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中国经济滑落的核心症结与出路：固定资产投资去哪了？
&&& 本文首发于微信公众号：那点事。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。　　一、 经济增长靠什么？
　　传统经济学的标准答案是三要素：
　　1、人力；
　　2、资本；
　　3、技术。
　　制度经济学崛起后，增加了第四要素：制度。
　　任何一个资源禀赋既定的国家（地区），经济能否增长，以多快速度，维持多久的增长，都不外乎检视以上四项会向哪个方向变化――只有鲁滨逊一个人的荒岛如此，人多钱傻的中国亦如此。
　　经历了30年“经济奇迹”的中国，经济的衰退已是不争事实。
　　原因何在？
　　诸多专家，对技术、人口红利，乃至制度，都提出了深度见解，但却罕有人论及资本形成。原因不外乎是多年的惯性思维：中国是固定资产投入大国，投资拉动也从来是我们经济增长的法宝之一。这一点上，断不会对经济形成拖累，更不可能是中国经济衰退的核心诱因了。
　　但，果真如此吗？
　　二、前不久，一个45万亿的假数据被不怕事大的媒体以讹传讹，刷了屏：
　　很多人以为这是2017年央行发钞的规模，令无数投资人热血沸腾，恨不得立马撸起裙子就干。稍稍冷静后，终于发现是标题党在忽悠，其实只是23个省2017年的固定资产投资计划，于是自我安慰：
好歹也是投资啊，经济增长是必须的，改成撸起袖子干吧！
　　但，还是高兴得太早了。
　　因为，中国的固定资产投资，并不都形成资本――一旦不形成资本，无论是虚拟化，还是漏损，对经济增长而言，都意味着寅吃卯粮，难以为继。
　　而且，这种不形成资本的固定投资越大，后遗症就越大，不及时改弦更张，最后可能会难以收拾。
　　三、2017年初，中国国家统计局公布了全国的以及各省的GDP数据和固定资产投资数据。
　　我手痒，整理了一下，同时搜集参阅了一下各地方政府的工作报告，发现两个非常有趣的现象：
　　1、高达11个省的固定资产投资超过了GDP值；
　　2、各省抛出的2017年预计固定资产投资总额超过2016年GDP的，多达16个；
　　看起来，各省政府是准备大干一场了，基建狂飙，满满的投资机会啊，难怪大陆、香港两地的水泥、煤炭、有色这些十年不动的僵尸周期股都跳了出来。
　　不过且停下：你有没从数据里发现一些不太对劲的东西？
　　比如，固定资产投资怎么会超过GDP呢，它不是GDP的一部分么？
　　即使没学过经济学的，肯定耳濡目染也知道拉动经济的三架马车：消费、投资与出口。而学过经济学的，则有更专业的表述方式，即：GDP=消费+投资+政府购买+净出口
　　从这个公式看，投资确实是GDP的一部分，怎么可能超过GDP呢？
　　有这个困惑的人是弄错了一个概念，固定资产投资里面包括购买以前产品，比如我买了以前一个工厂，这个不能算成今年的GDP。
　　那固定资产投资里有多少产生了新的资产，而计在了GDP里呢？
　　投资产生的固定新资产，在中国的GDP支出法核算里，叫固定资本形成额。用普通话翻译一下，这部分“固定资本形成额”，就意味着固定资产投资，形成了资本，也就能计入GDP，也就意味着经济在增长。
　　所以我们来看下中国历史上，固定资本形成额占固定资产投资的比例是什么样的。我采用了1981年到2015年的全国数据（按当年价计算），得到固定资本形成额占固定资产投资的比例走势如下：
很明显，1981年，即　　改革开放之初，固定资本形成额占固定资产投资的比例达到1.44。为什么会大于1呢？这是因为在核算的时候，固定资产投资没有包括无形资产和规模以下的投资（这个规模原来的门槛是5万，后来是50万，现在是500万），但这些投资也都形成了新的资产。
　　改革开放的时候，可能是我国底子弱，相当一部分投资是在规模投资以下的，因此从数据上看，固定资本形成额，远超固定资产投资。这有些误导，但也大体反映了改革初期，我们的固定资产投资是非常有效的，基本都能有效转化为资本，从而推动经济增长。
　　到1987年时这个比例下降到了1.01，此后一直到2002年，基本上稳定保持在1左右，固定资本形成略大于固定资产投资。
　　2003年是个分水岭，出现了显著变化，2003年只有97%的固定资产投资产生了新的固定资本，并且这个值一路下滑，一直到了2015年的54%。
　　这就是说全国固定资产投资里，有超过40%没有形成新的固定资本，是不是令你倒吸一口凉气？
　　那它们去哪了呢？
　　四、答案是：土地交易金。
　　固定资产投资有包括两块没有形成新的固定资本的部分：
　　1、一块是前面提到的购买以前产品，这块比例很小；
　　2、还有一块是土地交易金。土地打我们有国家以来就存在，不能算成新的固定资本而计在GDP里。
　　那为什么是2003年开始呢？
　　对行业熟悉的人都知道，2003年是中国地王首次出现的一年。
　　日，北京土地整理储备中心举行成立以来的第一次土地拍卖会，天津顺驰以9.05亿元天价中标，高出起拍价4.75亿近一倍。
　　日，国土资源部、监察部联合下发了《关于继续开展经营性土地使用权招标拍卖挂牌出让情况执法监察工作的通知》，即“71号令”。这条通知规定不得再以历史遗留问题为由采用协议方式出让土地使用权，国有土地使用权要以公开的招标、拍卖、挂牌出让方式进行。
　　这条通知简单说：就是政府开始收紧土地供应，土地的价格也开始逐年水涨船高。
　　当然，除去政府对土地供应的垄断外，还有货币推高了土地的价格。
　　我们来看下各国GDP与M2这个货币供应指标的关系。趋势图如下（注：M2是每年12月值，GDP是现价）：
　　可以看到，1985年时，中国的M2总量仅为GDP的57%，而到2015年，这个值飙升到了202%，而同期，为69%，，欧元区为98%，为114%。日本略高，为174%（央行独立性比较强的国家开动印钞机还是谨慎些）。
　　在政府控制土地供给以及超发货币的双重推动下，土地交易金在固定资产投资总额中比重开始逐年提高。2015年全国固定资产投资里，仅有54%形成了新的固定资本，剩下的46%几乎都沉淀到了土地交易金上了。
