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24只新股下周凶猛来袭 “互联网+”爆发力可期
从目前已公布的数据来看，25家企业共筹集资金将达110.44亿元，而有机构预计冻结资金将超过2.5万亿元，尽管没有大市值股票，但资金面再临考验。五一小长假过后，沪深两市新股申购高峰将至，打新一族又要调集资金，比拼一下运气了。
公开信息显示，上周获得发行批文的25只新股都确定了发行日期，除了田中精机(300461,咨询)在5月11日（下下周一）发行之外，其余24只新股都在5月5日至5月7日连续三天密集申购。这是今年第五批新股，也是4月以来的第二批次。从目前已公布的数据来看，25家企业共筹集资金将达110.44亿元，而有机构预计冻结资金将超过2.5万亿元，尽管没有大市值股票，但资金面再临考验。节后迎新股申购高峰周二至周四连发24股证监会4月23日按法定程序核准了25家企业的首发申请。其中，上交所10家，分别为湖南艾华集团(603989,咨询)、普莱柯(603566,咨询)生物、上海新通联(603022,咨询)包装、南通醋酸化工、红蜻蜓(603116,咨询)鞋业、上海海利生物(603718,咨询)、浙江金海股份、莱克电气(603355,咨询)、广信农化股份、新疆雪峰科技(603227,咨询)。深交所中小板有3家，包括永兴特种不锈钢、山西永东化工、北京东方新星(002755,咨询)石化。其余12家为创业板企业，分别为浙江金科(300459,咨询)过氧化物、四川中光防雷(300414,咨询)科技、深圳市赢合科技(300457,咨询)、北京康拓红外(300455,咨询)技术、创业软件(300451,咨询)股份有限公司、珠海全志科技(300458,咨询)、北京耐威科技(300456,咨询)、江西三鑫医疗(300453,咨询)、广东惠伦晶体(300460,咨询)、无锡先导自动化设备、安徽山河药用辅料股份、浙江田中精机等。根据安排，五一小长假之后的第二个交易日，即5月5日将出现首个新股申购高峰，届时将有广信股份(603599,咨询)、莱克电气、惠伦晶体、浙江金科、赢合科技、山河药辅(300452,咨询)、创业软件、中光防雷、永兴特钢(002756,咨询)等9只新股将率先开启申购。公告显示，从发行数量上来看，永兴特钢拟发行5000万股，为当日发行数量最大。紧接着在5月6日，第二波申购高峰来袭，将有海利生物、雪峰科技、红蜻蜓、新通联、全志科技、耐威科技、康拓红外、三鑫医疗、先导股份(300450,咨询)、东方新星等10只新股进入申购。雪峰科技和海利生物本次拟发行总数分别达到8235万股和7000万股。永东股份(002753,咨询)、醋化股份(603968,咨询)、普莱柯、金海环境(603311,咨询)、艾华集团、永东股份等5只新股殿后，均在5月7日展开申购，这一日金海环境发行量最大，达到5250万股。新股均为中小体量互联网+%2B股票中签率低钱江晚报记者对这些新股进行了一番梳理，发现：这批新股均为中小体量，发行数量最多的是雪峰科技，拟发行8235万股。公司主要从事民用爆破器材生产销售，受益于“一带一路”，新疆地区的矿产资源开发及基础设施建设会受到巨大推动，凭借地处新疆的地域优势，公司业绩有望大幅度提升。因此，必定会吸引众多资金蜂拥而上。现在互联网+是风口，资金追逐的还是这些有爆发力的股票。国泰君安研报认为，下周打新首选创业软件，认为本批新股中相对可比公司折价率靠前的分别是中光防雷、惠伦晶体、全志科技、耐威科技、创业软件。根据股价的绝对涨幅，预计本批新股涨幅排名靠前的是创业软件、中光防雷、耐威科技、赢合科技、山河药辅。创业软件主营医疗卫生行业的信息化建设业务，包括医院信息化应用软件和公共卫生信息化应用软件两大产品系列，可比上市公司卫宁软件(300253,咨询)，容易受到市场追捧。但主要问题是，创业软件在创业板上市，发行量只有1700万股，中签率将极低。同样在创业板上市的山河药辅，仅发行1160万股，总市值在本批新股中属于低位，属于医药行业中的细分子行业药用辅料，行业前景较好。
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对于频频暴涨、市盈率高达百倍的创业板，监管层稍有风吹草动确实会引发市场多……
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证券之星十大名博，直播室全天直播大盘、指导股市操作。……
：不知道何时买,何时卖,那就找老师她Q（），告...05年14日 02:52：$$ 上午12:38:3405年14日 00:36：广州悦轩是最专业值得信赖的丝足会所,预约电话：13676...05年14日 00:32：解盘：23：00策略更新――总结：震荡一个多月今天算是...05年13日 22:53：广州最出名的丝足会所 广州尊皇丝足会所 广州恋丝阁丝...05年13日 22:48：天天有人在唱空创业板，简单的理由就是股价高，但忘记...05年13日 22:37：@一颗超级平常心 给大家介绍一位股票高人，他的QQ：19...05年13日 22:10：这是真的吗？05年13日 21:45：@turnersh 加Ｑ提供暴涨股今买，明卖的操作...05年13日 21:44
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　　===本文导读===
　　【消息盘点】假期消息面平静 短期或有震荡
　　【党报刊文】人民日报：牛市也别忘风险
　　新华网：新国九条实施周年股指翻番 A股驱动力面临不确定因素考验
　　【券商论市】申万宏源桂浩明：调整很难避免 空间则较有限
　　海通：牛途未已&悠着走& 配置风格略偏大盘
　　===全文阅读===
　　假期消息面平静 短期或有震荡
　　上周初市场延续大涨强势格局，不过随后就出现了连续回落走势，显示连续上涨后市场调整风险逐步显现。从小长假消息面看，市场预期的降息并没有出现，整体较为平静。本周将有超过20只新股发行，资金面仍有一定的压力，虽然短期仍有冲高的动能，但市场高位震荡的概率也在增大，特别是在监管层不断释放调控信号的背景下，投资者要适当谨慎，控制好仓位。
　　冲高回落大盘略显疲态
