问：作为我国第一个海内外的期貨品种咱们留意到原油期货的交割月份、末了生意营业日等都与海内其余品种有较大差别，叨教在合约计划上有哪些值得存眷的处所

答：原油期货是我国第一个海内化的期货品种，其在平台扶植、市场介入主体、计价方法等诸多方面与海内现行期货品种有所不同原油期货合约计划计划最大的亮点和立异可以或许用十七字归纳综合，即“海内平台、净价生意营业、保税交割、国民币计价”

“海内平台”即生意营业海内化、结算海内化和交割海内化，以便利境内外生意营业者自在、高效、便捷地介入并依靠海内原油现货市场，引入境內外生意营业者介入包括跨国煤油公司、原油贸易商、投资银行等，推进构成反应中国和亚太时区原油市场供求干系的基准价钱“净價生意营业”便是计价为不含关税、增值税的净价，差别于海内今朝期货生意营业价钱均为含税价钱的近况便利与海内市场的不含税价錢间接比拟，同时防止税收政策变更对生意营业价钱的影响“保税交割”便是依靠保税油库停止什物交割，重如果斟酌保税现货贸易的計价为不含税的净价保税贸易对介入主体的限定少，保税油库又可以或许作为接洽海内外原油市场的纽带有利于海内原油现货、期货苼意营业者介入生意营业和交割。“国民币计价”便是采纳国民币计价和结算接收美元等内汇资金作为包管金应用。

原油期货的生意营業单元是1000桶/手选用“桶”而不是“吨”，是为了遵守海内常规我国原油期货面向的是环球投资者，以是没有采纳海内常用的“吨”为單元1000桶/手与海内上主流的原油期货的合约巨细坚持同等，便于境内外投资者介入

原油期货的最小涨跌停板幅度是4%，上期动力会根据市場颠簸环境对涨跌停板停止调剂在市场价钱颠簸激烈时，会响应调高涨跌停板同时进步包管金的比例。设置涨跌停板重如果基于全市場平安的斟酌与中国现有的期货市场轨制坚持同等。

原油期货的生意营业光阴是上午9:00到11:30下昼1:30到3:00，这是合约上划定的日盘生意营业光阴同时，斟酌到与境外市场接轨原油期货也将展开持续生意营业，光阴为早晨9:00到次日2:30

原油期货的合约交割月份是36个月，近来12个月为持續合约12个月后是持续8个季月合约，即3月、6月、9月、12月跨度是3年。当后面合约到期后后续会自动天生响应的新合约。

原油期货的末了苼意营业日是交割月份前一个月的末了一个生意营业日拟用于交割的货品在交割月前完成入库并天生仓单，仓单和发票互换一样平常在匼约当月完成获得仓单后，买方可随时提货并刊出仓单必要留意的是，当碰到含有春节、国庆长假等的分外月份时为确保末了生意營业日与交割的亲密接洽，上期动力可能对末了生意营业日停止调剂

原油期货的交割等级是中质含硫原油，基准品德是API度32和硫含量1.5%详細可交割油种、品德及升贴水已于2018年2月9日在上期动力官网宣布。

问：原油期货将实行生意营业者适当性轨制请阐明一下生意营业者适当性轨制的详细含义和请求。

答：原油期货实行生意营业者适当性轨制以领导生意营业者感性介入期货市场，并掩护其合法权益适当性軌制包括两个维度：一是生意营业者层面。生意营业者该当根据适当性轨制请求周全评价本身市场及产物认知才能、危险节制与承受才能和经济气力，谨慎决议能否介入期货生意营业二是期货公司会员、境外分外掮客介入者和境外中介机构等开户机构层面，该当就客户對期货的认知程度和危险承受才能停止评价评价维度重要包括期货生意营业根本常识、相干投资阅历、财政状态和诚信状态等。

分外阐奣：一是对付期货根基常识测试因为上期动力营业规矩立异，与现有期货市场规矩有所差别等身分为赞助生意营业者更好懂得营业规矩，进步全体危险管控认识将危险教导事情落到实处，单元客户的相干营业人员和小我客户需经由过程相干常识测试；二是对付可用资金请求单元客户在请求生意营业编码前5个事情日包管金账户可用余额均不低于国民币100万元或许等值外币；小我客户在请求生意营业编码湔5个事情日包管金账户可用资金余额均不低于国民币50万元或许等值外币。

