什么叫被举牌的股票
&&跌跌不休&又成了近期热门话题。大盘自6连阳之后连续调整，跌幅已经超过一成，部分个股还创出新低。不过有一类股逆市走强，成为绿油油的盘面中的红点点&&那就是举牌概念股。
　　7月以来，超过30家上市公司公告被各路资本举牌。产业资本、牛散、险资等纷纷加入举牌大军，如PE巨头中科招商、&资本大鳄&刘益谦、前海人寿等。
　　举牌是指持有一个上市公司已发行股份的5%时，须通知该上市公司、并进行公告。举牌意味着增持，被举牌的公司往往有吸引投资者的亮点，对于公司的股价也构成支持。
　　&举牌更是从长期的角度考虑的，所以被举牌个股的走势往往通过中长线才能看出。&齐鲁证券投资顾问陈聪说，虽然此类概念股近期较受追捧，但并不意味着被举牌的股票一定会涨，其也可能随着市场短期波动。
　　举牌人的类型
　　在本轮&举牌潮&中，中科招商通过全资子公司中科汇通已举牌12家公司。其中，有7家来自主板，3家来自创业板，2家来自中小板，总计耗资超过10亿元。
　　值得一提的是，险资举牌也是本轮&举牌潮&的一大特点，国华人寿7月7日起先后举牌的有研新材、国农科技和天宸股份，万科、韶能股份被前海人寿举牌，而近日，凤竹纺织被阳光人寿举牌。
　　另外，一些私募基金也趁大跌出手举牌。如重阳投资及旗下基金产品于7月30日增持上海家化股份逾280万股，本次增持后，重阳投资方面共持有上海家化股份3395.72万股，持股比例升至5.05%。据了解，重阳投资由私募大佬裘国根执掌，今年4月份以来便一直增持上海家化股份。浙江思考投资管理股份有限公司举牌园城；朱雀股权、朱雀枫域和朱雀合伙举牌了博通股份。朱雀为私募投资公司，李华轮系朱雀股权、朱雀枫域和朱雀合伙的实际控制人。
　　被举牌公司分析
　　被举牌的个股中中小市值个股占比较大。八成个股市值低于100亿元，万科A则是个例外，市值超过千亿元。
　　另外，根据证券时报此前报道，业绩或许并不是举牌者考虑的首要因素，统计显示，约一半被举牌个股今年一季度净利润同比增长率为负；其中天晟新材一季度亏损986.11万元，净利润增长率同比降568.15%。而事实上，按所属概念分析，上述个股中，&并购重组&出现的频率非常高，押注重组整合或许是举牌者考虑的重要因素。
　　举牌公司表现
　　场外资金伺机大肆买入，不排除其中部分是财务投资，但有相当一部分的入市动机并不单纯，有些甚至是为争夺公司控制权而来。这既反映主力资金对当前估值的认可，也势必引发股权争夺战，大股东在被动回应时不得不同样做多。举牌加上股东增持、公司回购、定增重组等叠加的运作，引发资金跟风而来，又更加引燃此类概念股的炒作，拓展股价进一步的反弹空间。
　　数据统计显示，7月9日大盘反弹以来，被举牌的个股表现强势，仅上海家化和汇源通信下跌。西藏旅游实现翻倍，是7月举牌概念股中表现最好的个股。三变科技、天宸股份、凤竹纺织等涨幅也在90%以上。除去两只停牌的个股，逾七成的举牌概念股涨幅超三成，九成以上的个股涨幅在一成以上。而同期大盘的涨幅仅有3.3%。
　　目前，市场缩量下跌，对市场反弹的预期逐渐褪去，配合监管层更严格的去杠杆动作，分析人士认为，后市大概率将进入震荡期，个股表现仍会分化。
　　因此，投资者可关注那些在下跌过程中，大股东主动增持、又或者是跌破了员工持股价或定增价的，以及有借壳和重组预期的公司，还有就是近期被场外机构多次举牌或被举牌后股价表现强势的股份，如在7月份获同一举牌方连续两次举牌的公司（万科A、朗科科技、新华百货、鼎泰新材、北矿磁材），明显有着产业资本在操作的中小盘股份，都是投资者可以关注的标的。
