良玉99是不是转基因的_百度知道
良玉99是不是转基因的
如果该公司没有网站，袋上没有说明是否抗病。用水泡，因为天然作物不可能抗虫，发芽的是非转毒基因的种子，也可以一试、抗逆：1、本省种子公司有关该品种的资料。2，如果怀疑某品种是转毒基因的，如果万一放走了转毒基因食品，如果有收费检测，如果有“抗病好”。袋装种子，可进入该公司网站找到相应的产品说明等详细资料借以判断。如果袋子上有“抗病”字样，得到的是有益于身心的健康食品。如果是袋装的种子，健康受到毒害，很可能是转毒基因的，则100%是转毒基因的。当然，如果有“抗虫”字样。3．网搜某品种的产品说明等详细资料，也不用考虑了，他们有机会接触到转毒基因检测仪器，就不用考虑了；如果有“抗虫”之类的特性、抗虫，如果该公司有网站、“抗病性突出”等字眼，则可以网搜本市。能够做到这一点的可能只是少数人，如果有“抗病”特性。4．仪器检测，那就要小心了、“抗病强”，因为这些是转毒基因品种的显著特点，排除了转毒基因，个人和家庭由此产生的花费可能是检测费的几十倍、百倍甚至更高辨别转基因与非转基因种子的方法；大部分转毒基因种子由于基因序列变化而不发芽
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出门在外也不愁种业:欧盟许可转基因玉米种植,中国放开预期催化股价上涨
&&&&事件:欧洲时间2&月11&日,欧盟开会讨论并投票通过了对“玉米螟蛾”有很强抵抗力的转基因玉米的种植许可,允许美国先锋良种公司的TC1507&号转基因玉米在欧洲推广,各成员国有权自行决定是否接受这种转基因玉米在本国种植。&&&&转基因玉米批准种植后,欧盟成为北美、南美和澳洲之后,同时批准大豆和玉米两种大田转基因种植的大洲,接下来亚洲大陆将成为转基因大田作物种植的重要突破口。回顾转基因种子在全球范围内推广历史,我们发现转基因作物接受程度逐渐变高,种植正在逐步推向全球。美国是率先放开转基因种子的国家,1983&年公司推出全球第一例转基因作物,1996&年转基因作物在美国进行商业化推广,&美国转基因食品发展的“时期”,3&年内美国近四分之一的农业用地转向种植转基因作物,种植面积达到7000&万到8000&万英亩。南美洲国家阿根廷也于1996&年向孟山都颁发许可证,允许转基因大豆在国内推广,巴西也于2005&年允许本国种植转基因大豆;亚洲国家菲律宾于2002&年批准本国转基因玉米的种植。此次欧盟许可TC1507&号转基因玉米推广表明其态度,未来可能有更多的国家允许转基因作物种植。&&&&在全球中长期粮食供需紧平衡的背景下,转基因作物拥有抗虫、抗旱、单产高等特性,是其被逐步接受的主要原因。本次欧盟许可TC1507&号转基因玉米推广的原因主要:(1)玉米产量受到“玉米螟蛾”影响严重,根据世界粮食组织统计,每年全球范围内有4%的玉米因“玉米螟蛾”侵害而被销毁,而该转基因玉米对害虫“玉米螟蛾”有很强的抵抗力,因为其自身会产生一种毒液,可有效防止害虫入侵;(2)前期对转基因坚决持否定态度的德国正在发生转变,德国成为转基因作物在欧盟获批的关键因素,德国总理默克尔的弃权票使得成员国中的反对方没有占到多数票,最终欧盟批准了其许可,;(3)大量实证研究后,没有证据表明TC1507&种子对人体有害,该种子自身会产生一种毒液,尽管这种转基因玉米有一定不确定性,但没有证据表明毒液会对动物或者其他昆虫造成有害。&&&&目前国内农作物中,棉花、木瓜、水稻和玉米等4&种作物获得农业部安全证书,其中棉花和木瓜的转基因品种已经获得商业化种植许可,水稻和玉米尚未进行商业化推广。2009&年华中农大张启发院士团队研发的华恢1&号与Bt&汕优63,和中国农科院范云六院士团队研发的转植酸酶基因玉米BVLA430101&等三个大田作物品种获得农业部安全证书,但至今尚未批准商业化种植。但近几年来,农业部相继批准了多项大豆和玉米转基因作物进口许可,目前国内进口大豆基本是转基因作物。&&&&2013&年底以来国内对转基因作物的讨论再次升温,我们认为政府对于转基因作物的商业化推广将会逐步推进,随着转基因作物在全球范围内种植面积增加,过度的封闭保护并不能换来对国内粮食产业的保护,大豆产业的沦陷即是血淋淋的教训。随着国内饲料产量增加,国内玉米进口量2010&年以来逐年提升,2013年底以来政府对于转基因技术的数次表态,预示着2014&年国内转基因大田作物的研发和商业化推广工作推进或将有重大突破。&&&&我们对转基因作物推广有如下预判,仅供各位投资者参考:(1)政府对大田转基因作物的推广将会审慎推进,实现商业化种植是大势所趋;(2)根据政府最新表态,我们判断率先实现商业化种植的作物可能是玉米和大豆,水稻推广时间将推后;(3)目前国内转基因技术大多被国内核心科研机构所掌握,种子企业掌握技术不多,因此在此次科研机构整合中,生物技术核心人才的流动和整合将奠定未来各种子公司在转基因作物领域的核心竞争力;(4)中种与孟山都全方位合作凸显出海外巨头对未来转基因作物推广的战略布局意图,因此未来国内公司与海外巨头是否有全方位深入合作也决定了其在转基因作物领域的长期竞争力。&&&&转基因作物在国内的商业化推广或将带来自杂交玉米种子单粒播推广后的第二次价值跃升。