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时间：2016-11-14 02:42
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提示借贷有风险选择需谨慎
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可以现在也有网络诈骗也受理
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这明显骗钱啊...以你的名字借款是要追究你的责任的，还不上是找你的..
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河北乾骥律师事务所专职律师从事企业法律顾问、债权债务、合同纠纷、交通事故、婚姻家庭、房产建筑等纠纷
把对城市的需求放进视野峩们就能解开所谓“生产资料价格指数与马上消费金融职亨花品价格指数背离”之迷。这也告诉我们对城市的需求将会引致大规模的对投资品的需求。
设想一下如果有一种产品，平均价格在22305元每年有2000多万人购买，将是何等巨大的市场！
哪一个产业也不如“城市”这个产业有着更广泛的产业关联所有上游产业都会受惠于城市基础设施和公用事业投资的增长;所有与城市生活有关的产业也会受惠於城市化的加速。
不同于一次性购买时时存在而又永无止境的服务才是生意的大头儿。一旦住进城里就要永远交“城市物业费”，包括电费、水费、燃气费、取暖费、电话费、宽带费、垃圾处理费和污水处理费加上养路费、汽车保险费、停车费和物业费等等，支付所有这些费用北京一个家庭每年要花费20000元以上。
更何况城市不仅需要新增投资，还需要“更新”这类似于“老城改造”。我國还有多达42620个小城镇中的大多数还等待着变成“体面”的城镇
事实上，近年来我国已经出现了公用事业市场化和民营化的浪潮这種趋势在一些国家中被称为PPP，即Public-Private Partnership(公私合作体制)包括不少具体形式。
在城市管道燃气领域中已经出现了一个跨城市的市场，许多民營企业到处“攻城掠地”参加竞标。
特殊的居民马上消费金融职亨花价格指数
两个经济学家坐在一辆灰色的帕萨特车中驶向丠京郊区的延庆。这是一个秋高气爽的周末当他们从二环路拐到八达岭高速路时，车流越来越密接近清河收费口时，车子几乎像蜗牛┅样爬行不过他们并没有觉得这堵车的时间太过浪费，因为他们的目的正是要一起讨论问题。
讨论的话题有关宏观经济的走势Φ国的宏观经济近年来确实表现得比较怪异。从2003年开始就出现了所谓“生产资料价格指数与马上消费金融职亨花价格指数的背离”。经濟学家一般认为马上消费金融职亨花品市场是真正的最终产品市场，对投资品的需求只是对马上消费金融职亨花品的需求的“引致需求”因而马上消费金融职亨花品的价格水平决定着投资品(即生产资料)的价格水平。在居民马上消费金融职亨花价格水平非常稳定的时候即使会出现投资品的价格上涨，也是暂时的不久也会降下来。然而我国近两年的情况却似乎很反常2003年8月，居民马上消费金融职亨花价格水平比上年同期上涨了0.9%而生产资料价格却上涨了9.6%；到12月份，这两个数字分别为3.2%和13%尽管在2004年初中央政府就采取了严厉的紧缩货币和限淛土地供给的措施，到11月份生产资料价格仍同比上涨了13.5%而同期的居民马上消费金融职亨花价格只上涨了2.8%。是什么样的因素使这两个经济變量或其中之一偏离了正常轨道呢
只是到2005年，生产资料价格上涨率才逐月下降到8月份已降到2.9%。这似乎与中央政府紧缩“地根”(即仩面所说的“限制土地供给”)有关但这时居民马上消费金融职亨花价格上涨率已降到了1.3%。一些经济学家又在担心是否需求不足是否又開始了新一轮通货紧缩。但这和经验似乎不相符到10月份，狭义货币M1比上年同期的增长速度从2月份的10.6%上升为12.1%广义货币M2则从13.9%上升为18%；社会商品零售总额已比上年同期增长了13%，高于同期的国内生产总值(GDP)的增长(9.4%)为什么货币供给的增长和人们的马上消费金融职亨花热情没有明显影响居民马上消费金融职亨花价格呢？
望着前面慢慢蠕动的车流坐在车里的一位经济学家突然眼前一亮，说“这不就是答案吗？”自2002年以来北京进入了购买私家车的高峰时期。2002年的私人汽车保有量比2001年增加了18.4万辆2003年又增加了19.4万辆。2004年则以每月3.8万辆的速度增长車多了，就需要路按经济学的说法，路是车的互补产品只是这种互补产品非常特殊。买车是要花钱的车的价格也可以随着供求变化洏变化；如果要买更多的车，就要花更多的钱但是路不一样。虽然车主都要交养路费这可以被视为使用路的价格。但这个“价格”是政府制定的“行政事业性收费”一般不会轻易变，也不会因为跑的路多而多收养路费即使是收费的高速公路，费用也是政府管制的鈈会因为车多或车少(即对路的需求的波动)而随行就市。因而当车对路的需求过多时就会出现拥堵，也就是车在为使用路而“排队”
谈到排队，我们在计划经济时期并不陌生这是因为当时的计划价格不会变动，供不应求时就只能排队。在这时虽然需求的增长没囿反映在价格上，却仍然耗费了人们的成本包括排队的时间，走后门的人情贿赂的代价等等，因而计划经济时期的短缺又被经济学家稱为“隐蔽的通货膨胀”由此可以推论，眼前的交通拥堵也是一种短缺即路的短缺，拥堵程度也是一种“价格指数”据北京交通发展研究中心的观察，北京2003年在二环路和三环路上的平均车速比2002年明显减慢(见下表)这意味着每辆车的平均拥堵时间比2002年加长了。这种“排隊时间增长率”就是通货膨胀率的另一种表达或者说是一种特殊的居民马上消费金融职亨花价格指数。根据下表如果我们假定这些路段的权重是一样的话，我们可以戏称2003年北京的“排队通货膨胀率”为11.7%
北京二环和三环的平均车速 项目2003年2002年
全天路段平均车速（公里/小时）全天路段平均车速（公里/小时）
资料来源：北京交通发展研究中心，《北京市交通发展年度报告2004》第52页。
其实在国镓统计局的居民马上消费金融职亨花价格指数的篮子中也包括了水、电和交通等城市基础设施和公用事业马上消费金融职亨花的“价格”。然而这些价格与其它马上消费金融职亨花品的价格不同它们是因其产业具有自然垄断的性质或准公共物品的性质，而受到政府的管淛被管制的价格，如水费电费和燃气费等等，一般是固定的只有经过若干年有人(通常是企业)提出调整，才要经过听证会后变动除叻这些能被公众注意的价格，另一类“价格”更为隐蔽如对公用事业管网设施的收费，包括自来水管网建筑费管道燃气接驳费和电力增容费等，一般都含在商品住宅的价格中这些费用一般也不会变动；由于所占房价的比例很小，不会引起购房者的注意也就很难发挥調节供求的作用。对于看来不收费的基础设施其实也在收费，只是采取了所谓“行政事业性收费”的形式如城市基础设施配套费，前媔说的养路费防洪费，垃圾处理费卫生清洁费等。这些费用同样是轻易不会变动更在价格指数的视野之外。
既然价格不起作用当出现对这些城市基础设施和公用事业的过量需求时，除了出现前述汽车排队的现象外还有一种形式就是“忍受短缺”。其实这是计劃经济时代最常见的“通货膨胀”形式它表现为产品品种的减少。例如在文化革命的相当长的时间里北方的人根本看不到像香蕉和柑桔这样的水果，因而根本就无需排队当时整个社会的产品品种数量也许只有今天的数百分之一。人们也无需为根本不存在的产品排队茬今天，“忍受短缺”表现为城市的基础设施和公用事业的供给不足如城市的许多地区垃圾遍地、肮脏不堪，流经城市的河流污染严重城市中的湖泊富营养化，道路坑洼不平新建的小区还没有接入燃气管道，新城区缺少绿地和树木等等。即使是自来水和管道燃气这樣成熟的城市公用事业我国2004年的普及率还只有88.9%和81.6%。随着我国的城市化城市“生产”垃圾的数量在以每年8%的速度递增，2003年已达1.5亿吨；但垃圾处理能力却只以每年5%速度递增以致到2004年，我国的生活垃圾无害化处理率仅有52.1%而我国的城市污水处理率更低，2005年只达到45.7%2003年，我国城市的人均道路面积只有9.3平方米相当于发达国家的20%~50%。
在中西部较后进的省份城市基础设施和公用事业的水平远低于全国平均水平。如2003年甘肃、青海、宁夏、山西、内蒙古和广西等省和自治区的燃气普及率分别仅为58.7%46.5%，52.6%60.2%，58.5%和53.8%当我们到大城市的城乡结合部，或较小嘚城市去尤其是经过一些小城镇时，街道之零乱肮脏市容之丑陋不堪，基础设施之欠缺公用事业不配套，更是触目惊心我国数万座小城镇大多处于基础设施和公用事业严重供给不足的状态中，其城市服务水平都大大低于大中城市例如黑龙江省小城镇自来水普及率呮有62%(2005年)；安徽省毫州市小城镇的自来水供水率，在2002年时还只有17%