　　我们经常说中国经济虚拟化，我想没有比这个数字更能说明中国经济虚拟化的程度了。
　　五、如果说从宏观的国家层面还看得不太清楚，我们从中观的省级层面，能看得一清二楚。
　　我计算了全国所有31个省市的过去20年的“固定资产投资/固定资本形成”数值。它们固定资本形成额占固定资产投资的比例如下表所示（我假设各省的GDP数据没有水分）：
　　可以清楚看到，与全国2003年的分水岭类似，2005年之前，绝大部分省份的固定资产投资与固定资本形成相当（一块钱的固定资产投资，能形成一块钱的固定资本），只有极个别省这个值在0.9以下。
　　但到了2010年时，有13个省这个值在0.9以下，而到了2015年时，有23个省在0.9以下，低于0.7的省份个数高达18个。
　　另外，与我们直觉相反的是，地王频出的北京、上海及广东三个省，固定资本形成额占固定资产投资这个值排名相当靠前，其中上海这个值高达1.42。这说明这几个省份的的土地交易金虽然高，但是它的规模以下投资及无形资产投资也很高，因而形成了更多的固定资本。
　　换句话说，这几个一线省市，经济的含金量更高，水分更少――这样从另外一个侧面佐证了，为何继续买一线城市的房子，会远比买二、三线更靠谱。
　　而房价表现平平的地方，如重庆，这个值仅0.56。低于0.6的还有湖南、河北、四川、甘肃、安徽、江西：这意味着这些地方有超过40%的固定资产投资是由土地交易金组成的。
　　越不发达的地地交易金占固定资产投资越高。
　　所以，那些看到基建投资狂飙机会的投资者，请冷静一下。对一些省份来说，野心勃勃的固定资产投资增长目标背后，潜台词其实是卖更多的地。
　　六、出路在哪里？
　　答案也不复杂，大概率只有一条路：大概率从虚拟经济中抽税――谁吃的，谁吐出来。
　　我们再回到前面那张“固定资本形成额占固定资产投资比例”图：
　　固定资产投资里仅有54%形成了新的固定资本，这意味着什么呢？
　　我们知道中国的经济过去三十年主要靠投资拉动，尽管这几年私人消费有所上升，2015年投资仍然占GDP达44.9%，私人消费占38%。现在固定资产投资里，有46%沉淀在土地交易金上，没有形成新的固定资本，那经济增长放缓当然是在所难免的了。
　　而从长期来看，经济增长是由投入要素以及技术决定的，投入要素包括劳动力与资本。
　　从劳动力的角度来看，中国的人口红利已经消失了，目前的中国人口结构是个让人相当不安的结构。
　　而从资本角度来看，大量的固定资产投资沉淀在土地上，并没有形成有效的资本，这让未来的增长变得难以为继。
　　所以说，从经济持续增长角度来看，中国经济已经没有进一步挥霍的空间了。如果资金继续沉淀在土地上，那么经济增长从短期看是继续放缓（你也可意淫为“稳”），从长期看，则必然江河日下，活力日失。
　　一个正常的政府是不会让这种情况持续下去，更何况中国现在还面临外部的压力，上台以来，美国极可能会有两个变化：
　　第一是美国极可能进入通道，美联储的主席们也多次提到缩表问题；
　　第二是美国极可能大幅度降低企业税负；
　　第一个变化下，中国几乎没有货币宽松的空间了。中国的货币量占GDP的比例远远超过其他国家，外汇是资金的价格，从长期看只取决于供应量与需求量，继续宽松人民币将大幅承压。
　　第二个变化下，中国企业相对于国外企业的竞争优势将进一步被压缩。近些年人工成本、租金成本的上升已经削弱了中国企业的竞争优势，如果美国大幅度降税，中国企业在国际上将失去竞争力。
　　现在一直在讨论脱虚入实的事，也在讨论给企业降税的问题。问题是，如果给企业减税，中国财政收入立即少了一大块，用什么去填这个窟窿？
　　答案极可能是也只能是这个：从沉淀超过40%固定资产投资的土地上将资本剥离。
　　土地对应的就是房地产行业。
　　简而言之：为实体企业减税，从房地产上抽税。
　　这是一个相当高技术的活。从过去的历史看，几乎没有成功案例。一个国家很难在不打爆杠杆的情况下，实现房地产市场的平稳落地，这里面有日本、也有美国。
　　从人民日报的报道来看，政府似乎开始做舆论准备了。
　　这事对很多人肯定很痛，但能解决经济继续增长的大问题。革命不就是轮回吗？总得有人在不同阶段痛一下，对吧？
　　从2003年起，中国固定资产投资里真正形成资本的比例逐年降低，到2015年，这个比例降到了54%。
　　这意味着超过40%的固定资产投资沉淀在了土地交易金上，而没有形成真正的有效资本。这种模式是不可能继续下去的，无论是从国内的经济趋势来看，还是从国外的压力来看。
　　以前看日帝、美帝政府，真敢下手啊，推高利率主动刺破资产泡沫，现在想想，其实也是不得已而为之的事情。现在恐怕轮到中国了。
　　对投资者而言，如果哪天中国真的开征房地产税，不要惊慌：这极可能是股票大牛市的开端。
&&& 文章来源：微信公众号港股那点事
（责任编辑：张洋 HN080）
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股票跌破净资产的看法
伴随股价暴跌，近来关于股价跌破净资产的报道越来越多。由于每股净资产被称为&股票的理论价值&，一直被视为&支撑个股股价的最坚不可摧的防线&，因此破净股票迅速增加，就引起了许多人的恐慌，有人甚至认为&股价大面积破净将严重危及实体经济长&。
另外，在以往的评论中，有人认为破净意味着投资机会来临，其主要根据是：对于股票价格来说，只有市值高于净值才是常态，如果净值高于市值，理论上还不如将公司清算更符合股东利益，破净一般说明股价存在一定的低估嫌疑;破净的时间往往很短，而一旦出现破净，市场离底部也就不远了。对此，也有人认为破净的股票不具备投资价值，其主要理由是：每股净资产只是公司的账面价值，并不代表公司的发展潜力，破净个股大多是因为公司基本面恶化所致;股票破净不代表投资价值凸现，股价的结构性调整仍将继续。
由上述可见，不少人对股价跌破净资产的实质和意义还缺乏清醒而正确的认识。为了说明这个问题，必须弄清什么是企业净资产以及其与企业经营、股票价格、股票投资者等的相互关系。
