下周A股市场共有27.17亿股限售股解禁
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下周(5月12日-16日)，A股市场共有27.17亿股限售股解禁，解禁市值201亿元，上周A股市场共有27.72亿股限售股解禁。
5月9日消息，统计显示，下周(5月12日-16日)，A股市场共有27.17亿股限售股解禁，解禁市值201亿元，上周A股市场共有27.72亿股限售股解禁。从限售股解禁类型来看，下周解禁压力主要来自定向增发机构配售股份。
下周，共有26家公司限售股解禁。从解禁日期来看，5月12日有12家公司共计14.55亿股限售股解禁，数量最多。
从个股的解禁量看，大有能源5月16日解禁62754.32万股，建发股份5月12日解禁59744.98万股，兴业证券5月12日解禁40000万股，浙富控股5月12日解禁23683.24万股，沈阳机床5月14日解禁19800万股，闽福发A 5月16日解禁17379.31万股。
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北京: 010-， 上海: 021-， 广州: 020-， 深圳: 9， 成都: 028-股票/基金&
私募：A股大跌后或有大深坑(图)
　　上周的市场，投资者经历了大风大浪，周初遭遇暴跌后，监管层逐步释放流动性利好的消息，资金面有所好转，市场也在上周五迎来小幅的反弹。不过接受记者采访的私募人士认为，尽管流动性问题会趋于缓解，但后市股指仍有下探空间。不过，7月份恰逢中报业绩和送转两大事件，存在很多短线机会，选择其中适合的标的可以进行对冲，只是散户要避免盲目追高。
　　在半年收官日之后，股票市场的走势会延续权重股尾盘买单的霸气上扬吗？迎来中报披露和天量限售股解禁的7月份又会有哪些机会与风险？记者就此采访了深圳挺浩投资董事长康浩平、北京神农投资公司董事长、深圳太和投资总监王亮。
　　股指仍有下探空间
　　记者：如何看待6月以来的“钱荒”问题？未来流动性的状况会如何？对后期股市的影响会如何？
　　康浩平：此前流动性不足主要是因为金融去杠杆，监管层态度坚决，不过目前流动性紧张的局面慢慢趋于缓和，特别是银行间市场的货币利率飙升的状况得到抑制。从现在监管层的表态看，流动性接下来应该会持续好转，昨天各个市场的利率指标均出现大幅下降，调控的节奏已然出现。接下来的市场走势会受到流动性趋好的影响，慢慢走强，大盘指数在大跌之后已经开始出现反弹了，不过在持续回升的同时可能会出现很大的补跌风险，因为大盘近期看还只是小幅度反弹，短期内大幅回升不太现实。
　　陈宇：流动性不足是当下监管层考虑治理金融风险的必然结果，一方面是阶段性风险的敞口已到，监管层的出发点将确定为挤掉金融风险的泡沫，另一方面是监管层在有意保持市场稳定和避免恐慌，市场动作并不大，因此我认为流动性不会成为股市的大问题。当然，监管层现在的控制效果还是有一定瑕疵，出现了一定的市场情绪波动。接下来市场的走势会有反复震荡并有可能出现继续的下跌情况，尽管流动性问题会趋于缓解，但当下A股市场估值过高、货币流动性泛滥的问题会促使股指回归低位，另外从历史规律看，在每一次大跌之后都极可能出现“深坑”，比如2008年的低点1664点就是典型的暴跌反弹后的“深坑点位”。
　　天量解禁影响个股
　　记者：7月份是今年A股解禁的最高峰，当月解禁的市值将达到8152亿元，天量解禁对市场会有什么样的影响？
　　康浩平：虽然解禁数量很大，但对市场的影响我认为不会太大，首先近九成均为农行限售股，从监管层层面考虑不可能进行抛售，而中小板和的承压能力我估计也不会太大，毕竟市场已经习惯了，不过其中数量较大的个股有可能会出现震荡，风险不小，特别是此前一些涨幅较大的创业板股票已经有下跌的预期，解禁潮一旦出现有一定的催化影响。
　　王亮：从广义角度看，如此巨大的解禁数量无疑对市场的流动性增加产生刺激作用，当前市场偏于弱势，对于个股确实有消极的心理预期，不过无论是主板、中小板还是创业板，解禁效应在不同的个股上体现不一，主板股票资质良好，但因为一些大国企的减持规定导致这类股票往往出现大幅减持，而有些小盘股，尽管资产质量一般，但往往短线炒作多，减持并不见得会多。
　　陈宇：7月解禁确实存在一定的抛压空间，但需要具体看个股的情况，比如解禁股东的背景、意图等。另外，7月份恰逢中报业绩和送转两大事件，存在很多短线机会，选择其中适合的标的可以进行对冲，不过小散要避免盲目追高。
