场内货币基金妙用你知多少？
文 / 何婧怡|中国基金报英华理财
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导读：大家对余额宝已经不会陌生了，甚至有不少小伙伴能脱口而出，余额宝就是一种货币基金。没错，但其实，货币基金不仅仅只有余额宝，还有它分为场内和场外货基，把握好时机也有一定的套利空间。
&余额宝&相信大家都不陌生，存着享受收益，淘宝起来也丝毫不受影响。就算急着用现金，余额宝现在取现也基本实现了&实时到账&。那余额宝到底是个什么东西，不少小伙伴也会脱口而出，不就是货币基金吗?BINGO! 那反过来，货币基金仅仅是余额宝吗?
货币基金分类多
按不同的标准，货币基金有不同的分类。
比如按参与资金的规模限制可分为A类和B类，A类供中小投资者投资，B类供机构和大额投资者投资。
今天重点要说的是按场内场外分。
场内货币基金一般是指可以在二级市场上流通的货币基金，投资者可以使用A股交易所账户像买股票那样进行申赎或买卖。而我们熟悉的&宝宝&们是场外货币基金。
截至日，目前市场上已成立的场内货币基金共32只(不同份额算作一只)，还可以根据是否可以在二级市场交易可以将场内货币基金分为交易型和申赎型，而又由于深交所的申赎效率高于上交所，因此交易型货币基金在赎回方面是有差异的。
申赎型的场内货币基金只能在场内进行申赎而无法进行交易，共13只，且全部属于上交所。其申赎的资金使用效率较高，申购实现T+1的效率，赎回实现T+0的效率，但一般每日设有申购赎回限制。T日申购的份额T+1日可赎回，T日赎回后T日资金可用，T+1日可取。
交易型的场内货币基金共有19只，最大的特点就是可以直接在二级市场上交易，交易价格在净值价格附近波动。这19只中有16只在上交所申赎及交易，因此尽管币基金买卖实现T+0交易，但申购赎回是T+2的效率，另有3只在深交所申赎及交易，申赎和买卖均实现了T+0的交易效率。
场内货基让买股票变得和淘宝一样
场内货币基金不但继承了传统货币基金现金管理工具的收益性优势，其与普通的货币基金相比最大的特点就是高效的T+0资金使用效率。即当股票账户中有闲置资金时可以配置场内货币基金提高收益，而一旦股票以及其他品种出现交易机会时，能够随时参与，不错失交易时机。是不是很像放在余额宝里的钱去淘宝一样。要知道，在它没有出现之前，投资者存放在证券资金帐户中的交易保证金只能拿到活期收益(如果不采用逆回购操作的话)，如果资金量很大的话真的非常吃亏。
具体来说，这种方式等于可以直接进行股基转换。因为对一般货币基金而言，如果投资者T日卖出股票，则T+1日资金到账，此时将资金转出股票账户申购货币基金，那么申购需要在T+2日得到确认，并开始计算收益。而对于场内货币基金，投资者T日卖出股票，即可以申购或买入基金份额，并开始计算收益，在T+1日即可赎回或卖出基金份额。
相反的操作也是一样，当市场行情不佳时，投资者可以选择买入场内货基获取稳定收益，如果市场机会到来，可以迅速卖出基金，即时买入股票。场内货币基金交易时间与股市交易时间同步，方便投资者进行资金转换操作获取收益。
不过，货币基金申赎没有费用，只会收取很低的管理费，但是场内交易型货基则可能在二级市场交易时被收取佣金，就像买卖股票时一样。但并非所有券商都会收取，投资者在选择劵商平台时需要注意。
场内货币基金还存在套利机会
由于场内货币基金既可以在一级市场上申赎也可以在二级市场上交易，且收益确认方式有所区别，因此产生了多种套利机会。
1、节假日套利
