2015年高送转概念股有哪些？2015年高送转概念股票解析_综投网
2015年高送转概念股有哪些？2015年高送转概念股票解析
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2015年高送转概念股有哪些？2015年高送转概念解析
　　高送转是什么意思：
　　高送转股票（简称：高送转）是指送红股或者转增股票的比例很大。实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。&高送转&后，公司股本总数虽然扩大了，但公司的股东权益并不会因此而增加。而且，在净利润不变的情况下，由于股本扩大，资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益。 在公司&高送转&方案的实施日，公司股价将做除权处理，也就是说，尽管&高送转&方案使得投资者手中的股票数量增加了，但股价也将进行相应的调整，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。
　　三大主线布局高送转潜力股（名单）
　　在大富科技11月11日打响2014年年报高送转第一枪后，昨日玉龙股份宣布每10股转增12股派2元的高送转预案，而该股昨日也实现了一字涨停。在一定程度上显示，A股市场高送转题材炒作已渐入佳境。
　　分析人士表示，临近年末，&高送转&行情又成为股市必备大戏。虽然高送转并未改变股东权益以及公司的盈利能力，但从上市公司的角度来看，实行高送转，一方面表明公司对于企业未来的发展具有较强的信心，给予市场积极的成长性信号；另一方面，一些因股价较高导致流动性相对较差的个股，也愿意通过高送转的方式提升公司股价流动性。除权后较低的股票价格对于市场往往更具有吸引作用。
　　值得一提的是，随着上市公司自愿性信息披露的规范，近年来上市公司有关高送转信息的披露时间有进一步前移的迹象，故须提前布局。
　　东北证券表示，可从以下三条主线布局2014年报高送转行情。第一，小市值的高送转主线，表现为市值在30亿元以下、市净率与同类公司比较较为合理的公司股票，重点关注公司有哈尔斯、同大股份、西泵股份、汇中股份、国统股份等。
　　第二，公司已有高送转的诉求，表现为年报业绩预增、已有定增或股权激励等重大事项的潜在高送转股票，重点公司有永贵电器、金城医药、联建光电、上海新阳、福瑞股份等。
　　第三，次的高送转，特征为估值较高、有机构投资者跟踪。重点公司有众信旅游、东方网力、菲利华、一心堂、天赐材料等。
　　除东北证券外，11月份以来，海通证券、东北证券、安信证券、渤海证券、宏源证券、申银万国等多家券商先后发表了关于2014年报高送转的研报，显示了机构对于高送转行情的关注度正日渐提升。
　　其中，渤海证券表示，对历年高送转个股进行分析后发现，除汤臣倍健、东方财富、鼎龙股份、迪威视讯、金螳螂、凯美特气、红日药业等少数老股连续高送转外，绝大多数高送转个股均为次新股，且都具有股价高、股本小、积累高等特点。在剔除2014年中报高送转以及2014年中期亏损的个股后，飞天诚信、迪瑞医疗、博腾股份、众信旅游、跃岭股价、鹏翎股份、友邦吊顶、菲利华、东方网力、东方通、三联虹普、天和防务、斯莱克、雪浪环境、飞凯材料、富邦股份、艾比森、良信电器、腾信股分、光环新网、思美传媒等21只个股高送转的潜力更大，值得投资者关注。
　　每到年底，高送转概念股都会成为市场资金追逐的热点，然而今年似乎与往年不同，良信电器刚推出自己的高送转方案，股价就直接趴在了跌停板上，与此同时，市场中不少具备高送转概念的股票也出现集体回调。
　　市场分析人士认为，目前高送转预期股主要集中在次新股中，而由于次新股狂涨导致股价被严重透支，加上近期出炉的高送转方案又低于市场预期，由此导致高送转概念股出现&见光死&。分析认为，今年的年报高送转行情可能不会如往年一样疯狂，如果投资者要布局高送转概念股的话，只能从2014年前上市的老股中选择。
　　良信电器推高送转方案直接跌停
　　继大富科技11日推出沪深两市第一份高送转预案之后，仅隔一天，同样来自创业板的良信电器也拿出了自己的高送转分配方案。良信电器昨日在公告中表示，鉴于公司当前稳定的经营和盈利情况、以及良好的发展前景，为回报股东，实际控制人提议以截至日公司总股本为基数，向全体股东按每10股派发现金股利3元至4元人民币（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增3股。
　　良信电器是今年1月21日上市的次新股，公司目前的总股本仅有8614万股，总股本较小，存在扩股需求，符合高送转特征。而在此次高送转预案出台前三天，良信电器已受到市场资金的关注，股价累计上涨了14.56%。不过，就在高送转方案面世后，股价的表现却让人大跌眼镜，昨日良信电器开盘直接开到了跌停板上，并维持到收盘。
