无锡百川化工股份有限公司（江苏省江阴市云亭镇建设路 55 号）BCCHEM首次公开发行股票 招股说明书摘要保荐人（主承销商）：广发证券股份有限公司广东省广州市天河北路 183 号大都会广场 43 楼首次公开发行股票招股说明书摘要
声 明本招股说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不 包括招股说明书全文的各部分内容。招股说明书全文同时刊载于 .cn。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股说明书 全文，并以其作为投资决定的依据。 投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪 人、律师、专业会计师或其他专业顾问。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股说明书及其摘要的真实性、准确 性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及 其摘要中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明 其对发行人股票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之 相反的声明均属虚假不实陈述。1—2—2首次公开发行股票招股说明书摘要第一节 重大事项提示一、滚存利润分配方案截至 2009 年 12 月 31 日，公司未分配利润（母公司）为 12,059.87 万元。 经公司 2009 年度股东大会决议：本次发行股票完成后，发行前的滚存未分配利 润将由新老股东按照发行后的持股比例共享。二、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列 风险1、毛利率波动风险公司主要产品的销售价格和原材料价格波动对公司毛利率影响很大； 并且， 2007 年、2008 年和 2009 年，公司综合毛利率分别为 7.60%、8.11%和 11.58%， 尽管报告期内公司毛利率有所提高，但整体仍处于较低水平，若未来产品价格、 原材料价格持续向不利方向波动，则公司经营业绩将受到一定的影响。2、偿债能力风险2007 年末、 2008 年末和 2009 年末， 资产负债率 （母公司） 分别为 71.08% 、 62.15%和 58.51%，流动比率分别为 0.87、0.83 和 1.02，速动比率分别为 0.56、 0.56 和 0.75。尽管报告期内公司的资产负债率有所降低，但仍处于较高水平。3、原材料价格波动风险公司醋酸丁酯、偏苯三酸酐产品的主要生产原料是正丁醇、冰醋酸及偏三 甲苯。而正丁醇、偏三甲苯的生产源头是石油，冰醋酸的生产源头是煤，报告 期内，随着国际、国内市场原油、煤炭价格的大幅波动，公司主要原材料的价 格也出现了不同程度的波动。原材料成本在公司营业成本中所占比重较高， 2007 年、2008 年和 2009 年，醋酸丁酯产品的成本构成中，原材料成本分别占 总成本的 96.21%、94.33%和 91.76%，偏苯三酸酐成本构成中原材料成本分别1—2—3首次公开发行股票招股说明书摘要占总成本的 62.75%、57.06%和 55.06%。原材料的大幅波动将对公司盈利的稳 定性产生影响。4、环保风险公司所处的化工行业属于容易造成污染的行业，公司生产过程若控制不力 会不同程度的对周围环境造成影响。 虽然现阶段公司的各项环保指标已经达标， 但随着国家环保标准的提高和惩罚措施的加重，公司必须不断加大环保投入， 才能确保环保设施的正常运转，保证达标排放。5、资产抵押风险与公司自有资本规模相比，公司贷款规模较大，为获得正常生产经营和项 目投资建设的需要，公司以固定资产及无形资产土地使用权向银行抵押借款。 2009 年末，公司固定资产中原值 25,680.27 万元、净值 17,815.59 万元的房屋建 筑物及机械设备因贷款已抵押给相关银行，共获得银行借款 7,206.00 万元；公 司以账面原值 3,780.89 万元的土地使用权抵押给银行， 共获得银行借款 4,844.00 万元。2009 年末，公司固定资产原值 27,581.44 万元，抵押部分固定资产占公 司全部固定资产的比例已经达到 93.11%。一旦发生贷款偿付问题，银行抵押权 的行使将对公司的生产经营产生重大影响。1—2—4首次公开发行股票招股说明书摘要第二节股票种类： 每股面值： 发行数量： 发行价格： 发行市盈率：本次发行概况人民币普通股（A 股） 人民币 1.00 元 2,200 万股，占发行后总股本的 25.06% 20.00 元/股 （通过向询价对象询价的方式确定发行价格） 33.28 倍 （每股收益按照 2009 年度经会计师事务所审计 的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行 后总股本计算） 3.53 元（按 2009 年 12 月 31 日经审计的归属于母公司 的净资产和 2009 年 12 月 31 日股本计算） 7.29 元（按 2009 年 12 月 31 日经审计的归属于母公司 的净资产值加上募集资金净额， 和发行后的股本全面摊 薄计算） 2.74 倍（以公司发行后每股净资产值计算） 采用网下向询价对象配售和网上向社会公众投资者定 价发行相结合的方式 符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户的境内 自然人、法人等投资者（国家法律、法规禁止购买者除 外） 由保荐人（主承销商）广发证券股份有限公司组织的承 销团以余额包销方式承销发行前每股净资产： 发行后每股净资产：市净率： 发行方式： 发行对象：承销方式：预计募集资金总额为： 44,000 万元，扣除发行费用后的净额为：40,756.26 万 元 发行费用： 承销及保荐费用：1,860 万元 审计及验资费用：269 万元 律师费用：120 万元 路演及推介费用：980 万元 登记查询及上市初费：14.74 万元 为本次发行实际募集资金总额的 7.37%1—2—5首次公开发行股票招股说明书摘要第三节一、发行人基本情况公司名称 英文名称 注册资本 法定代表人 成立日期 公司住所 邮政编码 公司电话 公司传真 互联网网址 电子信箱发行人基本情况无锡百川化工股份有限公司Wuxi Baichuan Chemical Industry Co., Ltd6,580 万元 郑铁江 2002 年 7 月 1 日 江苏省江阴市云亭镇工业园区建设路 55 号 0-0- / 二、发行人历史沿革及改制重组情况（一）设立方式及发起人本公司系由 2002 年 7 月 1 日设立的江阴市百川化学工业有限公司整体变更 设立而来。 2006 年 12 月根据股东会决议，江阴市百川化学工业有限公司以 2006 年 9 月 30 日为基准日整体变更为股份有限公司， 以截至 2006 年 9 月 30 日经审计的 净资产 5,966.37 万元按 1:0.9721 折为股本 5,800 万股，上述变更已经江苏公证 会计师事务所有限公司“苏会 W[ 号”验资报告确认。2006 年 12 月 21 日在无锡市工商行政管理局完成工商登记手续，注册号为 4。 公司发起人全部为自然人，股份公司设立时的股权结构为： 股东 郑铁江 惠宁 出资额（万元） 3,480.00 580.001—2—6占总股本比例的（%） 60.00 10.00首次公开发行股票招股说明书摘要郑江 王亚娟 徐卫 程国良 刘炎明 朱宇琴 翁建飞 合计580.00 580.00 545.20 10.15 10.15 8.70 5.80 5,800.0010.00 10.00 9.40 0.18 0.18 0.15 0.10 100.00（二）投入的资产内容发行人成立时拥有的主要资产为整体变更设立股份有限公司时承继的江阴 市百川化学工业有限公司的整体资产。三、有关股本的情况（一） 总股本、本次发行的股份、股份流通限制和锁定安排本次发行以前，发行人注册资本 6,580 万股。本次拟公开发行 2,200 万股， 占发行后总股本比例的 25.06%。 公司所有发起人股东郑铁江、惠宁、郑江、王亚娟、徐卫、程国良、刘炎 明、朱宇琴、翁建飞承诺，自百川化工股票上市之日起三十六个月内，不转让 或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购其持有的股份；公司其 他股东中国－比利时直接股权投资基金、郭勇承诺，自百川化工股票上市之日 起十二个月内，不转让或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购 其持有的股份。担任董事、监事及其他高级管理人员的公司自然人股东承诺在 其任职期间，每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的 25%，离职 半年内不转让其持有的本公司股份。