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[转帖]人民币汇率升值是央行的功劳吗？
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0:34:23 发布在
&&&&来源：界面新闻&&&&&&&&今年前五个月人民币汇率并未如此前市场预料的出现大幅贬值，相反人民币兑美元有约2%的升值，不少机构认为，人民币汇率走高主要是央行维稳的功劳。对此，前国家外汇管理局国际收支司司长、中国金融四十人论坛高级研究员管涛表示，这是对央行政策的曲解。&&&&在兴业证券周三举办的中期策略会上，管涛说，人民币汇率不跌反升最根本的原因是去年下半年国内经济逐渐企稳，宏观调控的重点从稳增长转向了防风险，货币政策从稳健略偏宽松转向了稳健中性，金融监管政策也得以加强，流动性收紧带动利率走高，重新拉大人民币和美元利差。&&&&“导致外汇形势改变的原因，既有内部原因、也有外部原因，既有市场的原因、也有政策的原因。从市场的原因来看，国内经济企稳的信号日益明显，经济稳信心稳，是主要原因。政策方面主要是货币政策和金融监管的转向，客观上起到了缓解资本流出、支持汇率稳定的作用。”&&&&在谈到人民币中间价引入逆周期因子时，管涛说，这有助于缓解人民币汇率波动对国内经济基本面反应不足的问题，同时，可以增强有关方面对于汇率调控的自主性。&&&&“我觉得最重要的在于，现在这种人民币汇率的变化，特别是出现阶段性的升值，有助于遏制单边做空人民币的力量。什么叫政策？政策就是最好让信你的人不能亏钱、最好赚钱，不信的人不赚钱，如果能让他亏钱最好。”他说。&&&&市场对央行引入逆周期因子存在争议，比如有人认为降低了中间价的透明度，还有人认为经济是不是真的好转了，即便数据是好的，能在多大程度上反映汇率的变化。管涛表示，任何政策选择都是有利有弊的，从政府来看对市场要有敬畏的心理，从市场来看则要体谅政府的难处。&&&&对于未来人民币汇率的走势，管涛说，可能有三种情形。一种是大家相信政府有意愿和能力来维持汇率稳定，不会攻击人民币汇率，人民币保持基本稳定。还有一种是，如果经济企稳，美元走弱，汇率稳定就有了基本面的支持。&&&&“实际上目前的外汇形势就是第一种情形和第二种情形的叠加，因为本身的内外经济基本面在改善，另外优化汇率中间价的形成机制的措施，显示了有关方面稳定汇率的能力和决心，实际上就促成了外汇形势的进一步好转。”管涛表示。&&&&第三种情形是，经济不好，美元走强，此时就要考虑政府多大程度上愿意以汇率手段来干预市场，或者多大程度上愿意进一步消耗外汇储备，若两种方式均不采用，则政府可能进一步加强跨境资本流动管理。不过，管涛认为，这种情形出现的可能性很小。&&&&管涛说，尽管政府采取了很多措施来维持汇率稳定，但是汇率市场化的改革方向没有变。市场要树立正确的金融风险意识，不要用市场判断替代市场操作，不要赌汇率升还是贬，要控制好自身的敞口，要学会运用一些金融工具去管理敞口风险。&&&&他同时指出，现在的资本外流既有基本面的原因，也有市场信心的问题。稳定市场信心的关键在于重塑市场，而政府在市场中的信誉是提高政策可信度的关键，不但要靠市场沟通，还要靠市场操作。“市场都是很现实的。”
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0:39:36 &&
升值是为了给川大个面子。
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0:49:30 &&
天不下雨就等于房子修好，不漏雨了。并且绝对保证下次下雨之前绝对不漏。
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；。谢谢！人民币汇率未来走势取决于几大因素
近日，兑美元汇率再度大涨。实际上，人民币汇率近期一直呈现“暴涨+阴跌”的模式。5月25日至6月1日，在岸人民币累涨千点，离岸则上涨了近1500点。此时，人民币的暴涨让很多人对人民币允满信心。但没过几天，人民币又开始阴跌了，从6月15日至6月26日，离岸人民币累计下跌逾700点，抹去了5月底涨幅的一半。而这几天又开始出现暴涨了，人民币汇率未来走势取决于以下几大因素。