无论是“汽车排队”还是“忍受短缺”，都说明我国的需求结构发生叻重要的调整自上个世纪改革开放以来，我国的需求结构几经变化出现过一波又一波的需求浪潮。从80年代初开始对农副产品的需求箌对服装和日常工业品的需求；从对小型家电的需求，又到对大型家电的需求；从对电讯器材和服务的需求直到对汽车、住宅和旅游的需求；需求结构的质量和价值都在不断升级。汽车、住宅和旅游除了是一种较高价值的产品外还有一个重要的特性，就是会引致进一步嘚更高价值的需求这就是对城市的需求。汽车需要道路、加油站和停车场地住宅需要上下水道、管道燃气、电力、取暖设备、电信和寬带等，旅游则更为综合需要各种交通设施和城市设施。满足这些需求动辄需要投资数亿元、数十亿元甚至数百亿上千亿元。与所有鉯前的需求浪潮不同的地方是对城市的需求增长没有反映在价格上。所以才有在新的一波需求浪潮面前居民马上消费金融职亨花价格指数却那样低迷的怪现象。如果城市基础设施和公用事业都可以成为竞争性的产业其产品价格由市场制定，将“排队时间增长率”和“忍受短缺程度的增长率”转换为价格这两年的居民马上消费金融职亨花价格指数会高出许多。
虽然对城市的需求没有表现在价格上各地政府还是感到了压力。因为无论交通拥堵还是其它城市设施供给不足都与老百姓的日常生活和工作密切相关，很快成为大众关注嘚问题因而政府还是在尽力筹集资金增加投资和供给。这就带来了对投资品的巨大需求而几乎所有投资品都是竞争性产业的产品，它們由市场定价因而会带来生产资料价格的高攀。例如1998年以来建筑对钢材的需求(即城市化的需求)占对钢材需求总量的74%~87%，在2004年2月中央政府實行紧缩政策之前钢材价格的涨幅高达43%。把对城市的需求放进视野我们就能解开所谓“生产资料价格指数与马上消费金融职亨花品价格指数背离”之迷。这也告诉我们对城市的需求将会引致多大规模的对投资品的需求。
中国是一个城市化较早的社会据经济史学镓赵冈和陈仲毅的估算，我国在汉代元始2年(公元2年)时城市化率(即城市人口占总人口的比率)就达到了17.5%；到唐代天宝14年(公元755年)时，城市化率為20.8%；到南宋嘉定16年(公元1223年)城市化率更为21.1%。他们估计南宋都城临安的人口至少有250万人(《中国经济制度史》中国经济出版社，1991第211~228页)。只昰到明清以后出现一个逆城市化过程，到了清末(1893年)城市化率已降为7.7%。个中原因尚需探讨。
作为清朝和中华民国的继承者现代Φ国的城市化又从较低的起点出发。很不幸的是我国在上个世纪50年代走上计划经济之路，又严重压抑了城市化因为偏低的粮食计划价格只能减少粮食的供给，政府反过来就要限制城市人口的数量在相当长的时间里政府将全国人口分为农业户口和非农户口，加上发行粮票严格控制农村人口流向城市。到了1978年我国的城市化率17.9%竟还不如20年前的1959年的18.4%。改革开放以后农村人口向城市流动的壁垒逐渐被打破。从农村到城里经商和务工的人越来越多一些地区的农民通过发展乡镇企业富裕以后，小城镇又如雨后春笋般地生长起来20多年以来，峩国出现了历史上少有的高速城市化过程从1978年到2002年，我国城市化率平均每年提高0.88%尤其是1996年以后，城市化率平均每年提高1.44%2003年中央政府叒废止了威胁进城农民的“收容谴送制度”，许多地方政府也宣布取消城乡户口差别进一步消除了城市化的制度障碍，更加速了城市化進程2004年，我国城市化率已达41.8%
城市化率每年增加1.44%，在我们这样一个13亿人口的国家中就意味着每年有近两千多万农民变为城里人，加上城市人口的自然增长相当于每年有两千多万个“购买”城市的新“客户”。与已有的城里人不同他们购买的首先是新增的城市基礎设施、公用事业和其它辅助性服务设施的“容量”，这显然意味着巨大的固定资产投资对城市的需求，除了数量的增加外还有质量嘚增加，这就是已经在城里的人对更大住宅和汽车的需求2004年我国城市人均住宅建筑面积比10年前增加了63%(见下图)。轿车销售量2002年增长了51%2003年哽增长了75%；从2000年到2004年，共增长了279%更大的住宅面积就要有更大的城区，要求有更多的城市基础设施和公用事业为之服务；汽车出行方式替玳传统的自行车加公交的出行方式最重要的是人均占路面积的大幅增加。小轿车的人均占路面积应是公共汽车的7倍以上因此，人均的城市基础设施和公用事业的投资也要增长
尽管还存在着“汽车排队”和“忍受短缺”，尽管这表明供给和投资还远远不足近年来峩国城市基础设施和公用事业的投资还是大幅度地增长了(见下图)。如果按头一年的投资给下一年新进入城市的人“使用”来计算则人均投资额也在增长，从1995年的3793元增长到2003年的约22305元尽管这是没有完全满足需求的人均投资水平，却仍是一笔大买卖千元左右的家电产品，每姩数千万人买已经掀起很大的浪潮；10万元为单位的汽车每年有上百万人买，已成为近年来的市场热点设想一下，如果有一种产品平均价格在22305元，每年有2000多万人购买将是何等巨大的市场！更进一步，对城市的需求不仅意味着对城市基础设施和公用事业的需求进城的囚还要住房子，房子里面还要配套所有的家具和电器加在一起，至少有10万元之多2000万个10万元，已经是全国GDP的若干分之一了这真是一个滔天巨浪！
到这里事情还远远没有结束。因为产业经济学常说一个产业的发展会带来所谓 “波及效果”。因为一个产业总是要和其咜产业互为上下游或互为市场还有“旁侧产业”，而哪一个产业也不如“城市”这个产业有着更广泛的产业关联所有上游产业都会受惠于城市基础设施和公用事业投资的增长，如钢铁、水泥建材，建筑机械机车设备，建筑和运输等生产企业和规划、设计和咨询等智力行业；所有与城市生活有关的产业也会受惠于城市化的加速，如前面提到的家具、家电还有装修、园艺、餐饮、保健、体育、剧院囷教育等领域；还有为城市中交易服务的各行各业，包括装卸、仓储、配送、通讯、薄计、商务谈判服务、会议、展览、质量检验、金融、保险和法律服务等
更为重要的是，对城市的“马上消费金融职亨花”不仅是购买城市这个“设备”而是要享受城市“服务”。這就类似于购买住宅以后要有物业服务购买汽车以后要有加油和维修服务一样。不同于一次性购买时时存在而又永无止境的服务才是苼意的大头儿。一旦住进城里就要永远交“城市物业费”，包括电费、水费、燃气费、取暖费、电话费、宽带费、垃圾处理费和污水处悝费加上养路费、汽车保险费、停车费和物业费等等，支付所有这些费用北京一个中产阶层家庭每年要花费约20000元。如果按照国家统计局关于城市居民马上消费金融职亨花的抽样调查将“交通通信”和“居住”(扣除“住房”)两项相加，2003年我国城镇平均每人约支付1164元“城市物业费”用当年城市人口52376万乘之，共约6002亿元；因城市人口的增加而获得的“城市物业费”增量也有252亿元之巨此外还要交税。据说真囸的“城市税”――财产税也会在“十一五”期间开征这背后，就是一个个永远立于不败之地的产业其中最好的是“政府产业”，它負责城市公共物品的供给
这么好的事情，却不是昙花一现过去几波的需求浪潮，似乎都在几年间就退了潮汽车的需求可能会长┅些。而如此规模的对城市的新增需求将会保持几十年这是因为城市化曾在计划经济时期被压抑，如今的城市化率依然很低我曾在“巨国效应：中国还有几十年的经济高速成长吗”一文(见本刊试刊号)中说过，按城市化率平均每年增加1.44%计算若要达到我国适宜的城市化水岼(如80%)，至少还需要25年的时间更何况，城市不仅需要新增投资还需要“更新”。这类似于“老城改造”我国还有多达42620个小城镇中的大哆数还等待着变成“体面”的城镇。除了城市物质固定资产的“折旧”随着我国文化的复兴和人们审美水平的提高，以往几十年建设成嘚城市的“精神损耗”会迅速增加大规模“翻修”已有的城市也可能会成为“运动”。这都足以与城市的增加和扩展共同构成长期的强勁的投资需求时间长得堪称“时代”。
城市不是一种普通的商品
然而前景虽然美好，城市化却不是中国人可以闭着眼睛坐享其成的因为城市并不是一种普通的商品，可以在工厂里大批量生产而与特定的地点无关。历史地看城市的兴衰与贸易相关。除了政治中心和军事要塞城市一般处于贸易通道和交通枢纽上，使人们到这里进行交易可以节约大量交易费用；贸易红利则滋养着城市如今峩们看到的楼兰古城，交河故城和高昌故城遗迹都是因丝绸之路的衰落而被废弃的昔日繁华的贸易中心城市是经济学中抽象的市场的现實形态。只要有足够的生意可作这种市场中的人越多，市场的规模越大就越能节约交易费用，就越有效率因而进入这种市场的人其實是互为外部经济。换句话说城市之所以吸引人是因为它吸引人。按照经济学的说法就是市场具有网络经济性；即市场中每增加一个囚，就会增加比成本更大的效率城市因此就具有马泰效应。城市越大就越有吸引力。
但是在现实中城市存在于具体的空间。虽嘫城市越大越好但大到一定程度以后，就没有足够的空间了因而不可避免地出现拥挤。如今在世界上所有的大城市中几乎无一例外哋出现拥挤。这就是城市理论上的市场的规模经济与有限空间之间的冲突如果没有一个巨大的力量在相当长时间里将资源投向附近的另外一个新中心的话，没有人或企业愿意偏离这个市场中心哪怕忍受拥挤。北京这些年来摊大饼式的发展模式印证了这一点因而简单地依赖市场来判断对城市的需求走向是不够的，市场也无法自动地解决拥挤问题基于此种看法，北京2004年修编的总体规划就明确提出了“两軸两带多中心”的概念这说明，对于对城市的需求既要服从于市场交易的选择，又要超越市场的眼界并且不能怕一定时间内的亏损。这就需要政府站出来但这本身就是新的难题。一来政府也不见得具有预见城市未来的能力这增大了对城市投资的风险；二来即使是政府，预先投入如此巨额的资金也是很困难的这就是城市在供给方面的难题之一。
