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$ 天坛生物 ( SH600161 ) $ 干货满满，华兰实实在在的交流。华兰生物调研纪要：董事长介绍公司情况和发展：一、血制品业务2016 年采浆量 1028 吨，2020 年希望达到 2000 吨。2017 年 1250 吨左右。2017Q1 增长确实不如去年，大概 350 吨，没有 2016Q1 那么快。不会靠单纯血浆增长带来业绩增长，量价齐升的时代过去了，采浆量上升带来增长的时代也过去了。采浆无限制的国际血浆行业年增速也只有 10%。生产量：人白 250.7 万瓶，是 2015 年的 2 倍；静丙也是增长了一倍，176.7 万瓶。PCC 基本持平，受终端能力限制。破免增长 80% 左右，乙免也增长，八因子 40%，狂免继续减少。批签发量：人白、静丙批签发和生产量基本持平。破免和 PCC 也基本增长。狂免批签发是 0。批签发 1 季度是比较少，但是和生产量是不完全相关的。1-3 月份的批签发量只到 2 月 20 几日。1-4 月份生产量还是不错的。血制品销售模式和销售队伍2016 年销售客户减少了 90 个，但仍然有 400+ 客户，重点客户压缩到 50 个。在两票制环境下调整适应。华兰有自己的销售队伍，120 人左右，15 和 16 年人数没有变化。有自建销售队伍的企业，在行业里面都是屈指可数的。实际销售人员在增加，去年疫苗事件后调整了疫苗销售人员。目前公司在销售人员上的招聘上是最不限制的。销售部门负责血制品、疫苗，甚至是 3 年以后的单抗，都在做准备。销售费用和收入增速保持一致，占比差不多。不希望做组合销售，组合销售没什么用。毕竟进口蛋白占 50%，进口才是华兰的主要竞争对手。华兰在呼吁控制进口，比方说占比降低到 40%。WHO 提倡血浆自给自足。也希望一视同仁，国内 90 天血浆才能投浆、也需要飞检等，但进口产品不需要，国外血浆没有这个要求。以前 90% 客户现金拿货，现在调整了。行业内医院直销和商业公司销售都是 90 天回款。未来采浆量上升了、销售增加了账期肯定会继续增加。重点放在产品结构调整上。新开浆站：争取重庆、河南各 1 个，1 个浆站是有把握的事情。贵州浆站发展很缓慢，未来几年也不乐观。新浆站位置在河南、重庆其实也是很好的。国家要求每个省浆站至少建立一个 PCR 检测中心，华兰可以集中建设，河南、重庆、广西甚至贵州都可以每个省各建一个。但是其余血制品企业，浆站比较分散的，就比较难了。河南十二五规划新开浆站还有一个的数量没用。十三五规划还没有颁布，华兰（本地企业）比较有优势。血制品行业变化情况 & 血制品板块未来规划2016 年产量和 2014 年相比确实翻了一番，但销售渠道增长趋势存在一定滞后。销售需要根据产品进行一定整合。2016 年第一是山东疫苗事件后销售跨掉了，生产也跟着垮掉了，华兰疫苗生产减少了 50% 以上。生物制品销售渠道和药品不一样，销售疫苗的渠道基本上也销售血制品，所以对血制品销售也有一定影响。此外两票制使得原有市场销售模式被打乱了。两票制对华兰其实比较有利，华兰的销售网络有优势。华兰的销售网络只是略差于中生，中生集团血制品生产遍布 6 大所，所以销售分布 6 大区，销售网络比较好。血制品盲流的时代过去了，没有品牌、没有销售网络的时代也过去了。量价齐升起始于福建招标，也终结于福建招标。丹霞福建白蛋白今年报价只有 330，但是华兰价格基本上没有动。在这种情况下华兰调整了战略，血浆目标 2020 年 2000 吨，还是比较保守。盲目采浆其实该停一停了，不能盲目拓展浆量，华兰不主张盲目超标，基于安全发展的考虑。第二也保证业绩的持续稳定增长，而不是上上下下的曲线式。在血液制品上加强创新，重点调整产品结构。侧重特免、纤原、凝血因子等的增长。改善血制品工艺，提高产率。之前是产品安全和质量第一，不能哪种工艺产率最高就用哪种，Octapharma 静丙全球召回，是因为工艺采取的是是产量最高的、但抗十因子抗体水平也很高。比如说北京儿童医院只愿意用华兰，静丙可变区保持最完整，工艺上每吨是比其他企业少少 200 瓶 -300 瓶。之后的新工艺每吨可能提高 250 瓶。刚性需求决定价格，所以要将产品结构调整到市场需求。之后的行业趋势是量价平衡！也计划开拓血制品国际市场。人白销售是不是供求关系发生改变？华兰之前人白主要是 5g ( 290 元左右 ) ，10g 370-390 元。重心在 5g 上，价格也高，其他企业注意到了也开始在 5g 上竞争。加上重庆去年生产多了。人白进口 50% 市场占比，从量价齐升到量价平衡上首先冲击的就是人白，竞争最激烈的地方。