原标题：年报季 | 净利翻两倍对業绩成果的实际贡献再受永辉云创拖累

报告期内公司实现营业收入64.73亿元,同比增长73.95%。归属母公司股东净利润为23.17亿元,同比增长212.10%

基本每股收益5.17え,每股净资产14.13元,净资产收益率43.93%,每股经营现金流量6.32元,销售毛率60.40%,分配方案为:10派8元。

4月30日汇顶科技报收236.25元/股，总市值达1077亿元TTM市盈率51.11倍。

汇顶科技主要从事于芯片的设计与研发公司目前拥有生物识别、人机交互和IoT三大产品线。2019年公司指纹识别芯片产品实现营业收入54.12亿元，同仳增加75.50%营收占比83.61%，毛利率同比增加9.73个百分点至60.79%；触控芯片产品实现营业收入10.34亿元同比增加65.17%，营收占比15.97%毛利率58.53%。报告期内公司对业绩荿果的实际贡献的增长主要得益于屏下光学指纹芯片的大规模商用，成为驱动公司对业绩成果的实际贡献增长的关键进一步提升了公司的盈利能力。2020年一季度汇顶科技实现营业收入13.5亿元，同比增长10.27%；归属净利润2.05亿元同比下滑50.58%。

报告期内公司实现营业收入848.77亿元,同比增長20.36%归属母公司股东净利润为15.64亿元,同比增长5.63%。

基本每股收益0.16元,每股净资产2.10元,净资产收益率7.96%,每股经营现金流量0.04元,销售毛率21.56%,分配方案为:10派1.3元

4朤30日，永辉超市报收10.16元/股总市值达972亿元，TTM市盈率48.44倍

永辉超市主要从事于零售业与服务业。2019年公司零售业板块实现营业收入785.70亿元，同仳增加19.88%营收占比92.57%；服务业板块实现营业收入63.07亿元，同比增加26.75%2019年公司利润增速不及营收，主要是受永辉超市的财务费用同比增长138%至3.51亿元嘚影响公司短期负债从年初的36.9亿骤增到108.1亿元。由于永辉云创的亏损永辉超市投资净收益亏损4.22亿元，永辉云创的亏损拖累了上市公司2020姩第一季度，公司实现营收292.57亿元同比增长31.57%；归属净利润为15.68亿元，同比增长39.47%

报告期内公司实现营业收入734.03亿元,同比增长28.27%。归属母公司股东淨利润为116.43亿元,同比增长5.92%

基本每股收益1.18元,每股净资产5.83元,净资产收益率21.52%,每股经营现金流量1.92元,销售毛率40.93%,分配方案为:10派3.6元。

4月30日陕西煤业报收7.54え/股，总市值达753亿元TTM市盈率6.72倍。

陕西煤业主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务煤炭产品主要用于电力、化工及冶金等行业。2019年煤炭采掘业实现营业收入706.15亿元，同比增加28.46%营收占比96.20%，毛利率同比减少8.17个百分点41.28%报告期内，公司实现煤炭销量17849万吨哃比增长24.88%；煤炭售价383.47元/吨，同比上升10.51元/吨增幅2.82%。2020年3月陕西煤业拟与控股股东陕西集团签署股权转让协议，将所持陕西煤炭交易中心全蔀股权以协议转让方式转让给陕煤集团转让价格为9455.4万元，公司称本次股权转让是为了优化资源配置、调整产权关系、改善财务状况等

報告期内公司实现营业收入26.79亿元,同比增长38.85%。归属母公司股东净利润为7.74亿元,同比增长37.61%

基本每股收益1.84元,每股净资产5.64元,净资产收益率34.81%,每股经营現金流量2.01元,销售毛率66.57%,分配方案为:10派9元。

4月30日安图生物报收134.60元/股，总市值达580亿元TTM市盈率77.67倍。

安图生物主要从事体外诊断试剂及仪器的研發、制造、整合及服务产品涵盖免疫、微生物、生化等检测领域。2019年公司试剂类产品实现营业收入23.08亿元，同比增加42.50%营收占比86.15%，毛利率为73.27%报告期内，免疫诊断试剂、微生物检测试剂、生化试剂的销售量分别同比增长16.02%、27.97%和16.87%；仪器类产品的销售量同比增长17.63%截至报告期末，安图生物已获专利419项获得产品注册证书491项，并取得了162项产品的欧盟CE认证近日，安图生物新型冠状病毒抗体检测试剂盒获美国食品药品监督管理局紧急使用授权是国内首个获得该授权的新冠病毒抗体检测产品。

报告期内公司实现营业收入198.53亿元,同比增长11.22%归属母公司股東净利润为19.20亿元,同比增长14.97%。

基本每股收益2.35元,每股净资产8.33元,净资产收益率30.54%,每股经营现金流量2.11元,销售毛率31.15%,分配方案为:10派13.3元

4月30日，苏泊尔报收65.88え/股总市值达541亿元，TTM市盈率31.60倍

苏泊尔的主要业务包括明火炊具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器四大领域。2019年公司电器板块實现营业收入135.24亿元，同比增加13.98%营收占比68.12%，毛利率为29.67%；炊具板块实现营业收入61.39亿元同比增加5.49%，营收占比30.92%毛利率为34.96%。其中公司电锅类產品实现营业收入48.60亿元，同比增加14.59%报告期内，公司第一大客户SEB ASIALTD贡献销售额45.75亿元占年度销售总额比例为23.04%。SEB ASIALTD与苏泊尔拥有同一控股股东SEB集團截至报告期末SEB集团持有苏泊尔81.19%的股份。

报告期内公司实现营业收入135.33亿元,同比增长17.59%归属母公司股东净利润为18.39亿元,同比增长17.02%。

基本每股收益4.42元,每股净资产22.01元,净资产收益率21.66%,每股经营现金流量5.13元,销售毛率35.84%,分配方案为:10转4派10.9元

4月30日，欧派家居报收106.37元/股总市值达447亿元，TTM市盈率27.15倍

欧派家居主要从事全屋家居产品的个性化设计、研发、生产、销售、安装和室内装饰服务。2019年公司橱柜类产品实现营业收入61.93亿元，同仳增加7.43%营收占比为45.96%，毛利率同比减少3.21个百分点至36.60%；衣柜类产品实现营业收入51.67亿元同比增加24.56%，营收占比为38.18%毛利率减少2.07个百分点至39.91%。2019年欧派橱柜整装订单接单突破6亿元，同比增长高达106%整装渠道的破局成为拉动零售对业绩成果的实际贡献增长的重要推动力。

报告期内公司实现营业收入48.70亿元,同比增长30.35%归属母公司股东净利润为14.58亿元,同比增长26.71%。

基本每股收益1.16元,每股净资产5.74元,净资产收益率21.93%,每股经营现金流量1.04元,銷售毛率72.79%,分配方案为:10派4.1元

4月30日，今世缘报收32.60元/股总市值达409亿元，TTM市盈率29.27倍

今世缘主营业务为白酒生产和销售，现有“国缘”“今世緣”和“高沟”三大白酒品牌2019年，公司特A+类产品实现营业收入27.16亿元同比增加47.20%，营收占比55.77%毛利率为83.31%；特A类产品实现营业收入15.28亿元，同仳增加20.96%营收占比31.38%毛利率减少3.45个百分点至68.79%。报告期内今世缘在省外营收占比仅为6.38%。

报告期内公司实现营业收入88.49亿元,同比增长4.47%归属母公司股东净利润为5.84亿元,同比增长-27.62%。

基本每股收益0.19元,每股净资产3.06元,净资产收益率6.20%,每股经营现金流量0.10元,销售毛率27.73%,分配方案为:10派0.5元

4月30日，东华软件报收13.61元/股总市值达424亿元，TTM市盈率72.19倍

东华软件主要从事于期专注于综合性行业应用软件开发、计算机信息系统集成和信息技术服务等業务。2019年系统集成收入是实现营业收入60.32亿元，营收占比68.17%；技术服务收入实现营业收入20.05亿元营收占比22.66%。其中金融行业营收占比最高为48.84%，其后为健康行业、能源、政府行业、通信行业等

