干货！引入私募股权投资的10个注意事项 不看要后悔
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干货！引入私募股权投资的10个注意事项 不看要后悔
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18:06:27 来源：投资界
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　　企业是否需要引入PE投资和什么阶段需要根据企业自身发展情况而定，企业所处的行业前景、自身团队、财务状况、规范性等多种因素决定是否值得去做PE融资，有很多传统行业的企业基本与PE投资无缘。有一点，企业处于上升期是企业股权融资的好时机，而绝非步入困境的时候再想起融资。
　　企业与PE机构接触的通用做法：通过中介介绍的居多，但从后续融资成功与否及需要什么资源和背景的机构，是企业老板首先要思考清楚。设定与哪些类型背景的机构进行合作的目标，对后续融资起到至关重要的作用。可以充分利用中介机构的关系与人脉给介绍，了解哪些机构是企业老板所必须的，融资成功只是第一步，后续机构除了钱之外的资源利用，才是企业所追求之根本。
　　企业估值是引入投资的关键条款，也是多数与企业谈判破裂的原因。国内有些企业融资时候采用招投标模式，价高者得，现在看来大多没有好下场，愿意出高价的机构大多也没啥资源，只是通过对赌等条款去约束企业，一旦遇到业绩下滑及其他不利条件，企业就要为高价引入机构付出代价，假如当初把机构当做战略投资引入，估值按照合理共赢的思路，引入的机构与企业同甘共苦的几率大增。
　　在资本决定进入一个公司之前，会根据管理层所提供的经营策略勾画出一个核心的企业竞争力，这种核心的竞争力以及对于这种核心竞争力在商业化的运作和实现，就决定了这个企业能否在将来提升它的价值。勾勒出核心竞争力之后，私募资本就会和公司的董事会、管理层一起拟定一个有效的可行的实施计划方案。其实每家公司会有自己的经营策略发展方案。
　　但是私募资本往往能够从不同角度给公司提供一些建议，最主要的就是公司管理体制和股权架构的设置，股权架构的合理性决定了未来利益分配的合理性。如果不能够看到以后一权架构提供的法律保障获得足够回报的时候，就可能退出或者重新去做自己能够控制的架构。
　　除上述两个关键点之外，还要注意以下十个方面：
　　一、私募股权融资进入阶段
　　国内外的中国企业全部加起来约3000家，但是中国有近千万家企业，民营企业平均寿命只有2.9年，企业从创业到上市，概率微小。企业经营还有个“死亡之谷”定律，绝大部分在头3年内死亡，企业设立满3年后才慢慢爬出死亡之谷。因此，私募股权投资基金对于项目的甄选应非常严格。
　　风险投资/企业与PE基金之间的区别已经越来越模糊，除了若干基金的确专门做投资金额不超过1000万的早期项目以外，绝大多数基金感兴趣的私募交易单笔门槛金额在人民币2000万以上，1000万以上的私募交易基金之间的竞争则会比较激烈。因此，如企业仅需要百万元人民币级别的融资，不需要寻求基金的股权投资，寻求个人借贷、个人、、高息借款等会更好一些。
　　服务型企业在成长到100人左右规模，1000万以上年收入，微利或者接近打平的状态，比较合适做首轮股权融资;制造业企业年税后净利超过500万元以后，比较合适安排首轮股权融资。这些节点与企业融资时的估值有关，如果企业没有成长到这个阶段，私募融资时企业的估值就上不去，基金会因为交易规模太小而丧失投资的兴趣。