那么，什么是企业净资产呢?根据企业的资产负债表，所谓净资产就是企业资产减去企业负债的差额，即企业净资产=企业资产总额-企业负债总额。企业资产总额包括固定资产、流动资产和滚存资产，其中固定资产除厂房、土地、生产设备等有形固定资产和各种库存资产外，还包括商标、专利、品牌等无形固定资产;流动资产包括现金、存款、承收票据、赊销款以及各种有价证券等金融资产;企业负债总额包括银行贷款、承付票据、赊购款和公司债等，股票虽然不需要偿还，不是企业的债务，但在企业资产负债表中也列在负债栏内，是企业总负债的一部分。
从上述资产负债关系可以看出，在企业建立之初，企业总资产=企业总负债，没有净资产。随着企业经营年限的延长，其经营利润逐步累计起来，净资产才相应增大了。对于企业来说，银行贷款、承付票据、赊购款和公司债等金融负债都是要按期偿还或按期付息的，股票虽然不需要还本，但也需要定期分红。相比之下，企业净资产作为自有资本的一部分，其使用是没有任何代价的，既不需要还本，也不需要付息。
企业净资产实质上是企业经营利润的积累，企业每年的经营利润中不分配给股东的部分越多，其净资产的增加就越快。换言之，企业净资产既取决于企业经营利润的增加，也取决于企业经营利润的分配率或积累率。从国际比较看，在重视股东利益的美国，股东分红的比例高，企业净资产的规模普遍较小，而在企业利益优先的日本，企业积累的比例高，企业净资产的规模一般较大。其次，在企业负债经营普遍发展的情况下，企业自有资本占企业总运营资本的比重往往低于他人资本，其中净资产所占的比重更些?另外，从行业比较看，金融机构的净资产规模普遍很小，净资产只占其资产总额的很小比例，例如银行，其资产总额几乎都是由存款者的存款形成的。由于上述原因，世界各国都没有把净资产作为衡量企业经营的主要指标，也没有把它视为决定企业未来发展的主要因素。
每股净资产=企业净资产总额&企业已发行股票总股数(内部发行股数+市场发行股数)。从每股净资产与股票价格的关系看，短期内企业净资产增加意味着企业当期分红减少，会压低当前的股票价格，长期内企业净资产增加进而自有资本增大，有助于企业未来的发展进而有助于未来的股票增值。至于股票的理论价值，这并不是由每股净资产决定的，而是由股息率决定的，其计算公式是股票票面价格=股息率&国债年利率╳国债票面额。按上述计算公式，如果1张股票2007年分红5.74元，与100元3年期国债的年息相同，则其理论价值为100元;如果2007年分红8.61元，相当于100元3年期国债年息的1.5倍，则其理论价值为150元;如果2007年分红2.37元，相当于100元3年期国债年息的一半，则其理论价值为75元;如果2007年分红0.574元，为100元3年期国债年息的1/10，则其理论价值为10元，等等。
从企业净资产与股东的关系看，企业净资产在企业经营过程中归企业所有和支配，出资者不能从企业净资产中获得具体的好处。然而，企业净资产的终极所有者是股东，属于所有者权益，是股东对企业的剩余索取权。当企业破产清算时，在企业变卖各种资产支付拖欠的员工工资、社会保障缴费和偿还银行贷款、兑现公司债等金融负债以后，剩余的财产是由股东按股分配的。由此可见，企业的净资产越多，股东从破产企业所能够拿回的本钱就越多。如果企业净资产很小或没有净资产，只有净负债(资不抵债)，则企业破产后股东什么也拿不回来，就真正是血本无归了。因此，在企业破产机制健全的发达国家，股东从投资保本的角度，对于不能按期分红或分红率很低的企业，一般是要求其在能够保证投资者本金的情况下既在企业总资产&企业总负债的情况下继续经营，至少是在企业总资产=企业总负债的情况下继续经营，否则，就会要求企业及时破产。
在初步说清上述问题以后，对于当前出现的股价跌破净资产，就可以做出如下的解释：
第一，迄今为止，绝大多数的上市公司都有净资产，其中一些企业的每股净资产还比较多，这不仅意味着绝大多数上市公司都处于经营利润增加、利润积累扩大的状态，而且意味着绝大多数上市公司的经营现状都体现了中国经济持续、稳定、快速发展的基本面，是中国股市的利好消息。至于当前的股市下跌与上市公司的经营状况不成比例，这完全是炒买炒卖的结果，说明股市既不是中国经济的晴雨表，也不是上市公司经营状况的晴雨表。因此，所谓&股价大面积破净将严重危及实体经济长&，乃是没有根据的说法和不负责任的判断。
第二，企业资产负债表中的股票是企业的自有资本，其金额是内部股发行收入和市场价发行收入的合计。对于企业员工和广大投资者来说，只要上市公司还有净资产，就起码可以保证其在企业破产清算时能够拿回当初的投资。换言之，当前虽然出现了股价跌破净资产的股票，但股价涨跌与企业经营是两回事，股票市场现在还没有对绝大多数上市公司形成破产的压力。政府救市主要是通过降息、减税、政策贷款、特殊优惠等措施来救济即将破产的企业特别是救济即将破产的大企业，以确保国民经济持续、稳定、快速的发展，从而奠定股价上升的基穿?然而，在当前绝大多数上市公司经营状况良好、并不需要政府救济的情况下，所谓的救市措施只能是针对国民经济减速而采取适用所有企业的政策措施，至于针对上市公司的政策措施，只能是要求企业在利润增加的前提下控制经营者的高薪高酬，适当地控制利润积累和净资产增加，切实地提高股东分红。
第三，在相当一部分散户不是按市场发行价而是按市场流通价买入股票的情况下，即使上市公司还有净资产，也未必能够保证其在企业破产清算时拿回当初投资的本金。而且，越是在牛市期间高价买入的散户，就越是难以拿回当初投资的本金。上市公司对出资者资产增值保值的承诺，只是以其实收资本额(内部发行收入和市场发行收入的合计额)为限。至于股票的市场流通收入，由于它完全进入了炒买炒卖者的腰包，企业分文未得，因此，企业除按经营利润和股东分配率分配股息以外，不可能对股价暴涨暴跌承担任何的责任。