2007&年国内玉米种子单粒播推广以来,单亩玉米种子价格达到50&元/亩,远高于多粒播时代20&元/亩的成本,国内玉米种子公司单粒播利润达到10-14&元/亩,高于多粒播2-3&元/亩的水平。目前美国转基因种子较杂交种子单亩贵50%左右,如若国内未来在玉米、大豆和水稻种子逐步推出转基因作物,未来国内种子市场规模将实现一次较快的提升过程。&&&&继续看好种业政策以及转基因作物相关政策对种业股的估值提振,我们认为2014&年种业股机会可能贯穿全年。首推,预计&年EPS&分别为0.96/1.26/1.60&元,按35X2014PE,目标价44.1&元,“买入”评级,先玉335、登海605、登海618,良玉99&等主力品种继续保持稳健增长,且公司在春播区和西南地区的扩张将确保未来3-5&年业绩将呈现稳定增长态势,与先锋的合资公司将成为公司未来涉足转基因玉米领域的核心优势。中长期看好,预计&年EPS0.48/0.61/0.80&元,对应少数股东权益收回后完全摊薄后EPS0.67/&0.82/1.02&元。公司2014&年新品种推出以及政策对于龙头公司集中度提升的红利将成为公司股价潜在催化剂,按40X2014PE&计算,目标价32.8&元,维持“买入”评级。同时建议关注(负责先锋在东北地区种子推广)、(美国上市,拥有转植酸酶玉米技术)。
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玉米良种——良玉188号
植物学特征
在东华北地区出苗至成熟128天，夏播生育期98天。株型半紧凑，株高296厘米，穗位高122厘米，果穗粗筒型，穗轴红色，籽粒黄色、马齿型。
生物学特征
抗大斑病、灰斑病、丝黑穗病、弯孢菌叶斑病和玉米螟，抗倒伏。
栽培技术要点
选用中等肥力以上地块种植，适宜大垄双行、二比空、膜下滴灌等多种高产栽培方式种植。
建议手工单粒播种或播种机精量播种。
适宜种植密度4000～4500株/亩。
机播时应注意慢速、匀速行驶，同时确保种肥分离5厘米以上。
适宜种植区域
适宜在辽宁中晚熟区、吉林、黑龙江、河北、河南、山西、内蒙等地区需有效积温2700℃左右春播种植。
本产品系杂交种，其后代不能留作种子。
本产品如有包衣，包衣剂为7.5%戊·克悬浮剂，有效成分为7.0%克百威，0.5%戊唑醇，其种子为粉红色有毒。严禁食（饲）用，播种前请晾晒，不能浸种。
播后请用肥皂清洗，如出现头晕、呕吐等中毒现象，请用阿托品0.5-2mg口服或肌肉注射，重者加用肾上素解毒并及时就医。忌油类食物、禁酒。
种子质量检验执行标准：GB8
纯度不低于
净度不低于
发芽率不低于
水分不高于
作物种类&& 玉米&&&&& 种子类别&&& 杂交种
品种审定编号：国审玉2010006
将16位数字防伪码发送短信到183 查询；
登陆良玉种业官网/后输入16位数字防伪码查询；
拨打4001& 0415& 00按语音提示输入16位数字防伪码查询。
生产单位：丹东登海良玉种业有限公司
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·······
·······食材“洗冤录”随着《原味 食面霾伏》的热播（阅读原文直达视频），剧中欧阳大叔潇洒摆弄的食材让看官们大饱眼福的同时，也有个不走运的最近绯闻缠身，它就是——紫薯，被跟帖指为“转基因”品种。其实大家对于转基因的担忧可以理解，看到大小、颜色跟常见的品种不一样的食材，总会有点儿担忧“呀，不会是转基因的吧”，不过紫薯真的有点儿冤。其实，目前全球范围内研发的转基因作物，特别是被批准商业化种植的，也就是说有机会进入我们的饮食的，绝大多数都是被改造成“不怕虫吃”“不怕除草剂喷”的品种。如果只是改变果实的颜色和大小，其实只需要传统的杂交育种就能妥妥的搞定了。今天借着为紫薯正名的机会，我们也收集了几种长得“特像”转基因其实不是转基因的食材，集体洗洗冤。1紫薯紫薯是日本科研人员在九十年代末期繁育成功的，2002年开始引进到中国。紫薯和茄子、蓝莓、葡萄一样，含有很多花青素。紫薯还富含抗癌物质，硒、碘、钙、锌的含量也较高，是理想的健康食品之一。2小西红柿有很多别名，圣女果、樱桃番茄，因为个头太迷你，常常被讨论“是不是转基因的呀”？其实它是番茄大家族中的一份子，我们平常吃的西红柿是栽培种，小西红柿呢是栽培番茄的祖先。3切开不变黑的土豆土豆切开之后要放在水里，不然会变黑！大概每个人小时候在厨房打下手都听爸妈这样说过。土豆会变黑是因为其中的多酚类物质发生了氧化褐变反应的缘故，而这种反应的程度与很多因素有关，比如土豆品种啊、储藏条件啊、切开后放置的温度和时间都有关系。总而言之，因为变黑会影响美观（人类奇怪的审美品位。。。），育种学家一直致力于培育不容易氧化变黑的土豆品种，而且是完全可以通过传统育种的方式培育出来的哦。之前美国和欧洲确实种植过转基因土豆，但一个是抗虫品种，另一个是让土豆是只含支链淀粉的品种，都和变黑这件事儿无关哦。4不发芽的黄豆经常听人说现在的黄豆都发不出芽了，肯定是转基因的吧？其实黄豆不发芽可能是因为两个原因，一个是“终结者”技术，这个技术简单来说是这样的：在种植前把黄豆的种子在四环素溶液中浸泡，这样的种子可以正常结出黄豆，但是收获的黄豆不能再次发芽。为啥有这么个逆天的技术？其实这是国外的种子公司为了让农民每年都购买新种子而想出的办法，但是“终结者”技术跟转基因没有关系，而且我们国家目前是禁止这种技术在种业上的应用的。