　　由于恰逢&五一&假期，上周仅有4个交易日，从周线上看，大盘在7连阳后收出一根高位十字星。在周一暴涨后大盘周二就冲高回落，随后的两个交易日虽然有所反弹，可反弹力度明显不如以前。从周线KDJ指标看，7连阳阶段，大盘在最后5根阳线中J值全部为100的超买状态，而上周却降至96.95，这说明短期超买有所缓解，更说明了后续持续的资金跟进和购买情况不足，在资金推动的行情下，一旦后续难有存量资金跟进入场，大盘出现调整的可能性很大。
　　不仅如此，本周又有20多只新股发行，资金面压力较大。而从盘面上看，市场热点有所降温。中国石油和中国石化上周一双双涨停，当日晚间发改委以及相关的公司就发布公告称，并未收到石化双雄合并的消息，受此影响两桶油接下来的三个交易日连续下跌，不仅拖累了指数的运行，同时也打击了市场对于国企改革合并的预期热情。而从一些龙头个股表现看，中国一重、上海石化等前期强势股在节前纷纷回落，显示资金也在高位开始出逃，因此市场调整的风险正在逐步增大。
　　消息面上整体平静
　　从小长假区间的消息面看，整体较为平静，此前市场预期的降息和降准并没有出现。从利好消息看，刚刚公布的4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1，与上月持平，连续两个月高于临界点，显示经济基本面持续好转；政治局会议审议通过京津冀协同发展规划纲要，相关概念股有望迎来炒作机会；国有股划转社保年内或有方案出台，已成立专题工作组，这对于社保资金而言无疑是一个重大利好，对二级市场也有利好意义；截至4月下旬，A股证券资金账户今年以来已累计净转入1.56万亿元，证券交易结算资金余额已达2.21万亿元，这为市场大涨提供了充分的资金供应。
　　此外，在一年一度的伯克希尔股东大会上，股神巴菲特表示看好未来两三年的A股，也将会增强投资者信心。
　　再看利空消息，根据沪深交易所信息，本周两市将有22家公司共计14.84亿解禁股上市流通，解禁市值近483亿元；4月第二批新股冻结资金有望超过2万亿元。虽然远低于第一轮IPO冻结资金额3.3万亿元，但是会增加流动性管理难度，对资金面可能造成一定冲击；上证50个股是近期市场大涨的最主要因素，但最近不少个股融资盘已明显呈现高企，缺乏进一步做多动能，也会抑制大盘表现。整体来看，消息面没有特别重大的利好和利空，短期大盘将延续内在趋势前行。
　　4月大涨后5月或回调
　　A股4月行情收官，沪指收报4441.5点，4月以来累计上涨18.51%，创下年内单月最大涨幅。创业板则是以22.38%的月涨幅刷新历史纪录。对于5月份行情，不少股民期望能够出现&红五月&。不过从历史数据看，&红五月&并不明显。从1992年到2014年的23个5月中，12个上涨，11个下跌，基本上涨跌各半。在近年的牛市里，&红五月&的确定性则比较高。2006年、2007年、2009年的5月沪指全部上涨。因此&红五月&仍有望出现。不过考虑到今年4月涨幅过快，要谨防5月冲高回落。
　　从4月中下旬以来的消息面看，管理层多次提醒投资者注意市场风险，以及增加新股供给，说明管理层对市场的态度也逐渐向谨慎转变。在具体操作上，短期系统性风险已有所显现，个股分化将持续加大，那些前期涨幅巨大、没业绩支撑的个股短期将难再跑赢大盘，而那些具有业绩支撑，公司基本面良好的个股有望上涨。尤其是此轮行情中前期滞涨且基本面优良的品种，短期有望集中爆发，投资者可以适当逢低关注。(今日早报 刘伟)
　　人民日报：牛市也别忘风险
　　股市有极好的群众基础，这与其&显性门槛&较低有关，但要成为经得起风浪的投资者并不容易。只有尊重市场、敬畏市场，根据自身情况理性投资、量力而行，才有可能穿越牛熊，成为股市里的长久赢家
　　近一个多月来，股市节节上涨，大多数股民也获得了不错的收益。投资者喜洋洋，市场人气热得发烫。股市似乎已提前进入盛夏。
　　&买到就是赚到&&进场就能捡钱&&&各种在股市中大赚的&传奇&故事，或发生在身边，或流传在朋友圈中，挑动着人们的神经。巨大的赚钱效应下，新股民如潮水般涌入。中国结算公司的数据显示，A股市场新增开户数已连续6周保持百万级别的增长。尤其是4月24日这一周，新增A股开户数为413.03万户，比此前一周大增26%，创历史新高，是2007年大牛市单周最高开户数的近3倍。
　　来到股市，就是为了赚钱，这一点无可厚非。从最近的情况看，也确实是赚钱的&黄金时期&。然而，是不是由此就可以断言，股市是一个人人都能轻松赚钱的地方？对于新股民而言，除了带着钱开上户，在实际操作前还需要做哪些准备？在滚滚热潮中，恐怕也需要一番冷静的考量。
　　在现有各类投资渠道中，股市有极好的群众基础，这与其&显性门槛&较低有关。从资金量要求看，股票不像有的投资品种动辄数十万上百万的入门标准，几千几万块钱就可以做；从开户便捷性看，过去证券营业部在大街小巷，现在是足不出户就可以在网上完成开户手续、转入资金并进行交易。股市确实是普通百姓触手可及的投资方式。
　　然而，换个角度看，股市的&隐性门槛&其实很高，要成为经得起风浪的投资者并不容易。中国股市&开张&已20余年，但能够长期稳定盈利的投资者还是少数，还有不少人远远跑输指数，长期亏损。可见，投资股市并不简单。股票价格受价值、供求、政策等多种因素影响，新股民入市需要做必要的知识准备。这其中，不仅包括要熟悉基本的市场规则，也包括对所投资的上市公司要有足够了解，甚至还包括对宏观经济形势和经济政策的判断。与知识学习相比，更难的是对心态的把握，只有找到并坚持适合自己的投资模式，做到涨时不喜而忘形，跌时不惊慌失措，才会在股市波动中不&晕船&。
　　近日，监管部门负责人&喊话&提示风险，有人却对此不以为然：&这是难得一遇的大牛市，向上趋势不变，即使&吃套&也是暂时的。怕这怕那就是浪费机遇。&显然，这样的理解有偏差。
　　一方面，牛市并不意味着一路不回头的单边上涨。如同潮起潮落，牛市也会有曲折。如果仅仅带着赚钱的热切期望买进股票，却遭遇了下跌，低位时慌不择路割肉而逃，牛市中同样可能会伤痕累累。从过去的经验看，踏错节奏、牛市亏钱的例子并不鲜见。尤其是这轮牛市中，很多人以小搏大，通过融资或配资高杠杆买入股票，一个小级别的调整就可能带来元气大伤。