　　除了良信电器外，作为两市首只年报高送转股的大富科技，在高送转方案出台后，公司整体走势也较为一般。根据大富科技的分配预案，该公司拟向全体股东按每10股派发现金股利4元至5元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增7股。值得一提的是，大富科技还是年报绩优股，公司已在三季报中预计，今年全年的净利润在5.27亿元与5.75亿元之间，同比增长852.66%至939.44%。虽然在高送转方案推出首日，公司股价以涨停报收，但之后市场的炒作却并不给力，次日仅上涨3.05%，而昨日股价更是大跌5.23%。
　　高送转预期股股价纷纷回落
　　或许是良信电器糟糕的市场表现，挫伤了市场投资者的信心，昨日，不少高送转预期股股价均出现回落。以腾信股份为例，作为今年9月份才上市的新股，公司上市之后股价一路暴涨，在本月6日已成功超越贵州茅台，成为沪深两市新的第一高价股。结合其总股本分析，该股实施高送转的可能性极大，但昨日公司股价出现回调，下午收盘时股价大跌3.64%。同样被市场认为有高送转预期的博腾股份，公司股价昨日更是直接以跌停收场。大智慧数据显示，高送转概念板块昨日出现回调态势，整个板块跌幅高达2.65%。
　　对比往年情况，越早推出年报高送转预案的公司，股价往往越容易受到市场资金热捧，股价连续涨停板的也不在少数。但为何今年的高送转概念股表现如此不济呢？昨日，有投资者在相关股吧发帖认为，良信电器才送3股，推出的高送转方案明显低于预期。而在广证恒生策略分析师张广文看来，目前推出的年报高送转股由于此前股价透支太多，因此出现了&见光死&的情形。
　　参与高送转行情不宜布局次新股
　　高送转行情开局不利，不禁让人产生疑问：今年年报的高送转行情到底还有没有戏？还值不值得投资者布局？从记者昨日采访的情况看，多数市场人士偏向看淡今年年报的高送转行情。
　　张广文在接受记者采访时认为，高送转行情应该还会有，但炒作的力度可能不会像前两年疯狂。他认为，今年整个市场有很多股票已涨了很多，市盈率处在高位，不少个股股价已达到历史最高水平，尤其是创业板中小板中的个股，而未来市场能否有更多的增量资金入场去接盘这些高价股呢？从现在的市场环境看比较难。另外，目前的高送转边际效应已逐渐在递减。 　　综投网微信号：touzirumen
　　与此同时，方正证券策略分析师胡国鹏对记者表示，一般而言，次新股存在高送转的机会比较大。但从今年来看，多数次新股股价涨幅已过高，股价透支严重。加上目前管理层有意打压新股表现，或为配合管理层，降低市场炒作风险，公司到时推出的高送转方案也可能会大大低于市场预期。&目前良信电器推出的低于市场预期的高送转方案，不排除公司是在有意配合管理层降低市场炒作情绪。&
　　上述两位分析师皆建议，如果要布局投资高送转个股，最好寻找股价估值比较低的个股。&目前股价估值比较高的个股，一旦有了高送转方案后，容易引发市场套现，因此后续股价很难持续保持上涨，而估值低的个股，一旦有了高送转后，高送转或许还可以成为股价上涨的催化剂，诱发股价继续上涨，甚至出现填权行情。&张广文也这样表示。
　　另外，胡国鹏建议，投资者也可以把关注点放在高送转预期比较高的老股身上。&结合目前的股本情况以及股价情况，以及往年的高送转情况，布局老股可能获得更好的收益。&
　　投资提醒
　　机构筛选的
　　高送转预期股
　　总结2013年高送转的样本可以看出，高送转和高成长往往呈正相关关系，另外很多增发公司偏爱进行高送转。我们围绕高资本公积金和未分配利润、公司对股价的诉求程度以及以市盈率指标保证业绩的安全边际这三个要点，筛选出以下2014年报高送转概率高的公司：焦点科技、长荣股份、朗姿股份、三六五网、煌上煌、宏达高科、鞍重股份、日出东方、云意电气、信质电机、洽洽食品、星宇股份、莎普爱思、众业达、华峰超纤、远方光电、奥康国际、克明面业、跃岭股份、斯莱克、天银机电、哈尔斯、龙大肉食、广东鸿图、金贵银业、鹏翎股份、一心堂、宏大爆破、友邦吊顶。
　　&宏源证券
　　绝大多数高送转股票都具有股本小、股价高、成长性高、业绩增速快等特点。通过设定高送转预测模型，以每股收益、每股净资产、每股资本公积、每股未分配利润、每股现金流、总股本和股价这七个因子为打分因子，根据三季报数据，我们选出了2014年年报打分最高、最近无送转行为的一篮子股票。具体有：三联虹普、飞天诚信、腾信股份、菲利华、迪瑞医疗、设计股份、跃岭股份、富邦股份、艾比森、莎普爱思、煌上煌、众信旅游、友邦吊顶、鹏翎股份、斯莱克、光迅科技、光环新网、中来股份、鞍重股份、金城医药、同大股份、九洲药业、福斯特、天赐材料、长荣股份、联建光电、博雅生物、华懋科技、海隆软件、好想你、金贵银业、好利来
　　随着本周沪深两市结束个股的三季报披露工作，年报行情即将开启。按以往的历史规律，年末历来是年报题材的投资热点时期，市场注意力将逐渐转移至年报行情有助于&高送转&行情逐步演绎，益盟好股【事件驱动】认为目前正是布局高送转题材的最佳时期。
　　年末将至 高送转又迎布局时
　　由于股票高送转预案的时间无法预知，而从年报高送转股票的预案时间来看，绝大多数集中在 2、3 月份，所以为了有效的利用资金，每年年末或是1月初将是高送转布局的好时机。
　　经统计，08-11年这5年年报行情下此策略相对于沪深300指数的超额收益，发现持有至预案日的超收益最明显，而且这个趋势越来越明显。
　　预计三季度上市公司的盈利情况可能低于其半年报的盈利增速水平。而估值变动则决定了四季度A股市场的发展。
