中国究竟持有多少美债?
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作者：国际观察员 角卜升
事实上，美国的最大债主并不是中国政府。
事实上，美国的最大债主并不是中国政府。
今年2月初，美国总统奥巴马向国会提交2016财年（始于日）联邦政府财政预算方案。这份方案围绕着奥巴马提出的&中产阶级经济学&展开，寻求增加政府开支、加强在教育和基建等重点领域投资。
根据这份方案，2016财年美国联邦政府支出总额为3.999万亿美元。同时，2016财年联邦政府的财政收入预计约为3.525万亿美元，财政赤字约为4740亿美元。占国内生产总值约2.5%，低于2015财年3.2%的预算赤字占比。
那么在美国连年处在财政赤字的情况下，这部分钱从何而来？除了国内税收，发行外债也是成美国政府的拿手好戏。背负着18万亿美元公共债务的美国政府，真的还有自信向它的外国朋友伸手要钱吗？作为美国的最大外债国，中国在看到这份新出炉预算清单后，又会作何感想？
事实上，美国的最大债主并不是中国政府。美国政府发行的公共债务有三分之二都是由其国内的金主持有，包括社保基金、联邦机构以及联邦储备银行，仅仅有三分之一的债务为其他国家的主权基金和私有基金购入。但中国是美国外债里最大的债主。
去年11月，外国持有美国国债数额增长了535亿美元至6.11万亿美元，其中有4.13万亿美元为政府持有。美国财政部的报告指出，美国长期证券资金去年11月的净流入高达335亿美元，而在去年10月份为流出14亿美元。包括短期国债以及股票掉期等短期证券在内的跨境流出额为63亿美元，此前一个月经修正后为流入1795亿美元。
最新数据显示，中国外汇储备4万亿美元，近3万亿美元的资产是美元资产，其中美国国债总额高达1.25万亿美元之多，分摊到每个中国公民头上，相当于每人持有960美元的美债，还真是笔不小的收入。投资美债的中国机构除了我们比较熟知的中央银行、中投公司、社保基金外，还有在海外成立的离岸金融机构。
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Business World, Business Wisdom　　美国欠中国国债到期了吗？美国国债（U.S. Treasury Securities），是指美国财政部代表联邦政府发行的国家公债。根据发行方式不同，美国国债可分为凭证式国债、实物券式国债（又称无记名式国债或国库券）和记账式国债3种。根据债券的偿还期限不同，美国国债大致可分为短期国库券（T-Bills）、中期国库票据（T-Notes）和长期国库债券（T-Bonds）3类。 原文：
　　本身到期的概念就不对，因为每期国债到期的时间都是不同的，可以说每时每刻都有美国的国债到期。 摘自：
　　中国目前持有多少美国国债？中国目前持有的美国国债有1.16万亿元，占美国国债总发行量的8%左右。
　　美国是否会选择拖延支付国债来度过经济危机？美国政府采取的系列刺激经济政策会产生怎样的后果。美林证券12月18日的全球经济分析作出了大胆的假设和推测，&天下没有免费的午餐&。如果一个国家能够通过印刷钞票来摆脱债务，它为何还要选择拖延国债？投资者一直在问我们这个问题。但事实情况是许多国家都在拖延或不履行国内债务。在过去两个世纪里面我们可以看到这样一长串的名单（详细可见《被忘却的国内债务历史》，赖因哈特和罗戈夫日），这个问题往往在CDS市场内成为一个难题。 版权所有：
　　对于一些人来说，如果国内债务违约概率默认为零，有这样一个市场本身就是一个悖论。然而，这个市场确实存在，政府的CDS交易利差是在零以上。这本身，应足以证明违约的概率不为零。如果印钞的成本超过违约成本，一个国家会选择拖延其国内债务而不是印刷钞票。 版权所有：
　　印钞的成本是影响到所有人的通货膨胀。而拖欠政府债务，与此相反，主要是影响现有的债务持有人，当然，还有未来的政府借款成本。举例来说，如果政府债务持有人大部分是外国人，一个主权政府可能的最佳选择预就是拖延其国内债务，因为对国民的影响将小得多。 摘自：
　　政府的CDS利差将扩大对我们来说有很多意义：因为私营经济处于低迷之中，政府正是将私营经济的风险转移到自身，使得这个过程更加冒险。其中隐含的问题是，政府没有认识到自身这种花费行为的局限性。 疯狂的竞标，和报上登出来的刺激经济的系列政策和支持措施都暗示呢和政策规定都表明这是政府的普遍信仰。然而，现代金融历史告诉我们事实并非如此。 摘自：
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美国欠中国多少钱?中国还在买美国国债原因竟然是这样?