　　另一方面，牛市也不意味着所有股票在任何时候都是机会。在最近指数的稳步上涨中，一些上涨过快过猛的股票短期内就下跌三成以上，由此可见盲目追高的风险。牛市中各种违法违规行为往往会有所抬头，如并购重组过程中的财务造假、舞弊行为，操纵市场和内幕交易行为等等，对于这些陷阱不可不防。此外，随着市场制度的完善，牛市也不再是&鸡犬升天&，类似ST博元这种在退市边缘的股票，其未知的不确定性极大，难以把握。
　　股票是高收益高风险的投资品种。这一基本特征在任何时候都不会改变。牛市也不能忘了风险，一心想着&赚快钱&&赚大钱&往往是欲速不达。只有尊重市场、敬畏市场，根据自身情况理性投资、量力而行，才有可能穿越牛熊，成为股市里的长久赢家。(人民日报 午言)
　　新华网：&新国九条&实施周年股指翻番 A股驱动力面临不确定因素考验
　　一年前，以&新国九条&发布为起点，低迷已久的中国股市走出一轮牛市，截至目前沪深股指已双双翻番。攀上7年高位之后，A股向何处去？站在又一个5月份的门口，这无疑是投资者们最为关心的问题。
　　起步一年沪深股指双双翻番
　　去年5月9日，《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》公布，明确&到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。&
　　被视为资本市场&顶层设计&的&新国九条&，以及早些时候启动的&沪港通&机制筹备，为低迷已久的股市带来了转机。A股自此由熊转牛，而同年11月央行非对称降息的催化，则将中国证券史上新一波牛市推向高潮。
　　截至今年4月30日收盘，上证综指和深证成指分别收报4441.65点和14818.64点。按照收盘点位计算，过去一年间沪深股指累计涨幅分别达到119%和103%，双双实现翻番。
　　截至目前，沪深股市市盈率分别为22.55倍和49.67倍，一年前这两项数据为10.65倍和24.02倍。两市总市值高达逾56万亿元，较上年同期猛增1.38倍。即使剔除新股发行上市因素，这一增幅也足够惊人。
　　伴随场外资金跑步入市，去年12月5日沪深两市成交总量首度突破万亿元。而自今年3月中旬以来，A股总成交始终居于万亿元量级之上。4月20日，沪市单日成交首度突破万亿元大关，达到近1.15万亿元。这一数字甚至接近于去年5月沪市1.21万亿元的月度成交总金额。
　　伴随&一人一户&限制全面放开，新开股票账户数持续&井喷&。4月20日至4月24日交易周内，新开账户数突破400万户，并连续第五周保持百万级别的增长。这也使得A股账户总数首次突破2亿大关。
　　驱动力面临不确定因素考验
　　A股经历的这波牛市，最重要的驱动力来自于房地产下滑背景下的居民资产重配、政府信用收缩背景下的银行资产重配，以及经济下行背景下的货币宽松。在多数机构看来，短期内上述趋势仍将持续。
　　来自民生证券的观点认为，居民资产重配和货币宽松趋势较为确定，银行资产重配正在发生变化，但扭转方向需要时间。从这个角度而言，目前牛市三大宏观驱动力出现了一定的&量变&，但尚未发生&质变&。
　　不过，后市预期乐观并不意味着A股可以无阻力上行。政策面基本面不确定因素值得关注，不断积聚的估值风险也需要警惕。
　　因伴随着融资规模的快速扩张，本轮行情被称为&杠杆上的牛市&。一些市场人士担忧，一旦股市上涨过快，&紧杠杆&甚至&去杠杆&或在所难免，这极有可能成为飞至火热A股的&黑天鹅&。
　　此外，4月份证监会先后核准了两批共计55家企业的首发申请，5月份首个交易周两市将迎来24只新股集中申购。IPO提速成为常态的同时，新股发行注册制的脚步正渐行渐近。可预见的集中发行、批量上市，或通过改变供求关系降低股市估值中枢，从而对牛市进程形成阻滞。
　　A股或向&纵深&演进
　　与预判A股后市整体表现相比，投资者们似乎更热衷于探讨未来A股的投资主线所在。在这一背景下，4月30日举行的中共中央政治局会议因传递出诸多信号而受到关注。
　　会议认为，一季度经济增长与预期目标相符，但应&高度重视经济下行压力&。与此同时，会议强调要以提高经济发展质量和效益为中心，保持稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险综合平衡。
　　&我们预计后三个季度的基建投资将较一季度明显回升。&民生证券在最新发布的研报中表示。凯石益正投资公司首席分析师仇彦英表示，简政放权、深化企业改革、落实财税改革总体方案等被纳入经济体制改革的八大重点，将为未来股市&点题&。
　　值得注意的是，从金融改革、国企改革、土地改革，到&一带一路&、&互联网＋&和区域协同发展，一系列深改举措相继出台，对牛市起到了催化作用，也开始逐渐引发A股行业和概念的显著分化。
　　这无疑是值得注意的迹象：未来A股将遵循多领域改革的路径，逐步向以结构化为特征的&纵深&演进。(新华网 潘清)
　　申万宏源桂浩明：调整很难避免 空间则较有限
　　凭借一则不太靠谱的央企改革传闻，上周一中字头股票全线飙升，其中两桶油被封于涨停，股指也因此站上了4500点，强势格局十分明显。
　　不过，上周后半周，一方面以两桶油为代表的中字头股票行情有所退潮，另一方面大量中小市值股票乃至前期活跃的题材股等出现了明显回落，而它们正是广大普通投资者的主要持有对象，这样一来实际上相当数量的投资者已经在赔钱了。其实，这种调整早就出现了，在前周的周初和周末，股市就有过调整。只是因为当时逢低买盘太强大，大盘稍有回档就被托起，从而主要以盘中震荡的形式完成了短期整理。但是，由于调整不够充分，尽管大盘又实现了上涨，但其基础是不扎实的。特别是在很多中小市值品种以及题材股上，持续上涨使之获利盘堆积严重，自然也就削弱了其进一步走高的动力，至少是让新进资金拒绝追涨。当然，这些资金也不会闲着，现在看来它们中的一部分是流向了权重股，成为那些中字头股票上涨的重要推手。而资金流向的这种变化，无疑又使得那些因为累计涨幅过大而显得有点滞涨的股票开始下行，于是从上周二开始，调整态势就十分明显了。进一步说，这也是对4500点快速突破后的一次矫正。在大盘冲击4000点、4200点的时候，尽管形态上都曾经发出过十分明显的调整信号，可股指只是稍作回调就继续上行。但这次在4500点这个更高的位置，大盘就不会只是简单地重复一下以往的走势，可能有一次标准意义上的调整。的确也有人设想由于大盘权重股的相对强势，这种调整可以推迟到只是攀上4700点以后再进行，但现在看来不现实，调整已经很难避免。