　　四季度部分改革措施进入落实阶段，管理层在改革上的推进力度并不保守，因此落实过程中仍有超预期的内容值得期待。不过碍于今年来已经抬升的估值水平，市场在上升过程中仍将有反复。
　　由于临近年底，部分机构选择了落袋为安。市场对题材股炒作的热情逐渐退去，加之沪港通带来的资金效应短期可能低于预期，故而为保证今年以来的绝对收益，出于防御的心态，近期对部分题材股进行了减持。在市场原有热点褪色的情况下，高送转行情更值得引起关注。
　　如何挖掘送转股？
　　创业板自创建以来，高送转比重在主要板块中最高，而中小板高送转数量居首位。2011年，中小板、创业板高送转数量均超过主板，年这一现象延续。
　　从分布来看，高送转股票中来自中小板的比重偏高，自2005年的11.27%一路上升，2009年后稳定在40%以上，创业板的比重在2013年升至38%。与此相对，高送转股票中的主板公司占比从接近90%一路下滑至20%以下。
　　而从特征来看，绝大多数高送转股票都具有股本小、股价高、成长性高业绩增速快等特点。投资者布局，应从每股资本公积金、每股未分配利润、每股净资产、总股本、股价这5方面因素出发。
　　需要注意的是，小盘高价次新股大多有高送转预期，而年底炒作高送转几乎是A股的惯例，此类个股容易成为热钱关注的焦点。此外，部分次新股具有行业独特性，吸引主力高位建仓。今年上市的次新股就有一些拥有持续高成长基因的品种。
　　35股最具高送转潜力
　　时至年末，主流板块都被炒高并到了&收获&的季节，热点开始变少，而部分高送转预期股将受到市场欢迎，投资者需留意，【事件驱动】通过财务数据静心为投资者挑选了以下个股。
　　高送转推荐股：
　　随着高送转预案一家接着一家，8日晚间，首航节能年报又提议高送转，拟10转15并派现。市场资金对次新股的炒作热情被点燃，数据表明高送转个股都需要有较高的未分配利润或资本公积金、较好的净利润增长以及较小的股本规模。那么谁将接棒推出高送转？
　　东北证券表示，可从以下三条主线布局2014年报高送转行情。第一，小市值的高送转主线，表现为市值在30亿元以下、市净率与同类公司比较较为合理的公司股票，重点关注公司有哈尔斯、同大股份、西泵股份、汇中股份、国统股份等。
　　第二，公司已有高送转的诉求，表现为年报业绩预增、已有定增或股权激励等重大事项的潜在高送转股票，重点公司有永贵电器、金城医药、联建光电、上海新阳、福瑞股份等。 　　综投网微信号：touzirumen
　　第三，次新股的高送转，特征为估值较高、有机构投资者跟踪。重点公司有众信旅游、东方网力、菲利华、一心堂、天赐材料等。
　　除东北证券外，11月份以来，海通证券、东北证券、安信证券、渤海证券、宏源证券、申银万国等多家券商先后发表了关于2014年报高送转的研报，显示了机构对于高送转行情的关注度正日渐提升。
　　其中，渤海证券表示，对历年高送转个股进行分析后发现，除汤臣倍健、东方财富、鼎龙股份、迪威视讯、金螳螂、凯美特气、红日药业等少数老股连续高送转外，绝大多数高送转个股均为次新股，且都具有股价高、股本小、积累高等特点。在剔除2014年中报高送转以及2014年中期亏损的个股后，飞天诚信、迪瑞医疗、博腾股份、众信旅游、跃岭股价、鹏翎股份、友邦吊顶、菲利华、东方网力、东方通、三联虹普、天和防务、斯莱克、雪浪环境、飞凯材料、富邦股份、艾比森、良信电器、腾信股分、光环新网、思美传媒等21只个股高送转的潜力更大，值得投资者关注。
　　首航节能年报拟10转15并派现
　　首航节能12月8日晚间披露2014年年报高送转预案，拟向全体股东每10股转增15股并派现。
　　公告称，鉴于公司目前股本较小及未来盈利预期良好，为回报股东，公司实际控制人黄文佳、黄文博、黄卿乐提议2014年年度利润分配预案为：计划以现金形式向全体股东分配红利，分配比例为2014年实现净利润可供分配部分的20%；同时向全体股东每10股转增15股，转增后公司总股本将增加至66675万股。
　　2014年前三季度，首航节能实现营业收入6.28亿元，净利润1.06亿元，同比下降5.71%。公司同时预计2014年全年净利润为1.91亿元至2.39亿元，同比增长20%至50%。
　　【概念股解析】
　　首航节能：立足能源完善布局昂首启航
　　研究机构：平安证券 日期：
　　投资要点。
　　&三级业务体系&相辅相成梯度推进公司业绩释放。
　　积极完善产业布局和转型，构建了以电站空冷和电站总包的支撑业务体系，构建了以光热发电、海水淡化以及压气站为基础的成长业务体系，构建了以上市公司平台以及融资租赁公司为基础的金融支撑体系。不同业务之间呈现出非常好的技术和客户协同，且这呈现梯度发展态势，公司培育的成长业务开始进入业绩释放期，成为公司业绩逐级抬升重要支撑。
　　光热发电市场巨大，订单落实和政策兑现可期，只需等风来。
　　光热发电是新能源中的&暴风级&行业，全球潜在可开发市场数十万亿。IEA预测2050年全球光热发电装机容量将达到983GW，其中中国118GW。首航节能光热发电团队出色，技术储备领先，是国内最为领先的光热发电服务商，目前公司开建亚洲第一座24小时发电的光热电站，获得国内第一个50MW的光热发电EPC项目。国家能源局今年来多次召开光热发电电价扶持政策会议，预计明年年初相关政策有望出台，将推动我国2020年3GW规划装机的实现。