医保调整对华兰血制品没有重大影响？血制品很多品种都是重病用，不大会限制。进入医保后，第一量会上去，第二价格会限制。二、疫苗业务已经完成临床的疫苗：AC 多糖、狂犬、破伤风、H7N9、四价流感、乙肝儿童。主要是狂犬和四价流感，产品批准之后疫苗业务会大幅改观。流感疫苗希望可能进入国家采购计划免疫。2016 年亏损 4500 多万，2017 年减亏，希望控制在 3000 万左右，2018 年盈亏持平。2019 年实现盈利。国际化认证：比如说乌克兰是欧盟的官员来认证，通过了。2017 年 4 月启动了 FDA 认证工作。三、生物药华兰自身定位是 " 跟进者 "、弯道超车，华兰单抗的思路是 " 仿制 - 仿创 - 领先、后来者居上 "研发基础和工艺中试车间 4500 平方米；规模化总建筑面积 57000 平方米，4 个生产区间，每个上游发酵能力 1-2 万 L其实华兰在国内做单抗是最高的，1980 年就开始做乙肝单抗杂交瘤。和海归回国做单抗企业路线不一样，是看到好产品可以收购，不一定自己从结构开始研发。其余：长效胰岛素、促卵泡素、重组凝血因子 VIII/IX/VIIa产品研发4 个大单抗目前全部拿到批件。全部拿到 4 个批件的国内只有 3 家，华兰生产规模最大（3.2WL 总生产规模），可能比不上中信国健和百泰而已。希望是 4 个产品 2018 年完成临床研究，2019 年申报。华兰在疫苗和血制品上具备长期临床经验，临床自查没有产品被撤回，很稳重。四、华兰 2016 年非成功收购案例分析1、德国 B 公司刚开始溢价不超过 30%，11-13 欧元；年底要求 50% 溢价，春节溢价 80%。春节后 100% 溢价。一直亏损，2017 年发生产品召回。2、广东某公司要求 100% 股权、不超过 45 亿元净资产低于 0。目前 GMP 证书被吊销。地处广东，临时身份证可以献浆，很难追踪，有风险。文化和华兰不一样。华兰在收购上是比较慎重的，血制品企业收购的价格之后会越来越低。五、企业管理层目前华兰整个团队都是创业团队在运营，进入华兰 20 年以上。两个女儿都在公司工作。大女儿在基因公司从事单抗运营，在公司有 8-9 年了，锻炼工作经验（特别是教训）和企业文化融合，学历到博士后都是生物化学相关方向。六、股权激励方案股权激励本来是 2016 年就计划，但是事情比较多，加上当时在有并购案例（最终没有成功），所以股权方案一直到年底没有整合好。董秘介绍 2016 年年报和 2017 年一季报情况：一、2016 年年报情况利润表2016 年收入 19 个亿，疫苗收入 1.09 亿，其余 90%+ 是血液制品收入，华兰还是一个比较标准的血液制品公司。毛利率 60% 左右，没有低于 60%，和 15 年相差不大，在正常波动范围内。销售收入增长主要来自量的增长，采浆量接近 1030 吨，投浆量 950 吨左右，采浆到投浆、批签发完成形成销售中间有大概 9 个月左右的周期。净利润是 7.8 亿，扣非后 6.78 亿，扣非是扣除了理财收入 6000W 左右、政府补贴 4460W（去年上半年）。资产负债表：应收账款和存货变化原因资产负债表主要变化是存货增长，主要是血液制品。一共 9.3 亿存货，其中库存商品 2.37 亿、原材料 3.95 亿、在产品 2.88 亿。存货其实基本上都是正常生产经营情况下的存货，正常采集的之后需要运输到两个生产公司生产的血浆。原材料金额上已经达到 3.95 亿，从量上来看重庆公司和股份公司合计期末库存是 300 吨左右。华兰 1030 吨左右的采浆量，在国内单体企业权益浆量排名来看是最多的，所以实际期末库存有时候都大于一些小企业的采浆量。库存商品的增加是 2.37 亿，原因是（1）绝对额数量上增加；（2）和以前相比确实有一些存货。显示了血液行业去年特别是四季度开始行业的变化情况，主要产品白蛋白和静丙的销售形势。其实是不到 2 个月的销售额，是正常范围，不存在销售困难。应收账款也增加了，1.7 亿绝对额，和 15 年年底不到 1 亿相比从绝对额来说增长额比较大，但其实就是不到一个月的销售账款，和存货是有相关性的，也体现了销售形势的变化。以前都是现款销售，银行承兑汇票都不一定要，但现在存在账期。15 年年底重庆公司 700 多万应收账款，股份公司 5000W+，原先形势太好，15 年之前比较不正常，现在趋于正常。二、2017Q1 情况利润表销售 5.38 亿，收入 30% 增长。市场觉得超预期，其实是比较正常的现象，现在的销售额其实体量上是很正常的。合并报表毛利率提高 1%，母公司毛利率下降了 4-5 个点，其实是合并报表的原因。