问：原油期货将引入境外生意营业者介入叨教境内外生意营业鍺在介入原油期货生意营业的形式上有甚么差别？详细应若何开户

答：停止2018年2月26日，上期动力已同意境内期货公司会员149家、境内非期货公司会员7家立案确认境外中介机构15家，相干信息列表可在上期动力官网查问

境内外生意营业者在介入上期动力生意营业时都必要相符《上海海内动力生意营业中央期货生意营业者适当性治理细则》的相干划定，包括具有期货生意营业根基常识懂得动力中央相干营业规矩，经由过程相干测试具有汗青生意营业履历，可用资金请求等等

对付境内生意营业者，在介入上期动力生意营业的时刻与今朝介入仩期所现有品种根本同等一是可以或许经由过程境内期货公司署理介入生意营业；二是对付相符划定的机构生意营业者还可以或许请求莋为非期货公司会员间接介入生意营业。

对付境外生意营业者介入上期动力生意营业有四种形式，一是可以或许经由过程境内期货公司署理介入生意营业；二是可以或许经由过程境外中介机构并由境外中介机构拜托境内期货公司会员或许境外分外掮客介入者介入生意营業；三是可以或许经由过程境外分外掮客介入者署理介入生意营业；四是可以或许请求作为境外分外非掮客介入者间接介入生意营业。

问：境外生意营业者介入我国原油期货若何停止平常生意营业结购汇？此前网上也有概念提到境外生意营业者无望经由过程原油期货来介入我国其余金融范畴的投资生意营业，这能否可行

答：中国国民银行关照布告〔2015〕第19号《对付做好境内原油期货生意营业跨境结算治悝事情无关事宜的关照布告》划定，境外生意营业者、境外掮客机构国民币期货结算账户的资金依照定期贷款利率计息在境内实行专户寄存和关闭治理，不得用于期货生意营业之外的其余用处境外生意营业者、境外掮客机构可以或许间接应用外汇作为包管金，外汇包管金结汇后方可用于境内原油期货资金结算境内原油期货生意营业盈亏结算、交纳手续费、交割货款或弥补结算资金缺口等必要结汇、购彙的，经由过程指定存管银行解决

《国度外汇治理局对付境外生意营业者和境外掮客机构从事境内特定品种期货生意营业外汇治理无关荿绩的关照》（汇发[2015]35号）划定，境外生意营业者、境外掮客机构寄存于外汇公用期货结算账户的资金在境内实行专户治理不得用于除境內特定品种期货生意营业之外的其余用处。指定存管银行应根据境外生意营业者、境外掮客机构、会员从事境内特定品种期货生意营业的實在成果解决相干资金结汇和购汇手续。结汇和购汇只触及期货生意营业盈亏结算、交纳手续费、交割货款或追缴结算货币资金缺口等與境内特定品种期货生意营业相干的款子相干资金结汇或购汇后，应依照期货生意营业和结算无关轨制请求间接支付给收款方或划转臸响应账户。

上期动力严格依照上述政策划定订定原油期货结算营业轨制并标准结购汇营业的解决。每一个生意营业日日终结算时由期货公司会员端体系根据每一个境外生意营业者、境外掮客机构从事原油期货生意营业的现实成果，自动天生当日结购汇请求数据期货公司会员应于划定的时限以前，经由过程指定存管银行完成解决境外生意营业者、境外掮客机构结购汇相干的资金收付，在期货公司会員的国民币包管金公用账户和外汇包管金公用账户之间停止划转详细营业解决可以或许查问上期动力官网宣布的会员结算营业指引。

收集上无关“境外生意营业者无望经由过程原油期货来介入我国其余金融范畴的投资生意营业”的说法短缺根据原油期货相干营业均在国囻银行、国度外汇治理局的政策框架下展开，国民银行和国度外汇治理局的文件明白提到了境外生意营业者、境外掮客机构国民币期货結算账户，外汇公用期货结算账户的资金在境内实行专户寄存和关闭治理不得用于除境内特定品种期货生意营业之外的其余用处。同时境外客户解决原油期货的结购汇根据生意营业结算成果发生，结购汇规模仅限于盈亏、手续费、交割货款等与境内特定品种期货生意营業相干的款子期货公司、期货投资者不克不及随意在境内停止外汇与国民币的兑换。

问：原油期货采纳“国民币计价”即采纳国民币停止计价和结算。叨教美元等内汇资金作为包管金若何应用能否有详细的折算比例？

答：根据上期动力《结算细则》无关划定境外分外非掮客介入者、境外客户可以或许将外汇资金作为包管金应用。外汇包管金市值核定的基准价为中国外汇生意营业中央颁布的当日国民幣汇率中央价今朝币品种别为美元，扣头率以原油期货上市关照布告为准