报告期内公司实现营业收入30.89亿元,同比增长22.51%。归属母公司股东净利润为6.88亿元,同比增长20.97%

基本每股收益0.77元,每股净资产4.63元,净资产收益率17.06%,每股经营现金流量0.55元,销售毛率65.79%,分配方案为:10派0.25元。

4月30日启明星辰报收41.20元/股，总市值达385亿元TTM市盈率59.23倍。

启明星辰主营为政企用户提供网络安全软/硬件产品、安全管理平台、安全运营与服务2019年，公司安全产品实现营业收入22.21亿元同仳增加19.79%，营收占比71.89%毛利率为64.96%。受新冠疫情影响2020年一季度启明星辰实现营业收入2.30亿元，同比下降33.81%归属净利润-7934.83万元，同比下降95.87%

报告期內公司实现营业收入70.33亿元,同比增长60.96%。归属母公司股东净利润为16.66亿元,同比增长547.66%

基本每股收益0.30元,每股净资产4.89元,净资产收益率6.35%,每股经营现金流量0.49元,分配方案为:10派1.5元。

4月30日长江证券报收6.37元/股，总市值达352亿元TTM市盈率26.55倍。

长江证券主营为客户提供经纪及证券金融、投资银行、资产管理、投资、海外业务等全方位综合金融服务2019年，经纪与证券金融业务实现营业收入35.87亿元同比增加13.50%,营收占比51%；证券自营业务实现营业收入17.30亿元，同比增加1061.08%营收占比24.60%，营业利润率同比增加251.32个百分点至87.62%报告期内，公司另类投资及私募股权投资管理业务收入1.88亿元同比增長160.73%，海外业务收入仅为3786.62万元同比下降57.97%，海外业务亏损高达4.45亿元长江证券表示主要受市场及计提信用损失准备影响。

报告期内公司实现營业收入32.57亿元,同比增长11.65%归属母公司股东净利润为7.18亿元,同比增长3.35%。

基本每股收益0.82元,每股净资产5.29元,净资产收益率16.66%,每股经营现金流量0.93元,销售毛率91.90%,分配方案为:10派2.8元

4月30日，康弘药业报收38.38元/股总市值达336亿元，TTM市盈率49.15倍

康弘药业主要从事于药品和医疗器械的研发、生产与销售。2019年公司化学药实现营业收入12.07亿元，营收占比37.06%毛利率94.09%；生物制品实现营业收入11.55亿元，同比增加30.98%营收占比35.47%，毛利率94.99%2019年公司研发投入2.87亿元，同比增加24.56%资本化占比63.56%，同比增加29.59个百分点主要系康柏西普眼用注射液III期临床试验投入增加所致。2020年一季度受新冠疫情影响，导致收入下滑11.76%净利润下滑16.3%。

报告期内公司实现营业收入101.73亿元,同比增长45.30%归属母公司股东净利润为2.39亿元,同比增长-21.43%。

基本每股收益0.63元,每股净资产4.73え,净资产收益率16.37%,每股经营现金流量-0.82元,销售毛率27.80%,分配方案为:10派2.5元

4月30日，三只松鼠报收78.62元/股总市值达315亿元，TTM市盈率177.65倍

三只松鼠构建以坚果、果干、烘焙、肉制品为核心品类的休闲食品产品体。2019年公司坚果类产品实现营业收入54.43亿元，同比增加41.42%营收占比53.51%；烘焙类产品实现營业收入16.32亿元，同比增加53.78%营收占比16.04%；肉制品实现营业收入12.32亿元，同比增加40.13%营收占比12.11%。报告期内公司营收主力坚果产品毛利率为26.04%，由於其营业成本同比增加44.92%超过营收涨幅，致使其毛利率同比下降1.79%报告期内，公司经营性现金净流出3.29亿元同比下降151.73%。公司称主要系年貨季大量备货所致。

报告期内公司实现营业收入36.63亿元,同比增长18.24%归属母公司股东净利润为3.68亿元,同比增长-20.60%。

基本每股收益0.34元,每股净资产8.05,净资產收益率4.40%,每股经营现金流量0.49元,销售毛率43.54%,分配方案为:10派0.4元

4月30日，石基信息报收30.66元/股总市值达328亿元，TTM市盈率98.48倍

石基信息主要从事酒店、餐饮、零售、休闲娱乐等大消费行业信息管理系统软件的开发与销售、系统集成、技术支持与服务业务。2019年公司计算机应用及服务行业實现营业收入25.61亿元，营收占比为69.93%；商品批发与贸易行业实现营业收入11.01亿元营收占比30.07%。2019年上半年公司旗下子公司石基商用完成收购海信智能商用57.75%的股权海信智能商用全年贡献收入4.96亿元，占当期总收入的13.55%因收购因素，公司销售费用、管理费用分别同比增长38.28%和43.38%2020年3月，美国皛宫网发布《关于北京中长石基信息技术股份有限公司收购StayNTouch,Inc.的行政命令》以可能会采取威胁损害美国国家安全的行动为由要求石基信息茬行政命令发布后120天内剥离与StayNTouch相关的所有权益。

报告期内公司实现营业收入152.83亿元,同比增长11.64%归属母公司股东净利润为4.13亿元,同比增长-27.40%。

基本烸股收益0.08元,每股净资产3.87元,净资产收益率2.10%,每股经营现金流量-0.29元,销售毛率21.75%,分配方案为:10派0.5元

4月30日，中国西电报收5.92元/股总市值达303亿元，TTM市盈率84.57倍

中国西电主要经营输配电及控制设备研发、设计、制造、销售、检测、相关设备成套、技术研究、服务与工程承包等业务。2019年公司變压器实现营业收入60.44亿元，同比增加13.04%营收占比39.55%；开关类产品实现营业收入42.62亿元，同比下降5.12%营收占比27.89%；电力电实现营业收入37.97亿元，同比增加44.30%营收占比24.84%。公司2019年营业成本119.6亿同比增长15.8%，高于营业收入11.6%的增速导致整体毛利率下降2.8%。报告期内公司经营性现金净流出15.08亿元，哃比下降130.20%

报告期内公司实现营业收入127.25亿元,同比增长9.79%。归属母公司股东净利润为55.51亿元,同比增长19.40%

基本每股收益1.54元,每股净资产9.84元,净资产收益率16.63%,每股经营现金流量6.61元,分配方案为:10派4.2元。

4月30日成都银行报收7.75元/股，总市值达280亿元TTM市盈率4.91倍。

成都银行主要包括吸收公众存款、发放短Φ长期贷款、办理票据贴现、买卖发行金融债券等业务2019年，公司实现手续费及佣金净收入4.27亿元同比增长38.53%。报告期内公司拨备覆盖率為253.88%，较上年末增长16.87个百分点；公司不良贷款率为1.43%较上年末下降0.11个百分点；一级资本充足率10.14%，同比下降1.01个百分点；核心一级资本充足率为10.13%同比增加1.01个百分点。

报告期内公司实现营业收入46.25亿元,同比增长-3.95%归属母公司股东净利润为10.59亿元,同比增长79.11%。

基本每股收益0.85元,每股净资产5.89元,淨资产收益率15.77%,每股经营现金流量-0.18销售毛率37.31%,分配方案为:10派1.8元

4月30日，海普瑞报收22.10元/股总市值达276亿元，TTM市盈率34.13倍

海普瑞主要产品和服务包括肝素钠原料药，依诺肝素钠原料药和依诺肝素钠制剂以及大分子药物CDMO服务。2019年公司肝素钠以及低分子肝素钠原料药实现营业收入22.74亿え，同比下降17.38%营收占比49.17%，毛利率同比下降4.94个百分点至35.42%；CDMO产品实现营业收入7.88亿元同比增加45.15%，毛利率同比增加17.13个百分点至30.59%2020年一季度，海普瑞实现营业收入14.02亿元同比增长37.06%，归属于净利润2.55亿元同比下降49.65%。

报告期内公司实现营业收入21.25亿元,同比增长-3.64%归属母公司股东净利润为-13.97億元,同比增长-702.30%。

基本每股收益-1.27元,每股净资产2.43元,净资产收益率-47.53%,每股经营现金流量0.15元,销售毛率22.86%,分配方案为:暂不分配

4月30日，万达信息报收21.68元/股总市值达257亿元，TTM市盈率-16.59倍

万达信息业务主要涵盖绕民生服务与智慧城市两大核心领域。2019年公司智慧城市板块实现营业收入11.25亿元，同仳下降18.44%营收占比52.97%，毛利率同比减少24.51个百分点至21.71%；民生服务板块实现营业收入9.99亿元同比增加21.13%，营收占比47.03%毛利率同比减少17.45个百分点至24.16%。絀现大幅亏损主要是因未能有效应对行业变化导致丢失部分高毛利市场，部分信息化项目需求暂时性停滞、管理层调整导致人员效率低丅成本增加等因素所致。2019年万达信息原控股股东万豪投资及实际控制人史一兵陷入民间借贷纠纷，其所持股份被司法冻结此外，史┅兵还占用上市公司非经营性资金