　　海水淡化业务还需等待，商业模式创新和技术跨界是关键。
　　我国制定的2015年完成220-260万吨/日海水淡化的目标目前来看很难完成，但是我们认为海水淡化将会复制我国环保行业发展路径，缺水的客观诉求将倒逼海水淡化政策出台推动市场启动。首航节能&热法&技术国内领先，中试设备已经稳定运行2年。公司积极推进&热法&海水淡化的商业模式创新以及技术跨界。
　　改为现金收购新疆西拓将加快压气站余热发电的业务布局。
　　公司近期公告现金收购新疆西拓75%股权，后续25%股权在净利润达到1亿以上约定回购。新疆西拓收购将使公司在压气站余热发电业务开拓上具备先发优势，新疆西拓压气站余热发电资产盈利能力强，现金流好，有望对公司新的压气站余热发电和工业余热发电市场开拓提供现金流支撑。
　　盈利预测、估值与评级。
　　综合估算公司年EPS分别为0.97、2.06、3.28元，对应的PE分别为43.4倍、20.5倍、12.8倍，首次覆盖给予公司&强烈推荐&评级。
　　风险提示。
　　1）光热发电政策出台进度低于预期2）项目建设低于预期。
　　众信旅游：委托+部分持股多元化线上渠道
　　研究机构：宏源证券 日期：
　　报告摘要：
　　公司与悠哉旅游网战略合作，并向其提供委托贷款。2014 年12 月3日公司发布公告，公司已经与悠哉网络签署了《战略合作协议》，并取得了悠哉旅游网15%股权（价格未公布），同时公司利用自有资金向上海悠哉网络科技有限公司提供不超过6，000 万元人民币的委托贷款，贷款期限4 年，贷款年利率为6.2%，并以悠哉网络的85%的股份作为担保。公司股票将自2014 年12 月4 日开市起复牌。
　　专注于旅游度假产品的老牌在线旅游网站。悠哉旅游网成立于2004年，专注于旅游度假产品，主营旅游线路和自由行，业务结构以跟团游为主。长期以来，悠哉旅游网一直是途牛的直接竞争对手。根据艾瑞咨询《2014 年中国在线旅游度假市场研究报告》显示，2013 年悠哉旅游网和途牛网在在线度假市场占比3%和11.4%；跟团游占比5.9%和17.6%；出境游占比4.7%和18%。
　　众信与悠哉旅游战略合作优势互补，有望形成协同效应。随着互联网和移动互联网的快速发展，旅游行业呈现出线上化的趋势。公司通过&委托贷款+部分参股&悠哉旅游网的方式，以最小的成本+最快的速度，加快线上业务发展，实施&批发零售并举，线上线下结合&的多渠道运营的发展战略。悠哉旅游网一方面可以借助众信旅游的委托贷款补充流动资金，更重要是获得了强大的出境游线下资源，可以使线上获得更多的市场份额。双方优势互补，有望形成协同效应。我们预计公司 年的EPS 为2.01、2.69 和4.3，对应的PE 为67、50 和31 倍，维持增持评级。
　　研究机构：齐鲁证券 日期：
　　事件：公司股价大幅上涨10%。
　　点评：公司作为业绩高增长确定性强、并有持续并购预期的小市值医药股受到市场关注，此次股价大幅上涨，我们认为：一方面是投资者对公司高增长及外延式并购预期给予的估值溢价，另一方面也是将公司作为&高送转&概念股提前布局。我们看好公司转型战略，尽管今年下半年以来股价大幅上涨，但是我们认为股价仍未充分体现公司投资价值，重申&买入&评级。 　　综投网微信号：touzirumen
　　未来3年公司整体净利润增长率有望保持30%以上，其增长动力主要来源于：1）谷胱甘肽原料药持续高速增长的确定性，2）头孢类抗生素恢复性增长，3）公司坚定的战略转型驱动盈利能力持续提升。
　　谷胱甘肽高速增长确定性强：大市场、高壁垒、广覆盖。1）谷胱甘肽在药品和保健品方面广泛应用，全球原料药需求300吨左右，10%+/年的增速。相比于谷胱甘肽300吨是市场规模，公司2013年销售规模仅65吨（占比20%）左右，2013年底公司200吨新产能投入使用，为未来3年抢占市场空间奠定产能基础；2）发酵工艺技术壁垒高，目前全球量产厂家仅2家。谷胱甘肽为手性结构，发酵工艺的提取精制环节操作复杂，致使其工艺壁垒奇高，公司引进日本株式会社钟化的技术并优化，可以量产。目前全球可以量产的厂家只有日本协和发酵和金城医药，市占率分别为80%、20%。3）谷胱甘肽原料供应格局改善+下游应用拓展，谷胱甘肽市场未来3年有望迅速扩容，我们预计2015-16年市场空间有望达到500-600吨，年复合增速达30-40%。4）国内制剂厂家全覆盖，并积极拓展海外市场。公司产品60%以原料药形式在国内销售，40%以保健品原料销往北美、东南亚等地区，国内市场占比达70%的4个主要制剂生产厂家，截止2014年7月金城已经达到全覆盖。
　　受益于下游头孢类抗生素制剂恢复性增长，公司中间体业务未来3年有望保持5%左右的销售增长：通行业过对样本医院头孢类抗生素销售分析，我们认为通过产品结构调整，&限抗&影响已然消化，未来3年整体销售收入有望保持10%左右的增长。公司主要头孢类中间体AE-活性酯、头孢克肟侧链酸活性酯、头孢他啶侧链酸活性酯、呋喃铵盐市占率分别为60%+、80%、50%+、60%左右，有望优先分享行业回暖趋势，逐步呈现恢复性增长，保持5%左右的销售增长。