除此之外，黄豆不发芽的真正原因是：可能你的黄豆已经死了。。。比如黄豆低温保存过久会死、黄豆中脂肪含量过高会死，黄豆中蛋白质的活性太低也会死。。。总之，你的黄豆真的脆弱很容易死。5彩椒彩椒有不同的颜色是因为含有不同类型的花青素。花青素的变异在植物中很常见，像鲜花同一个品种就有不同颜色。事实上，我国曾经批准过抗病毒甜椒的商业化种植，官方曾给出过解释称，与常规甜椒相比，转基因甜椒并没有明显优势，已经被市场自然淘汰。6黑皮花生黑皮花生是因为控制花生皮颜色的基因和红皮的花生不同，这个基因存在在自然界中，并不是转基因技术的贡献哦。7红心火龙果红心火龙果是火龙果的一个亚种，这种紫红色果肉的火龙果是法国人首先在自然环境中发现的，和紫薯类似的是红心火龙果的果肉中也富含花青素，所以呈现出我们看到的鲜艳的紫红色。8彩色玉米同样也是因为有特别的颜色，让大家有疑惑，但实际上也是采用杂交的方式选育出来的品种，跟转基因没有关系。好吧，如果还没有打消大家的疑虑，我们再来看个极端的例子—胡萝卜。如果我说最初的胡萝卜是黄色或者紫色而不是橙色的，你一定以为我疯了。其实“疯”的是荷兰人。。。野胡萝卜在很久很久很久以前在西亚被驯化成一种蔬菜，但是不是橙色的，后来荷兰开始崛起，贸易园艺双馨，硬生生的把胡萝卜选育成了荷兰皇家的颜色——橙色，并撒开了全世界推广，而它变色的时间大概是17世纪左右，那时候肯定还没有转基因技术呢。以上三种作物其实就相当于400年前的胡萝卜，当然，现在肯定没有人怀疑胡萝卜是转基因的了。话说回来，大家的顾虑可以理解，选择非转基因的食品（当然也有人选择转基因食品）是大家的权利，其实呢，有一款APP——转基因侦探，助你开启吃喝新模式。转基因侦探QR code　
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　　近几年每到年底或次年年初的时候，围绕中央一号文件主题炒作的农业板块都会有所表现。自2004年以来，中央已经连续下发了九个一号文件，出台了一系列直接有效的强农惠农政策。从历史经验来看，中央一号文件的出台不会一蹴而就，文件内容从成形到最后出台往往需要经历几个月的时间，这也为二级市场资金的炒作提供了充足的时间，在相关受益板块的表现上也往往表现出一定的规律(见表1)。按照表1所列的数据，我们大致可以把一轮投资周期划分为以下三个阶段： 　　第一阶段：11月下旬，中央经济工作会议召开之前确定主要内容。 　　这个阶段一般为中央一号文件起草工作小组封闭讨论确定文件的内容主题，此时市场上消息灵通的部分资金开始介入相关板块提前埋伏。 　　第二阶段：12月-1月初，中央经济工作会议和农村工作会议召开正式确定次年一号文件的主要精神和内容。 　　12月中上旬召开的中央经济工作会议将决定下一年的宏观经济政策和目标，其中也将提及农业发展的目标任务，而稍晚召开的农村工作会议，将明确第二年中央农村工作的目标和任务，并形成次年中央一号文件的主要内容，该阶段因为中央一号文件开始为市场广泛关注，资金的追逐使得受益板块往往强于大盘表现。 　　第三阶段：次年1月下旬-2月初，中央一号文件正式颁布。 　　该阶段一号文件的主要受益板块在文件即将公布之前往往进入表现强势期，在文件正式公布之后表现也相对稳定，尤其在大盘走势趋坏的时候体现出逆势上涨的特点。 　　聚焦一号文件投资主题 农业三方向或被持续炒作 　　前文已提到了围绕一号文件炒作的三个阶段，显然这样的主题投资并不是昙花一现，能为投资者带来阶段性操作的机会，而目前刚好处于由第二阶段向第三阶段过渡之中，相关个股或将持续表现。其中，农业细分的三个板块值得投资者持续关注。 　　细分板块一：生物育种板块有望持续表现。 　　日前，国务院下发的《生物产业发展规划》指出，生物产业产值未来三年年均增速将超过20%，到2020年，成为国民经济的支柱产业，将生物农业等七大产业确立为生物产业的重点领域和主要任务。此外，中央农村工作领导小组人士表示，今年中央一号文件将再度聚焦农业，按惯例文件将在2月后正式向社会公布，这将为该板块的后续反复活跃提供较强的事件驱动因素。其中，育种科技创新是保证现代粮食稳产增产的前提，目前我国现在持证种子经营企业有8700多家，但99%的企业没有研发能力，国内前10名企业的市场份额仅有13%，面对国际种业公司的垄断基本上无能为力。我们认为国家有望优先投入更多的资金支持良种培育技术、转基因技术等，且近两年进口玉米的大幅度上升将使得中央更倾向于对转基因玉米技术研发的支持力度。 　　从估值与整体业绩的角度看，A股市场生物育种板块目前缺乏比较优势，但生物产业作为国家重点发展领域，其规划增速远远高于GDP增速，作为细分领域的生物育种行业值得中长期关注。投资者可选择在育种领域具有核心竞争力或业绩保持高速增长的绩优公司，像神农大丰、隆平高科、万向德农、壹桥苗业等公司可持续关注。 　　细分板块二：农机板块或被持续炒作。 　　农业机械化是农业现代化的重要支撑，发达国家经验显示，完成农业机械化通常要经历20-30年的时间，我国正处于迈向农业机械化的中级阶段，随农民收入水平的稳步提升及政府补贴力度的持续加大，我国预计2020 年我国农业机械化率有望达到70%，其中，播种及收获机械增长的空间相对更大。在西方国家的工业化及现代化进程中，都无一例外经历过 农业机械持续、快速的发展阶段，从开始农业机械化到基本实现农业机械化的时间通常要经历20-30年的时间。