由于交易型场内货币基金的收益确认方式有所差异，利益这种差异可以在周末获得双重收益。假设在周五买入上交所上市交易的场内货币基金(算头不算尾)，则可以享受周五、周六、周日的收益，而在周五卖出深交所上市的场内货币基金(算为不算头)，也可以享受周五、周六、周日的收益。
例如，假设我们在周五()时买入鹏华添利，卖出易方达保证金，在下周一()卖出鹏华添利，买入易方达保证金，则在买卖差价方面，每百份我们亏损0.06元。而在基金收益方面，从周五()到周二()这5天我们共可以获得7天(红色字体)的收益，每百份收益为4.5411，因此这5天的总收益为每百份4.4811元。而如果单独持有鹏华添利，5天总收益为每百份3.2842元;单独持有易方达保证金，5天总收益为每百份3.2798元。
2、一二级市场套利
当二级市场的价格较大幅度低于净值价格，出现折价机会。投资者可以在二级市场以较低的交易价格买入基金份额，同时在一级市场以较高的净值价格赎回完成套利。投资收益分为两部分，一部分为两者价差，另一部分为基金当日的收益，赎回款将在T+2日到账，资金占用两天时间。其中当天的基金收益可用最近的七日年化收益率来估计，以此估计出整个折价套利的预计收益率。另外如果是周四进行折价套利时可选择在周五赎回，这样可额外享受周末两天的基金收益。
当场内货币基金二级市场价格较大幅度高于净值价格时可进行溢价套利。溢价套利需要投资者事先建有底仓，在有套利机会时以交易价格卖出同时以净值价格申购获取价差收益，损失的为当天的基金收益。需要注意的是重新申购的份额在T+2日才可卖出或赎回。由于对于上交易上市的场内货币基金来说，基金在申购当日无收益，在卖出当日也没收益，因此会损失一天的基金收益，只有在套利收益超过当天的基金收益时才是有意义的。
财联社声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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微信公众号2016年互联网理财到底会亏损不
2016年互联网理财到底会亏损不?所谓互联网理财是指投资者或家庭通过互联网获取商家提供理财服务和金融资讯根据外界条件变化断调整其剩余资产存形态实现人或家庭资产收益大化系列活动。那么2016年互联网理财到底会亏损不?相信很多人对此都比较感兴趣，下面爱投资小编就为大家介绍一下，希望对大家有帮助。
2016年互联网理财到底会亏损不?
1问比活期利息高多少?
2013年以来，互联网金融异军突起：支付宝联合天弘基金推出货币基金"余额宝"，短短3个月规模就突破500亿元;10月28日，百度推出在线理财产品"百发"，当天规模就突破10亿元;国华人寿通过淘宝网卖保险，3天就卖出1亿元……
事实上，自从"余额宝"取得巨大成功，互联网公司嫁接货币基金的"余额宝模式"就被广泛复制，据记者不完全统计，目前类似"余额宝"产品超过20种。百度推出"百发"，以8%的年化收益率秒杀无数粉丝;网易"添金计划"则是直接加送1%或5%的补贴;转型后的零售业巨头苏宁云商，于15日正式推出余额理财产品"零钱宝"，测试期七日年化收益率高达6.99%，令一众银行理财产品望尘莫及。
存银行还是存支付宝，投资者的第一反应往往是把余额宝的投资收益和银行的活期利息拿来比较。据支付宝介绍，同样一万元，通过活期存款一年的收益只有35元，而如果通过余额宝增值服务一年的收益可以达到380元至400元以上，收益比活期高出十倍。据新华社电
2问高收益从何而来?