　　当然，不是所有企业做到这个阶段都愿意私募，但是私募的好处是显而易见的：多数企业靠自我积累利润进行业务扩张的速度很慢，而对于轻资产的服务型企业来说，由于缺乏可以抵押的资产，从获得银行的贷款非常不易。企业吸收私募投资后，经营往往得到质的飞跃。很多企业因此上市，企业家的财富从净资产的状态放大为股票市值(中小民企的高达40倍以上，在5-10倍之间)，财富增值效应惊人。只要有机会，中国多数的民营企业家还是愿意接受私募投资。
　　二、私募股权投资基金与企业的接洽
　　在中国，绝大多数私募交易谈判的发起来自于私募股权投资或基金朋友的推介以及中介机构的推销。
　　中国经济周期性特点非常明显，在不同的经济周期下，企业寻求基金、基金追逐企业的现象总是周而复始地循环。一般而言，在经济景气阶段，一家好企业往往同时被多家基金追求，特别是在、医药、环保、教育、连锁等领域，只要企业有私募意愿，企业素质不是太差，基金往往闻风而动。
　　在中国当前国情下，专业的和执业律师在企业与私募股权投资基金的接洽中发挥着重要作用。对于投资顾问、律师的推荐与意见是相当重视的，对于投资顾问和律师推介的企业，基金一般至少会前往考察。这是因为投资顾问和律师往往比较清楚企业的经营特点与法律风险，私募基金在判断企业的经济前景时往往要征询相关意见。
　　三、导致私募股权融资谈判破裂的原因
　　在中国，私募交易谈判的成功率并不高。以企业与意向投资基金签署了保密协议作为双方开始接洽的起点，能够最终谈成的交易不到二成。当然，谈判破裂的原因有很多，比较常见的有以下几条：
　　第一，企业家过于情感化，对企业的内在估值判断不够客观，过分高出市场公允价格。企业家往往是创业者，对于企业有深厚的感情，日常又喜欢读等人的名人传记，总觉得自己的企业也非常伟大，同时现在又有基金上门来谈私募了，更加进一步验证企业的强大，因此，不是一个高得离谱的价格是不会让别人分享企业的股权。但是，基金的投资遵循严格的价值规律，特别是经过金融风暴的洗礼以后，对于企业的估值没有企业家那么浮躁。双方如果在企业价值判断上的差距过大，交易很难谈成。
　　第二，行业有政策风险、业务依赖于具体几个人脉、技术太高深或者商业模式太复杂。有的企业是靠政府、垄断国企的人脉设置政策壁垒来拿业务;有的企业技术特别先进，比如最近非常热门的薄膜电池光伏一体化项目、生物质能或者氨基酸生物医药项目;有的企业商业模式要绕几个弯才能够明白做什么生意，千奇百怪。伟大的生意总是简单的，基金倾向于选择从市场竞争中杀出来的简单生意，行业土一点、传统一点的并没有关系。餐饮酒店、英语培训、甚至保健按摩都有人投资，而太难懂、太神秘的企业大家敬而远之。
　　第三，企业融资的时机不对，企业过于缺钱的样子吓到了基金。基金永远锦上添花，而不会雪中送炭。很多国内民企在日子好过的时候从来没有想做私募，到揭不开锅的时候才想起要私募。基金不是傻瓜，企业现金流是否窘迫一做尽职调查马上结果就出来，财报过于难看的企业基金往往没有勇气投。
　　第四，企业拿了钱以后要进入一个新行业或者新领域。有些企业家在主业上已经非常成功，但是突然心血来潮要进入自己从来没玩过的一个新领域，因此就通过私募找钱来玩这些项目。这种玩法不容易成功，基金希望企业家专注，心思太活的企业家害怕。私募股权基金第一考察的就是企业老板。
　　四、签署保密协议仅仅是起点
　　一般而言，在找到正确的途径后，企业是不难接洽到基金来考察的。见过一两轮后，基金往往要求企业签署保密协议，提供进一步财务数据。
　　保密协议的签署仅表明基金愿意花费时间严肃地考察这个项目，私募的万里长征才迈出第一步，本身不是一件特别值得庆贺的事情。在这个阶段，除非企业家自己无法判断应当提交什么材料，请专业融资顾问帮忙判断，否则企业仅仅只提供一般的材料，会造成继续进行的难度。
　　多数情况下，签署的保密协议以使用基金的版本为主，在把握保密协议的利益上，一般坚持以下要点：
　　第一，保密材料的保密期限一般至少在3年以上;