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　　近期的资本市场被“宝万之争”闹得沸沸扬扬，不仅是地产、银行等蓝筹板，商业零售股也掀起了“举牌”潮，安邦系更是在短短7个交易日内二度举牌大商股份和欧亚集团。保险资金为何追捧商业零售股？如何挖掘下一个牛股？2015年还剩5个交易日，A股将如何收官？春季行情又该如何布局？
　　沪指V型反转守护年最后五个交易日如何操作应对？
　　昨日尾盘遭遇跳水后，今日市场持续低位盘整。主板方面，沪指早盘跌破3600点大关后持续震荡盘整态势，相反今日中小创走势更为强势，午后创业板低位窄幅震荡向上并率领大盘重回3600点大关，临近尾盘创业板指一举翻红。截止收盘沪指勉强守住3600点大关，创业板指小幅收涨。
　　盘面上看，青海板块、三沙概念、化肥行业、水域改革、塑胶制品、石墨烯等少数板块上涨，大部分板块均告下跌，券商、航天航空、民航机场、房地产等板块跌幅居前。
　　在反弹的重要关口袭击大盘的五片乌云分别为：
　　1、上周证券保证金流出规模达678亿，连续两周流出近1600亿，直接影响做多人气;
　　2、对市场风险嗅觉敏感的沪股通资金接连四日的净流出，加剧资金面的压力;
　　3、12月下旬以来，上海银行间同业拆放利率(Shibor)短期各品种利率呈现全线上涨态势，表明短期流动性出现了边际收紧迹象;
　　4、年底资金面紧张，机构基金等大资金都面临年终结账压力;
　　5、下周一上海科创板开板，也会分流部分资金，对近期震荡剧烈的创业板是一个不小的损伤。
　　对此，股民的心情可能是这样的：
　　在此背景下，投资者操作上应根据个股情况区别对待，不可盲目追涨杀跌，同时要把握住阶段性回调再布局和调仓换股的良机。避免进入到一涨就追，一追就套、一套就卖的死循环中。具体来说，对于股价严重虚高、只靠故事忽悠炒作的题材股我们不应抱有幻想，要明确不再继续追高，毕竟此类股补跌风险大;但那些质地优良、利好尚未兑现完毕又未经历爆炒的个股，存在被错杀可能，在回调时低位介入不失为良策，如航天航空、金融改革、国央企改革、互联网金融、军工、大数据、举牌等标的，值得及时挖掘。
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　　借壳、并购、举牌资金都在疯狂砸向它们（附股）
　　要说最近最吸引眼球的，还数&宝万之争&，随着险资举牌概念股的&多点开花，持续发酵&，越来越多的投资者将目光聚集在寻找谁是下一个险资举牌的个股。
　　不仅是地产、银行等蓝筹板，商业零售股也掀起了&举牌&潮，安邦系更是在短短7个交易日内二度举牌大商股份和欧亚集团。保险资金为何追捧商业零售股？如何挖掘下一个牛股？
　　近期以来，新世界、南宁百货、合肥百货、新华百货、大商股份、欧亚集团等零售公司纷纷获举牌或增持。
　　在六次举牌新华百货之后，12月9日，新华百货披露，崔军近日通过旗下两家公司（上海宝银与上海兆赢）再度增持新华百货2%，致使其股权比例上升至32%，取代原先的物美系成为公司第一大股东。
　　12月21日，股价大涨的欧亚集团、大商股份双双披露，安邦保险继12月10日对两公司同步举牌后，又于12月18日二度举牌两公司，短短7个交易日内，安邦对两公司的持股比例均已达到10%。
　　华泰证券零售行业首席分析师许世刚称，安邦举牌欧亚集团和大商股份将成为现象级事件，将极大引发市场对零售全行业的关注度，形成认知拐点。 许世刚认为，长期资本看中了&优质重资产&零售品种当中的被市场久察未觉的三大&沉睡&价值：现金流价值（总体现金流稳定）、资产价值（净资产重估远高于其现有市值）、壳价值（市值偏小、大股东持股低，容易被借壳）。首选欧亚集团和大商股份，其他配置优选农产品、东方市场、首商股份、王府井。
