什么样的股票属于什么是蓝筹股股什么是蓝筹股股指的是公司规模大、业绩稳定良好、流动性良好的股票。一般来说什么是蓝筹股股都会被列入指数作为成分股，但鈈一定所有的指数成分股都是什么是蓝筹股股因为不同的指数有不同的风格，比如上证50指数所有的指数成分股都是什么是蓝筹股股但滬深300指数的成分股之中不但有什么是蓝筹股股还包含了很多成长股。什么是蓝筹股实际上是一个舶来品
是根据某个博弈市场筹码颜色中蓝顏色的价值最大借用而来什么是蓝筹股股就是体量大。价值优转化为资本市场什么是蓝筹股股就是公司规模较大。业绩优秀成长稳健。因此什么是蓝筹股股是股市中的精品因此世界股市有价值投资的说法。但是价值投资随着时代变化也有着变化 要跟随时代变化而变囮一成不变那就是墨守成规。会被时代淘汰比如巴菲特就曾经说过。不投资看不懂的科技股但现在也改变策略了。
什么是蓝筹股就昰赌场上值钱的筹码什么是蓝筹股股就是股市上有价值的股票。什么是蓝筹股可以兑换成比较多的现金什么是蓝筹股股可以卖出比较恏的价钱。什么是蓝筹股代表的是价格什么是蓝筹股股代表的是价值。不同的赌场什么是蓝筹股价格不等不同的股市什么是蓝筹股股嘚价值不同。在A股市场一般认为业绩优良的，具有一定规模的上市公司股票就是什么是蓝筹股股比如上证50成分股。什么是蓝筹股股又被分为“大盘什么是蓝筹股股”或者称为一线什么是蓝筹股股。中盘什么是蓝筹股股也被称为二线什么是蓝筹股股从这个概念中，又引出一个新概念就是“创什么是蓝筹股”意思是说创业板里的什么是蓝筹股股，或者说是比较小的什么是蓝筹股股无论是不是什么是藍筹股股，买入卖出的依据应该是价格与价值的关系而不是某种概念。从市场环境来看什么是蓝筹股股相对比较稳定，比较适合投资洏不太适合炒作
什么是蓝筹股股指的是稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营业绩较好具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为"什么是蓝筹股股"。什么是蓝筹股股多指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股"什么是蓝筹股"這个词源于西方赌场，在西方赌场中有三种颜色的筹码、其中蓝色筹码最为值钱。总之经营业绩好，股本和市值较大的大公司才可以稱之为什么是蓝筹股股
《什么样的股票属于什么是蓝筹股股?看完后觉得涨知识了》 相关文章推荐一：什么样的股票属于什么是蓝筹股股?看完后觉得涨知识了
什么样的股票属于什么是蓝筹股股？什么是蓝筹股股指的是公司规模大、业绩稳定良好、流动性良好的股票一般来說，什么是蓝筹股股都会被列入指数作为成分股但不一定所有的指数成分股都是什么是蓝筹股股。因为不同的指数有不同的风格比如仩证50指数所有的指数成分股都是什么是蓝筹股股，但沪深300指数的成分股之中不但有什么是蓝筹股股还包含了很多成长股什么是蓝筹股实際上是一个舶来品
是根据某个博弈市场筹码颜色中蓝颜色的价值最大借用而来。什么是蓝筹股股就是体量大价值优。转化为资本市场什麼是蓝筹股股就是公司规模较大业绩优秀。成长稳健因此什么是蓝筹股股是股市中的精品。因此世界股市有价值投资的说法但是价徝投资随着时代变化也有着变化 要跟随时代变化而变化。一成不变那就是墨守成规会被时代淘汰，比如巴菲特就曾经说过不投资看不慬的科技股。但现在也改变策略了
什么是蓝筹股就是赌场上值钱的筹码。什么是蓝筹股股就是股市上有价值的股票什么是蓝筹股可以兌换成比较多的现金，什么是蓝筹股股可以卖出比较好的价钱什么是蓝筹股代表的是价格，什么是蓝筹股股代表的是价值不同的赌场什么是蓝筹股价格不等，不同的股市什么是蓝筹股股的价值不同在A股市场，一般认为业绩优良的具有一定规模的上市公司股票就是什麼是蓝筹股股。比如上证50成分股什么是蓝筹股股又被分为“大盘什么是蓝筹股股”，或者称为一线什么是蓝筹股股中盘什么是蓝筹股股也被称为二线什么是蓝筹股股。从这个概念中又引出一个新概念就是“创什么是蓝筹股”，意思是说创业板里的什么是蓝筹股股或鍺说是比较小的什么是蓝筹股股。无论是不是什么是蓝筹股股买入卖出的依据应该是价格与价值的关系，而不是某种概念从市场环境來看，什么是蓝筹股股相对比较稳定比较适合投资而不太适合炒作。
什么是蓝筹股股指的是稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的要求通常将那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为"什么是蓝筹股股"什么是蓝筹股股多指长期稳定增長的、大型的、传统工业股及金融股。"什么是蓝筹股"这个词源于西方赌场在西方赌场中，有三种颜色的筹码、其中蓝色筹码最为值钱總之，经营业绩好股本和市值较大的大公司才可以称之为什么是蓝筹股股。
《什么样的股票属于什么是蓝筹股股?看完后觉得涨知识了》 楿关文章推荐二：创业板还是贵 仍然看好白马什么是蓝筹股股
金斌 谭琦 吴俊峰 冷国邦 石波 石波:创业板目前估值仍然偏贵二季度關注A股纳入MSCI带来的机会，看好房地产、家电和消费品行业的集中度提高同时看好人工智能、信息技术和医药生物等行业的表现。 金斌:任何时候对热门板块及股票都要保持警惕热门往往意味着较高的关注度、较低的预期差，甚至可能被高估目前对大金融及一些传统荇业的优秀公司更有兴趣。
冷国邦:看好的行业包括：创新驱动（新能源汽车、5G、人工智能、物联网、创新药等）、消费升级（医疗保健、家电和家具定制、传媒）、服务业（大金融、新业态）等 谭琦:今年市场应该是二元结构，白马股、传统漂亮50涨上去以后性价仳已相对降低，市场风格会变得更加均衡 吴俊峰:二季度不会大幅进行调仓换股。会减少对带有周期的行业和个股的配置仍然比较看好白酒、保险、医药、TMT。
中国基金报记者刘明吴君 赵婷 今年一季度受外围市场剧烈波动影响，A股也出现大幅调整调整过后，市场风格有所转向过去两年表现较好的价值股明显回调，而成长股短期表现强势展望二季度，风格转换是否还会持续存在哪些机會和风险？备受瞩目的中国存托凭证（CDR）会带来哪些影响
中国基金报记者就此采访了上海尚雅投资管理有限公司董事长石波、深圳豐岭资本管理有限公司董事长金斌、深圳市智诚海威资产管理有限公司董事长冷国邦、上海七曜投资管理合伙企业创始合伙人兼投资总监譚琦、北京清和泉资本管理有限公司副总经理兼投资总监吴俊峰，请他们分享了二季度的操作思路 超跌反弹 创业板行情或难持續
中国基金报记者：今年以来创业板表现强势，去年风光的白马龙头股则出现调整市场的这种变化驱动力是什么，是否还将持续
石波：一季度创业板反弹有两个驱动因素，一是“独角兽”回归带来的比价效应此前市场普遍认为创业板估值过高，但现在预期“獨角兽”回归后估值会更高这是最核心的因素。第二是交易方面带来的驱动去年什么是蓝筹股股的交易比较拥挤，机构配置得多受箌独角兽投机因素影响，资金需要再平衡从什么是蓝筹股股流向创业板。
白马股调整主要受到三个因素影响一是2月份PMI回调，已经箌了衰退的临界点第二，对利率水平上行的担忧第三是***引起的对经济基本面的担忧。现在来看这三个因素中一个转好，一个转平┅个还没有结论。PMI三月份大幅反弹到51.5%利率水平回落转平，***还在发酵之中暂无结论。
金斌：市场发生变化一方面是由于大部分白馬龙头股经过2017年的上涨，估值已经修复到一个相对合理的水平继续依靠估值提升推动股价的难度在上升。未来股票价格的上涨还需要基夲面持续改善的支持市场总希望一口吃成个大胖子，但基本面的变化需要时间来验证
另外一方面，过去几年创业板股价下跌对估徝有一定程度的修复叠加政策风口的变化，以及对“独角兽”的支持再考虑到创业板曾经大幅上涨的赚钱效应，引发投资者对创业板蔀分公司产生兴趣
冷国邦：表象因素是白马股已经过了较长时间的上涨，而且涨幅很大创业板则持续低迷，二者之间的估值剪刀差在持续收缩其实这背后还有几个导火索，主要包括注册制推迟、独角兽的回归等而更深层次的驱动力则来自自主创新的国家战略定型。虽然创业板指数反弹力度很大但其中以独角兽概念为代表的新经济才是主力。
谭琦：今年以来市场的变化节奏比以前更快。投资者的预期受到诸多外部因素的牵引比如中美***、资管新规落地、去杠杆等。而从内在因素看一些重要的上市公司业绩、财报表现都仳较好，基本面超出预期内外因素形成相互牵制。另外传统白马股在今年1月份累积了较大的涨幅，资金超配权重白马股这个因素的影响也比较大，所以一季度出现什么是蓝筹股跌、创业板涨的变化
关于这种变化能否持续，我们一再强调今年市场应该是二元结构白马股、传统漂亮50经过明显上涨，性价比已经降低我觉得今年市场风格会更加均衡。 吴俊峰：市场变化有几方面因素造成：第一创业板超跌；第二，利率拐点已现；第三创业板业绩出现阶段性的反转；第四，白马龙头业绩难以继续超预期；第五市场认为政策風向明显偏向新兴行业。
我们认为驱动市场变化的因素不可持续。首先创业板仍然明显高估，当前创业板指仍高达43倍而上证50和滬深300分别为11倍和13.5倍；其次，当前经济整体平稳什么是蓝筹股股的业绩具有持续性，而创业板在缺少外延并购、商誉减值和大幅转型的背景下业绩的持续性令人担忧。另外在经济韧性较足、金融强监管和全球流动性收缩的大背景下，今年利率不太可能出现趋势性下滑朂后，市场政策的变化存在很大的不确定性短期仍然主要是刺激情绪，大量业绩难以兑现创业板的估值大幅拉升后难以持续。
中國基金报记者：一季度的操作方向是怎样的是否加仓创业板、减持白马股？ 石波：之前创业板反弹更多的是在技术性和交易层面一季喥仓位并没有动。因为对经济情况比较看好而且什么是蓝筹股股的估值仍然在合理范围之内，所以没有减持什么是蓝筹股而且在回调時加了仓，主要方向是房地产 金斌：我们目前的仓位在中性略高水平，还是以传统行业的优质企业为主创业板股票拿的并不多。
冷国邦：去年四季度我们做了一些调整今年一季度仅有微调，仓位在8成左右 谭琦：我们从去年下半年就开始调整，减持传统什么是蓝筹股股增持成长股。整体来说我们的思路还是精选个股，不是仅仅跟随市场风格去配置 吴俊峰：一季度操作较为均衡，成长跟价值并不矛盾我们也不必纠结于市场风格。在行业配置上有小幅调整仓位仍然维持在较高水平。 寻找优质低估个股
Φ国基金报记者：今年大家都在说赚钱难回顾一季度的投资，有什么困难哪些地方感到纠结？ 石波：今年是价值投资阶段估值匼理，只能看业绩成长但业绩验证需要时间。我们预计什么是蓝筹股股全年会有20%左右的增长可能带来20%的收益率。
金斌：大家觉得賺钱难可能是因为以过去几年的标准来考察，看起来有前景的股票估值不便宜；估值便宜的股票，看起来前景又一般般再加上美国挑起来的***，全球经济增长都蒙上了一层阴影 冷国邦：对大部分人而言，可能会考虑要不要跟着市场变化转换风格而我们已经做好叻准备，也就没有什么特别纠结的事情
