美国国债陷阱；摘要：美元是以美国政府用未来的税收为担保的国债作；纸币；关键词：国债美元回流正文：；一、美元和美国债的工作原理；美元是以美国政府用未来的税收为担保的国债作为抵押；除了美国本土50州，美国的海外属地（波多黎各、北；由于美元具有“唯一国际储备货币”的地位，赤字财政；1）政府发行国债换得所需的美元；；2）美联储通过在国债市场抛售或买进国债来宏观调节；
美国国债陷阱 摘要：美元是以美国政府用未来的税收为担保的国债作为抵押，由私人银行美联储发行的纸币。美国国债由政府提出，白宫和国会审议批准，不但批准担保，而且批准政府如何使用借来的美元。也就是说，世界各国用大量的商品换取纸币，由于美国债务高于国内生产总值即美元纸币不能兑换，国债也就成了“美国的国债，外国的问题”。 关键词：国债
回流 正文： 一、美元和美国债的工作原理
美元是以美国政府用未来的税收为担保的国债作为抵押，由私人银行美联储发行的纸币。美国国债由政府提出，白宫和国会审议批准，不但批准担保，而且批准政府如何使用借来的美元。
除了美国本土50州，美国的海外属地（波多黎各、北马里亚纳群岛、维尔京群岛、美属萨摩亚、关岛等）也流通美元。萨尔瓦多、厄瓜多尔、马绍尔群岛（美前海外殖民地、美大规模核试验基地，后被允许“独立”）、密克罗尼西亚联邦和帕劳之类的撮迩小国没有本国货币，只用美元。此外，还有把那么和东帝汶这样直接流通美元的同时搭顺风车发行本国辅币的国家。对于上述这些直接流通美元的国家和地区，就是“普天之下，莫非美土”，如有必要，美联储或美国政府可以将它们直接买下来。
由于美元具有“唯一国际储备货币”的地位，赤字财政是美国政府的战略政策，其工作原理是： 1）政府发行国债换得所需的美元； 2）美联储通过在国债市场抛售或买进国债来宏观调节美元纸币的流通量，这是仅次于通过调控利率的货币政策手段。 从战略的角度看，流通到美国国外的美元，最终必须要回流美国（以下有专门解释）。
有人要问：难道美元和美国国债都是随便印刷的？
答：确实如此，美元和美国国债的确是随便印刷的。
有人要问：难道美元和美国国债的发行量没有一个限度，想发多少就发多少？
答：发行量确实有一个限度的，不能想发多少就发多少。但是，发行量应该限制在多少？这个数量是以美国资本家的利益来衡量的。
美元具有“唯一国际储备货币”的地位，完全是以美国超强的军事、金融和科技为后盾的。美元的这个地位，与所谓美国国债占GDP的比例、所谓美国的主权信用风险、所谓美元通胀贬值率、所谓美国的黄金持有量占世界的比率等等这些指标统统都是没有联系的。
就说美国的军力吧。美国军力在1985年占世界总军力比例的55%（后来好像就没统计了，若有且有人知道的话，请给出新的数据）。也就是说，1985年美国军力与其他国家总军力的比是55比45。前苏联1992年解体之后，这个比例逐年更高，现在近三十年过去了，应该是什么样子？
为了维护唯一超级大国的地位，美国不但强力打击所谓“社会主义国家”，还对所谓的“盟国”也严加控制，甚至对同文同种的“特殊关系”的英国进行金融战和战略武器控制。现在英国的核导弹都是美国制造的，没有美国的允许，英国既没有核战的能力，也没有核战备升级的能力。不知情的请看看《艾森豪威尔传记》。二战期间，美国提供盟军100%的汽油、90%的食品、90%的军火和70%的战斗人员，艾森豪威尔还得在马歇尔的指导下忍辱负重地与欧洲和非洲战区傲慢的英国盟友痛苦地妥协和周旋。现在，一切都倒过来了：轮到英国人向美国资本家点头哈腰了。
二、海外美元回流方式
先简单说说为什么各国必须要得到美元。
世界上的能源、武器和粮食等等重要资源，都是控制在美国手上的。需要注意的是：“控制在美国手上”并不是指美国把这些资源搬到自己家里去只供自己用，而是美国有能力决定谁能够得到这些资源和得到这些资源需要付出的代价。例如，美国军事占领伊拉克之后，并没有自己开采伊拉克石油，但是它有权决定谁能获得这些石油的开采权，虽然名义上是由伊拉克的傀儡政权以“国际招标”的形式来行使这个决定权的。
对这些资源的控制方式大致上分三类： 1）垄断供应：能源和粮食的供应量； 2）垄断价格：能源、军火和粮食的定价权； 3）创造需求：主要是创造军火方面的需求，具体方法是定期在世界各地制造紧张局势和挑起战争，一方面有利于高价卖军火，另一方面选择适当时机派驻美军“保护”以便彻底控制某些地区。