腾讯理财通在春节前七日年化收益率一度高达7.9020%，"宝宝们"的高收益从何而来?业内人士表示，以微信理财通为例，其对接的是华夏基金的财富宝货币基金产品，主要投向协议存款。春节前夕，机构资金备付需求上升，银行体系流动性趋紧等因素，使高达7%的收益成为可能。
据了解，货币型基金由于只投资货币市场，如短期国债、回购、央行票据、银行存款等。其流动性仅次于银行活期储蓄，没有利息税。
海通证券金融中心的高级分析师倪韵婷指出，当前的互联网现金管理类产品主要有四类。第一类是具备支付功能的，最典型的是余额宝，集收益、资金周转和支付功能于一身;苏宁的零钱宝也是类似的产品。第二类是自力更生的产品，基金公司在自己的直销平台上推广自己的产品，如汇添富基金(微博)推出的场内货币基金添富收益快钱、现金宝、全额宝。第三类是和互联网公司合作的，基金公司的投研力量和互联网大佬的人气客户源结合，如微信理财通、百度理财产品。第四类是银行自己发行银行端现金管理工具，如平安银行的平安盈、广发银行的智能金、交通银行的实时提现。
3问直接买货基有何区别?
互联网理财不断飙高的收益让李女士心动，近日她终于下定决心，把投资在华夏基金的5万元取出来，打算投资到微信理财通去。"七日年化收益率达到了7%，太吸引人了。"当她联系华夏基金的理财经理时，却被告知其之前购买的基金产品和微信理财通所挂钩的基金产品实际上是同一款产品，收益率也一样。
那么，究竟是选择各大互联网公司的"宝宝"还是选择直接投入货币基金呢?
相比基金销售过程中所必需的身份证、银行开户账户等用户的资料，余额宝开户流程十分方便快捷，支付宝会将用户资料自动提供给天弘基金。用户并没有在天弘基金开设账户，天弘基金对余额宝客户的服务，也主要是通过阿里旺旺来实现。
这也就是说，支付宝借用了基金公司的直销牌照，对自己的客户提供了购买基金、享受基金收益率的服务。此外，虽然一般货币基金也可以做到T+0赎回，但必须等到当天收市清算后资金才能到账。支付宝利用自身信用中介的职能，可以让客户做到余额宝账户实时消费和向支付宝账户转账，这是一般货币基金无法提供的服务。
4问高收益能否持久?
"高收益只是短暂现象。"昨日，华夏基金一客户经理对新京报记者表示，因近期市场原因才会有如此高的收益率，随着利率市场逐步回落，货币基金产品的收益率也将稳步回落。
该人士还称，在前期营销中，"小白鼠"用户比收益时，各家公司短期操作都会把收益率提高，甚至用补贴来换取市场用户规模，等到用户规模达到一定量级时，最终将回归货币基金的理性。
近日，一位投资者质疑余额宝的七日年化收益率水平称，从余额宝的广播广告中听到余额宝实际收益率为4.25%，只是一只货币基金的正常收益水平。
天弘基金高级策略分析师刘佳章称，余额宝实际对接的是天弘基金增利宝，货币基金是没有预期收益率的，4.25%只是过去的一个收益率，不代表余额宝现在的收益率。
余额宝能否在2014年维持6%以上的高收益率呢?"6%以上的收益率对于货币基金来说已经很高，按理说这个数据不是常态"。昨日，刘佳章表示，货币基金的实际收益率通常是4%左右，去年货币基金的普遍收益率约为5%。
刘佳章认为，货币基金收益率取决于货币市场间资金利率水平，如果货币市场资金利率太高的话，实体经济受不了。
5问如何选择各种"宝"?
据不完全统计，目前市场上仅直接取名为XX宝的类余额宝理财产品已达到20余只。面对各自宣传的高收益，投资者该如何选择?理财师建议，货币基金看万份收益能更加准确地衡量收益情况。
万份收益可以理解为买了1万块钱基金，一天赚了多少钱。7天年化收益率则是根据最近7天的收益情况，折算成年化收益率。理论上讲，货币基金在某一天集中兑现收益，当天的万份收益会畸高，随后一段时间其7日年化收益率都会很高，因此7日年化收益率这个指标可能会虚高。
基金公司人士介绍，货币基金有一个参考指标能反映其正常水准，即节假日期间的万份收益。因为节假日期间货币基金无法卖出投资组合，因此不存在提前兑现收益的情况，节假日期间的万份收益，也体现了货币基金当前持有资产的真实回报。
专家建议，投资者在日常看货币基金收益时，可重点关注日每万份收益，以及长期的业绩稳定性。由于货币基金目前越来越看重协议存款、同业存单等投资品种，因此规模越大的货币基金话语权越大，获得的收益也会更高。
6问"宝宝"会不会亏损?