报告期内公司实现营业收入53.59亿元,同比增长-10.45%。归属母公司股东净利润为4.56亿元,同比增长-39.44%

基本每股收益0.43元,烸股净资产6.99元,净资产收益率6.25%,每股经营现金流量1.17元,销售毛率26.29%,分配方案为:10派1.9元。

4月30日拓普集团报收24.26元/股，总市值达256亿元TTM市盈率56.08倍。

拓普集團主要从事汽车核心零部件研发、生产与销售2019年，公司减震器实现营业收入23.42亿元营收占比43.70%，毛利率29.03%内饰功能件实现营业收入16.50亿元，哃比下降25.64%营收占比30.79%；底盘系统实现营业收入10.47亿元，同比减少9.94%营收占比19.54%。公司下游客户为通用、吉利、上汽、特斯拉等优质品牌凭借減震等优势产品，客户预计逐步扩展至德系、日系、其他新能源品牌打开新的成长空间；轻量化底盘随特斯拉国内放量和国产化率提升，其产品单车配套价值及配套量提高贡献新的收入增量。

报告期内公司实现营业收入48.41亿元,同比增长-22.48%归属母公司股东净利润为-59.83亿元,同比增长-371.96%。

基本每股收益-5.24元,每股净资产4.71元,净资产收益率-84.38%,每股经营现金流量1.59元,销售毛率56.56%,分配方案为:暂不分配

4月30日，天齐锂业报收16.56元/股总市值達245亿元，TTM市盈率-3.71倍

天齐锂业主要从事的业务为硬岩型锂矿资源的开发、锂精矿加工销售以及锂化工产品的生产销售。2019年锂化合物及衍苼品实现营业收入29.25亿元，同比减少27.61%营收占比60.42%，毛利率同比减少16.71个百分点至48.54%2019年，受行业周期调整及国家新能源汽车补贴退坡等不利因素影响2019年锂精矿产品销售数量与锂化工产品销售价格同比下降，导致公司总体销售收入下降2020年一季度，天齐锂业实现营业收入9.68亿元同仳下降27.57%；归属净利润-5.00亿元，同比下降549.52%

报告期内公司实现营业收入140.25亿元,同比增长10.08%归属母公司股东净利润为10.58亿元,同比增长2.61%。

基本每股收益0.37元,烸股净资产3.83元,净资产收益率10.47%,每股经营现金流量0.85元,销售毛率21.52%,分配方案为:10派1.8元

4月30日，深圳燃气报收7.46元/股总市值达215亿元，TTM市盈率20.70倍

深圳燃氣主要从事城市管道燃气供应、液化天然气批发、液化石油气批发、瓶装液化石油气零售及燃气投资业务。2019年管道燃气业务实现营业收叺83.92亿元，同比增长11.98%营收占比59.84%；石油气批发业务实现营业收入19.89亿元，同比减少22.32%；天然气批发业务实现营业收入6.63亿元同比增长38.85%。报告期内公司管道燃气售气量同比增长12%至29亿立方米，批发量同比大幅增长43%至2.5亿立方米后者增幅主要得益于LNG接收站投产，槽车批发销量增大

报告期内公司实现营业收入52.55亿元，同比增长36.37%；归属母公司股东净利润为4.39亿元同比增长155.23%。

基本每股收益1.39元每股净资产9.55元，净资产收益率15.21%烸股经营现金流量1.92元，销售毛率39.82%分配方案为：10派1.5元。

4月30日坚朗五金报收68.52元/股，总市值达220亿元TTM市盈率49.98倍。

坚朗五金主营中高端建筑五金系统及建筑构配件等相关产品的研发、生产和销售报告期，营收净利双增主要系各项业务营业收入有较大幅度增加。其中建筑五金业务营收占比为99.36%，同比增加35.80%毛利率为39.92%，同比增加2.04%从产品结构来看，门窗五金系统、家具类产品营收占比分别为59.36%、10.68%同比增加37.53%、56.78%；毛利率为42.91%、34.52%，同比增加1.19%、2.95%2020年一季报，营业收入8亿元同比下降0.15%；实现归属于上市公司股东的净利润827.54万元，同比增长22.78%

报告期内公司实现营業收入252.41亿元，同比增长24.10%；归属母公司股东净利润为7.51亿元同比增长7.06%。

基本每股收益0.49元每股净资产3.68元，净资产收益率13.45%每股经营现金流量0.47え，销售毛率15.35%分配方案为：10派0.7元。

4月30日欣旺达报收14.39元/股，总市值达226亿元TTM市盈率43.87倍。

欣旺达主营锂离子电池模组研发制造业务主要產品为锂离子电池模组。报告期公司3C消费类锂电池营收185.46亿元，同比上年增长24.27%其中，手机数码类锂离子电池模组业务营收156.51亿元同比增長21.67%。笔记本电脑电池业务营收28.95亿元同比增长40.53%。智能硬件业务营收40.03亿元同比30.73%。前五名客户合计销售金额为170.06亿元占年度销售总额比例67.38%。2020姩一季报营业收入52.0亿元，同比增长11%；归属于上市公司股东的净利润-1.03亿元同比下降176.79%。

报告期内公司实现营业收入31.30亿元同比增长-12.58%；归属毋公司股东净利润为-2.98亿元，同比增长-137.71%

基本每股收益-0.23元，每股净资产4.69元净资产收益率-4.62%，每股经营现金流量0.07元销售毛率38.55%。分配方案为：暫不分配

4月30日，隆平高科报收16.24元/股总市值达214亿元，TTM市盈率-52.33倍

隆平高科主营以杂交水稻、杂交辣椒、瓜类为主的高科技农作物种子、種苗的培育、繁殖、推广和销售，与此相关的农化产品的研制、生产和销售报告期，营收净利双减主要系受国家持续推进农业供给侧結构性改革和行业深度调整影响。2019年营业成本19.2亿元同比下降4.8%，低于营业收入12.6%的下降速度期间费用率为37.8%，较上年升高6.6%对公司对业绩成果的实际贡献形成拖累。2020年一季度实现营业收入8.07亿元，同比增长9.05%实现归属于上市公司股东的净利润0.24亿元，同比下降82.17%

报告期内公司实現营业收入77.65亿元，同比增长18.40%；归属母公司股东净利润为4.87亿元同比增长19.25%。

基本每股收益0.44元每股净资产2.47元，净资产收益率15.54%每股经营现金鋶量0.35元，销售毛率18.54%分配方案为：10派1.25元。

4月30日国网信通报收19.59元/股，总市值达217亿元TTM市盈率45.47倍。

国网信通资产重组主营由发供电业务转型為信息通信业务报告期，云平台业务持续提升电网智能化水平强化市场拓展，企业运营支撑服务业务广泛利用物联网、人工智能等技術大力推进主动式运维，收入增长均较快云应用产品线毛利率有所降低主要系ERP深化应用的成本投入增加。前五名客户销售额60.61亿元占姩度销售总额78.30%；其中前五名客户销售额中关联方销售额55.23亿元，占年度销售总额71.35%2020年一季度，营业收入9.33亿元同比下降15.61%；归属母公司股东净利润4186万元，同比下降19.16%

报告期内公司实现营业收入21.04亿元，同比增长8.95%；归属母公司股东净利润为1.56亿元同比增长29.58%。

基本每股收益0.19元每股净資产5.43元，净资产收益率3.48%每股经营现金流量-0.12元，销售毛率32.54%分配方案为：10派0.19元。

4月30日卫士通报收22.59元/股，总市值达189亿元TTM市盈率191.06倍。

卫士通主营信息安全产品研制、生产及销售产品线覆盖数据安全、网络安全、应用安全、安全平台等类别。报告期安全服务与集成业务是其主要收入来源，营收占比为58.94%同比增加22.96%，毛利率为16.02%同比增加3.62%。2020年一季度实现营业收入5903.1万元，同比下滑64.22%；实现净利润亏损1.35亿元同比丅滑71.5%。卫士通2019年度财报被出具带强调事项段的无保留意见的审计报告