第四，广大散户不可能按内部发行价购买股票，只有在接近市场发行价或低于市场发行价、靠近内部发行价的价位下买入股票，才能够确保在企业破产时拿回本金。因此，股价跌破净资产虽然给现有的股票持有者造成了莫大的损失，但对于新参入的投资者来说，按低于每股净资产的价格或更低的价格买入股票，却是有利可图的。换言之，只要上市公司还有净资产，还不会破产，则其股票的市场价越低，投资就越是相对安全。从这个意义上说，一部分股票的价格跌破每股净资产，这未必是什么坏事，而是股票价格在价值规律作用下向股票价值回归的表现。至于投资值不值，是否安全，不要拿股票价格与每股净资产相比较，而应该以国债的票面年利率为基础，看每股分红多少，是否有增加分红的可能，即看其股票市盈率的高低并且与其他股票的市盈率相比较。总之，投资值不值不能以每股净资产为主要依据，每股净资产只能作为一个判断企业是否会破产的参考，不能作为是否买入的主要依据。相关文章最新文章作为一家之主 你会做家庭财务规划吗？
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陈伟可以说，家庭理财首要的是做好家庭财务规划。只有你完成对家庭财务状况的分析，才能更加明确家庭理财的目标和投资策略。家庭财务资产负债、收支以及现金流量三张表是明确家庭财务状况的好工具，可以帮你像运营公司一样，管理家庭财务。因为很多财务上的指标考量，可以看做衡量家庭财务健康的重要标准和原则。29岁的许峰和同龄的老婆辛菲5年的恋爱长跑终于在2010年修成正果，依靠双方父母的支持，在北京买房结婚，同时背负起100万元的房贷。许峰在一家传媒公司工作，年薪15万元，老婆是位公务员，一年工资在6万元左右。双方父母尚未退休，两人目前还没赡养父母的压力。购房之后，许峰一家房贷数目大，增添了巨大财务压力，这让他一直犹豫明年是否要孩子。像许峰一样成为房奴的家庭不在少数，但是并不意味着许峰在目前财务状况下，就束手无策了。我们对许峰家庭财务状况进行梳理和分析，就可能找到答案。负债要可控，适度负债NO.1 产负债率=总负债/总资产<50%负债占家庭总资产的比率超过50%，债务本金利息等费用支出偏多，将降低家庭现金的净流入，侵蚀家庭的资产，在突发情况下可能引发家庭经济危机，造成家庭资不抵债。许峰的家庭资产负债率在45.46%，仍在可控范围。而负债率较高的家庭，要做好长期减债的计划。NO.2 债务偿还比率=每月偿债本息/每月收入<40%如果家庭月收入超过40%以上用于偿还债务，将影响家庭的生活质量，降低抵御风险的能力。许峰家庭每月收入17500元，需要还房贷7700元，债务偿还比率在44%。可以看到，虽然许峰总资产负债率在控制范围，而每月还贷比率却超过40%，房贷压力较大，影响每月生活消费和理财投资。不管房贷、车贷，还是消费贷款等，每月偿还的贷款本息不要超过家庭每月收入的1/3。如今很多新婚小夫妇，为了买房买车，每月的还贷压力很大，进入房奴生活，严重影响了生活品质，这显然是不健康的家庭财务状况。NO.3 净资产偿付比率=净资产/总资产>50%当净资产占总资产的比例超过50%的时候，表明家庭现金处于净流入的状态，家庭财务结构比较健康。许峰家庭目前的净资产为144万元，净资产偿付率为54.55%，整体财务结构处于健康状况，可以应对经济危机等突发事件。NO.4 现金与负债的比率在20%到30%比较合适许峰这样的家庭有100万元的负债，手中持有的现金或者活期存款最好能够在二三十万元比较安全，以方便填补负债。目前许峰家庭的存款现金仅为14万元，所以短期想改善财务状况，需每月减少开支，增加储蓄。当经济状况出现较大的不利变化时，家庭可以迅速减轻负债，来规避风险。考虑投资的收益情况，手中闲钱过多，会损失投资收益；钱太少，又没有财务保障。当然，随着负债的变化，家庭财务结构中的活期现金总额也要相应变化，才能让家庭财务更加健康。很多家庭习惯于量入为出，其实适当负债并非坏事。负债意味着借助杠杆，可以使家庭可用资金变多，从而拥有更多资产。家庭和事业处于形成期，收入与支出呈现快速增长趋势，可以进行财务的适度负债，采取比较积极的资产配置策略。理财专家唐绍云认为，有没有负债，不是检验家庭财务健康的标准，需要考量家庭有没有负债需求、负债水平与偿付能力、个人的投资理财目标、其他可供选择投资产品收益。但是，负债也要从财务安全角度，限定在合理的比例内，要不影响家庭财务健康和理财目标的实现。注重生活品质，也要积累财富许峰和老婆辛菲自从购房背负起100万元的房贷后，生活比较节俭，日常生活的支出并不多，每月只有3000元，房贷却要每月支出7700元。目前两人只有4万元的活期储蓄和5万元的定期储蓄，老婆的工资不高，许峰的生活压力在购房后增添不少。不过两人仍然每月坚持1000元的定期存款和1000元的定投基金，希望在储蓄和投资上都有所积累。而且许峰一直在做股票投资，将股票投资收入大部分用于首付房款外，股票账户还有5万元。两人希望未来通过良好的财务规划，进行一整套家庭规划，实现财富增长，过上幸福生活。NO.5 储蓄比率=每月总储蓄/每月收入<40%家庭的储蓄不要超过每月收入的40%。储蓄率反映家庭控制开支和资产积累的能力，该比率过大，没有足够资金用于消费，将降低生活品质。如果储蓄率过小，把收入都用于消费，享受生活甚至不留结余，将影响资产的积累增值，进而影响未来的生活需要。许峰家庭每月储蓄率为5.7%，储蓄率偏低，需要适当提高储蓄，尽快达到家庭现金与负债的比率在20%到30%范围内，以提高家庭财务健康状况。NO.6 消费比率=家庭每月总支出/每月收入<60%如果每月的支出超过收入的60%，想新增投资性资产就比较困难。如果将房贷计入支出，许峰一家的每月总支出达10700元，消费比率已超过60%。只以许峰和老婆的生活支出每月3000元计算，消费比率为17.14%，支出适度。目前每月结余4800元，如果明年实行生育计划，家庭支出将加大，现阶段需要考虑为生育积累一笔资金。NO.7 流动性比率=流动性资产/每月支出3至6倍可变现资产要足以应付家庭3至6个月的日常支出。比率过高，表明资金相对闲置，过于强调流动性，而牺牲了资产的时间价值；过低，则给正常的生活保障带来风险。许峰家庭期末现金流量为44800元，每月日常支出3000元，家庭的流动性比率高达15倍。