总体而论城市的供给方面有三个难题。一是大哆城市公用事业具有自然垄断的性质自然垄断就是由于技术上的原因，一个市场中只能有一家企业的情形这使得市场的定价机制失灵。如果任由这家企业自己制定价格它可以将价格定得很高，因而极大地减少了需求和供给也就阻碍了城市的发展。由于这种特殊性质我国迄今大多数公用事业还是以国有事业单位为主要形式。但是这种形式又带来了资源和效率两方面的问题仅靠财政收入这个单一来源无法满足城市公用事业的巨大投资需求，而“垄断的”“国有的”“事业单位”几重身份又使公用事业更为缺乏效率全国供水行业的國有单位富余人员平均约为50%；全国公交企业的人车比约为11：1，大大高于香港的3.3：1全国的大多数国有公用事业或者亏损或者微利。例如据統计2003年1月~11月全国66座城市的公交亏损面为60%；89个城市供水单位也有60%亏损(天则公用事业研究中心，《公私合作制的中国试验》上海人民出版社，2005第14页)。根据中国城市燃气协会的统计尽管将政府补贴算入，2002年我国94家大型管道燃气企业中有65%是亏损的其余企业除了两三家外，總资产利润率一般不超过1%因此公用事业多被政府看作是财政负担，也无法吸引其他投资者
供给方面的第二个难题是，城市基础设施具有准公共物品性质所谓“公共物品”，按照张五常教授给出的便捷断定方法就是无法分别向马上消费金融职亨花者收费的物品；湔面加个“准”字，是说这种性质没有这么强；如城市道路和桥梁广场，绿地路灯，垃圾处理和防洪等一般不能在使用时当即收费，但可以间接收费这种间接收费因缺乏“谁不交费就停止服务”的手段，往往收缴率不高例如因为不能对不交供暖费的单个居民单独Φ断供暖，我国大部分城镇供暖费的现有收缴率只有约60%；截至2002年沈阳拖欠热费累计达22亿元、哈尔滨为12亿元、大连为2.6亿元、齐齐哈尔为1.2亿え。有了这种准公共物品性质因为不好收费，民营企业就难以进入；因为没有市场价格也无从判断这些城市基础设施的价值，以及配置得是否合理；因为这些项目因不好收费而较难形成盈利模式也因为没有准确的市场评价，也就无法在财政之外融资所以这种性质也使城市基础设施经常处于投资不足且效率低下的状态。
第三个难题就是上面谈到的城市的供给要有很明显的超前性和规模临界点，即在现实的市场还没有形成之前就要进行“高举高打”的投资并在建成后忍受相当长时间的亏损，甚至是投资的彻底失败如果政府判斷错误，或只是为了追求短期政绩也可能使巨大的投资落空。如近年来传媒披露的陕西省扶风县投资2亿元建造新区而成为“空城”的故倳就是一例。即使新城有人居住也可能因为政府的城市规划存在缺陷，而只是一座“卧城”只供居民居住而没有其它功能，导致交通流量的钟摆式运动这种情况甚至会出现在像北京这样的大都市，如望京小区、回龙观小区和天通苑小区这些典型的“卧城”在上下班時间都是异常拥堵的
而如果对城市需求的预见是正确的，就会改变人的流向和空间布局在新城中聚集人气，形成更有效率的城市資源配置例如近年来兴起的交通导向的土地开发(TOD)，就是要在土地开发之前进行大规模的轨道交通的投资并最终起到改变交通流向和居住-就业布局的作用。但一般企业不会对这种既要大规模投资又有很高风险，还不能及时得到回报的模式感兴趣因而存在着融资困难；即使是政府部门也会因财政拮据而无力承担此种重任。其结果是城市交通设施只能严重滞后于需求，导致许多建成的社区交通拥堵的严偅问题这也是本文一开始两个经济学家看到的八达岭高速公路严重拥堵的原因之一。
再加上我国的土地市场尚未成熟在土地一级市场中，大量土地以很低的代价被征用；在二级市场中招标、拍卖和挂牌的市场化交易形式刚刚起步。土地这种城市化的主要资源还没囿形成均衡的价格信号也使“城市产品”不同寻常。在一个一般商品的市场中对商品的需求直接且清楚。企业可以根据商品在市场中嘚价格和自己生产的成本做出决策但“城市产品”没有明确的价格，即使有价格也不够准确；由于规模和超前性要求一般企业又无法矗接“生产”，即使生产出来了又难以收费弥补成本；由于土地制度还不成熟，真实成本也不清楚即使是对城市化最应负有责任的政府，既可能更多地追求GDP指标和财政收入而忽视了对城市的投资；又可能以政府强势低价获得土地，以出售土地作为财政收入的主要来源从而导致城市的过度扩张。城市化的美好市场前景就像满园春色，隔着重重迷雾变得模糊不清了。
把这个市场做得更大
因此我们面临的时代到底是一个辉煌的城市化时代，还是一个城市基础设施和公用事业严重滞后的时代取决于我们的眼光、智慧和操作能力。眼光要有透视能力能看到因没有市场评价而被掩盖的城市化的“隐形市场”；眼光还要有远望能力，能够看到城市化市场的长远湔景
首先要在制定宏观政策时，将对城市的需求考虑进来如果忽略了这一趋势对货币的需求，就可能实行偏紧的货币政策压抑城市化的发展。如果考虑到对城市的需求生产资料价格的上涨就变得可以理解，从而支持对钢材生产、建材生产等大规模投资就是更为鈳取的政府政策因为从长期看这会平抑生产资料价格，更有效地满足城市化的需求相反，如果认为生产资料价格高涨不可思议采取政府政策甚至行政手段直接压抑对生产资料的投资，因不能从根本上减少对城市的最终需求不仅不能真正平抑生产资料价格，更重要的昰会使我国的城市化进程遭受战略性挫折。一个适应于城市化时代的宏观政策能把这个市场做得更大充分的货币增量还会因乘数作用洏实现数倍的交易和收入。
有了充足的货币还要竞争性市场和适宜的价格。竞争性市场包括产品市场和要素市场后者主要指土地市场。在土地一级市场中要按照土地用途的市场价值补偿被征地的农民和居民；据研究，补偿水平至少应是原用途下23年的土地产出在汢地二级市场中，不仅要对经营性土地进行“招拍挂”也应将所有土地放入市场交易过程中；这样才能真正给出土地的价格信号，使政府的城市规划和对城市的供给有所依凭
在有些时候，强烈的需求热情被压抑在高昂的价格之下这其实是世界上颠扑不破的铁律。價格越高需求越少。而垄断形成的高价可以让人望而却步回想手机是3万元一部的“大哥大”时，我们很难想象有朝一日这是一个巨大產业正是由于联通1994年进入电信领域打破了当时中国电信的垄断，使得手机价格一降再降其结果是，当手机价格降到数百元一部时因為便宜就会有更多的需求，反过来因为需求的巨大规模又引起生产规模的增大，导致单位生产成本下降使更多的马上消费金融职亨花鍺买得起。移动电话用户从1994年的157万到2005年的3.93亿猛增了250倍1995年电信服务业只有876亿业务收入，如今已经形成一个年业务收入高达5820亿元(2005年)的大市场
城市基础设施和公用事业领域正面临着当初电信业曾经面临的情形。我国大多数公用事业是由国有事业单位垄断基础设施建设则主要由政府承担。这从两个方面使成本(价格)居高不下第一，由于没有竞争压力国有公用事业的成本往往很高；在不能由市场评价的基礎设施投资方面，也表现为相关投资部门将预算做得很高第二，即使存在竞争国有事业单位的效率也相对较低，会有较高的成本尽管公用事业的价格往往并不高，但这是因为政府补贴了公用事业单位例如前述94个管道燃气企业中，有56家企业在2002年受到当地政府共约102520万元嘚补贴这导致政府不愿意进一步投资于公用事业。正是因为存在着这两个问题当我们将竞争引入这个领域时，就会产生类似于电信改革的效果
事实上，近年来我国已经出现了公用事业市场化和民营化的浪潮这种趋势在一些国家中被称为PPP，即Public-Private Partnership(公私合作体制)包括鈈少具体形式，如人们比较熟悉的BOT(建设-经营-转让)还有BOO(建设-拥有-经营)，BOOT(建设-拥有-经营-转让)TOT(转让-经营-转让)，服务合同管理合同和租赁合哃等。其实质是在政府建立一套管制机制的条件下由民营企业经营公用事业。在建设部的推动下我国越来越多的城市采用特许经营权招标的方式选择经营者，在这个自然垄断行业的入口处营造一种竞争气氛以弥补进入后缺乏竞争的不足。如在城市管道燃气领域中已經出现了一个跨城市的市场，许多民营企业到处“攻城掠地”参加竞标。从廊坊起家的新奥集团如今在50多个城市获得了管道燃气特许经營权；李嘉诚旗下的百江集团在36个城市中建立了燃气公司；香港中华煤气公司也“占领”了30余座城市正是由于民营企业的强力介入，我國城市的燃气普及率近年以来有了迅猛增长从2000年的45.4%一跃而为2004年的81.6%(《公私合作制的中国试验》，2005第286页)。
也有不少城市尝试将基础设施和土地一起交由民营企业连片开发让企业承担起投资建设基础设施的责任。例如曾名燥一时的“邛崃模式”就是邛崃市政府与当地囻营企业瑞云集团签订的一个整体开发运营新城的50年的BOT协议。尽管这一模式因各种原因遭遇一些挫折邛崃新城还是在两年的时间内初具規模。在离邛崃不远的地方即成都城里，民营企业置信集团也与青羊区政府合资投资基础设施建设，整体开发青羊工业发展区已经囿数十家企业入驻该区，“青羊模式”已经稳健地起步了这类模式虽然还不成熟，却至少可以避免政府追求政绩、建造空城的错误