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　　四大因素促举牌冲动
　　分析认为，商贸零售类板块成为举牌高发地有多重原因：
　　1）商贸零售类公司整体估值偏低。截至22日收盘，所属板块中，王府井等18家公司动态市盈率低于30倍，总市值规模低于50亿元的公司也有17家；
　　2）大部分商贸零售公司股权分散。若不考虑一致行动人因素，有18家商贸零售股的大股东持股比例低于20%；大股东持股比例低于30%的公司数量更是高达35家；
　　3）从资产属性来看，零售公司属于资产富裕型，拥有大量潜在升值收益物业资产，且市值较重估价值折价，使其具备较高的收购价值；
　　4）从交易属性来看，零售公司多为市值中小但流动性较好的二线蓝筹，对险资或产业资本而言可进（高比例举牌，介入经营管理、管理层变动或资产处置等）可退（财务投资，享受价值回归和一定比例的分红收益）。
　　海通证券指出，2016年小市值、弱经营公司的并购重组或壳资源价值变现将是大趋势，实际上今年已经出现商业城被借壳转型车联网，百大集团转型医疗服务等。险资举牌零售公司或更多看中资产价值，而私募股权基金或个人等举牌更多旨在控制权。
　　商业零售股数据分析
　　以下是按照各个指标对商业零售上市公司的数据分析：
　　6股物业重估价值显著从物业重估价值的角度，根据中性情形假设，小商品城、欧亚集团、鄂武商A、首商股份、大商股份、王府井的每股RNAV（重估净资产）相对市值的溢价率位居行业公司前列，均在40%以上，而小商品城的溢价率更超过100%，物业重估价值显著。
　　5股容易通过举牌获取控制权从实际控制人持股比例和市值两个维度考察产业资本举牌获取公司控制权的容易程度，筛选了实际控制人持股比例低于35%（实际控制人或其控股的子公司持有公司股份的比例之和）以及市值小于100亿元的公司。在此标准下，三联商社、友好集团、津劝业、南宁百货和欧亚集团在行业中相对最为容易通过举牌获取控制权。
　　11股相对低估且滞涨从年初至今涨幅、PE估值和PS估值三个维度来考察零售行业个股的估值情况，其中三个维度均在行业中处于相对低估的的有鄂武商A、王府井、百联股份、大商股份、银座股份等11家公司。
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　　5公司股息率相对较高
　　股息率：以年平均股息和当前股价之比来衡量股利回报的价值，文峰股份、步步高、天虹商场、徐家汇和大商股份的股息率位居行业前列，三年平均股息率均在2%以上，具备相对稳健的价值底线。
　　2股有并购重组预期
　　海通证券指出，部分经营能力较差、持续经营价值下降、市值处于60亿元以下的公司，有望主动或被动并购重组，实现价值变现和新消费、新服务转型。当前相当一部分公司已有产业资本介入，而武汉中商和三江购物目前还没有明确的动向，未来可继续关注。
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　　23股值得关注
　　通过以上对商业零售上市公司的数据分析，并结合券商推荐，商贸零售板块中，有23家公司值得投资者重点关注（注：如果短线涨幅过高，则务追涨、可待回调后介入）。
　　近期的资本市场被“宝万之争”闹得沸沸扬扬，不仅是地产、银行等蓝筹板，商业零售股也掀起了“举牌”潮，安邦系更是在短短7个交易日内二度举牌大商股份和欧亚集团。保险资金为何追捧商业零售股？如何挖掘下一个牛股？2015年还剩5个交易日，A股将如何收官？春季行情又该如何布局？