可考虑将流动性资金控制在18000元内，流动性资金可考虑购买货币基金，提高限制资金的利用效率和投资收益。剩余资金用于固定期限储蓄或者进行理财投资。在家庭财务分析上，家庭净资产和现金流两项有非常重要的意义。家庭净资产代表一个人或家庭现有多大资本去实现未来的理财目标，并影响理财目标的选择和计划。现金流是一定时间内家庭总收入减去总支出后盈余或亏空的情况，现金流量直接反映家庭是否还有余钱积累财富，投资赚钱。投资规划，注重资产配置NO.8 投资与净资产比率=投资资产/净资产>50%如果你的投资资产大于家庭净资产的50%，那么家庭财富可能已经有了保值增值的能力。很明显，从许峰50000元的股票资产和每月1000元定投基金看，投资占净资产的比例远远低于50%。如果家庭能存下收入的40%，就不仅具备了资产积累的能力，还可以投资金融资产，买债券、储蓄甚至炒股都可以。NO.9 固定资产比率=固定资产/总资产<60%家庭的固定资产比例反映家庭财产变现能力的高低,如果流动性不足,遇到突发情况,一些临时性的大宗支出需求很难得到满足。许峰的家庭固定资产主要在自住房产上，虽然房价现在看来一直上涨，我们仍然不建议持有大笔资金的家庭，将家庭60%的资产都买了固定资产房子，因为一旦遇到突发事件，房产快速变现较难。NO.10 高风险投资“80年龄法”高风险的投资占总资产的合理比率等于80减去年龄的得数，添上一个百分号。许峰和老婆都是29岁，可以将高风险投资比率提高至总资产的51%。从实际的现金流来看，许峰留足充分的日常支出现金的3到6倍后，可将每月剩余资金4800元的一多半用于股票等高风险投资上。高风险投资“80年龄法”必须结合个人的风险承受能力和风险承受态度，才能正确的实现高回报资产的合理配置。资产配置的4321定律对家庭的财务分析之后，就要进行资产合理配置了。那么，什么样的资产配置比较合理呢？在家庭资产配置上有一套4321定律，可作为你的资产配置方法。比例是家庭收入的40%用于供房及其他方面投资，30%用于家庭开支，20%用于银行存款以备应急之需，10%用于家庭的风险防范---保险支出。当然，资产配置的4321定律只是一般规律，各人在制定家庭理财规划时，还需考虑具体情况。在资产配置时，主要凸显的是投资问题，而投资的前提首先要考量家庭的风险属性。你需要根据个人及家庭的具体情况以及风险承受能力，来选择资产种类，尤其需要考虑家庭资产积累状况、未来收入预期、家庭负担等。因为这些因素与个人及家庭的风险承受能力息息相关，在此基础上才能更好地选择适合自己的资产种类和相应的投资比例。其次是家庭理财目标，这决定了投资期限的长短。对于大多数人而言，需要对个人及家庭的财务资源进行分类，优先满足家庭的理财目标，构建核心资产组合；再将富余资金配置于具有一定风险的资产，构筑辅助资产组合。在保障家庭财务安全的基础上，通过投资来增加收入。实行两类资产组合，便可清晰地得出具体股票类资产、债权类资产、现金类资产的配置比例。最后是寻找一套适合自己的投资方案。确定了理财目标、风险属性后，一个适合自己的投资方案就要决定了，也就是需要制定一个可行性方案来操作，构建投资组合，并结合“80年龄法”。投资人的风险承受力是考虑所有投资问题的出发点，风险承受力高的，可以考虑较高风险、高收益的投资工具，诸如股票，偏股基金；风险承受力低的，可以考虑低风险的工具，如债券、偏债基金、保险，等等。财务规划因人制宜&#8212;&#8212;对话精诚理财总经理于彤财务管理因人制宜，因为个人和家庭对金钱的态度和目标不同，很难通过一个有效的财务分析工具，就能给家庭得出一套理财方案。本刊记者 陈伟于彤个人简介：精诚理财总经理，国际认证财务顾问师（RFC)，知名理财专家，拥有18年金融理财从业经验，为央视、北京电视台、理财杂志特约理财规划师。对保险、信托以及个人财富管理有独到见解。投资与理财：家庭财务规划为什么十分重要，它的意义在哪里？于彤：有时候，我们不对家庭财务进行分析，就很可怕。比如很多人把精力放在了创造财富上，而忽视财富管理，大量财富放在银行储蓄或者活期账户里，导致财富没有实现保值增值。有些人将大笔财富放在极度保守的产品上面，金钱和财富增长效率较低。还有的人资产配置很单一或者激进，钱都放到难变现的房产等固定资产上，或者都投资于高风险产品，这也不好。如何进行家庭资产管理，需要进行良好的财务分析，在了解家庭财富的类型后，来管理现金流和资产。投资与理财：那么，进行家庭财务规划前，需要做些什么？于彤：现在出来很多记账软件，让人们开始重视起理财记账，控制开支，注意结余。不过从实际状况来看，很多人很难进入理性理财，记账难以长期坚持。从家庭财务管理来讲，普通大众很难变成一位准金融理财师，不能对家庭财务做一整套规划。所以，在进行家庭理财规划前，首先要明确家庭目标，其次是怎么做的问题，可以只针对每个阶段的家庭财务状况做规划。理财规划不是一个虚无的概念，可以说是模块化概念，包括创造财富、风险管理、保护管理和传承财富。家庭处于不同阶段，将面对不同财务规划，甚至因人制宜。投资与理财：财务管理还需要在家庭理财规划的哪些内容下进行？于彤：理财规划涵盖人生不同阶段的内容，例如保障规划类似于风险管理的范畴，需要将家庭风险所造成的损失规划进去；储蓄规划不是简单把钱存银行，它包括子女教育金储蓄和养老退休金储蓄；投资规划目标相对简单，通过投资理财手段，将资产最大化的保值增值，实现财务目标。当然，一部分人已经脱离财富创造阶段后，将主要考虑财富保留和传承。投资与理财：有没有一整套的工具方法，就能完全做好家庭财务规划？于彤：财务管理因人制宜，因为个人和家庭对金钱的态度和目标不同，很难通过一个有效的财务分析工具，就能给家庭得出一套理财方案。需要理财顾问和客户充分的沟通，了解客户的风险偏好、理财预期、资产状况后，才可给客户提供一套理财方案。当然，有些事情可能还做不到，客户的理财预期与实际情况相矛盾的时候，某些操作就无法实现。例如50岁的客户想获得很高的投资报酬，在这样的阶段就很难实现。投资与理财：因人制宜的财务规划，能否具体说说？于彤：家庭财务分析需要针对客户的具体情况，做现金流量管理和财务分析。