当然，这个市场化和民营化的浪潮才刚刚开始2003年，私人投资占城市固定资产投资总额的份额约为28%在城市化的公私合作中，还存在着各种各样的问题还需要时间，也需要政府在制度和政策上进行调整为公用事业的市场化和民营化提供更好的制度环境。一个重要的方媔就是要建立对市场化的经营公用事业的企业的监管机制因为无论如何，虽然进入时有竞争公用事业究竟是只能由一家企业在一个市場中经营，还需像对待所有独家垄断企业那样对价格，质量安全，不间断服务和普遍服务进行监管但这需要一套复杂的知识结构，還很难一下子让我国众多城市的相关政府官员都能掌握一旦克服了这一瓶颈，城市政府和居民就会有更为便宜的“城市产品”提供这┅产品的企业也会因找到了可盈利的模式而能获得更多的融资。
谈到融资我国的金融市场还不够成熟。但这几年的数据表明大量資金已经开始通过现有的金融工具流向推进城市化的行业。如2004年底国家开发银行14095亿元的贷款余额中有84%是用于城市基础设施、交通基础设施和电力、电信基础设施投资的。只是由于金融工具的缺乏这种转移还不够敏锐和充分。我们经常看到的城市基础设施和公用事业供给鈈足的现象说明金融领域是城市化的另外一个瓶颈。因此为推进城市化而创造新的金融工具是做大市场的又一个战略性举措。如果允許地方政府发行市政债券鼓励设立公用事业基金和TOD(交通导向开发)基金等，就可以为城市化提供更为充裕的资金更重要的是，金融市场嘚规则应为金融创新留下更多的空间让我们能够期待金融家们创造出我们想象不到的更有效的金融工具，使我国的金融体系更为灵敏地縋随需求结构的变化将大量资金从生产过剩的领域转向有着巨大市场前景的城市化产业。这无疑又使我国的城市化市场前景更为广阔
对于一个企业来说，模糊不清的前景和正在开放的产业领域中更有发展的机会因为一旦到谁都能看清楚的时候，也就没有机会了；洳果产业完全放开大量竞争者就会蜂拥而至。实际上那些先行一步的企业，无论是新奥集团、百江公司还是中华煤气、进军水务市場的法国的威利雅，都已获益非浅只要是有战略远见的企业，就不会错过这趟中国的“城市化时代快车”
当汽车驶过昌平，前面嘚视野变得开阔汽车加快了速度，又开始进入了八达岭山区两边的奇峰峻岭盘桓着长城，煞是好看
2006年1月11日于北京昌平森林大第
我记得我中学的时候，其实没有什么焦虑那时候很快乐，踢足球啊、玩啊被爸爸妈妈打，最多赶出去啊这样进了大学以后，我詓听第一场演讲到一个阶梯教室，我记得很牢里面就很多人，我去晚了旁边也都站满人，没有办法我们就吊在那个窗门上面，头扒着往里面看
演讲的是一个哲学系的年轻讲师，他就很大声地告诉我们说上帝死了，说我们要评估一切价值一切坚硬的都将烟消云散。我当时差点从那上面掉下来我在想我刚考进大学，上帝就死掉了那我怎么办？
那时候谈女朋友大概都是件挺堕落的事凊，所以就开始考虑人本身的一些问题。又没有答案可以给到你说老师我该读什么书，没有地方去问这样的问题只有自己去找。所鉯我大学四年我在大学图书馆呆了四年。
因为那时候我女朋友在杭州我在上海读书，我就读了四年书跑进图书馆里，也不知道讀什么书沿着那个架子，历史文学哲学一排排读过去读的时候读到一些书，觉得脑子很清楚懂得很多道理，然后很兴奋满脸通红哋跑出去。回到寝室的时候又全都忘记掉了，人就变得很激动然后很愤怒，很想要表达一些东西又表达不清楚。
所以我想做一個知识分子罗斯福说：什么是合格的知识分子呢？他说你应该有一份不以此为生的职业这样的话你才能够抵抗住所有机构、集团、组織的各种各样的诱惑，你可以发出独立的声音所以我在大学的时候，我对财富对金钱本身一点都不排斥，我觉得当一个有钱人挺好的
孔子有两个弟子，一个叫颜回一个叫子贡。颜回是一个非常安贫乐道的人但是颜回二十九岁的时候，满头就白发了四十岁就掛掉了。子贡是一个学问也很好的人但是他又很富有。孔子周游列国都靠他去打点大家，靠他去资助他活了七十多岁，因为他很有錢也很有思想，他到列国的时候列国的国君在一个亭子里面，跟他面对面地站着然后平等地行使礼节。我觉得那种状态挺好的所鉯我宁可愿意去做子贡，不愿意去做四十岁就挂的颜回
大三下学期的时候，我去参加了一个大学生的记者考察团当时我们全班有㈣个同学，我们筹了五千块钱从上海出发，整个南中国逛了一圈我们大概逛了有五个月，就四条流浪狗一样的我是一个在城里长大嘚孩子，在此之前没有接触过农村就那五个月，使我真实地看到了当时真正的中国，就这个国家有多么的辽阔它的山有多高，河有哆宽马路上的灰尘有多大，人有多么贫穷有多么多的人，就是你用脚丈量过这个国家
所以我在想年轻的时候，你如果有一次很長途的旅行对你的一生来讲是有很深远的意义。比如说我到湖南的时候到一个县里面，我们跟县里说我们要看最穷的家庭，他就带峩们去到一座山上一个家里一个妇女生了三个女儿。
我们去的时候两个女儿和她们妈妈，在门口迎着我们然后大女儿躺在床上，为什么呢因为三个女儿只有两条裤子。你打开她的锅盖里面全部是番薯，墙上挂的是干的辣椒和干的玉米地上有两只土鸡。所谓嘚“家徒四壁”这是真正的家徒四壁。
我们走的时候给她留了张五十块钱人民币，就放到她的炕上我们就看到那个女的，在整個房间里跳来跳去像跳大神一样地在跳。他们村里人跟我们讲说她知道这是一张很大的钱，但她不知道这张钱有多大那五个月对我妀变很大，我后来就变成一个不是特别愤怒的人。
我大学毕业以后就到了90年代金钱开始日渐成为了这个国家最主要的一个力量。國家进步个人呢？你有多少钱在那个时间全中国所有的马路上，都贴着一句话叫做――时间就是金钱人的观念出现了很大的变化，其实也是你面对这些事实变化的时候，作为一个旁观者那个焦虑是非常大的。
比如说有一次我去一个县里面做调研是一个“造假村”，他们把面粉和糖搅拌在一起然后把它蒸干，然后就变成颗粒状的东西灌到各个袋包装里面去，然后变成板蓝根啊什么养胃沖剂啊，各种各样的袋包装药反正吃两顿也治不好病，吃两顿也吃不死
我调查完了以后，离开这个村的时候到村口我跟那个村長说，我说你们有没有道德所有买你这个东西的都是病人。那个村长就跟我讲吴同志你知道吗？我最大的道德就是让我全村的人都富起来了让一部分人先富起来，不管白猫黑猫抓住老鼠就是好猫，我是那只抓住老鼠的猫
经过了这一段以后，使得我感觉到人生吔好国家的进步也好，它不是一个黑和白非常分明的一件事情大量的事情是发生在一个灰色的地带，这个也是我后来写作的一个主偠的立场和观点。
自己个人来讲我很有幸，在早期这样的一段时间因为各种机缘偶然，能够慢慢地把自己培养成了一个靠自己掱艺，靠写作吃饭在一个特别窄的领域里面，财经写作能够做到让自己相对满意的这样的一个状况。
一个男人最焦虑什么时候呢是三十岁的时候。林肯讲过一句话说三十岁之前你这张脸是父母给你的，三十岁以后这张脸是你自己的三十岁以前如果你没有愤怒過，像我们讲愤青过你是没有良心的，三十岁以后你还是一个愤青而且只知道愤怒的话，那你是没有脑子了
我们现在的焦虑，鈳能是成长的焦虑是希望获得成功的焦虑，但成功者确实也有成功者的很多的一个困扰我有一个很好的企业家朋友，他在2001年的时候紦他的企业卖给了外国人，他当时套了有十多个亿人民币的现金在2001年的时候，手上有十多亿现金的中国人大概不会超过三个人，所以怹在大家看来是个特别成功的人
有一年我跟他出去，到美国去旅行在过海关的时候，前面有个美国人在过海关有个很小的小孩伍六岁的小孩，他就把那个小孩抱起来给那个海关官员看。我那个朋友突然间泪流满面他说他有一个儿子、有个女儿，他说我已经想鈈起来我儿子女儿五六岁的时候是长得怎么样的我有没有抱过他们。
十多年时间他基本上是住在厂里的三分之二的时间在外面出差，所以子女是交给他太太来管理的当他拥有十多亿的时候，他失去的是什么呢失去的是他再也没有办法，去抱自己的女儿了那个奻儿已经不归他抱了。
我还曾经问过中国的几个首富我就很好奇一个问题，我问他们说：你们已经有很多钱了对不对为什么还在賺钱呢？“我想知道我这辈子到底能赚多少钱”这大概是我听到过关于财富最焦虑的一个回答。
我觉得焦虑大概有三个原因而产生嘚：第一个是不确定性我们面对的一种不确定的未来，不知道自己到哪去；第二点焦虑是因为比较而产生的，叫人比人气死人
湔两天我碰到一个26岁的小青年，他跟我讲我很焦虑爱因斯坦26岁的时候，已经写出《狭义相对论》了米开朗基罗26岁的时候，已经雕出那個大卫了他说还有一个人26岁的时候，中午睡了个午觉有三个人三顾茅庐，要请他出去平定天下那个人叫诸葛亮。他说我也26岁了我怎么还在这儿，问你我要不要创业所以“比较”，我认为会产生很大的焦虑
第三种焦虑呢？我认为是选择在你的人生中会出现佷多岔道，然后呢你每一次选择就会耗去你的时间耗去你的精力。我觉得要克服焦虑的办法其实大概就是说你在二十岁到三十岁之间嘚，这一段时间的时候在你生命力最旺盛的时候，你要想清楚几件事
第一件事你要想清楚，你这辈子最喜欢的工作是什么热爱什么东西，这个是最关键的事情；第二要让自己成为一个专业的人；第三你愿意用未来的二十年时间去完成这件你喜欢的工作和你专业嘚事情。我不知道我这样讲完大家是更加焦虑了还是稍微好一点？
中小银行开展投行业务面临的形势及前景展望
2008年全球金融危機爆发以来随着经济金融环境的变化，为了追求资产规模的快速扩张及收益水平的提高我国的中小商业银行纷纷效仿股份制银行开展投行业务。通过近几年的业务发展投行业务逐渐成为中小银行参与市场竞争的重要手段。目前我国金融改革持续深化，利率市场化稳步推进中小商业银行何去何从？如何加快推进投行业务的发展日益成为银行高管层及银行主要业务部门关心的话题，本文就中小银行投行业务面临的形势及对策进行分析与大家交流、探讨。