　　第二，凡是企业提交的标明“商业秘密”字样的企业文件，都应当进入保密范围，但保密信息不包括公知领域的信息;
　　第三，保密人员的范围往往扩大到基金的顾问(包括其聘请的律师)、雇员及关联企业。
　　五、企业是否请专职融资财务顾问
　　对企业融资财务顾问(FA)正面的评价与负面的口碑都很突出。FA不是活雷锋，企业聘请融资顾问的服务佣金一般是私募交易额的3～5%，部分融资顾问对企业的股权更感兴趣。
　　融资顾问最关键的作用是估值。但是国内多数的融资顾问给人感觉更象个“婚介”，专业性较差，特别是融资顾问做的财务预测往往被基金嗤之以鼻。尽管如此，如果企业自我感觉对资本市场比较陌生，请较有名气的融资顾问的确有助于提高私募成功率，企业为此支付融资佣金还是物有所值。
　　六、关于支付佣金
　　企业在私募成功在望时，经常会被私募投资者暗示或明示要支付给这个项目上出过力的人佣金，企业多数感到困惑。
　　私募交易就象婚姻，一开始认识要有缘分，但是最终能够牵手是要克服千难万险的。由于业内惯例是基金作为投资人一般不会支付任何佣金，如果此次交易没有请财务顾问，企业在交易成功后对此次交易贡献较大的人或者公司支付2-3%的感谢酬劳，也为情理所容，但是要注意以下两点：
　　第一，要绝对避免支付给交易对方的工作人员—基金的投资经理，这会被定性为“商业贿赂”，属于不能碰的高压线;
　　第二，建议将佣金条款写进投资协议或者至少让投资人知情。佣金是一笔较大的金额，羊毛出在羊身上，企业未经过投资人同意支出这笔金额，理论上损害投资人的利益。
　　七、关于融资顾问
　　私募交易的专业性与复杂程度超越了95%以上民营企业家的知识范畴与能力范围。企业家如果不请融资顾问自行与私募股权投资基金商洽融资事宜，除非该企业家是投资出身，否则是对企业与全体股东的极端不负责任。
　　一般而言，企业在签署保密协议前后，就应当请融资和法律顾问介入。常见的做法是求助于企业的常年融资顾问，但是中国合格的私募交易融资顾问太少，自己的常年融资顾问碰巧会做私募交易的可能性很低，因此建议聘请这方面的专业资深融资顾问来提供指导。私募交易属于金融业务，因此，有实力的企业应当在中国金融法律业务领先的前十强律所中挑选私募顾问。
　　八、关于尽职调查
　　尽职调查是一个企业向基金亮家底的过程，规范的基金会做三种尽职调查：
　　1、行业/技术尽职调查：找一些与企业同业经营的其他企业问问大致情况;如果企业的上下游，甚至竞争伙伴都说好，那基金自然有投资信心;技术尽职调查多见于、新能源、生物医药高技术行业的投资。
　　2、财务尽职调查：要求企业提供详细财务报表，有时会派驻会计师审计财务数据真实性。
　　3、法律尽职调查：基金律师向企业发放调查清单，要求企业就设立登记、资质许可、治理结构、劳动员工、对外投资、风险内控、知识产权、资产、财务纳税、业务合同、担保、保险、环境保护、涉诉情况等各方面提供原始文件。
　　九、关于企业估值的依据
　　企业的估值是私募交易的核心，企业的估值定下来以后，融资额与投资者的占股比例可以根据估值进行推算。企业估值谈判在私募交易谈判中具有里程碑的作用，这个门槛跨过去了，只要基金不是太狠，比如要求回赎权或者对赌，交易总可以做成。
　　总体来说，企业如何估值，是私募交易谈判双方博弈的结果，尽管有一些客观标准，但本质上是一种主观判断。对于企业来说，估值不是越高越好。除非企业有信心这轮私募完成后就直接上市，否则，一轮估值很高的私募融资对于企业的下一轮私募是相当不利的。很多企业做完一轮私募后就卡住了，主要原因是前一轮私募把价格抬得太高，企业受制于反稀释条款不大好压价进行后续交易，只好僵住。
　　估值方法：市盈率法与横向比较法
