MSCI指数这次会纳入A股指数吗？影响几何_周涛论股_新浪博客
MSCI指数这次会纳入A股指数吗？影响几何
&&&1、什么是明晟（MSCI）指数
&& 2011年，MSCI Inc.
正式发布其在大中华地区的中文名称“MSCI
明晟”。中文里，“明晟”两字代表着光亮、透明、繁荣和辉煌。这是一家在全球相当具有影响力的指数编列公司，其指数编制范围涵盖全球的产业、国家与地区，已开发了国家指数、全球新兴市场指数等。
其中最具有代表性的是MSCI全球指数，指由摩根士丹利资本国际公司所编制的股价指数，即一般所称的摩根指数或大摩指数。包括覆盖70多个国家超过14.8万支的每日指数。已开发国家指数占MSCI整体权重89%，全球新兴市场指数占11%。一旦被列入MSCI已开发国家指数，代表将比在新兴市场指数时有翻倍的资金流入。
MSCI每年都会对其指数系统内的所有国家进行一次审核，以确保它们符合市场划分的统一标准。年度审核的结果在每年6月公布，就其覆盖82个国家发布年度全球市场准入评审结果。
&&&2、中国A股被纳入明晟（MSCI）指数将会带来怎样的影响
对于A股纳入新兴市场指数的影响，市场人士分析，我国正在稳步推进资本项目的对外开放，国外资本受到的限制逐步减少是大方向，MSCI将逐步提高A股的计算比重，因此对我国资本市场和经济发展带来的长期影响不容小觑。
&& A股进入全球资产配置时代可能有四个方面的影响：
一是将会促使更多国际资本流入A股市场，有利于大市值蓝筹股估值提升。以韩国为例，1998年2月，MSCI将韩国股市的计算权值比重，由50%调整至100%，使得国际资金流向韩国股市，而韩国股市也因此大涨近八成。
二是以国际资本充当产业资本，促进相关产业的发展和国际化。以台湾为例，上世纪90年代，以台湾电子行业为代表的高科技产业兴起，产业资本回报率较高。QFII的流入为台湾电子产业提供充足的资金支持，促进了电子产业的高速发展和国际化。
三是外资持股比例上升倒逼公司治理国际化。以台企为例，外资持股比例越高的企业，如盛余、仁宝等，为了维持外资的支持，引进专业经理人及专业独立董事，企业组织结构及治理模式逐步国际化。
四是降低市场换手率，稳定股价。以台股为例，1997年以前，台股月均换手率在25%~35%左右，但1997年后迅速降低至15%~20%。背后原因正是QFII机构投资者规模的扩大，其较为长期的投资理念，带来一定程度上的市场理性和稳定。
对于6月9日明晟（MSCI）是否宣布将中国A股纳入其指数，外媒报道说，A股暂时可能不会纳入MSCI明晟指数了。
据汇丰(HSBC)上周四的估计，一旦国际投资者可完全投资A股，A股最终在MSCI明晟新兴市场指数中所占的比重将达23%，而对于富时新兴市场指数，A股最终所占的比重可能达27%。完全被纳入这两个指数，A股可能新增近500亿美元的被动型投资流，而主动型投资者的反应则可能将投资流推高到至多3300亿美元。
有分析师认为，可能会再等上一段时间，直至中国金融改革进一步深化之后再做决定。
MarketWatch报道称，总部位于纽约的经纪商WallachBeth Capital的总经理Ilya
Feygin认为，A股最晚在2016年6月份的评估前纳入MSCI明晟指数可能性为80%，不过周三可能不会纳入。
此前，MSCI明晟竞争对手、伦敦证券交易所旗下指数公司富时集团（FTSE）已经推出追踪新兴市场的过渡性指数，A股将被纳入该指数。
MSCI明晟另一个竞争对手S&P Dow
Jones也表示，9月份可能把A股纳入其新兴市场指数。
《华尔街日报》中文网6月8日报道称，在竞争激烈的股指市场拒绝纳入中国A股将是一个重大赌注，尤其是在中国股市持续飙升的情况下，不过MSCI明晟可能仍会决定如此，不跟随竞争对手的做法。
&& 海外投资者担心，持股太过集中于亚洲？
对于海外投资者来说，一个主要的担心是，将面临持股过于集中在一个地区的风险。
彭博社6月8日报道称，过去5年来，以巴西和俄罗斯为首的亚洲股票市场表现优异，进一步助长该地区在MSCI新兴市场指数占据69%的权重，这至少是1995年来的最高数字。