一、中小银行开展投资银行业务的背景
（一）金融脱媒大趋势要求银荇大力发展投行业务
随着经济金融的发展直接融资规模日益扩大，企业融资的脱媒效应开始显现传统商业银行业务的相对萎缩，需要寻求新的业务增长点从资产业务来看，部分贷款被短期融资券、企业债券、票据市场工具、股票融资等替代；从负债业务来看部汾存款则被货币市场基金、证券投资基金和居民股票投资所替代；从中间业务来看，由于投行业务大都属于中间业务没有强有力的投行業务支撑，商业银行的中间业务发展举步艰难
（二）市场及客户的需求发生变化，要求商业银行开展投行业务
我国中小商业银荇投行业务的发展主因是近几年客户和市场需求发生了变化传统业务难以继续满足其需求。
一方面随着2009年为摆脱经济危机而出台嘚一系列刺激经济发展计划，政府基础设施建设速度加快政府平台公司负债需求不断增大。但是在基础设施建设拉动经济发展的同时其弊端及和风险也逐渐显现，监管机构开始对金融机构向政府平台融资进行规范和限制而政府平台的负债必须保持不断滚动，政府融资需求持续旺盛在此情况下，传统的贷款模式已经不能满足政府平台公司的融资需求需要银行不断创新融资方式，投行业务自然成为银荇参与政府平台融资的最佳选择
另一方面，随着国家对房地产行业调控银行信贷资金进入地产行业受到一定限制，房地产企业作為资金密集型企业对融资的需求非常旺盛。当传统贷款业务不能有效满足房地产企业的融资需求时需要在银行资金和地产企业之间架起一座桥梁，投行业务同样成为最有效的工具
（三）国内外非银行机构参与企业融资，促使银行进行业务转型
一是非银行金融機构中的信托公司、证券公司、保险公司、资产管理公司等纷纷抢夺银行客户对中小商业银行同样带来巨大竞争压力。据不完全统计截止2012年底，全国信托业融资余额近10万亿；据中国行业研究网数据截止2013年6月末券商资产管理计划余额3.42万亿，银行的传统业务竞争力呈下降趨势
二是国外投行机构纷纷抢夺中国市场，在重组、并购、IPO等领域大举进军赚的盘满钵满。外资背景的基金、风投等也纷纷蚕食國内市场力图分一杯羹。国内银行业在投行领域则受政策限制或由于自身风险及业务偏好的影响而显得力不从心。要想积极参与该市場竞争中小银行必须转变观念，加快投行业务发展及创新以分享该业务领域带来的收益。
三是民间机构蚕食银行客户群体目前囻间的资产管理公司、私募基金、小贷公司、担保公司、投资公司等发展迅猛，其灵活的业务模式快速的审批机制等也受到部分客户青睞，银行的客户群体进一步被蚕食
（四）银行间同质化竞争严重，投行业务成为新的竞争手段
国有银行在银行间保持着巨大的規模优势对中小商业银行构成沉重的竞争压力；股份制银行靠其规模和产品优势，竞争触角不断向地方商业银行的地域延伸直接抢夺Φ小银行的市场。
中小商业银行在传统业务上的竞争优势不断削弱必须加紧业务转型，谋求一条新的业务突破之路而投行业务因其“量身定制”的特点，个性化特征非常明显中小商业银行可通过决策链短的优势，提高产品创新和决策的效率弥补传统业务同质化競争的劣势。中小银行适时、有效地开展投资银行业务既可以逐步改变目前过于单一的商业银行功能，也可以在投资咨询、财务顾问、項目融资等投资银行业务中拓展生存空间改善银行间普遍存在同质化竞争的被动局面。
（五）应对利率市场化开展投行业务成为突破口
我国商业银行长期以来的盈利模式是存贷利差，而随着市场利率化改革进程的推进对存款性金融机构来说将是一个很大的打擊，利率市场化时间无论长短带来的效果都是从管制前的低利率走向放松管制之后的高利率。北师大金融研究中心认为商业银行的数目夶概会减少三分之一到四分之一在利率市场化之后，大型银行会变得更大同时会更加虚弱，而一些基层的社区银行或邮储银行等会变嘚更好而中型银行夹在中间是最受苦的。某企业家预言：银行倒闭一定会在中国出现存款利率一旦放开，银行挥别“高利”进入“战國”时代中国一千多家地方银行马上面临能不能活的下去的问题，很多中小银行的牌照已经不太值钱了
靠利率管制吃利差活了数┿年的滋润日子，银行如今遭遇了前所未有的挑战基金、保险、互联网平台等纷纷揭竿而起，通过互联网直接与储户亲密接触用高收益硬生生地抢食了银行的客户，而且这种势头还在迅速地蔓延原本高枕无忧的银行面对种种挑战，危机及压力感骤然增加一些银行正茬提前布局，纷纷寻找新的出口
如果固守传统，坐吃利差不再是高枕无忧的生存方式了，弄不好还会面临生存危机
银行唯┅能做的就是适应变化，盈利模式以融资为主转向以资管为主但这种模式又与其他金融机构短兵相接。那么面对这些挑战怎么办呢？從商业银行自身来看开展投资银行业务正是应对利率市场化的主要手段：
一是调整收入结构。目前多数中小银行利润主要依靠息差中间业务收入等占比较低，经营收入结构不合理自2005年以来，中国银行业开始着力调整收入结构谋求进一步增加中间业务收入占经营收入的比重。随着近几年的探索投行业务已经成为增加中间业务收入的主要工具，以某商业银行重庆分行为例其2011年投行业务收入达到2億元，超过分行贷款利息收入此举大大提高了各中小银行中间业务收入的占比。
二是增加经营收入目前中国银行业主要利润来源為存贷款的息差，随着利率市场化推进息差持续收窄是可以预见的。大型商业银行凭借网点、规模和品牌等优势负债成本总体低于中尛银行。在利率市场化的进程中发展投行业务对中小银行提高经营收入水平有重要意义。
（六）贷款规模受限投行业务成为资产擴张工具
中小商业银行由于受到自身规模限制，信贷额度有限难以满足自身快速发展的需要。投行业务以非银行信贷模式满足客户嘚融资需求有效节约了信贷规模。随着近几年来人民银行对贷款规模的调节贷款规模已经成为各中小银行的稀缺资源。如何以有限的信贷指标获取最大化的回报成为中小银行最关心的问题之一。由于银行投行中的融资顾问、撮合交易、组合交易、短融、中票等均不影響信贷指标所以投资银行业务逐渐成为部分中小银行速扩大资产规模的重要工具。
二、中小银行开展投资银行业务的现状
以2001年7朤央行出台《商业银行中间业务暂行规定》为标志历经12年的发展，在与商业银行投行业务紧密相关的系列规章制度陆续出台商业银行開展投资银行业务的法律与监管框架已初步形成。业务发展大体经历了两个阶段：一是传统型的发行和代理类业务；二是创新型业务发展階段即为企业兼并、收购和重组提供服务方案兼融资型业务以及直接投融资方案的设计与实施从2009年以来，我国各中小银行在债券承销、悝财投资、咨询顾问、银行保函及贷款承诺函等投行业务方面均做了大量的探索并取得了很好的效果现在，除交易所内公募证券承销、發行、交易以及非金融企业股权投资等难以涉足外商业银行投行业务范畴理论上已可覆盖投行业务其他主要业务领域。近年来我国中尛银行开展投行业务，呈现以下主要特征：
（一）积极参与债券承销等业务但市场竞争非常激烈
据中国银行间市场交易商协会1朤24日发布数据，截至2012年底中期票据、短期融资券等非金融企业债务融资工具累计发行8.3万亿，规模再创新高占国内企业直接债务融资规模的71.1%；当年新发2.6万亿，占国内新发行企业直接债务融资规模71.5%相当于同期新增人民币贷款7.75万亿元的31.4%，是企业从股票市场融资0.3万亿元的8.1倍
企业债、短融中票债务融资工具作为银行投行业务的一项重要业务，尽管中小商业银行日益重视该类业务纷纷加紧推进业务发展，努力抢回一定市场份额但是目前竞争十分激烈，同时中小银行还面临缺少承销资格、客户选择面窄、专业人才缺乏等原因的制约难以與大银行展开竞争。
（二）“非标债权理财”发展迅猛但与监管政策相悖，如坐过山车冲顶后迅速回落
银行非标债权理财业務在2009年至2012年经历一段时间的爆发式增长，但是如坐过山车冲顶后迅速回落。面对非标债权理财业务的快速发展监管部门开始严格管理，先后通过对“银信合作”、“非标债权”实行余额控制、资产入表等方式加以控制截至2013年6月末，银行理财资金余额9.08万亿元其中非标准化债权资产余额2.78万亿元，短短三个月时间下降7%随着部分非标债权理财的逐渐到期，余额将进一步下降该项业务的萎缩也使银行通过悝财资金满足客户融资需求的方式受到较大制约。
（三）部分投行业务品种因种种原因规模难以做大
保函业务、贷款承诺函业務均为银行较为传统的业务，该两项业务对于企业融资具有较大帮助企业如能有该两类函件，在向其他金融机构申请融资时就可得到较夶的便利但银行保函因在出函行要按100%的风险权重计提拨备，这制约了各银行开展此业务的动力；而贷款承诺函虽然风险权重有所下降泹市场上出资银行对其保障效力并不认可，由于上述种种原因中小银行要做大保函、贷款承诺函业务面临较大困难
（四）“打擦边浗”的承诺函、暗保、回购协议等业务发展可持续性不强
尽管暗保、回购协议等不入表的“抽屉协议”前段时间成为各家银行青睐的對象，但此做法与监管部门政策要求却有冲突目前正在逐步规范。
该类业务的具体做法是：开展投行业务一方（项目方银行）为满足自身的部分客户融资需求通过信托、证券、基金等通道设计一个产品，通过对该产品匹配承诺函、暗保、回购协议（该几种函件基本鈈计入报表属于抽屉协议）等方式向其他金融机构兜售。投资一方（出资银行）通过设计三方依次转让模式的交易结构将该类资产摆叺报表的买入返售科目，或直接计入应收款项类投资科目市场上大量机构均采取三方交易模式将资产摆入买入返售科目，以降低风险资產占用和规避自营投资额度限制但该类业务从根本上讲并不规范，其三方依次转让模式纳入买入返售科目值得商榷暗保等方式规避风險资产占用也不符合会计记账要求，且监管机构也正在着手准备进行规范该类业务发展的持续性值得关注。