　　通过并购持续完善生物药平台和全产业链布局：公司在生物原料药业务方面持续开发、并购新的产品（谷胱甘肽、丙谷二肽、腺苷蛋氨酸），并积极谋求向产业链下游延伸（收购上海天宸药业），走金城特色的转型之路，我们认为公司管理层战略转型思路清晰，未来有望逐步构建生物制药和化药特色原料药及制剂平台，完成公司由&化工企业&向&制药企业&的战略转型。
　　盈利预测：我们维持之前的盈利预测。预计公司年收入分别为10.0、11.60、13.02亿元，增速分别为10.1%、16.0%和12.2%，归属母公司净利润分别为1.08、1.50和1.82亿元，同比增速66.93%、39.17%和23.71%，对应14-16年EPS0.86、1.18、1.47元。合理目标价区间为44.02-50.7元，对应倍PE，维持&买入&评级。
　　风险提示：竞争对手扩产带来业绩低于预期的风险、新产品推广进度不达预期的风险、收购低于预期的风险
　　哈尔斯：营收和业绩保持较快增长 看好公司未来成长空间
　　研究机构：海通证券 日期：
　　事件：哈尔斯公布2014年三季报，三季度公司实现营业收入1.89亿元，同比增长28.15%；归属母公司股东净利润1563.83万元，同比增长27.04%；扣非后归属母公司净利润1487.62万元，同比增长26.35%。月，公司实现营业收入5.37亿元，同比增长28.23%；归属母公司股东净利润5667.26万元，同比增长30.50%，对应EPS为0.62元，扣非后归属母公司净利润5695.80万元，同比增长31.43%，略低于预期。
　　Q3营业收入同比增长28%，净利润同比增长27%。公司前三季度实现营业收入5.37亿元，同比增长28.23%，其中，Q3同比增长28.15%，保持了较快增长。前三季度归属母公司股东净利润5667.26万元，同比增长30.50%，其中Q3同比增长27.04%，因管理费用率上升较快，导致Q3净利润增速环比有所放缓。
　　细分看，预计国内收入同比增长38%，国外收入同比增长22%。国内市场，传统商超渠道收入增长43%，电商渠道增长41%，礼品销售增长14%，电视购物略有下滑。四季度是公司产品销售旺季，公司将加大产品营销力度，尤其电商渠道营销，预计Q4公司收入和利润增速将环比Q3加快。
　　Q3毛利率提升2.35个百分点，期间费用率上升2.92个百分点，致净利润率下滑0.07个百分点。三季度，老产品提价以及产品结构升级，推动毛利率同比提升2.35个百分点至28.39%，销售费用同比上升0.44个百分点至8.91%，（毛利率-销售费用率）同比上升1.91个百分点至19.47%；由于子公司管理人员工资增加，致管理费用率同比上升2.39个百分点至10.61%；汇兑损失减少，财务费用率同比上升0.09个百分点，合计期间费用率同比上升2.92个百分点；综合影响Q3公司净利润率同比微降0.07个百分点至8.29%。
　　盈利预测和投资建议。三季度，公司收入保持较快增长，在产品提价和结构升级等带动下，毛利率亦有明显提升。由于营管费用率上升，净利润增速略低于预期。四季度是公司产品销售旺季，在积极营销下，预计公司收入和净利润实现较快增长。公司产能释放、产品提价、电商高增长、新品拓展，新项目布局，未来成长空间广阔。公司产品有较大提价空间，业绩弹性大。我们预计公司2014-16年EPS分别为0.86元、1.17元、1.53元，综合考虑公司业绩高增长以及积极布局新兴增长点等因素，给予倍估值，目标价区间30.10-34.40元。自我们推荐以来公司今年股价涨幅已超过50%，最新收盘价对应2014年估值34.30倍，前期涨幅较大，调低为&增持&评级。
　　风险提示。行业增速低于预期。
　　西泵股份：业绩符合预期 2015年涡壳产品开始持续高速增长
　　研究机构：东兴证券 日期：
　　事件：
　　公司月实现营业收入11.80亿元，同比增长35.68%；实现利润总额3，744万元，同比增长28.61%；实现归属于母公司所有者的净利润3，452万元，同比增长37.50%；实现基本每股收益0.36元。2014年3季度实现营业收入3.95亿元，同比增长30.26%；实现利润总额736万元，同比增长81.13%；实现归属于母公司所有者的净利润738万元，同比增长142.32%
　　事件：
　　公司月实现营业收入11.80亿元，同比增长35.68%；实现利润总额3，744万元，同比增长28.61%；实现归属于母公司所有者的净利润3，452万元，同比增长37.50%；实现基本每股收益0.36元。2014年3季度实现营业收入3.95亿元，同比增长30.26%；实现利润总额736万元，同比增长81.13%；实现归属于母公司所有者的净利润738万元，同比增长142.32%。 　　综投网微信号：touzirumen
　　内外增加1.28亿元，国内其他配套市场增加7，627万元，出口市场增加1.1亿元。根据目前订单情况，2015年通用五菱、通用、大众、博格华纳、康明斯、三菱重工、沃尔沃、戴姆勒等大客户的收入仍将持续快速增长，预计营收规模可增加5亿元左右。
