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上市公司竞相发行中期票据
昨日，上海电力（600021）宣布将于3月24日发行12亿元的5年期中期票据，用来改造吴泾热电厂老厂、补充生产经营流动资金和置换银行贷款。而此前，振华港机（60....
昨日，上海电力（600021）宣布将于3月24日发行12亿元的5年期中期票据，用来改造吴泾热电厂老厂、补充生产经营流动资金和置换银行贷款。而此前，振华港机（600320）、中国国航（601111）、三一重工（600031）等上市公司也纷纷以发行中期票据来缓解融资难的问题。
今年2月12日，三一重工发行了其2009年度第一期中期票据18亿元人民币，募集资金主要用于公司主导产品的扩产及新产品的生产等；随后的2月27日，中国国航发行了总额不超过60亿元的中期票据，用来调整公司的债务结构和补充流动资金；3月3日，振华港机22亿元中期票据获准发行；3月18日，上海电力也公告表示，决定于3月24日发行2009年度第一期中期票据。
据中国银行间市场交易商协会的最新监测数据显示，截至3月6日，今年以来，共有20家上市公司或上市公司大股东先后发行了21只中期票据，资金规模共计781亿元。而二级市场上，中期票据交易也渐趋火爆，3月2日-6日一周，中期票据二级市场上的成交金额就达660.49亿元，占银行间现券市场比重为7.30%，较上一周有明显增长。
“今年中期票据将持续火爆，规模会非常大，同比增幅达到50%以上是可能的。”记者了解到，作为中期票据主承销商的银行均普遍看好今年中期票据的持续增长。中国银行间交易商协会网站显示，诞生于2008年4月的中期票据上市元年就表现不俗，2008年，24家企业发行了39只中期票据，共达1672亿元，融资规模超过当年77家企业IPO融资总和636亿元。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，目前，在全球金融危机影响下，许多大型企业，包括上市公司又出现了资金链紧张等问题，因此可以直接融资的中期票据大受青睐。“客观来说，中期票据对于优质企业的确是一个很好的融资平台。在中国债券市场还不发达的情况下，填补了一个市场空白，为企业融资找到了一条新的出路。”郭田勇说。
作为振华港机中期票据发行的主承销商，上海银行的一位相关负责人江经理告诉记者，虽然目前的信贷环境放宽，但企业还是愿意采用非金融企业债务融资工具。因为一方面可以增加企业的直接融资渠道，改变单一依靠银行的格局；另一方面，还可以降低企业的融资成本。
据了解，发行中期票据的门槛并不高，且相比银行贷款成本优势明显。据上述那位承销商负责人介绍，如果是高评级企业发行中期票据，其发行成本可能比同期贷款利率低1-1.5个百分点；而低评级企业虽然起不到多少降低融资成本的作用，但也可以树立市场形象。
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（责任编辑：HN666）
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中期票据发行重启对股市影响几何
　　暂停三个月之后，央行重启中期票据发行，并特别指出允许上市公司将募集资金用于回购本公司股票，这给仍在弱势徘徊的股票市场带来一丝遐想。无论是从缓解企业资金困境来看，还是从回购股票的利好效应来讲，市...
　　这一直接针对股市的安排有望缓解一些上市公司的资金紧张问题，并为央企增持和回购提供资金支持。张某睿分析说，尽管此前国资委宣布支持央企增持或回购，但由于一些央企大股东的现金流并不是非常充裕，央行的举措表明了对央企融资需求的支持，也意味着中期票据恢复发行后仍将以一些重点行业的央企为发行主体。
　　但对于通过中期票据进行回购股票的规模，分析人士多持谨慎态度，认为信号意义大于实际意义。长城证券策略分析师张某勇认为，用发行中期票据的资金去回购股票相当于让企业通过债券融资去购买股票，成本较高，而且在目前市场走势并不明朗的情况下，仍不确定，企业回购动力不足。
　　据介绍，上市公司在股票回购完成后可以将回购的股票注销，或者作为&库藏股&保留，仍属于发行在外的股票，但不参与每股收益的计算和分配。
　　张某睿分析说，无论是注销还是&库藏&，回购股票都要承担债券融资成本，而收益则分别为未来股票可能取得的资本利得或者增加每股收益。无论哪种方式，收益成本比都不具高吸引力。
　　虽然出于企业本身成本收益的考虑，上市公司可能回购动力不大，但银河证券策略分析师李某锋认为，一方面，一些大型央企可能会根据安排进行股票回购，另外一些大股东持股比例不太高的公司可能也会实施回购，以借机提高控股比例。
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