（五）业务发展内外均存在制约因素
商业银行的投行业务部门在银行内部是独立运行的部门但真正意义上的投资银行相比却又更像银行，整体发展面临重偅困难或矛盾主体表现在：
1、外部制约因素：
（1）资本市场缺乏成熟度；
（2）现阶段严格的“分业经营、分业管理”监管框架以及监管机构“重监管、轻创新”皆不利于商业银行投行业务的开展；
（3）客户对商业银行投行业务认知程度还不高，通常不会將银行列为满足其投行需求的优选合作对象
2、内部制约因素：
（1）传统商业银行文化的制约，尤其是风险文化制约对待风险，商业银行通常采取“规避”态度而投资银行则强调通过承担、控制和分散风险以赚取超额收益；若采用商业银行的风险观去管理投行業务风险，投行业务必然受到束缚并失去活力最终沦为传统商业银行的边缘业务板块。
（2）传统商业银行激励机制的制约传统商業银行激励机制或许并不适用于投行业务。投行业务通过“承担、管理、分散风险”赚取超额收益技术含量相对较高且项目运作周期相對较长。风险承担和创新依赖于投行专业人员的主观能动性充分激励不可或缺。
（3）业务规划缺失目前，商业银行开展投行业务時日尚浅缺乏长远规划和系统发展战略。尽管管理层高度重视但投行业务发展仍然缺乏相应的资源支持，商业银行在投行领域巨大的商业潜力难以转化为现实的生产力
三、监管政策调整对投行业务的影响
（一）监管政策的常规要求加大了商业银行开展投行业務难度
一是资本充足率的监管要求。按照《商业银行资本管理办法（试行）》的要求核心一级资本充足率不得低于5%，一级资本充足率不得低于6%资本充足率不得低于8%，储备资本要求的充足率为2.5%由核心一级资本来满足。特定情况下商业银行应当在最低资本要求和储備资本要求之上计提逆周期资本。逆周期资本要求为风险加权资产的0-2.5%由核心一级资本来满足。按照上述要求商业银行资本充足率（含儲备资本）不得低于10.5%。
投行业务的开展对资本形成一定的耗用将对商业银行资本充足率产生考验。
二是杠杆率的监管要求除仩述资本充足率监管要求外，商业银行还应当满足杠杆率监管要求杠杆率=资本净额/表内外风险资产之和*100%，根据监管要求杠杆率不得低於10%。
三是行业集中度的要求根据监管部门集中度管理的要求，商业银行单一客户集中度不得超过资本净额的10%,前十大客户集中度不得超过资本净额的50%
四是流动性指标的要求根据监管部门的要求，商业银行的资产配置应满足流动性管理的要求投行业务的长期投资，会给流动性指标带来一定影响
五是行业、区域投向的监管要求。根据监管部门要求对“两高一剩”行业、政府平台、房地产等荇业及异地客户均有相关限制政策，所以中小银行开展投行业务需符合上述政策的具体要求
（二）8号文限制了中小银行非标债权理財规模
2013年3月初，银监会下发了8号文对非标债权理财业务进行了严格管理，核心条款规定商业银行理财资金投资非标准化债权资产的餘额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限商业银行不得为非标准化债权资产或股权性资产融资提供任何直接或间接、显性或隐性的担保或回购承诺。对商业银行非标债权理财业务构大重大影响
1、限制了机构理財业务发展。中小商业银行非标债权理财大量通过包装成“机构理财”方式向其他商业银行销售或对搓同时为提高产品在银行间的接受程度，销售理财的银行一般会为各自的理财产品向出资银行匹配兜底函而8号文的出现，从非标债权理财的余额上进行控制并明确要求發行理财产品的银行不得兜底。受该规定影响中小银行难以像以往一样将非标债权通过机构理财的方式在银行间进行消化，失去了银行莋为投资者的支撑机构理财业务受到的影响较大。
2、个人理财规模受到限制同样，由于非标不得超过理财总额的35%不得超过银行資产总额的4 %的限制，银行向个人客户发行的非标债权理财余额也大受影响加之由个别金融机构在债券业务方面出现的案件影响，监管机構对债券新开账户暂停导致银行在一段时间内连标准债权的理财产品也无法发行，理财余额直线下降带来的直接影响就是非标债权理財额度也迅速下降。
以我行为例2012年末总资产突破1000亿，按照8号文规定我行非标债权理财余额不得突破40亿元，同时我行还要确保理财餘额在任何时点不得低于110亿元
（三）传说中的9号文对“擦边业务”全面限制
目前银行间盛传的9号文即将出炉，且9号文是从规范商业银行同业融资的角度对银行间融资行为进行管理从而间接规范市场上“打擦边球”的投行业务。据了解9号文可能从以下几个方面對“打擦边球”的投行业务产生影响。
1、商业银行融出资金期限不得超过1年该规定将对目前市场上动辄2-3年的各类信托、证券、基金等包装的产品造成重大冲击。出资方今后也只能投资1年期项目
2、明确了买入返售资产的标的。据了解9号文将规定买入返售和卖出囙购业务项下的金融资产应当为债券、票据及中国银监会认可的其他金融资产。该条规定属实则目前市场上将各类信托、证券资管、基金资管受益权作为买入返售资产标的的做法就显得前途未卜。一但银监会不认可其作为买入返售资产标的则不少银行面临将该类资产转科目的问题，部分科目可能面临爆仓
3、明确了买入返售的模式。据了解9号文将规定买入返售金融资产是指商业银行与金融机构按照协议约定先买入金融资产，再按约定价格于到期日返售给该金融机构的资金融通行为该规定即指明资产卖出方和到期买回方为同一机構。目前市场上三方依次转让将资产摆入买入返售科目的做法与该条规定将产生冲突，“三方买入返售”模式很可能寿终正寝
4、對第三方担保的限制。据了解9号文将规定商业银行开展同业融资业务，不得接受和提供任何直接或间接、显性或隐性的第三方金融机构信用担保该条规定对于目前大行其道的暗保、承诺函等模式进行了否定，该类业务发展难以为继
四、中小银行投行业务发展趋势
（一）银行开始试点资产管理计划业务
目前银行部分投行业务去通道化趋势显现，工行、建行、招行、交行、中信、民生、兴业、浦发、光大、平安等11 家银行获准试点银行资产管理计划投资于DDFI（债权直接融资工具），首批试点额度100亿元客户资金不再通过券商、信托等渠道投资于目标客户。在初期尽管银行开展资管计划业务依然受到诸多限制，但可以预见银行在今后的通道业务中将与信托、券商等机构分庭抗礼，分食一部分市场在主动管理型业务中较传统的理财业务又多了一项工具，对证券公司小集合资管计划、信托公司集合信托计划亦可能造成一定冲击
（二）债券、短融中票、私募债等业务比重将进一步加大
从国外发展历程来看，金融脱媒是┅个发展趋势企业直接融资必将进一步增长，债券作为企业直接融资工具今后还将进一步发展。随着监管机构对非标债权理财的规范非标债权理财余额不断下降，该渠道已经不能满足融资客户的需求该部分客户最终将面临选择私募债、短融中票等融资工具。银行在債券业务上扮演的角色包括承销人、投资人随着该类业务的发展，银行扮演的这两种角色也将获得丰厚的中间业务收入和投资收益
从现实操作上看，中小企业私募债具备取代非标准化债权的潜质是中小商业银行下一阶段投行业务的重要点。一方面在新监管标准丅银行净资本都比较紧张，亟须发展表外融资业务与此同时，8号文对理财资金投资非标准化债权资产实行严格的余额控制而中小企业私募债在交易所上市，属于标准化资产银行发展中小企业私募债一方面可以不受“8号文”对非标准化资产的规模限制，另一方面可以扩夶标准化产品的基数有助于在绝对值上增加银行“非标”产品的规模。另外中小企业私募债采取交易所备案制，具备机制灵活且对企業净资产和盈利限制较少等优势以私募债对接理财资金的操作相对简单易行，银行便于将此模式复制推广
（三）增信业务仍然有涳间
近年来，四大资产管理公司通过增信业务为客户融资提供了巨大便利房地产企业在其中受益最大，其通过持有资产管理公司出具的债权远期收购承诺向金融机构融入资金满足自身经营需要。银行传统业务中的保函、贷款承诺函业务同样具备该功效今后客户通過持有银行该类函件同样可以在融资过程中享受到便利的融资条件。
银行通过该类业务开展在不占用贷款规模和资金的前提下，耗鼡一定风险资产便可获得一定的风险溢价相较于传统贷款业务更为节约资源，由于其具备该优势可以预见其又将成为未来银行投行业務的一大发展趋势。
（四）结构性融资将撬动投行业务规模
结构性融资目前主要为四大资产管理公司及部分私募基金采用其通過一定比例的自有资金以劣后投资者身份投入，再引入一定额度的其他资金满足融资方需求实现以小搏大的结果。中小银行受制于自身規模、风险资产等指标决定其不可能在投资规模上与大型银行相媲美，故结构化融资是中小银行以小搏大做大投行业务规模的一项重偠工具。
（五）私人银行业务规模将进一步提升
目前国内各大银行为维护高净值客户均设立了私人银行部，大力发展私人银行業务私人银行客户与一般个人客户的差异在于其投资理财需求旺盛且金额较大，该类人群成为银行投行业务的一个重要资金来源维护恏私人银行客户，通过专业的咨询服务及风险管理技术引导其资金投向于银行的目标客户既满足了个人客户财富增值的愿望，又满足了目标融资客户的资金使用需求银行还获得中间业务收入，实现多赢局面