　　不过，这波调整的深度恐怕不会太大，因为现在市场总体上还是处于强势之中，外围等待入市的资金仍然较充裕。在基本面没有发生重大变化的背景下，股市向上趋势不变，这些资金也随时会介入，不会让大盘跌得太多；其次，上周出现了权重股上涨的格局，由于受相关题材的推动，因此其本身也就是一种炒作行情，通常来说不会导致盘中存量资金大量流动，所以也不会引发传统意义上的&二八&现象出现。因此，无论其涨跌，只是更多具有个股与板块意义，很难真正对大盘产生趋势性影响，这样也就抑制了跌幅；第三，银行股现在价位还比较低，有的仍然处于去年底今年年初的位置，落后股指上千点，同时又分红在即，有着很强烈的反弹要求，事实上在上周也有所表现。而银行股的这种&异动&，也就成为阻止股市大跌的重要因素。结合以上这几方面的情况判断，这次在4500点左右所展开的调整，主要还是技术层面的，同时也兼具促使盘中资金进行一次腾挪与换手的作用，而非提示行情进入了头部区域。
　　&五一&节后又面临新股发行，对行情演绎会有一定的影响，会使得调整时间延长。若真是这样的话，应该算是好事情。股指在高位整理一段时间，有利于夯实基础，吸引增量资金，同时挖掘更多热点，为下一轮上涨打下基础。(上海证券报)
　　海通：牛途未已&悠着走& 配置风格略偏大盘
　　监管层的风险提示、下调个股折算率还是难阻猛牛狂奔，A股继续上行。截至4月30日，上证指数收于4441.66点，全周上涨1.09%，深证成指收于14818.64点，全周上涨1.51%。大盘和小盘股差异不大，中盘股表现不佳，中证100指数和创业板综指分别上涨1.74%和2.31%，中证500指数和中小板综指则分别变动0.60%和-0.44%。行业方面，建筑、传媒、家电领跑市场，整体涨幅都超过4%，钢铁、食品饮料、机械和汽车表现一般，整体跌幅超过1%。
　　央企整合传闻是上周市场最大的消息，带动蓝筹全线上冲，即使券商下调高涨幅个券折算率，也无法阻止其上升态势。后半周在创业板龙头的带动下，小盘股也开始发力，传媒、计算机等主题板块表现抢眼。
　　我们认为，从长期看牛途还长，宏观政策继续积极，短期趋势也未变，但市场热度已大幅上升、股市政策微变，投资从&大胆跑&到&悠着走&。成长股是本轮长牛主角，投资看产业趋势，价值股阶段性亮眼，投资看政策催化，短期略均衡。创业板扣非后净利同比维持高位，新兴产业景气逻辑不变，如互联网先进制造、新能源军工、生物医药。价值股机会以国企改革、区域规划等政策催化的主题展开，如大上海、长江经济带。
　　上周央行在公开市场没有进行任何操作，由于没有资金到期，公开市场维持静默。本周依旧没有任何资金到期。资金面继续趋于宽松，银行间7日质押式回购利率由前周五的2.47%进一步下降到上周五的2.42%。本周债券发行规模为1552.64亿元，比上周减少约400亿元，其中利率债发行955亿元，信用债发行597.64亿元。本周债券到期规模为2036.91亿元，比上周减少约100亿元。
　　上周债市维持上涨，利率债表现强劲，主要原因来自于对中国版QE政策的预期。在股市还是尚未终结，财政政策宽松力度可能加大的背景下，债券市场趋势性机会仍然没有到来。另外，随着海外油价的触底，通胀面似乎也不再像之前几个月那么乐观。唯一的机会，也是波段操作的机会，来自于期限利差的加大。随着降准效应的发酵，短端利率大幅下行，兑现了我们在期限利差处于历史底部时看多短期利率的判断。短端利率下行，同时中国经济仍没到企稳反转之时，利用期限利差加大杠杆是个不错的操作思路，由此也能带动长端利率向短端利率靠拢。
　　目前长端利率仍在历史均值附近，具有一定的下行空间，激进型投资者可以适当增加长端利率债的配置比例。此外，高收益债的安全边际尤在，当股市再度进入疯牛时，该券种依旧是债券品种中最为抗跌的一个。
　　上周市场正如预计的一样震荡加大，我们认为本周市场仍将维持震荡。本周市场再度迎来新股的密集发行，预计冻结资金在2万亿，加上指数连创新高，获利回吐压力持续，市场或出现一定程度的调整。不过在长期看牛市的背景下，如果市场出现较大幅度的下跌，投资者仍可择机补仓。在品种的选择上，我们建议可以略偏最近表现稍弱的大盘风格，如银华沪深300B、富国国企改革B、申万证券B等。此外，上折算的事件性投资机会仍值得关注，目前活跃品种中临近向上到点折算的有鹏华中证国防、招商沪深300地产、富国国企改革、国泰食品饮料、鹏华中证信息以及银华等权90，关注事件性投资机会。(中国证券报 倪韵婷 孙志远)
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　　姚树洁：&五一后&新入股市的人将亏得最惨
　　六合彩在中国比国外热闹，为什麽？看来赌徒心理在中国股民里面也表现得比较强烈。一种以赌博的心态去炒股，股市的价值很难找到合理的平衡点。
　　如果从1990年上海和深圳股市开业到现在来看问题，其曲线不是平滑的，而是通过一段长时间的半死不活以后，突然因为某种原因，来一次疯狂的飞涨。上世纪90年代，本世纪2007年，上海股市出现两次高峰。
　　尤其是2007年的高峰，上证综合指数高达6100多点。当时的平均市盈率到达73，这明显是泡沫。可是，在泡沫破裂之前，有人还在讨论1万点，甚至2万点的可能性。
　　股民明显不在乎什么是市盈率，他们只知道股市还有没有人敢继续投入，继续推高。只要有人要推高，就有更多人接着往里面跳，经济学的基本原理，遇到中国股市，就只能变成赌徒的心理学和跟群理论了。
　　我发表的文章，就是这样来研究赌徒心理学的。其基本的理论是投资者的非理性行为，表现为对盈亏的不对称心理反应。在牛市来临的时候，每赚1万块钱，所得到的&边界幸福&度，会随着赚的钱越多，而不断下降。为了得到很高的&幸福&度，只能冒更大的风险，继续往里面砸钱，哪怕市场的价格已经远远的偏离其价值。
　　这样的大胆投资态度，加上贪婪、妒忌和跟群心理(反正别人还在炒，我为啥不炒的心理)，使市场的泡沫迅速推高。
　　高到一定程度，抄盘大家开始&割韭菜&，大规模的撤出而获取利润。股市直线下降，股民开始赔本。同时，第一次赔1万块钱，心还不算太痛，再继续赔下去，其&边界不幸福&度激烈递增，与赚钱时所得到的&边界幸福&度递减形成不对称的比较。