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下周A股解禁市值约为105亿元 对市场压力不大
据上证报咨询统计，下周A股解禁市值约为105亿元，属月内中低水平，对整体市场压力不大。但个股方面，奥拓电子解禁股数占其总股本的比例超过四成，且股东多为个人，其后续持股行为存在一定的不确定性。
公开数据显示，6月11日至17日，A股将共有23家上市公司限售股达到解禁条件，解禁股数达25.44亿股，与本周解禁的7.48亿股相比增幅较大。不过，按近期市价计算，下周解禁的25.44亿股限售股市值仅有约105.54亿元，反而较本周116.97亿元的水平缩减9.7%，解禁市值规模属月内中低水平。分析人士指出，总体来看，6月达到解禁条件的限售股总数属于年内较低水平，从心理预期上不会对整体市场造成过大压力。不过，在个股方面，奥拓电子值得注意。6月11日，该股将有3744.2万限售股达到解禁条件，占该公司总股本比例高达44.6%，更为特殊的是，持有这批限售股的股东数竟高达37家。此外，瑞康医药、佳都新太、京东方A、永利带业等公司解禁股数占其总股本比例也均超过10%。
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Copyright & 1998 - 2015 Tencent. All Rights Reserved“大小非”解禁对股票市场影响研究--《天津财经大学》2012年硕士论文
“大小非”解禁对股票市场影响研究
【摘要】：自2005年中国证监会颁布《上市公司股权分置改革管理办法》以来,股票市场进入了轰轰烈烈的“大小非”解禁时代,特别是在金融危机过后的年,解禁市值累计达到10.62万亿元,占据沪深两市总市值比重的44.8%,如此大规模的解禁无疑对股票市场产生深刻影响,而股市又是国民经济的“晴雨表”,对它的健康发展意义重大。因此,在这段特殊的日子里,“大小非”的解禁又会对市场产生什么样的影响?政府监管部门又应该如何来正确引导“大小非”的流通,以保证市场稳定健康的发展?这些都是我们需要解决的问题。
本文从我国A股市场的具体环境出发,在参考国内外学者研究成果的基础上,运用金融学、财务管理、博弈论的相关原理,对从对市场供求影响、对投资者行为影响、对市场风险影响三个方面进行论述。然后借助于统计学和计量经济学方法建立模型进行实证分析：在分析“大小非”解禁对股市收益率影响时,采用事件研究法建立异常收益率模型,并且选择股票市场不同行情时段分别研究,得出在各种情况下的实证结论；在分析“大小非”解禁对股票市场风险影响时,首先根据CAPM模型计算出解禁前后的风险参数,通过对比得出结论,然后建立符合中国股市状况的风险测量模型即GARCH-M模型,通过相关参数的估计得出实证结论。在文章的最后,根据实证结论从三个方面提出降低“大小非’解禁带来不利影响的政策建议,包括加强政府的引导与监督、提高上市公司质量和完善解禁后的减持制度。
【关键词】：
【学位授予单位】：天津财经大学【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2012【分类号】：F832.51;F224【目录】：
内容摘要5-6Abstract6-7目录7-10第1章 导论10-18 1.1 选题的目的和意义10-11 1.2 本文的研究方法11 1.3 本文框架和创新点11-12
1.3.1 本文框架11-12
1.3.2 创新点12 1.4 文献综述12-18
1.4.1 关于股市扩容理论的研究12-14
1.4.2 股权分置改革的相关研究14-16
1.4.2.1 改革前基于股权分置弊端的研究14
1.4.2.2 改革中基于对价支付的研究14-15
1.4.2.3 改革后基于完全流通下相关问题的研究15-16
1.4.3 系统性风险的相关研究16
1.4.4 “大小非”相关问题研究16-18第2章 股权分置改革及“大小非”解禁情况18-24 2.1 股权分置改革的背景介绍及其重大事件18-20
2.1.1 准备阶段18
2.1.2 试点阶段18-19
2.1.3 全面展开阶段19-20 2.2 “大小非”来源和近几年解禁情况分析20-24
2.2.1 “大小非”的来源20
2.2.2 “大小非”解禁规模与时间分析20-23
2.2.3 “大小非”解禁股票特征分析23-24第3章 “大小非”解禁对市场影响的理论分析24-35 3.1 “大小非”解禁对股票市场供求平衡影响的理论分析24-29
3.1.1 股票市场供求平衡的价格发现机制24-27