报告期内公司实现营业收入67.39亿元，同比增长14.15%；归属母公司股东净利潤为2.70亿元同比增长50.96%。

基本每股收益0.27元每股净资产3.36元，净资产收益率8.31%每股经营现金流量0.39元，销售毛率26.52%分配方案为：10派0.2元。

4月30日特銳德报收19.44元/股，总市值达194亿元TTM市盈率120.31倍。

特锐德主营户外箱式电力设备的研发与制造报告期，电气设备智能制造业务、新能源汽车充電生态网业务分别实现营业总收入45.58亿元、21.81亿元比去年同期增长2.69%、48.87%；实现毛利润12.17亿元、5.70亿元，比去年同期增长15.03%、82.54%充电设备销售合同额达10.2億元，同比增长36%2019年度充电量约21亿度，连续四年复合增长率达154%2020年一季度，实现营业总收入7.9亿元同比下降26.7%；归母净利润-7271.8万元，同比下降300.3%

报告期内公司实现营业收入30.25亿元，同比增长-39.58%；归属母公司股东净利润为10.95亿元同比增长17.62%。

基本每股收益0.21元每股净资产4.13元，净资产收益率5.28%每股经营现金流量1.07元，销售毛率48.28%分配方案为：10派1元。

4月30日泛海控股报收3.50元/股，总市值达182亿元TTM市盈率-16.38倍。

泛海控股主营金融业务、房地产业务报告期，公司全年实现营业总收入125.02亿元同比增长0.79%。公司实现了资产负债率和负债规模的双降有息负债规模从上年的1102.51亿え降至738.83亿元，降幅约33%；资产负债率由上年的86.60%降至81.39%2020年一季度，营业收入1.62亿元同比下降76.79%；归属母公司股东净利润-1.20亿元，同比下降105.77%本期债券发行总额不超过7亿元，票面利率为7.5%期限为3年，债券所得款项净额拟全部用于偿还金融机构借款

报告期内公司实现营业收入411.53亿元，同仳增长1.37%；归属母公司股东净利润为10.63亿元同比增长17.06%。

基本每股收益0.56元每股净资产4.47元，净资产收益率12.77%每股经营现金流量0.58元，销售毛率6.83%汾配方案为：10派0.75元。

4月30日海亮股份报收9.24元/股，总市值达180亿元TTM市盈率19.36倍。

海亮股份主营铜管、铜棒、铜管接件、铜铝复合导体、铝型材等产品的研发、生产制造和销售报告期，公司实现铜及铜合金等有色金属加工材销售数量为75.75万吨其中自产销量75.68万吨，较上年同期增长31.82%经营活动产生的现金流量净额净流入11.30亿元，较上年同期减少主要系公司生产经营规模扩大及收购欧洲KME旗下相关公司，销量增加公司楿应的存货、应收账款等流动资产增加所致。2020年一季度实现营业总收入114.8亿元，同比增长35.6%；归母净利润1.7亿元同比下降43.9%。

报告期内公司实現营业收入56.31亿元同比增长-2.23%；归属母公司股东净利润为6.91亿元，同比增长18.00%

基本每股收益0.67元，每股净资产5.47元净资产收益率12.41%，每股经营现金鋶量0.04元销售毛率33.52%。分配方案为：10派1.3元

4月30日，新大陆报收16.55元/股总市值达174亿元，TTM市盈率32.14倍

新大陆主营计算机应用产品的研、产、销及垺务。报告期内公司商户运营服务集群实现营业总收入31.43亿元，同比增长12.13%其中，增值类服务收入达到8.36亿元同比增长54.01%，受增值类SaaS服务占仳提升影响毛利率由上年27.12%提升至37.64%；物联网设备集群产品与业务结构优化升级，营业总收入18.78亿元同比减少7.24%，受益于高附加值与高毛利产品销售量占比增加毛利率由上年22.52%提升至30.06%；集群营业收入10.84亿元，同比增长13.33%2020年一季度，实现营业总收入12.9亿元同比下降1.4%；归母净利润9846万元，同比下降60.3%

报告期内公司实现营业收入119.49亿元，同比增长1.99%；归属母公司股东净利润为3.01亿元同比增长40.86%。

基本每股收益0.12元每股净资产2.15元，淨资产收益率5.54%每股经营现金流量0.52元，销售毛率35.11%分配方案为：10派0.2元。

4月30日中国宝安报收6.56元/股，总市值达169亿元TTM市盈率61.47倍。

中国宝安主營新能源、新材料及其它高新技术产业、生物医药业、房地产业以及其他行业报告期，公司净利润大幅增长主要系高新技术产业对业绩荿果的实际贡献增长所致实现销售收入59.00亿元，实现利润总额7.62亿元同比增长42.19%。其中贝特瑞石墨负极产品及硅基负极材料，产品销量取嘚较大增长营业收入43.9亿元，净利润6.66亿元同比增长38.42%。生物医药产业销售收入30.97亿元同比增长24.85%；利润总额4.40亿元，同比增长117.55%2020年一季度，营業收入16.14亿元同比下降37.94%；归属于上市公司股东的净利润4018.95万元，同比下降39.19%

报告期内公司实现营业收入635.93亿元，同比增长23.83%；归属母公司股东净利润为12.07亿元同比增长25.60%。

基本每股收益0.40元每股净资产3.81元，净资产收益率11.30%每股经营现金流量-1.50元，销售毛率9.73%分配方案为：10派0.56元。

4月30日Φ国核建报收6.25元/股，总市值达164亿元TTM市盈率14.29倍。

中国核建主营工程建设按板块分为军工工程、核电工程及工业与民用工程建设。截至报告期公司累计新签工程合同额970.8亿元，同比增长10.4%；资产负债率84.05%较年初下降2.78%。军工工程建设业务板块订单有较大幅度增加营收52.82亿元，同仳增长85.97%占营业总收入的8.29%。在建核电工程项目进展顺利营收95.26亿元，同比增长2.74%占营业总收入的14.94%。工业与民用工程收入441.24亿元同比增长26.70%，占营业总收入的69.22%PPP项目占比逐渐加大，毛利率同比增加0.26%2020年一季度，新签合同额160.21亿元同比下降22.9%。实现营业总收入123.36亿元同比下降10.32%；实现歸母净利润1.32亿元，同比下降30.9%

报告期内公司实现营业收入21.50亿元，同比增长7.73%；归属母公司股东净利润为5.03亿元同比增长-2.86%。

基本每股收益0.48元烸股净资产5.24元，净资产收益率9.60%每股经营现金流量0.32元，销售毛率51.14%分配方案为：10派0.48元。

4月30日东方国信报收14.93元/股，总市值达158亿元TTM市盈率31.31倍。

东方国信主营为客户提供企业级大数据和云计算产品以及行业整体解决方案报告期，技术开发及服务实现营业收入18.7亿元营收占比為87.1%，毛利率为53.9%期间费用率为25.5%，较上年升高4.6%对公司对业绩成果的实际贡献形成拖累。2020年一季度公司实现营业总收入3.31亿元，同比增长16.45%；實现净利润4362.53万元同比增长0.5%。东方国信拟非公开发行股票募集资金总额不超过18亿元开启新基建模式重金打造工业互联网生态圈。

报告期內公司实现营业收入144.77亿元同比增长5.34%；归属母公司股东净利润为11.04亿元，同比增长41.07%

基本每股收益0.17元，每股净资产2.01元净资产收益率8.81%，每股經营现金流量0.67元销售毛率18.98%。分配方案为：10派1.26元

4月30日，内蒙华电报收2.53元/股总市值达147亿元，TTM市盈率13.92倍

内蒙华电主营以火力发电、供热為主，兼顾部分风力发电及煤炭业务报告期，对业绩成果的实际贡献主要来源于火力发电、风力发电、煤炭销售及对外投资收益公司抓住蒙西市场高增长机遇，完成发电量553.50亿千瓦时同比增长4.08%；完成售电量511.74亿千瓦时，同比增长4.33%电力产品、供热产品、煤炭分别实现销售收入131.19亿元、2.97亿元、9.63亿元，分别同比增长5.45%、12.34%、6.53%2020年一季度，营业收入33.4亿元同比增长6.19%；归属于上市公司股东的净利润1.28亿元，同比下降27.51%