目前，MSCI新兴市场指数囊括23个国家或地区，在中国香港地区上市的中国企业以及韩国和中国台湾地区的上市公司占了一半以上。
“这样就越来越缺乏多样性。”施罗德投资管理公司新兴市场基金主任艾伦·康威表示，“新兴市场的好处之一是，你能接触到许多国家，能给予投资者多元化选择和良好的风险控制。趋势越集中，收益越小。这是一个问题。”
值得关心的是，A股已经暴涨，暴涨后的A股纳入MSCI新兴市场指数之后，亚洲地区股票的权重在这一指数中占比将更高。
根据MSCI指数，今年亚洲股市已上涨6.9%，而拉美股市同期下跌9%，在欧洲、中东和非洲的新兴市场，股市也跌去了1.4%。反观中国内地，今年来上证指数大涨逾50%。自2011年底以来，亚洲地区股市已上升了31%，而同期发展中国家的平均增益仅为7.2%。
“在新兴市场指数中引入更多中国份额，对全球新兴市场来说则会降低吸引力。”NN投资伙伴公司驻海牙的高级策略师马尔腾-扬·巴库姆表示。“这会让新兴市场指数成为‘亚洲加强型’。为什么投资者要买入这一型，而不是纯亚洲股票产品？”
这一理论显然站不住脚。因为相对市场规模庞大，基准指数由少数国家占主导地位的情形并不少见。例如，美国公司占明晟世界指数（MSCI
World Index）的56%。为跑赢基准指数，投资者一般倾向于对投资组合做出调整。
MSCI指数管理研究中心的全球主管利博里奇（Sebastien
Lieblich）表示，亚洲的高权重仅仅反映出这一地区具备更多投资机会。“如果基于公司的经济价值来判断投资机会，中国本应占据40%的话，那就该如此。”
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A股纳入MSCI指数！影响到底有多大？
来源：央视财经&&&
作者：佚名&&&
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　　摩根士丹利资本国际公司北京时间今天凌晨宣布，从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI，也就是明晟新兴市场指数。这已经是A股第四次冲关MSCI指数，此前MSCI由于担心A股出现广泛性自愿停牌，以及资本进出不够便捷等因素，而一再延迟将A股纳入其中。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10
rel='nofollow'/>&&&&　　证监会新闻发言人张晓军就MSCI明晟公司宣布将中国A股纳入MSCI指数答记者问↓↓↓
　　500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10
rel='nofollow'/>&&&&　　MSCI在当天发布的公告中表示，由于中国内地与香港互联互通机制取得积极进展，且中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品进行预先审批的限制，此次纳入A股的决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到了广泛支持。
　　根据目前的方案，222只中国A股大盘股将逐步被纳入这个指数，约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。专家表示，此次纳入A股的决定，对中国资本市场的进一步国际化以及国际投资者获得更大范围投资中国的机会都是一个重大突破。
　　瑞银资产管理中国股票主管 施斌：就是没有纳入指数之前外资投资A股就像一个选修课，外资可以投，也可以不投；如果纳入的话投资A股就变成一个必修课，那么就是外资必须要投，无非是投多投少的问题。
　　根据MSCI明晟指数的规定，这些资金将在明年5月指数调整的时候开始陆续进入到A股市场。
　　MSCI指数是什么？