担任董事、监事及其他高级管理人员的公 司自然人股东承诺在其任职期间，每年转让的股份不得超过其所持有本公司股 份总数的 25%，离职半年内不转让其持有的本公司股份。公司上市后，上述人 员在申报离任六个月后的十二月内通过公司上市地证券交易所挂牌交易出售本1—2—7首次公开发行股票招股说明书摘要公司股票数量占其所持有本公司股票总数的比例不得超过 50%。（二）发行人的发起人、前十名股东、前十名自然人股东、国 有法人股股东的持股数量及比例 1、发起人公司发起人全部为自然人，发行前后公司股本结构如下表所示：发行前股本结构 股东名称 股数（万股） 郑铁江 惠宁 郑江 王亚娟 徐卫 程国良 刘炎明 朱宇琴 翁建飞 3,480.00 580.00 580.00 580.00 545.20 10.15 10.15 8.70 5.80 比例 52.89% 8.82% 8.82% 8.82% 8.29% 0.15% 0.15% 0.13% 0.09% 股数（万股） 3,480.00 580.00 580.00 580.00 545.20 10.15 10.15 8.70 5.80 比例 39.64% 6.61% 6.61% 6.61% 6.21% 0.12% 0.12% 0.10% 0.07% 发行后股本机构2、前十名股东发行前股本结构 股东名称 股数（万股） 郑铁江 中比基金 惠宁 郑江 王亚娟 徐卫 3,480.00 700.00 580.00 580.00 580.00 545.20 比例 52.89% 10.64% 8.82% 8.82% 8.82% 8.29% 股数（万股） 3,480.00 700.00 580.00 580.00 580.00 545.20 比例 39.64% 7.97% 6.61% 6.61% 6.61% 6.21% 发行后股本机构1—2—8首次公开发行股票招股说明书摘要郭勇 程国良 刘炎明 朱宇琴80.00 10.15 10.15 8.701.22% 0.15% 0.15% 0.13%80.00 10.15 10.15 8.700.91% 0.12% 0.12% 0.10%3、前十名自然人股东发行前股本结构 股东名称 股数（万股） 郑铁江 惠宁 郑江 王亚娟 徐卫 郭勇 程国良 刘炎明 朱宇琴 翁建飞 3,480.00 580.00 580.00 580.00 545.20 80.00 10.15 10.15 8.70 5.80 比例 52.89% 8.82% 8.82% 8.82% 8.29% 1.22% 0.15% 0.15% 0.13% 0.09% 股数（万股） 3,480.00 580.00 580.00 580.00 545.20 80.00 10.15 10.15 8.70 5.80 比例 39.64% 6.61% 6.61% 6.61% 6.21% 0.91% 0.12% 0.12% 0.10% 0.07% 发行后股本机构4、法人股股东发行前股本结构 股东名称 股数（万股） 中比基金 700.00 比例 10.64% 股数（万股） 700.00 比例 7.97% 发行后股本机构（三）发行人的发起人、控股股东和主要股东之间的关联关系主要股东之间的亲属关系为：郑铁江与王亚娟为夫妻关系，郑铁江与郑江 为兄弟关系。惠宁与郑铁江、郑江之间为表兄弟关系。翁建飞先生为郑铁江先 生、郑江先生的姐夫。1—2—9首次公开发行股票招股说明书摘要四、主营业务情况（一） 公司主营业务、主要产品及其用途发行人设立以来，一直致力于为改善环境质量、提高产品安全性能，为社 会提供低毒、环保、安全的涂料溶剂、增塑剂原料等产品，以逐步实现对传统 有毒有害相关产品的替代。实际从事的主要业务是醋酸丁酯、偏苯三酸酐的生 产与销售，属于精细化工行业，主要用于涂料溶剂、添加剂以及增塑剂，主要 业务未发生重大变化。1、醋酸丁酯醋酸丁酯是优良的有机溶剂，对醋酸丁酸纤维素、乙基纤维素、氯化橡胶、 聚苯乙烯、甲基丙稀酸树脂以及许多天然树胶均有良好的溶解性能，并且以其 低毒性、溶解性强、易挥发、残留物少等优异性能，成为油漆和涂料行业应用 最广的有机溶剂之一。此外，在医药上用于生产红霉素以及用于生产聚氨基甲 酸酯、印花薄膜、香料、化妆品等，还可在各种石油加工过程中用作萃取剂和 脱水剂、日光灯管中荧光粉的稀释剂等。 涂料是消费醋酸丁酯最多的领域，醋酸丁酯可用来配制降低大气污染的溶 剂型涂料，通常用来取代甲乙酮、异丁酮、二甲苯或甲苯等传统溶剂。2001 年 我国颁布 GB《室内装修材料 溶剂型木器涂料中有害物质限量》标 准，限制在涂料产品中使用苯及其同系物等有害溶剂，而醋酸丁酯是替代苯及 其同系物的最好产品之一 《氨酯级乙酸丁酯》 （ ， 《涂料工业杂志》 2004 年 6 月 ）。2、偏苯三酸酐偏苯三酸酐（TMA）简称偏酐，又名 1、2、4－苯三甲酸酐。偏苯三酸酐 的主要应用领域有： 以偏苯三酸酐为原料生产的粉末涂料，是一种高分子复合材料，已逐步取 代传统的油漆，成为空调、彩电、洗衣机、冰箱、手机、自行车、铝合金门窗 等的表面涂层，同时它又是生产高档轿车漆、新型水溶性涂料、高档油漆必不 可少的原材料。以它为原料生产的涂料性能大大优于传统涂料，具有附着力强、1—2—10首次公开发行股票招股说明书摘要经久耐用、耐腐蚀、无污染等特点。 以偏苯三酸酐为原料生产的偏苯三酸三辛酯（TOTM），TOTM 是一种性 能良好的增塑剂，具有优良的耐温性、绝缘性、抗老化耐腐蚀性、耐挥发性和 耐析出性。使用 TOTM 作为增塑剂的绝缘材料，其耐高温和耐绝缘性能可以显 著提高，大大增强了其安全性。因此广泛应用于电线电缆和电源插座等有安全 要求的塑料制品和工程塑料中，是生产耐温绝缘材料必不可少的增塑剂。可以 预见，随着我国政府对电器用绝缘材料和工程塑料安全要求的逐步提高，对偏 苯三酸酐这一关键产品的国内需求量也会逐步提高。该领域是未来国内市场的 主要增长点。此外，在一次性输液、注射器和血液袋用品领域，以往使用的都 是邻苯类增塑剂，由于苯类的析出对人体会造成一定危害。TOTM 以其优良的 耐析出性能成为最好的替代品。 偏苯三酸酐还可用于生产高等级 F 和 H 级的绝缘漆和绝缘材料，可作为玻 璃纤维的粘合剂、烟雾的抑制剂、橡胶硫化的促进剂和印刷油墨的快速硬化剂。（二）销售模式公司醋酸丁酯产品主要销售于国内，应用于涂料行业，公司与国际涂料巨 头在华设立的独资或合资企业紧密联系，成为了国际涂料巨头阿克苏、立邦、 PPG、杜邦、BASF 等公司在华企业合资企业的稳定供应商，消化了公司大部分 产能；此外，少部分向贸易商销售。销售模式均为直接销售。 公司的偏苯三酸酐销售以出口为主，国内市场为辅，主要销往欧美及日本 等发达国家，客户范围达 70 多个境外企业，以自营出口贸易为主。（三）所需主要原材料公司生产所需要的主要原材料为冰醋酸、正丁醇、偏三甲苯等。（四）发行人在行业中的地位在醋酸丁酯、偏苯三酸酐产品方面，百川化工是具备规模优势的龙头企业。 醋酸丁酯产品方面，报告期内，百川化工的国内市场占有率基本保持稳定，按 国内市场产能计算的市场占有率在 30%左右，并且随着公司实际产量的逐步增 加，百川化工的实际市场占有率还有小幅提高。偏苯三酸酐产品方面，2007 年1—2—11首次公开发行股票招股说明书摘要以前，公司是国内实际产量最大的生产企业，按国内产能计算的市场占有率也 在 30%左右。2007 年以后，随着部分国外生产企业将其国外偏苯三酸酐产能逐 步向国内转移，以及部分其他生产企业产能扩张，导致百川化工偏苯三酸酐产 品的实际市场占有有所下降，目前的市场占有率接近 20%。五、公司业务及生产经营有关的资产权属情况截至目前，发行人拥有 2 项注册商标权，专利 5 项，2 宗土地使用权及 2 处房产。 发行人控股子公司百川如皋拥有 1 宗土地使用权。六、同业竞争和关联交易情况（一）同业竞争情况发行人目前不存在与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业从事相同、 相似业务的情况。（二）关联交易情况 1、关联交易、关联往来无。2、关联担保截至 2009 年 12 月 31 日， 郑铁江夫妇联合其他单位为本公司银行借款 4,000 万元提供担保。（三）独立董事对关联交易发表的意见独立董事就报告期内公司关联交易发表了独立意见：“2007 年－2009 年末 无锡百川化工股份有限公司的关联交易是在平等、协商的基础上签订的，交易 是公允、合理、合法的。各项关联交易均已按当时的公司章程和内部治理文件1—2—12首次公开发行股票招股说明书摘要的规定履行了相关程序。”