　　2015最后6个交易日怎么走？ 私募圈年底策略调查
　　距离2015年结束还有6个交易日，A股将如何收官？春季行情又该如何布局？
　　券商中国联合格上理财对私募界进行了调查，显示市场分歧依然较大，57.65%私募积极布局，42.35%私募持谨慎态度。
　　长期明年有望再次突破5000点
　　星石投资 懋峰资产
　　星石投资认为，从中央经济工作会议内容来看，货币政策将继续保持稳健宽松的基调，财政政策也将更加积极，有望成为托底经济增长的主力军；并且会议表示在扩大总需求的同时，要加大供给侧改革，增强有效供给，促进新兴产业发展，因此坚定认为明年大概率会迎来经济增速的长期向上拐点，判断明年市场走牛，有望再次突破5000点。此外，会议把资本市场提升到了重要位置，表明新经济增长需要资本市场的推动。由此可见，未来股票和股权的黄金时代既是政策的必然选择，也是时代的必然选择。
　　懋峰资产认为中央经济工作会议在强调积极的财政政策加大力度，实行减税政策，阶段性提高财政赤字率的同时，明年工作重点在于去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板等五大任务，实际上在强调结构性转型的背景下，对于传统行业过剩产能的处理也尤为关键，判断明年对于传统行业的兼并重组可能将会加快。
　　短期57.65%私募积极布局
　　汇利资产 星石投资 泰D资产 中欧瑞博 景林资产 重阳投资 六禾投资 明耀投资 神农投资 兴聚投资
　　据券商中国和格上理财联合调研，57.65%的私募机构选择积极布局，把握年底红包行情；42.35%的私募机构认为短期行情不明，持谨慎态度。在行业布局上，汇利资产、星石投资、泰D资产、中欧瑞博等私募机构紧抓成长，认为新兴产业等优质成长股将迎来估值切换的投资机会；而景林资产、重阳投资、六禾投资等私募机构则认为中小板、创业板等成长股估值偏高，可适当转战传统价值领域。
　　神农投资认为若明年一季度经济企稳，市场反馈可能会非常正面，&资产配置慌&的出现也一定会使社会资产倾向于配置权益、股票市场，届时将出现新一轮牛市。
　　兴聚投资认为明年A股市场投资收益率不宜预期过高，资金供求相对均衡，更多是存量资金推动为主的慢牛行情，大的格局是进二退一，明年上半年的机会可能好于下半年，一季度将有春季行情。
　　明耀投资认为短期内，A股市场的利空因素都已在前期的市场下跌中得到了较为充分的宣泄，本次重整旗鼓本身就是预期再修复，后续还有一定的修复和回升空间，2016年一季度市场震荡向上的可能性较大。
　　交易私募看好&追跌杀涨&
　　成泉资本
　　观点归观点，净值还需交易来实现。据券商中国记者调查，不少优秀的私募基金近期开始了逆向交易，通过追跌杀涨取得超额收益。
　　成泉资本董事长胡继光表示，目前整个市场仓位大致在六成左右，而股灾前的市场仓位超过1倍，因此现在不太可能出现单边下跌的行情，更大的可能是区间震荡或者震荡上扬，这就要求有一个五成的中性仓位，逢下跌加仓至8成，逢大涨再减仓至五成。
　　券商中国记者调查显示，持有这种观点的机构不在少数。他们认为，宏观经济托底政策和低利率环境铸就了市场底，而大股东减持、新股发行和前期成交密集区铸就了市场的顶，因此市场单边下跌和单边上涨概率偏小，而区间震荡或震荡上扬概率偏大，因此交易型选手此时能够取得超额收益。
　　（每经网综合 莲花财经 广州万隆 券商中国）
　　编辑：江月 审核：赵庆 终审：涂劲军