　　1、市盈率法：对于已经盈利的企业，可以参考同业已的市盈率然后打个折扣，是主流的估值方式。市盈率法有时候对企业并不公平，因为民企在吸收私募投资以前，出于税收筹划的需要，不愿意在账面上释放利润，有意通过各种财务手段(比如做高费用)降低企业的应纳税所得。这种情况下，企业的估值就要采取其他的修正方法。
　　2009年以前，市盈率一般在5—10之间，今年则突飞猛进，市盈率上升到15左右。目前中国股市平均市盈率16.9，和私募市场的市盈率基本持平，这对于私募来讲风险较大，这是私募基金的CEO注意风险的主要依据。（注，2014年PE投资大多在10倍以下）
　　2、横向比较法：即将企业当前的经营状态与同业已经私募过的公司在类似规模时的估值进行横向比较，参考其他私募交易的估值，适用于公司尚未盈利的状态。
　　十、签署了投资意向书并不意味着大功告成
　　双方在企业估值与融资额达成一致后，就可以签署投资意向书，总结一下谈判成果，为下一阶段的详细调查与投资协议谈判作准备。
　　投资意向书其实只是一个泛泛而谈的法律文件，声明除保密与独家锁定期条款以外，其余均无约束力。签署投资意向书是为了给谈判企业一颗定心丸，使得其至少在独家锁定期内(一般为2个月)不再去继续寻找白马王子，专心与该基金独家谈判。签署投资意向书以后，基金仍然可能以各种理由随时推翻交易，投资意向书获得签署但最终交易流产的案例比比皆是。
　　不同私募基金草拟的投资意向书详尽程度也有很大不同，一些的已经很接近于合同条款，在所投资股权的性质(投票表决、、清盘时是否有优先性)、投资者反摊薄权利、优先认购权、共同出售权、信息与检查权、管理层锁定、董事会席位分配、投资者董事的特殊权力、业绩对赌等诸方面都有约定。尽管这些约定此时并无法律效力，但是企业日后在签署正式投资协议时要推翻这些条款也非易事。
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这可能是中国最好的十家私募股权投资机构
这是中国实体经济持续降温的时代，这也是中国最值得投资的时代。
BAT、华为、京东、小米、乐视、大疆，中国的创业者正在崛起。
与此同时，中国的产业并购也愈演愈烈。2016年上半年，万达并购传奇影业、海尔并购通用家电、腾讯买下Supercell、京东吞并一号店、UBER中国和滴滴合并。企业通过并购，快速扩张已成趋势。
L型的经济走势无可扭转，但转型期的中国，创业创新、产业升级即是机会也是趋势。隐藏在这一切背后，是私募股权的黄金时代降临。
&为此，好买基金研究中心整理出TOP10的股权投资机构，把握L型经济中，投资的黄金时代。
中资最老牌、稳健、深耕根据地打法
2001年成立的君联资本(原名联想投资)是国内最老牌的私募股权投资机构之一，同时也是为数不多的被社保基金选中的实力派股权投资机构。管理美元及人民币资产合计规模超过280亿元，投资300余家企业，上市企业近50家，另有40家通过并购退出。
从君联自身而言，这是一伙&老司机&的组合，25位合伙人，平均司龄达到11年，几乎全部都是君联自己从投资经理一步步培养起来，且形成了联想人的投资文化。
目前，君联已形成一套独特的根据地打法，即在看中的行业，布局上下游产业链，形成行业根据地。当然，这套独特的打法也注定了君联在行业上需要有更精准的眼光。15年来，君联布局了智能制造、现代服务、医疗健康、TMT、创新消费等几大领域，也投出了科大讯飞、神州租车、智联招聘、新华保险等明星项目。
君联的投资风格偏向稳健、严谨，但无可避免的会错过一些争议大的项目。比如滴滴这类的项目，君联会更倾向于放弃。因此，稳扎稳打的投资者或许会更偏好这家机构。
投人不投赛道、高效、老顽童的天使梦、对创业者友好、BP十万、真驿站、下重注
&真正优秀的人，才能创造伟大的企业。&在真格，投资最重要的策略是投人，投&牛&人，并对这些&牛&人保持友好的态度，提供各种投后增值服务。