对比上来看，我国目前的农业劳动生产率与发达国家基本实现农业机械化时的劳动生产率还有一定的差距，仍有较大的提升空间。代表性的个股如：吉峰农机、一拖股份。 　　细分板块三：农业化肥板块存在波段操作机会 　　国家为了进一步提高农业现代化水平，对于提高农药与复合肥行业科技创新能力会加大投入，提高农资流通集中度，以高效精细化的产品服务于农业现代化有较大的促进作用，我们看好农药与复合肥产业持续稳定的增长。依靠科技进步驱动农业发展，将带动高效低毒农药与缓、控释肥及水性复合肥的快速发展，其次，培育新型农业经营体系有利于农药与复合肥的流通企业创新经营与提高集中度。此外，土地流转加速进一步提高农业种植的集约化程度共同推动现代生物化学技术的发展，加强高效、安全、经济和环境友好的化肥与农药品种的创制，使农化产品从粗放型与高毒型品种向精细化与高效靶向品种转变。代表性的个股如：扬农化工、新安股份，可逢低关注。 　　板块掘金也需防雷，三维度精选个股 　　展望后市，年报披露大幕即将开启，年报预告大幅下滑或亏损的个股往往会遭到市场抛弃，农业板块也是如此。我们在第二部分已提到具体的板块，对于具体的个股选择，我们建议从以下三个维度来考虑： 　　维度一：以去年三季报为参考，筛选农业细分板块高成长个股。 　　如果一家上市公司在去年前三季度保持30%以上的净利润增长，并且过去三年的净利润增长率也在30%以上，那么这样的上市公司值得投资者重点关注，与此同时，主营业务收入增长率也应该连续达到30%左右。因为公司在主营业务收入增长停滞的时候，可以利用多种方法来推进净利润的增长，比如投资收益、政府补贴、甚至采用会计手法疯狂的削减成本等等，这些方法也能够使净利润高速增长，但却是低质量的成长，很容易误导投资者。所以，任何一家公司的净利润增长率超过主营业务收入增长率一段时间，比如2～3年，投资者就要深入挖掘分析这些数字。 　　维度二：考察农业细分板块相关公司是否具备强大的核心竞争力。 　　净资产收益率是反映上市公司盈利能力最重要的指标，高的净资产收益率表明公司具备获取超额利润的能力，公司靠超额利润不断扩大再生产，这种情况如果能持续，说明公司拥有一定的核心竞争力。如果一家上市公司最近3年的净资产收益率维持在15%左右甚至大幅超过这个数值，那可能会是很好的投资对象，因为时间已经证明了它们拥有超出其它公司的&强大的核心竞争力&，这种&强大的核心竞争力&保证了它们在未来的竞争中依然能够处于优势地位，其发展前景值得期待，不确定性较小。值得投资者警惕的是，如果高的净资产收益率是靠很高的举债才完成的，那样意义就不大了，这种情况下它的总资产收益率会很低，换句话说不是你的钱很能赚钱，而是借了别人的钱才赚到一点钱而功劳全算在你的钱的头上去了。 　　维度三：以相对估值指标为参考，考察股价是否值得买入。 　　农业板块整体估值偏高，比如：生物育种板块整体市盈率高达79.33倍，远高于市场平均水平，整体业绩也较平淡。丰乐种业、荃银高科、登海种业3只股票动态市盈率超过100倍；敦煌种业、国联水产因亏损而没有市盈率；估值最低的正邦科技和万向德农动态市盈率也超过25倍。在筛选出高成长的上市公司后，什么样的买入价比较合理？投资者不妨参考相对估值指标。相对估值指标常用的是市盈率和市净率，A股每一次由熊转牛的过程中，低市盈率的个股似乎都能大幅跑赢大势，比如：2008年年底，市盈率低于10倍的股票总共有74只，这些股票在2009年平均年涨幅172%，而同期沪深300指数涨幅97%。估值较低的股票具备炒高的空间，从低估值到高估值是一个不断吹泡泡的过程。 　　登海种业:品种获国审通过,登海良玉后续增长有保证 　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：丁频,夏木 日期： 　　良玉99是个春玉米地区品种。东华北地区出苗至成熟129天,比对照品种晚1天,需有效积温2850℃左右。幼苗叶鞘紫色,叶片浓绿色,叶缘浅紫色,花药浅紫色,颖壳浅紫色。株型紧凑,株高273厘米,穗位106厘米,成株叶片数19~20片。花丝粉色,果穗粗筒型,穗长17.6厘米,穗行数18行,穗轴红色,籽粒黄色、半马齿型,百粒重32.7克。接种鉴定,抗弯孢叶斑病,中抗大斑病、丝黑穗病和茎腐病,抗倒伏能力强。籽粒容重760克/升,粗蛋白含量9.75%,粗脂肪含量4.77%,粗淀粉含量73.36%,赖氨酸含量0.27%。年参加东华北春玉米品种区域试验,两年平均亩产740.4千克,比对照品种增产3.1%。2011年生产试验,平均亩产722.7千克,比对照品种增产1.3%。相比对照品种,产量增幅不大,但有着登海种业系列品种的一贯特性:抗倒伏能力强。 　　登海良玉近年成长迅速,2012年盈利有望达到4000万元,良玉99国审通过,为公司未来发展奠定基础。该公司是登海种业2005年收购兼并的子公司,主要销售品种为良玉88,188,主要销售区域是春玉米区域。随着推广面积持续升高,登海良玉的盈利能力上升较快。今年春玉米地区由于台风普遍出现倒伏,而良玉系列抗倒伏能力强。因此新销售季节预收款增加明显,我们预计推广面积会大幅增长,相应净利润水平将大幅上升,预计2012年盈利超过4000万元,同比增幅190%。