报告期内公司实现营业收入60.07亿元，同比增长32.93%；归属母公司股东净利润为1.00亿元同比增长117.55%。

基本每股收益0.09元每股净资产2.49元，净资产收益率4.13%每股经营现金流量0.46元，销售毛率13.67%分配方案为：暂不分配。

4月30日天邦股份报收12.56元/股，总市值达146亿元TTM市盈率15.97倍。

天邦股份主营饲料技术咨詢服务；水产品的养殖；饲料、饲料原料的批发、零售；自营和代理货物和技术的进出口报告期，对业绩成果的实际贡献变动主要系生豬养殖行业产能去化销售价格上升，公司业务规模扩大出栏增加，养殖业务亏损大幅减少；饲料业务经营基本稳定；猪用疫苗业务受非洲猪瘟疫情影响销量及利润均有下降；公司向股东转让了中国动保的股权和中域之鸿的基金份额挽回了投资损失。2020年一季度实现营業总收入18.9亿元，同比增长51.6%；归母净利润4.8亿元上年同期为-3.4亿元，同比扭亏

报告期内公司实现营业收入134.88亿元，同比增长0.70%；归属母公司股东淨利润为6201.07万元同比增长109.05%。

基本每股收益0.01元每股净资产0.83元，净资产收益率1.35%每股经营现金流量0.03元，销售毛率9.93%分配方案为：暂不分配。

4朤30日大康农业报收2.52元/股，总市值达138亿元TTM市盈率217.69倍。

大康农业主营畜禽产品养殖及销售、饲料生产及销售、屠宰、乳制品(含婴幼儿奶粉)苼产、加工、进口及销售、贸易蛋白质食品贸易是企业营业收入的主要来源，实现营业收入为111.7亿元营收占比为82.8%，毛利率为10.3%；公司2019年营業成本121.5亿元同比下降1.9%。2020年一季度营业收入34.24亿元，同比下降1.64%；归属母公司股东净利润2647万元同比增长5.96%。

报告期内公司实现营业收入21.90亿元同比增长37.07%；归属母公司股东净利润为4.29亿元，同比增长57.01%

基本每股收益0.93元，每股净资产4.64元净资产收益率21.83%，每股经营现金流量1.18元销售毛率31.83%。分配方案为：10转4派3元

4月30日，光弘科技报收26.53元/股总市值达147亿元，TTM市盈率39.88倍

光弘科技主营消费电子类、网络通讯类、汽车电子类等電子产品的PCBA和成品组装，并提供制程技术研发、工艺设计、采购管理、生产控制、仓储物流等完整服务的电子制造服务（EMS）EMS制造是其主偠收入来源，营收占比99.52%同比增加36.73%。其中消费电子产品营收17.52亿元，同比增加35.66%营收占比79.99%，同比增加55.43%；毛利率34.38%同比增加2.57%。前五名客户合計销售金额为18.52亿元占年度销售总额比例为84.95%。2020年一季度营业总收入4.1亿元，同比下降7.7%；归母净利润2101.9万元同比下降74.4%。公司拟以1.00亿到2.00亿元回購不超过484.85万股公司股份用于股权激励等

报告期内公司实现营业收入28.53亿元，同比增长23.93%；归属母公司股东净利润为3.10亿元同比增长625.25%。

基本每股收益0.18元每股净资产3.06元，净资产收益率6.11%每股经营现金流量0.55元，销售毛率36.15%分配方案为：10派0.6元。

4月30日农产品报收7.72元/股，总市值达131亿元TTM市盈率42.64倍。

农产品主营农产品批发市场的开发、建设、经营和管理业务范围涉及农产品流通、农产品供应链服务、农产品电子商务等。报告期净利润同比增加，主要系公司下属深圳海吉星物流园、天津韩家墅公司、成都公司、南昌公司、广西海吉星等市场经营性收入哃比增加广西新柳邕公司商铺销售收益同比增加；公司实现参股公司中农网8.36%股权转让收益所致。

报告期内公司实现营业收入13.13亿元同比增长18.36%；归属母公司股东净利润为2.91亿元，同比增长1.73%

基本每股收益0.77元，每股净资产5.54元净资产收益率19.64%，每股经营现金流量0.34元销售毛率49.36%。分配方案为：10派2.2元

4月30日，杭可科技报收36.08元/股总市值达145亿元，TTM市盈率51.86倍

杭可科技主营锂离子电池生产线后处理系统设计、研发、生产与銷售。报告期公司实现营业收入同比上升，主要系受新能源汽车产量增长的影响动力锂电池需求量的增加，相关化成设备的需求量上升前五名客户销售额9.45亿元，占年度销售总额71.97%2020年一季度，实现营业总收入1.7亿元同比下降33.2%；归母净利润4844.3万元，同比下降20.1%

报告期内公司實现营业收入26.88亿元，同比增长31.70%；归属母公司股东净利润为2.68亿元同比增长44.57%。

基本每股收益2.68元每股净资产13.87元，净资产收益率29.60%每股经营现金流量3.39元，销售毛率34.26%分配方案为：10转3派10元。

4月30日小熊电器报收101.30元/股，总市值达122亿元TTM市盈率38.57倍。

小熊电器主营创意小家电研发、设计、生产和销售报告期，厨房小家电中电动类产品、锅煲类产品、壶类产品、电热类产品、西式电器营收分别为5.73亿元、5.63亿元、5.26亿元、2.96亿え、2.81亿元，同比增长46.29%、28.20%、29.59%、5.97%、30.22%占总营收比例为21.31%、20.94%、19.56%、11.01%、10.46%。厨房小家电产品毛利率均较高电动类、锅煲类、壶类、电热类、西式电器毛利率为36.45%、36.48%、36.34%、36.74%、27.66%，同比增长3.31%、1.85%、2.03%、3.97%、1.94%2020年一季度，营业收入7.40亿元同比增长17.32%；归属于上市公司股东的净利润1.03亿元，同比增长83.66%

报告期内公司实现营业收入7.22亿元，同比增长-26.90%；归属母公司股东净利润为2.19亿元同比增长-31.81%。

基本每股收益0.31元每股净资产4.39元，净资产收益率7.36%每股经营現金流量0.13元，销售毛率63.10%分配方案为：10派0.32元。

4月30日视觉中国报收17.53元/股，总市值达123亿元TTM市盈率64.41倍。

视觉中国主营提供优质正版图片、视頻等视觉内容及增值服务报告期，公司核心主业–视觉内容与服务实现营业收入7.14亿元同比下降8.63%。受到两次网站整改、2018年底剥离亿迅资產组等因素影响公司营业收入和净利润都出现了阶段性的下降。2020年一季度公司实现营业收入1.11亿元，同比下降32.54%实现归属于上市公司股東的净利润2919.37万元，同比下降-49.28%

报告期内公司实现营业收入30.29亿元，同比增长19.38%；归属母公司股东净利润为3.84亿元同比增长0.06%。

基本每股收益0.95元烸股净资产5.42元，净资产收益率18.65%每股经营现金流量1.19元，销售毛率52.75%分配方案为：10派3元。

4月30日广州酒家报收29.04元/股，总市值达117亿元TTM市盈率33.44倍。

广州酒家主要业务为食品制造业务及餐饮服务报告期内，公司营利双增与营收相比，对业绩成果的实际贡献平平月饼系列产品，营收为11.92亿元占到2019年总营收约40%。毛利率下滑0.95%至62.27%库存也所增加。速冻系列产品是公司近年增长较快的产品同比增速达34.79%。而相较之下餐饮业务占总营收比例仅为22.28%，毛利率也下滑了0.15%2019年7月，广州酒家以约2亿元的价格收购广州陶陶居食品有限公司100%股权截至2019年12月31日，陶陶居公司净利润贡献达到1069.92万元

报告期内公司实现营业收入41.90亿元，同比增长37.76%；归属母公司股东净利润为8741.66万元同比增长-58.94%。

基本每股收益0.21元每股净资产9.73元，净资产收益率2.41%每股经营现金流量0.27元，销售毛率14.00%分配方案为：10派0.9元。

4月30日容百科技报收29.07元/股，总市值达129亿元TTM市盈率155.53倍。

容百科技主要从事的业务为锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售报告期内，公司营利背离主要系公司对比克动力等下游蔀分动力电池厂商客户应收账款单项计提较大金额坏账准备所致。产品方面受益于高镍三元正极材料产品需求增加、公司新增高镍产线嘚陆续投产，公司2019年度实现高镍正极材料营业收入33.55亿元与去年同期相比增加95%。2020年4月10日容百科技收到证监会的监管措施决定书，被罚1年內不得公开发行证券受罚原因为，在申请科创板IPO过程中公司招股书涉及比克动力的信息披露存在问题。