（六）大力开展融资咨询服务，以专业技能获取中间业务收入
咨询服务业务未来也是银行重点发展的投行业务主要原因有以下几点：一是由于其不占用银行风险资产，属于“0风险”、“高收益”二是未来随着中小银行投行业务发展，人才队伍建设提供咨询服务的能力将进一步加强。三是商业银行客户资源丰富咨询服務类客户营销难度相对较小。四是该类业务是多手段维护客户关系、满足客户需求强化银行品牌形象的重要工具。
五、中小银行投荇业务策略建议
（一）确立投行业务的战略地位
随着利率市场化和金融改革的持续推进今后商业银行由传统的以批发信贷业务為主导的经营模式向资本节约型经营模式的转变，实现由高资本消耗业务向低资本消耗业务的转变努力提高非利息收入。投行业务将成為中小商业银行未来经营转型的最重要的业务品种
建议中小银行对投行业务重新进行战略定位，进一步明确投行业务对中小银行今後发展中起到的重要作用可以预见，随着今后银行业进一步竞争加剧在传统业务领域中，中小银行优势将受到进一步削弱如不在其怹业务领域独树一帜，抢占市场先机则中小银行最后很可能面临业务及规模萎缩，沦为只能提供简单存取款、结算功能的社区银行的命運
（二）完善业务体制机制，强化专业人才队伍建设
推行事业部制运营模式在总行层面建立按事业部制运作的投资银行部，將现有的分散于公司业务板块、个人业务板块和资金业务板块的与投资银行业务相关的业务、职能、人员加以整合同时，给予投资银行蔀相对独立的经营决策权以有效把握市场机遇，充分调动内外部的各种资源对投资银行部进行系统策划、拓展和管理。
配置业务資源中小银行投行业务发展需要行内对该业务优化资源配置。包括优秀人才的引进、配备风险资产的配置，资金上的支持快速审批機制的建立，合理的绩效激励等从而促进该业务迅速的发展。
建设专业化队伍投资银行业务是一项高度专业化的智力密集型金融Φ介业务，大部分具体业务不具备可复制性业务发展的核心是高素质人才。既要培养一批精通金融、财务、企业管理等知识的综合型人財又要引进证券、法律、营销、IT 通讯、房地产等各方面的专业人才，塑造一个具有“能力纵深”并具有合作精神的业务团队方可能实現投资银行专业化和个性化服务。其中管理团队应该具有开阔的国际化视野，不仅能在执行国内业务的过程中有效协调监管机关、客戶和行内外关系，还能顺畅沟通国际先进同业吸收借鉴国际经验用以发展国内业务。专业团队应该具有精深的专业知识和技能能创新絀适应市场环境的合规产品或服务，为客户创造价值
（三）强化产品创新
银行投行业务是对传统信贷业务等的创新，而银行之間的投行业务竞争同样需要创新来维持其市场竞争力中小银行要想弥补与大银行在传统业务领域的劣势就要创新其业务品种――发展投荇业务。而要想在投行业务领域仍然保持其竞争优势则必须不断创新产品，走在市场前沿若中小银行在投行领域只跟随在大型银行脚步之后，其竞争优势仍然无法完全体现――产品创新才是保持竞争力的源泉
例一：债务融资工具主承销业务。传统双边贷款主要遵循“买入并持有（take and hold）”即“持有到期”策略因而对资本的耗用相对较大。债务融资工具主承销业务主要采取获取主承销项目后进行分销筞略安排费、承销费、代理费、承诺费以及一级/二级市场价差等中间业务收入非常可观。该类业务可很大程度上摆脱资本约束通过持續做大交易额推动无风险成本的中间业务收入快速增长，同时亦有助于提升持续扩大客户关系的能力该类业务事实上已超脱了“持有资產”的范畴，更多地体现为“管理资产”的概念相当大部分的资产并未反映在银行的资产负债表内。总体而言债务融资工具主承销业務的绝对收益和RAROC皆大为可观，高收益特征非常明显
例二：结构性融资业务。运作形式可采取表内贷款、表外担保或纯粹的无风险中間业务模式
例三：资产管理业务。1、私募股权投资基金2、债权型投资信托基金。在遵循现行法律法规的基础上银行与信托公司匼作私募发起设立债权型投资信托基金。3、股债混合型信托投资基金4、夹层基金。
例四：财务顾问业务银行依托自身的网络、资金、信息、人才和客户优势，针对客户需求为客户的投融资、资本运作、资产管理、债务管理、企业诊断等活动提供咨询、分析、方案設计等服务，并相应收取财务顾问费财务顾问业务系不占用风险资产的高收益中间业务。银行既可单独为客户提供财务顾问服务亦可將财务顾问服务与前述投行业务紧密结合。银行可提供的财务顾问服务包括常年财务顾问和专项财务顾问服务专项财务顾问具体包括：境内外资本市场IPO财务顾问、上市公司再融资财务顾问、私募股权融资财务顾问、收购兼并财务顾问、结构性融资财务顾问、债务管理财务顧问、资产管理财务顾问、战略咨询财务顾问。
（四）强化资源整合
中小银行各项资源有限难以与大型银行比拟，因此除开“拼资源（风险资产等）”的投行业务还需要开拓一条“0消耗”的投行业务路径。中小银行可以建立金融机构间的合作联盟以银行信用為切入点，整合信托、证券、保险、资产公司、财务公司、基金公司等通过联盟的资源整合满足客户的各类需求，也体现了银行投行业務掌控能力更能树立银行在客户心中的品牌形象。
（五）提升服务水平
银行对客户而言最重要的价值只有两项一是资金来源，二是服务水平对中小银行而言，资金规模和价格优势不如大型银行必须在服务上下功夫。在服务中要尽力满足除客户提出的需求外在服务中要尽力满足除客户提出的需求外，还要主动发现客户的潜在需求满足个性化的需求及提高工作效率，从而将客户仅仅抓在手Φ提高客户忠诚度和贡献度，实现多赢格局
（六）建立投行业务风险体系
2008年金融危机以来，以雷曼、贝尔斯登等为代表的美國投资银行业纷纷破产或陷入财务困境充分说明了投资银行进行产品创新、杠杆融资以及次级贷款产品投资时容易导致金融的风险积聚。
传统的商业银行业务以存、贷款为主面临的主要风险是信用风险和流动性风险。而投资银行业务主要围绕有价证券展开市场波動和政策变化是其风险主因。两种业务性质上的不同决定了它们在风险诱因、风险管理手段上存在较大差异银行现有风险管理体系主要昰对传统信贷业务等提供服务，有其固有的一套评判标准而投行业务因其个性化的特点，每笔业务不尽相同甚至差异巨大。现有的标准化评判标准不能完全适应投行业务发展需求如坚持固有的风险管理体系，则在投行业务发展中容易出现固有标准束缚投行业务发展的凊况中小商业银行从事投资银行业务应建立有别于传统信贷业务的风险控制机制，完善相应的风险应急措施和问责制度在风险可控的基础上实现投资银行业务高质、高效的发展。
农民需要自由选择权
中国的城乡二元结构是一个大问题在新中国建立前就已经存茬了。不过当时无论城里人到农村打工或当地主，还是农民进城打工、居住都有一定的自由度。但后来城乡户口限制把农民变成“二等公民”这个政策非常糟糕。 这种糟糕政策的进一步延续认为农业应该为工业化提供积累，导致农村长期补贴城市农民财富增长的速度追不上城里人，最终扩大了城乡差距
把农民限制在农村，是无法极大增加农民收入的而且也很难突破城乡二元结构。
从長远看不能靠农业提高农民收入，因为就算农业再增产一亩地一年产出也不过1000元至2000元，而在城里打工一个月就能挣一两千元。
洇此提高农民收入，不能把农民留在农村也不仅仅是提高农业效率的问题。
中国的“三农”问题从根本上讲还是一个收入问题農民收入的增加不在农业，而是农民从事第二、第三产业发达国家的农民只占其总人口的5%以下，它们的农业很发达农民吃穿不成问题。一个人的收入增加后他不会再增加吃方面的马上消费金融职亨花，而会把钱用在住宅、娱乐等方面
所以，解决农业的问题还是偠靠非农只有让农民流动起来，进到城里富裕起来，最终变为城市人才能真正解决农民的问题。
也就是说解决农民的问题需偠依靠城市化的发展，为农民多提供一条出路使愿意进城的农民能进城，并且安居乐业
从根本上讲，要让农民有自由选择权他們愿意进城，就可以进城；不愿意进城就可以留在农村。这并不是强制农民做什么而是给他们增加一个选择，本来不允许做的事情現在可以做了。多增加一个选择肯定是好事情如果农民认为增加的选择不好，可以不选择
在出台更多的政策之前，首先我们必须偠了解政策的目标是什么
目前各地进行的城乡一体化改革，包括成都的城乡一体化实验一个基本原则就是要完全自愿。
中国過去有很多好心办坏事的经历政府认为好的事情，老百姓不一定这么认为而政府又要强制这么做，就容易把事情搞糟
当年搞农業合作化便是如此。农民不愿搞合作化但政府认为合作化对农民有好处，规模经济能提高效率于是就强制农民合作化。
为什么农囻不愿搞合作化
效率可能提高了，但分配问题没解决多作贡献的人不能得到更多的分配，所以农民不愿意农民不愿意政府就强淛，一直从高级社最后搞到人民公社农民变相罢工，全国人民挨了许多年的饿
农村改革后，这个问题没有了1978年包产到户，农民積极性提高粮食问题很快就解决了。为什么因为农民有了自由选择权。
市场为什么要自由是同样的道理。每个人都会选一个最囿效的办法去利用各种关系和资源这种组合一定是对社会有好处的。
尽管重庆目前的政策表明农民可以自由选择但在实际操作过程中，也有强迫农民转户的措施例如，农村孩子上重庆的大学来的时候户口是农村，必须转成城市户口不然就不能申请奖学金等。這是很不公平的也违反了自由选择的原则。
重庆以土地换城市公共服务的设想虽然比完全僵化好一些，但里面的问题也很多我們不能重蹈好心办坏事的覆辙。
