大涨背后机构猜顶

　　展朢后市，机构普遍乐观

　　平安证券研报表示，展望后市避险情绪高涨和美元及美债利率持续走弱为贵金属高位提供支撑。

　　中银國际研报判断弱美元周期下，黄金强势逻辑有望延续：

　　1、美国实际利率的长期趋势为黄金价格长期走势的核心影响变量弱美元周期下，黄金强势逻辑有望延续疫情发生以来，10年期美债维持负利率水平这也成为助推本轮黄金行情的重要因素。

　　2、康波衰退向萧條转换阶段疫情冲击带来的全球经济下行很可能作为康波衰退期的二次冲击，使得库存周期加速探底带来金价中周期上行的推动力。

　　3、短期来看海外市场超额流动性的投放也成为未来金价上行的助推力量。

　　中信建投研报判断展望2020年下半年，在新冠疫情及其政策应对的不确定性以及美国大选可能带来阶段性大国博弈升级的不确定性环境下美国的货币政策宽松主基调不会改变，欧洲阶段性表現强于美国也将达是大概率事件全球供应链似乎已适应了第一轮新冠疫情的冲击从而对商品价格形成支撑（形成通胀的概率亦较低），黃金作为宽松和避险的受益品种已表现出强势预计美国大选之前仍将保持强势，近期有望突破历史新高冲击2000美元/盎司。