1—2—13七、董事、监事、高级管理人员的基本情况姓名 职务 性别 年龄 任期起止日期 简要 经历 历任江阴长泾罗中塑料厂厂长、 无锡长华实业公司 郑铁江 董事长 男 2009 年 12 月 17 日至 2012 年 12 月 16 日 总经理、江阴市长泾塑料包装厂厂长，江阴市禾成 化学品有限公司董事长、总经理，江阴长华化工有 限公司董事长、总经理，江阴市百川化学工业有限 公司董事长、总经理 历任南京电力电表厂总装车间工人， 南京电讯仪器 厂设备科设备技术员、助工，南京电讯仪器厂机械 惠 宁 董事 总经理 男 2009 年 12 月 17 日至 2012 年 12 月 16 日 分厂厂长，南京电讯仪器厂人事劳资科副科长，南 京电讯仪器厂厂办主任， 江阴长华化工有限公司董 事、副总经理，江阴市禾成化学品有限公司董事、 副总经理，江阴市百川化学工业有限公司董事、副 总经理 郑 江 董事 副总经理 男 43 2009 年 12 月 17 日至 2012 年 12 月 16 日 历任江阴市禾成化学品有限公司副总经理， 江阴市 百川化学工业有限公司董事、副总经理 历任建设银行江苏省分行人事处员工， 无锡建升期 货经纪有限公司(建设银行江苏省分行与美国东升 吕厚军 董事 男 2009 年 12 月 17 日至 2012 年 12 月 16 日 投资公司合资)副总经理，江苏新思达投资管理顾 问有限公司（建设银行总行、江苏省分行与香港新 中港集团合资）常务副总经理，建设银行苏州分行 行长助理， 建设银行江苏省分行国际业务部副总经 理，建设银行南京分行国际业务部总经理，海通证 无 25 8.82 无 25 8.82 无 30 52.89 兼职 情况 2009 年 度报酬 （万元） 持有公司股 份的数量 （％）4548海富产业投资基金管理有限公司总经理、 董 事，南京云海特种进行股份有限公司董事、 新疆金风科技股份有限公司董事、 南京朗光 电子股份有限公司副董事长、 芜湖长信科技 股份有限公司董事、 北京朝歌宽带数码科技 有限公司董事 0 046首次公开发行股票招股说明书摘要券有限公司投资银行总部总经理助理， 海通证券有 限公司国际业务部副总经理，海通证券（香港）控 股有限公司筹备组组长、 海富产业投资基金管理公 司筹备组副组长 历任南京师范大学马列室、 马列部、 经济法政学院、 商学院讲师、副教授和经济学教授，经济法政学院 华桂宏 独立 董事 男 43 2009 年 12 月 17 日至 2012 年 12 月 16 日 经济贸易系副主任，经济法政学院院长助理, 南京 师范大学国际经济研究所副所长（副处职）, 商学 院副院长, 金融系主任, 南京师范大学“211 工程” 与学科建设办公室主任 江南大学化学与材料工程学院教授、博导、 独立 董事 2009 年 12 月 17 日至 2012 年 12 月 16 日 历任江南学院应用化学老师， 无锡溶剂总厂任车间 技术员、主任、技术厂长，无锡轻工大学化学与材 料工程学院老师，多项专利技术持有者 科技处副处长， 全国工程塑料协会助剂委员 会专家组专家， 全国水溶性高分子材料专家 组专家，全国&&增塑剂&&、&&塑料助剂&& 期刊编委，美国《Journal of Chemistry & Chemical Engineering》特聘中国编辑 立信会计师事务所有限公司董事、 副主任会 周 琪 独立 董事 男 49 2009 年 12 月 17 日至 2012 年 12 月 16 日 历任立信会计师事务所部门经理、主任会计师助 理，副主任会计师 计师，兴业证券股份有限公司、中原证券股 份有限公司和东吴证券有限责任公司内核 委员会选定的内核专家委员 历任南京军区第一集团军第三师炮兵战士、班长、 徐 卫 监事会 主席 男 38 2009 年 12 月 17 日至 2012 年 12 月 16 日 2009 年 12 月 17 日至 2012 年 12 月 16 日 副排长，江阴市禾成化学品有限公司职工、车间主 任，生产部副经理，江阴市百川化学工业有限公司 生产部副经理；现任本公司生产部副经理 程国良 监事 男 历任生产队副队长，江阴长泾助剂化工厂（后改为 江阴市禾成化学品有限公司）酯车间主任，江阴长 52 无 10 0.15 无 10 8.29 5 0 5 0 南京师范大学商学院博士生导师， 西方经济 学学科第一带头人， 澳门科技大学研究生院 兼职教授，无锡商业职业技术学院院长 5 0蒋平平男521—2—15首次公开发行股票招股说明书摘要华化工有限公司生产厂长，江阴长华化工有限公 司、江阴市禾成化学品有限公司安全设备厂长，江 阴市百川化学工业有限公司生产主管； 现任无锡百 川化工股份有限公司生产部主管 汤洪良 监事 男 47 2009 年 12 月 17 日至 2012 年 12 月 16 日 2009 年 12 月 17 日至 2012 年 12 月 16 日 2009 年 12 月 17 日至 2012 年 12 月 16 日 2009 年 12 月 17 日至 2012 年 12 月 16 日 历任江阴县塑料化工厂生技科职工， 江阴市农药二 厂生产科长、副厂长；现任本公司生产部副经理 历任江阴江苏永联集团公司江阴农药厂技术员、 分 厂厂长，江阴凯江农化有限公司副总经理 历任江苏恒源祥服饰有限公司会计； 上海福泽工业 自动化设备有限公司主办会计； 江阴市百川化学工 业有限公司主办会计 历任上海立信会计师事务所审计专员 无 7.2 0 无 10 0 无 10 0蒋国强副总经理男43无100曹彩娥财务 总监 董事会 秘书女31陈慧敏女271—2—16八、发行人控股股东及其实际控制人的简要情况本公司控股股东和实际控制人为郑铁江先生、王亚娟女士。截至本招股说 明书签署之日，郑铁江先生持有本公司股份 3,480 万股，占公司总股本的 52.89%。 王亚娟女士目前持有本公司 580 万股股份， 占本公司总股本的 8.82%。 郑铁江先生，45 岁，中国国籍，无永久境外居留权，身份证号码为 21****，住所为江苏省江阴市长泾镇南漍村罗庄 110 号。 王亚娟女士，46 岁，中国国籍，无永久境外居留权，身份证号码为 17****，住所为江苏省江阴市长泾镇南漍村罗庄 110 号。九、财务会计信息及管理层讨论与分析（一）发行人最近三年的合并财务报表 1、资产负债表单位：元 资 流动资产： 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收股利 其他应收款 存货 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产： 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 337,848,618.74 247,166,628.85 311,724,185.47 367,175.00 88,746,472.46 1,288,924.76 78,987,019.28 5,449,234.27 108,527,821.56 17,179,098.73 91,379,891.39 23,120,764.32 7,906,520.05 67,250,246.00 14,432,698.12 6,781,631.50 64,386,047.95 25,220,306.01 117,055,216.84 77,301,220.64 101,359,144.18 产 首次公开发行股票招股说明书摘要投资性房地产 固定资产 在建工程 工程物资 固定资产清理 生产性生物资产 油气资产 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 226,552,662.01 564,401,280.75 230,909,070.48 478,075,699.33 194,731,505.12 506,455,690.59 730,709.52 1,463,427.97 962,662.08 35,052,709.05 35,816,383.56 12,867,819.73 189,964,388.35 804,855.09 191,320,205.51 2,309,053.44 180,319,650.25 581,373.06负债和所有者权益 流动负债： 短期借款 交易性金融负债 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债： 长期借款 应付债券 长期应付款 专项应付款 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债 199,498,700.00 196,314,800.00 191,071,780.80 36,700,000.00103,283,706.76 19,833,769.97 1,203,293.30 4,969,609.8884,570,863.30 4,955,768.15 752,490.00 9,053,729.2892,820,796.54 20,565,308.43 5,018,910.20 11,620,309.843,026,670.842,612,219.932,220,760.00331,815,750.75298,259,870.66360,017,865.811—2—18首次公开发行股票招股说明书摘要非流动负债合计 