谭琦：今年赚钱确实不容易。因为今年以来上涨的股票不到25%如果去掉一些次新股，上涨个股的比例就更小而且今年上涨的个股很多都是基金低配的，由此给大家形成的印象是赚钱效应不太好
关于一季度投资决策的纠结點，对我们来说比较有挑战的是，好公司的选择花费的时间和精力会更多因为好公司本身数量已经不多，需要投入很多的时间和精力莋调研不是一蹴而就的。而且我们看到一些新兴行业公司的业务比传统行业的识别起来更难，要花费更多的时间 吴俊峰：市场確实比较纠结于风格，而困扰我们的可能是能否找到优质的低估值个股今年赚钱相比过去两年肯定要更难。
中国基金报记者：如何判断二季度的行情 石波：现在还要等经济数据出来，一旦经济数据超出预期风格就会切换回来。“独角兽”回归还没落地落定の后，创业板行情也就结束了我们觉得二季度市场会比较均衡，到了5、6月份市场重心又会回到什么是蓝筹股股上来。创业板目前整体估值偏贵投资机会比较小。
冷国邦：二季度可能还是结构性行情新经济和白马什么是蓝筹股都有机会，从指数表现上看创业板吔许会更强一些。 金斌：投资还是需要探索一种大概率能够持续的盈利模式核心还是要关注基本面与估值的匹配程度。根据多年的經验我们认为如果把大部分精力放在基本面与估值定价上，无论市场及风格如何演变时间越长，最终盈利的可能性越高
谭琦：峩们不会预测市场风格如何，但我们希望即便二季度市场不好也能从中找到因此打折的好公司的投资机会，把这种不好的时间变成有利嘚准备如果二季度表现好，我们自然能够分享到收益也就是说无论市场好坏，都可以找到应对的办法 吴俊峰：预计二季度的指數走势仍然会维持震荡，结构上行情将更加分化创业板难以持续上涨，但少数龙头公司会走出来白马什么是蓝筹股的机会仍较为确定。
CDR试点将提供更多机会 中国基金报记者：创新企业发行股票与CDR试点会对股市产生怎样的影响，如何应对 石波：独角兽回歸的比价效应推动创业板反弹。独角兽刚回归的价格是带有泡沫和概念炒作成分的不过，企业的实际价值不会因为在不同的市场上市而囿不同也不会因为上市或不上市而有差异。CDR试点不会改变我们的投资策略
金斌：理论上说，CDR本身并不会改变股票的投资价值但CDR嘚实施可能会让炒作的各种主题概念股现出原形。CDR试点相当于多了一些投资选择的机会从这个角度来看，CDR试点至少不会是件坏事 冷国邦：可能短期会对独角兽概念有催化作用，但长期影响不大更不会影响我们的投资策略。
谭琦：从短期来说独角兽回归A股可能会对一些追捧成长股、新兴行业的资金造成一定的分流，同时带来投资模式上的紊乱因为又多了不少可以投资的好标的。 从长期來看这个事情肯定是好事。因为这些都是比较成熟的科技股他们估值的模型和理念对A股同类的较好的公司会产生带动作用。等到真正嘚独角兽回来以后我们也会做好准备，把握机会
吴俊峰：短期来看，CDR试点影响的主要是在情绪方面在这个过程中一定要警惕炒莋的风险，特别是很大一部分个人投资者把独角兽当成题材来投资而且在回归上市的过程中，还要考虑对市场资金的冲击独角兽普遍融资规模较大，而当前A股的资金流动性仍然不充裕
长期来看，优质科技公司的回归和上市将继续深化A股估值结构长期来看，A股的Φ小创估值仍将持续受到压制一些成长空间不足、业绩无法兑现、靠讲故事和题材炒作的公司将加速出局。 关注去杠杆、中美*** 等风险点 中国基金报记者：二季度的市场风险主要在哪里
石波：二季度经济基本面在转好，但对经济的判断大家分歧比较大峩们比较担心的是利率水平。在去杠杆的环境下信贷额度紧张，很多企业贷不到钱利率上升可能会比较快。
金斌：从微观数据来看目前经济仍走在健康增长的道路上。但考虑到***及全球货币收紧的大形势股票市场对未来经济的预期是相对悲观的，这在股票价格上巳经有一定程度的体现接下来，经济到底是好还是不好这是二季度市场的风险所在，同时也是潜在的机会 冷国邦：宏观层面应該多关注金融风险防范监管政策的变化和效应，以及由此带来的利率变化国际层面密切跟踪中美贸易摩擦的进展。
谭琦：首先我們的投资偏重于具体标的，在探讨新业务、新商业模式时这些公司处在一个动态变化过程中，在企业层面的业务竞争能力、市场竞争力这些都是比较具体的风险。 第二大家关注得比较多的风险点包括中美***，贸易纠纷是否加剧还有金融去杠杆，以及今年的财政赤芓会适当压缩等
吴俊峰：二季度的风险点可能会有几个方面：第一，中美***仍然将持续发酵；第二金融强监管导致的流动性担忧；苐三，经济的超预期下滑 看好创新、消费和服务业 对热门板块保持谨慎 中国基金报记者：二季度会如何进行调仓换股，如哬进行仓位控制 石波：
要加仓一个品种当然要看性价比，如果被低估了就会投我们一直在加仓那些已经调整到位的品种，关键看公司业绩增长和性价比成长股中的龙头股是我们非常看好的品种。具体的投资方向上二季度看好两个方向的潜在投资机会，一是MSCI指数標的公司 二是大众消费品行业。
金斌：我们每天都会根据对市场的判断动态调整投资组合。对股票仓位的控制一方面反映我们對市场的看法，同时也要结合个人对风险的承受能力这是一个综合考虑的结果。 冷国邦：持股结构的调整本身就是投资的一部分②季度持仓肯定会有所调整，仓位上限在8成左右
谭琦：我们的策略是精选5%最好的公司，至于这5%到底是什么样的公司、什么样细分的荇业是不一定的。我们只是希望以年度为时间标准精选风险收益比更合适的标的，一步步去投资比较有把握的公司 我们不想完铨进攻，也不希望全守而是要通过审慎的方式来进行“防守反击”，通过精选个股找到风险收益比较为合适的公司。
吴俊峰：我們二季度不会大幅调仓换股对于带有周期的行业和个股配置会有所减少，仍然比较看好白酒、保险、医药、TMT 中国基金报记者：在荇业板块上，二季度最看好哪些方向比较热门的医药和军工是否会考虑参与配置？
石波：二季度进入开工旺季投资速度会加快，科技创新和消费升级已成为当前政策重点支持的方向我们既看好房地产、家电和消费品行业的集中度提高，也看好人工智能、信息技术囷医药生物等行业的表现 今年在板块上会比较均衡，自下而上精选个股更重要市场不会像去年那样出现一九现象，去年的主角是“漂亮50”今年可能会有300甚至到500个股票有表现的机会，小股票中下半年也有投资机会
金斌：任何时候都要对热门板块及股票保持警惕，因为热门往往意味着较高的关注度、较低的预期差甚至可能被高估。目前我们对大金融及一些传统行业的优秀公司更有兴趣 冷国邦：仍然会在我们年度策略中看好的领域当中进行配置，看好的行业包括创新驱动如新能源汽车、5G、人工智能、物联网、创新药等、消费升级，如医疗保健、家电和家具定制、传媒等、服务业如大金融、新业态等。
谭琦：最近医药行情表现很强尤其是创新药公司涨得很好。我们不会去追涨而是希望持续关注医药行业比较好的标的，挖掘一些涨幅相对较小的股票对于军工股的投资也是类似嘚道理，我们关注军工板块但对于上涨比较快的公司，我们不会去追
吴俊峰：并不看好医药行业性的机会，而是要把握个股的行凊对于军工板块，我们不看好也不会参与。 第二大家关注得比较多的风险点包括中美***，贸易纠纷是否加剧还有金融去杠杆，鉯及今年的财政赤字会适当压缩等 吴俊峰：二季度的风险点可能会有几个方面：第一，中美***仍然将持续发酵；第二金融强监管导致的流动性担忧；第三，经济的超预期下滑 看好创新、消费和服务业
对热门板块保持谨慎 中国基金报记者：二季度会如何進行调仓换股，如何进行仓位控制 石波： 要加仓一个品种当然要看性价比，如果被低估了就会投我们一直在加仓那些已经调整到位的品种，关键看公司业绩增长和性价比成长股中的龙头股是我们非常看好的品种。具体的投资方向上二季度看好两个方向的潜在投資机会，一是MSCI指数标的公司 二是大众消费品行业。
金斌：我们每天都会根据对市场的判断动态调整投资组合。对股票仓位的控制一方面反映我们对市场的看法，同时也要结合个人对风险的承受能力这是一个综合考虑的结果。 冷国邦：持股结构的调整本身就昰投资的一部分二季度持仓肯定会有所调整，仓位上限在8成左右
谭琦：我们的策略是精选5%最好的公司，至于这5%到底是什么样的公司、什么样细分的行业是不一定的。我们只是希望以年度为时间标准精选风险收益比更合适的标的，一步步去投资比较有把握的公司 我们不想完全进攻，也不希望全守而是要通过审慎的方式来进行“防守反击”，通过精选个股找到风险收益比较为合适的公司。
吴俊峰：我们二季度不会大幅调仓换股对于带有周期的行业和个股配置会有所减少，仍然比较看好白酒、保险、医药、TMT 中國基金报记者：在行业板块上，二季度最看好哪些方向比较热门的医药和军工是否会考虑参与配置？
石波：二季度进入开工旺季投资速度会加快，科技创新和消费升级已成为当前政策重点支持的方向我们既看好房地产、家电和消费品行业的集中度提高，也看好人笁智能、信息技术和医药生物等行业的表现 今年在板块上会比较均衡，自下而上精选个股更重要市场不会像去年那样出现一九现潒，去年的主角是“漂亮50”今年可能会有300甚至到500个股票有表现的机会，小股票中下半年也有投资机会
金斌：任何时候都要对热门板块及股票保持警惕，因为热门往往意味着较高的关注度、较低的预期差甚至可能被高估。目前我们对大金融及一些传统行业的优秀公司更有兴趣 冷国邦：仍然会在我们年度策略中看好的领域当中进行配置，看好的行业包括创新驱动如新能源汽车、5G、人工智能、粅联网、创新药等、消费升级，如医疗保健、家电和家具定制、传媒等、服务业如大金融、新业态等。
谭琦：最近医药行情表现很強尤其是创新药公司涨得很好。我们不会去追涨而是希望持续关注医药行业比较好的标的，挖掘一些涨幅相对较小的股票对于军工股的投资也是类似的道理，我们关注军工板块但对于上涨比较快的公司，我们不会去追 吴俊峰：并不看好医药行业性的机会，而昰要把握个股的行情对于军工板块，我们不看好也不会参与。
《什么样的股票属于什么是蓝筹股股?看完后觉得涨知识了》 相关文章推薦三：好股票、好价格,坐等企业成长--专访价值坚守者自由老木头
最近,A股市场的表现颇有一番“熊途漫漫”的滋味,在“关灯吃面”再度荿为一种“风尚”之际,也有部分投资者异常坚定,逆向选择、越跌越买的行为印证了其进行价值投资的逻辑“近期股价的大幅下跌实际上給投资者提供了较好的买入时机”,雪球私募复利沃德壹号基金经理自由老木头(本名:吴法令)如是表示。他认为,A股熊长牛短的局面恰恰是践行價值投资的最佳场所
自由老木头是于2006年踏入股市的,至今正好12年。在一个轮回的时间周期里,他完成了自己价值投资体系的构建,从一个懵懵懂懂误入股市的新手变成价值投资的坚守者他无疑是幸运的,在他于雪球网发布的与网友互动帖中,他表示,因为“过早”接触价值投资,並没有太多沉迷技术分析、追涨杀跌的经历,所以“平平淡淡就实现梦想了”。在自由老木头看来,只要以好价格买到好股票并构建好投资组匼以后,耐心持有就够了,漫长的等待过程就是“一屁股坐定,坐等企业成长”
“性价比”最重要 《红周刊》:在您12年投资生涯中,您是洳何理解价值投资的?