来源：四海网综合
(文/编/.cn：xjw 微信：www4hw)
* 声明：本站刊载此文仅为传递更多信息之目的，不代表赞同或支持作者观点，本站不对文章内容负责。文章版权归作者或原始媒体所有，如涉及版权请将链接告知四海网客服，我们会第一时间处理。欠中国那么多国债，美国到底还不还得了？
政府为什么要发债？
政府为什么不通过增税弥补收支差额，而非要发债呢？
这是因为，征税权归属议会，议会通过一项税收法案要辩论很长时间，如果遇到战争、自然灾害、瘟疫等大事件，靠增税筹集资金不能解燃眉之急，政府财政捉襟见肘时就不得不通过发债。
负责任的政府财政应该是，一旦发了债，应在未来几年设法通过财政盈余来清偿债务。但是，政府往往喜欢借债，像美国还借债上瘾。发债比增税钱来得快，也不至于遭到国民的抵制。因为国债是自愿购买，不像税那样强制征收，所以，政府发债极少遭到抵制。当然，很多国家由议会决定国债总额，政府发债不能超过议会设定的上限。例如，美国国会就给政府设置发债上限，当债务总额达到上限时，政府就不能发债了，只有靠削减政府开支来解决财政赤字问题，如果国会对政府提出的解决方案不满意，就不再继续给政府拨款，美国政府也就不得不暂时关门了。
既然政府可以这么容易地发债，往往会在债务泥潭里越陷越深，每年除了发债弥补财政赤字外，还要借新债还旧债，债务包袱越背越大。
衡量一个国家国债的轻重，常用国债对国内生产总值(GDP)的比率来表示。一般认为，如果国债比率超过一年GDP的60%，就认为国债负担过重。
政府用哪些手段处理国债？
俗话讲：“借债还钱，杀人偿命，天经地义。”但发债容易偿债难，那么，政府通过什么手段来处理国债呢？
当然，最先想到的就是增税。通过增加税收，产生财政盈余，让每年的财政盈余逐步把国债清偿掉。但任何税都由居民负担。对居民直接征收的税就是直接税；对企业征收的税就是间接税，但间接税最终还是要落到纳税人身上的。所以说，政府增税通常遭到抵制，国债很难通过增税的手段得到清偿。
开源不行就节流。增税行不通也可通过减少财政支出的手段来产生财政盈余，逐步清偿债务。如少养公务员，减少政府本身的消耗可以，但如果削减社会福利，同样会遭到百姓的抵制。
这时，政府还可以考虑变卖全民资产还债。最近一些年，希腊政府债台高筑，全世界没有人或机构愿意继续借给希腊政府钱了，增税议会不干，削减社会福利百姓不干，希腊政府不得不变卖政府建筑还债，被拍卖的政府建筑包括警察总部大楼、多座部委大楼和税务局办公楼。
但政府卖祖业毕竟不光彩，采用这种手段处理国债只是万般无奈之举。别忘了，政府有印钞机，政府可向自己的央行借钱，其实就是政府用右手印钞，然后交给左手去还债，这也叫财政性发行货币。从本质上讲，财政性发行货币就是政府强制性征税，而且是人头税。
财政性发行货币在很多国家是被禁止的，因为它可以制造通货膨胀，使百姓收入的购买力降低，引发社会动荡，导致货币体系崩溃。像第一次世界大战后的德国以及当前的津巴布韦和委内瑞拉，都因印钞引发恶性通货膨胀，导致货币体系崩溃或濒临崩溃。
如果以上四种手段都行不通，政府就只有破产了。政府破产不像企业破产那样可以解散，政府破产只能进行债务重组，不得解散，因为政府解散了，就不能为社会提供治安、消防、医疗等公用服务，社会就要瘫痪。
所谓的债务重组，就是通过协议让债权人放弃自己的一部分权益，但大多是根据政府的偿债能力确定偿付债务的一定比例，例如偿付10%，也就意味着政府向你借了100万元，还给你10万元便了却了债务债权关系。欧债危机期间，希腊、爱尔兰等政府都曾进行债务重组，让购买这些国家国债的人和机构损失惨重。