既然事关各国的国计民生的这些资源被牢牢控制在美国政府手中，各国要获得这些资源，就必须用自己国民的血汗来换取美元纸币，然后再用美元纸币去购买这些资源。
打个通俗的比方：某村只有一口水井，被村长控制了。这意思并不是说村长把井水都弄到自己家里去只许自己家的人喝水，而是全村的人要打水都得先找村长购买“购水批条”，然后才能按照“购水批条”上的数目得到水。至于各家获得“购水批条”需要付出的代价，主要取决于各家的实力，并没有统一的“市场价格”。这里的“购水批条”就相当于美国发行的美元。
这里就可以看到为什么美元必须要回流的道理了。如果在美国国外的美元不回流，世界其它各国就不会“可持续”地受美国剥削。只有各国的美元花完了，他们才会被迫再接着生产美国所需的商品，拿来从美国政府手里换取美元纸币，再用来买他们必须的控制在美国手中的能源、武器和粮食等等。所以，美元不但要回流，还要以对美国最有利的高质量方式回流。
美元回流方式主要有下面三种。
1.海外流通，永远不回美国
二战之后，马歇尔计划使得在欧洲流通了大量的美元，这些在欧洲流通的美元后来被称为“欧洲美元”即“European Dollar”。在英语里，“European Dollar”这个词与后来欧盟搞出的“欧元”正好是同一个意思。所以，欧盟搞出“欧元”之后，英文名称不能叫“European Dollar”，只好发明了一个新词“Euro”。 上面说的马歇尔计划导致的这些“欧洲美元”永远在欧洲流通，永远不回流到美国。撮迩小国们作为货币流通所需要的美元也永远不回美国。拉美、非洲、中国、东南亚等各国贪官放在家里的美元纸币，估计回流美国的概率也不大。这些都是美国无功受禄的、不用兑现的债务，不过总比例不大。
2.购买美国国债白条
这是美元的主要回流方式。外国人和外国政府购买美国国债所花费的本金是永远不会被兑现返还的。购买美国国债的唯一好处是：在美国不强行耍赖的情况下，美国政府会按时发放国债的利息。
但是，由于美国政府实行的是赤字财政，美国政府的净财政收入永远是负数，所以美国国债的利息的来源并不是美国政府的净财政收入，而是连续地发新债印新美元来还旧债的利息。旧债的本金是永远不会归还的。
不仅本金拿不到，由于美联储实行的阶段性的通胀政策，国债利息永远低于通胀率，国债的利息永远也不能抵御通胀，所以就连利息也是绝对贬值的。
而且，拿到手的这些利息，必须全部用来购买新的美国国债，也就是所谓的“账面转帐”，仍然是永远不兑现的。为什么不能兑现呢？因为如果真的要兑现，这三亿文库包含各类专业文献、专业论文、应用写作文书、幼儿教育、小学教育、外语学习资料、各类资格考试、高等教育、生活休闲娱乐、57美国国债陷阱等内容。　
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美国评级即便下调也掀不起大风浪
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投资管理公司Smith Capital的罗伯特 （Robert Smith）是本人在投资方面的领路人。从上世纪六十年代当我还是一名华尔街交易员，到如今我作为一位媒体人，他一直在向我传递债券行业的内幕和独到见解。在我认识的所有人中，几乎没有人能像他那样一语道破债券市场的天机。
而在史密斯看来，此时此刻这场围绕提高国债上限问题充满戏剧性的摊牌并非有多么大不了的危机。实际上他告诉我，即便评级机构下调美国的信用评级，也不会在债券市场掀起大风浪。没错，根本不会。
史密斯是这样说的：“即便过了最后期限，财政部还可以通过面向美联储、中国和日本等国债大买主的非公开国债拍卖来筹措资金。”
至于评级下调，史密斯说：“这掀不起大风浪。美国国债仍然是拥有 + 评级的政府债。你到哪还能找到更好的替代品？日本国债的评级只有 A1 。而眼下欧洲国家的主权债券风险又太大。谁愿意这时候蹚欧元这潭浑水呢？”
至于中国、俄罗斯或新加坡等新兴市场，其债券市场不是规模太小就是流动性不足。
总而言之，照史密斯所说，“没有比美国国债更好的替代品。我的策略是持有一小部分黄金来作为国债的补充。而这套投资组合的回报率一直很稳健。”