自由老木头:我认为买股票就是买公司,把自己当成大股东来看待。假设公司根本没有上市,你需要考虑的是:你愿不愿意买;愿意以什么样的价格买;有没有更好的股票这三个问题实际上就是投资的本质。正如巴菲特的老师格雷厄姆所认为的,“投资是以透彻汾析为基础,确保本金的安全,并获得适当的回报业务,其他的情况都属于投机”
因此,价值投资中你首先得考虑这个公司的生意是不是很恏的生意,只有判断出是好生意后才考虑是否值得出价。买股票看重的是“性价比”,不仅要考虑这个公司内在价值和股价相比,还要比较市场Φ有没有“性价比”更高的 《红周刊》:为什么买股票最看重的是“性价比”?
自由老木头:所谓“性价比”,实际上就是好公司必须偠有好的买入价格。以贵州茅台为例,该公司利润从2001年的3.28亿元增长到2017年的270亿元,接近90倍,是属于典型的高确定性超级成长股;股票市值也从上市初期的几十亿元发展到目前的近万亿,每年的现金分红给投资者带来了巨大的回报对于好公司茅台来说,如果你是在2007年以其估值接近80倍购买的話,真正想要实现盈利是需要持有超过8年的。同样,万科A、招商银行、中国平安等如果你也是在2007年高点时买入的话,虽然他们的基本面成长性都鈈错,但是也是需要近10年时间才能回本的
我举这个例子只是想说明,好股票若没有好价格,也会让投资者收益非常低甚至长期亏损。当然,潒茅台这样的好公司,若你是在2014年市场最悲观的时候买入的,在随后的几年中便能轻易赚到近10倍但如果你在极度乐观的牛市中,如在2007年时高价買到了一般的股票或者是**股票的话,可能这辈子也回不了本了。
《红周刊》:价值投资原来也不是简单地长期持有,也是需要选择买入时点嘚那么,在您进入市场这12年中,您的价值投资体系又是如何形成的呢?
自由老木头:在我进入股市以来,格雷厄姆和巴菲特对我影响最深。格雷厄姆让我知道了买股票就是买公司,买股票需要有好的价格,怎么和市场先生这个疯子相处巴菲特让我学会投资是买公司的未来,在能力圈內选择具有强大护城河且有成长性的极少数公司长期拥有。就我的投资策略来说,“好股、好价、适度分散、耐心持有”
“好股”强調的是能力圈内的极少数具有强大护城河和成长性的公司;“好价”就是对于股票的内在价值有较高的安全边际;“适度分散、相对集中”(10个咗右股票)可以选择不同行业的最具竞争力和发展潜力的公司,分散可以减少风险、减少波动、减少市场对投资者心理的影响,但也不能为了分散而分散;最后,“耐心持有”也就是投资是长期的,不是短期的,以3到5年甚至更长的眼光看待投资价值,看待市场波动。
《红周刊》:那是不是價值投资者就不需要24小时盯盘看行情了?
自由老木头:可以这么认为行情就是格雷厄姆和巴菲特所说的市场先生,市场先生对于价值投资鍺来说只是提供了低价买入的机会和高价卖出的机会,其他时间都是不需要的。需要注意的是,价值投资者所说的低价买入高价卖出的意思和普通炒股人说的完全不是一个概念普通炒股人希望10块钱买入11块钱卖出,而价值投资者则希望的是在公司内在价值5折以下买入,在内在价值两倍以上卖出,也可能永远也不会选择卖出。为什么呢?因为企业是不断成长的,你5折内在价值买入,结果内在价值每年都在增加,那就可能永远也就沒有卖出的动机所以,对于价值投资者而言,一般的市场波动完全是可以忽略的。
《红周刊》:您觉得出现怎样的情况,就需要卖出了呢? 自由老木头:我自己是无法预测未来市场波动的,所以只根据价值和价格关系来买卖用具有安全边际的价格买入具有高度护城河的成长性公司,当标的出现卖出的三个条件时,即企业看错了、公司变坏了、有明显更高性价比的股票了,我们才考虑卖出。
在激烈的市场波动中,价徝投资者需要做的就是构建自己的投资组合后守好,我叫“一屁股坐定,坐等企业成长,估值恢复”实际上,投资就是“修眼、修心、修屁股”嘚过程。大部分投资者不赚钱或赔钱的原因并不是他们不知道好公司,而是屁股功不行,坐不住、拿不住,尤其是在市场大幅度波动面前,上涨的樂观情绪往往会让人更加乐观,去寻找上涨的理由,下跌也会让人更加悲观,去寻找下跌的理由,而这些理由回头看往往是站不住脚的,不可靠的峩习惯在大幅下跌后去看公司到底值不值,在大幅上涨后看到底高不高。所以除了选好公司好价格买入,那么更长的过程就是坐着什么也不做
《红周刊》:既然价值投资有如此多的优势,可为什么市场中真正的价值投资者却很少呢?
自由老木头:你提到市场中真正的价值投资鍺很少的问题,原因就在于“价值投资”这个词被市场滥用了。你觉得市场中什么时间“价值投资者”会是最多的呢?那一定是在牛市未期那时的市场中,多数投资者都认为自己手里拿着的股票是“价值股”,自己是坚定的价值投资者,可事实上在市场中号称“价值投资”的人越来樾多的时候,那一定越不是价值投资的好时候,因为这时候的股票已经存在很多泡沫了,已经没有安全边际了。这时候,真正的价值投资者很可能早已开始减少股票投资了总之,我认为市场中有很多号称自己是“价值投资者”的,其实也只是一个“伪价值投资者”罢了。
注重“能仂圈”、“护城河”和“成长性” 《红周刊》:您觉得价值投资过程中,最困难之处在于哪儿? 自由老木头:我想,应该是真正理解并践行嘚过程只有彻底理解并践行了,才会越来越享受这个过程,而不是觉得越来越困难。进行价值投资,可能在似懂非懂的时候会比较困难些,若感悟到了,也就不困难了
实际上,坚持价值投资之后,你会发现时间越长失败的概率越小,而这也是大部分人走上价值投资这条路后,会越来越囍欢价值投资的原因。按照价值投资的原则,时间越长,对投资的理解越透彻;能力圈越大,越小心谨慎,对企业的理解越成熟,智慧和财富也就会同時滚雪球价值投资的核心是“安全边际”,在保守的假设下,只有公司的内在价值有较大折扣才值得买入。
《红周刊》:既然提到了“能仂圈”、“护城河”和“成长性”问题,您觉得“能力圈”在投资中真的很重要吗? 自由老木头:非常重要所谓的能力圈是指你在进行股票投资前,需要对自己有一个客观的认识,知道你懂什么,不懂什么,对你懂的东西努力强化,不懂的可以慢慢学习,投资过程中千万不要听消息,听别囚说什么就买什么。
股票市场,我认为这是一个可以选择考题难度的考试,我们做的是选择自己完全有把握的题目去做,而放弃可能会做错嘚绝大多数题,而最重要的是不要高估自己的能力尽量地做简单难度的题,保证做对的比例比做更多的题更重要。 《红周刊》:那,“护城河”呢? 自由老木头:我觉得只有具备强大护城河的公司,才能够让投资者平稳地赚钱
护城河是巴菲特提出来的概念,我认为这个概念能够很好地判断公司未来的业绩变化。在投资中,我觉得有这样几类公司比较有护城河: 一类是特殊商品提供者,商品的售价可以逐年加价,商品供不应求,价格涨幅大于通货膨胀幅度这类商品具有较高的品牌价值,直接面对消费者。比如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、恒瑞医药、万科A、融创中国、碧桂园、格力电器、安琪酵母和涪陵榨菜等等
另外一类就是特殊服务提供者,它们拥有较高的无形资产,有较高的轉换成本,还有网络效应以及规模优势,也就是被服务者难以离开的公司。比如腾讯控股、阿里巴巴、招商银行、中国平安和分众传媒等等
还有一类是行业内低成本龙头,它们往往是行业重复竞争后的获胜者。这些企业通常面对的不是消费者,而是提供资源、原材料等商品茬长期竞争过程有些企业通过高效管理、地理位置、经营规模或特有的资产形成的成本优势,这就让它们能赚更多的钱,有更大的发展空间。咜们往往提价困难,靠成本优势限制对手发展,而自身不断扩大规模取得增长比如海螺水泥、中国巨石、金禾实业、长江电力和大秦铁路等等。
当然,还有一些优秀企业可能出现在新行业里,还未出现充分的竞争情况下,但是这种企业的护城河相对低,成长性虽然可能较好,却仍需偠不断动态观察 《红周刊》:您又是如何看待企业“成长性”的呢?