今年良玉系列在抗倒伏上的优良表现有助于良玉99的推广,良玉99将逐步成为登海良玉的主推品种。 　　我们注意到公司收购兼并公司都秉承了被兼并方必须有品种、必须有研发能力这一原则,最早之前有登海良玉,2011年底的山东五岳泰安和2012年的沈阳福龙都具备这样的条件,比照登海良玉的成长路径,我们预计另外两家公司在2013/14年度为公司贡献利润。这也是我们看好登海种业未来发展的原因之一。 　　登海种业未来的产品结构将会呈现&多点开花&的局面。本次良玉99的国审通过,更加确定了我们对登海种业未来产品结构的判断,即除了现在的优势区域夏玉米区,随着公司对春玉米地区品种研发的投入不断增强,未来春玉米地区的销售收入将会更快增长:1)登海15-21号品种,2)登海良玉公司的良玉99,3)京科968,4)沈阳富龙的品种。而这种销售结构的变化是以公司的研发实力为基础的。 　　盈利预测和投资建议。预计公司年EPS分别为0.73、0.95和1.19元,我们认为长期看,在政府推动以及农民种植习惯改变的历史背景下,具有研发实力的种业公司的市场份额将稳步提升,登海种业具备这样的潜力。短期看,预收账款的大比例上升意味着登海种业4Q3的业绩增长确定,尤其是1Q2013的增速有望超100%。维持&买入&的投资评级,目标价26元,对应2013年28x的PE估值。 　　不确定因素。登海605推广不达预期,先玉335的销售量再低于预期。　　吉峰农机:短期调整,长期成长趋势未变 　　类别：公司研究 机构：华创证券有限责任公司 研究员：刘建民 日期： 　　独到见解 　　2012年业绩出现下滑,但我们认为这是公司从外延式扩张到内涵式发展转变的短暂调整,在行业成长拉动、公司营销网络进入收获期影响下,公司长期成长趋势没有发生改变,稳定增长的业绩将逐步化解公司高估值的压力。 　　投资要点1.农机连锁经营处于起步阶段,产值占比仅为2%,随着农机流通行业从&小流通&向&大流通&转变,农机连锁经营具有很大发展空间。 　　2.工程机械板块收入的大幅下降(下降30%以上)拖累了公司2012年公司的业绩,农机板块保持了30%左右的增长。我们预计2013年公司经营将有所改观,营业收入增速恢复到10%以上。 　　3.影响公司未来业绩的因素包括:渠道建设、资金情况、下游需求。 　　渠道建设:2012年直营店达到235家左右,在建设没有募得新资金的情况下,公司直营店数目不会大幅增加,未来公司收入增量主要来自单个店面盈利能力的增强。 　　资金情况:农机流通行业具有资金密集型特点,公司的扩张也需要资金支持,我们预计公司将启动再融资项目,新资金主要用于北方网点的建设和城镇网点的建设,以达到渠道区域布局更合理、进一步下沉的目的。 　　盈利预测:我们预计2012年-2014年公司营业收入为55亿元、62亿元和70亿元,同比分别增长7.74%、13%和13%,归母净利润为5300万元、7700万元和11000万元,同比分别下降24.7%、增长45.7%、42.3%,对应EPS分别为0.15元、0.22元和0.31元,PE为56倍、38倍和27倍,给予&推荐&评级。 　　风险提示:农机补贴减少导致的农机需求减少;公司资金运营出现问题。　　新研股份:行业景气延续,来年&收成&有望 　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：张仲杰 日期： 　　预计2013年农机购臵补贴会延续并加大力度。2012年农机补贴将从年初计划的200亿元增加到215亿元,后期农机购臵补贴政策将持续。当前我国的补贴标准为农机价格的30%,单机限额不超过5万元,而发达国家的农机购臵补贴率为60%。与我国境况类似的日韩国家,农机购臵补贴达到了50%,此外还有政策性优惠贷款。我们认为农机补贴拉动效应仍将延续并不断深化。 　　预计2013年农机行业景气度保持上行态势。全国农机规模以上企业1-9月实现工业销售产值2216.19亿元,同比增加了18.85%,实现进出口交货值194.64亿元,同比增加35.50%,全行业利润总额为119.6亿元,同比增加了18.84%。我们认为2013年国内农机市场结构性需求依旧旺盛,从而导致农机行业高景气态势的延续。 　　公司管控水平得以提升,基础更加扎实:2012年公司工作重点是夯实基础,加强质量管理,提高生产效率。目前已经取得成效,产品质量明显改善,我们预计三大主导产品的今年销量与去年相比稳中略升。 　　来年增长可期。相比较小麦和水稻,玉米机收率仍然有提升空间,公司新产品储备丰富,经济作物提高机收水平是大势所趋,借助行业景气度的上升,明年公司可望实现加速发展。 　　上调目标价至18.6元。我们预测年主营业务收入分别为4.1、5.6、7亿元,归属于母公司净利润分别为0.85、1.11、1.36亿元,相应每股收益分别为0.47、0.62、0.75元,按照2013年30倍PE估值,6个月目标价为18.6元。12月7日收盘价为16.15元,维持&买入-A&投资评级。 　　风险提示:地方农机补贴政策是否到位,行业竞争加剧导致价格下滑,公司规模扩大后管理能力的适应性。　　亚盛集团深度研究:股权激励有利于现代农业转型顺利推进 　　类别：公司研究 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：赵金厚 日期： 　　公司公布股权激励计划:公司拟授予激励对象1056.14万份A股股票期权,占总股本的0.54%,行权价格为5.97元。