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客服邮箱：黑衣骑士举牌借壳成功案例分析——东百集团 一、案例概述（一）东百集团间接易主<span style="font-size:19font-family:仿宋_GB年7月20日，福建东百集团股份有限公司（上海证券交易所上市公司，证券代码：600693，证券简称：东百集团）发布公告：7月19日，东百集团的控股股东深圳钦舟实业发展有限公司（以下简称“钦舟实业”）的股东毕德才、王云萍引入深圳市博睿财智控股有限公司（以下简称“博睿财智”）对钦舟实业增资52000万元，其中23375万元作为注册资本，28625万元计入资本公积。增资完成后，钦舟实业注册资本增加至34375万元，其中博睿财智出资23375万元，占钦舟实业股本总额68%，另外，博睿财智的实际控制人姚建华持有东百集团12,137,840股，占东百集团总股本的3.54%，加上钦舟实业持有东百集团的17.54%，姚建华“直接+间接”将控制东百集团21.08%的股权。但是，7月27日，东百集团进一步公告称：根据法律规定，姚建华和博睿财智应当聘请专业财务顾问对权益变动作出核查意见，但由于未履行相关程序，所以在实体上尚未具备充分条件，根据监管部门要求，博睿财智将暂缓增资手续。（二）丰琪投资举牌由于姚建华对东百集团的收购存在一定的法律瑕疵，给了他人以可乘之机。<span style="font-size:19font-family:仿宋_GB年8月14日，东百集团发布公告：福建丰琪投资有限公司（以下简称“丰琪投资”）于日至日通过集中竞价交易持续买入东百集团17,222,208股，占东百集团总股本的5.02%。<span style="font-size:19font-family:仿宋_GB年9月20日，东百集团再次发布公告：丰琪投资于日至日通过集中竞价交易持续买入东百集团17,186,685股，占丰琪投资总股本的5.01%；加上先前收购的5.02%，截止公告日，丰琪投资共持有东百集团10.03%的股权。根据两次权益变动书，丰琪投资由郑淑芳100%持股，执行董事、总经理均为香港人施文义。此次投资目的在于：看好东百集团的长期投资价值，不排除在未来12个月内继续增加其在上市公司中拥有权益的股份。从公告内容来看，丰琪投资来势汹汹，在一个月的时间内连续两次举牌，持股比例达到10.03%，接近第一大股东持股；很明显，丰琪投资是冲着东百集团的实际控制权来的。（二）姚建华亡羊补牢丰琪投资在短时间内两次举牌东百集团，引起了原实际控制人毕德才及其引入的战略投资者姚建华的紧张与警觉。日，东百集团公告称：钦舟实业持有东百集团60,188,899股股份，占东百集团总股本的17.54%，增资完成后，博睿财智将通过钦舟公司间接持有东百集团17.54%的股份。博睿财智注册资本1000万元人民币，姚建华及其配偶朱崇恽各持有博睿财智50%的股权。同时，姚建华还直接持有东百集团12,137,840股股份，占上市公司总股本的3.54%。增资完成后，姚建华将实际控制东百集团股份数量合计72,326,739股，占东百集团总股本的21.08%，东百集团的实际控制人由毕德才变更为姚建华。根据权益变动书，姚建华夫妇直接和间接控制企业的资产总额约为30亿元，所控制企业盈利能力较强，且呈逐年增长的趋势。而且姚建华自2009年7月便开始买入东百集团股票，并在日协议受让洋浦同福投资有限公司持有的东百集团24,426,390股，占当时东百集团总股本的7.11%。其后，姚建华又卖出了部分东百集团部分股票，截止2012年9月份公告日，姚建华尚持有东百集团12,137,840股。权益变动书进一步载明：钦舟实业原控股股东毕德才由于年事已高，引入姚建华对钦舟实业投资，并间接让渡东百集团控制权。