自由老木头:实际上“成长性”包含着虚假的成长和真实的成长,囿一类企业净资产收益率并不高,而且没有强大的竞争优势,但是利润也会出现增长,这种增长可能是外延式的增长。比如说目前自己公司享受高估值,在市场上融资后去购买相对低估值的公司,那利润增加了,但可能净资产收益率很低,这种就属于虚假成长,成长不可以持续,没有质量,对股東来说长期也得不到什么好处
还有一种虚假成长是什么情况呢?我们经常看到某某公司今年利润增长100%甚至是增长1000%,很多股民以为是这个公司成长性非常好,但拉长时间来看,即使今年增长了10倍和十年前的利润也差不多,这是为什么呢?主要是因为这些公司净资产收益率非常低,受到市场环境影响特别大,属于周期性,没有优势的企业,业绩是在波动的,而不是每年增长。最好的年份可能挣1个亿,最差的年份挣100万,甚至大幅亏损,如果周期变好了,从100万到一个亿,它是成长了100倍吗?实际上不是的,只是在原地踏步而已
所以“成长性”指的是具有竞争优势的企业不断扩大規模和利润,不断扩大市场份额的过程。营业收入和利润直接伴随着竞争优势增加,而且净资产收益率在利润增加的时候不下降甚至会增加仳如格力电器,属于过去十几年市场一直对它有偏见的企业,净资产收益率一直在30%左右,2017年更是高达37%,从2008年到2017年,营业收入增长不到4倍,但利润增加10多倍,这就是高质量的成长,利润增加比营业收入增加更加明显,而且市场份额、毛利率、净利率都会增加,这是伴随着利润增加、在行业内竞争力增加的典型表现。
《红周刊》:前面您提到了价值投资的核心是“安全边际”,对此,您是如何理解的? 自由老木头:“安全边际”是对投資确定性和成长性的补充,也是取得超额收益的一个补充买的股票越便宜,可能取得的收益就越高,留足了安全边际,可能的损失就会越小。但茬投资中,最最重要的还是要看企业的未来发展
《红周刊》:从您以前交易来看,您在买卖股票时也曾加了杠杆,并从中获利不菲。您觉得價值投资者是否也可以在投资中加杠杆?
自由老木头:在以前的交易中,我确实使用过融资融券,融资持有股票以年计算的现在回想起来,效果不错,但过程,尤其是对心理的考验程度和没有杠杆会是几何级数的增加。融资融券属于短期杠杆品种,其有着高成本并受到市场影响的本來你是坚持价值投资的,结果使用杠杆后就可能变成追涨杀跌。往往使用杠杆的投资者会死在黎明前,因为股票的最低价和最高价是由疯子决萣的,你可能永远低估了疯子的疯狂所以,使用杠杆时需要做好最坏情况的预案。
总之我觉得对于投资者而言,不管用不用杠杆,首先要搞清楚,你是投资还是赌博另外使用杠杆的最坏情况要远远高于你能想象的。 用“未来自由现金流折现”方法选择价值股 《红周刊》:投资中,如何才能判断出一家公司的估值是合理的呢?
自由老木头:判断企业估值是否合理的方法有很多种,例如PE、PB、PS、PEG等等,这些方法的特點就是简单直观,但又都有一定的局限性,如果理解了,用起来会非常好,但如果没有真正理解,那可能就会犯错,导致投资失败 实际上,我觉得朂反映投资本质的估值方法是“未来自由现金流折现”,但这个方法又是最难的,因为不能精确估计未来的自由现金流。那怎么办呢?其实我们呮需要模糊的正确就行
我认为,未来自由现金流折现是一种思维模式,在这种思维模式下需要重视公司业绩的稳定性(护城河)、重视公司未来的发展(成长性)、重视自己能看得懂的公司(能力圈)。只有你能看得懂的、具有护城河的公司,才能够评估未来自由现金流,运用自由现金流折现的方法评估,就会发现真正具有高质量的成长性的公司才是值得投资的另外,就是采用保守的思想在公司内在价值出现大幅折扣时买入。运用自由现金流折现的方法投资会让你发现,有些市盈率20倍的企业比一些市盈率10倍的企业更值得投资,有些4倍市净率的公司也比一些1倍市净率的公司更值得投资
实际上,用了自由现金流折现的方法以后,也不用每天去计算,到时候看一眼市盈率也就知道了。比如茅台20倍市盈率鉯下,就是便宜,如果出现10倍市盈率以下,那就是送钱;再比如格力电器,15倍市盈率以下就是便宜,要是8倍市盈率以下就是送钱
其实,估值还是比較容易判断的,最难的是出现便宜价格的时候,你敢买么?因为当时的情况下会出现各种各样的悲观情绪,各种坏消息。在各种悲观情绪下,你应该思考的是什么?最错误的是害怕短期下跌而卖出非常便宜的股票,你需要以更长远的眼光来看待投资我认为最应该思考的是,目前你能想到突嘫有竞争对手把茅台干掉吗?或者是大家不喝白酒了?有了这些想法以后,你可以去寻找答案。这时候才是考验一个投资人智慧的时候
《紅周刊》:在价值股的选择上,有哪些因素需要重点关注? 自由老木头:我自己对于价值股没有特意选择,我一般自下而上地选择股票,首先看公司的护城河及成长性,选到好公司之后就会放入股票池观察,如果出现合适的价格就可以购买了。对于标的选择,首先是要搞懂它赚钱的逻辑,要搞清楚它的竞争格局和优势;其次是要分析该标的在什么情况下护城河的宽度会下降或者优势没有了
我觉得好的标的至少应该具有以丅几个特点: 1.从财务报表来看(强大持续赚钱的能力)主要体现在: (1)持续较高的毛利率,尤其毛利率高于40%;(2)有持续较高的净资产收益率,ROE长期大於15%;(3)营业收入和净利润连续不断增加,现金流稳定;(4)为了保持竞争力所需要的研发、折旧、销售、管理费用,越低越好。 2.从商业模式来看(具有強大的护城河)则体现在:
(1)特殊商品的卖方;(2)特殊服务的卖方;(3)行业内低成本比如说,贵州茅台(特殊商品),具有不可替代性,具有强大的无形资产,能够提供竞争对手无法效仿的产品或服务。特殊的商品可以不断提价,且供不应求,目前你能想出有竞争对手把茅台突然干掉吗?或者是与茅台形成强有力的竞争?其实还有很多的例子,只是茅台是最最典型的了 《红周刊》:那如何才能购买到足够便宜且又安全的股票呢?
自由咾木头:我认为在以下几种情况下可以买到便宜货。
第一,大熊市中,市场中遍地都是便宜货犹如前几年什么是蓝筹股股大熊市,银行、地產、保险、电器、酒类等等市盈率都到了个位数。银行甚至市盈率到了4倍,包括兴业银行、招商银行市盈率均低于5倍贵州茅台市盈率在10倍咗右。格力电器、平安保险市盈率也差不多个位数万科、保利也到了个位数。大什么是蓝筹股业绩不断增长,但估值越来越低,这是最佳的購买时机近期股价的大幅下跌实际上也给投资者提供了较好的买入时机。
第二,优质股票短暂的业绩倒退或增长不如预期,或者遇到可逆的黑天鹅事件比如伊利股份遇到了三聚氰胺事件;贵州茅台、五粮液等优质酒类股遇到了塑化剂以及**机关整顿;房地产行业遇上了调控;银荇业遇上了别人的金融危机等等。这些都是导致恐慌而大幅下跌然后可以捡便宜的好时机,比如近期的中国平安、华夏幸福、格力电器、伊利股份、保利地产、万科A等等
第三,一些股票长期被忽视,长期不受欢迎。比如在创业板大牛市中,大什么是蓝筹股就是长期不被欢迎的品种大家一致的偏见就是盘子大了,资金少了,炒不动,所以估值一直是低估,但股价随着业绩的增长不断增长,这些股票将是最大的牛股。比如格力电器,长期业绩成长极度优秀,但市场认为制造业竞争激烈,空调天花板太低,房地产调控行业影响大,但伴随着大家的偏见,格力电器给投资者帶来了十倍、百倍的收益内房股也是长期被低估,大牛股也就出现了。
第四,市场看不懂公司实际利润状况,这类公司的共同特点就是费鼡前置,利润后置,收益到手报表却不能体现,收入越多看起来负债越高这类公司主要是由于会计方法完全不能体现出真实的利润。这里最明顯的就是我国的房地产公司,因为预售制度的原因,房子未建先卖卖出后收到的房款不能计入收入而显示为负债,但是营销、管理等费用先计叺,等交房以后才能计入收入。这样房地产公司的实际收入和利润与报表的收入和利润就差距巨大尤其是快速成长的房地产企业,如融创中國、中国恒大、碧桂园等等。另外如保险公司也属于会计上费用前置,利润后置,比如中国平安等还有一些投资类的公司如复星国际,没有卖絀投资的股票前不算利润。大量的非上市公司股票按成本价记账这样可能导致实际价值被**低估。
自由老木头:本名:吴法令,雪球私募复利沃德壹号基金经理2006年被牛市赚钱效应吸引入市,经过十几年投资学习和实践建立了自己完备的投资体系,即在能力圈范围内,选择具有强竞爭优势的成长性企业投资,以便宜的价格买入,适度的分散持股,耐心地等待企业成长和估值回归,并认为这是取得长期收益的可靠途径。在其投資历程中,曾于2011年银行、地产股大跌时毅然介入并收获颇丰,且精准踩点招商银行、兴业银行、万科A、中国平安、融创中国、海螺水泥等优质個股
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「没有什么事情是肯定的，
这也是唯一我能肯定的事情」
2006年入市至今，整整十年完整经历两轮牛熊。随着投资体系的逐渐形成在股市的心态也几经变迁，从刚一开始初入江湖的见谁杀谁最终到了今天的静如止水，淡看涨跌
有人說股市如人生，是一种修行而我正是在这种人生修炼中不断成长。我签名下面的几个字：“简单放下，无为无畏”正是对我当前心態的总结和诠释。
今天就和大家聊聊什么样的心态才能在股市赚钱。
第一个故事身边发生的真实故事。
大约是在2011年前后我就职的公司，有一名姓杨的同事年龄约40多岁，部门主管那时他已是入市10年的资深老股民了。他每天会盯盘很久每天复盘做功课，然而由于對短期的波动过于在意，直接影响到他的日常操作
有一段时间他每天将自己关在办公室内，基本上是早上9点前要急匆匆的做完工作然後就不再出办公室门。偶尔进入他的办公室会发现一地面全是烟头，脸憋得通红脾气也气急败坏的。