负债合计 所有者权益（或股东权益） 实收资本（或股本） 资本公积 减：库存股 盈余公积 一般风险准备 未分配利润 外币报表折算差额 归属于母公司所有者权益合计 少数股东权益 所有者权益合计 负债和股东权益合计 232,585,530.00 564,401,280.75 179,815,828.67 478,075,699.33 146,437,824.78 506,455,690.59 232,585,530.00 179,815,828.67 146,437,824.78 119,514,383.30 72,089,885.46 42,089,875.84 13,399,850.64 8,054,647.15 4,676,652.88 65,800,000.00 33,871,296.06 65,800,000.00 33,871,296.06 65,800,000.00 33,871,296.06 331,815,750.75 298,259,870.66 360,017,865.812、利润表单位： 元 项 目 一、营业总收入 其中：营业收入 二、营业总成本 其中：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益 投资收益 其中：对联营企业和合 营企业的投资收益 汇兑收益 三、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 65,050,524.83 209,275.47 2,267,231.75 45,957,533.75 114,900.00 1,531,600.00 63,409,022.38 43,636.92 1,518,698.06 2009 年度 1,134,169,836.10 1,134,169,836.10 1,069,119,311.27 1,002,824,738.76 1,657,310.58 27,288,366.66 20,653,414.20 15,416,508.45 1,278,972.62 2008 年度 1,245,263,399.56 1,245,263,399.56 1,199,305,865.81 1,144,262,074.32 1,817,933.07 24,604,922.57 9,040,962.24 17,782,695.62 1,797,277.99 2007 年度 1,437,964,576.37 1,437,964,576.37 1,374,555,553.99 1,328,719,037.83 2,230,501.11 28,824,084.95 7,039,881.79 8,127,071.50 -385,023.191—2—19首次公开发行股票招股说明书摘要其中： 非流动资产处置损失 四、利润总额 减：所得税费用 五、净利润 归属于母公司所有者的净 利润 少数股东损益 六、每股收益： （一）基本每股收益 （二）稀释每股收益 0.80 0.80 0.51 0.51 0.67 0.67 62,992,568.55 10,222,867.22 52,769,701.33 52,769,701.33 44,540,833.75 11,162,829.86 33,378,003.89 33,378,003.89 61,933,961.24 20,746,431.78 41,187,529.46 41,187,529.463、现金流量表单位：元项 目 2009 年度 2008 年度 2007 年度一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付的其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资所收到的现金 取得投资收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期 资产收回的现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现 金净额 收到的其他与投资活动有关的现金 411,600.00 81,000.00 3,250,000.00 1,284,326,640.86 2,491,313.82 746,260.36 1,287,564,215.04 1,114,155,374.61 18,417,387.65 36,209,349.11 35,731,751.14 1,204,513,862.51 83,050,352.53 1,406,383,135.78 3,316,715.21 3,374,050.62 1,413,073,901.61 1,298,233,648.29 20,192,776.09 36,010,751.80 27,150,947.93 1,381,588,124.11 31,485,777.50 1,618,952,006.25 6,572,225.43 2,048,412.14 1,627,572,643.82 1,524,954,368.95 12,703,853.94 45,772,540.96 25,914,084.05 1,609,344,847.90 18,227,795.921—2—20首次公开发行股票招股说明书摘要投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期 资产支付的现金 投资支付的现金 质押贷款净增加额 取得子公司及其他营业单位支付的现 金净额 支付的其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 其中：子公司吸收少数股东投资收到 的现金 取得借款收到的现金 发行债券收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现 金 其中： 子公司支付给少数股东的股利、 利润 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 五、现金及现金等价物净增加额 加：期初现金及现金等价物余额 六、期末现金及现金等价物余额411,600.00 34,040,425.223,250,000.00 45,247,109.81 3,250,000.0081,000.00 40,700,920.2534,040,425.22 -33,628,825.2248,497,109.81 -45,247,109.8140,700,920.25 -40,619,920.2540,007,598.00272,440,683.96316,953,000.00543,384,310.35305,411.33 272,746,095.29 269,256,783.96 12,285,111.4312,105,000.00 329,058,000.00 311,709,980.80 16,128,810.4347,846,634.53 631,238,542.88 537,904,754.86 16,146,969.69281,541,895.39 -8,795,800.10 -566,319.68 40,059,407.53 66,972,220.64 107,031,628.17327,838,791.23 1,219,208.77 589,200.00 -11,952,923.54 78,925,144.18 66,972,220.64554,051,724.55 77,186,818.33 623,556.47 55,418,250.47 23,506,893.71 78,925,144.18（二）最近三年非经常性损益情况以下非经常性损益明细表以合并报表数据为基础，并经江苏公证天业会计 师事务所有限公司核验。