【精品专业论文】人民币对外升值对内贬值的原因分析及其对宏观经济影响的实证研究..
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【精品】人民币对外升值对内贬值的原因分析及其对宏观经济影响的实证研究
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为什么货币贬值有时并不利于经济增长
货币贬值通常被认为对经济有益，因为货币贬值可以提升出口竞争力，但这对于部分新兴市场而言并非如此。对许多新兴市场而言，货币的迅速贬值可能损害经济增长前景。货币自由落体式贬值也引发对宏观经济稳定性的担忧，并降低风险偏好。幸运的是，在新兴市场货币贬值之际，美联储推迟升息的决定使得美元利率保持相对稳定。
　　货币贬值通常被认为对经济有益，因为货币贬值可以提升出口竞争力，但这对于部分新兴市场而言并非如此。　　举例来说，马来西亚货币林吉特的大幅贬值，以及大宗商品市场的暴跌，使得马来西亚蒙受巨大损失。　　汇丰银行(HSBC)亚洲经济研究联席主管Frederic Neumann指出，对许多新兴市场而言，货币的迅速贬值可能损害经济增长前景。　　这些不利因素通常体现在两个方面。首先，汇率快速贬值将导致本地市场利率上升，大量资金纷纷出逃海外。　　有证据表明，在汇市过度收紧时期，新兴市场资本出逃加速。这样一来，国内金融环境收紧并且借贷成本上升。　　其次，货币自由落体式贬值也引发对宏观经济稳定性的担忧，并降低风险偏好。这样一来，贷款下降的程度会超过单纯利率上升所造成的情形。　　Frederic
Neumann表示，“大部分新兴市场的经济增长都高度依赖银行信贷，通常靠债务驱动消费和投资，因而金融环境收紧对新兴市场经济增长的影响可谓关系重大。”　　他指出，“此外，如果海外需求疲软，货币贬值可能导致出口增长有限。不幸的是，大多数新兴市场国家目前正面临这两种情况。”　　那么所有新兴市场国家都面临同样境遇吗?Neumann认为，不同国家情况会有所不同。他预计，马来西亚金融环境的急剧收紧，将对未来几个季度的需求造成负面影响。相比之下，印尼和印度受到的损害将小一些，因为印尼总体债务水平要小得多，而印度货币贬值幅度较小，所以影响也不大。　　Neumann还指出，“幸运的是，在新兴市场货币贬值之际，美联储推迟升息的决定使得美元利率保持相对稳定。不过一旦美联储开始升息，新兴市场金融环境必将进一步收紧。”
关键字:货币,贬值
编辑：zhangxueli
审核：zhangxueli
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人民币贬值引发全球关注 外媒：有利于全球经济增长
09:43:23来源：海外网 分享：
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8月12日电 据BBC中文网报道，中国央行11日把人民币汇率中间价下调1.9%至1美元兑6.2298元人民币，创下历史单日最大跌幅，引发全球媒体关注。欧洲媒体多认为中国允许汇率较大幅度变动既有刺激出口经济的内因，也有增加市场决定因素、促进人民币国际化的外因考虑，而加拿大和澳大利亚媒体则更关心人民币汇率激变对本国能源和矿业出口经济的影响。有助于中国刺激出口稳定经济美国《纽约时报》在分析人民币为何贬值时指出，中国政府一直希望确保经济平稳增长，并且促进人民币国际化，维护中国在全球经济的中心地位，本次人民币贬值将使中国同时达成这两个目标。英国《每日电讯报》也表达了相同的观点，该报在题为《中国人民币的金牌手》的分析文章中指出，北京允许人民币每日汇率在更大程度上随市场力量浮动的决定，一方面可以刺激国内经济，一方面也有助于为人民币已经可以国际化的论点增加论据。《洛杉矶时报》称，因为美国和国际货币基金组织均长期要求中国允许市场在汇率制定过程中扮演更主要角色，人民币大跌其实对中国最终实现货币国际化的目标来说不一定是一件坏事情。《洛杉矶时报》报道还提到，国际货币基金组织（IMF）今年早些时候已经不再认为人民币汇率过低。除各国主要媒体外，世界知名企业也认为人民币贬值将提振中国经济并刺激消费，从而使本公司收益。瑞士钟表企业斯沃琪集团(UHR.VX)就对路透社表示，“我们认为这一举措影响正面”，该公司称，斯沃琪集团各部门在中国大陆市场均处于强势地位，定将因此受益。有利于促进全球经济增长其他有大量高端商品出口的欧洲国家以及经济对能源和矿业出口依赖较大的加拿大和澳大利亚等国媒体在报道人民币汇率大幅日动时，更加关心的是对本国货币和出口经济的冲击。和法国媒体在报道人民币汇率较大幅度下滑的消息时，突出分析报道了德国宝马车和法国路易威登等奢华商品未来在中国市场的表现。不少亚洲国家媒体也担心，人民币加入周边国家货币贬值行列之后，会对周边出口型经济国家的经济构成“挤压”态势，可能会进一步引发国际矛盾。但韩国、印度、印尼和日本的决策者则表示，他们认为没有必要采取针锋相对的贸易战政策。日本的一位决策者说：“我认为此举不会引发全球货币战争。”& & 菲律宾央行行长Amando Tetangco发表声明称，菲律宾比索虽然受中国引导人民币贬值的影响而走低，但这只是短期现象，中国这样做最终将有利于促进全球经济增长。& & Tetangco在声明中指出，一旦对人民币汇率进行的调整短期内起到扶持中国出口的效果，那么亚洲地区贸易也将从中受益，进而能够为全球经济增长带来支撑。
责编：李萌
关键词：人民币贬值,经济增长,人民币国际化,贸易&
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来源：　　作者：卓子越;周浩;
货币供应量、经济增长、汇率与通货膨胀的关系——关于人民币对内贬值对外升值　 一、引言自从2005年我国人民币汇率形成机制改革以来,我国逐渐形成了以市场供求为基础,单一的、有管理的浮动汇率制度。伴随着我国汇率改革的进一步深化,人民币一直处在升值的过程中,并且国际经济环境中人民币升值的预期导致人民币升值的压力依然很大。2005年第1季度我国人民币对美元的汇率为8.6725,到2012年第1季度降为6.2992,升值幅度达到20.8%。然而在同期我国国内物价水平在不断上涨,在2005年第1季度到2012年第1季度的30期CPI季度数据中,有2/3的CPI样本值超过2%,1/3的样本值超过4%。这就产生了人民币对外升值对内贬值的怪现象。中国当前的经济现象推翻了我们以前认识币值对内对外一致的认识。原因可能是汇率与通货膨胀之间并不存在相关关系,或者是即使汇率对通货膨胀存在影响,但汇率这个开放经济条件下的因素并不是唯一影响通货膨胀的因素,从而在某些情况下出现经济内部变量的影响超过了汇率变量的影响程度。本文就汇率与通货膨胀之间是否存在相关关系进行检验,并选取货币供应量、经济增长作为影响通货膨胀的国内经济变量,构造向量自回归模型(Vector Auto-regression m(本文共计2页)　　　　　　　　　　
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