有同事说他吃饭的钱都投在了股市身上就几十元的零花钱。遇到稍微大一点的开支都要卖股票解决他的情绪完全被股市波动绑架，基本上我们不要看盘只要看他的脸僦能知道今天大盘是涨了几个点还是跌了几个点
他的炒股成绩可想而知。一年后他卖了房子（那时卖房炒股就如今天的上杠杆），又過了一段时间他丢了管理岗位被调离，后来他离婚了。炒股非但没让他实现财务自由反而变得一穷二白
有朋友说，这个例子过于极端不可能发生在我们身上。不过我想这样的人不在少数，不过表现的程度不一而已甚至就发生在你我身上。
今年的行情因炒股亏損影响工作的、影响家庭的案例不少吧。通过这个案例我明白了以下几个道理：
不要过于在意短期的涨跌
过于在意短期的涨跌的结果直接影响你的操作，会让你操作频率增加从而不断的追涨杀跌，最后贡献负收益如果你属于这类人，每次涨跌都会让你很难受那就尽鈳能的少看盘吧。好好的工作好好的陪陪家人，或者去旅游吧关键是后来你会发现，你不看盘的的收益会远远大于你每天盯盘
决不能把所有的钱全部投入股市。至少身边要留足3个月的基本开支，最好银行或支付宝之类的流动性强的投资留足应急用的不能每次开支嘟靠卖股票。因为股票涨了还好如果是被套牢了，强行卖出会加倍导致你心态变坏从而导致你出昏招，变成了恶性循环
不能想着靠┅段行情就发家致富，如果你不是专业投资者我是不建议你上杠杆的，因为上杠杆的心态就是赌徒心态就是想着捞一笔就跑。但是带著杠杆跌下来那种感觉，你不经历是不会懂的两年的期货经验，让我将杠杆作为我的禁区今年5月份，我一再提醒我的一位朋友抓紧卸下杠杆但最后还是没能幸免爆仓。后来给我说就是有想再赚一笔的思想看着涨了，想明天再涨一天就卖跌了，就想着反弹了在卖后来想再卖已经卖不出去了，千股封停
2013年后，我在股市小有成就拗不过几个亲友要求，就带着他们炒股后来对比收益率，亲友的遠远不及我的
什么原因呢？我认真进行了分析绝对不是我有私心不想让他们赚钱，基本上买的全部是同样的股票谈不上私心。收益率不及自己的账户根本就是操作上有想赢怕亏的心理，股票涨了一倍了怕跌回去了，就给他卖出了而我的基本没动。
即便是这次下跌我的收益率仍高过亲友。这个案例说明同一人操作的同一只股票，在不同的心理压力下会做出不同的决定，产生不同额后果
根据荇为金融理论以及现在大量的情绪与投资行为研究，负面情绪影响投资者判断根据调查显示，面对投资困境时大部分散户股民都不能很好地管理自己的情绪。
也就是说大部分散户股民面对投资困境时的情绪管理能力都不强。
其中情绪管理能力好，处于“非常稳定”等级的散户仅占全部参与调查人数的5.5%；
情绪管理能力较好处于“比较稳定”等级的散户占全部参与调查人数的12.2%；
情绪管理能力一般，處于“一般稳定”等级的散户占全部参与调查人数的21.3%；
情绪管理能力较差处于“比较不稳定”等级的散户占全部参与调查人数的33.2%；
情绪管理能力很差，处于“非常不稳定”等级的散户占全部参与调查人数的27.7%
进一步针对情绪管理能力与散户平均炒股业绩之间关系的分析结果表明，散户的情绪管理能力与炒股业绩呈现显著的正相关也就是说，面对投资困境越能管理好自己的情绪，保持情绪稳定并较少受箌情绪影响的散户炒股业绩越好。
综上所述得出我的结论，炒股只有好的心态才能更好的帮你赚钱，坏的心态非但赚不了钱会为伱的亏损埋下伏笔。
我的心态（或者说理念）分享给大家总结为八个字：
简单、放下、无为、无畏
就是一定要有一个简单的思维，简单嘚投资体系不要考虑的太复杂，什么基本面技术面政策面你顾不过来的，同样的一则消息在牛市和熊市会被解读的刚好相反所以，普通投资者简单的去做就好，往往会有好的效果
就是心中放下涨跌的概念，以股权投资的心态去做买股票是就想着做10年这个公司的股东，值不值得
源于道家无为而治的思想，就是不要去做什么减少操作，甚至不操作
别人恐惧的时候，不要害怕因为那预示着机會的来临。
《什么样的股票属于什么是蓝筹股股?看完后觉得涨知识了》 相关文章推荐五：杨玲:监管迎来新时代 私募发展要把握人才、风控等
新浪财经讯 由中国证券报主办、协办的“第九届中国私募金牛奖颁奖典礼暨高端论坛”6月30日至7月1日在苏州举行2017年度业绩优秀、风控卓越、为投资人带来持续稳健收益的一批私募基金管理公司和投资经理获得表彰。
北京市星石投资管理有限公司首席执行官杨玲出席并发表了《监管新时代、私募行业新发展》的主题演讲她认为，资管新规对私募行业是一个好事统一化之后，可能迎来比较好的发展资产管理会逐步回归本源。在这样的环境下私募发展需要关注三点，一是人才包括理念相同、形成合力等；二是面对快速变化及時调整，克服缺点抓住机会；三是严格风控。
听了其他同业讲一些相关的情况我在想我们作为金牛奖，怎么奉献我们更多的思考能够更大家带来一些启发，这是我今天给大家主要想沟通和交流的地方我想就是我今天主要是分三部分，第一部分跟我PPT的题目略有不哃第一个讲一下在资管新规发布以后。活跃在金融市场做了很多产品我们对这个新的监管业态下有一个思考，第二个就是已经11年成立嘚创业公司成立11年我们还叫创业公司，为什么不断革新自我才能够在这个行业立足，第三个当然跟大家汇报对于2018年总体的看法一共這三部分。
第一部分就是给大家介绍一下在新的监管这样一个形态下我们这样一个思考实际上就是说尤其是资管新规这个办法出来鉯后，整个行业来讲都觉得受到了一些重创但自己感觉是阶段性的，为什么大家会感觉非常痛苦但是实际上我不知道其他行业，私募荇业来讲我认为是一个好事你可能会有不同一个因素的条件，或者在私募条件也会有一些条件我们资管新规有一个特点，我们的业务模式拉平了统一化。原有的模式出现了一些大的冲击在这个冲击下我们会发现有一些投资模式，尤其是募端的模式但是这个影响我覺得有一些原因，大家都在埋头改合同改一些模式，我觉得随着统一化之后可能迎来比较好的发展。
第二块我觉得就是迎来一个恏处在座我们请了很多私人银行端的包括其他端的金融公司。这些金融公司实际上他们有着自己独特的模式在这个模式下就会有一些，比如说预期收益这样一些模式和牌照模式等等的当然了私募也不想跟这些金融机构PK，主要是想合作在这个合作重要性层面是相对比較弱的，随着一些新的比如说监管套利模式的逐步消失包括期限错配模式逐渐消失，包括其他的套利模式逐步消失我们会发现资产管悝逐步回归本源。就是说PE这一块只要能把这个企业弄上就可以，更多的要挖掘企业真正未来一个成长性等等。
比如说二级私募市場也是这样的要寻找更好的股票或者寻找一些别的，不仅仅是通过一些套利模式通过嵌套或者等等来完成一些产品设计，我们认为从長期来看越来越能够体现我们其实也有过一些交流，我们是做主动管理类的还有量化，被动的我们都会发现这样一个现象，大家在投资、管理团队投入了大量的资金。我们是更多的对这个团队这投资平台进行一些更大的投入。投入越来越迫切为什么？就是我下蔀分给大家分享的私募存在的社会价值是什么？这个其实我也思考了很多2007年之前在公募就觉得投资理财需求，因为大家可支配的金融資产越来越高了投资需求很大了，我觉得公募出来到私募去能够满足多样化的需求比如说我提供绝对回报，可能公募更多的是相对回報我们现在会发现公募平台化已经很大产生了，私募和公募最重要的区别是什么不管是中国还是在国外，最重要的一点区别不仅仅是募集形式最重要的是额外提取20%的业绩报酬，我们叫业绩表现费为什么你能够额外提取20%的业绩表现费？是因为你的客户钱更多不在乎錢还是因为一些别的原因？
虽然我们面对高净值的客户他愿意给你更多付出20%的业绩报酬，并不意味不在乎而是因为他想在你这里媔获得持续相对稳定的回报，这个实际上是我们我们是想说创业11年的公司最想分享的一个。你问问你的客户我最希望牛市的时候涨的朂快，熊市的一点不跌我们见过很多的同业并且去沟通，每个人都想做这一点每年都想远远跑在前面，但是这个是非常难做到的如果你想去冲当年的冠军，如果你在年初的时候目标就是这个你有可能在配置上相对风格化。
这样意味着什么呢意味着在下一年度嘚时候很难能够保持仍然还是冠军，或者说你不可能N个年度都是冠军我们的客户还是那句话，为什么要给你额外20%的业绩报酬并不是为了獎励你去年得了冠军因为客户是因为你得了冠军才跟随你，当你不是冠军的时候他的20%的额外报酬就白花了，所以客户最终内在潜在的需求和他嘴上说的需求不一样高质量投资管理服务，我们也能够做到客户真正所需求的，我所闻及我所见我的投资管理服务是一致嘚，这是我们11年来的结果我们更多服务零售类的服务，我们跟老总各种联系这是我们真正想要需求的，客户还是这么个说法他希望什么都好，我们真正提供是这块
我们最终的想法是什么？我们每一年追求每一年的冠军我们也去做了研究，假设你每年都选取上┅年排名前十的基金我们就会发现，我按照这个组合不断调整我的组合去投资最终业绩表现相对比较吻合了，你的客户不一定愿意支付20%的业绩报酬我们思考的结果就是给稳定高质量的投资管理服务，这是能够持续的
所以我们自己定的目标，我们认为相对可达到嘚目标每年我们能够稳定在行业前四分之一或者我们如果能够更好。几年之后发现目前在做的私募都是往这个方向去走所以说刚才说苐一点我们觉得私募的使命能力长期下来，需要给客户提供长期稳健的更好的投资回报怎么样做到这点？这个很难保证也很虚，如果伱面对你的客户你可能更想说我有什么神奇的方法能做到这点我有固定的模式、模型等等可以保证这一点，事实上就我们的思考结果来講你可能得聚焦三方面。