　　简单的说，MSCI国内被称为明晟指数，指数本质就是帮全球机构选股，所以如果股票被纳入MSCI，就可能被全球的机构买入。MSCI的指数体系主要包括发达国家板块、新兴市场板块和边境前沿市场，和中国A股相关的是新兴市场板块。MSCI全球机构客户约7500名，包括大型养老基金，对冲基金，资产管理公司，投资银行，商业银行等。从1969年第一只指数发布至今，MSCI全球股票指数覆盖在70个发达及新兴市场中超过14000只股票，是跨境股票基金最广泛使用的业绩基准指数。
　　目前全球以MSCI指数为标的的资产规模超过10.5万亿美元，其中共计有1.6万亿美元的资金以MSCI新兴市场指数为基准。
　　中国人民大学财金学院副院长 赵锡军：它对全球的话有相当大的影响和指示的作用。特别是对一些跟踪这个指数的这些基金投资者来讲，因为他们的投资的配置完全是按照这个MSCI明晟指数里头股票的配置来安排的。
　　500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10
rel='nofollow'/>&&&&　　改变投资者结构 长期利好A股
　　专家表示，由于海外投资者多以机构为主，而且资金量较大，A股被纳入MSCI明晟指数以后带来了以外资为代表的新的机构投资者，对A股市场是长期利好。
　　根据万得机构统计的数据，目前A股市场自然人散户投资者有1.248亿人，机构为32.04万，散户数量是A股占绝大多数。专家表示，外资机构逐渐进入A股市场，会增加A股机构投资者的比例。
　　华泰证券研究所首席策略研究员 戴康：如果A股纳入MSCI明晟指数，并且之后的比例不断提高的话 估值会靠拢，也是A股投资人机构化的进程。海外投资者的与会改变A股投资者的结构，包括投资风格。
　　华夏基金MSCI中国A股ETF基金经理 荣膺：慢慢的散户也会去适应这样一个更多的投资机构参与的一个过程。
　　瑞银证券认为MSCI决定纳入A股将有利于其长期发展，因为这将促进中国境内市场与全球资本市场进一步融合。纳入后估计将有80-100亿美元追踪新兴市指数的资金被动流入A股。但短期内会对A股指数有明显的影响，因为A股今年的日成交额达到700亿美元，总市值约为8万亿美元。
　　而根据MSCI明晟指数的规定，机构预测的800多亿人民币资金要在明年5月份指数调整后才进入A股，而这儿资金量和A股目前57万亿人民币的规模相比，比例还非常低，专家表示，短期来看对A股市场影响不大。
　　Vanguard先锋领航集团大中华区总裁 林晓东：这个金额在对这种中国的A股市场短期表现不会有太大的影响，但是他比较长期的是 让大家看到中国A股市场跟全球资本市场更好的接轨。
　　　　东吴证券：三类个股有望受益
　　东吴证券认为A股被纳入国际指数，将成为传统的股票配置，对风险调整后的回报要求很高，对投资组合分散化也有一定要求。总而言之，将来外资进入A股的“质”和“量”都会有很大变化。所以我们认为有望受益于加入MSCI的标的有：
　　1) 大市值及行业龙头；
　　2) 高股息率股票；
　　3) 稀缺的、分红稳定、现金流好、估值与业绩匹配的蓝筹和消费股最受益，关注金融、医药生物、汽车、食品饮料。
　　华创证券：建议增配金融蓝筹
　　华创证券认为今年的方案当中，金融业比重仍然是各版块当中最高的，但占比由去年的27.5%降至23%。今年的草案中提升了消费类蓝筹股的占比。
　　从海外以机构投资者为主的市场参与者格局来看，建议投资者选择海外资金较为青睐的、估值相对较低，同时业绩稳健的大型券商及保险。同时这一事件带来的情绪面上的驱动，有望修复券商持续位于底部的市场预期。
　　未来10年可能有4000亿美元涌入中国股市
　　路透社财经评论员陈一佳：MSCI刚刚作出决定，吸纳A股进入新兴市场指数。在此之前市场呼声很大，包括全球最大基金贝莱德之前首次公开表示支持。根据这一次的决定，吸纳分成两步，明年中第一步完成时，A股整个新兴指数的比重会有0.73%，吸纳的股票将为222个。