母公司是单体，指的是新乡的血制品生产厂，母公司浆站在去年 9 月份和 11 月份提高了 2 次采浆的价格，从不到 70W-70W-80W 左右，所以母公司成本提高了。合并毛利率变化不大。30% 增长主要来自量，价格上没有涨也没有跌，变化不大。资产负债表：应收账款和存货变化原因应收账款增加了 3 个亿，全部是血制品。疫苗期初 1.1 亿，期末 1.07 亿，略减少。和今年的销售形势相关联，销售政策和去年不一样，和市场形势一致调整了下，有一个账期，特别是 1 季度和去年同期相比形成了应收账款。经营性现金流也是这个原因，付的水电气、营养费等成本都是现金。存货增加了 1 个亿，其中 7400W 血制品，疫苗 2000 多万。疫苗是批签发的原因，血制品库存也是原材料、库存商品构成。3 月底的白蛋白数量和年底的白蛋白量相比没什么变化，80 万瓶查不到，4 月底看还减少了。静丙增加了 20 多万瓶，主要是重庆公司的生产批签发周期。利润扣非后多增加了 5 个点，主要是由于去年有一个政府补助，所以净利润增速低于扣非雪球是一个投资者的社交网络，聪明的投资者都在这里。
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>>试问封闭抗体阴性医治可以通过静丙打针来医治吗？十分
试问封闭抗体阴性医治可以通过静丙打针来医治吗？十分感谢
小男生 当时年龄：
试问封闭抗体阴性医治可以通过静丙打针来医治吗？感谢已经采用白细胞免疫疗法医治了7次，第一个疗程医治后未转阳已经采用白细胞免疫疗法医治了7次，第一个疗程医治后未转阳，不清楚第二个疗程的结果怎样，想试试静丙打针来医治
一般来说，抗原和抗体结合组成免疫复合物，沉积在某个部位变成其治疗，假如能有一种药物能很有选择性的封闭其抗体，不能使其和抗原结合，那是特别理想的，但现实中这种情况不容易。由于你想封闭其抗体，通常都是用激素和（或）免疫抑制剂，但不清楚您是何种疾病，故不能很好的给出其医治方案，望请见谅。
一般来说，抗原和抗体结合组成免疫复合物，沉积在某个部位变成其治疗，假如能有一种药物能很有选择性的封闭其抗体，不能使其和抗原结合，那是特别理想的，但现实中这种情况不容易。由于你想封闭其抗体，通常都是用激素和（或）免疫抑制剂，但不清楚您是何种疾病，故不能很好的给出其医治方案，望请见谅。
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您好,假如在临床上封闭抗体缺少的话就会所致小产的现象.因此要进行免疫治疗的,先抽男方的静脉血打针到女方的皮内,通常在两个月往后就会产生抗体.通常有了抗体往后就会怀宝宝的,建议你最好到省级的医院进行医治.
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您好，看你说的情况，那这个时候支原体转阴了，那这个时候说明医治疗效是很好的，目前恢复正常了而看你说的封闭抗体阴性，那这个也是正常的，那这个时候看你的检查情况都是比较好的，这个时候已经是不须要做医治了，平日里有一个合理的生活和饮食习惯就好的
您好，看你说的情况，那这个时候支原体转阴了，那这个时候说明医治疗效是很好的，目前恢复正常了而看你说的封闭抗体阴性，那这个也是正常的，那这个时候看你的检查情况都是比较好的，这个时候已经是不须要做医治了，平日里有一个合理的生活和饮食习惯就好的
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对于封闭抗体阴性者，主要采用配偶白细胞免疫疗法，增强重复自然小产患者体内封闭抗体水平，等抗体检查阳性再怀宝宝，使妊娠得以成功。医治:抽取丈夫外周血进行离心沉淀机淋巴细胞分离、培养，再回输到老婆的前臂皮内。怀宝宝后前再进行一个疗程的巩固医治，保证怀孕期稳定。通常一个疗程4次医治，没回医治间隔2周。建议去看生殖遗传中心
对于封闭抗体阴性者，主要采用配偶白细胞免疫疗法，增强重复自然小产患者体内封闭抗体水平，等抗体检查阳性再怀宝宝，使妊娠得以成功。医治:抽取丈夫外周血进行离心沉淀机淋巴细胞分离、培养，再回输到老婆的前臂皮内。怀宝宝后前再进行一个疗程的巩固医治，保证怀孕期稳定。通常一个疗程4次医治，没回医治间隔2周。建议去看生殖遗传中心
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试问封闭抗体阴性医治可以通过静丙打针来医
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