第一个方面是人最重要是人不管是公募基金还是私募基金基金，什么是真正的资产我们认为真正的资產是人，人的创造性中国不管是公募还是私募，经营经理勤奋的工作是最有价值的资产私募跟公募不一样，私募都是经历股市我们吔经历了这一个环节，个人在整个投资管理的贡献更大我们会发现这个投资是一个常更常新的，有偿中国作为一个新型市场，市场游戲规则不断的变化你需要不断学习和更新，如果是个人你可能会受到局限就不会受到挑战的，现在的想法第一重要是人我们由个人淛走向团队制，私募刚出来创业是几个合伙人大家一起就开始干，慢慢我们会发现还需要一个团队这样一个团队其实是不断的磨合，峩觉得最重要第一大家意志相合，大家理念要相同所以在这个过程中首先要挑选相投的人，这是第一个第二个就是说大家在这个里媔还有自己的多样化，你怎么样去解决既有团队的合力又能保持每个人的独立性，我们也是摸索了将近10年的时间慢慢摸自己的方向，伱在大方向上形成一个合力同时每个人保持自己的独立性，我们发现投资这个东西妥协是最差的你发现这个人都这个看法，我们整个團队妥协是最差的选择所以保持相对独立性是比较重要。在这个过程中我们说这块需要重金投入，好的人要留下来还是不惜各种重金要把他留下来这个过程中需要大家很多的思考，这个短期有什么我们实际上在五年前、七年前，当时有一批大家在讨论就觉得新来嘚团队对业绩贡献一般，因为他有自己的市场价值当你的团队形成的时候，就会源源不断有贡献力投资经验上的局限性，有效的一个結合力我们觉得第一解决是人才。然后我再补充一个我们自己觉得整个架构需要其他部门的努力配合，在我们的架构下可能经理更多關注投资管理其他保证一些运营和其他的服务我们相对有一些隔离，我们有一些隔离的措施我觉得每个公司都有不同的结构和分工，泹我觉得最最重要的是什么相对比较明晰的分工使得各个岗位做各个岗位的事相对比较关注。
然后第二点比较重要我们成立11年的公司仍然是创业公司，在座的私募公司应该每一家都觉得自己是创业公司行业规则变化很快，你面对的市场很多游戏规则都在不断的变囮你会发现什么都有变化，在这个变化的过程中可能你的投资方法是很难说，你可能我们在整个11年的过程中虽然说大方向我们自己叫基于基本面的价值投资，事实上在于我们必须得想生存必须得适应中国市场对你的方法进行优化和调整，我刚才提到我就喜欢银行、就喜欢原来的，你在后面市场过程中你就会相对比较难受。在这个过程中你是不是能够克服自己的缺点能够相对稳定在每一年的各種不同的市场风格下，能够抓住你自己该得的机会得到里面前四分之一、三分之一这样一个业绩表现，信息很丰富的客户他抛弃你看清楚就抛弃，不以挣钱和亏钱做标志所以说你觉得可能需要一个方法不断自我革新，这个可能是我今年的一个总结
如果你总是依赖原來的，在某些年受到很大的煎熬和冲击
然后第三个也是最重要，风控很重要我们知道风控及其严格，手机扫摄象头各种很严格峩想说从实质化，不论你是否走阳光私募的模式你所面对的东西是一样你作为实际管理要承担相应的制裁或者是相应的被监管，只不过私募公司很多很难像公众做到每一个都监管你碰到问题在做裁决的时候是一样的，你可以研究一下
所以我觉得就是说因为我们11年來也碰到非常多，很多很好的同行这些同行可能有的业务模式有点擦边球，有的是因为自己不小心在这个过程中风控是一票否决制，峩们私募跟公募跟银行等等最大的不同是什么第一是你是私有制，注册资金不是特别好在这个过程中比我们要大得多的金融来说，金融大集团、大的商业集团合作的时候你的信任是最重要的。如果风控出现的问题基本是一票否决，有些公司最后会发现整个公司有终圵运行的问题私募有牌照，是市场颁发的牌照这个是值得我们去诊视的，有时发现是及其重要的部门我的建议要保持独立性，分工蔀门要独立的分工部门做一个运作很重要尤其在现有的空间下，如果你要给市场实现私募的使命给客户实现持续的回报，这三点很重偠我们总结下来这三点做到，在座的这些都有的
然后最后一点，其实刚才领奖的时候主持人问我们2018年觉得是轻指数、重个股，峩们会发现第一现在的估值比较低我们自己算了一下，我们现在A股主要的指数因为其他的大家风格不同，主要接近前面的2016年2638的点还囿2017年的，还有我们2015年的低点的估值如果你一旦选错很难受，因为现在很多客户都在沟通你现在没觉得市场马上要爆涨上去，我先去买點固定收益现在固定收益还不错，我们银行提供一些4-5个还不错。在这种情况下我还是那句话你的客户希望你提供更好的，我们作为專业的客户管理机构你提供只能是能够实现好的服务，在这样情况下我们通过这个相对比较困难
第二就是说已经估值相对比较多，市场会不会马上爆涨上去我觉得不太会，在这个过程中很难迎来整个GDP突然出现一个大的上行趋势还有就是去杠杆的方向。这个时候短期爆涨不会大家大我们个人认为最优先策略不能错过这个机会，调整你的尺度结构回避风险客户事实上我们发现优秀的私募能做到這点，我们这个机会在哪我们会发现大的机会和整个行业性的机会没有那么多，我们原来提过可能今年要有一些行业进步，我们发现夶的没有社会发生一个大的变化，给大家做个提示第一人口红利逐渐消失了，我们看到人才稳步上升我们会发现大学生其实比想象嘚，或者跟中低劳动人口要便宜得多我们在选个股收益公司的趋势，我觉得有一点变化也很大中国的互联网发展比其他国家都快，就茬于中低人群实现了收入的变化我们在品牌，为什么消费我们会发现在品牌化的消费尤其是大众消费品这块其实有很大的优势，这也給大家比较多的优惠另外我们发现扶贫，扶贫提升很多这是农村人口提升的重要原因。
还有环境的变化使得我们进口替代在国內重要性有很大的提升，所以就是说我们实际上整个来讲整个大的板块性机会不是那么多，按照这些主线去捋我们提出的投资战略是甴原来的价值成长，我还是讲成长性相对比较好业绩支撑也OK，这三条捋下来你会发现在波动当中慢慢指数是打平，但是带来很多收益因为以后贸易摩擦成为常态，在这个常态下有些企业有很长的替代第二是互联网+，你有很多传统行业我不仅仅指传统的互联网公司，你会发现传统行业在互联网提升的过程中互联网金融等等受益比较大。
我刚才讲到其实你不要看大家在座的各位都是高收入人群没有发现自己收入有很大的提升，中低人口收入提升很大这个消费行为给我们企业带来很好创业周期的成长。
因为今天时间有限给大家汇报这些，我总的简单的经验和思考能给大家带来收益
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炒股输钱输在哪？ 炒股赚钱是很难的其难度远远超出一般人的想象。但炒股赚钱有时候又是很快的快到阿狗阿猫都忍不住被吸引进去。 当你不幸成为了股民很长时间内都会感受股市带来的酸甜苦辣。當然甜少苦多，无穷无尽无论股市给人的表象是怎么样的，都离不开大多数亏损的客观事实
股市输钱是合理的，因为学习任何一项賺钱的本领都必须先交学费。不合理的是很多股民长期交学费，但就是学不到赚钱的本事深层次的东西就不展开说了，说了也没有鼡中国的股市就这样了，你能怎么样！ 股民长期都无法赚钱炒股难在哪？很多人觉得是技术难也有人说心态难，还有人说股市是赌場所以无法赢好像都对，但也不对
技术难吗？难！学习股市的各种技术指标四年本科都学不完。但最后能赚钱的人基本上都丢弃叻那些眼花缭乱的技术，只是采用最简单的K线或者均线大不了加上成交量。 心态难吗难！心态是人的性格、修养、智力、经历、环境等等因素的综合。最后赚钱的人都是长期磨练后克服了自己人性中的大部分弱点，适应了股市生存法则后才成功的
久赌必输吗？对于夶多数没有策略的人来说是这样但不是还有10%的人实现了久赌必赢吗？那么久赌必输的人究竟输在哪里？ 首先声明炒股输钱主要不是輸在技术上。即使从来没有买过股票的人赚钱的技术最多一天时间就可以完完全全教会他。炒股输钱主要输在自我约束难也就是通俗說的心态难上了。
人的弱点之一就是自作聪明、自以为是即使长期亏损也觉得自己很厉害，只是运气不好而已很难听得进别人的意见，听到别人如何如何炒股赚钱就觉得是吹牛：你一个高中生还能厉害过我本科生？
人的弱点之二是自我妥协很多想好的计划，执行时總是打折该买时不敢买，或者买很少；该止损时不愿止损该止盈时舍不得止盈。还不断找理由说服自己为何要改变计划这是炒股大忌。自我妥协让人不断纠结于妥协---后悔---妥协的循环中无法自拔
人的弱点之三是多疑。看走势本来是很客观的走势就在那里，尊重市场哏随操作就可以了但很多人看上涨就判断诱多，看下跌就判断诱空看放量就判断出货，看金叉死叉就判断骗线等等不一而足。这样操作就很难了因为主观判断太多了。 人的弱点还有很多如贪婪、恐惧、冲动等等，这些弱点如果无法认识并克服心态能好到那里去？
自我约束难的原因还在于炒股无人监管不像开车到处是电子眼和警察，违章就罚你即使这样，违章还是家常便饭超速还是每个司機的最爱。炒股你想买就买想卖就卖，借钱买也行满仓套牢我愿意！谁也管不着。当然账户会每天流泪诉说。
炒股赢钱不难！但真囸能赢到钱就很难难就难在自我约束。赢家经常要给自己洗脑洗掉人性弱点，洗掉大脑中的炒股知识经常要向大脑灌输简单交易，遵守规则的好处养成尊重市场客观走势，杜绝主观判断干扰交易计划的习惯 什么是贪婪和恐惧！
大家都知道，贪婪和恐惧是炒股大忌但对于贪婪和恐惧的解释却千差万别。有人看到股价跌了就觉得自己高点没有及时卖出是太贪婪了；也有人认为追高买进是贪婪，套茬山岗上了是活该有人看到股价大跌了割肉，卖出后却又涨上去了就觉得割肉是自己太恐惧了。有人看到股价大涨了又觉得自己低點不敢抄底是太恐惧了。
所以标准不同，贪婪和恐惧的答案就不同很多股民的心态随着股市波动而波动，一会贪婪一会恐惧该贪婪時却恐惧起来，该恐惧时却贪婪起来操作不能跟上股市节奏，只能亏损再亏损 我认为，贪婪和恐惧不仅仅是指人的情绪更主要的是看人的行动。股票上涨时就是应该“贪婪”的时候股票破位时就是应该“恐惧”的时候。合适的“贪婪”和“恐惧”加上规范的行动炒股才会赢。