对于美国的经济福祉，这场将提高债务上限问题拖到最后一刻的冒险也不会带来违约的风险。真实情况是，联邦政府的财政收入要远远超过国债的利息负担。目前美国每个月要支付440亿美元的国债利息。相比之下，联邦每个月的财政收入高达1,800亿美元。
这意味联邦政府向老百姓、富达货币市场基金，以及中国、日本等国家央行每支付1美元利息，就至少可以获得4美元收入。
如此大的收支差距，意味着财政部可以继续在公开市场发行债券而不必担心无力偿还。这还意味着美国政府的资金不会枯竭。
但是，有两个问题。其一，如果法律不允许国债超过14.3万亿美元，那么政府就无法发行更多国债。
其二，一家甚至多家评级机构将下调美国国债评级的可能性正变得越来越大。有鉴于美国国债是全球有价证券市场的定价标准，因此所有那些按照一定差价关系与美国国债挂钩的证券，其定价基准有可能将稍作调整。
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责任编辑：王晓易_NE0011
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关键字: 美国美国国债美国政府停摆
据人民日报12月11日报道，美国国会参议院当地时间9日深夜表决通过一项临时拨款法案，将当前预算授权延长至明年4月底，在最后时刻避免联邦政府再次陷入关门厄运。参议院当晚以63票赞成、36票反对的结果批准了这项临时拨款法案。美国白宫随后发表声明说，总统奥巴马签署了这项法案。
总统奥巴马任期的半数时间都在要求国会通过一项临时拨款法案来确保至少一个联邦机构的运转，这种情况在奥巴马任期即将结束时也没有丝毫好转。
美国联邦政府虽然暂时摆脱了被迫关门的厄运，但只要政治僵局不解，类似的危机依然会周而复始地上演。明年4月底，此次通过的预算授权失效前，一场预算危机可能将在国会再次上演。共和党凭借着今年大选巩固了其在国会两院内的优势地位，在众议院获得了近半个世纪以来最多的多数议席。而在参议院，其微弱的优势依然如故，与民主党既斗争又合作，近年来持续困扰华盛顿的政治僵局在短时间内依然无解。
另外，对于近年来，美国政府债务快速增加，短短8年增加了近10万亿美元，债务规模正在逼近20万亿美元大关，其积累的风险引起世界各国警惕。美国政府债务因何剧增，债台高筑给世界带来了什么影响？如何应对美国国债剧增所带来的风险？《人民日报》于11日刊发了4篇专家的文章，对此进行探讨。
借新还旧 寅吃卯粮 妨碍美国经济增长 威胁世界经济安全
周琪、付随鑫
美国国债是由财政部代表联邦政府发行的公债，可分为公众持有和政府持有两大类。公众持有者包括外国政府和投资者、美联储、共同基金、州与地方政府、银行、保险公司和个人等，政府持有者包括230多个联邦政府机构。2016年9月美国2016财年结束之际，美国国债高达19.5万亿美元，是其GDP（国内生产总值）的106%、财政收入的6倍，相当于平均每个美国人欠下了6万美元债务。预计奥巴马总统任期内，美国国债将突破20万亿美元大关。美国政府债台高筑已经积重难返。高额债务凸显美国制度缺陷，不仅制约着美国经济增长，而且对世界经济发展造成了不利影响。
美国国债发展的三个阶段和当前的新特点
历史上，美国国债的涨落大致可分为三个阶段。
第一阶段是从建国到大萧条时期（1776年—1933年）。建国之初，刚结束独立战争的美国国库空虚、债务累累，财务状况濒临崩溃。第一任财政部长亚历山大·汉密尔顿成功实行一系列财政政策，很快降低了债务水平，重建了美国在国内外的信用，为美国经济起飞奠定了重要基础。直到大萧条时期，美国国债都处于较低水平，很多时候仅占GDP的10%左右。
第二阶段是从罗斯福新政到里根上台前（1933年—1980年）。罗斯福新政使美国国债水平提升到当时GDP的40%，随之而来的第二次世界大战则使美国国债激增到GDP的近120%，这一比例创造了美国历史上的最高纪录。战后美国国债规模一路下降，到1980年只占GDP的32.5%。由于政府规模的扩大和社会保障制度的建立，这一时期美国的国债水平总体上远高于第一阶段。
第三阶段是从里根执政起持续至今（1981年至今）。里根政府大量举债，到1985年美国的外债总额超过了内债，美国也从净债权国变为世界上最大的净债务国，结束了自1914年以来长达70年作为净债权国的历史。里根政府以后，美国国债以惊人的速度增长。奥巴马政府第一任期的国债增量甚至超过6万亿美元。进入21世纪以来，海外持有的美国债券规模和所占比重逐年增加，美国债券发行量占到世界债券总量的32%。