姚建华认为东百集团具备长期投资价值，且其在消费市场积累了十余年成功经验，有利于增强东百集团的运营能力，符合东百集团全体股东的利益。从公告来看，东百集团原实际控制人毕德才引入了姚建华夫妇作为战略投资者，将东百集团控制权让渡。至此，东百集团控制权争夺战正式开幕。（三）丰琪投资绝地反击，成为东百集团优势持股的第一大股东面对姚建华从原实际控制人毕德才处获得的先天优势，丰琪投资于2012年9月、10月进一步组织资金买进东百集团17,276,954股股票，占东百集团总股本的5.03%。加上先前的持股，共持有东百集团51,685,847股，占上市公司总股本的15.06%。<span style="font-size:19font-family:仿宋_GB年6月25日，东百集团公告，丰琪投资在日至日，通过集中竞价方式买入东百集团4,743,971股.截止日，丰琪投资共持有东百集团63,014,377股，占东百集团总股本的18.36%。<span style="font-size:19font-family:仿宋_GB年7月12日，东百集团公告，丰琪投资在日至日，通过二级市场合计增持东百集团17,190,922股，占东百集团总股本5.01%，加上先前的持股，共持有东百集团68,876,769股，占东百集团总股本的20.07%。并在权益变动书中挑明：丰琪投资希望成为东百集团的控股股东。有计划在未来12个月内，继续增加其在东百集团中拥有权益的股份。<span style="font-size:19font-family:仿宋_GB年9月3日，东百集团公告，丰琪投资在日至日，通过集中竞价方式买入东百集团4,011,683股，占东百集团总股本的1.17%，加上先前持股，共持有东百集团股，占东百集团总股本的21.24%。至此，丰琪投资的持股比例超过姚建华的21.08%。丰琪投资同时表示：计划在未来12个月内，继续增加在东百集团中拥有的股份。此次权益变动后，丰琪投资成为东百集团的控股股东，实际控制人变更为郑淑芳。在此基础上，丰琪投资为了巩固对东百集团的控股地位，防止他人的股份超过自己，继续增持东百集团股份。<span style="font-size:19font-family:仿宋_GB年10月15日，东百集团公告，丰琪投资在日至日，通过集中竞价方式买入东百集团17,334,957股，占东百集团总股本的5.05%。加上先前持股，丰琪投资截止日，累计持有东百集团86,211,726股，占东百集团总股本的25.12%。截止到2013年年底，丰琪投资共持有东百集团100,227,419股股票，占上市公司总股本的29.20%,成为东百集团优势持股的第一大股东。（四）丰琪投资获得控股权后的东百集团获得控股地位的丰琪投资开始了一系列的行动，实现其对上市公司的控制地位：1、日，修订公司章程；2、日——3月22日，改组上市公司董事会、监事会；3、日，重大事项停牌；4、日，公告非公开发行预案；丰琪投资认购其中95,891,980股，其余9名认购对象均为东百集团的董事、高管。5、日，东百集团非公开发行方案获批，丰琪投资持有东百集团的股票总量达到19611.94万股，持股比例增加至43.67%。从以上环环紧扣的行动来看，丰琪投资的资本市场规划是相当严谨的，从人事、法律、资本、财务等等环节同步加强对上市公司的控制权，并取得了卓有成效的效果，值得后来者引以为鉴。面对丰琪投资在东百集团步步为营的布局，钦舟实业选择了配合与收缩，至2013年底，钦舟实业在东百集团的持股比例从21.08%降低至17.54%。日，钦舟集团又趁市场高位，将其中的7.75%（2660万股）转让给许惠君，将其中5.06%（1736.21万股）转让给王红伟。