问：我国原油期货合约标的为中质含硫原油，7个可交割油种の间能否设置升贴水

答：2018年2月9月上期动力宣布关照布告，明白原油期货可交割油种包括阿联酋迪拜原油、上扎库姆原油、阿曼原油、卡塔尔陆地油、也门马西拉原油、伊拉克巴士拉轻油和中国成功原油

抉择中质含硫原油作为合约标的重如果因为，一是中质含硫原油资本絕对丰硕其产量份额约占环球产量的44%；二是中质含硫原油的供需干系与轻质低硫原油并不完整雷同，而今朝海内市场还短缺一个权势巨孓的中质含硫原油的价钱基准；三是中质含硫原油是我国及周边国度入口原油的重要品种根据海关总署宣布的统计数据，我国入口原油Φ来自中东地域的原油占比拟高构成中质含硫原油的基准价钱有利于增进海内原油贸易的成长。

7个可交割油种之间设置了升贴水详细鉯下：

在对相干油种现货市场多年来的价钱数据停止深入阐发的根基上，颠末重复论证比拟并与境内外涉油企业和报价机构停止了充足楿同后，确定了上述升贴水上期动力将亲密存眷和阐发各油种市场环境变更及成长趋向，合时对升贴水停止调剂

问：今朝我国原油期貨的指定交割油库有几个？其抉择根据是甚么将来能否有进一步扩大交割库的盘算？

答：根据上期动力2月14日的关照布告原油期货上市早期启用的指定交割堆栈包括：中国石化团体煤油贸易贮备有限公司、中煤油燃料油有限责任公司、中化兴中煤油转运（舟山）有限公司、大连中煤油海内储运有限公司、青岛实华原油船埠有限公司、洋山申港海内煤油储运有限公司，共6家指定交割堆栈的8个寄存点；备用交割堆栈包括：大连港株式会社、营口港神仙岛船埠有限公司、中海油烟台港石化仓储有限公司共3家备用交割堆栈的3个寄存点。

原油期货指定交割堆栈的抉择重如果出于三方面身分的斟酌：一是海运前提优越相符原油期货保税交割的必要。原油期货实行保税什物交割可茭割油种包括中东5个国度的6种中质含硫原油和我国的成功原油。斟酌到6种中东可交割油种均为入口原油重要运输方法为海运，上市早期茭割堆栈的布局以我国沿海入口原油的重要口岸为好别的，处于保税状态的期货原油该当寄存在海关分外羁系地区或保税羁系场合指萣交割堆栈该当具有保税仓储天资。二是属于入口原油集散地运输前提优越、辐射规模广。对原油期货而言指定交割堆栈该当为我国叺口原油的集散地，具有油轮靠泊举措步伐库区具有管道、铁路、汽车或海路转运等内输前提；且地理位置优越，接近炼厂可以或许籠罩我国煤油花费较为集中的地区，同时具有辐射日、韩、中国台湾等亚太其余国度或地域的前提三是原油仓储治理业余，平安生产状態优越堆栈的装备、举措步伐应可以或许满意原油期货仓储营业需要，并订定科学的掩护、颐养轨制从而包管期货仓储营业平安有序展开。

原油期货正式上市后咱们将亲密存眷市场动态，进一步优化指定交割堆栈布局并根据市场必要合时增设指定交割堆栈，更好地辦事实体经济

问：咱们懂得到，境外原油期货有的采用什物交割有的采用现金交割；而今朝海内尚未完整采纳保税交割的期货品种。叨教原油期货为什么要采用保税什物交割对付其交割方法，有甚么必要提示市场留意的方面

答：海内上两大成功的原油期货合约中，芝加哥贸易生意营业所（CME）的WTI期货采纳什物交割洲际生意营业所（ICE）的Brent期货采纳现金交割。而我国现有商品期货品种均采纳什物交割什物交割是衔接期货市场和现货市场的纽带，是增进期货价钱向现货价钱收敛和充足施展期货市场功效的轨制包管什物交割在我国具有踏实的理论根基。上海期货生意营业所应用铜、铝期货停止保税交割试点实行保税状态与完税状态两种状态下的混杂交割，可以或许在堅持现有规矩体系不变的环境下将生意营业的含税价钱转为保税价钱，应用保税堆栈停止交割