本计划授予的股票期权自授权日起满2年后,可按固定比例分3年行权。本计划的授予条件为:2012年扣非后净利润不低于3.21亿元,净资产收益率不低于9%。若2012年业绩满足授予条件,则本计划的行权期分别为、2017年。行权条件为:年归属于母公司的净利润较2012年复合增长率分别不低于30%、22%、18%;净资产收益率分别不低于10%、10.3%、10.5%。 　　股权激励有利于调动骨干人员积极性,保障统一经营模式推广和耕地面积扩张等计划的顺利落实。本次激励对象共148人,占公司员工总数的2%。其中董事及高管共6人,核心业务、技术和管理骨干员工共142人。公司正处于由&传统农业&向&现代农业&模式转型的突破期,在此时点推出股权激励计划将使得公司大股东、高管和基层人员利益一致,为后续公司发展战略的实施提供保障。同时,行权条件中的业绩复合增长率高于公司历史水平,彰显公司对未来业绩的信心和对经营模式变革的决心。 　　耕地面积扩张和经营模式转型驱动业绩持续增长:①种植面积持续扩张:公司现有342万亩,其中耕地面积47.5万亩,其余土地包括:宜农未开垦土地48万亩,牧场面积185万亩,其他用地60万亩。预计12-14年,公司耕地面积分别扩张至55/62/70万亩;若母公司将存在同业竞争的4家农场陆续注入公司,将再新增耕地面积30余万亩。②经营模式转变提升耕地资源价值,提高亩均利润:统一经营模式将耕地的种植和管理集约化,通过合理调整种植结构,科学手段提高单产和产品品质,耕地资源价值和生产效益得以显著提升:公司统一经营亩均利润约1000元,而传统的家庭承包模式亩均利润仅200元左右。我们预计12-14年&统一经营&的耕地面积分别为27/42/50万亩,公司耕地综合亩均利润分别为546/773/845元/亩,价值增长54.7%。此外,公司正积极将经营模式和滴灌技术向省外推广,成为公司未来业绩的潜在增长点。 　　投资建议:维持&买入&评级:按上文中的耕地面积假设,预计12-14年公司可实现归属母公司净利润4.19/5.23/6.66亿元(12年考虑了天同证券诉讼补偿8957万元),EPS0.22/0.27/0.34元,三年主业净利润复合增长率43%,对应PE28/22/17倍。伴随&统一经营&模式的推广,耕地资源价值得以最大化,种植效益显著提升。加上公司耕地面积有望继续扩张,我们维持&买入&的评级。 　　股价表现的催化剂:耕地面积扩张速度超预期;农产品价格上涨;农场其他资源获准开发;&现代农业&或&土地流转&相关政策公布等。 　　核心假设风险:&统一经营&面积扩张低于预期;农产品价格大幅下跌等。　　新界泵业:多种因素驱动未来较快增长 　　类别：公司研究 机构：德邦证券有限责任公司 研究员：李项锋 日期： 　　全球粮食价格持续走高,预计未来三到五年全球农田灌溉投资可能将大幅增长,带动全球农业水泵需求提升。21世纪以来,全球农产品价格,剥离通胀因素,已经增长近100%,2011年,全球粮食价格创下来了90年代以来的新高。这种粮食价格持续高涨的情况预计将推动类似于上世纪70年代大规模农田灌溉投资的历程,带动全球农用水泵需求增长。 　　多种产品进入农机补贴范围,将催化提升未来三年产品渗透度。在《年国家支持推广的农机产品目录》中,新界泵业的补贴种类大幅增长,达9大类,61个型号。补贴品种数量在各大排灌企业中排名第一。说明新界泵业在以下几大方面占据了优势:首先,新界泵业的多种产品均实现了规模化生产,并且得到了认可;第二,新界多种产品进入了补贴范围,有利于各种产品的联动效应,进一步推动销售,同时催化新界品牌的市场渗透;第三,有利于拉开与竞争对手差距,增加市场渗透力,提升公司内生性增长的动力。 　　2011 年,新界泵业产品大幅进入各省市农机补贴范畴。产品进入补贴范围由2010年的7个省份大幅增加到2012年的16个省份,同时各省市的补贴产品型号总数也大幅增长。市场渗透潜力进一步提升。 　　农用水泵家庭自备率将提升。由于水资源是重要的农业生产要素,在排水、灌溉、洪涝以及干旱时期,急需便利、快速的排水和灌溉动力,保障农作物的种植。目前农业机械的集体所有制或租赁制,在排水灌溉的高峰时期,或者是干旱和洪涝时期,显得反应较为缓慢,资源分配不够快速及时。由于农用水泵价格较为低廉,又具备良好的便利性、灵活性和可靠性,农民将更加倾向于自备水泵。 　　随着农民收入的提高,农用水泵的需求将持续提升。我们对全国各省市2011年农用水泵百户农村家庭的拥有量和农民家庭年收入进行了比较。总体上,农村居民收入越高的地区,农用水泵保有量越高。 　　我们预计公司2012年至2014年的EPS为0.53元,0.77元和0.99元,对应的PE为倍,21.7倍和16.8倍,给予&增持&评级。　　隆平高科:剥离三家非主业子公司,聚焦种业发展,维持“买入”评级 　　类别：公司研究 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：赵金厚 日期： 　　公司拟剥离三家非主业子公司。经董事会审议通过,公司拟清算并解散九江隆平高科种业有限公司(占股权比例81.2%),湖南龙泰置业有限公司(占股权比例90%);同时,拟以1.62元/股的价格,将所持有的湖南国发精细化工科技有限公司10.26%的股权转让给广西国发投资集团有限公司。 　　