　　乘用车&增压化、智能化和电动化&趋势为公司创造全面提升产品结构和持续快速成长的重大机遇。目前增压发动机在国内乘用车市场的渗透率只有不到20%，预计乘用车涡轮增压发动机的渗透率可以在五年之内达到40%以上，产量规模超过1，000万只（2013年只有200多万只）。由于公司价格优势明显可实现&进口替代&，公司已经开始为博格华纳批量供应涡壳产品，并且涡壳产品的单价按每公斤计算可达到传统排气歧管的8-10倍，公司可借涡壳产品销量高速增长实现营收持续快速增长。同样满足节能减排需求，在传统水泵领域出现了智能化趋势，而新能源汽车则需装配电子水泵，由于智能水泵和电子水泵的单价均在传统水泵的2倍以上，技术门槛也提高。公司在未来两到三年将迎来全面提升产品结构和收入持续快速成长的重大机遇。
　　公司适时启动增发扩张产能把握机遇，涡壳产品将迎来持续高增长。2014年9月初，公司公告了非公开增发方案，拟增发募集不超过5.5亿元用于南阳飞龙汽车零部件有限公司年产150万只涡轮增压器壳体项目、郑州飞龙汽车部件有限公司年产300万只汽车部件项目（一期）和补充流动资金1.5亿元。由于涡壳产品的主要客户博格华纳、三菱重工等的需求增长快速，目前涡壳产品的机械加工产能已经不能满足未来两年的需求，扩张150万涡壳产品机械加工产能将保障公司涡壳产品销量在未来两年持续高速增长。并且公司发动机水泵的产能利用率已经达到116%，难以满足继续扩张产销量规模的需求，扩产可以满足智能水泵、电子水泵等高端新产品的生产需要。
　　结论：
　　在乘用车增压发动机未来5年里渗透率快速提升、传统水泵向智能水泵、电子水泵快速升级的过程中，公司的营业收入可实现持续快速增长，并且公司是目前唯一进入乘用车涡轮增压产业链的国内上市公司。伴随着产能利用率的快速提升，毛利率将逐渐回升、期间费用率持续下降，公司自2014年起进入业绩持续高速成长期，公司未来三年净利润复合增长率可达到70%以上。预计公司年EPS分别为0.46、1.15和1.88元，对应PE分别为52.05、20.67和12.62倍，维持公司&强烈推荐&评级。
　　汇中股份：立足核心技术优势纵横拓展产业链
　　研究机构：渤海证券 日期：
　　投资要点：
　　业绩符合市场预期
　　2014 年前三季度公司实现营业收入12494.08 万元，同比增长5.04%，实现归属上市公司股东净利润3962.80 万元，同比增长18.63%，实现基本每股收益0.42 元，符合市场预期。
　　深耕热量表市场加大智能水表推广力度
　　作为国内超声测流仪表龙头，公司继续保持热量表市场的稳定发展和渠道建设， 满足重点客户的市场供应；在技术研发方面，公司不断加大投入，在强化原有产品结构及各项性能指标的基础上，针对用户的需求，加强了超声测流产品系统工程管理平台的建设与推广。同时公司进一步加大了市场开发力度，针对供水公司推出了降低漏损率提高经济效益的综合节能减排方案，并初见成效。此外，公司于9 月份公告取得了《年产100 万台（套）小口径智能超声水表研发及生产基地项目备案证》，标志着公司立足于超声测流技术优势全面拓展发展潜力最大的超声水表领域，随着供水服务精细化管理的推动，公司生产的小口径智能超声水表在满足客户日益增加的需求的前提下，向全数字电子化、智能化、高精度化的方向发展，通过积极开发成熟客户资源为智能小口径超声水表批量替代传统水表打下坚实的市场基础。
　　重视技术研发由设备制造向系统集成拓展
　　公司的核心优势体现在通过机械结构和电路的优化设计以及嵌入式软件与硬件的高度匹配，实现精密的几何尺寸和精确的时间测量，达到超声测流产品的高精度测量性能，形成了包括发明专利4 项、实用新型专利32 项和双插入式超声测流技术、数字式超声流量测流技术、微功耗测量技术和仪表防护技术在内的一系列核心技术。公司不仅能够提供满足客户各种需求的超声测流产品，还具备为供水、供热客户提供节能减排综合实施方案的能力，通过建立&一体化超声计量数据采集处理平台&，可实现全部计量数据的智能化管理，依靠智能物联网的自动控制达到节能减排效果。目前公司在研的重要项目包括智能温控阀、无线室温采集系统、供热/供水计量管理平台等，涉及智能家居、智慧城市建设等领域。
　　盈利预测与投资建议
　　我们认为节能减排是由国家主导的根本性战略政策，持续性有足够的保证，而公司&能源管理&的行业属性又具有一定的&逆周期&特征，未来随着募投项目&超声热量表产业化生产基地建设项目&和&大口径超声水表产业化项目&的顺利达产，预计公司 年全面摊薄EPS 分别为0.83 元、1.02 元和1.22 元， 净利润增速分别为32.89%、22.53%和19.41%，给予公司&增持&的投资评级。
　　福瑞股份：三季度业绩大幅向好 预告全年净利润增长%
　　研究机构：方正证券 日期：
　　投资要点