1—2—21首次公开发行股票招股说明书摘要单位：元 2009 年度 非流动性资产处置损益， 包括已 计提资产减值准备的冲销部分 计入当期损益的政府补助， 但与 企业业务密切相关， 符合国家政 策规定、 按照一定标准定额或定 量持续享受的政府补助除外 除上述各项之外的其他营业外 收入和支出 合计 减：所得税影响数 归属于母公司净利润的非经常 性损益 归属于母公司的净利润 扣除非经常性损益后的净利润 非经常性净利润占当期净利润 的比例 9,808.11 2008 年度 2007 年度 -38,125.0013,000.0096,300.00-406,017.82 -383,209.71 -12,481.46 -370,728.25 52,769,701.33 53,140,429.58 -0.70%-313,000.00 -216,700.00 -54,175.00 -162,525.00 33,378,003.89 33,540,528.89 -0.49%-236,936.14 -275,061.14 -90,770.18 -184,290.96 41,187,529.46 41,371,820.42 -0.44%（三）最近三年的主要财务指标 1、基本财务指标主要财务指标 流动比率（倍） 速动比率（倍） 母公司资产负债率（%） 应收账款周转率（次/年） 存货周转率（次/年） 无形资产（土地使用权除外）占净资 产的比例（%） 息税折旧摊销前利润（万元） 利息保障倍数（倍） 每股经营活动的现金流量（元） 每股净现金流量（元） 2009 年度 1.02 0.75 58.51 14.30 11.96 0.00 9,934.93 6.13 1.26 0.61 2008 年度 0.83 0.56 62.15 18.92 12.20 0.00 6,066.96 3.76 0.48 -0.18 2007 年度 0.87 0.56 71.08 21.15 10.74 0.00 9,071.45 5.65 0.28 0.841—2—22首次公开发行股票招股说明书摘要2、每股收益和净资产收益率根据中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第 9 号—净资产收 益率和每股收益的计算及披露》（2010 年修订），公司报告期的净资产收益率 及每股收益如下：报告期利润 归属于公司普通股股东 的净利润 2009 年 扣除非经常性损益后归 属于公司普通股股东的 净利润 归属于公司普通股股东 的净利润 2008 年 扣除非经常性损益后归 属于公司普通股股东的 净利润 归属于公司普通股股东 的净利润 2007 年 扣除非经常性损益后归 属于公司普通股股东的 净利润 加权平均净资产收益率 （%） 25.59 每股收益（元） 基本每股收益 0.80 稀释每股收益 0.8025.770.810.8120.460.510.5120.560.510.5140.180.670.6740.360.680.68（四）管理层讨论与分析 1、财务状况分析（1）货币资金 报告期内，公司货币资金与公司的生产经营情况基本匹配。公司保持一定 规模的货币资金为公司正常开展业务所需，并且公司货币资金占营业收入的比 重在同行业上市公司中偏低，显示公司不存在资金闲置的状况。2008 年末，公 司所需采购的原材料等价格较 2007 年降幅较大，所需要的货币资金相应减少， 因此公司 2008 末货币资金数额较 2007 年末下降较多。 （2）应收账款 报告期内，公司应收账款净额基本稳定。2007 年尽管营业收入较 2006 年 仍有较大幅度的增长，但应收账款的净额反而有所下降，显示公司应收账款管1—2—23首次公开发行股票招股说明书摘要理水平有所改善。2008 年与 2007 年相比，应收账款增幅较小。2009 年末，公 司应收账款较 2008 年末有所增加的主要原因一是公司主要客户多是国际涂料 巨头在国内合资生产企业，该等公司在此次金融危机中所受影响较大，鉴于上 述公司一贯信誉良好和与公司长期稳定的合作关系，公司适当延长了上述公司 的货款账期；二是 2009 年，公司醋酸丁酯产品销量上升明显，公司新增了部分 重要客户，为发展进一步的稳定合作关系，公司对于这些公司也适当给予了一 定的货款账期优惠。 与同行业上市公司相比，公司应收账款的规模不大，显示公司对应收账款 的控制能力较强。 同时，公司应收账款的对象主要是国际涂料巨头在国内合资生产企业，这 些公司信誉良好，发生坏账的可能性很小，公司应收账款的质量较高。 （3）其他应收款 2007 年末，公司的其他应收款主要由两部分构成，一部分是公司业务人员 预借的业务备用金，另一部分是员工暂借款，即给公司职工预发的年终绩效考 核奖金。2007 年末，公司其他应收款余额 579.82 万元，其中业务备用金 255.54 万元，占年末其他应收款余额的 44.07%，员工暂借款 324.28 万元，占年末其他 应收款余额的 55.93%。 公司员工的工资分为两个部分，一部分是平时发放的基本工资，另一部分 是年终绩效考核奖金。每年公司根据前一年度年终绩效考核奖金的发放情况以 及当年的实际生产经营状况预计当年需发放的年终绩效考核奖金，并计提相应 部分的应付工资，并在已计提应付工资的规模内向员工预发部分年终绩效考核 奖金。年度结束以后根据对员工的实际考核情况确定应发放的年终绩效考核奖 金，并与已经预发的年终绩效考核奖金进行对照，多退少补。由于在预发时无 法确定最终实际发放的准确数额，这部分预发年终绩效考核奖金公司在发放时 计入其他应收款－员工暂借款，在第二年年初确定发放金额时同时冲减其他应 收款－员工暂借款及应付职工薪酬。 2007 年末， 公司应付职工薪酬总额为 501.89 万元，其中属于这部分年终绩效考核奖金的金额为 399.80 万元，其中 324.28 万 元已经在 2007 年度内进行预发，即计入其他应收款－员工暂借款的 324.28 万 元。1—2—24首次公开发行股票招股说明书摘要2008 年末，公司调整了公司核算体系，在预发年终奖金时直接计入工资， 导致 2008 年 12 月末， 公司其他应收款净额 128.89 万元， 较以前年度大幅下降。 2009 年末，公司其他应收款净额进一步下降至 36.72 万元。 （4）存货 报告期内， 公司存货规模稳中有降。 2008 年末存货较 2007 年末减少 2,762.83 万元， 减少了 25.46%， 主要是受市场环境影响压缩库存及原材料成本下降所致。 2009 年末，公司存货较 2008 年末增加 975.95 万元，增加 12.36%，规模增长较 快，主要原因一是 2009 年，公司的主要产品和原材料价格已基本企稳且回升明 显，公司管理层在审慎分析其价格的未来走势基础上，结合公司的产能规模与 订单情况，适度增加了对原材料的采购量；二是公司主要产品醋酸丁酯 2009 年 产销量的大幅增长，相对应的原材料和产成品也相应增加；三是受宏观经济等 因素的影响，公司主要产品和原材料的价格 2008 年末处于近期历史低位，现随 着公司的主要产品和原材料价格企稳和明显回升， 对应的存货金额也相应上升。 公司保持一定规模的存货与公司产品生产的特性有关。如“业务与技术”一 节中所述，公司产品属于连续法生产，必须保证生产过程中有持续不断的原料 加入，并且生产过程中必须保持一定的温度和压力，一旦发生停机，则生产能 耗、成本都将大幅度上升；同时，公司主要原料供应的市场波动也较为频繁， 因此，公司必须在存货方面根据生产计划保留有安全的生产库存。 与同行业上市公司相比，公司存货规模较高；但相对于各自的业务规模， 公司存货占营业收入的比例低于行业平均值。 （5）固定资产 与同行业上市公司相比，公司固定资产占资产总额的比例与行业平均水平 基本相当，但固定资产占营业收入的比例则低于行业平均水平，说明公司固定 资产的利用效率较高。 （6）资产减值准备分析 公司的应收账款账龄 99%以上都在一年之内，并且，如前所述，公司应收 账款的欠款单位主要是国际巨头在国内的合资企业，资信状况良好，发生坏账 准备的风险很小，公司坏账准备计提充足。 公司其他应收款金额不高，发生坏账准备的可能性也很小。1—2—25首次公开发行股票招股说明书摘要此外，与同行业上市公司坏账准备的计提比例相比，公司坏账计提比例合 理。 除应收账款、其他应收款和存货跌价准备以外，公司其他资产不存在可变 现净值低于账面价值的情况，期末未计提减值准备。公司管理层认为，本公司 已按照《企业会计准则》制定各项资产减值准备计提的政策，严格按照公司制 定的会计政策计提各项减值准备，本公司计提的各项资产减值准备是公允和稳 健的，各项资产减值准备提取情况与资产质量实际状况相符，公司未来不会因 为资产突发减值而导致财务风险。 （7）负债分析 公司目前的负债都是流动负债，没有非流动负债。 1）短期借款 报告期内，公司短期借款逐年有所增长，增长幅度不大。 从短期借款的担保形式来看，抵押担保占比较大。 抵押借款均以公司固定资产及无形资产土地使用权向银行抵押借款。2009 年末，公司固定资产中原值 25,680.27 万元、净值 17,815.59 万元的房屋建筑物 及机械设备因贷款已抵押给相关银行，共获得银行借款 7,206.00 万元；公司以 账面原值 3,780.89 万元的土地使用权抵押给银行，共获得银行借款 4,844.00 万 元。2009 年末，公司固定资产原值 27,581.44 万元，抵押部分固定资产占公司 全部固定资产的比例已经达到 93.11%。其中，以土地使用权抵押获得的银行借 款高于该土地使用权账面净值的原因主要是由于近年来土地使用权价值上涨较 快，该土地使用权的实际价值已远高于其账面净值。 2）应付账款与应付票据 公司应付账款、应付票据是公司合理利用供应商的资金支持，对银行借款 的补充。2007 年－2009 年末，公司应付账款、应付票据的合计数分别为 1.29 亿元、0.85 亿元、1.03 亿元，绝对金额较高，与同行业上市公司相比，公司应 付账款、应付票据合计数占营业收入的比重仍较低。 （8）偿债能力分析 2007 年末、2008 年末、2009 年末，资产负债率（母公司数据）分别为： 71.08%、62.15%、58.51%。1—2—26首次公开发行股票招股说明书摘要报告期内，本公司资产负债率较高，流动比率、速动比率较低，显示公司 负债较高，资金状况较紧。但随着公司经营业绩的提高，自身资产规模的增加， 公司资产负债率指标逐年下降，资金紧张的状况得到一定的改善。 公司流动比率、速动比率低于同行业上市公司平均水平的重要原因是公司 目前的银行借款都是短期借款，没有长期借款。 尽管公司资产负债率较高，流动比率、速动比率较低，但公司近年来经营 状况良好，经营业绩逐年快速增长，经营活动现金流量正常，银行资信状况良 好，所有银行借款、票据均按期偿还，无任何不良信用记录。 与同行业上市公司相比，百川化工的息税折旧摊销前利润、利息保障倍数 低于行业平均水平，显示公司贷款压力较大。 （9）应收账款周转率 2007 年末、2008 年末、2009 年末应收账款周转率分别为：21.15、18.92、 14.30。百川化工应收账款周转率水平高于行业平均水平，显示公司应收账款管 理较好。 （10）存货周转率 2007 年末、 2008 年末、 2009 年末存货周转率分别为： 10.74、 12.20、 11.96。 公司存货周转率水平略高于行业平均水平，显示公司存货管理较好。2、盈利能力分析（1）公司营业收入的构成 1）公司主营业务收入的构成情况 A、按照产品品种，2007 年、2008 年、2009 年醋酸丁酯、偏苯三酸酐和其 他占营业收入的比例分别为： 81.65%、 9.59%和 8.76%， 82.11%、 9.47%和 8.42%， 80.07%、7.79%和 12.14%。 B、按照销售区域，2007 年、2008 年、2009 年国内市场和国际市场占比分 别为：80.01%和 19.99%、86.00%和 14.00%、88.36%和 11.64%。 C、按销售模式统计的营业收入，均为直接销售。 D、公司营业收入构成按照季节划分，2007 年、2008 年、2009 年占比分别 为：23.16%、27.48%、24.99%和 24.37%，24.50%、28.36%、28.70%和 18.45%，1—2—27首次公开发行股票招股说明书摘要17.21%、25.90%、26.66%和 30.23%。公司产品主要用于涂料等添加剂，每年的 第一季度相对属于淡季，按季度统计公司营业收入数据显示，公司一季度营业 收入相对于其他季度比例较小。2008 年第四季度，由于产品价格出现较大幅度 的下滑，导致营业收入减少。2009 年，尽管当期特别是上半年产品和原材料价 格下降幅度很大，但公司产品销量较上年有较大增长，导致公司当期的营业收 入仅比上年略有减少。 2）利润主要来源分析 A、公司利润的构成及变动情况 本公司 2007 年、2008 年、2009 年的营业收入分别为 143,796.46 万元、 124,526.34 万元、113,416.98 万元，变动率分别为： -13.40%和-8.92%。 从利润的构成来看，公司的净利润主要来自于营业利润。公司的营业外收 支规模很小，其中营业外支出的主要内容为公司捐赠支出及综合基金。 2007 年，公司的营业收入、营业利润、利润总额、净利润都保持了快速增 长的格局。从增长幅度来看，公司营业利润、利润总额、净利润的增长幅度要 快于公司营业收入的增长幅度， 主要原因是一方面公司生产通过一定时期磨合， 效率逐渐提高，另一方面随着公司产能的扩大，规模效应逐步体现，因此盈利 的增长幅度显著高于收入的增长幅度。 2008 年，受金融危机等因素的影响，尽管产品和原材料价格整体均有所下 降，且原材料价格降幅大于产品价格降幅，但由于公司的“去库存化”有一定的 时间过程， 因此公司当期的营业收入、 营业利润、 利润总额、 净利润等都较 2007 年有所下降。 2009 年，与 2008 年相比，尽管公司产品和原材料价格目前已基本企稳并 回升明显，但整体上有所下降，特别是上半年降幅较大，且原材料价格降幅大 于产品价格降幅，导致公司当期的营业收入和营业成本同比分别下降了 8.92% 和 12.36%。 于此同时， 公司盈利水平大幅提高， 净利润较 2008 年增长了 58.10%。 B、分产品利润来源 从公司毛利的构成情况来看，公司的毛利主要来自于主营业务，即醋酸丁 酯及偏苯三酸酐产品的生产与销售。2007 年、2008 年、2009 年醋酸丁酯、偏 苯三酸酐占营业收入的比例分别为：81.65%、9.59%，82.11%、9.47%，80.07%、1—2—28首次公开发行股票招股说明书摘要7.79%。 3）影响发行人盈利能力连续性和稳定性的主要因素 从公司分产品利润来源来看，公司主要利润来源是主营业务产品的生产与 销售，其中又以醋酸丁酯产品的生产与销售为主，报告期内，公司醋酸丁酯产 品产生的毛利占公司全部毛利的比例维持在 70%以上。因此，公司在醋酸丁酯 产品方面的利润情况直接关系到公司整体盈利能力的连续性和稳定性。 而影响醋酸丁酯产品盈利能力的主要因素是产品价格以及原材料供应情 况。 产品价格主要受产品需求的影响。如前所述，醋酸丁酯是一种优良的有机 溶剂， 在涂料领域应用广泛， 并且随着我国 《民用建筑室内环境污染控制规范》 、 《室内装饰装修材料、溶剂型木器涂料中有害物质限量》等相关法规的实施， 随着我国居民生活水平的提高，对家居环保、安全的要求越来越高，醋酸丁酯 以其低毒性、溶解性强、易挥发、残留物少等优异性能，逐步替代原先油漆涂 料中使用的甲苯、二甲苯、甲乙酮、甲基异丁基酮等有毒有害溶剂将成为不可 阻挡的发展趋势。这些都为醋酸丁酯行业的发展带来了良好发展机遇。因此， 醋酸丁酯产品未来的发展前景看好。 由于产品自身的特点，醋酸丁酯生产成本中原材料成本所占比重很高，基 本在 95%左右，因此，原材料价格的高低将直接影响到产品的盈利能力。公司 生产醋酸丁酯产品所用的原材料主要涉及冰醋酸、正丁醇两种，两种产品市场 供给充足，稳定。其中正丁醇产自石油，由于前几年国际原油价格上涨加快， 造成正丁醇价格上涨较快，给公司造成了较大的成本压力。尽管近期油价出现 了较大幅度的下跌，但并不排除未来出现大幅波动的可能性。 公司是国内实际产量领先的醋酸丁酯生产企业，在产品议价、原料采购方 面都有较大的优势。而实际上近几年随着原材料价格的波动，产品价格也出现 了一定程度的波动。 同时，针对利润对醋酸丁酯单一产品的依赖较大的情况，公司正逐步扩大 其他产品的生产规模。本次募集资金投资项目建设完成后，公司将新增年产 2 万吨偏苯三酸酐以及 2 万吨偏苯三酸三辛酯的生产能力，使得公司的产品结构 变更为 10 万吨醋酸丁酯、3 万吨偏苯三酸酐、2 万吨偏苯三酸三辛酯，公司利1—2—29首次公开发行股票招股说明书摘要润的抗风险能力、持续性、稳定性都将得到大幅度的改善。3、现金流量分析公司经营活动现金流情况基本正常，报告期内经营活动现金流全部为正 数。公司 2007 年，公司加强了应收账款管理，在销售规模继续扩大的情况下， 应收账款反而有所下降，公司经营活动现金流情况得到很大程度的改善。2008 年和 2009 年，公司经营活动现金流情况进一步得到改善。4、公司财务状况和盈利能力的未来趋势分析公司管理层认为，公司目前主营业务基础扎实，市场份额将稳步扩大，盈 利能力良好，财务状况较好。但公司在未来生产经营过程中，也将面临以下困 难：1）资金瓶颈，2）公司盈利能力受产品及原材料价格波动的影响较大。（五）股利分配政策 1、最近三年股利分配政策本公司实行同股同利的股利分配政策，以重视对投资者的合理投资回报和 有利于公司长远发展相结合为原则。 公司可以采取现金或者股票方式分配股利。 股利分配方案由本公司董事会根据公司经营业绩和业务发展计划提出，经 公司股东大会审议批准后实施，公司董事会将在股东大会对利润分配方案作出 决议后两个月内完成股利的派发事宜。2、最近三年实际股利分配情况报告期内，公司处于快速发展期，业务规模持续扩张，项目建设资金与正 常生产经营资金需求都很大，为实现发展目标，公司已通过银行贷款筹措了大 量的资金，公司资产负债率已较高。1—2—30首次公开发行股票招股说明书摘要为长远发展考虑，合理实现对全体股东的长远回报， 年公司暂 未进行股利分配。3、本次发行前滚存利润的分配安排根据本公司 2009 年度股东大会决议， 公司本次公开发行前实现的未分配利 润由本次发行前后的新老股东共享。根据江苏公证天业会计师事务所有限公司 的审计，截至 2009 年 12 月 31 日，公司（母公司）累计未分配利润为 12,059.87 万元。4、本次发行后的股利分配政策根据《公司章程（草案）》，公司发行上市后的股利分配政策与发行前保持 一致，并增加以下内容： （一） 公司在股利分配方面实行同股同权、同股同利的原则，按股东持有 的股份比例进行股利分配。 （二） 公司采取现金、股票或者现金股票相结合的方式分配股利，公司利 润分配政策应保持连续性和稳定性。 （三） 公司以现金方式分配的利润不低于当期实现的可分配利润的 10%。 （四） 公司可以进行中期现金分红。（六）控股子公司基本情况发行人目前拥有一家全资子公司： 百川化工 （如皋） 有限公司。 百川化工 （如 皋）有限公司注册资本：1,200 万元人民币，公司位于江苏省南通市如皋港经济 开发区精细化工园区，法定代表人：郑铁江。目前，百川化工（如皋）有限公 司尚处于筹建期，目前规划建设年产 2 万吨偏苯三酸三辛酯、年产 2 万吨偏苯 三酸酐、年产 10 万吨醋酸酯、年产 2 万吨三羟甲基丙烷项目。其中年产 2 万吨 偏苯三酸三辛酯、年产 2 万吨偏苯三酸酐项目为本次募集资金投资项目，募集 资金到位后，将在未来 2－3 年内实施完毕；其余项目为公司长远规划，公司将 根据市场情况适时进行调整。1—2—31首次公开发行股票招股说明书摘要第四节 募集资金运用一、募集资金投资项目概况公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股 2,200 万股，募集资金总额 将根据询价结果最终确定。 本次募集资金投资项目为“年产 2 万吨偏苯三酸酐和 2 万吨偏苯三酸三辛酯 项目”，计划由公司全资子公司百川化工（如皋）有限公司实施。2007 年 12 月 29 日，南通市发展和改革委员会出具了《市发改委关于百川化工（如皋）有限 公司年产 2 万吨偏苯三酸酐和 2 万吨偏苯三酸三辛酯项目备案的通知》 （通发改 投资[ 号 ），2008 年 3 月 6 日，南通市环境保护局出具了《项目环境影 响报告书的批复》通环管[2008]16 号，认为，项目在拟建设地点建设可行。 上述项目预计投资总额为 28,540 万元，其中固定资产投资 23,040 万元，铺 底流动资金投资 5,500 万元。本项目计划使用募集资金投资 28,540 万元。若募 集资金不足时，缺口部分将由公司自筹资金解决；募集资金超过上述资金需求 时，剩余资金将用于补充公司流动资金。募集资金到位以前，公司将根据项目 需要，适当自筹资金安排项目进度，如果自筹资金来源于银行，募集资金到位 后将优先偿还募集资金到位前该项目的银行借款。 项目计划建设期 2 年，达产以后将形成年产 2 万吨偏苯三酸酐、2 万吨偏 苯三酸三辛酯的生产能力，形成 12,660 吨偏苯三酸酐及 2 万吨偏苯三酸三辛酯 的销售，预测年均销售收入 60,602.00 万元，年均利润总额 8,447.01 万元。项目 投资内部收益率 24.05%，投资回收期 5.68 年。项目综合效益状况良好。 本次募集资金投资项目的实施主体为公司的全资子公司百川化工（如皋） 有限公司实施。1—2—32首次公开发行股票招股说明书摘要二、募集资金投资项目市场前景分析1、偏苯三酸三辛酯的市场前景分析偏苯三酸三酯增塑剂作为耐温型和耐久型的增塑剂，有着广泛的工业、民 用等用途。 据 2001 年的统计， 国外增塑剂总产量为 792 万吨， 年增长率为 3%， 2007 到 年总产量约 927 万吨；其中偏苯三酸三辛酯占增塑剂总量的 4%，约 37 万吨； 预计到 2010 年国外市场对偏苯三酸三辛酯需求量将达 40 万吨左右。 2007 年我国增塑剂总需求量已达 70 万吨。 但是， 由于大量使用 DOP、 DINP、 DOS 等品种的增塑剂，其中偏苯三酸三辛酯占增塑剂总量的 3.5%，低于国外 4%左右的水平。偏苯三酸三辛酯用量约为 2.45 万吨左右。 我国现有电线电缆生产企业近 5000 家。由于城乡电网改造、西部开发、及 通讯设施大面积升级改造，对电线电缆产品的需求巨大。从 2003 年-2007 电线 电缆行业的平均增长率均保持在 20%以上，加上汽车业、家电业、日用品、玩 具等行业的发展，到 2010 年我国增塑剂需求量将达 145 万吨，考虑到部分邻苯 类增塑剂将被取代，TOTM 的总量将占 4%，约 5.8 万吨。 随着今后我国对建筑和汽车用电线电缆耐热等级方面的安全标准越来越严 格，偏苯三酸三辛酯将会逐渐取代邻苯二甲酸酯类增塑剂，因此偏苯三酸三辛 酯的发展前景非常好。 综上，预计到 2010 年，全球市场对偏苯三酸三辛酯的需求量在 45 万吨左 右。2、偏苯三酸酐市场前景分析偏苯三酸酐除了主要应用于生产增塑剂以外，还大量用于生产聚酯树脂。 偏苯三酸酐在粉末涂料中主要用于两个方面：用于生产热固性粉末涂料中的聚 酯粉末涂料及聚酯-环氧粉末涂料。另外还可作为环氧粉末涂料的固化剂使用， 使涂料的固化速度加快，固化后的环氧树脂具有优良的物化性能。 粉末涂料不含溶剂，由粉末熔融成膜，与传统溶剂型防腐涂料相比，具有 不挥发、无毒、无溶剂污染、涂覆方便、固化迅速等优点，是环保、安全型的1—2—33首次公开发行股票招股说明书摘要涂料，在生产、储存和运输中减少了火灾危险，已经成为涂料中发展最快的品 种。广泛用于空调器、洗衣机、电冰箱、电风扇、热水器、微波炉、电烤箱和 电饭锅等家用电器，也可用于汽车、摩托车、自行车、仪器仪表、机械设备、 钢门、保险柜、航空航天、化工防腐、五金工具和输油、输气和输气管的防锈 和防腐涂装。 据预计，2010 年，全球市场偏苯三酸酐的需求量在 24 万吨左右。此外， 随着未来 TOTM 在增塑剂中的使用比例增加，也将大幅度提高市场对于偏苯三 酸酐的需求量。生产每吨 TOTM 大约需要偏苯三酸酐 0.367 吨左右，若按前面 的分析，2010 年若 TOTM 的市场需求量增加到 68 万吨左右，则全球偏苯三酸 酐的预测需求量将由前述 24 万吨增加到 32 万吨左右。3、项目效益测算在测算本次募集资金投资项目经济效益时，公司本着稳健原则，全面测算 了项目的各项经济指标。 本项目实施以后，本项目实施以后，公司将形成 2 万吨偏苯三酸酐(其中 7340 吨自用)及 2 万吨偏苯三酸三辛酯的销售，预测年均销售收入 60,602.00 万 元，年均利润总额 8,447.01 万元。项目投资内部收益率 24.05%，投资回收期 5.68 年。按预测的销售收入及营业成本测算，本次募集资金投资项目产品综合 毛利率 14.12%，略高于目前公司偏苯三酸酐产品的毛利率水平。项目综合效益 状况良好。1—2—34首次公开发行股票招股说明书摘要第五节 风险因素和其他重要事项一、风险因素本公司除了在本摘要“重大事项提示”所披露的风险之外还具有如下风险：（一）市场风险 1、产品价格波动风险公司主要从事醋酸丁酯、偏苯三酸酐产品的生产，属于低毒、环保、安全 的涂料溶剂、增塑剂产品，是对传统有毒有害相关产品的替代产品，市场前景 看好。2007 年度 、2008 年度和 2009 年度公司醋酸丁酯产品的平均销售价格分 别为 11,395.67 元/吨、 10,476.43 元/吨和 6,737.81 元/吨， 偏苯三酸酐平均售价分 别为 15,666.97 元/吨、15,897.36 元/吨和 11,411.27 元/吨。相关产品的市场价格 受市场供求关系、原材料等因素的影响波动较大，自 2008 年第四季度以来，公 司主要产品的销售价格出现了较大幅度的下滑，并且公司利润波动对于产品价 格波动敏感性较高。尽管目前公司主要产品已企稳回升，且升幅明显，若未来 产品市场发生不利方向的变动，公司利润水平将受到较大程度的影响。2、行业竞争风险公司目前是国内规模领先的醋酸丁酯、偏苯三酸酐产品的生产企业，在行 业竞争中具有明显的规模优势与成本优势，行业龙头地位稳固。但最近几年来， 国内相关产品生产企业数量逐渐增多，产能扩张速度也较快。其中醋酸丁酯产 品国内生产企业的产能从 2000 年的 10 万吨/年左右增长到 2006 年末的 55 万吨 /年左右，6 年间增长了 4 倍多。偏苯三酸酐产品国内生产企业的产能也从 2003 年的 1.3 万吨/年增长到 2006 年末的 2.85 万吨/年左右，3 年间增长了 1 倍多； 2007 年以来，伴随部分国外生产企业在国内市场收购、扩建，以及部分国内生 产企业的进一步扩产，国内市场偏苯三酸酐产品的产能进一步提高。尽管国外 生产厂商将产能逐步向国内转移是其对国内市场生产环境、生产成本优势的认1—2—35首次公开发行股票招股说明书摘要可，国内生产企业的进一步扩产也是其对产品未来市场前景的看好，但市场产 能的扩大使得市场竞争进一步加剧。3、产品替代风险虽然醋酸丁酯、偏苯三酸酐属于传统有毒有害涂料添加剂、增塑剂的替代 产品，并且性能优良，市场生命周期较长，但是随着经济的发展，新技术的出 现，尤其是新型涂料添加剂、增塑剂产品的开发，同类功能产品的更新换代速 度逐步加快，产品生命周期有逐渐缩短的趋势。公司主要业务集中在上述两个 产品尤其是醋酸丁酯方面，面临一定的产品替代风险。（二）业务经营风险 1、能源动力供应风险公司偏苯三酸酐产品的生产过程中电力、蒸汽等能源动力产品使用量较 大。报告期内国家宏观经济环境变化较大，能源动力价格也出现了较大幅度的 波动。随着煤价的波动，蒸汽生产成本变化，公司采购蒸汽价格也存在一定程 度的波动。