　　根据路透数据看，现在全球跟踪MSCI新兴市场指数的资产差不多是1.6万亿美元，如果所有这些资产都跟随MSCI的决定进行调整，那么就会有差不多117亿美元的资金跟随进入中国股市。现在整个中国的股市规模大概达到7万亿美元，所以初步资金在中国股市的占比只有0.17%左右，整体影响会是非常有限的。但预计未来10年中，会有差不多4000美元的基金会逐步进入中国市场。
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A股冲击MSCI指数成功会有哪些影响？
10:57:43 & & &
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MSCI公布a股指数纳入审核结果 MSCI是什么意思
来源：新华社、中国证券网&|& 12:02&编辑：邱川芷
导语：MSCI公布a股指数纳入审核结果，MSCI宣布延迟将中国A股纳入其新兴市场指数。业内人士认为，是否纳入MSCI对A股短期走势影响不大。那么，MSCI是什么意思呢？
摩根士丹利资本国际公司（MSCI）14日表示，延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。
MSCI当天公布的2016年度全球市场分类评审结果说，过去几个月，MSCI与其市场参与者就中国A股纳入MSCI新兴市场指数的议题进行了深入探讨。国际投资者对中国进一步开放A股市场的各项措施表示肯定，并认为实际权益拥有权的问题已经得到圆满解决。
MSCI表示，大多数投资者强调，QFII（合格境外机构投资者）额度分配和资本流动限制的相关制度进展以及股票停复牌新规的执行效果仍需观察。
评审结果说，MSCI继续将中国A股保留在2017年纳入其新兴市场指数的审核名单上。
MSCI董事总经理兼全球研究主管雷米&布赖恩德表示，将中国A股纳入MSCI新兴市场指数的议题已经取得积极进展。这些进展体现出中国努力将A股市场准入标准提升至国际水平的坚定决心。
MSCI同时表示，如果中国A股市场准入状况在2017年6月之前出现显著进展，MSCI不排除在年度市场分类评审的例行周期之外提前公布纳入A股的可能性。
MSCI是全球影响力最大的指数提供商之一。根据有关统计，目前全球排名前100位的基金中，有97家是MSCI客户。
业内：是否纳入MSCI对A股短期走势影响不大
中国证监会国际合作部主任祁斌日前在2016年陆家嘴论坛上表示，中国A股纳入MSCI的指数是一个&历史必然&。祁斌称，中国的A股市场是全球第二大市场，也是最大的新兴资本市场和最快速增长的市场，理论上讲，缺失了A股的全球指数是不完整的。国际投行美银美林报告称，很多被动型国际基金乐见中国A股加入MSCI国际指数，而相当一部分主动型基金则持相反意见。而MSCI大约5/6客户属主动型基金。花旗银行则表示，虽然中国政府为此做了很多工作，但开放在境外设立A股相关衍生产品的限制这一问题并没有得到解决，A股纳入MSCI指数仍面临很大挑战。
业内人士普遍认为，是否纳入MSCI，对A股短期走势影响不大。海富通国策导向基金经理施敏佳认为，近期沪股通流入的资金体量可以看出海外资金已经对A股开始布局，且海外潜在资金的体量与A股目前容量相比，也并不庞大。即使A股得以纳入MSCI，短期内进一步布局A股的海外资金可能非常有限。而据摩根士丹利新兴市场策略团队保守估计，全球跟踪MSCI的被动型指数基金需要被动配置A股的市值仅为20亿美元左右，这对于目前的A股市场而言几乎可以忽略不计。摩根士丹利华鑫证券研究部主管章俊表示，海外资金是否会流入A股更多取决于中国经济的基本面和未来人民币汇率走势。
A股那么想进MSCI 到底为了什么
纳入MSCI将为A股带来逾万亿增量资金
MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数。据MSCI估计，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产是以MSCI指数为基准。追踪MSCI指数的基金公司资金总额达到9.5万亿美元。尤其是一些跟踪MSCI指数的被动基金，因其有复制指数的需要，必须买入MSCI所包含的成份市场和公司，从而带来直接的买入资金。