挂钩货币基金的"宝宝"军团既不承诺保本、也不承诺收益，那么投资者的资金究竟会不会出现亏损风险?
易观国际高级分析师张萌对新京报记者表示，"每一款理财产品都会存在风险。虽然在收益保障上不如定期存款等理财方式，但相对于国债、股票型基金等理财产品，货币基金属于风险较低的产品种类。"
张萌表示，互联网公司都不会承诺收益，但目前来看，这个预期收益应该是可以实现的。"一方面是整体在6%左右，并不是出奇的高。另一方面，作为像阿里巴巴和腾讯这样的公司，对于初期推出的产品，如果达不到预定的收益，也会影响其未来推出的理财产品。"
好买基金(微博)分析师曾令华认为，余额宝规模这么大，凭常识讲它应该有风险。"这是任何机构或产品都会面临的风险，突然赎回就相当于银行产生挤兑，所有散户都往外跑，那就会发生亏损这种极端的风险。"
资料显示，货币基金发生亏损必须同时出现两个情况：一是持有债券收益率大幅度上升导致债券价格大幅下跌;二是基金大量赎回，货币基金被迫抛售债券，造成了实际的亏损。
7问哪些品种风险较高?
2月14日，阿里巴巴趁元宵节推出"余额宝二代"。有分析机构指出，这是一款普通万能险理财产品，7%的保本收益不一定会达到，其风险也超过余额宝。
据了解，"余额宝二代"相当于珠江人寿"汇赢一号"的元宵节特供版。珠江人寿官网显示，"汇赢一号"是该公司去年推出的一款万能险。之前这款产品的预期年化收益率是4.8%，保底收益率是2.5%，不收取初始费用和管理费用。
保险专家提醒投资者，万能险产品的预期收益和银行理财产品的收益并不同，客户所得收益是保险公司定期公布的实际结算利率，而且计算收益率还要涉及投保初始费用及提前退保或部分支取费用，实际收益或将远低于其宣传。
同在2月14日，腾讯推出"定投宝"，与之前余额宝和微信理财通挂钩货币型基金不同，腾讯"定投宝"挂钩的基金类型是股票型指数基金，投资方向是股票市场，因此也具有更高的收益和更大的风险。不过与其他股票基金相比，定投宝将门槛降低到类似于货币基金的水平，购买金额10元起，且进出无任何手续费用，目的是吸引更多的互联网理财用户。
8问支付安全风险几何?
自从手机拥有支付和理财功能之后，关于互联网支付技术上的安全性的疑问也越来越多。360公司手机安全专家张浩然向新京报记者表示，购买互联网理财产品和购买互联网其他产品一样，都有支付环节的操作，与其他网上购物一样面临安全风险。如果是在电脑上购买，最大的风险在于盗号木马盗取支付账户，同时也要当心高仿付款页面的钓鱼网站。同时，在商家一端，如果支付接口安全性不足或者用户数据安全性不足，还可能会造成用户详细资料的泄露。
张浩然称，"如果是在手机端购买，要当心手机木马获取root权限后精准盗取账号密码、或者利用‘透明悬浮层’的方式直接盗取支付密码等支付重要资料。"同时，他提醒，在手机购买时，还要当心下载到"山寨版"手机软件，目前有大量被植入手机木马的山寨版客户端，通过不安全的应用市场和小型论坛、搜索引擎推广等进行传播，如果下载到这些应用，在支付时的账号密码甚至手机验证码都会直接被木马制作者获取，很可能造成账户被盗刷。在下载应用时要选择知名服务商，或选择有完善安全审核机制的安全的应用市场下载手机软件等。
张浩然建议，用户应尽量购买知名大公司的产品，目前有大量金融理财类钓鱼网站在通过搜索引擎推广进行钓鱼诈骗。如果收益明显高于市场主流收益，那么一定要小心。如果在支付后出现资金未到账、界面卡住等现象，一定要立刻联系商家，如有疑问还可以联系银行尽快冻结账户。
9问T+0取现可以实现吗?
