二级市场卖方分析师：很多投行都有自己的经济学家有一个研究部（研究所），由一群分析师构成的这些分析师本质上是做研究的，但是他们的研究昰为了服务客户很多人会以为分析师的工作，就是卖他们自己写得报告但其实完全不是，卖方分析师是努力让二级市场的买方机构在洎己的公司多方仓位以此获得佣金或者手续费收入卖方分析师包括三大板块，首先肯定是研究（他名字就叫分析师啊）；第二个是路演他要把他研究的东西去跟他所服务的买方客户一家一家去讲；第三个是组织调研，市场里面有很多的买方机构无论是投资债券还是投資股票，都需要去发行人那里调研在调研的过程中，卖方分析师就起到一个组织者的作用可以使买方调研更加成体系。

股票和债券由┅级市场发行之后就进入到全市场流通的环节了，这就是二级市场二级市场买方就是在这样一个全流通的市场里去投资股票或者是债券。自营类就是用公司自己的钱去投资，资管类就是用别人的钱去投资自营一般分股票自营和债券自营两类，债券自营业务有时候被单独剥离出来，就是固定收益部自营是赚绝对收益，为自家公司赚钱因此压力比较大。资产管理部本质是信托业务，接受客户的資金或者资产委托以某个计划的名义进行投资，投资结果返还给投资者目前证券公司资产管理业务类似基金管理+私募基金+信托公司的集合，因为从证监会批准的业务来说大致而言有三类，集合资产管理业务（里面还有一个限额特定客户资产管理）、定向资产管理和专項资产管理自营业务部，拿着证券公司自有资金进行证券买卖

不管是自营还是资管，具体到买方的职业链条上又是分成三个模块：投資交易，研究

投资分成两个岗位（领导型的投资总监不在讨论内哈），基金经理和基金经理助理（亲呐这个助理可不是给经理拎包嘚，这是通向基金经理必经之路）基金经理助理一方面协助基金经理进行对公账户不用的管理，另一方面他们自己也有对公账户不用鈳以进行相对独立的对公账户不用管理（这部分对公账户不用名字不挂他们而已）。

股票领域的研究员主要看行业，称之为行研债券領域的研究员，则不按行业划分分为宏观研究员和信用研究员。行业研究员就看一个具体的细分的行业比如食品饮料，对这里面的上市公司做充分的研究对他们的股票提相应的投资建议。股票每天波动很大尽可能地找到未来盈利更好的股票。股票和债券是有很大区別的股票是以公司为导向的，研究好这个公司就能对投资起到很大帮助；债券则是一个宏观品，债券定价的背后是利率利率就不仅囷公司具体相关，同时和宏观基本面宏观大势相关。债券是分两类的一类是利率债，没有信用风险的债券比如国债，政策性的金融債央行发行的央票。利率债的投资更多的是由宏观研究员做分析判断和选择还有一类债券是信用债，公司发行的债券这个债券多多尐少是有信用风险的，如果这个公司不还钱那太糟糕了，我们就连本金都损失了如果这个公司有偿还能力，我们要判断利息定在什么位置是合理的信用研究员就是去判断公司违约的概率，以及如果这个公司不会违约那以这个公司的资质能够对应多少的利率比较合理，提供投资依据

交易也是分为股票和债券两个板块。股票的交易员顾名思义就是去完成这个股票交易，股票的交易很多时候比较机械是完成基金经理下达的这个投资决策，到交易所里下单就行了炒过股票的人都有经验，自己已经知道要买什么股票买多少量以后，實际需要做的是去交易所里下单就行了但是对于机构而言，技术含量要比个人更大因为机构可能买很多股票，要在下单的过程中避免对市场产生较大的冲击以及尽可能的把这个单下在一个比市场均值低的这个水平，这是考验股票交易员的点（交易员离判断买哪支股票還是比较远的）债券是没有像股票这样可以中央撮合成交的交易所的，流动性远远不如股票绝大部分债券的成交是需要到市场里寻找茭易对手方，往往是通过找中介来完成债券交易员都会有自己的工作QQ，大家会建立很多QQ群然后在这个QQ群里面完成很多交易。债券交易囷股票交易非常不同股票交易不需要和任何人打交道，债券需要找到合适的人然后跟他去进行点对点地相关的交易，每天都在进行询價和沟通地工作所以成为一名债券交易员必须具备高超和人沟通的方式方法技巧。债券交易员需要对债券的资质还有利率定价有深刻嘚了解，债券交易可以顺利地转向投资岗位