甩掉包袱,聚焦主业。九江隆平以农化产品经销为主,近年来并未实际经营种业相关业务;湖南龙泰主营房地产开发;湖南国发精化主营杀虫剂、除草剂等农药的销售和贸易,上述公司过去2年经营亏损,且均与公司核心业务不相关。截止半年报,九江隆平、湖南龙泰的投资账面价值分别为406万元、3500万元;截止11月30日,上述公司净资产分别为256万元、928万元,在扣除少量资产变卖收入和相关费用后,预计剥离上述子公司将产生一次性投资损失3000万元,转让湖南国发精化可产生投资正收益650万元,两者相抵后,产生账面投资损失约万元,或计入当期损益。短期看,剥离非主业子公司将带来投资损失,影响当期利润。但从中长期角度,一次性甩掉亏损子公司的包袱后,有利于公司未来业绩的释放,公司投资价值提升。 　　预计2013年公司仍将继续剥离非相关业务子公司。目前公司下属子公司中,不经营粮食种子研发、生产、销售等业务的公司包括:湖南农威、湖南隆康(农资、农化产品销售);隆平米业、隆平米业种粮合作社(稻米采购、大米加工);隆平蔬菜(蔬菜经销)等,按照公司发展规划,上述公司或在2013年被剥离出上市公司。 　　维持&买入&评级。我们预计年,公司主营业务收入分别为19.2/22.7/27.9亿元,在不考虑公司收回少数股东权益的情况下,预计净利润分别为2.6(包括7900万转让银隆棉花股份的一次性投资收益)/2.8/3.9亿元,折合EPS0.63/0.67/0.95元,对应PE31/29/20倍。考虑13年种子销售有超预期的可能,预计后续收购少数股东权益(预计增厚EPS0.15-0.22元)的预期,维持&买入&评级。　　好当家:海参短期需求扰动,盈利长期乐观向上 　　类别：公司研究 机构：齐鲁证券有限公司 研究员：谢刚，张俊宇 日期： 　　近期投资者及部分产业界朋友比较担忧海参下游需求不足的问题,在海参秋捕大规模到来之际,相对较高的180元/公斤销售价格可能承压下行。我们近期走访了好当家,并电话调研了大连地区的海参加工商和部分海参经销商,对当季以及明年海参销售过程中的量、价、存货等要素进行了一些摸底,总体来看,我们认为下游需求低迷只是一过性的短期扰动,我们对今年四季度和明年上半年海参价格并不悲观。 　　目前,包括好当家在内的山东地区以及大连地区海参养殖进入秋捕旺季,但加工商备货需求略有不足,这的确是目前市场存在的现状。海参业内人士共有两派观点来解释为什么秋捕旺季来临后,下游却出现不同于往年的备货不足现象:(1)当前下游库存较多,因此加工商和经销商备货意愿不足;(2)目前下游库存并未如市场预期之多,加工商和经销商仅是基于价格博弈考虑,在海参价格较高之际,暂缓出手。 　　我们电话调研了大连地区加工商,其上半年加工的干参基本出清完毕,并且表示目前南方、河北以及大连在内的加工商和经销商库存并不多,没有出现大量囤货的现象,这与我们了解到的好当家等上市公司上半年存货已经出清完毕情况相同,因此第一种解释依据不足。 　　经过分析,我们倾向于认为:导致当前加工商和经销商备货不足的主要原因是一则短期事件――9月23日央视曝光了干参市场中糖干海参泛滥的现象,并且国庆节后辽宁等地加大了对糖干海参的查处力度,导致现在大量糖干海参加工商对于加工糖干海参出现观望情绪,影响了当季鲜活海参需求。但是,我们认为,这一事件对海参需求的影响只是一过性的,持续性不强。　　壹桥苗业研究简报:上调盈利预测,维持&买入&评级 　　类别：公司研究 机构：齐鲁证券有限公司 研究员：谢刚,张俊宇 日期： 　　事件:2012年捕捞季结束,公司海参单产预计略超预期,基于2013年海参供求格局好于2012年且海参价格高位持稳判断,我们将年EPS上调至0.57/1.02/1.52元,分别上修0.01/0.15/0.05元。 　　从行业层面来看,与市场观点的最大区别在于――我们继续看好2013年海参价格走势。在供给端改善、需求端弱复苏的带动下,我们预计2013上半年海参行业均价为160-170元/公斤,下半年180-200元/公斤,全年均价较2012年上涨5%-10%,而目前市场部分投研人士对2013年海参供求关系缺乏明确的量化前瞻,却对海参价格有较为悲观的预期,我们认为,这种预期差有可能成为好当家、壹桥苗业等海参养殖股超额收益主要来源。 　　2013年元旦以来,威海水产品批发市场海参价格走势正在逐步验证我们对海参行业的看法。我们看好海参价格走势的核心逻辑是:(1)2012年海参福建地区海参养殖大面积亏损,2012年底投苗量减少50%,我们从福建霞浦了解到的最新数据,2011年底霞浦地区在北方买苗量大约3000车,2012年底不足1500车。(2)环渤海地区,如河北的昌黎、乐亭和山东的东营、滨州和潍坊等地预计受海冰影响,2013年将会出现一定幅度减产。(3)以固定资产投资、人均可支配收入增速和餐饮企业收入增速三个维度刻画的需求增速指标出现好转迹象,暗示2012年上半年海参需求面临最困难时点已经逐步过去,2013年需求弱复苏将是大概率事件。(详见1月8日《水产品研究简报:海参价格超预期上涨,2013年有绝对收益》)。 　　2012年壹桥苗业在市场对海参价格一片悲观声中走出一枝独秀的慢牛行情。