比如，年轻人刚刚进入职场，处于创富阶段，我们在财务规划上就要更关心他个人的收入，资产配置可能需要更加积极；其次需要风险和健康管理。现在重大疾病年轻化，不好的工作和饮食习惯增加了年轻人的健康风险，重大疾病、意外伤害等保险价值就体现出来。因为一旦失去劳动能力，可以获得一定程度的风险补偿，弥补意外事件造成的经济损失，并有生活保障。投资与理财：今年阿里巴巴的余额宝、百度的百发理财以及P2P互联网民间借贷似乎掀起了一波全民理财的热潮，您怎么看这类产品和理财关系？于彤：现在大家比较关心理财的“术”，对理财的“道”探讨却比较少。无论阿里巴巴的余额宝，还是百度的百发，只能是理财阶段的某一个工具，属于理财的“术”的部分。而财务规划、退休规划、储蓄规划都是具有理财“道”的部分，属于知识的范畴&#8212;&#8212;理财的原理。每种金融工具在家庭理财中的指向是不同的，在树立大的理财规划框架下，才能合理地看待理财产品的价值。例如P 2 P民间借贷，15%的产品就一定不好吗？如果你投资的这类产品只占家庭资产10%，甚至更低，而且能够承担这类风险，那么对于这样的投资者参与15%的高风险产品，就一定不对？当然你有20万元，拿出15万元投资到民间借贷，这样的行为对不对，大家也明白。金融产品只是完成理财规划的工具，协助完成家庭理财目标。投资与理财：人们在投资规划上，经常会出现哪些方面的误区？于彤：在投资中，我们经常发现出现两种重大误区。像余额宝、货币基金等金融产品，只能弥补个人的活期存款和现金管理的需求，而长期养老退休规划，又该配置什么样的产品？定投基金是坚持5年，还是10年、20年？所以，很多人经常会出现长财短理的误区，没有方向，也就不知道该如何理财。另一种是一切以投资收益为前提。金融产品一定程度上没有好坏之分，只有适不适合你的产品，再高收益率的产品也要考虑个人资产配置比例和风险控制。投资真正的前提是控制风险。家庭财务规划10个误区财务规划不能公式化地套用现金规划、消费支出规划、教育规划、风险规划与保险规划、税收筹划、投资规划、退休养老规划、财产分配与传承规划，而是通过财务规划，让家庭财务状况更健康、更稳固、更安心，心理的需要逐步得到满足，生活更幸福。这也恰恰是财务规划的意义所在。本刊记者 吴辉近年来，中国的资本市场渐渐活跃，越来越多的普通人参与其中，不少投资者渴望利用最佳理财工具，帮助自己积累财富，以实现财务自由。但由于缺乏相关专业理财知识或是风险意识淡薄，个人的理财行为常常和家庭财务规划目标脱节，甚至走入误区。不了解真实财务信息做规划理财市场日渐成熟，但人们对产品的关注往往多于理财规划。财务规划实际操作起来并不容易，理财师最担心客户提供的财务状况不够真实，无法掌握其真实财务信息，因而一切规划都无从谈起。人们担忧个人隐私泄露，不愿将家庭财务的真实信息透露给理财师，这样的财务规划必然不准确。所以，你要么告诉真实的财务信息给理财师，要么就自己动手了解家庭财务状况，并学做财务规划。要知道，财务规划是理财规划的基石，有了财务的分析，“上层建筑”才有望达成。理财目标不明确“相比国外的投资者，国内投资者最大的特点就是在投资理财时频繁地买进卖出。” 恒安标准人寿首席营销官张见表示，“导致这一现状的根本原因，是投资者没有明确的家庭财务规划目标。”具体的理财目标是理财规划的重点。别人会向你建议不同的理财目标，但是你自己必须明确究竟想要何种目标。张见认为，个人最重要的是要了解并确定自己的财务目标，不要有太多的随意性，或者盲目性，然后根据目标来设计并实施理财方案，并根据市场自身的变化进行调整，便它一直跟随目标而动。财务规划不从长远期考虑花旗银行连同清华大学发布的一项调研结果显示，尽管中国城镇家庭收入和资产显著增长，但相当一部分人群缺乏长期、系统的财务规划。比如没有从人生阶段的长远期着手，没有考虑自己退休后的财务规划。从家庭理财的角度来看，人的一生可以分为不同的阶段，在每个阶段中，人的收入、支出、风险承受能力与理财目标各不相同，理财的侧重点也应不同。因此，我们需要确定自己阶段性的生活与投资目标，时刻审视自己的资产分配状况及风险承受能力，不断调整资产配置，选择相应的投资品种与投资比例。认为省钱就是财务规划在生活中，很多人理财，最直接的做法就是省钱，认为省钱就是理财。但在家庭财务规划中，理财师往往不太建议客户缩减家庭开支，因为这与生活水平息息相关，如果理财规划意味着降低生活水平，那规划本身的意义也就不太大。财务规划的核心是让家庭了解自身的财务状况、目前理财目标和家庭风险。所以，省钱并不能达到理财的目的。而财务规划更有利于过度开支的家庭通过财务分析，利用多元化的手段，防止过度开支。可通过记账软件了解家庭支出，并控制开支，然后将家庭的结余进行合理的保险和投资规划。把钱都存成长期储蓄很多人为了得到更多的利息，常常不加思量，就把钱都存成长期储蓄，比如5年期或是3年期。把钱都存到长期储蓄，不仅达不到理财的目的，还丧失财务规划机会。一旦家庭急需用钱时，再去办理提前支取，虽然提前支取的部分会按照活期利率算利息，没支取的资金按照原来的利率算利息，但是这样，一是流动性不足，二是会有利息损失。所以，你需要将长期、短期储蓄以及活期按比例进行规划好。认为投资就是财务规划很多人把投资股票、基金、保险、房产等同于家庭财务规划，还专注于单纯的理财产品排行的研究，或是依靠理财软件完成财务规划。这种投资虽然可能一时会有获利的快感，但这并不是真正意义上的财务规划，也很容易让自己成为金钱的奴隶。财务规划不能公式化地套用现金规划、消费支出规划、教育规划、风险规划与保险规划、税收筹划、投资规划、退休养老规划、财产分配与传承规划，而是通过财务规划，让家庭财务状况更健康、更稳固、更安心，心理的需要逐步得到满足，生活更幸福。这也恰恰是财务规划的意义所在。把理财等同于投资或投机很多人认为家庭理财就是投资，把理财=投资=投机=追求高回报、高风险（产品）。实际上，理财和投资是有区别的。投资为博取利益的最大化，而理财实际上是做资产的配置，在确保资金稳定的前提下，追求一个稳定而长期的收益。所以，理财并不等于投资，更不等于投机，理财是一种长期的、理性的、专业化的投资行为。