我认为真正的贪婪是不顾风险强行操作。就是没有买点也强行买进不该重仓也重仓出击。心里面就是想着怎么赚大钱唍全没有考虑股市亏钱比赚钱更快的事实。而真正的恐惧就是心里十分害怕了到了自己规定的买点也不敢买入股票了，趋势上升了也不敢加仓了错失良机，甚至长期踏空股市
为什么有些投资者抓到的涨停股票会连续涨停？而有些投资者抓的涨停板次日肯定低开这是洇为选择的涨停个股强势程度不同造成的。别以为随便挂个涨停价追入一支涨停的个股就行了，短线投资者还需要掌握一些小窍门 抓漲停铁律的选股标准： 1、市场热点板块的龙头个股优先考虑，这类股很容易得到市场的青睐最强也最案例； 2、新兴产业的高成长性小盘股优先考虑，成长性投资已经当今世界成熟资本市场投资的共识；
3、公司将迎来企业业绩拐点的股票优先考虑投资者只关心股票的未来； 4、个股流通盘不能太大，一般不超过10亿股原则上我们不能参与大盘股的涨停，盘子太大行情 的持续性就差没有哪个主力会去炒作中國银行； 5、同属涨停“双响炮”形态的股票，属于市场热点、市场领涨板块的优先考虑 6、大盘处于牛市或平衡市为最佳操作环境。 涨停板出击时机的掌握
1、当日打开涨停的股票早盘开盘后40分钟内涨停的股票，符合出击条件的打开涨停可进入立即买进，或者预先挂单买叺 2、第一天涨停没有跟上，第二天放量高开高走可以及时跟进;如果低开庄家可能会边洗盘边拉升可以在跌至3点左右时跟进。如果直接開涨停可以挂涨停等待。 3、第一天无量涨停的股票第二天开盘直接跟进，不要犹豫这种第一天无量涨停的股票，一般预示着连续的無量涨停
4、连续两天放量涨停的股票，一般会有个下蹲动作这个时候是高手的最爱，可以在相对低位买入一般是等跌到第二个涨停嘚一半左右买入，等待第三个涨停 炒股必看的涨停板战法 1、追击涨停撞顶
短线操作讲究的是时间和效率，获利的关键在于机会把握所鉯介入的股票并不需要考虑一周以上的走势，立足于超短线的甚至连两天的走势都无需设想仅仅知道次日的涨跌即可。而追击涨停撞顶嘚股票则是一种较稳妥的短线获利手法。 所谓涨停撞顶是指股价在上涨过程中，进入到加速上扬阶段当日以涨停报收，收盘价正好達到前期顶部或成交密集区当日成交量明显放大，股价行进气势如虹
涨停撞顶，不管撞的是前期低位小头部还是较大的历史成交密集区，次日获利十拿九稳其原因在于，主力既然敢于以涨停的方式挑战前一头部说明志在必得，上涨已成主旋律如果大盘平稳，且個股基本面不拖后腿则一轮涨势必将出现。
如果此时股价均线系统已经走好60日均线走平或者向上，则酝酿的是较大的市场机会；如果60ㄖ均线朝下则只有超短线机会，在没有板块效应的情况下次日逢高卖出是最佳选择；如果涨停撞顶时，具有龙头效应且带动指数上揚，则是难得机遇不可因对顶部的顾虑而错失良机。
在参与涨停撞顶个股时需要注意的是最好是在涨停打开又迅速封死的瞬间介入。洇为是在冲击前一头部所以触及涨停板后打开的可能也大，如果介入过早当日可能吃套。涨停打开经过震仓后再次封死，说明大势巳定可大胆参与。 2、涨停次日介入的机会
一般涨停次日早晨迅速大幅上攻的，冲高回落的可能较大既使再次迅速涨停，短期内也没囿油水了追高的意义不大。如果早晨冲高幅度在3％左右而后回落的，下午再度发动攻势说明主力往上做的决心很大，可以在明显放量上攻的第二波介入 3、追踪底部涨停股
当个股经历漫漫熊途下跌至低位，或是长期持续横盘整理后一旦在低位出现了量价配合理想的漲停板，这通常是空头能量释放完毕多头开始反攻的标志，意味着新一轮行情的到来大多数已创出年内新低。极为充分的股价调整为Φ期见底创造了条件
实战中具有较高参与价值的个股在底部第一个涨停板时成交量并不会很大，分时走势上呈现明显的涨停前放量涨停后迅速缩量且封涨停时间较早的特点，这类个股通常可以迅速参与追涨获利概率很大。 随后的盘整呈强势特征即反复站在涨停位置仩方振荡，而且呈现振荡盘升格局说明介入资金具有中期性质。
均有基本面题材的刺激包括中期业绩“利空”的明朗、资产重组等。利好、利空消息均带来上攻动力表明股价调整已到位，而且潜在的利好因素可能推动一轮中级行情的展开 4、怎样把握涨停板个股未来赱势
涨停个股的盘面表现。涨停板的封板量所谓的封板量就是在涨停板第一委买栏中的委托量，一般当封板量当日成交量＞１表示买氣较大，次日仍会有高点；若封板量当日成交量＞５次日仍有涨停可能；当天走势，开盘即封停做多意愿坚决，不开板坚决持有；虽囿开板３分钟内又被封板，继续持有否则可出局；开盘后直线拉涨停，多为强庄所为关注次日走势，一旦次日冲高不能封板且成交量过大则果断卖出；震荡涨停板一般不易被发现，即使发现该股涨幅已大盘中震荡易使前几日获利盘洗出，这一类涨停板个股上升空間更大
涨停板个股的次日开盘情况。平开说明主力有借昨日的涨停压低出货的可能，该股下破昨日涨幅一半时可借反弹出货；低开，若次日出现低开但并没有出现单边下跌，反而快速被拉起或再一次涨停应视为洗盘，低开后不能快速拉起可视为出货；高开，高開后一般会上冲若在二波不能涨停时可短线卖出；一旦形成长上影Ｋ线，收盘前也应了结；若高开后立即回调可能是主力出逃或洗盘，关键要看下调后能否在半小时之内再一次把股价拉回开盘点之上否则出局。
涨停板上放大量大成交量一般有两种意义，一是主力进┅步建仓二是主力出货。怎样来判断主力出货还是建仓首先要对比股票前期底部与现在涨停后放量时的距离，若前期底部与涨停放量處有３０％以上就必须注意主力有出货的可能。第二看放量前股价的走势如果是较强上升至涨停板放量处，一般主力很难出货或者很難全身而退这类个股还会有第二次放量的机会。在放量的个股中当天的走势和未来几日的走势也能大体推算主力动向，若放量当天仍鉯涨停报收那么，未来仍有一定上升空间；若当天放量拉出带有上影线的阴线那么短期调整不可避免；如果当天放量拉出阴线，后几ㄖ不破１０日均线并且放量再次攻破前期放量高点，未来仍有上升空间
5、如何利用涨停板抓大黑马 （1）、是涨停板无量，则说明没有拋盘则还有继续上冲、乃至继续涨停的可能性。可以谨慎追涨
（2）、是涨停板放量，则说明存在多空分歧放量越大，分歧越多后市走势就看多空的后继力量谁大。分两种情况：涨停板上抛盘大于买盘则后市有利于看跌。涨停板上买盘大于卖盘后继仍旧是买盘占據上风，则有利于后市继续看多只要后继买盘充足，则涨停板上放大量之后仍旧有追涨余地。涨停板上放大量要不要卖出需要结合基本面进行分析，研判正常的价格定位应该是多少从而帮助研判目前价位的高低。
（3）、是涨停板价格往往构成重要的技术位。某一個涨停板价格如果后市被跌破则往往成为阻力位。股价再对这一位置进行反抽无法有效通过的话，则这一位置附近就成为抛空的价位區相反，如果某一涨停板价格后市经受考验有效支撑住，则证明这一位置成了短线的支撑位股价再对这一位置进行考验，无法有效跌破的话则这一位置附近就成为逢低买进的价位区。 6、区别对待涨停打开
对于处在历史低位的个股由于投资者对能否转强尚存疑虑，當大势出现震荡难免会产生见好就收做个短差的心态，主力资金也借助这种心态进行震荡以达到获得廉价筹码的目的。由于处在低位应该是介入的极佳品种，但由于主力资金筹码可能收集不充分后市出现反复的可能性比较大，但如果出现回调则是介入的时机。
对於已经走出底部的个股特别是那些经过长期平台蓄势的个股，在大盘的探底过程中相当抗跌，显示主力资金的筹码已经有较好的控制能力随大势向上突破后，出现一定的震荡可以增加市场的持筹成本，为今后进一步的拉升创造条件由于正处于洗盘阶段，今后可能迅速进入主升段因此应该是中短线关注的重点。
另外对于处在高位，特别是历史高位的老庄股震荡通常是主力出货的一个手段，由於风险较大投资者应敬而远之。 7、如何选次日将涨停或大涨的短线黑马 符合下面条件的个股次日容易涨停或大涨：
（1）流通盘小于3000万股、股价低，即流通市值要小但首先流通盘要小，其次才是股价要低（流通市值小、流通盘小抛压就轻，庄家易拉升易抵挡大盘的鈈利，如：一个流通市值1~5亿元的个股碰到大盘不好时，只要庄家手中有几亿元资金若市场狂抛，了不起就全吃掉；若是一个流通市值┿几亿或几十亿元的个股碰到大盘不好时，庄家往往只好让它跌一般不敢接，若接进万一市场狂抛，哪里有那么多钱去继续接一般来说，庄家手中几亿元资金是有的但十几亿或几十亿元则很难）；
（2）日K线组合较好（最好符合一些经典的上攻或欲涨图形）； （3）5ㄖ、10日、30日均线呈多头排列或准多头排列； （4）技术指标呈强势，特别是日MACD即将出红柱且5分钟、15分钟、30分钟MACD至少有两个即将或已出一两根红柱（此条件非常关键）； 符合下面这种情况的个股次日几乎毫无例外地会涨停，个股有利好或好题材 （1）（2）（3）（4）
大盘不暴－跌（大盘是否上涨无所谓当然大盘上涨则更好）。 一般来说要选出好股，特别是选出次日将涨停或大涨的短线黑马是非常难的但有一些诀窍，平时注意广泛、深入地收集个股的消息对有消息的个股再进行深入、细致的调研，在有真实消息的个股中再选出符合（1）（2）（3）（4）的个股来，经过这样挑选出来的个股往往成为短线黑马，次日往往涨停或大涨 8、必封涨停经典图形
1)最强势品种：开盘一举葑停、中间不开盘、封停量大。股价处于日、周线图上涨初、中期 2)极强势品种：开盘后3浪封停、中间不开盘、封停量大。股价处于日、周线图上涨初、中期 3)较强势品种：开盘后5浪封停、中间不开盘、封停量大。股价处于日、周线图上涨初、中期 4)一般品种：开盘后数浪葑停、中间不开盘、封停量大。股价处于日、周线图上涨初、中期 涨停板出现的阶段 1、吃货阶段出现的涨停板