　　公司前三季度实现收入4.2亿元，同比增长11.66%，净利润4248万元，同比增长413%，EPS 0.34元，符合公司10月8日公告业绩快报的增长区间。3季度单季度实现收入1.96%，相比中期收入18.34%的增速显著下降，拉低了前三季度收入的整体增速，但主要原因是公司收入在季度间的波动、去年3季度收入基础较高原因所致，去年四个季度收入分别为1.21亿元、1.01亿元、1.53亿元和1.48亿元，其中3季度的单季度收入最高，而今年前三季度单季度收入分别为1.31亿元、1.32亿元和1.56亿元，环比增长显著。另外由于公司在国内大力推广爱肝一生中心，该模式下的Fibroscan为免费投放模式，不确认收入，因此，表观收入增速所体现的增长并未反映出Fibroscan的真正推广进度。
　　母公司前三季度实现净利润1866万元，其中3季度单季度实现净利润1170万元，完全符合我们预期，由于虫草价格暴跌，公司母公司复方鳖甲软肝片毛利率大幅提升，我们预计，按照公司现价采购的虫草价格，公司4季度母公司单季度净利润有望达到1500万元以上，明年仅母公司就能够贡献6000万元以上净利润。 　　综投网微信号：touzirumen
　　扣除母公司净利润，我们测算法国全资子公司Echosens前三季度实现净利润万元，与公司中报披露的法国子公司Echosens2014年上半年净利润2429万元相接近，我们判断法国子公司在3季度对Fibroscan的销售收入进行了保守确认，同时也是收入确认在季度间的正常波动。公司同时公告&公司预测年初至下一报告期期末的累计净利润与上年同期相对将发生大幅上涨，初步预测今年年初至下一报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长%&，即2014年公司净利润增长%，实现净利润5400万~6383万元（注：公司限制性股票激励2014年解锁条件为2014年扣非净利润达到5100万元，公司提到净利润大幅变动的主要原因：一是因为报告期内公司抗肝纤维化治疗药品复方鳖甲软肝片的主要原材料冬虫夏草的采购价格比上年同期的采购价格有明显回落，公司提前锁定成本，母公司业绩将实现盈利；二是公司诊断设备销售实现稳步增长，预测良好四季度公司业绩将继续实现增长。三是公司严格控制费用支出，各项费用支出减少，并未提高诉讼赔偿，因此，我们判断上述净利润应不包括诉讼赔偿带来的非经常性损益，我们维持全年扣非净利润6600万元的盈利预测），如果考虑到今年激励费用3050万元的话，今年净利润将达到8400万~9400万元。
　　公司不是简单的诊断设备和药品生产企业，而是以技术全球领先的肝纤维化及脂肪肝诊断设备Fibroscan为切入点，延伸到肝病管理领域。通过&爱肝一生中心&的模式，以肝纤维化诊断为起点，带动其自产药品及代理药品的销售，市场空间巨大。后续有望通过肝病大数据的累积、挖掘及运用，还将提供脂肪肝及肝纤维化等慢性肝病的治疗方案，成为慢性肝病全产业链服务企业。
　　13年3月，Fibroscan获得美国FDA批准用于临床慢性肝病管理和肝纤维化检测，我们判断，以此为标志，Fibroscan进入全面爆发增长期。过去十年，Fibroscan累计销量2000台，我们测算，其全球市场容量至少2万台，对应收入和净利润在160亿元和40亿元左右03年~10年，Fibroscan累积销售仅1000台左右，而2011年~2013年，公司Fibroscan三年累积销售已经达到1010台，且继续保持40%以上的增速，我们判断，未来，公司Fibroscan销售增速有望进一步提升至50%以上。
　　福瑞股份是我们近期首推个股，我们于10月8日发布《福瑞股份深度报告- Fibroscan全面爆发增长，有望打通慢性肝病治疗管理全产业链》（24页），10月10日我们列席公司股东大会，组织机构投资者与公司董事长进行了深入交流，10月11日我们发布《福瑞股份跟踪报告-自有药品占比将持续提高，分线管理将推动脂肪肝业务线加速发展》 。我们判断，子公司法国Echosens将进入全面爆发阶段、母公司显著受益于虫草价格大幅回落、公司未来将打通从肝病诊断到治疗全产业链慢病管理，盈利空间巨大。暂不考虑对董事长定增，考虑诉讼赔偿等非经常性收益，我们维持预计，公司年净利润分别为0.79/1.34/2.24亿元，EPS分别为0.61/1.03/1.72元，扣非净利润分别为0.66/1.21/2.21亿元，同比增长815%/83%/83%，公司合理估值应该在98~103亿元，相比当前53亿的市值至少有一倍以上的空间，维持&强烈推荐&评级。
　　风险提示：Fibroscan销售低于预期
　　东方网力：行业好需求好业绩进入双轮驱动
　　研究机构：国泰君安证券 日期：
　　投资要点：业绩符合我们预期，维持目标价126.1 元，维持增持。公司前三季度实现净利润5724.83 万元，同比增长56.02%，符合我们预期。市场普遍认为公司主要依靠视频联网平台驱动业绩增长，但我们认为平安城市客户的需求正在发生变化，公司新产品的需求有望迎来爆发期，同时原有产品依旧保持高增长，公司业绩有望进入双轮驱动的快速增长期。我们认为公司2015 年业绩增速比2014 年向上的弹性更大，维持2014-16 年EPS 为；1.23/1.94/2.93 元，维持增持评级，维持目标价126.1 元。
　　视频实战应用软件进入爆发期，成为公司业绩另一驱动力。我们认为经过几年的快速建设，平安城市视频监控基础设施已具一定规模。