如果6月决定纳入A股，MSCI将在2017年5月的半年度指数评估后开始执行。MSCI提议初始纳入比例为5%，对应A股权重为1.1%。中金公司认为，粗略估计若A股以5%比例纳入MSCI指数体系，带来潜在资金流入规模约210亿美元；若全部纳入，潜在资金流入约3600亿美元。
民生证券分析，如果A股以其市值5%的比例纳入MSCI，由此带来的资金流入规模约78亿美元，若将A股全部纳入其中，带来的资金流入约为1545亿美元。
华泰证券称，参考韩国、台湾渐进式经验，首次及全额纳入MSCI指数后均伴随指数大幅上升。按照跟踪MSCI的资产规模测算，若A股按5%初始比例纳入，将迎来1100亿人民币的增量资金，若全额纳入，对应增量资金将达到1.8万亿。
除了可观的增量资金，长远来看，MSCI 纳入A股是中国资本市场开放的重要一步，也是金融改革的重要一环，将推动A股市场走向成熟，具体影响体现在更多关注度、海外资金流入、投资者结构优化、引入价值和长期投资理念、上市公司治理和信息披露的完善、估值水平接轨等。
金融股或成&吸金&重地
根据MSCI 提供的数据，潜在能够被纳入的A股成分股约421支，金融行业占比较高。个股层面，权重最高的5 支股票分别为：中国平安、浦发银行、兴业银行、贵州茅台和民生银行。基于目前的数据估算来看，对农业银行、长江电力、工商银行、浦发银行和中国银行等个股形成的资金流入压力相对略高。
华泰证券指出，金融股体量大、流动性强、估值低等特点符合境外资金偏好，预计首次纳入将引流550亿人民币进入金融股，带动整体金融板块走势，而全额纳入则引流990亿人民币投资金融股。
MSCI是什么意思
Morgan Stanley Capital International，简称MSCI，是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的国际公司，其推出的MSCI指数广为投资人参考，全球的投资专业人士，包括投资组合经理、经纪交易商、交易所、投资顾问、学者及金融媒体均会使用 MSCI指数。MSCI指数是全球投资组合经理中最多采用的投资标的。根据MSCI估计，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产是以MSCI指数为标的。根据美林/盖洛普调查显示，约三分之二的欧洲大陆基金经理使用MSCI为指数供货商。MSCI指数也作为共同基金的标的，特许用作评估与指数有关的基金、研究及专有产品。全球逾1,400名客户使用MSCI作为标的。
MSCI指数是什么意思
MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数。据MSCI估计，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产是以MSCI指数为基准。追踪MSCI指数的基金公司多达5719家，资金总额达到3.7万亿美元。
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窗花有话说
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$(function(){
$("#gt").css('display','none');A股纳入MSCI指数真的对市场有那么大利好？别太冲动
　　6月15日，对于广大A股投资者来说，绝对是一个十分重要的日子。为啥呢？因为这一天，MSCI会决定是否将A股纳入其指数。
　　那么问题又来了，MSCI到底是什么鬼？它怎么就那么牛哄哄的呢，连我们大A股都要以纳入它为荣呢？
　　MSCI是何方神圣
　　所谓MSCI，英文全称是Morgan Stanley Capital International，中文音译为明晟公司。公司注册地在，主要从事各类指数编制业务。
　　目前MSCI编制的指数主要分为六大类，即市场指数、因素和策略指数、主题指数、指数、ESG指数和自定义指数。