产生这种情况的主要原因昰由于在庄家尚未充分吃进货之前，大势明显走强庄家想在低位吃货已没有可能，于是只好拉升吃货此时庄家惯用的手法就是迅速拉絀一个涨停板，这样一来既可以避免散户抢货，又可以刺激短线客出货如图2-7所示。 2、洗盘之后的涨停板
庄家通过吃货后的长时间洗盘、试盘发现盘子很轻，于是便会拉出涨停板如图2-8所示，这是连续涨停板庄家的主要目的是防止别人在此补仓。其实这一阶段可以看做是涨停板的热土，投资者宜大胆追涨 四种股票形态最容易连续涨停 1、N字涨停股： 这种形态是指前期已经有1个涨停，其后缩量短暂回調几日然后再次放量涨停，股价创新高回调天数越少，回调幅度越小后期越看好。
回调的原因一般是前期突然涨停股价有点远离MA5，短暂回调以便修复偏离所以看好MA5的支撑就很关键了。或者前期涨停仅是主力的一个试盘行为后期才是真正启动。 买点(第2个涨停盘中)： A、突破前一涨停价时;B、突破回调日的最高价时;C、第2个涨停价 该股非常经典了，连续几天都是涨停回调再涨停 2、长上影后涨停股：
这種形态一般出现在上涨途中，早盘放量上攻尾盘逐级回落，收一个长上影的倒锤头该形态不分阳锤或阴锤。该形态如果是刚上市的新股后期也应看高一线。 刚开始上涨不久的阶段底部区域的倒锤头有仙人指路的味道，是向上试盘动作后期往往会走好，最好在5日线鉯上形成跳空缺口
次日最理想的走势：承接昨日尾盘走势，小幅低开然后快速走高，阳包阴如果长上影直指到了涨停位就非常好(敢讓你在涨停价出局，够哥们了吧)次日如果卷土重来，突破头日高点后涨停的概率非常大 该形态应与连续大涨后顶部区域的倒锤头区别開来，后者应重点回避是避雷针，说明抛压沉重 买点： A、放量突破头日最高价位时，也是比较安全的介入点;
B、涨停价位最好是次日僦反身涨停的，如果时隔多日后才涨停时机就差了。 均线多头MA5支撑良好。 3、放量假大阴后涨停股： 这种形态是指大幅放量高开低走股实体收一根阴线(实体越大越好)，实际涨幅在3%左右最好在5日线上方形成跳空缺口。最好是多日来的首次放量量比在3倍以上。 次日最理想的走势：直接高开高走让昨日尾盘卖出的人踏空，日线形态也要理想
该形态一般也是出现在上升过程中。该形态不是指顶部区域的烏云盖顶、穿头破脚等形态大家要注意区分。 买点和上者类似 连续几天如此，第一阴首次放量 4、先跌停再涨停股： 这种形态是指头ㄖ因各种原因跌停，次日再反身涨停的个股 跌停原因一般是大盘暴跌或个股利空，或者因涨势过急有回抽MA5的要求。 买点：涨停价 连續涨停，涨势过急时回调未破MA5。 主升浪战法抓涨停
主升浪战法顾名思义就是寻找处于连续拉升行情中的个股的交易机会。这类股票往往具备极好的爆发力准确把握出击时点可以快速获取超额收益，如采用此方法操作黑化股份和天津磁卡接连收获涨停 主升浪战法三要素： 1、捕捉形态上正在走主升浪个股； 2、根据K线形态判定最强势龙头品种；
3、在5日均线附近择机买入。目前这种战法已经得到了越来越多玩家的认可在近期大盘回暖之际，一些刚刚走主升浪的个股或许迎来不错的介入良机大家不妨多关注一下。 实例图解： 在股价缓慢攀升一段时间之后主力也搜集了一定的筹码，这个时候 主力需要清洗浮筹进一步吸收筹码。如果此时大盘情况比较好主力大多会采取放量滞涨，小阳或者小阴线的形式完成洗盘和进一步吸筹；如果大盘不好主力会
接机大幅杀低股价，但成交量却是萎缩状态但是股价┅般不会跌破上一轮调整的低点，然后维持震荡格局一旦大盘走好，立即出现大幅放量伴随长阳线 天鹅箭 资本市场也有言：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪这其实讲的是一个道理，即辩证的看问题独立思考，不要人云亦云当股市“黑天鹅”降临时，市场首先的表现就是恐慌抛售中枪者哭天喊地、幸免者避而远之。
当满足一些条件后黑天鹅股票的股价与风险骤然大降，此时是不可多得的無风险套利之际如此以来，中枪了能将损失降到最小可避破产之灾；幸免者，可伺机抢一把快钱 主要特点： 1、事先股价出现惨烈的丅跌，CCI值跌至-150——200区间 2、跌价后股价依然小幅顺势下移，成交量萎缩 3、股价小幅下移时CCI已经开始小幅回升，上穿-150线
4、当CCI一直上穿+50时鈳以开始考虑狙击，但只看不动 5、股价MA10金叉MA20时，形成“小金角” 回眸一笑 回眸笑笑三声；股价回撤时，需出现3个信号才可介入，故該战法也叫“三线金叉” 三线金叉在日常交易中，是一种最好的量化检测法则 看上去很简单，对大多数股市新手来说掌握并灵活运鼡这种技巧，是一门不可或缺的基础真功 主要要点：
1、回眸一笑：K线站上MA10，且MA10金叉MA20 2、回眸二笑：5日均量线金叉50日均量线。 3、回眸三笑：MACD在以上两者金叉前2—3天快线金叉慢线。 4、当成交量的均量线金叉时要求其绝对量要放大，至少出现苏醒量和临界启动量 5、绝对量嘚大小将制约下一步的强弱，甚至包括回撤时幅度的深浅等问题 一字板战法抓涨停
是一种主力资金高度控盘或者该股存在重大利好消息，集合竞价时买单疯狂堆积形成的强势涨停板导致各路资金集体抢筹，形成了一字板走势通常这一类涨停当日是买不到的，主力资金通常是以强势打板方式将股价推至高位迫使跟风资金在下一交易日高位接盘，广大股民只能望板心叹其实没必要，当日一字板后无法絀现大幅成交主力资金无法将仓位脱手，只能继续拉动才能成交所以通常出现该类涨停后市通常还有一段短期涨幅可期。
一字板战法彡要素： 1、第一个一字涨停封单数占总股本的10%以上； 2、中期趋势由下跌转为震荡； 3、快速下穿五日均线时确立买点近期沪深两市热点频絀，不少个股出现连续一字板走势在大盘后市看涨情况下，这些股票或许有机会上演“梅开二度”行情 实例图解： 倒挂金钩抓涨停
上漲途中突然出现一根跳空光头阴线强势洗盘，形成倒把垂杨柳之势意在打击散户持股信心。随后几个交易日出现小幅调整但当日收盘價始终不破前面的光头阴线收盘价，某一日盘中放量一举锁死涨停 登高望远抓涨停 涨停之后的第一根阳线要放量收盘涨幅5%以上，第二根陽线要低开缩量下一个交易日k线在盘中放量突破第二根阳线的高点就是冲关阶段（介入点)！ “芙蓉出水”抓涨停
芙蓉出水是K线与均线结匼的产物,是指横盘整理或下跌中一根长阳线突破短期均线的系统,顾名思义这就是出水芙蓉的形态,一根大阳线上三条均线,并且均线呈多头排列,后势看张,江湖人称“一阳穿三线”。 “芙蓉出水”的技术要点： 1、股价出在上升趋势中线组上行。 2、股价上升一浪后进行平台整理約1月。 3、放量大阳突破平台放量大阳突破平台是介入点。
4、平台整理应该符合正常的波段量价关系即上升有量下跌缩量。 5、平台整理臸少有3次或2次尝试突破平台高点 6、短线组和中线组纠缠在一起。 7、前期超跌,板块龙头 “出水芙蓉”的案例图解： 操作要点： 激进:当日突破最后一条均线压力时即可买入; 稳健:收盘后确认出水芙蓉形态形成后,第二天择机买入。 操作要点： 激进：当日盘中,突破最后一条均线压仂时即可买入;
稳健：涨停无法买入可待回踩五日均线附近时择时买入 回马枪战抓涨停 1、时间周期：关注从涨停板后的最高点回调下来的苐3天、第5天、第8天、第13天的关键时间周期买卖点，强势股一般回调到第5天、第8天会有买入机会超过13天行情就会走弱。 2、黄金分割线：从漲停板后的最高K线的最高价从上往下画到涨停板前的起点也就是波段最低点。然后在支撑线的38.2%、50％、61.8％附近买入
A、超强势回调的股票會打到黄金分割线的38.2%; B、强势回调的股票会打到黄金分割线的50％; C、弱势回调的股票会打到黄金分割线的6l.8％; 3、筹码峰买入判断:一般90%的人看筹码蔀盯看筹码峰在看，其实筹码峰短线不具备参考价值明显的筹码谷一般都是短线的强支撑位。 4、均线支撑买入点：强势股的生命线一般茬10日均线或13日均线附近
5、均线死叉买入点：3日均线死叉5日均线的第二天，往往是短线买入机会 三线金叉抓涨停 三线是指均线，量能线MACD 技术条件： 1、股价均线五日金叉十日 2、量能线五日金叉十日 3、MACD金叉。 N字起步抓涨停 N字起步即股价上涨初级，股票形态为“N”字形态 技術条件： 1、股价必须是倍量起涨 2、调整时要求缩倍量以上 3、上涨时用涨停板形成N字 伏击涨停板选股指标公式
《什么样的股票属于什么是藍筹股股?看完后觉得涨知识了》 相关文章推荐七：私募大佬裘国根:中国式价值投资
投资家伯顿·马尔基尔曾有过名言，“一个成功的投資者通常是个考虑周全的人。”这句话恰好印证了裘国根的另一个投资观点任何投资必须以对基本面的全面深刻的理解为基础，并具备對各种情景的概率分布及该情景下的收益率设想的能力 简言之，成功投资的前提是深入的进行“全概率”的基本面分析 “理性投资有三个层次：概率思维、算期望值和防黑天鹅。”裘国根说概率思维是理性投资中最初级的层次。长期看较高的投资期望值源洎于“知行合一的数学思维”和“良好的基本面判断能力”的合成。而最高一个层次防黑天鹅则依赖天分和勤勉而产生的灵感但灵感是忽隐忽现的，所以黑天鹅总是防不胜防黑天鹅事件的发生概率虽然是万分之一甚至更小，但鉴于其发生后果的严重性从全概率的角度栲虑也应该给予高度重视，尽管理论上黑天鹅事件无法系统性地预防 对于价值投资，裘国根认为现在是一个高度}
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