　　为了不受到更大的痛苦，股民撤离市场的速度，大大快于当初进入的速度，导致泡沫山崩地裂式地暴破。
　　我们在2008年和2009年就出现这种情况。股民一夜之间，信心全没了。之后的数年，只剩下恐怖、害怕和不自信。
　　在害怕的心理驱动下，什么市盈率也不重要，重要的是不要再亏钱了。因而，每每股市有一点反弹，股民立马出手&割韭菜&。这样反反复复，股市长期在低位运行，而且volatility(波动幅度)比成熟稳定的股市大出数倍。
　　2007年的股市泡沫破裂以后，已经过去了7年。有下面的因素推动新一轮牛市的开始。
　　首先，在上一轮赔钱的股民，经过7年的伤口愈合，基本上已经忘记赔血本的痛了。
　　其次，在2000点的水平上徘徊了这么多年，上市公司的相对盈利水平已经发生了比较大的变化。也就是说，市盈率已经跌到了历史的最低点，许多盈利能力比较强的股票，市盈率只有5左右，比正常的15-20倍，少了很多，说明投资回报率已经很高。
　　再次，中国人银行里的钱很多，而投资的途径很少，主要集中在股市和房地产。房地产经过多年的翻滚，使中国房价已经高于西方，房价再上涨的空间已经不大。相反，由于各个地方出现严重的结构性过剩，70个主要城市在2014年的下半年，出现全面下降的局面。那些靠炒房地产发财的人，基本失去了继续炒房的兴趣。
　　不炒房子，必然炒股票，不然的话，中国大妈没事干，股民那种赌徒心理，只能在股市上下功夫了。
　　我本人一个月前看好股市，想去开户炒股，证券公司说我没有中国公民的身份证，不能买股票。当时我想，不炒股票也罢，免得太花时间。谁知道，在两个礼拜之内，上证指数从2200点上升到3000点，今天(12月19日)突破3100点，创4年来的高点。
　　根据我对中国股民的了解，次轮牛市真的来了。股市在4000点之内不是泡沫，过4000点，泡沫就来了。难道，这一轮牛市，股民会比上一次变得理智了吗？现在大家应该还是比较理智的，可是，到了4000点，恐怕就又出现不理智了。我虽然不炒股了，但是，如果你们听我说，在适当的时候收手，包你大赚不赔。祝大家好运。(凤凰网)
　　政治局会议开了，牛市节奏要大变！
　　4月30日中央政治局会议主要内容出来了。假如要把全部内容提炼成出一个关键词，那就是三个字：稳增长。
　　但新华社通稿中一些表述的细节，展开来分析，还是很有信息含量的。
　　一、首先，今年以来，经济成绩最大亮点在改革、调结构：&创新宏观调控方式，以全面深化改革促进经济发展、结构调整、民生改善&。
　　成绩是：&经济结构战略性调整逐步深化，需求结构、生产结构、企业组织结构、产品结构、商业模式发生幅度较大的调整，一些新的增长点破茧而出。&
　　注意：这么多&结构&得到&幅度较大的调整&，而且创造出了&新的增长点&
　　问题：&新的增长动力正在形成之中&，&经济运行走势下行压力仍然较大。&
　　上面这些，可以说是对一季度经济工作的总结，说明一季度是以改革为主的。我们回看一季度的经济政策，不难发现，相对经济现实本身，政策上整体还是偏紧的。这会让一些落后产能落后生产方式落后竞争力的企业死掉一批，转型一批，&结构得到大幅调整&，但经济数据可能不那么好看，因为新的增长动力还在形成，还没有成形，马力不够大，还不足以拉动经济，所以，&经济下行压力较大&。
　　二、去年12月召开的中央经济工作会议就已对2015年的经济工作定了调：稳中求进。一季度在&进&上做文章，进入二季度，突出问题是&稳&。
　　&高度重视应对经济下行压力&，&保持稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险综合平衡&。
　　稳增长已被置于促改革、调结构的优先位置，首要问题是&应对经济下行&。
　　这么多年来，只要&稳增长&，就一大招，屡试不爽：加大政府投入。
　　那么，货币政策和财政政策得跟上，我们看这两方面的表述：积极的财政政策要增加公共支出。稳健的货币政策要把握好度。
　　后面这个&度&怎么定义？注意上下文：既然公共支出都要增加了，这个&度&只能是朝&松&的方向了。
　　总而言之，政府要大花钱，而且钱必须便宜。
　　三、那么要说了，咱这么多年来，一会&保增长&，一会&稳增长&，一直都搞政府大花钱，现在这个，不又玩回去了？
　　呵呵，是玩回去了，在政府花钱方面，跟过去没什么两样，不同的是，这钱怎么花？如何花出效果？现在有特别讲究：
　　&要注重发挥投资的关键作用，认真选择好投资项目，做到有市场，有长期回报。&
　　&发展是党执政兴国的第一要务，要把有质量、有效益的发展作为发展是硬道理战略思想的内在要求。&
　　&各级领导干部领导经济工作要摆脱旧的路径依赖&,&定措施、作决策、抓工作，一定要吃透情况，把握实质，针对矛盾和问题来推动工作，抓好落实，树立守土有责、守土负责、守土尽责的正确导向。&
　　注意：发展还是硬道理，但这个硬道理的内涵略有调整：必有是&有质量有效益&的发展。不能拣进篮子里都是菜，不能光要GDP数字，然后就用钢筋水泥来堆。必须做到&有市场，有长期回报&。
　　所以地方政府&领导&一定不要搞路径依赖，抄过去发展的旧径，必须调查研究，&吃透情况，把握实质&，&懒政&是不行的。另外，因为反腐败，长期不作为，坐令经济下滑，这也是不行的，&守土有责、守土负责、守土尽责&，不拿钱就不干活是不可以的，听明白了没有？
　　四、那么，如何做到政府花钱稳增长，还能&有质量有效益&&有市场有长期回报&呢？中央也替你们想好了，搞了个范本供你们参考，那就是《京津冀协同发展规划纲要》。
　　这个《纲要》要&走出一条内涵集约发展的新路子，探索出一种人口经济密集地区优化开发的模式，促进区域协调发展，形成新增长极。&
　　各地再不要搞卖地盖房上水泥钢铁项目、摊大饼式地、很不经济地搞经济，得搞&内涵集约&。不会搞？那就学着点《京津冀》。
　　忘掉遍地开花、摊大饼式的、不符合人类发展规律的、糟蹋浪费资源的小城镇化模式的城市化吧！这里有一款&人口经济密集地区优化开发&&内涵集约发展的新路子&！
　　照此精神办理，就是同中央保持一致！
　　五、根据我们多年观察，这样一个经济布局之后，5、6月份就要开始上项目花钱了。
　　有些地方可能一季度数据出来之后就调整了打法，很可能4月份就已经花钱了。但5、6月份会有一次集中的大规模的投资建设动作。