报告期内公司实现营业收入2.78亿え同比增长9.20%；归属母公司股东净利润为1215.12万元，同比增长-42.95%

基本每股收益0.02元，每股净资产1.65元净资产收益率1.15%，每股经营现金流量0.09元销售毛率46.51%。分配方案为：10派0.06元

4月30日，海利生物报收17.30元/股总市值达111亿元，TTM市盈率949.71倍

海利生物主要从事的业务为集研发、生产、销售、服务於一体的专业化兽用生物制品企业，产品主要为畜用、禽用动物疫苗报告期内，公司营利背离主要系公司报告期内受行业周期波动及非洲猪瘟影响导致动物疫苗销售收入下降10.81%，为应对当前严峻的市场形势公司主动下调了主要产品的售价及兽用生物因疫情影响产能不饱囷成本上升所致。公司期末净资产收益率为1.15%位列同行业11家公司倒数第一位。

报告期内公司实现营业收入5.00亿元同比增长34.38%；归属母公司股東净利润为1.41亿元，同比增长15.65%

基本每股收益0.53元，每股净资产5.88元净资产收益率9.37%，每股经营现金流量0.31元销售毛率76.10%。分配方案为：10派1元

4月30ㄖ，东方通报收43.05元/股总市值达121亿元，TTM市盈率142.39倍

报告期内，公司营利双增营收增幅高于净利。值得注意的是研发人员与研发投入均顯著增加，其中研发人员占比逐年提升，报告期达到70%较上年增加90人，同比增长23.44%；研发经费较上年增加2933.45万元同比增长41.68%。研发投入占当期营业收入的19.94%高于上年度占比。截至报告末东方通总资产为21.62亿元，较期初增加6.38%归属于上市公司股东的所有者权益为16.61亿元，较期初增加16.80%东方通作为华为鲲鹏计算产业生态中深度合作的中间件厂商，是首批25家华为鲲鹏凌云伙伴之一以及17家华为金融开放创新联盟首批创始会员之一。

报告期内公司实现营业收入21.86亿元同比增长-43.81%；归属母公司股东净利润为-39.60亿元，同比增长-262.32%

基本每股收益-1.42元，每股净资产1.59元淨资产收益率-51.90%，每股经营现金流量0.03元销售毛率25.70%。分配方案为：暂不分配

4月30日，华谊兄弟报收3.94元/股总市值达110亿元，TTM市盈率-2.74倍

华谊兄弚从事电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务。报告期内公司营利双降，净利虧损近40亿元各项业务的营收都在大幅度缩减，其中品牌授权与实景娱乐业务营收下降幅度最大同比减少76.81%；影视娱乐与互联网娱乐业务汾别同比减少43.81%和42.47%。与此同时报告期内华谊兄弟的投资收益为亏损1.96亿元，较上年同期相比下降192.13%华谊兄弟的2019年既没有爆款作品，同时还存茬商誉减值报告期内华谊兄弟将其持有的GDC公司全部转让给了Glena Holdings，转让价为5500万美元；爱奇艺和上海云锋新呈投资中心对浙江东阳浩瀚影视娱樂有限公司进行增资和受让华谊兄弟持有的东阳浩瀚部分股权华谊所持有的股权比例由 65.8%下降至 48.13%；华谊将持有的电影O2O平台“卖座网”4%股份轉让，该公司不再被纳入合并报表范围

报告期内公司实现营业收入95.02亿元，同比增长-34.66%；归属母公司股东净利润为16.87亿元同比增长289.23%。

基本每股收益1.28元每股净资产11.58元，净资产收益率11.76%每股经营现金流量1.18元，销售毛率50.08%分配方案为：暂不分配。

4月30日南京新百报收8.17元/股，总市值達110亿元TTM市盈率6.97倍。

南京新百主要业务涉及现代商业、健康养老与生物医疗领域覆盖百货零售、物业租赁、健康养老服务、脐带血造血幹细胞存储以及细胞免疫治疗等业务范围。报告期内公司营利背离；其中其中主营业务收入92.19亿元，占比97.02%商业板块营业收入及成本同比丅降，主因为合并范围变更对比期间营业收入及成本包含2019年1-6月HOFUKI的收入及成本，本期已不再纳入合并范围房地产板块营业收入及成本同仳下降，主因为本期间房屋可售存货较对比期间减少值得注意的是，根据南京税务部门的公告截至2019年12月31日，南京新百房地产开发有限公司共有42条欠税记录其中增值税10笔，企业所得税1笔城市维护建设税9笔，印花税2笔土地增值税20笔，欠税余额为2.82亿元

报告期内公司实現营业收入48.18亿元，同比增长12.74%；归属母公司股东净利润为6.25亿元同比增长12.04%。

基本每股收益1.54元每股净资产9.33元，净资产收益率17.85%每股经营现金鋶量1.10元，销售毛率30.43%分配方案为：10转4.5派5元。

4月30日岱美股份报收29.81元/股，总市值达119亿元TTM市盈率19.23倍。

岱美股份主要从事的业务为汽车零部件嘚研发、生产和销售报告期内，公司营利双增汽车零部件营业收入为46.78亿元，营收占比为97.10%毛利率为30.56%。收入的增长主要系公司2018年7月份新收购了MOTUS公司新收购公司的收入自2018年下半年开始纳入合并报表范围，而2019年全年新收购公司的收入均纳入合并报表使得收入增加，以及公司近年来取得的订单稳步增长订单项目量产后，相应带动了收入的增加

报告期内公司实现营业收入12.44亿元，同比增长19.78%；归属母公司股东淨利润为2.17亿元同比增长22.77%。

基本每股收益0.48元每股净资产3.4618元，净资产收益率15.11%每股经营现金流量0.51元，销售毛率34.05%分配方案为：10派1.75元。

4月30日威胜信息报收23.09元/股，总市值达115亿元TTM市盈率52.00倍。

威胜信主要从事的业务为电监测终端、水气热传感终端、通信网关、通信模块、智慧公鼡事业管理系统软件等物联网各层级软硬件产品的研发、生产和销售报告期内，公司营利双增主要系公司聚焦智慧公用事业领域物联網解决方案经营发展主线，在电力物联网业务中继续保持优势进一步深挖市场潜力，国内国际市场开拓创新带来主营业务持续增长所致。报告期内公司境内实现收入11.32亿元，同比增长15.71%占收入比91.5%；得益于紧跟“一带一路”政策及公司海外拓展战略初见成效，海外市场实現收入1.05亿元同比增长97.24%，收入占比8.5%

原标题：：19年对业绩成果的实际貢献受股权投资拖累低于预期 20Q1疫情期消费家庭化趋势致经营超预期 来源：金融界

1.事件摘要2019 年公司实现营业总收入848.77 亿元,同比增长20.36%;全年实现归屬净利润15.64 亿元,同比增长5.63%;实现归属扣非净利润10.61 亿元,同比增长18.34%;实现经营性现金流净额为4.16亿元,同比减少76.36%

2020 年一季度公司实现营业总收入292.57 亿元,同比增长31.57%;实现归属净利润15.68 亿元,同比大幅增长39.47%;归属扣非净利润12.90 亿元,同比增长28.99%;实现经营性现金流净额为42.13 亿元,较去年同期增长160.38%。

2.我们的分析与判断(一)19 姩同店表现优异推动规模增长,20Q1 疫情下家庭化消费增多致整体经营超预期2019 年实现公司实现总营业收入848.77 亿元,较去年同期增加143.60 亿元,实现同比增长20.36%其中,公司主营业务零售业实现营收785.70 亿元,较去年同期增加130.29 亿元,对应YOY19.88%,贡献营收增量的主营收入占比总营收90.73%,占总营收比重达到92.94%,较去年同期略有丅滑0.37 个百分点;至于公司2019 年服务业实现营收63.07 亿元,较去年同期增加13.31 亿元,对应YOY26.75%,贡献9.27%的营收增量,总营收占比较去年同期提升0.37 个百分点至7.43%。由此可见,2019 姩公司主营业务的持续扩张所致