现在读者应该明白了，国债其实就是百姓自己的债，因为政府本身不纳税，而是消费税收，政府处理债务的任何手段，都是由百姓来还债，当代人无法清偿，就让未来的几代人来清偿。政府破产债务重组就意味着让百姓一次性清偿债务，受损的还是百姓的利益。更重要的是，政府债务违约会让政府的公共信用受损。美国开国总统华盛顿说：“公共信用是力量和安全的一个非常重要的源泉，我们应该珍惜它。”
国债让现代人透支未来人的幸福
国债其实就是财富的代际转移。这好比一个人总到餐馆赊账吃饭，吃到死也没偿付一分钱，这笔债务就要由他的继承人偿还了。这个死去的人靠借债度日，但他的后代要替他还债。
我们举个例子。假如政府发行30年期国债，一个30岁的人买了10万元国债，利率为5%，等他60岁时政府要还给本金10万元加上利息15万元，共计25万元。这25万元来自哪里呢？当然是后代人纳税还债。
所以说，国债其实就是通过政府之手，安排财产在代际之间转移。更形象地说，把未来几代人的钱拿来现在花掉，这无疑会影响到将来若干代人的生活质量的提升。所以说，国债就是让现代人透支未来人的幸福。美国第三任总统托马斯·杰弗逊就讲：“我们自己无权让子孙后代背着我们的债务包袱；从道德上讲，我们必须自己清偿自己的债务。”
还有，政府发债就把私人手里的钱吸走了，这导致私人投资萎缩，而私人投资效率和安全性要远远高于政府投资。政府投资不但效率低下，而且很容易投错地方，甚至带来产能过剩造成浪费，让借来的钱打了水漂。所以说，政府债台高筑不利于经济的健康发展。[page]
买国债能让自己的财富保值增值吗？
相信不少人为买不买国债纠结：买国债划算吗？能让自己的辛苦劳动挣来的钱保值增值吗？
要知道，政府加大支出必然导致通货膨胀。如果30年期国债的利率是5%，目前来讲这应该是很高的利率了，但要知道，这是单一利率，不是复式利率，每年的计息基数都是本金。而通货膨胀率是复式的，每年的通货膨胀率都以上一年的居民消费价格指数(CPI)为基期。如果国债的利率是5%，未来30年的通货膨胀率平均每年不超过3.1%才能增值；如果通货膨胀率等于3.1%就能保值；如果通货膨胀率超过3.1%，那就相当于负利率了，买国债让你的财富贬值。
所以说，购买国债划算不划算，不只看国债的利率，还要看通货膨胀率，要把两者综合在一起分析。
美国历史上只有一次清偿了国债
根据美国中央情报局发布的2012年数据，世界国债总量为563080亿美元，排在前10名的是：美国176070亿美元，占31.3%；日本98720亿美元，占17.5%；中国38940亿美元，占6.9%；德国25920亿美元，占4.6%；意大利23340亿美元，占4.1%；法国21050亿美元，占3.7%，英国20640亿美元，占3.7%；巴西13240亿美元，占2.4%；西班牙12280亿美元，占2.2%；加拿大12060亿美元，占2.1%。
美国是世界上最大债务国，在纽约市曼哈顿区第六大道上有一面国债钟，上面的数字不断跳动，告诉人们美国联邦政府当前欠下了多少债务，平均每个家庭分摊多少国债。但人们对这一长串数字早已失去了兴趣，因为美国国债已是天文数字。
美国在独立战争期间(年)及建国初期由于没有家底借下了大量债务。1791年1月1日，联邦政府的债务总额为7546万美元，其中4000万美元是内债，1200万美元是外债，还有1830万美元是联邦政府为各州分担的债务。
联邦政府从1796年到1811年勒紧腰带还债，这期间共有14年财政盈余。但第二次独立战争期间(年)又发行了大量国债，在这之后的20年里，政府再次勒紧腰带还债，有18年产生了财政盈余。到1935年1月，美国第一次也是迄今仅有的一次清偿了历史上的所有债务。美国内战期间(年)再次债台高筑，债务总额在1860年为6500万美元，内战结束时达到27亿美元。在内战结束后的47年里，美国第三次勒紧腰带还债，其间36年产生了财政盈余，清偿了55%的国债。