　　那么，到5月底，很可能中央就能掌握到一些数据的变化，以此为趋势，基本上对上半年整体经济数据有个基本判断。
　　钱花下去是一定有效果的。现在就可以这么说：到5月底经济数据就有改善，到6月底，上半年目标任务肯定能完成。
　　这不能不让我想起2007年那轮大牛市中已被载入史册的&5.31&（半夜鸡叫突然上调印花税，导致大盘指数逼近跌停）。
　　我们看看今年以来牛市的节奏：最近这一波不可遏制的大幅上涨，是从3月26日博鳌亚洲论坛之前两周开始启动的：目的是为提振信心，为一带一路规划预热，同时，也是为了稳定人民币汇率和正在下滑的房价。
　　我们看到，这一轮牛市在上述几个方面，尤其是在经济下行压力加大、房价和人民币汇率难以支持的情况下，大幅提振了国内外对中国经济的信心，为完成一季度的调结构保驾护航，居功至伟。
　　但这波牛市本身发展到现在，也出现了问题：涨得太快太疯，正在积累风险。
　　再过1个月，到&531&这个8周年纪念日，以目前的速度，沪指能上点，创业板能到3500点。这样一个疯牛，管理层能让它这么狂野下去吗？
　　从另一方面看，到5月底，估计经济数据正在改善，而且能在6月份有一段趋势性滑行。这个时候，较为好看的经济数据本身也不再需要继续疯狂的牛市来为它打气了，管理层有条件松一口气，出手遏制一下牛市的速度。
　　总而言之，我们估计到&531&前后，暂时改变一下牛市节奏的宏观环境已经条件成熟。
　　并且，股市必须为下半年预留上涨空间。特别是9月份，美联储加息的概率相当大（中美经济互动性显然还没被充分注意），如果没有5、6月股市的调整，这一路上涨，大盘到8月份就能创出历史新高，到9月份美联储加息时，刚好配合一轮大级别调整，这对整体经济很显然是非常不利的。
　　还有，二季度的一轮投资大跃进，到三季度肯定要歇一歇（具体可参照去年的节奏），那么，三四季度迎来大级别调显然是不当的。
　　综上所述，我们认为，至少在&5.31&前后，牛市的节奏一定要变频！
　　不是说牛市的方向会改变，但节奏一定会变。
　　并且，市场本身现在已经是无理性的了，自身已不会减速，只会加速，如果没有宏观干预，市场会一直加速到牛泡破灭。
　　因此，我们判断，牛市的变频一定是管理层出手干预的结果。
　　要想牛市在&5.31&前后不变频，唯一的条件就是在未来的一个月内，通过压制大蓝筹，将指数控在5000点下方。否则，调整一定要来。
　　各位朋友，接下来数周，大家一定要打起十二分精神，应对就要到来的&十二道金牌&。（江风扬）
　　沪指5月或现大震荡 掘金宜在四大主题(附股)
　　5月投资策略 沪指或现大震荡 掘金宜在四大主题
　　股市曾有云&五穷&。因而在一些投资人眼中，5月份并不是一个好的投资月份。那么5月份A股又会是怎么样的呢？分析认为，随着市场对4000点成为牛市新起点达成共识，股指有继续向上拓展的空间，不过由于市场连续上涨积累大量获利盘，5月份市场或现大幅震荡。操作上，宜将重点放在中国制造2025和互联网+、央企整合&一带一路&和军工等主题。
　　沪指五月或现震荡
　　股市曾有云&五穷&。因而在一些投资人眼中，5月份并不是一个好的投资月份。而近日沪指在4500点附近震荡，也给5月份的A股市场走势带来更多的不确定性。那么己经连续大涨3个月、较去年低位累计大涨逾1.2倍的沪指， 5月份会是怎么样的呢？
　　被誉为&股市巫师&的程定华指出，本轮股票市场的上涨源动力不是来自经济基本面的改善，而是来自于转型中的资金推动，目前尽管泡沫很大，但看不到行情有结束的迹象，如果你觉得贵，你可以不玩，但你不能开空头。
　　金鹰策略基金基金经理、金鹰科技创新基金拟任基金经理方超认为，此轮行情有可能超越2007年。他的逻辑非常清晰，第一，股市能不能涨，最相关的应该是货币政策，目前国内经济存在通缩风险，为了缓和经济压力，货币政策持续处于宽松状态，在其看来，只有通胀上行货币政策收紧，A股才会出现系统性风险。其次，中国处于转型期，虽然支撑经济增长的新动力还没有浮现，但一些细分行业已经出现了一些端倪，传统行业靠原来的模式容量有限、盈利增速也遇到瓶颈，所以估值低，有些龙头企业在行业中地位很高、占有较多资源，现在与互联网结合可以盘活它原有的资源，创新出一些新的盈利模式，原来的资源就存在一个重估的过程，可以延伸一些新的服务类别，如互联网家装市场、互联网金融，这些行业会出现很大体量的上市公司。第三，与上一轮牛市相比，房地产投资放缓、实体经济低位运行，信托、货币基金等理财产品投资收益预期下降，因此在大类资产配置上，资金流入A股有其必然性，而这一过程还远远没有结束。
　　有业内人士据记者表示，随着市场对4000点成为牛市新起点达成共识，股指上涨空间将继续拓展。但是市场连续上涨，积累了大量获利盘，5月份市场震荡难免。不过，从高层的表态看，支持中国股市的信号很明显。由此，牛市还在路上，行情还会延续，逢低仍是调仓以及布局良机 。
　　不过有机构分析指出，5月份，历史上有5.19行情也有过5.30杀跌，5月在历史上出现过多次重要拐点。今年的5月有见阶段顶部的可能，结构上各大指数已进入第5浪上攻，第5浪运行了7-10个交易日不等。根据时间周期推算，第5浪很可能在5月见顶，之后将是最近几个月单边行情的终结。之后面临的调整级别相对较大，投资者要提高警惕。
　　重点关注四大主题
　　在操作上，分析人士指出，去年以来我国各领域改革措施不断出台，改革红利也在持续释放；与此同时，资本市场的利好政策也不断涌现，这是此前股指得以大幅上涨的主要原因，预计这样的机会在5月份还会出现。
　　业内人士表示，2015年是国家全面深化改革的&关键之年&，建议5月份重点关注近期高层频频提及的中国制造2025和互联网+、涉及国家战略的&一带一路&和军工、改革方面的央企整合，以及民生方面的环保、医疗等。
　　据记者特选出中国制造2025和互联网+、央企合并、&一带一路&和军工四大主题进行分析，以供投资者参考！
　　一、中国制造2025和互联网+
　　2015年政府工作报告中首次提出&互联网+&行动计划与实施&中国制造2025&。工信部部长苗圩近期指出：工信部正在组织论证工业互联网整体的架构。做好工业互联网的应用和发展，要从两个方面切入，实现融合发展。第一个方面是智能制造。第二个方面是把互联网引导工业企业、工业行业中去。