3.1.2 “大小非”的解禁打破了市场原有的供求均衡27-29 3.2 “大小非”解禁对投资者影响的博弈理论模型分析29-32
3.2.1 博弈模型基本假设29
3.2.2 博弈模型的简单描述29-31
3.2.3 博弈参与各方的得益分析31-32
3.2.4 博弈的均衡解32 3.3 “大小非”解禁对股票市场风险影响的理论分析32-35
3.3.1 对市场风险的积极影响32-33
3.3.2 对市场风险的消极影响33-35第4章 “大小非”解禁对股票市场影响实证研究35-56 4.1 研究假设的建立35-36 4.2 样本选取36-40
4.2.1 异常收益率模型的样本选取36-39
4.2.2 基于市场风险模型的样本选取39-40 4.3 基于事件研究法的异常收益率模型和实证分析40-45
4.3.1 事件研究法40
4.3.2 异常收益率模型及检验方法40-42
4.3.3 数据处理和运算过程42-43
4.3.4 实证分析43-45
4.3.4.1 上扬期异常收益率波动分析43-44
4.3.4.2 调整期异常收益率波动分析44
4.3.4.3 下降期异常收益率波动分析44-45 4.4 “大小非”解禁对股票市场风险影响的实证分析45-56
4.4.1 CAPM模型的实证研究46-48
4.4.1.1 研究方法介绍46-47
4.4.1.2 实证分析结果47-48
4.4.2 基于市场风险模型的实证研究48-56
4.4.2.1 股票市场风险的度量方法介绍48-51
4.4.2.2 股票市场风险的度量方法选择51
4.4.2.3 模型选择和实证分析51-56第5章 结论及政策建议56-60 5.1 研究结论56 5.2 政策建议56-60
5.2.1 在解禁的过程中应当加强政府的引导与监督57-58
5.2.2 提高对上市公司质量的监管58
5.2.3 完善“大小非”解禁后的减持制度58-60参考文献60-63后记63
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京公网安备74号本周888亿元解禁股开始上市 A股市场再次面临考验
08:39&&来源：中国广播网&
　　中广网北京11月5日消息（记者柴华）据中国之声《新闻纵横》报道，今天是周一，股市新的交易周又开始了。过去一周沪深两市连续地攀升，人们对于11月市场也充满了期待。但是，本周两市有84.47亿解禁股上市流通，合计解禁市值约888亿元，也是至今为止年内单周解禁最高水平。
　　解禁股，也就是限制流通股可以上市流通了。在很多股民眼里，这也意味着大小股东想要减持抛售，对市场来说，是一个不利的消息。“888亿元解禁来袭”，本周大盘行情将如何发展？
　　在四连阳之后，上证综指在上周的最后一天重新回到了2117点的位置，这使得一周前疲弱的三季报给市场带来的阴霾被一扫而尽。当然很多人在期待着本周市场继续给力的同时，不免对于不时传出的可能的利空消息保持了高度的警惕。利空消息面排第一的是“解禁”。本周两市共有27家公司合计约888亿元的市值将迎来解禁，也就是上市流通，有分析认为这可能是年内单周解禁市值最高的水平。通常，解禁被股民们看作是大股东套现走人的重要时机，所以大规模的解禁潮一直是市场抹不去的“悲伤”。不过，开源证券高级策略分析师杨海认为，解禁很多时候其实是股民们的心理压力，因为市场不好的时候，大股东往往也不会选择马上离开。
　　杨海：从创业板来看的话，实际上大家当时也都比较恐惧，因为创业板第一次28家公司集体解禁，但是实际上我们看在市场上最终也没有形成太大的市场影响，这就说明市场担心的还是这个市场行情不太好，所以市场稍有一些利空的因素就容易被放大，但实际上我们看到解禁它并不等于减持，尤其是市场行情不好的情况下，解禁以后的战略投资者他也不会选择在市场最低迷的时候急于变现，所以解禁和变现两者之间它是一个变相的平衡关系。
　　排除解禁给市场带来的些许忧虑，其实本周两市还是希望更大。西南证券分析师张刚表示，两市本周延续上涨趋势的概率很高。
　　张刚：上周一日成交金额沪市出现390亿元的低量，类似这样的成交水平曾经在9月26号以及8月31号曾经出现过，这两个时间点分别形成了左肩和头部，这次形成这个右肩而向上回升的话，我觉得突破净线应该是指日可待的事情，而上涨这个本身主要还是源于一系列经济数据亮相，促成大家对未来经济展望可能偏向于乐观，这样的话整个市场的做多氛围由此而形成。
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编辑：蓝天鹏}