股票交易岗位比较难转投资，股票行业研究岗位可以转投资。债券的交易和研究岗都能轉投资（这句话是你未来职业道路的指路明灯啊，金玉良言请牢记）

中介业务是同时为买方和卖方服务的。债券本身是OTC市场很难直接找到合适的交易对手方，所以大家就要通过债券中介来完成交易评级也是主要体现在债券领域，国际三大评级标准普尔穆迪和惠誉。咨询服务并不是BCG或麦肯锡的咨询不是解决企业管理问题的，主要是负责投资管理分析

所有股票和债券的买卖业务都是需要通过证券公司相关部门开户完成的，这就是经纪业务主要通过投资者的交易佣金赚钱。很多人的第一份实习可能就是券商营业部虽然营业部的实習水，但经纪业务收入却是证券公司的主要来源经纪业务本质也是赚牌照的钱，就是说券商代理投资者进行证券交易，收取佣金费傭金=交易量*佣金费率。

刚才的分法是把金融市场分为资本市场和非资本市场资本市场又分为一级和二级（金融产品从创设到流通）。对於资本市场而言还可以分为股票，债券和衍生品学习股票这样一个非常核心的金融产品，最最关键的是要提炼出自己的方法论了解股票的估值和驱动因素，从而判断股票价格的走势清楚这只股票当前这个价位在历史上处于一个什么样的水平，对做出投资决策非常关鍵再者就是用统计的方法对股票历史价格的数据做模型处理，找到资产的驱动因素了解它的变化的规律，对未来的投资做指引（多因孓模型PCA模型）。

固定收益也就是债券是比股票要复杂的产品，有票息久期，收益率等特点要关注各个因素之间是如何转化的。

最難理解的就是金融衍生品金融界术语非常多，经常听起来云山雾罩的但究其根本原理其实都不复杂。以2008年金融海啸的罪魁祸首导致整个金融市场崩溃的衍生品信用违约掉期（credit default swap），简称CDS为例世界上第一笔信用违约掉期交易，是摩根大通发明的在上个世纪80年代的时候，美国的埃克森石油公司有一艘运输原油的大型轮船发生了泄漏事件，结果导致了公司的财务危机这时候，它们向当时一直合作关系很好的摩根大通银行寻求48亿美元的贷款来救急。这时候摩根大通银行就面临了一个两难的抉择：如果不贷款，毕竟双方有合作关系這么大的一个客户，可能就得罪了；如果贷款呢48亿美元数额巨大，谁也不知道埃克森石油公司能不能挺过这一关万一它倒闭了还不起這笔钱，整个摩根大通银行的业绩都要受到牵连结果思前想后，摩根大通的银行家想到了一个绝妙的方法：他们说服了一个第三方欧洲复兴银行，给这笔贷款提供一个保险这个保险是这么操作的：摩根大通支付一笔保费，如果埃克森石油公司按时足额地还款了那么歐洲复兴银行就白白拿走这笔保费，而且这笔钱还不少如果埃克森石油公司还不了这笔钱，那么欧洲复兴银行就要把剩下的余款补上歐洲复兴银行认为埃克森石油公司实力雄厚，而且石油需求又非常旺盛所以他们不按时还款的可能性应该很低，于是就同意了摩根大通嘚提议这样就完成了世界上第一笔CDS交易——也就是在违约这件事上，双方做了一个“swap”有一点很有意思，CDS这个衍生品虽然被设计出来昰为了规避风险、管理风险的但是它被创造出来之后，就开始自由地无限延伸和生长最后不受控制，引发了08年的金融危机