为此，真格设立了专门接收创业者邮件的&梦想中心&邮箱，每日接收300多封创业项目计划书，并创建了专门筛选创业项目的独特系统。
一直以来，真格除了以顶级天使投资机构著称以外，其对创业者友好的态度也是闻名业内。接待每一位上门的创业者，让创业者有所收获，是真格创始人徐小平的坚持。创办真驿站，让想回国创业的留学生有一个过渡的平台;定期举办真格论坛，亲自辅导真格被投企业;不仅如此，徐老师以及真格基金也会亲自为被投企业站台。
虽说是做天使投资，但真格选项目可以说是万里挑一，40人的团队均是年轻精英，工作高效，同时敢于对优质项目下重注。正因为如此，真格投出了世纪佳缘、兰亭集势、聚美优品、英雄互娱、小红书、蜜芽宝贝、优客工场、51talk等明星项目。
但是由于投资天使阶段的项目，一般周期较长，且真格一直保持着长期持有的投资风格，在最大化把握住被投企业成长机会的同时，整体基金的回款速度相比而言也会慢很多。
外资最老牌、元老、百度、腾讯的伯乐
1992年成立的IDG是最早进入中国的外资私募股权机构之一，也是百度和腾讯的伯乐。
IDG的辉煌无需多言，IDG的元老们也是战绩彪炳。过去10年的投资项目中，超过40家公司成功退出，未上市或并购的公司中，有超过25家公司估值超过10亿美元。
IDG偏好的创业者，往往是有连续创业经验、有海外名校背景或者曾经在成功企业担任过高管的这些经历，这样创业成功的概率会比较高。因此，错失马云这类普通学校毕业、拥有普通工作经历的&屌丝&创业者也在所难免。
老牌而权威，是IDG一贯的形象。但是，IDG也有自己的困扰，随着章苏阳的退休，如何保证良好的世代更替是IDG最大的问题。当然，即使是合伙人离职创办自己的股权投资机构，遇到好的项目也都会和IDG一起分享，加之最老牌股权投资机构数年积累的人脉网络和股权界江山鼎定的地位，还是能提供新生代良好的成长空间。
移动互联网、TMT，彪悍、投后服务、经纬系、团队跟投
2008年创立的经纬中国，是移动互联网时代的大赢家。累计投资300多家企业，投出了20多家估值超10亿美金的独角兽企业，5家估值超50亿美金的超级独角兽企业。投资领域主要集中在联网、交易平台、企业服务、医疗、新文化新媒体等领域。
一直以来，经纬的投资团队很重视行业一线的投资，8个合伙人均有自己专注并深耕的细分领域，每个合伙人带领2个投资经理精挑细选项目进行投资。在业内，其投资以专注、极致、彪悍著称，并且形成了团队成员跟投的文化，投出了许多细分领域前三的项目，比如移动应用的猎豹移动，O2O的滴滴，线上订餐领域的饿了么等等。
作为顶级VC投资机构，经纬非常重视投后服务，仅投后人员多达30人，更是打造出经纬系大家庭概念，亲自为创业者指导、站台。
但是再彪悍的投资机构也有其遗憾之处，比如经纬曾因过于谨慎，错失了京东、唯品会和聚美优品;也曾因谨慎错过了某些项目最好的投资时机。
顶级天使、互联网与传统企业结合、400多倍聚美优品
近年来，险峰长青的发展很迅猛。现在，这家2010年创立的投资机构已成长为国内顶级的天使投资机构。创始人陈科屹在创办险峰长青之前，曾任联创策源副总裁，并领投PPS、好大夫在线、豆瓣网等知名互联网公司的首轮投资。
陈科屹创办险峰长青之后，曾投出过聚美优品，该项目在投资后短短的4年内登陆纽交所上市，险峰因此获得了数百倍的投资回报。
在具体投资领域方面，险峰对互联网与传统企业的结合所带来的机会，有着深刻的理解和敏锐的嗅觉，近年来投出了找钢网、分期乐、蜜芽宝贝等一些互联网垂直细分领域有望成为超级独角兽的明星项目。
其平台孵化器小饭桌，是国内TMT行业早期创业者培训和社交第一品牌。小饭桌不仅能为创业者提供人脉和专业指导，也为险峰吸引了6万多的粉丝，每年为险峰贡献数万个创业项目。