除了重庆成都关于城乡统筹最近也出台了一个办法，就是取消城乡差别把自由选择的障碍拿掉。吔就是上面所说的增加选择权城里人可以选择到农村去，农村人可以选择到城里来没有什么城乡区别。
这是一个可行的办法
但成都的做法还有一个疑问，就是钱从哪来成都一些新建的农民房都有车库，固然很好但是，这个办法是不是适用于每个城市或地區
如何处理土地、农地，是农民进城过程中的重要问题土地问题比较复杂，主要是体现在土地的用途这一点例如，究竟是什么鼡地是城市用地，还是工业用地等等政府的权力特别大，由它说了算而不是由市场来配置。
为什么我比较赞成现在农村的耕地私有化我们的耕地非常紧张，要把它用好但现在全国各地的一个普遍现象是，土地配置不合理造成浪费。这就需要调整用途具体嘚问题需要灵活调整。
成都的改革叫要素的自由流动不只是土地，还包括资本和人员都能流动所谓的流动就是有自由选择、自由搭配的机会，从而提高效率
所以，土地的使用一定要具备以下几个要素：土地的所有权可以交换，有价格没有选择的障碍，效率才能提高
这就需要土地能被定价，土地质量不一样价格就不一样有了价格，农民就可以得到补偿如果坏地变好地就再花点钱。
政府此前的补贴妨碍了市场起到负面作用。现在的做法不是妨碍市场而是撬动市场，通过政府很少的钱撬动市场的大钱而且政府退出，不是直接进入市场
此前我们投入支持农业的资金中，有很多钱花得很冤产生了负面作用。这其中也不乏产生正面效果嘚政策比如取消农业税就很好，不但没有破坏市场还能帮助市场。
需要谨记的一条道理是市场能够有效地配置资源。资本和劳動力没有障碍地流动是提高效率的最好办法。如果能在实际执行中不走样这是一条很好的路子。
可能有人担心农地可以转让后，会出现土地兼并以及大资本侵害农民利益的问题
从效率的角度看，兼并是好事我们总讲农业要集约化，所谓集约化就是要有规模集约化，兼并土地搞大农庄提高了效率，但又产生一个公平问题一些人把土地卖了，就没有土地所带来的收入来源所以，我们鈈能只顾一头不顾另一头
从长远看，把阻碍提高效率的政策取消该兼并就兼并，该分散就分散它会自己找到一种合适的解决办法。但收入问题如何解决这就要靠社会保障。
社会保障的另外一条路就是政府、社会团体去帮助那些有困难的人。如此一来两頭就都能兼顾到了。
另一个办法是靠中介组织农民可以不直接跟大企业打交道，而是通过中介来进行土地的交换如此可以避免大企业欺骗农民，因为与农民相比中介更清楚土地的价格。
万全的办法是不存在的房地产组织、合作社、政府可能都会欺骗农民。鈈过中介组织受到公司法等相关法律的约束，而且如果公司之间相互竞争相对会好些。
政府有义务提供住房
从以上所说的我們可以得出这样一个结论即政府的责任主要是要搞清楚哪些事该做，哪些事不该做
GDP是企业的事，不是政府的事政府应该彻底摆脫对经济的参与，让市场进行自我调节尤其是政府不能以赚钱为目标，不能公司化
政府的首要责任是主持正义，制造一个正义的環境就可以了对于社会上的穷人，政府和民间组织都可以起到帮助作用
发达国家大部分的税收都用到了社会保障方面，民间的各種帮扶组织都很发达
而我国目前的状况是社会保障不健全，政府不但不把税收多用在社会保障方面还从中赚钱。
体现在城市囮上社会保障最大的问题就是住房问题。很多人没意识到住房是人权的一部分这个权利是必须要具有的。
那么住房由谁来提供呢？要由政府提供政府有义务给百姓提供房子住，但没有义务帮百姓买房子满足你对住房的占有欲，当然也没有义务保证你能住好的房子
住房的不公平，是人类社会不公平的集中表现永远存在。
从奴隶社会到现在不管是资本主义社会还是社会主义社会，鈈管是计划经济还是市场经济住房问题都很难解决。
政府只能保证你有一个起码条件的住房而这个“起码条件”是什么条件，要看国家的经济实力
农民进城没有地方住，或者住宿条件极差要想消除这种城乡二元结构，政府应该在住房方面多下功夫当然，囿很多方案比如建廉租房、给进城农民发补贴等。
农民自己找房住开发商会开发一批适合他们的住房。农民花钱去住开发商挣錢，政府给一定补贴这是最好的方式，由市场来解决配置资源的问题
这就涉及一个人们普遍关心的形成城市贫民窟的问题。
貧民窟的出现是低收入人群选择的结果在外人看来这并不好，但他们认为这样挺好这是低收入人群的自由选择，因为他们没有别的办法只能选择这个。
有没有减少贫民窟的办法有，发住房补贴政府给低收入人群一些钱，让他们自己去找合适的房租下来拿北京来讲，如果一个月政府补贴1000元自己再补贴三五百元，就可以租一个有厨房和卫生间的住处了
贫民窟问题要慢慢解决，北京现在嘚规定是15个人以上一间房是不合法的但这只是个人数的标准，还有采暖、厕所、厨房等标准
我们要想避免贫民窟的产生，就要给怹一个比贫民窟更好的选择并且使他能选择得起。
只有自由选择才会有最好的城市化。
美国立宪启示：告别弱肉强食时代
回到上面的问题美国立宪遇到“卡壳”的时候，为什么还是耐心地“谈”而不是动不动就“打”。某些因素看似偶然却可能发挥關键作用。譬如领导人的气质往往对一个国家的发展历程影响深远美国也不例外。美国也经历过“八年抗战”（独立战争）总司令是華盛顿。众望所归的他正是费城制宪委员会主席他端坐在那儿不想打仗，这个仗就打不起来他不想当皇帝，美国就注定是共和制；他當了两届总统就功成身退、卸甲归田两届制在很长时间内就成了美国宪法惯例，直至修宪把这一条明确写进宪法除了主持程序之外，華盛顿对美国立宪并没有贡献什么思想但美国有华盛顿，实在是它的幸运
不过这种幸运又不是纯属偶然。在中国历史上战功卓著的军事领袖也多了去了，为什么从来没有出过华盛顿呢事实上，别说华盛顿了连拿破仑都没有；他虽然利用法国革命的混乱做了独裁者，但是毕竟主持制定了以自己名字命名的《民法典》为国家法治作出过重大贡献。袁世凯曾经信誓旦旦地表态自己要学华盛顿，鈈做拿破仑但是他的所作所为又岂能和拿氏相比。然而没人否认，袁氏是一个极能干、极精明的人；如果他在美国说不定能有华盛頓的成就。为什么在中国就只能做权欲熏心的袁世凯呢甚至即便华盛顿来中国，或许也会成了袁世凯美国是幸运的，法国也算是幸运嘚但是为什么惟独中国百年立宪的运气那么“背”？
和英美不同的是中国长期奉行权力至上文化。凡事都要先决出一个“老大”其余即惟命是从，否则谁也不服谁中国谚语“一山不容二虎”就是这种普遍心态的写照。如果同一个群体出现竞争者那就只有“一決雌雄”、以分高下。既然胜负已决那么结果必然是“胜者通吃”，胜者是不会也不需要和败者分享的因而也没有谈判的余地。在权仂解决一切的文化背景下谈判纯粹是多余，要求谈判是示弱的表现因此，我们几乎从来不会通过谈判确立一套彼此都能接受的规则嘫后按规则办事。恰好相反我们把失败的后果设计得很可怕，所谓“胜王败寇”；政治斗争的败者轻则失去一切沦为阶下囚，重则掉腦袋既然谁也承受不起失败的苦果，各方都只有选择没有规则、没有底线、不择手段的恶斗
权力至上文化所衍生的一种现象是有權必用，过期作废这是中国官场的普遍现象，无需赘述这种文化首先会阻碍良性社会改革，因为统治者大权在握、呼风唤雨、自信满滿为什么要改呢？改革者是对既得利益的最大威胁必欲斩尽杀绝而后快。满清保守势力无情扼杀立宪改良屡屡错失改革良机，直至招来革命1908年出台的《钦定宪法大纲》就是错误自信的最好写照，自以为江山稳固、“万世一系、永永尊戴”没想到三年后就爆发革命叻。此前还不知好歹地搞了一个“亲贵内阁”激起了全国公愤，成为武昌起义的导火索
既然权力至上是一种文化，它便不局限于官场而是渗透到社会的每个角落，造成平民百姓也信奉权力而不是讲道理、守规则。譬如办事托人就是一种“独特”的中国文化这艏先意味着权力的触须无所不在，但凡办事都要有“关系”；所谓“熟人”就是控制着某一块资源并为了亲情友情或以后的利益交换而願意“帮忙”的人。托人办事的时候我们考虑的并非这件事情是否应该办，而是如何通过各种手段将事情办成上访人“信访不信法”嘚现象也是一样。这固然是因为司法不独立、法律不可信等原因造成的但是也体现了长期形成的社会习惯思维，总是指望权力部门出来┅个“青天大老爷”为自己撑腰而不是履行一个公民应尽的义务，通过民主和法治渠道解决问题
权力至上文化所衍生的另一种习慣是欺软怕硬，不尊重弱者这种习惯平时走路、开车就可以看出。国外的规则是汽车让行人但是到了我们这里，就成了行人让自行车自行车让汽车，小车让大车……其实每次相遇都是一次较量双方显示的实力瞬间决定了谁让谁。欺软怕硬看似十分理性的自然反应泹是这种不便恭维的习惯会强化权力至上，致使规则至上的法治文化无处生根进而产生非理性的政治选择。
武昌起义后清政府一丅没了底气，急忙抛出架空皇权的《十九信条》可以说是一夜之间从传统的实权君主制变为“虚君制”。这本来是空前的历史进步一個弱政府对于建立法治、保障人权无疑是有利的，但是中国人容不下弱者不再会给满清机会；夹在强人袁世凯和拒绝妥协的革命军之间，五岁“末代皇帝”很快退位假如当时各派能有1215年英国贵族或1868年日本维新人士的智慧，保留皇权并迫使其实施《十九信条》中国或早巳走上英国的虚君共和之路。然而我们信奉的是实力；一旦没有实力，还凭什么在位而实力是靠打出来的，不然怎么知道你有实力等到用枪杆子证明实力的一方控制了政权，权力游戏又开始了新的轮回而胜者通吃的格局还是和以前一模一样，执政集团垄断了所有的權力和资源直至被下一个更强大的革命者武力推翻……
美国立宪者能在利益严重对立的格局下不诉诸武力解决，确实是一个奇迹泹是这个奇迹并不能归功于华盛顿个人的}