第一，美元指数真的会一直疲弱下去吗?美元指数自上年末累计下跌6%，从103一线跌至96.3左右。这主要是美国经济复苏不如预期那么好，还有特朗普上台后各项政策主张的兑现效果不佳。但问题是，美元如果一直贬值下去，对于美国经济复苏弊大于利。未来美联储还将继续加息和缩表，这使得下半年美元指数下跌空间已经不大。
第二，中国经济是否向好?国内政策是否收紧?下半年国内经济各项数据可能要弱于上半年，中国经济正在经历供给侧结构性改革的攻坚期，又受到调控的影响，以及货币政策的转向。所以不排除PPI、PMI等制造业指标走弱的可能性。这会从一定程度上给人民币持续升值带来压力。
此外，从4月底开始，我国对金融业展开了“控风险，降扛杆”的举措，目前已经初见成效，各银行的贷款利率都不同程度上调。同时，我国的货币政策也开始从极度宽松逐步转向为中性。
所以，未来人民币汇率能否稳定，就要看决策层是否有坚持“去杠杆”的定力。如果坚持“降杠杆”、“收信贷”那么人民币汇率会得到稳定。如果承受不了短期经济下滑的压力，再搞所谓“大水漫灌”，那么人民币汇率跌破7只是时间问题。
第三，央行对人民币汇率态度如何?我们知道央行可以通过抛售外储、上调中间价，或引入“逆周期因子”等手段，避免短期人民币出现大跌。很多人欣喜看到，5月储备环比上升240亿美元，似乎央行并没有通过抛储来干预汇市。
但是，笔者认为央行干预人民币汇率是隐性的：一方面，外储的增长是非美货币升值贡献了190亿美元，并不代表央行没通过抛储稳定市场。另一方面，5月末，外汇占款亿元人民币，创2011年2月以来新低，较上月减少293.34亿元，连续19个月下降。外汇占款连续下降才是央行抛诸的有力证明。
人民币汇率出现暴涨，这只是央行干预市场的结果，而这样的干预一旦停止，那么人民币又将呈现阴跌状态。下半年人民币该往哪儿去?这主要看央行干预汇市的决心，国内经济表现，以及货币政策最终走向。如果坚决去杠杆，收紧货币，那么人民币或将在一个箱体内震荡。若搞大水漫灌，人民币汇率将再难保7。
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今年全国两会期间，农业供给侧改革成为最热门的话题之一。应当如...当前位置： >
人民币汇率走势图2017预测 2017年人民币汇率贬值还是升值了?(2)
【导读】德国商业银行亚洲高级经济学家周浩撰文称，由于美联储年底加息概率的提高，人民币仍将面临压力。未来的两个月，将成为央行过去一年以来很多新举措
　　德国商业银行亚洲高级经济学家周浩撰文称，由于美联储年底加息概率的提高，人民币仍将面临压力。&未来的两个月，将成为央行过去一年以来很多新举措的一次中期考试，央行不仅需要向市场表明其基本立场，也需要表明其政策路径的可行性。&
　　德国商业银行此前称，美元兑离岸人民币创6年新高，可能会影响其他亚洲货币，人民币在美元走强之际加速下跌或使亚洲货币跌得更快；如果美元兑离岸人民币涨破6.8元，亚洲货币的市场情绪可能急剧恶化。
　　申万宏源李一民、李慧勇、李勇研报甚至认为，从大局上来看，美元指数年内会摸一下100，甚至都不必等到加息那一天。同时美元走强使人民币面临的压力增大，预计年内汇率低点会在6.8，发生的时点也会相应提前，去年12月31日收在全年最低点的戏码可能不会上演。展望2017年预计人民币会以5%的惯性速度继续走弱。
　　外汇局此前公告称，10月以来美元指数累计上涨3%，欧元、英镑和日元对美元汇率累计分别贬值2.8%、5.6%和2.5%。同期，人民币对美元汇率中间价和境内外市场汇率累计分别下跌0.8%、1%和1.1%，跌幅在全球范围内并不大。
　　数据还显示，10月份以来，CFETS、BIS和SDR三个篮子的人民币名义有效汇率累计分别上涨0.2%、0.2%和0.8%。
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