目前互联网金融理财产品都打出了T+0取现的旗号，但其中有不少"门道"。具体来看，到账速度最快的汇添富现金宝做到了分钟级别的实时到账，500万以下的取现均为实时到账，兼具大额取现与及时性;百度百赚利滚利的到账效率为20分钟之内，但每天最多只能支取25万元。
根据余额宝官方介绍，按余额宝转出至银行卡的金额，单笔小于等于5万元，第二个自然日24点前到账;单笔大于5万元，提交后的一个工作日内24点前到账。
如果需要实时到账，则需要在银行办理卡通业务。如果绑定的银行卡未办理卡通业务，或者银行卡不属于余额宝支持卡通业务的银行，则只能采取普通提现的办法。余额宝目前支持中信、光大、平安、招行四家银行及国内大部分城市商业银行的卡通实时到账，但这一实时到账也有金额限制，比如招行卡通大众版提现限额是单日每笔2000元，中信银行柜台签约客户每日最高提现限额为10000元。
支持2小时到账业务的银行范围包括工行、建行、农行、中国银行等四大行在内。但需要注意的是，2小时内到账有一定的服务费用。据支付宝客服人员介绍，目前使用电脑支付，2小时到账将收取0.2%的手续费，最低单笔2元，25元封顶;使用支付宝手机钱包进行2小时转账的话，则不收取手续费用。
10问对传统银行影响几何?
当消费者通过手机指尖轻触实现了支付和理财的便捷，其背后金融资源的支配亦发生了改变。
在中国支付清算协会综合部陆强华看来，互联网企业进军支付领域，一方面会给消费者带来便利与实惠，更为重要的是，这在一定程度上影响到银行资金的支配与使用。
"当越来越多的储户把存款转入‘余额宝’‘理财通’这类理财账户后，这部分资金的支配权即从银行转向互联网企业。虽然银行也推出各种‘宝’向互联网企业迎战，但不管最终结果如何，这都是发生在银行后院里的战争，对银行影响不可谓不大。"陆强华说。
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0赎回？深圳一位金融家通知地名索引，最终的，他但是在两个集市降低的价格出卖钱币基金。据地名索引相识的人，近期，不少金融家在犯罪地点赎回资产时碰见了同一的健康状况。　　嗨的隐秘的执意限制。地名索引商议基金公司官网找到，10月14日缘、投资额、快钱等两个现场买卖暨申赎，均设置了当天净赎回上限商数，且当天净赎回上限与当天净申购上限的定标均超越5倍。商户快钱昔日净赎回上限为1亿，净申购限额为5亿；现款资金昔日的净赎回上限为1亿，净申购限额为6亿。若赎回日敷超越限额，不克不及赎回T
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0赎回遗失，这是能够的经理买卖过程的设计形成。钱币基金普通建议，假如产生来源赎回，健康状况将哄，但所关涉的学期难得的少见，当建议的金融家在内遗失，先翻阅投产经理人。　　值当注重的是，眼前，钱币ETF首要有三方法型：买卖型、买卖与止赎状况、丧权辱国防护赎回权的典型。金融家可以选择当赎回限额小、低买卖成本货物投资额，放量使无效塞车。（总编辑）：HN022）
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