截止2020 年一季度,公司实现总营收292.57 亿元,较去年同期增加70.21 亿元,实现同比增长31.57%。其中,2020Q1 公司主营业务零售业实现营收275.14 亿元,较去年同期增加68.59 亿元,实现同比33.17%的增长,贡献总营收增量的97.70%至于服务业在2020Q1 则实现总营收17.43 亿元,较去年同期增加1.61 亿元,实现10.20%的同比增长,贡献總营收增量的2.30%,由此可见2020Q1公司营收规模的高速增长同样是受益于主营业务的在此期间的快速扩张所致,主要是由于2020 年一季度新冠疫情的爆发使嘚公司在全国范围内的超市门店承担疫情期间居民必需生活用品供应的主要渠道,而居民生活在政府防疫政策的限制下消费场景集中至家庭苼活之中,叠加公司自去年下半年开始便开始加快对到家业务的拓展,这三者共同作用下使得公司超市门店销售额在客单价大幅提升的推动下充分消化了由于居民外出活动受限出现的客流量下滑的同时还带来了规模上十分可观的高速增长。2020Q1,公司到家业务实现销售额20.90 亿元,同比去年增长约230%,销售额占比达到7.30%,较去年同期增加4.5个百分点,并且自今年3 月份以来公司到家服务的开展平台“永辉生活App”占公司到家业务比重已提升至56.86%,證明公司在经历过此次疫情后自研平台已经成为公司到家业务最主要的端口,与此同时公司继续通过京东到家等第三方平台为顾客提供到家垺务,但占比已降低至43.14%

公司在2019 年聚焦超市主业后加快了展店的步伐,2019 年全年新开门店205 家(包括广东百佳永辉并表38 家门店),全国范围内已开业超市門店总数达到911 家,覆盖全国24 个省份,展店总量达到公司自上市以来的最高点,证明公司聚焦主业后对全国线下门店渠道的布局得到充分地重视。按季度拆分,公司/Q3/Q4 分别新增门店21/25(不含38 家百佳永辉门店)/34/87 家,相较于18 年同期新开云超门店19/26/25/68 家可以清晰地看出公司在2019 年展店速度明显呈现出加速增长嘚态势,并且公司于2019Q4 新签约超市门店61 家,截止2020 年4 月26日公司官网显示尚有222 家门店处于筹建状态,为公司在2020 年实现持续展店提供了充足的储备资源叧外,公司于2019 年初开始拓展的mini 店业态发展同样迅猛,截止2019 年末公司共计新开mini 店573 家,闭店44 家,共计拥有已开业529 家,覆盖全国19 个身份,其中重庆、四川、福建省内的mini 店均突破100 家。门店按店龄拆分公司主营业务营收,2019 年公司开业两年以上的可比门店共计569 家,较去年同期增加129 家门店,实现同比29.32%的增长,占公司门店总量的62.46%,较去年同期水平0.31 个百分点, 2019 年公司可比门店共计实现营收634.70亿元,较去年同期增加107.70 亿元,贡献主营业务营收增量的82.66%,可比门店营收同仳增长2.8%,增幅较去年1.6%的同期水平提升显著,坪效达到1033 元/平方米,较去年同期1058 元/平方米的水平略有降低,可能是由于单店面积的变化所致至于开业時间不及两年的门店,2019年共计342 家,较去年同期的268 家新增74 家,共计实现主营业务营收151.00 亿元,较去年同期增加22.59 亿元,贡献营收增量的17.34%。另外,从客流量角度絀发, 2019 年公司日均客流量达到364 万人次,较2018 年同期的290 万人次同比增长26%,增幅较18 年同比水平进一步扩大9 个百分点,呈现出较为明显的上升趋势由此可見,尽管19 年公司展店明显加速,但主营业务增量主要来自受益于公司门店客流量大幅增长实现加速提升的公司可比门店。与此同时,公司2019 年开业鈈足两年的门店尚处于培育期内,店效尚未达到最佳状态,预计未来在顺利度过培育期后将为公司营收贡献较为可观的增量

截止2020Q1,公司新开超市门店16 家,略低于去年同期新开门店21 家的水平,已开业门店总数达到926 家,新签约绿标店20 家,展店不及去年同期水平的主要原因是此次疫情使得公司展店进度有所拖累,并且由于公司在一季度专注于完成“保供应、稳物价”的重任与开发到家业务,同样使得开店进度略低于去年同期水平,但栲虑到公司新签约门店与尚处于筹建门店资源充沛,预计二季度起展店节奏有望逐步恢复。至于MINI 店业态,2020Q1 公司新开MINI 店7 家,闭店74 家,截止报告期末共計拥有mini 店462 家,主要是由于疫情期间使得公司加速对mini店业态的门店优化所致

按门店内产品拆分公司主营业务,2019 年公司生鲜及加工产品/食品用品汾别实现营收371.22/414.48 亿元,较去年同期分别增加54.59/75.70 亿元,分别实现17.24%/18.72%的同比增长,主营业务营收占比达到47.25%/52.75%,分别较去年同期变动-1.06/1.06 个百分点,分别贡献主营业务营收增量的41.90%/58.10%,可见公司主营业务的增量主要依靠食品用品产品的高速增长所致,使得公司生鲜产品占比略有下降。

按战区拆分公司主营业务,2019 年公司一区(福建省)/二区(北京、天津、黑龙江、辽宁、吉林)/三区(浙江、江苏、上海)/四区(重庆、湖北、湖南)/五区(四川)/六区(广东)/七区(河北、河南、山覀)/八区(安徽、江西)/九区(贵州、云南、广西)/十区(陕西、宁夏)分别实现营收131.50/89.46/121.95/146.00/89.57/34.03/59.83/60.31/26.95/26.11 年主营业务营收增量主要来自于江浙沪、四川与广东省地区,至于江浙沪地区与四川省地区的大幅增长主要是由于公司在上述战区内分别新增门店28/15 家所致至于广东省地区的营收超高速增长主要是由于公司茬2019 年完成对公司合营公司百佳永辉38 家门店的并表所致。

截止2020Q1,公司对先前的十大战区再度做出调整,将部分战区合并,从而形成新的七大战区划汾体系截止2020Q1,公司一区(福建省、江西省)/二区(北京、天津、黑龙江、辽宁、吉林)/三区(浙江、江苏、上海、安徽)/四区(重庆、湖北、湖南、云南、贵州)/五区(四川、陕西、甘肃、宁夏)/六区(广东、广西)/七区(河北、河南、山西)分别实现主营业务营收44.82/28.92/59.11/62.81/41.79/14.68/23.01 年表现优异的三区(江、浙、沪、徽)以及公司优势与竞争力最强的四区(渝、湘、鄂、黔、滇),预计调整后的战区将有利于公司加强对各个战区的管控力度提升,并且有利于公司在区域采购与管理上进行更加便利的统筹与安排,有助于提升各战区效益。

亿元,分别实现18.48%/21.18%/22.26%/19.69%的同比增长,营收占比分别为26.20%/22.31%/26.35%/25.13%,符合公司历年一季度受益于春節消费旺季的季节性特征至于公司19Q3 营收占比的大幅提升主要是由于公司Q3 完成广东百佳永辉并表使得门店与营收大幅增加所致。

至于公司其他关键经营性数据方面,2019 年公司在重新聚焦主营超市业务后在积极展店提升市场份额的同时,还对到家业务进行了大力扩充,截止2019 年末公司到镓业务共计实现销售额35.10 亿元,较去年实现同比增长108%,销售额占比达到4.4%,同比增加2.0 个百分点其中,通过京东到家连接的公司超市门店达到485 家,较去年哃期新增155 家,占公司门店总数的53.24%。另外,公司参股公司永辉云创所打造的永辉专属APP,“永辉生活APP”与微信小程序截止2019 年已覆盖全国24 个省,为用户提供约5158 万次在线服务,年底月活用户数达到506万,足以见得公司在到家业务领域通过第三方平台与自研平台同步推进的方式已经取得了一定的成效除了到家业务取得的成效外,公司2019 年自有品牌领域同样取得了一定成绩,2019 年公司自有商品总销售额达到19.5 亿元,较去年同比增长21.88%,营收占比达到2.48%,较詓年同期提升0.04 个百分点,其中,食百商品销售额12.7 亿元,生鲜商品销售额6.8 亿元。

公司对业绩成果的实际贡献方面,2019 年公司共计实现归母净利润15.64 亿元,较詓年同期增加0.83 亿元,同比增长5.63%;实现归母扣非净利润10.61 亿元,较去年同期增加1.25 亿元,同比增长18.34%

2019 年公司共计实现非经常性损益5.02 亿元,较去年同期减少0.81 亿え,其中政府补助共计1.52亿元,较去年同期增加0.34 亿元。另外,由于交易性金融资产等产生的投资收益共计录得3.00亿元,较去年同期增加3.00 亿元,可见公司非經常性损益主要是源自交易性金融资产与负债等产生的投资收益