在恒丰财富高级顾问唐绍云看来，投资赚钱并不是我们真正生活或理财要追求的目标，而是实现我们生活目标的工具和途径而已，它最大的意义在于平衡人生不同时期的收支不平衡。忽视了保险规划实际上，科学的家庭财务规划是按比例分配的，保障、消费、投资一样都不能少。“在合理规划家庭财务的过程中，投资者需要了解各种投资理财工具的风险和收益特性，避免投资组合与投资目标出现错配。”有着16年保险从业经验的恒安标准人寿首席营销官张见表示，“由于保险的特殊性质，普通投资者理解困难，常常在家庭财务规划中忽视保险的作用。”在理财金字塔中，风险防范是基础，包括银行储蓄、社会保险和商业保险；其次是家庭的债务，比如购房贷款等；再者是消费基金，包括购车、旅游、购房、教育等基金和日常的生活消费；最后考虑投资，包括股票、期货、房地产、黄金、艺术品收藏。为了发财买保险“买保险是不能发财的，保险只是一种财务安排，买保险是为转移风险。”国家理财规划师专业委员会秘书长刘彦斌说，人买保险的目的不是发财，而是避免因意外疾病或年老而变穷。要知道，保险是一种保障性的理财工具，指望通过买保险发财不可能，除非是死亡或高残，保险公司才会赔付高额的保险金。先给孩子投保很多人都觉得现在家庭只有一个孩子，买保险先给孩子买。孩子当然重要，但是保险理财体现的是对家庭财务风险的规避，大人发生意外对家庭造成的财务损失和影响要远远高于孩子。因此，正确的保险理财原则应该是首先为大人购买健康险、寿险、意外险等保障功能强的产品，然后再为孩子按照需要，买些健康、教育类的儿童教育保险等险种。具体做法可以是提前为家庭成员购买保险，在此基础上，再为家庭财产如房子、汽车等投保，确保人、财都有保障。在完整建立起家庭保障体系之后，家庭剩余资金可用于专项理财。怎样做好家庭保险规划？家庭财务规划中，保险是基础。这是因为保险作为一种风险管理工具，可以防范不确定性风险的发生对家庭带来的财务冲击。保险是每个家庭必不可少的理财工具之一，是家庭长期可持续发展的一项重要保证。本刊记者 吴辉一个健全的家庭财务规划包含储蓄、投资和保险。保险作为理财工具之一，是每个家庭必不可少的。已是而立之年的戴秉国，在上海从事外贸工作，年收入15万元，现为部门主管，未来收入还有上升空间。爱好旅游，没有特别擅长的投资渠道，也没有太多的时间打理钱财。目前存款5万元。他的太太28岁，年收入10万元，税务师，收入稳定。两人育有一子，3岁半，正在上幼儿园。5年前，他们通过按揭，购得房产一套，这几年通过几次提前还贷，还欠贷款36万元，月供为3000元，基本上用单位的公积金可以覆盖。一家三口必要的生活开支每月需4000元。夫妇俩均有社保，没有任何商业保险。“由于商业保险的长期缺乏，这个家庭急需补充寿险、意外险以及重疾险。”寿险规划师广昕建议道。我们先对这个家庭做一个需求分析，看看这个家庭必要的保障额度。依据保险的“双十”原则，确定该家庭必要的保障额度为250万元，其中男主人的保障额度为150万元，女主人的保障额度为10 0万元。这250万元的家庭保障额度，可以由意外险、重疾险、养老和定期寿险等组成。建议男主人考虑50万元的终身重疾险，带分红，有病看病，无病养老。剩余100万元的风险缺口，在考虑意外险、养老等需求后，全部由定期寿险实现。比如50万元的定期寿险，可以覆盖房贷的风险。建议女主人考虑30万元的终身重疾险，可以考虑消费型或者返还型产品。剩余70万元的风险缺口，在考虑意外险、养老等需求后，也可全部由定期寿险实现。建议宝宝优先考虑1万元的意外险，然后是10万元的终身重疾险，再根据对宝宝未来的大学教育规划，确定教育险的年交费额度。上述案例中，体现了一个完备的保险规划过程。其中，必须有几个要遵守的原则。“双十”原则保险的“双十”原则，即保费占年收入的十分之一，保额是年收入的10 倍。一般而言，用十分之一的收入来交保费，这样的比例不会对我们的正常生活产生影响，而10年的收入可以帮助一个家庭度过可能的危机。先保大人，后保小孩“优先考虑孩子的保障”是很多客户初次购买保险常犯的错误。其实对孩子而言，父母才是他们最好的保障。如果父母发生风险，收入中断，没有任何收入来源的孩子才是真的失去依靠。所以就科学的保险规划而言，应该先保大人后保小孩。优先考虑保障型保险保险工具分为保障型保险、储蓄型保险以及投资型保险。风险管理的一个基本原则是，重点保障可能对家庭造成巨大损失的风险。如果目前家庭收入有限，没有能力购买保费较高的终身寿险或其他分红、投资型保险，消费者就可以选择消费型的定期寿险，用以保证在遭遇损失时，有足够的财务保障。意外险、健康险和定期寿险等都是最具有保障意义的险种，所以投保人在保费预算有限的情况下，应优先满足意外险、疾病险和定期寿险类保障需求。如果客户经济状况较好，可在完善家人保障的前提下，再考虑投资型保险产品。保额至重，保费合理在国外，保险都讲究保额制，即保额至重，保费合理。保额的标准最好是如果有风险发生的话，保险公司支付的理赔金额可以完全覆盖掉风险带来的损失。要知道，作为必要的风险保障额度，购买得太少，起不到保障家庭的作用；购买得太多，则会影响到客户的生活品质。在满足客户家庭必要的保障额度的前提下，客户家庭保费的支出则可以根据投保人的实际情况来调整，不同的人生阶段、不同的财务状况、不同的职业类别，可以有不同的选择方式。比如，消费型产品与返还型产品的选择、保费交纳期限长短的选择、保障型产品和投资型产品的选择等。产品不是最重要的，解决方案才重要在一份保险规划书中，保险产品不是最重要的，因为某些明星产品，基本上每个保险公司都会有涉及。相反，最重要的是解决方案。对保险代理人而言，他们不能只是卖保险，而应该为客户解决未来生活中可能遇到的风险问题而考虑。提供的解决方案要根据客户的财务需求以及潜在需求，使用保险产品的组合，来实现客户的理财目标。考验一个保险方案是否合理，有两个标准：一是看这个方案是否经得起风险的考验；二是看这个方案是否经得起时间的考验。先满足人身寿险，后考虑财产险现实生活中，有车族100%的会为自己的爱车投保车险，却往往忽略为自己投保人身保险；也有很多企业主会为企业投保财产保险，而不为自己投保人身保险。