　　在日前举行的一季度工业通信业发展情况发布会上，工信部总工程师王黎明表示，&中国制造2025&战略规划将尽快发布。将围绕着智能制造、工业强基、绿色制造、高端装备创新以及国家制造业创新中心建设5项重大工程，结合&互联网+&的信息化运用，推进制造业健康发展。
　　业内人士指出，我国正处于经济增长速度换挡期、产业结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期这&三期叠加&的关键时刻。&互联网+&与&中国制造2025&战略为工业转型升级指明了道路，营造出巨大的发展空间。大数据、云计算、物联网、移动互联等新产业的迅猛发展与成熟应用，为工业与互联网融合创新奠定了技术基础与良好条件。
　　市场人士据记者表示，&中国制造2025&将成为传统制造企业打造智能工厂的标杆。&中国制造2025&战略规划有望在5月发布，相关概念股在5月份有望受到市场的追捧。而随着制造业转型升级、&互联网+&的推进，&中国制造2025&和&互联网+&将成为今年以至未来几年A股市场持续受关注的主题。
　　中国制造2025方面，银河证券认为可从以下三主线布局。一、掌握核心技术并能跨领域发展的系统集成企业，如机器人、博实股份(002698)、天奇股份(002009)等。二、已掌握相关零部件核心技术的企业如汇川技术(300124)、新时达(002527)。三、计划进入机器人领域的相关上市公司：上海机电(600835)、锐奇股份(300126)等。
　　互联网+上，分析建议重点关注，东方财富(300059)、汉得信息(300170)、中科金财(002657)、金证股份(600446)、卫宁软件(300253)、万达信息(300168)、大智慧(601519)、苏宁云商(002024)等。
　　二、央企合并概念股
　　在南北车合并、股价连续上涨的强大示范效应下，近期央企改革主题投资在资本市场上风生水起。分析认为，虽然由于涉及的相关文件的进一步修订，国企改革顶层设计方案出台时间一再推迟，但央企整合等各方面的工作却己在如火如荼地展开。在此背景下，央企改革概念股在5月份有望持续成为市场追捧的热点。
　　事实上，近期央企整合传言四起，包括中国中铁与中国铁建、南船与北船、宝钢与武钢、中石油与中石化[微博]、四大航运央企等。尽管传闻中的多数&主角&频频否认，但南北车&传闻-澄清-证实-暴涨&的运行轨迹，使市场对央企合并重组的预期强烈。为此，国资委[微博]4月27日傍晚还发布声明称，近日有媒体报道&中央企业将进行大规模兼并重组，数量或减至40家&。经查，该消息未向国资委[微博]进行过采访或核实。
　　对此，国泰君安最新发表的研报指出，国资委27日的回应没有否认也没有确认央企大规模整合的可能性，只是针对媒体报导本身做出了一些技术性的回复。这一轮市场对央企整合主题热情的高涨始于南北车合并引爆股价带来的示范效应。合并前反复几次的传言和澄清使得类似央企的公司声明对市场预期的引导作用迅速下降。
　　&央企间的整合和重组是国企改革一个重要的组成部分，正在筹划之中的国企改革顶层设计方案应有进一步的规划。在月初国务院常务会议释放出央企重组&强强联合&指引信号的背景下，国资委的声明难以抑制市场的热情，围绕央企整合的主题行情仍将延续和发酵。&国泰君安研报称。
　　在个股方面，分析人士建议重点关注整合预期较强、可能性较大的中国中铁(601390)、中国铁建(601186)、宝钢股份(600019)、武钢股价(600005)等，以及可能成为组建的国家电投核电资产上市平台的上海电力(600021)和吉电股份(600875)，可能成为央企资产上市平台的湘邮科技(600476)、广深铁路(601333)、大秦铁路(601006)等。
　　三、&一带一路&主题
　　&一带一路&框架性文件在博鳌亚洲论坛2015年年会(3月29日)亮相后，带动相关主题投资升温。分析认为，在中央和地方政府的共同推进下，&一带一路&将进入实质落地阶段，一批示范性项目有望近期启动，利好相关上市公司。
　　专家表示，&一带一路& 的发展主要着眼于向西开放以及未来我国建设海洋强国的战略目标，为未来我国实施全方位对外开发战略的重大突破口，这对我国未来对外开放有重要意义。&一带一路&的建设将极大地拓展我国经济的发展空间。
　　&&一带一路&继承了古代丝绸之路开放兼容的历史传统。如同古代丝绸之路打开了汉朝丝绸、瓷器的市场空间，&一带一路&战略将使基建、国内领先的装备制造业、消费品龙头公司打开新的市场空间。&业内人士指出，仅就基建而言，据测算，这一区域的基建总规模将达到110万亿美元，对国内整体投资拉动值得期待。
　　业内人士据记者表示，&一带一路&沿线总人口约44亿，经济总量约21万亿美元，分别约占全球的63%和29%。&一带一路&的建设将对区域经济一体化乃至全球经济产生深远影响。&无论从宏观利好、行业发展空间、催化剂等来看，&一带一路&都是贯穿未来3-5年以至更长时间的超级主题。&
　　个股方面，东方证券表示，&一带一路&规划将包含基建、贸易、产业转移等多项内容，因而基建类企业、国际工程承包类企业、机械出口类企业、交通物流类企业、核电铁路类企业被资本市场认为将受益。
　　分析人士建议重点关注中国中铁、中国铁建、广深铁路、大秦铁路、新疆城建(600545)、中国建筑(601668)、中国电建(601669)等。
　　四、军工板块
　　近日军工股反复活跃。业内人士指出，军工股成为近日领涨品种，这主要是因为我国航天军工股的整合趋势非常清晰。不仅是军工集团内部的整合在不断推进，而且整个航天军工领域科研院所的整合也在有序进行，这些都赋予了军工股做多底气与激情。加之，中俄反法西斯胜利纪念活动将在5月开始，也为板块个股走势提供了催化剂。
　　&目前的军工股像是2005年的有色、煤炭板块&。业内人士指出，我国战略重点正在悄然改变。一方面是因为我国综合国力的提升，在航空、空中领域以及近海的利益诉求也随之提升。另一方面则是因为我国装备制造业的升级，也主要来源于军工与海洋力量的拓展。
　　兴业证券研报指出，种种迹象证明，军队、军工行业改革大幕已经缓缓拉开，中俄反法西斯胜利纪念活动也将在5月开始。另一方面，从战略上看，我国已经步入必须推进解决历史遗留主权问题发展阶段，和平方式是第一选择，但军事上也必须做充分准备，军工板块值得战略配置。