　　公司近3 年业绩快速增长的主要驱动因素；联网信通产品（即视频监控联网管理平台）是针对公安对于视频应用的第一阶段需求的产品；2014 年以来，公司对于视频大数据应用的需求进入爆发期，公司的新产品视频实战应用软件进入爆发期，成为驱动公司业绩高速增长的另一因素，我们认为这一趋势有望延续。
　　下游需求好，业绩高增长无忧。公司下游主要是公安客户，拥有众多省会级大城市客户是公司的优势。公司产品对客户具有很好的粘性，借助软件产品粘性公司新产品可快速销售给客户，同时新产品又可带动老产品向新客户渗透，形成良性循环，市占率有望快速提升。
　　风险因素：1、平安城市投资额放缓；2、产品毛利率下降较快。
　　一心堂：药品零售行业的整合者未来O2O医药电商龙头
　　研究机构：光大证券 日期：
　　具备综合优势的连锁药品零售行业的整合者
　　在国家大力发展基层医疗机构和处方药网上销售即将解禁的背景下， 传统药品零售行业受基层医院和网上电商的双重夹击，行业整合集中度提高是发展的趋势。与竞争对手相比，一心堂具备规模优势，运营效率优势和良好的发展潜力。我们认为公司能够利用现有的综合优势通过不断的门店扩张提高在医药零售行业的市场份额，成为行业的整合者。
　　公司有望成为O2O 医药电商龙头
　　公司医药电商战略布局初步完成，具备较强的核心竞争力。十余年直营连锁药店经营积累的品牌声誉可以给消费者用药&安全感&。大规模的品牌共建模式可以给消费者予经济实惠。超过2400家高密度连锁门店网络可以给消费者及时配送和服务的便利。最后，自2007年以来持续推进的信息化建设能够帮助公司基于客户大数据给予消费者个性化的消费体验。电商是一个强者恒强，赢者通吃的天下。因此，我们看好公司利用现有的先发优势， 成为未来医药电商的龙头企业。
　　估值与评级
　　根据我们的盈利预测，公司14-16年业绩分别为1.25元、1.63元和1.86元，目前对应估值分别为37X、28X 和25X，在医药流通板块中处于平均水平。但公司以药品零售为主，毛利率与净利率均高于药品分销企业，且公司是传统连锁药店领军企业并逐渐向医药电商转型。考虑到公司业务的高利润率和广阔的增长空间，我们认为公司的估值应当高于医药流通行业平均估值。为此，我们给予公司2015年EPS 35倍估值，对应目标价57元，&买入&评级。 　　综投网微信号：touzirumen
　　风险提示：
　　公司门店异地扩张业务增长不达预期；电商改造最后一公里配送增加运营成本；网上医保支付不能落地；执业药师不足。
　　天赐材料：个人护理材料承接采购转移锂电池材料高速增长
　　研究机构：平安证券 日期：
　　投资要点。
　　公司为技术和服务领先的日化、锂电、有机硅龙头企业。
　　依靠在精细化工领域多年积累的经验及技术，公司形成了个人护理品材料、锂离子电池材料及有机硅橡胶材料三大业务板块。公司注重技术创新和技术服务，建立了较完善的研发管理体系，并按产品线设立了专门研发队伍。2013 年公司实现个人护理材料收入同比增长25.80%达到3.48亿元，有机硅橡胶同比增长4.96%达到0.92 亿元，电池材料产品收入同比下降17.80%为1.54 亿元。
　　承接采购转移，个人护理品材料打入跨国公司供应链。
　　跨国企业原材料采购向中国转移，一些优秀的个人护理品材料企业凭借稳定的产品质量进入跨国个人护理品企业的材料采购体系。公司与宝洁、拜尔斯道夫、高露洁、欧莱雅、亚什兰、利洁时、安利等跨国公司建立了合作关系，成为其个人护理品材料的供应商，市场份额还有较大提升空间。甜菜碱、卡波姆树脂是公司个人护理材料领域主要增长点。
　　锂电池需求高速增长，收购凯欣公司电解液销量将大幅提升。
　　在消费电子、新能源汽车和储能三大下游领域的带动下，锂离子电池需求高速增长，预计2018 年锂电池市场的需求将达到133.17GWh，届时对电解液和六氟磷酸锂的需求分别是40 万吨和5 万吨。公司是国内唯一一家实现同时生产六氟磷酸锂和电解液的电解液生产商，产业链的纵向一体化让公司竞争实力大幅提升，凭借价格优势，电解液收入规模有望实现飞跃。公司拟收购凯欣顺势进入ATL 优质客户供应链中，产品销量能够大幅提升。
　　液体硅橡胶应用领域广泛，公司定位高附加值有机硅产品。
　　液体硅橡胶应用领域广泛，产品性能较固体硅橡胶产品优越，市场前景较为广阔。公司有机硅橡胶业务定位中高端，主要瞄准利润率较高的模具、电力电缆和LED 封装，现有有机硅橡胶产能6000 吨/年，产品研发能力位居全国前列，公司芯片封装胶产品有望成为新的利润增长来源。
　　盈利预测与投资评级。
　　公司个人护理品材料、有机硅橡胶业务稳定增长，锂离子电池材料业务高速增长。暂时不考虑增发后业绩贡献和股本摊薄，我们预测公司 年EPS分别0.58 元、0.86 元、1.06 元，10 月24 日收盘价对应公司 年动态PE 分别为61.5 倍、41.9 倍、34.0 倍，考虑到公司作为锂电池材料优质标的，业绩增长确定性高，我们首次给予公司&推荐&投资评级。
　　风险提示：（1）新能源汽车推广进度不达预期；（2）产品竞争加剧风险。
　　综投网微信号：touzirumen
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