共有 31 家全资、控股子公司，除发行人持有玛蒂丽尔 80%的股权外，其余均系公司的全资子公司。但是据招股说明书披露，目前这31家子公司中亏损居多。31家子公司中有1/3以上都在2013年和今年上半年出现净利润的大幅亏损，其中，赫奇服饰和玛蒂丽尔亏损最为厉害，赫奇服饰在2013年净利润亏损3016.99万元，2014年上半年持续亏损1104.93万元;玛蒂丽尔2013年和2014上半年的净利润分别亏损1070.16万元和1207万元。对此，有分析人士认为，子公司业绩表现差，公司持续盈利能力则暗藏隐忧。
　　对此，叶剑飞分析认为，无论多少子公司出现亏损，只要合并后的报表符合IPO审核要求，就不会影响公司上市。不过他同时指出，子公司亏损会吃掉一部分利润，这会影响到投资者的判断，因而即使太平鸟能够上市，也会面临资本市场以及主业持续盈利的双重考验。
　　而孟尧则认为，只要能够实现上市，公司就是有价值的，就算主业发展不好，但只要壳资源还在就可以变换主业，一样可以创收。实际上，目前浙江许多纺织服装行业上市公司已围绕主业开始实施转型升级，如(,)通过牵手实现实体店向电商、实体店双线发展的转型，(,)拟通过资产重组变身农业公司逐步退出纺织服装主业，一旦成功上市，太平鸟也可以这么做。
（责任编辑：HN022）
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