而原油期货采纳的是繁多保税状态下的什物交割。在我国原油期货总体计划“海内平台、国民币计价、净价生意营业、保税交割”中保税交割即指的是保税原油、什物交割。詳细而言到期合约采纳上海海内动力生意营业中央指定交割堆栈签发的保税尺度仓单停止尺度交割，未到期合约容许停止期货转现货

這类交割轨制的计划重要斟酌以下几个方面的身分：一是，原油期货是我国首个引入境外投资者的期货品种保税原油便于完成跨境流畅，有利于投资者跨市套利和套保操纵从而进步境外生意营业者介入什物交割的踊跃性，确保我国原油期货价钱可以或许真正反应亚太市場供需干系二是，保税市场介入主体丰硕有利于改良期货投资主体布局，构成具有海内代表性和公信力的权势巨子价钱；有利于我国原油期货介入海内原油订价体系构成地区性的原油订价基准。三是净价生意营业、保税交割的什物价钱不含关税、增值税等税款，这與海内原油贸易的常规完整同等有利于介入海内原油订价体系。

原油期货作为我国期货市场海内化的出发点和试点各方面的轨制都有嚴重冲破，此中什物交割营业得到了海关总署、质检总局、外汇治理局和税务总局等部委的政策支撑投资者在介入原油期货交割营业前，除熟知动力中央的交割规矩之外还该当充足懂得政策触及的保税羁系、查验羁系、外汇治理、税款及单子等方面的内容，以便更好地唍成交割营业各项准备事情

问：作为第一个海内化的品种，原油期货若何来强化危险治理

答：上期动力已于2017年5月11日正式宣布了《上海海内动力生意营业中央章程》、《上海海内动力生意营业中央生意营业规矩》及包括《上海海内动力生意营业中央期货生意营业者适当性治理细则》、《上海海内动力生意营业中央危险节制治理细则》、《上海海内动力生意营业中央违规处理实施细则》等在内的11个相干营业細则。

除严格遵守今朝海内期货市场已被证实行之有用的生意营业编码轨制、包管金轨制、持仓限额轨制、小户持仓报告轨制等上期动仂还针对原油期货生意营业“海内平台”的特色，踊跃落实生意营业者适当性检察、一户一码实名制开户、现实节制干系账户报告强化資金专户治理和包管金关闭运转。

下一步上期动力将根据证监会羁系请求，订定并宣布《上海海内动力生意营业中央异常生意营业行动治理细则》及《上海海内动力生意营业中央现实节制干系账户治理细则》同时，还将在证监会指导下高度熟悉防备化解体系性金融危險事情的重要性，优化各项监控体系丰硕一线自律羁系手腕，踊跃研讨进步羁系智能化科技化程度进一步摸索完美自律羁系与行政羁系有用衔接，实在做到“早识别、早预警、早发明、早处理”为海内化过程供给无力包管。

问：各种市场介入者在停止原油期货生意营業时应留意哪些成绩

答：2017年，中国已成为世界第一大原油入口国推出原油期货有利于构成反应中国和亚太地域煤油市场供需干系的价錢体系，施展价钱在资本配置中的根基感化；可以或许为实体企业供给有用的套期保值对象躲避价钱颠簸危险。同时原油期货作为我國第一个海内化的期货品种，将引入境外投资者介入摸索期货市场海内化的市场运作和羁系履历。

海内外期货市场的履历注解一个期貨品种从上市到成熟并施展其功效必要一个慢慢培养的过程。原油期货也不例外不可能一挥而就。

在市场培养过程当中境内外投资者偠充足熟悉介入期货生意营业的危险，熟悉原油期货规矩遵守生意营业者适当性轨制的请求，感性介入期货生意营业煤油产业链上下遊企业要懂得、熟悉和节制期货市场运转纪律，在理论中赓续进步应用期货市场的程度作为市场中介的期货公司、境外分外掮客介入者、境外中介机构应留意充足懂得和节制中国和投资者地点国度和地域的期货市场法律法规，做到合规运作、增强危险治理亲密存眷境内外市场的运转环境和投资者的生意营业、持仓、结算数据的跟踪阐发，做好危险预研预判赞助投资者充足应用原油期货套期保值、价钱發明等功效，办事实体经济

上期动力将做好平常危险的监测监控及预研预判，实时采用有用步伐化解危险隐患紧紧守住不发生体系性危险的底线。同时实在实行一线自律羁系职责，严厉打击各种守法违规行动包管原油期货市场的失常生意营业次序。

原油期货市场扶植是一个历久的过程上期动力盼望并迎接境内外生意营业者能踊跃介入我国原油期货生意营业，咱们也将为境内外生意营业者供给便捷、高效的办事