壹桥先前海参捕捞量较小,未来产量增长弹性空间巨大,预计2012-14年捕捞面积为3800亩、9000亩和12800亩,壹桥未来3-4年业绩高速增长完全可以通过以量补价来实现,因此市场对其核心关注点聚焦在海参单产上,而非价格走势。2012年春捕和秋捕海参单产均超市场预期,驱动业绩超预期高速增长,故股价向好也在情理之中。 　　尽管2012年公司单产超预期,但我们相信目前市场中部分投资者依然担忧壹桥苗业未来的单产可能会向下波动,因此,我们需要把我们的预测依据及判断结论和投资者进行分享。我们预计2012年壹桥苗业的海参单产约为330公斤/亩,越过2011年11月底我们积极推荐壹桥苗业时313公斤/亩的预测,单产超预期的主要原因在于下半年捕捞海域中有1500亩是2010年投的大苗,预计单产能够达到400公斤/亩。从中长期来看,我们认为壹桥苗业海参单产中枢依然能够达到250-300公斤/亩,以好当家做类比,好当家2012年养殖面积2.6万亩,产量3100吨,单产约120公斤/亩,预计2013年产量达到3900吨,单产150公斤/亩,好当家采取随捕随播的养殖方式,而壹桥苗业采用2年一个周期的轮播养殖模式,理论上壹桥苗业单产应该是好当家的2倍,即240-300公斤/亩,这与我们预测的未来壹桥苗业单产中枢基本相符合。 　　基于自主育苗比例提升,我们预计2013年和2014年壹桥苗业的海参养殖毛利率将显著提升,这将使得壹桥苗业的盈利增长弹性更大。我们预计2012年壹桥苗业海参养殖毛利率略低于60%,亩捕捞面积中,70%捕捞面积对应的投苗是外购苗,且其中1500亩为大苗,养成翻倍率较低,两因素叠加导致外购苗养成的成参毛利率仅有50%,而30%自有投苗养成的成参毛利率在70%以上,综合计算2012年壹桥苗业海参养殖毛利率略低于60%。2013年和2014年对应的投苗面积中,50%为自有苗种,且主要以小苗为主,因此2013年和2014年海参毛利率将提升至65%左右,这进一步提升公司的业绩增长弹性。 　　我们预计公司年捕捞面积分别为800亩,单产330/275/275公斤/亩,较前次预期分别提升30/25/25公斤/亩,预计销售价格分别为180/195/205元/公斤,预计年EPS分别为0.57/1.02/1.53元,同比增长53.07%/78.75%/49.46%,较前次盈利预测分别上调0.01/0.15/0.05元,若考虑增发摊薄,则2012-14年EPS分别为0.57/0.87/1.31元。 　　公司最近三年净利润高速成长,2011-14年净利润复合增长率保持在55%上下,若按2013年摊薄前30倍PE,则壹桥苗业目标价30.6元,对应2013年摊薄后PE近35倍,重申公司&买入&评级。 　　目前公司完成改造海域2万亩,未来仍有2.5万需要改造,随着增发再融资的临近,公司未来3-4年业绩仍保持快速增长。尽管公司目前PE估值水平相对好当家等公司偏高,但这是没有考虑到增发项目盈利贡献的,并且公司未来盈利快速增长不仅速度快而且质量高,换言之,公司盈利增长的确定性非常高,因此理应获得相应的估值溢价。在2013年行业景气度提升和公司单产仍有超预期可能性的情况下,我们继续看好公司2013年的股价表现。　　雏鹰农牧:生态猪量产和产业链延伸有助跨周期发展 　　类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：王义国 日期： 　　我们近期考察了公司三门峡生态猪养殖和郑州雏牧香专卖店销售情况。我们认为,公司近期工作都按原先规划来做,三门峡明后两年有望销售10万头和30万头生态猪。雏牧香店销售良好,明年开店数扩大到300家。公司生态猪量产和产业链完善有助公司跨越猪周期,公司未来业绩有望实现高增长。 　　投资要点: 　　猪价下跌对公司主要产品种猪和仔猪毛利率影响有限 雏鹰农牧公司的优势体现在养殖模式独特、高效率以及专业化。自07年到现在,随着生产规模增加,每窝仔猪头数呈线性增加,仔猪销量大幅上升,毛利率不断提高。种猪和仔猪价格并非是影响其毛利率的主要决定因素,因而猪价下跌对其毛利率影响有限。而育肥猪毛利率则同时受猪价和饲料价格影响。我们预计,大规模生猪养殖企业每头猪盈利为200元左右,相当猪场投资的10%回报率。 　　公司生态猪明年开始规模生产,借助于雏牧香专卖店等销售渠道,生态猪盈利贡献占比提高 公司三门峡生态猪养殖基地明后两年量产,生态猪出栏量分别达到10万头和30万头,公司将成为全球最大的生态猪养殖企业。生态猪虽然投入大,但其价格稳定、回报率高,其盈利贡献占比提高平滑了公司业绩增长的波动性。 　　生态猪量产、产业链延伸有助公司跨越猪周期,实现盈利持续高增长 公司正建立从饲料、养殖、屠宰、冷链、专卖店和肉制品加工等一体化产业链,今后将重点部署产业链后端和公司品牌建设。基于公司明年生态猪开始规模生产,产业链不断完善,公司从单纯圈养猪发展到圈养和生态猪同时扩大规模。我们可以预见,明后几年公司盈利爆发增长是投资这家公司的最大故事。 　　我们微调2012年盈利,同时维持年预测盈利不变 预计12-15年公司盈利为3.8亿、6.2亿、9.4亿和18.3亿,同比增长-10%、60%、53%和95%,相当每股收益0.72、1.15、1.76和3.44元。未来三年公司将创造比现在盈利四倍多的价值。 　　风险提示:生猪养殖疫病风险、猪价波动超预期、生态猪营销未达预期。}