第一次世界大战期间(年)，美国为筹集战争经费使国债总额达到了255亿美元。一战结束后，政府第四次勒紧腰带还债，连续11年产发财政盈余，到1930年国债总额还剩150.5亿美元。
“大萧条”期间(年)，由于税收减少和政府社会救济支出增加，国债又一次剧增，到1933年增加到200亿美元，1936年继续增加到337亿美元，1939年继续攀升到396.5亿美元。
第二次世界大战期间(年)，美国除了自己的战争消耗外，还依据《租借法案》为世界抗击法西斯的国家提供了501亿美元(约合2015年的8000亿美元)的作战物资供应，接受援助最多的是英联邦国家314亿美元，接下来是苏联113亿美元，法国排第三32亿美元，中国排第四16亿美元。1945年美国国债猛蹿到2514.3亿美元，国债对GDP的比率到达112%的历史最高位。
朝鲜战争期间(年)，美国并没有通过举债来筹集战争经费，是通过增税筹集，国债没有因此而增加。在朝鲜战争结束后，美国第五次勒紧腰带还债，杜鲁门总统卸任时，把国债对GDP的比率降到71.4%；艾森豪威尔总统卸任时降到55.2%；肯尼迪执政期间降到46.9%；约翰逊总统卸任时降到38.6%；尼克松/福特总统执政期间降到35.8%；卡特总统卸任时降到32.5%。
美国的国债问题是里根入主白宫后引发的。里根入主白宫后，实施了大规模的减税计划，把个人所得税的最高边际税率由70%降到28%。与此同时，由于冷战处于决战阶段，国防支出剧增，美国重新大量举债，里根卸任时国债对GDP的比率高达53.1%。
老布什总统继承了里根的政策继续发债，他卸任时国债对GDP的比率猛增到66.1%。
克林顿总统执政期间，在给富人增税的同时，大幅削减国防支出，出现了几年的财政盈余，他离任时把国债对GDP的比率降到56.4%。
小布什执政期间，由于再次实施减税政策，加之中东战争，国债再次攀升，他离任时国债对GDP的比率被推高到84.2%。
大致上讲，民主党政府倾向于还债，共和党政府倾向于举债。民主党总统克林顿、卡特、约翰逊、肯尼迪和杜鲁门执政期间均降低了国债对GDP的比率；但共和党总统小布什、老布什、里根和福特总统执政期间，都提高了国债对GDP的比率。
美国人一出生就背上7万美元政府债
2008年金融危机爆发后，奥巴马政府无奈继续举债，美债危机爆发。标准普尔2011年8月5日宣布，将美国主权信用评级由AAA降为AA+，这是美国从1917年信用评级以来首次跌下AAA宝座。
根据美国财政部的数据，截止2016年6月15日，美国国债为192885亿美元，2016财年预算GDP为190390亿美元，国债对GDP的比率为101.3%。2016财年支付的国债净利息(国债利息支出减去放贷利息收入)为2830亿美元，平均每个美国人要拿出881美元支付国债利息。
联邦政府2016财年的预算收入为35250亿美元，是GDP的18.5%；预算支出为39990亿美元，是GDP的21%；预算赤字为4740亿美元，是GDP的2.5%。财政赤字在未来呈上升趋势，到2025年将增加到6870亿美元。可见，美国债务包袱会越背越大，谁也拿不出清偿国债的方案来，美国国债也许永远也无法清偿。
要知道，美国除了国债外，还有地方债。截止2016年6月15日，州政府的债务总额是11980亿美元，县、市等地方政府的债务是19150亿美元。这样算来，目前美国各级政府的债务总额大约是224015亿美元，平均每名美国人负担的政府债务约7万美元(国债加地方债)。这笔债务是什么概念？美国目前人均GDP是58810美元，即使美国人不吃不喝没任何消费，即使美国从今以后不再发债，美国全国也要为清偿债务工作1.2年，这还没算利息。
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