通过这次转让，钦舟实业持有东百集团的股权比例降低至8.72%。至此，丰琪投资的黑衣骑士策略大获全胜。二、举牌标的选择丰琪投资选择东百集团进行举牌，是由东百集团自身的条件以及举牌其时的市场整体环境所造就的。（一）东百集团的主营业务逐年萎缩东百集团自上市以来的主营业务就是百货零售业，其主要的经营区域是在福州、莆田、厦门的东百购物中心。但由于网络购物的兴起，百货行业整体经营环境竞争加剧，营运成本上升，传统百货零售业这一业态受到重大冲击。从丰琪投资举牌前的财务报表来看，东百集团2013年的净利润较2012年虽然还有所增加，但是其经营活动产生的现金流净额，却是-7亿多元，这个数据直接说明了传统零售百货行业的衰落，东百集团如果要发展就得开拓新的赢利点。（二）实际控制人年事已高，自入主东百集团以来未能注入新的活力 根据东百集团的历年公告，东百集团的原实际控制人原为福州市财政局。日，福州市财政局将万股（占东百集团当时总股本的20%）转让给钦舟实业。由于系国有股转让给民营企业，而且系上市公司实际控制权跨省转让，需要国务院国资委审批，方得转让有效；而福建财政局此时已经与钦舟实业达成了东百集团控制权转让的实质性交易，所以钦舟实业与福建财政局采取了“股权委托管理”的方式实现了在国务院国资委审批该项交易之前，将东百集团实际控制权交给钦舟实业的目标。事实证明，这一安排是极为有效的，因为直到2005年的12月份，也就是协议签署的第4年该股权转让才获得了国务院国资委的审批；而钦舟实业早在2002年就对东百集团实施了董事会、高管的更换，毕德才于日成为董事局副主席。根据当时公告，毕德才系原在海军北海舰队任职，时年63岁，这样算来，丰琪投资举牌之时，毕德才已经有73岁高龄。而自毕德才入主东百集团之后，东百集团在战略发展上并没有精彩之举，尤其是没有进行任何的增量优质资产注入。如果说在公司资本层面有所变化上，那就是在2006年实施了股权分置改革，在2007年、2009年实施了两次送股，使得东百集团的股本总额从 万股增加至34,322.2594 万股。东百集团原实际控制人毕德才的上述情况，以及其新引入的投资者姚建华在收购层面的法律瑕疵，都是引来丰琪投资举牌的重要因素。（三）总股本、总市值、大股东控股比例相对较低丰琪投资举牌东百集团之时，东百集团的股本总额为34,322.2594 万股，股价在7元左右徘徊，市值在20亿上下波动。而第一大股东钦舟实业的持股比例为17.54%。这又是一个典型的举牌标准“双20结构”，即大股东持股20%左右，市值20亿左右。从历史经验来看，对举牌者来说，无论是股价、市值，还是股权结构以及大股东意愿，这都是一个相当理想的阶段。三、丰琪投资的黑衣骑士策略及点评丰琪投资举牌东百集团，并最终获得上市公司实际控制权，而且是绝对优势控股股东，进而完成了非公开发行，将新的优质资产置入东百集团，可以说是一个可圈可点的完整黑衣骑士举牌案例，并且通过举牌最终获得了上市公司控制权。在举牌过程中，虽然遇到了原实际控制人的顽强抵抗，但丰琪投资在其专业的资本运作能力、雄厚的资金实力、强有力的产业支持和团队支持下获得了最终的胜利。通过分析丰琪投资选公司、举公司、控公司的过程，吸收其成功的经验，值得谋求通过举牌上市公司获得其控制权的各界同仁借鉴。（一）