作为新兴股权投资机构，因为成立时间尚短，在已退出项目方面和很多老牌股权机构自然不可同日而语，这也是目前很多新兴股权机构的一大缺憾。
超级&新人&、腾讯系、强大的朋友圈、3个盒子选人标准
2015年成立的元生资本，绝对是创投圈里最重量的&新人&。
曾任腾讯公司副总裁、投资并购部总经理的元生创始人彭志坚，不仅组建了腾讯战投部，还主导了300多家互联网公司的投资，包括乐逗游戏、滴滴、猎豹移动、京东等公司。而这也为彭志坚带来了一个高大上的朋友圈，包括了滴滴、YY、去哪儿、搜狗、猎豹移动等的CEO，不仅能成为所投企业创业者的创业导师，也能为元生带来丰富的投资项目。
当然，彭志坚也有他独特的投资标准，元生最看重创业CEO，元生认为，最伟大的企业，CEO必然有他独特的特质。因此，元生有独特的3个盒子选人标准，根据先天条件、性格和后天培养这3大块来评判。
尽管以创投公司来讲，元生资本有很大的先天优势，但是，毕竟2015年才刚成立，未来如何还需拭目以待。
核心前沿科技、创业培训班
与君联不同，2008年成立的联想之星是联想旗下投资早期天使业务的板块。
联想之星除了聚焦TMT、医疗健康两大方向之外，重点关注人工智能、智能机器、互联网改造传统产业、生物技术、医疗器械等前沿领域。
联想之星的打法是深度孵化+创业投资。
免费的创业CEO特训班是联想之星的一大特色，也帮助联想之星孵化了很多投资项目。特训班成立9年来，已经培养了700多位创业者，也形成了联想之星的创业者圈子。
而受到柳传志的影响，联想之星的投资风格偏务实理性，对商业模式的本质，也有很强的洞察力。因此，联想之星的许多投资都是深挖最核心、最前沿的技术。在移动互联网时代，联想之星布局了乐逗游戏，这个中国第一大游戏发行商。在现在，联想之星认为的人工智能时代，他们又布局了拥有世界第一人脸识别技术的Face++，;世界人机对话挑战赛的冠军思必驰等。
当然，布局最前沿的技术，往往意味着投资的回报期会被拉长，但是下一代潜在的核心技术，也往往意味着极具价值。
如何取舍，最后还是要看投资者的喜好。
专注医疗、控股投资、并购成长模式
高特佳成立于2001年，其前身为国泰君安证券直投部。
与其他股权机构不同，高特佳只在在医疗领域这一块深耕，培养核心优势。在医疗领域中，高特佳挖掘出了博雅生物、平光制药、新百药业、仁寿药业等多家经典项目。
高特佳的投资方法很特别，由于出身国泰君安，高特佳的打法是一二级市场联动，许多项目往往是等待上市IPO解禁之后，才会退出。因此，在投资项目中，高特佳很坚持自己的占股比例，很多时候都会成为控股股东。同时，高特佳会布局医疗各个领域的早中晚期投资，形成医疗领域的项目池，通过大鱼吃小鱼的并购模式让被并购企业退出，并购企业不断成长，最终顺利上市。
只在医疗领域深挖，高特佳的投资范围似乎有一点窄。不过有时，专注一个领域往往也意味着更深的了解，高特佳也能有更大的概率挖掘出更好的项目。
稳健、低调、谨慎、法律出身的老大
成立于2000年同创伟业，是中国第一批专业私募股权投资公司之一。作为老牌的私募股权机构，同创伟业有超过100亿人民币的资产管理规模。
作为国内首批证券行业律师，同创伟业董事长郑伟鹤性格偏谨慎，因此他对投资也有比较严格的规则。他的投资方法更类似二级市场的自上而下，首挑赛道，其次赛车，再次赛手。因此，他聚焦于四大新兴产业，高端科技、生物医药、TMT和消费服务。
不仅如此，郑伟鹤对公司的选择也有很严格的标准，不仅要求投资企业是细分市场的龙头，有独特的竞争优势和3-5年的高速成长潜力，企业所在的市场规模也要大。
固然，这样的同创伟业似乎很保守，会错过许多极具争议性和爆发性的明星项目，但也正是这份稳妥，让这家公司在16年间发展壮大，达到了现在的庞大规模。