目前的美国国债有三个新特点。第一，此轮美国国债规模的增长已持续30多年时间，至今未见减缓。相比之下，罗斯福新政和二战期间的国债增长只持续10年左右，且主要发生在战争等特殊时期。第二，此轮增长的起点比以往高得多，从一开始国债规模就达到GDP的30%多。第三，近30多年间，除了克林顿政府后期，美国政府常年保持巨额财政赤字，导致国债积累速度明显高于以往。从美国建国到1980年，其国债总量只有近1万亿美元，但到1995年就达到5万亿美元，2008年达到10万亿美元，2016年很可能突破20万亿美元。
美国政府债台高筑的原因
美国政府债台高筑积重难返，究其原因，除了战争支出和经济危机两大传统因素，还有更深层次的制度缺陷。
两大传统原因：战争支出和经济危机。美国国债水平的历史曲线有几个明显的峰值，分别出现在独立战争、南北战争、一战、大萧条、二战、里根当政（冷战高峰时期）、“反恐战争”和2008年国际金融危机之后。可见，美国国债激增大都是由战争支出和经济危机引起的。
新的刺激因素：社会项目支出膨胀。罗斯福新政后，政府规模不断扩大，各种社会项目支出持续膨胀，占财政支出的比重由1947年的10%扩大到现在的2/3，每年高达2.7万亿美元。现在，美国社会项目支出仍在继续增长，成为国债激增的新的刺激因素。
治理制度缺陷：花钱买政绩。罗斯福新政以来，美国经济治理大体采用凯恩斯主义，在经济衰退年份增加财政赤字应对衰退，在经济繁荣年份增加财政盈余防范过热。但即使在经济繁荣年份，政客们为了政绩往往也倾向于一边减税一边多花钱。共和党表面上反对财政赤字和债务，但那主要发生在民主党总统执政期间，而在里根和小布什政府时期，债务都达到了空前规模。而且，美国两党政治争斗愈演愈烈，动辄就拿债务上限问题威胁对手，更是增加了国债市场的不确定性。这暴露了美国政党制度在经济治理方面的内在缺陷。
国际国内负面影响严重
近30多年来，美国财政支出急剧增长，不得不借新还旧、寅吃卯粮，美国已逐步形成债务依赖型经济体制。这种体制的主要特征是政府实行赤字财政、国民超前消费、对外贸易赤字不断积累。美国政府债台高筑已经引起许多美国人的担忧，然而民众又普遍反对增税。为了减少财政赤字和避免债务危机，美国政府不得不削减开支。但是，在美国政治极化加剧的情况下，国会中的共和党和民主党议员常常为如何削减政府开支而争执不下，削减政府开支的道路困难重重。
巨额国债给美国各方面都带来了严重的负面影响。第一，限制美国政府的施政能力。由于债务增长，政府运用财政政策应对经济问题的能力相应降低。第二，债务积累导致了高额利息。最近几年，美国的债务利息一直维持在2000亿美元以上，而且还在增长，预计到2023年将超过国防支出。债务利息已成为美国财政的沉重负担。第三，债务吸收了一部分原本可以用于投资的私人储蓄，降低了经济增长的潜力。第四，巨额债务还会损害美国政府和美元的信用，加大爆发财政危机的可能性，降低投资者的信心，给经济发展带来不确定性。
美国巨额国债不仅给美国经济前景蒙上了阴影，也成为威胁世界经济稳定的因素之一。如果美国国债规模继续不加约束地大幅度扩大，而美国又不能为缓解债务状况采取有效措施，就会引起国际社会对美元信用的担忧。从理论上讲，美元信用下降不仅会降低美元国际地位，还可能引起美国国债持有国在国际金融市场上大量抛售美国国债，导致美元快速大幅度贬值，甚至引发美元危机。在目前全球货币和金融体系依然是美元独大的局面下，美元危机会导致全球性的金融恐慌和股市震荡，危及世界金融安全。此外，由于美元是世界上规模最大的储备货币，美元贬值会造成国际上以美元计价的大宗商品价格上涨，造成全球性通货膨胀（例如，20世纪70年代美元危机的直接后果就是全球性通货膨胀），从而造成世界经济动荡甚至陷入衰退。
上述情况表明，美国债务依赖型经济体制已经举步维艰，美元主导的国际货币金融体系亦存在诸多不可克服的严重缺陷。
（作者分别为清华大学国家战略研究院执行院长，中国国际问题研究院美国研究所助理研究员）
原标题：美国政府债台高筑给世界带来什么 请支持独立网站，转发请注明本文链接： 责任编辑:王骁 上传我的文档
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