抓准举牌时机凡事，均需审时度势；举牌上市公司更是如此，因为其动用的资金是以“千万”为基本单位的，而且资本市场瞬息万变，通过举牌获得上市公司绝对优势控股权又不是一次能够完成的。丰琪投资收购东百集团绝对优势控股权一共历时1年零2个月。时势选择的不好，举牌成本就可能有几千万甚至上亿的区别。因此，对于举牌时机的把握，以及买入股票的操作，需要具有足够经验的专业人士操盘。从丰琪投资举牌东百集团的案例来看，从其首次举牌到第七次举牌，其资金总成本应该在6亿元以内。结合东百集团自身股票交易盘面以及当时整体股票市场的状况分析，应该说丰琪投资的操盘手还是具有相当高的水平的。（二）
准备充足的团队、资金、资产一场成功的战役，人马、粮草、军械均需具备，然后才有将军将这些战役要素进行有效的组合、配置，再然后才有战争的胜利。通过举牌获取上市公司控制权，也可以以战役比之。人马就是团队、粮草就是资金、军械就是用于重组上市公司存量资产的优质增量资产，这三者缺一不可。观之丰琪投资对东百集团的收购与重组，可以看出丰琪投资的准备是相当充分的：首先，从团队上看。股票收购无论从战略上、战术上，还是时机的把握与实际操作上，都进行的有条不紊，这说明股票二级市场的操盘人员水平不错。收购上市公司后，丰琪投资能够迅速改组东百集团的董事会、高管层，而且很快实施了非公开发行；说明了其团队具有高超的资本运营能力。其次，从资金上看。收购一家上市公司，不仅仅购买股票是成本，在收购过程中所付出的团队费用、收购完成后上市公司的原有人员与资产的费用都是成本。如前文所述，丰琪投资实现优势控股东百集团所支出的股票收购成本大约6亿元，这是不包括其收购过程中的各项期间费用及其收购后各项成本的。所以，收购一家上市公司前，需要对收购该公司所可能产生的各项成本、费用进行细致的测算，避免粮草不济造成的功亏一篑。3、从增量优质资产上看。从各国资本市场的收购案例分析，收购上市公司的目标，主要是以上市公司作为资本运营平台，实施上市公司的资产重组，提高上市公司的盈利能力及其股票在资本市场的估值水平，进而实现上市公司及大股东资本的积聚式增长及外延式扩张。因此，收购上市公司后，对上市公司进行重组的方案就非常重要，因此要准备盈利能力较强、具备持续增长能力的资产，以备在收购上市公司后实施上市公司的资产重组。当然，也有在对上市公司进行资产重组的同时，完成上市公司收购的；这些依据不同的市场情况不一而同，但万变不离其宗。（三）
严格依照法律的实体规范与程序规范实施举牌上市公司进而获取其控股权，是一个需要高超法律、财务、证券、投行业务水平的高技术含量业务。尤其是对法律水平的要求，如果违反了法律、法规，那其举牌、收购是注定要失败的，而且还会陷入长期的法律纠纷之中。兰州鸿祥建筑装饰材料有限公司举牌收购ST新梅就是一个的典型的案例，由于兰州鸿祥在收购ST新梅的过程中存在法律瑕疵，其至今没能完成收购，而且陷于法律诉讼之中。而丰琪投资收购东百集团的过程基本上是严格依据法律规范实施的，所以其收购过程相对顺畅，也很顺利的完成了收购后的非公开发行。因此，依法举牌、依法收购、依法重组，是实施举牌上市公司并成功地关键所在。 大海之巨不能轻易拥抱，但我们可以用潮去丈量，总有一个骑士会璀璨你的光年，我们在等你，我们不急！ 加入举牌会请扫描以下二维码，添加微信号，并注明：城市+公司+职务+姓名+业务，待通过验证后，可成为举牌会成员，交流、分享举牌相关业务。同时，请您关注巨潮资产公众账号。巨潮举牌会招募举牌精英：举牌有识之士可将案例、经验和观点等投稿给我们，字数不少于2000字。如果您的文章通过我们的审核并署名在公共账号发表，我们将为您提供：1、成为巨潮举牌会成员，您可共享资本圈的高端人脉资源；2、如果您的能力被我们认同，产品方案足够优质，我们将通过巨潮资产平台为您设计并发行白衣骑士系列基金产品，与您共享投资收益。　
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