新公司老团队、互联网+、低调
成立于2015的执一，也同样是行业中的新机构，但是其创始人陈文江、李牧晴绝对是业内的老将。
也许，普通LP投资人对低调的执一团队还不熟悉。但在互联网+投资领域里，他们的名字耳熟能详，就如老东家鼎晖的鼎盛时期一样。
在鼎晖共事超过9年的时间里，陈文江、李牧晴投出了奇虎360、九阳、百世物流、途家、房多多、康辉医疗、本来生活等项目。这些明星项目的背后，除了财务投资外，执一引入互联网资源、嫁接流量导入的打法，更是加速所投项目的成长。
当然，执一在开启自己新的投资旅程后，眼花缭乱的互联网投资领域将会更加考验互联网+的投资功底。
蛮荒时代，这些顶尖股权机构已经投出了百度、腾讯这类巨头。萌芽时期，滴滴，京东，聚美优品这样的小巨头也一一从他们手中诞生。转型期的中国，随着创业潮的火热和创业者的成熟，相信股权投资的黄金时代很快会降临，也一定会由最顶尖的股权投资机构创造而出。
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近期有VC/PE背景的50个最大并购
　　日&10:26
福布斯中文网　
　　在互联网巨头看来，卡位相当重要。最近1年来，四大互联网巨头(百度、腾讯、阿里巴巴、苏宁)将并购做得风生水起。这也为上市寒冬中的被并购企业及其背后的VC/PE提供了难得的退出机会。附：近期有VC/PE背景的50个最大并购交易金额排名标的企业买方企业时间交易金额背后的主要VC/PE机构191无线百度18.5亿美元深创投、中国风投、IDG资本2雅士利国际蒙牛乳业124.57亿港元谱润投资、凯雷集团3中源化学远兴能源38.64亿人民币上海挚信投资、北京中稷弘立资产管理有限公司4德勤集团北生药业36.68亿人民币光大金控、国发融富、博瑞盛德、嘉信佳禾、德同凯得、德同资本、磐霖资本、北远投资5景峰制药天一科技35.02亿人民币同创伟业、景林资产、贵阳众诚、黔景泰创投6神州信息太光电信30.17亿人民币以色列英飞尼迪华亿投资7NCGA Holdings宝信汽车4.84亿美元Apollo8昌源水务香梨股份27.92亿人民币中国水务投资、湖北航天瑞麒投资9搜狗腾讯控股4.48亿美元云锋基金10现代牧业蒙牛乳业31.75亿港元KKR、鼎晖投资11PPS北京鼎新天下3.7亿美元联创策源、启明创投、LB投资12尖山光电北生药业18亿人民币盛商共赢、金永信投资、荣盛创投、通联创投、维美创投13高德软件阿里巴巴2.94亿美元红杉中国、华登国际、君联资本、凯鹏华盈、奥迈资本、博峰资本14要玩娱乐大唐电信16.99亿人民币海通开元、浙江弘帆创投15联芯科技大唐电信16.27亿人民币大唐投资、武岳峰高科创投16聚力传媒苏宁云商2.5亿美元德丰杰、软银中国、蓝驰创投、赛富基金、上海创投17雅视科技宇顺电子14.5亿人民币高特佳春华投资、亚商创投、东方九胜创投、北金牛创投、瑞盈丰华创投、中科宏易创投、康成亨宝成投资、叁壹股权投资、瑞盈精选创投、松禾绩优创投、万融投资18CIFA中联重科2.36亿美元曼达林、高盛、天津弘毅19壹人壹本同方股份14.05亿人民币启迪创投、融银资本20金英马中视传媒10.2亿人民币九华创投21湖北路桥东湖高新9.2亿人民币湖北联投集团22吉比特博瑞传播9亿人民币达晨创投、IDG资本、平安财智23福尔股份华邦颖泰8.5亿人民币联创投资、达晨创投24深越光电浙江星星瑞金8.39亿人民币海通开元、群策群力投资、同创伟业25天拓科技星辉车模8.12亿人民币纳兰德投资、天德投资26动网先锋掌趣科技8.1亿人民币IDG资本27时尚旅上海锦江国际酒店7.1亿人民币华胜投资28国广光荣广告华闻传媒6.8亿人民币国盛投资、国韬投资29智联招聘Seek