如果出现电力供应紧张或电价、蒸汽价格持续上涨的情况，会对公 司生产经营产生较大的成本压力。（三）财务风险 1、净资产收益率波动风险2007 年、2008 年和 2009 年，公司加权平均净资产收益率分别为 40.18% 、 20.46%和 25.59%，随着公司资产规模的逐步增大，公司净资产收益率出现了一 定幅度的下滑。同时，公司本次募集资金到位以后，公司净资产规模在不考虑 其他因素的情况下将由 2009 年末的 2.33 亿元增加到 5.18 亿元左右，而募集资 金投资项目产生收益需要一定的时间，短期内存在净资产收益率进一步下滑的 风险。1—2—36首次公开发行股票招股说明书摘要2、应收账款风险2007 年、2008 年和 2009 年，公司加权平均净资产收益率分别为 40.18% 、 20.46%和 25.59%，随着公司资产规模的逐步增大，公司净资产收益率出现了一 定幅度的下滑。同时，公司本次募集资金到位以后，公司净资产规模在不考虑 其他因素的情况下将由 2009 年末的 2.33 亿元增加到 5.18 亿元左右，而募集资 金投资项目产生收益需要一定的时间，短期内存在净资产收益率进一步下滑的 风险。3、存货风险2007 年末、2008 年末和 2009 年末，公司的存货分别为 10,852.78 万元、 7,898.70 万元和 8,874.65 万元，公司存货的绝对金额较高。公司保持一定规模 的存货与公司产品生产的特性有关。公司产品属于连续法生产，必须保证生产 过程中有持续不断的原料加入，并且生产过程中必须保持一定的温度和压力， 一旦发生停机，则生产能耗、成本都将大幅度上升；同时，公司主要原料供应 的市场波动也较为频繁，因此，公司必须在存货方面根据生产计划保留有安全 的生产库存。（四）募集资金投资风险 1、市场开拓风险公司对拟投资项目的可行性进行了严密的论证，公司认为偏苯三酸酐及其 下游的偏苯三酸三辛酯产品属于对原有传统有毒有害增塑剂等产品的替代产 品，市场前景看好。同时，公司是国内偏苯三酸酐龙头企业，拥有成熟的销售 网络，并在长期经营中逐步树立了较强的品牌效应，公司对下游企业的需求增 长以及同类产品生产企业的生产状况已经有了非常详细的了解，一旦项目建成 投产，公司有能力尽快将新产品推向市场，并占据更高的市场份额；同时，项 目建成以后，公司也将是国内为数不多的同时生产偏苯三酸酐和偏苯三酸三辛 酯的企业，产业链的延伸将使得公司在生产成本、物流成本、包装、能耗等方 面都获得比单一生产偏苯三酸酐、 偏苯三酸三辛酯的生产企业更大的竞争优势。1—2—37首次公开发行股票招股说明书摘要但由于公司目前的偏苯三酸酐产品产能、产量在每年 1 万吨左右，本次募 集资金投资项目完成后，将增加 2 万吨/年的偏苯三酸酐生产能力，其中 7,340 吨用作本次募集资金投资项目另一产品偏苯三酸三辛酯的原材料自用，另外 12,260 吨产品需要对外销售，使得公司在募集资金投资项目完成以后偏苯三酸 酐的销量较目前的水平增加 1 倍以上；同时，公司历史上并没有销售偏苯三酸 三辛酯产品的经验，新客户的开发需要一个过程，因此，上述产品将面临一定 的市场开拓风险。2、项目实施风险本公司是国内偏苯三酸酐生产规模较大的龙头企业，公司相关人员也是国 内最早从事相关产品的研发、生产、经营的，工艺技术装备处于国内领先水平， 具有完善的科研开发体系，对于偏苯三酸酐下游产品的生产技术、工艺路线也 已进行多年的研究，技术储备丰富。 但偏苯三酸三辛酯公司以前并未实际生产，并且投资项目在实施过程中， 由于有各方面不确定因素的影响，可能会使工程进度、工程质量、设备价格、 投资成本等方面发生变化，从而使项目存在一定的实施风险。3、异地经营风险本次募集资金投资项目计划由公司全资控股子公司百川化工（如皋）有限 公司实施，项目实施地与公司现在生产经营地有一定的距离，公司对于当地的 政策、交通、能源、人才等环境因素的熟悉都需要一个过程，项目存在一定的 异地经营风险。（五）其他风险 1、汇率波动风险自 2005 年汇率改革以来，人民币对美元出现了较大幅度的升值。公司每年 产品出口、原材料进口绝对金额都较高。2009 年公司出口产品营业收入为 1.32 亿元，占公司营业总收入的比例为 11.64%；2009 年，公司进口产品合计为 5.30 亿元，占公司采购总额的比例为 66.29%。公司对外出口、采购均以美元计价，1—2—38首次公开发行股票招股说明书摘要尽管报告期内大部分时间公司的汇兑损益为正数，但不排除未来出口规模增加 造成汇率波动影响公司经营业绩的风险。2、人力资源风险公司 2009 年总资产为 5.64 亿元，2009 年营业收入已经达到 11.34 亿元， 本次发行后总资产规模还将有一定幅度的增长，募集资金投资项目投产后营业 收入的规模也将出现较大幅度的增长， 对公司的经营管理层提出了更高的要求； 另外，募集资金拟投资项目也迫切需要包括技术、研发、管理、销售等方面的 高级人才。本公司虽然在用人机制方面有很大的灵活性，具有良好的人才引入 制度和比较完善的约束与激励机制，但由于地处无锡江阴地区，本公司对人才 的吸引力度不如周边大城市的吸引力。如果公司不能获得足够的技术人才和管 理人才满足公司发展的需要，可能会对公司进一步的发展产生一定的影响。3、大股东控制风险本次发行前，实际控制人郑铁江、王亚娟直接持有本公司 61.71%的股权。 本次发行后，所持有的股权比例降至 46.25%，仍能对本公司的发展战略、生产 经营、利润分配决策等实施重大影响。若公司的内部控制有效性不足、公司治 理结构不够健全、运作不够规范，可能会导致控股股东损害公司和中小股东利 益的公司治理风险。二、重要合同截至 2009 年 12 月 31 日， 本公司现行有效、 正在执行的重要商务合同如下： 借款合同及保理合同 11 份、采购合同 2 份，其他合同 2 份。三、重大诉讼或仲裁事项本公司无对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景可能产生较 大影响的诉讼或仲裁事项。 本公司实际控制人郑铁江、王亚娟无重大诉讼或仲裁事项；本公司董事、1—2—39首次公开发行股票招股说明书摘要监事、高级管理人员和核心技术人员无重大诉讼或仲裁事项。本公司董事、监 事、高级管理人员和核心技术人员不存在受到刑事诉讼的情况。1—2—40首次公开发行股票招股说明书摘要第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排一、本次发行各方当事人情况当事人 发行人 保荐人 （主承销商） 律师事务所 名称 无锡百川化工股 份有限公司 广发证券股份有 限公司 江苏世纪同仁律 师事务所 江苏公证天业会 计师事务所有限 公司 中国证券登记结 算有限责任公司 深圳分公司 深圳证券交易所 住所 江苏省江阴市云亭镇 工业园区建设路 55 号 广东省广州市天河北 路 183 号大都会广场 43 楼 江苏南京北京西路 26 号 4-5 楼 无锡市新区开发区旺 庄路生活区 广东省深圳市深南中 路 1093 号中信大厦 18 楼 深圳市深南路 5045 号 联系电话/传真 5/ 5 020- 转 /020--5-0-10-5-55-5-55- 联系人 陈慧敏聂韶华 许成宝 阚赢 金章罗 盛青会计事务所股票登记机构－拟上市交易所－二、本次发行上市的重要日期工 作 安 排 询价推介时间 定价公告刊登日期 申购日期 股票上市日期 日 期2010 年 7 月 14 日—2010 年 7 月 16 日 2010 年 7 月 20 日 2010 年 7 月 21 日 尽快安排在深圳证券交易所上市1—2—41首次公开发行股票招股说明书摘要第七节 备查文件一、备查文件除本招股说明书披露的资料外， 公司将整套发行申请文件及其它相关文件 作为备查文件，供投资者查阅。有关备查文件目录如下： （一）发行保荐书； （二）财务报表及审计报告； （三）内部控制审核报告； （四）经注册会计师核验的非经常性损益明细表； （五）法律意见书及律师工作报告； （六）公司章程（草案）； （七）中国证监会核准本次发行的文件； （八）其它与本次发行有关的重要文件。二、查阅时间及地点查阅时间：上午 9：00—11：30 查阅地点： 1、发行人：无锡百川化工股份有限公司 地址 电话 传真 联系人 江苏省江阴市云亭镇工业园区建设路 55 号 5 5 陈慧敏 下午：13：00—16：302、保荐人（主承销商）：广发证券股份有限公司 地址 电话 传真 联 系 人： 广东省广州市天河北路 183 号大都会广场 38 楼 020—— 聂韶华1—2—42 百川股份：首次公开发行股票招股说明书摘要 ——为大家提供各种日常写作指导，同时提供范文参考。主要栏目有：范文大全、个人简历、教案下载、课件中心、 优秀作文、考试辅导、试题库、诗词鉴赏。 相关文档： 下载文档： 搜索更多： All rights reserved Powered by copyright ©right 。甜梦文库内容来自网络，如有侵犯请联系客服。|}