　　由于该公司编制的指数权威性较高，全球范围内进行资产组合的投资者大多会以MSCI指数为基准。
　　统计数据显示，截至2015年年底，全球资产配置中，追踪该公司指数的资产就有10.5万亿美元，乍一看，菜友们可能对这个数字没什么感觉。
　　可是要知道中国2015年的GDP总量也才约为10.39万亿美元，可见追踪MSCI指数的资产规模之巨大，这就是MSCI牛哄哄的原因，没办法，谁让人家全球影响力大呢！
　　纳入MSCI对A股影响真的那么大？
　　近期以来，市场热议“A股纳入MSCI新兴市场指数”事件，并赋予了较高的期望。那么，纳入MSCI指数到底对A股会有哪些影响呢？
　　短期影响
　　短期来看，如果A股成功纳入MSCI指数，主要是影响市场情绪，给市场以信心，形成良好的预期，但所带来的增量资金有限，实际影响较小。
　　我们来算一笔账：
　　A股以5%的比例纳入明晟指数（指的是符合MSCI条件标的股票市值的5%），会涉及到三个指数：新兴市场指数、亚洲指数、全球指数，在三个指数中的大致权重分为是1.1%、1.3%和0.1%。
　　而当前跟踪新兴市场指数、亚洲指数和全球指数的资金规模分别是1.7万亿美元、0.2万亿美元、2.8万亿美元。这样增量资金规模就是：
　　（1.7*1.1%+0.2*1.3%+2.8*0.1%）*亿美元，折算成人民币也就1000多亿吧。
　　这么点钱，对于目前的A股来说，真是九牛一毛，杯水车薪，翻不起什么大浪。
　　长期影响
　　长期来看，菜导认为，对A股的影响主要体现在以下几个方面：
　　一是长期持续的增量资金进入A股，有利于A股形成慢牛格局。
　　首次纳入比例只有5%，但MSCI会根据A股的规范程度逐步提高纳入比例，假设是100%纳入，可带来约2万亿左右的增量资金，如此巨量的资金规模，足以让A股颤一颤、抖一抖了。
　　二是投资者结构会逐渐发生变化，机构投资者比重加大，改善A股散户化、羊群化的特征。
　　随着A股的国际化，境外机构投资者的比重会逐步加大，从台湾、等国家纳入MSCI指数的历史经验来看，该比重的上限合理值可能会在30%左右。
　　三是机构投资者比重不断增大的情况下，投资风格也会发生变化。
　　能够进入MSCI指数的股票标的，一般有三个特点：市值大、流通市值高、流动性好，所以，未来的投资风格可能会向大盘蓝筹、行业龙头等价值股倾斜。
　　四是我们之前已经习以为常的交易规则可能会发生较大的变化。
　　A股要想100%纳入MSCI指数，还需要不断提高自身规范化程度，其中很重要的一点就是流动性，之前我们所熟悉的10%的涨跌停限制、T+1的交易模式都可能在不久的将来废除掉，对此，菜友们要有足够的认识。
　　综合来看，菜友们应该更多地把“A股纳入MSCI指数”看成一个中长期的投资事件，而不仅仅是短期的炒作那么简单。
　　菜导投资建议
　　1、短期建议
　　A股纳入MSCI的事情，的确有一定的短期炒作价值，技术过硬的菜友们可在6月15日消息公布前适当参与该热点的投资。
　　但要时刻注意市场风向的变化，因为A股纳入MSCI的短期影响非常有限，谨防“利好出尽是利空”的现象出现。
　　2、长期建议
　　当然，菜友们更应该关注此次事件的长期影响，着力于长期价值投资。MSCI指数对标的股票的要求比较严格，一般都是市值较大、流动性较好的股票。
　　日前，中金公司的公告中公布了A股成功纳入MSCI指数后潜在权重最高的前20只股票的名单。该名单中，银行股10只、证券股2只、股2只，大金融占比70%，其他几只分别属于消费和信息科技领域。
　　因此，菜友们可相应加大金融、消费和信息科技等领域的股票配置或者购买相关行业的基金并长期持有，坐享A股国际化的盛宴。
　　3、风险提示
　　需要注意的是，A股也是有可能再次被MSCI拒之门外的。如果失败，市场情绪必然会受到一定程度的影响，菜友们对此要有相应的心理准备。
（责任编辑：王姝睿 HF059）
04/06 08:2503/31 09:02
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