Corporation1.05亿美元麦格理投资集团30爱帮网百度1亿美元经纬创投30安智网阿里巴巴1亿美元盛大资本32亚太安讯银江股份6亿人民币大众投资、中科招商33中电加美隆华节能5.4亿人民币中海长益、华建投资、中国风投、中海创投34华泰重化工中泰化学5亿人民币国开金融34斯太尔动力博盈投资5亿人民币梧桐硅谷天堂36友盟阿里巴巴8000万美元经纬创投、创新工场37凯盛新材料华邦颖泰4.8亿人民币山东高新创投、维美创投38第七大道畅游7800万美元深创投、松禾资本、同微创业、冠誉创业39晶雪冷冻雪人股份4.48亿人民币挚信资本、国信弘盛、宏邦投资、江苏现代40乌镇旅游中青旅6750万美元IDG资本41红孩子苏宁电器(现苏宁云商)6600万美元北极光创投、恩颐投资、凯旋创投、纪源资本42考普乐新材料上海新阳半导体3.9亿人民币国发融富、苏州和信达43爱乐游奥飞动漫3.67亿人民币世纪凯华44银联商务雅戈尔3.4亿人民币雅弘投资45上海浩方浙江传媒3.1亿人民币亚盛、英特尔投资、和通集团46悠悠村百度5000万美元LB投资、英特尔投资47乐视新媒体乐视网2.98亿人民币江苏红土48凯力克格林美2.72亿人民币汇金立方、江苏高投管理、汇智基金、中欧投资、中企汇金49新港热电富春环保2.66亿人民币海通创新资本50鼎鑫源北京华联2.57亿人民币宥德投资交易金额排名标的企业买方企业时间交易金额背后的主要VC/PE机构191无线百度18.5亿美元深创投、中国风投、IDG资本2雅士利国际蒙牛乳业124.57亿港元谱润投资、凯雷集团3中源化学远兴能源38.64亿人民币上海挚信投资、北京中稷弘立资产管理有限公司4德勤集团北生药业36.68亿人民币光大金控、国发融富、博瑞盛德、嘉信佳禾、德同凯得、德同资本、磐霖资本、北远投资5景峰制药天一科技35.02亿人民币同创伟业、景林资产、贵阳众诚、黔景泰创投6神州信息太光电信30.17亿人民币以色列英飞尼迪华亿投资7NCGA Holdings宝信汽车4.84亿美元Apollo8昌源水务香梨股份27.92亿人民币中国水务投资、湖北航天瑞麒投资9搜狗腾讯控股4.48亿美元云锋基金10现代牧业蒙牛乳业31.75亿港元KKR、鼎晖投资11PPS北京鼎新天下3.7亿美元联创策源、启明创投、LB投资12尖山光电北生药业18亿人民币盛商共赢、金永信投资、荣盛创投、通联创投、维美创投13高德软件阿里巴巴2.94亿美元红杉中国、华登国际、君联资本、凯鹏华盈、奥迈资本、博峰资本14要玩娱乐大唐电信16.99亿人民币海通开元、浙江弘帆创投15联芯科技大唐电信16.27亿人民币大唐投资、武岳峰高科创投16聚力传媒苏宁云商2.5亿美元德丰杰、软银中国、蓝驰创投、赛富基金、上海创投17雅视科技宇顺电子14.5亿人民币高特佳春华投资、亚商创投、东方九胜创投、北金牛创投、瑞盈丰华创投、中科宏易创投、康成亨宝成投资、叁壹股权投资、瑞盈精选创投、松禾绩优创投、万融投资18CIFA中联重科2.36亿美元曼达林、高盛、天津弘毅19壹人壹本同方股份14.05亿人民币启迪创投、融银资本20金英马中视传媒10.2亿人民币九华创投21湖北路桥东湖高新9.2亿人民币湖北联投集团22吉比特博瑞传播9亿人民币达晨创投、IDG资本、平安财智23福尔股份华邦颖泰8.5亿人民币联创投资、达晨创投24深越光电浙江星星瑞金8.39亿人民币海通开元、群策群力投资、同创伟业25天拓科技星辉车模8.12亿人民币纳兰德投资、天德投资26动网先锋掌趣科技8.1亿人民币IDG资本27时尚旅上海锦江国际酒店7.1亿人民币华胜投资28国广光荣广告华闻传媒6.8亿人民币国盛投资、国韬投资29智联招聘Seek 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