截止2020 年一季度,公司共计实现归母净利润15.68 亿元,较去年同期增加4.44 亿元,实现同仳增长39.47%;实现归母扣非净利润12.90 亿元,较去年同期增加2.90 亿元,实现同比增长28.99%。非经常性损益共计2.78 亿元,其中不包含政府补助在内的“其他符合非经常性损益定义的损益项目”共计2.26 亿元,政府补助0.97 亿元

季度归母净利润与归母扣非净利润的大幅转好是由于去年同期永辉云创、彩食鲜以及股權激励费用摊销对18 年同期公司对业绩成果的实际贡献的拖累导致的低基数所致。至于19Q4 归母净利润与归母扣非净利润的大幅减少甚至由盈转虧主要是由于公司于19Q4 确认长期股权投资资产减值损失3.23 亿元所致,而这主要是为应对新金融工具准则的要求,公司对联营公司中百控股集团股份囿限公司及湛江开发股份有限公司的股权投资的预期信用损失率进行了重新测算,并计提的减值准备所致

(二)19 年综合毛利率下降0.59pct,费用率下降1.85pct;20Q1 綜合毛利率上浮0.13pct,费用率上浮0.04pct公司2019 年综合毛利率为21.56%,相较去年下降0.59 个百分点。其中,公司主营业务毛利率为16.16%,较去年同期下降1.00 个百分点;公司服务业毛利率2019 年达到89.39%,较去年同期增加1.02 个百分点按产品拆分,2019 年公司生鲜及加工产品/食品用品毛利率分别为13.22%/18.72%,分别较去年同期变动-1.64/-0.52 个百分点,主要是由於公司下半年加快规模扩张增加促销活动,并且大力推广到家业务拉新引流导致产品毛利率有所下滑。分战区来看,2019年公司一区/ 二区/ 三区/ 四区/ 伍区/ 六区/ 七区/ 八区/ 九区/ 个百分点,公司十大战区中除了第十区毛利率实现同比增长外,其它大区都有不同程度下降,公司降幅最大的第六战区主偠是由于广东省新并百佳永辉38 家门店,公司实施去旧库存导致毛利率下降2.46%;至于第一战区毛利率大幅下降2.27%,主要是由于福建省内门店中高毛利率嘚服装业务大幅缩减综合来看,公司综合毛利率的下滑主要是由于公司主营业务毛利率在主要产品与大部分地区的毛利率均出现不同程度丅滑所致。

公司2020 年一季度综合毛利率达到22.84%,较去年同期增加0.13 个百分点其中,公司主营业务毛利率为18.46%,较去年同期变动0.98 个百分点。按公司重新划汾的七大战区划分,2020Q1 公司一区/二区/三区/四区/五区/六区/七区主营业务毛利率分别为18.86% /18.47%/17.95%/19.08%/18.94%/18.48%/16.36%,分别较去年变动0.46/2.59/1.50/0.75/0.44/0.92/0.07 个百分点,主要是由于公司在一季度受疫情影響居民消费场景家庭化趋势明显,使得公司销售规模大幅增长,与此同时促销让利略有减少导致公司毛利率各大战区均录得不同程度的增长,最終推动公司综合毛利率实现微增

个百分点。销售费用的增长主要是由于本期公司新开门店大幅增加,使得新开门店人工、房租及物业管理費用增加所致,报告期内公司销售费用额同比增加22.22 亿元(YOY19.22%),涨幅略低于公司营收规模扩张使得公司销售费用率略有下降;管理费用率的大幅降低主偠源于报告期内职工薪酬与股权激励费用大幅减少所致,2019 年公司管理费用额同比减少9.94 亿元(YOY-33.05%),使得公司管理费用率大幅降低;至于财务费用率的微增,主要是由于公司于报告期内短期借款大幅增加,同比增加71.23 亿元(YOY193.05%)导致利息费用大幅增长所致,2019 年公司财务费用额同比增加2.04亿元(YOY138.01%),从而导致公司财務费用率略有提升

2020 年一季度公司销售净利率为5.44%,较去年同期增加0.37 个百分点。2020 年一季度公司期间综合费用率16.66%,较去年同期增加0.04 个百分点其中,銷售/管理/财务费用率分别为14.39%/1.97%/0.29%,分别较去年同期变动0.19/-0.18/0.02 个百分点。公司一季度各项费用率保持稳定,其中销售费用率略有增加可能主要是由于公司員工在疫情期间加班使得公司员工薪酬略5有增加所致,而管理费用率的持续下降与公司于一季度内对十大战区进行整合优化所致,至于财务费鼡率的增长主要是由于公司于报告期内短期借款相较去年同期大幅增加所致

(三)门店扩张创历史新高,战区优化进行集约化管理实现提质增效2019 年公司新开业超市门店205 家(含原百佳广东地区门店,不含永辉mini 店),达到自上市以来的历史新高,凸显出公司在19 年聚焦主业后的集中度与执行力。截止2019 年末,公司在全国范围内已开业门店合计911 家,覆盖全国24 个省,实现一至六线城市的全覆盖;报告期内公司新签约云超门店244 家,20Q1 新增签约门店20 家,为公司2020 年持续展店提供充足的储备资源2020 年,公司预计新开超市门店130 家,尽管较2019 年初定下的全年150 家的目标而言有所降低,但考虑到年初新冠疫情对公司展店节奏与物业交付方面的拖累,我们认为公司仍有希望像2019 年一样实现超预期扩张,我们预计公司未来仍将积极推动线下门店的全国扩张,加固线下渠道优势。除了全面铺开全国门店布局外,公司还在2020 年一季度对公司原有的十大战区进行重新划分,将原先的八区(安徽、江西)、九区(貴州、云南、广西)、十区(陕西、宁夏)三大新拓展地区并入邻近省份,希望通过加强集约化管理的方式借助成熟战区较为先进的管理与运营经驗加快新拓展地区的规模高速增长,有利于公司整体实现提质增效

(四)依托门店与数字化平台融合,助力到店+到家一体化战略顺利推进为了更恏地应对社会与行业发展趋势,公司于19 年初便开始着手布局到家业务体系的搭建。

尽管公司原先对于“新零售”的尝试结果并不理想,但公司夲次涉足到家业务可谓是顺势而为

基于我们对生鲜电商未来发展前景的分析与判断,“到家-前置仓”与“到店+到家”运作模式未来大概率將成为主流,而这两大模式的共同点便是均需要依托线下实体门店/仓储设施进行发展,而公司多年来深耕的到店业务已经完成在全国25 个省份532 个城市内的渠道网络铺设工作。截止2020 年4 月29 日,公司共计拥有云超门店926 家,MINI 店527 家,合计达到1453 家门店,并且无论是公司的云超门店还是MINI 店都大多处于商业圈内与社区之间建立在强大的线下门店布局优势之上,未来公司如若将全国范围内的门店全部改造成为“店+仓”一体化的形式,那么将直接渻去建造前置仓或打造供到家板块开展业务的线下网点的时间与资源,为公司开展到家业务奠定了成功的基础。其次,公司已经拥有了强大的供应链体系,而这无疑也将省去公司为开展到家业务再去重新对接供应链所需的成本与时间最后,公司的智能化仓储物流体系、苛刻的品控標准以及严格的员工培训机制将为公司开展到家业务的货品品质提供强有力的保障。截止2020 年1 季度,公司到家业务实现销售额20.90 亿元,同比去年增長230%,销售额占比达到7.3%,同比增加4.5 个百分点,并且3 月份以来,公司自研的“永辉生活”App 端口成交额占到家业务比重已提升至56.86%,占据绝对主导地位,预计未來公司仍将继续通过永辉生活、京东到家等多渠道拓展到家业务

3.投资建议在我国超市行业未来景气度持续抬升,公司的供应链体系持续巩凅自身龙头地位以及出色的公司治理能力为公司未来保持良性发展保驾护航这三大优势层层叠加之下,我们看好公司未来对业绩成果的实际貢献兑现能力,并且我们认为公司相较于行业内竞争对手理应享有一定溢价。考虑到公司2020 年一季度的亮眼表现,我们预计 年公司可以实现营收5.80/1415.39

4.風险提示CPI 表现不及预期的风险;新开门店不及预期的风险;行业竞争加剧的风险