人是财富创造者，没有人的保全，也就没有财富的积累。因此，人的保障永远都比财富的保障更为重要，我们要引导客户，处理好人身保险和财产保险的关系。保单不是一成不变的保险方案不是一成不变的，在人生的不同阶段，应适时对自己的保单以及保障计划进行调整。对于处在不同生活阶段的人士，保险专家给出了以下建议:“刚进入社会的年轻人，购买保险应以自身保障为主，充分利用年纪轻、费率低的优势，规划高额保障，避免因意外或疾病不能工作，收入中断而影响生活。进入二人家庭时期，保障则以家庭的主要经济支柱为主，夫妻双方都可以选择保障比较高的终身寿险，并附加一定的医疗险和意外险。进入三口之家阶段，此时房贷车贷尚在按揭之中,定期寿险是不错的选择。人到中年，对养老、健康、重大疾病的保险需求较大，需重点考虑养老方面的规划。”养老规划要趁早退休养老规划是为保证个人退休后的生活而制定和实施的理财规划。专家表示，养老规划必须尽早开始，个人开始储备养老金的年龄应该在35～40岁之间。这是因为，养老规划是长期规划，尽早开始储备退休基金，投资时间越长，复利效应越明显。本刊记者 吴辉等我们老了，谁来给我们养老？数据显示，目前中国老年人70%依赖子女养老，20%能独立生活，只有10%能自由地生活。但在4-2-1的人口结构下，传统的“养儿防老”似乎也不怎么靠谱了。再加上社会养老金18万亿元的缺口，我们这一代，注定成为“苦逼”的一代。如果有一天，我们只能靠自己来养老，那么科学合理的退休养老规划则显得至关重要。可以说，退休养老规划是个人理财计划中最重要的一环。我们每个人，在年轻的时候努力赚钱，拼命攒钱，不就是为了老来时有个自立、尊严、高品质的退休生活吗？张明今年35岁了，已经连续缴纳了10年的社保。等他60岁退休时，社保给他提供的养老金可能每月也就不到2000元，根本不足以满足他的养老生活。再加上通货膨胀的影响，货币购买力的降低，要计算出张明退休时需要储备多少养老金以及如何补充他的养老金缺口等，这就需要制定合理的退休养老规划。为什么要制定养老规划几十年后的我们，若是退休了，势必收入减少，退休金甚至无法保证日常生活等必要的支出，再加上医疗支出的增加以及“养儿防老”等传统养老方式难以为继，这时候，如果没有提前制定退休养老规划，肯定就很被动了。要知道，“广覆盖、低保障”的社保常常无法满足生活的支出，而通货膨胀又会降低你退休金的购买力，甚至3%的通胀率会导致价格每24年翻倍。试想想，如果没有未雨绸缪，我们怎能安度晚年？制定养老规划的关键步骤制定一份合理的退休养老规划，有几个关键步骤必须抓住。比如分析你现在的资产负债情况、预测你的消费需求，明确退休后所需要的生活费用、了解养老金的主要来源渠道，测算你的退休收入，等等。明确退休后所需要的生活费用在制定个人养老计划时，对退休生活的期望应尽可能详细，并根据各个条目，列出大概所需的费用，据此来估算个人退休后的生活成本。在对自己退休以后想过的生活有了清晰的认识之后，再考虑自身已经准备了多少养老金，这些退休金能否满足自己设想的退休生活。一般而言，理财师计算个人退休时所需费用，分以下九步来做：第一步，计算目前的生活开支；第二步，计算按目前物价水平，预期退休时所需生活开支；第三步，计算退休之初保持同样生活水准的开支；第四步，计算退休后的总计生活开支费用；第五步，计算社会保障和单位职工退休计划所能承担的部分开支；第六步，计算自买商业养老保险所能承担的部分开支；第七步，计算现有投资资产的累积终值；第八步，计算养老费用缺口，即须靠退休储备来解决的部分；第九步，设计符合客户投资偏好的投资组合及定期定额投资计划，通过投资，帮助客户积蓄退休所需的储备基金。养老金的主要来源渠道目前在中国，养老金的来源渠道主要有四种：一是社保养老金保险，退休前每月由企业和个人缴纳一定比例的社保养老金，等到退休后，就可以领取一定的退休金。二是企业年金保险，个人与企业固定提拨一笔钱用来投资累积养老金，退休后按规定方式支付。三是商业保险，养老商业保险在设计上比较人性化，在领取时间上完全因人而变，可以挑选有实力的保险公司购买。四是自筹退休金，主要是积蓄投资，使有限资金发挥更大效用，可以选择市场上合适的投资工具。养老规划遵循的一般原则宜早不宜迟，越早越轻松“ 在退休规划里，时间很重要。”中美大都会保险规划师吴征宇告诉记者，退休养老规划最晚应该在预计退休年龄前2 0年做准备。也就是说，如果预计6 0岁退休，那么最晚应从4 0岁开始准备养老金。而退休规划最合适的开始时间，则是在工作的第一天就开始养成习惯，哪怕一个月只有3 0 0 0元的薪水，只能拿出3 0 0元开始积累，那几十年后，你的养老金也会非常可观。这是因为，养老规划是长期规划，尽早开始储备退休基金，投资时间越长，复利效应越明显；而且及早进行养老规划，可以用较长的在职时间摊薄养老成本。养老金的储备，安全第一养老规划的目的，一是保证基本生活，二是追求品质生活。对投资性格保守，但安全感需求高的人来说，以保证给付的养老险或退休年金，可以满足基本的生活支出。另外，以股票或基金等高报酬 、高风险的投资工具来满足品质生活的支出，是一种可以兼顾老年安享保障和充分发展退休后兴趣爱好的资产配置方式。其实，养老金的储备，安全是第一位的。离退休时间越近时，应选择储蓄型低风险债券；离退休时间较远时，则可选择收益和风险相对较高的产品。35～40岁宜开始规划养老那么，个人多少岁开始规划养老才更合适？新华保险高级理财规划师张玉涛认为，个人开始储备养老金的年龄应该在35～40岁之间。“养老意识当然越早越好，比较合适的年龄可能在40岁左右或是之前。”张玉涛说，“因为在40岁之前，个人可能处于财富积累期，同时要考虑买车、买房等，但到了40岁之后，处于事业巅峰期，基本可以开始规划养老的事情。”
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[责任编辑：lilyqiao]
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