　　业内人士认为，军工的机会可从3条主线去把握。一是核心军品，包括海军装备、空军装备以及军用的北斗、雷达等军事信息化产品。二是军民结合，如航天航空领域，大型运输机、直升机、北斗都可以军民两用。三是资产证券化率以及资产注入，如上市公司股东潜在资产一旦注入，其业绩可能会翻一倍甚至更多，这便涌现了投资机会。
　　个股方面，分析建议围绕改革预期重点关注中国重工(601989)、中国船舶(600150)、成发科技(600391)、中航动力(600893)、中航动控(000738)；民参军和国防信息化重点关注闽福发A(000547)、海特高新(002023)、银河电子(002519)、金信诺(300252)、卫士通(002268)、太极股份(002368)等。（投资快报）
　　78只停牌股被基金重仓 随时准备爆发（附股）
　　【导读】理财君今天推荐两类基金，一是同时重仓了两只或以上的长期停牌股且比例超20%的基金，目前有13只此类基金；二是重仓单一停牌股占比较高的基金。
　　市场有个段子说的是&两桶油&&&两油一挺，大盘见顶r两油一硬，大盘要命r两油一吼，小散发抖r两油一冲，散户中风r两油一涨，股票全躺。
　　近期市场也因此出现了调整，而也有一批股票处于完全无视大盘的默默停牌着，他们积蓄着力量准备爆发。布局这些股票目前&落后于大盘&的股票更靠谱，可是不能买啊！
　　理财君必须站出来说了，可借道重仓这些股票的基金潜伏获取收益。而且之前理财君整理过一次，这一次用最近季报数据来说话，更具有价值。
　　数据显示，截至5月3日(因3天连续不交易，理财君特提前准备)，沪深两市因重大事项停牌超过1个月(也就是最后交易日为4月3日)的股票达到179只，被基金重仓持有的股票有78只，涉及超过200多只主动偏股基金。
　　投资者可重点关注两类基金，一是同时重仓了两只或以上的长期停牌股且比例超20%的基金，目前有13只此类基金；二是重仓单一停牌股占比较高的基金。
　　首先看第一类的：同时重仓2只或以上停牌股且持仓合计占基金资产净值15%以上有到6只，最多持有占比超过28%。
　　此外，还有一些持有比例超过10%的品种值得看。
　　再看第二类：除了整体持仓停牌股较多的产品外，重仓某单一停牌股的基金也值得关注，尤其是具备&一飞冲天&潜力的个股。一季度末持有单一停牌股市值占净值比超9%的基金达到15只。
　　还是需要指出的是：
　　1、 套利所追求的是&额外的大涨&。目前绝大多数基金已经按照监管层要求，以行业指数的涨跌幅度对这些长期停牌股进行估值调整。换言之，就是这些停牌股&潜在收益&已经体现在净值上，因此投资者要博弈的是相对行业的涨幅表现，也就是重组或收购真的能带来多大的额外上涨。
　　2、 对主动偏股基金来说，正常套利的申购费是0.6%，赎回费为0.5%，合计为1.1%，也就是说必须预期长期停牌股复牌后涨幅覆盖成本才值得进行套利。
　　3、 并不一定是所有复牌后大幅上涨的，主要看重组或者收购成效等是否高于市场预期，也重点是当时市场环境有关。近期有些股票复牌没有涨太多，小伙伴可重点关注公司公告、券商研报等。
　　4、 注意套利新增资金过多而摊薄收益的风险。目前基金持股信息都公开透明，一旦重仓某一只停牌股复牌，往往套利资金汹涌而来，因此需要关注&复牌后暂停申购或者大额申购&基金，或者基金规模较大导致收益不容易被摊薄的基金。
　　5、 除了重仓停牌股外，主动偏股型基金还持有其他股票，在目前4500点的大背景下，市场短期波动可能加大，其他股票下跌可能导致套利收益受损，这对投资者套利时间点提出要求。
　　6、 套利这些基金时需要找到最低的申赎通道，最好选择一折甚至免费申购的机会。（中国基金报）
　　25高成长股仍滞涨、低估值
　　成长股能给投资者带来较好的收益而一直被市场青睐。记者统计发现2014年以来，A股中有25家公司连续5个季度归属于母公司股东的净利润同比增长率均超过50%，值得注意的是，这些个股不但业绩好，股价表现也异常亮眼。
　　2014年：61公司业绩好，股价表现佳
　　统计显示，61家上市公司2014年里连续4个季度的归属母公司股东的净利润同比增长率均超过50%。
　　值得注意的是，上述61家公司除了业绩好，股价表现也佳：2014年股价平均涨幅达70.09%：59家公司股价实现正涨幅，占比高达96.72%，另外股价实现翻番的有15家，占比24.59%。
　　牛市中，股民最常感叹的一句话就是&跑输大盘&，那么上述个股股价表现对比大盘表现又如何呢？2014年，上证综指、深证成指和创业板综三大指数涨幅分别为52.87%、35.62%和27.07%，上述61股中股价表现优于三大指数的个股数分别为31、46和50，占比分别为50.82%、75.41%和81.97%。
　　从行业分类来看，上述61家公司主要集中在化工、电气设备、医药生物和电子4大行业。
　　今年一季度：这些高成长个股滞涨、低估
　　据记者统计发现，在上述61家公司中，有25家公司今年一季度延续了高速发展的势头，连续5个季度归属母公司股东的净利润同比增幅均超过50%。其中，4公司今年一季度净利润同比增幅大于10倍，分别为湖北金环(000615)、明家科技(300242)、恒顺众N和东方财富(300059)。
　　这25家公司今年以来股价全部实现正涨幅，平均涨幅高达84.09%，远优于同期上证综指（37.31%）、深圳成指（34.54%）的表现，略逊于创业板综（88.54）涨幅。
　　不过值得注意的，25家公司股价表现差异化明显，6家公司股价实现翻番，11家公司涨幅大于50%而小于100%；而天华院(600579)、西南证券(600369)、太平洋(601099)三家公司今年以来股价涨幅低于30%。
　　估值方面，6家公司市盈率低于40倍，分别为恒顺醋业(600305)、尤夫股份(002427)、湖北金环、山东海化(000822)、西南证券和金风科技(002202)；另外6家公司市净率低于或等于4倍，分别为尤夫股份、西南证券、世纪鼎利(300050)、金风科技、山东海化和常铝股份(002160)。
　　对于上述滞涨、低估值的绩优高增长股来说，如果未来能够延续这种增长态势，很大几率吸引市场资金的追捧，值得投资者关注。（..证.券.时.报.网）
(责任编辑：黑马营)
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