宏源证券10日起连续停牌至终止上市 _ 财经频道 _ 东方财富网()
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宏源证券10日起连续停牌至终止上市
宏源证券(000562)发布公告称，公司股票将自日起开始停牌，此后将进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，不再交易，直至实施换股后，转换成申银万国证券股份有限公司股份在深圳证券交易所上市及挂牌交易。
　　(000562)周一晚间发布公告称，公司股票将自日起开始停牌，此后将进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，不再交易，直至实施换股后，转换成申银万国证券股份有限公司股份在深圳证券交易所上市及挂牌交易。　　宏源证券表示，公司股东现金选择权股权登记日为 日，现金选择权派发完毕后即进入申报程序。获得现金选择权的股东可在申报日上午9:30-11:30，下午1:00-3:00内以其所持有的公司股票按照8.12元/股的价格全部或部分申报行使现金选择权，相应将其持有的公司股票过户给现金选择权提供方。
　　现金选择权方案实施完成后，宏源证券将进入终止上市程序，宏源证券股份将按照换股比例转换为申银万国股份。因换股而持有申银万国股份的原宏源证券投资者，其持有申银万国股份的持股时间自申银万国股份登记到深市 A 股账户中时开始计算。　　公司同时提醒，截至日，公司股票收盘价为28.05元/股，相对于现金选择权行权价格溢价245.44%。若投资者行使现金选择权，将可能导致一定亏损。　　日将成为宏源证券股票的最后一个交易日。
(责任编辑：DF120)
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28871人问过2013年度大检阅：A股上市公司“八宗最”
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　　编者按：再过4个交易日，A股2013年就正式收官了。在这一年中，A股市场发生了很多值得回味的事情。涨跌盈亏、成交换手、股价高低、业绩变化、振幅高低、资金流向等本是股市最平常的指标，但放在相对低迷的2013年来看，这些仍是市场最大的看点。本报今日对2013年A股市场的“八宗最”进行盘点，以飨读者。
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　　股市中总是不乏靠讲故事造就的“传奇”，奋达科技就是这样一只最富传奇色彩的大牛股。截至12月25日，奋达科技以464.30%的年内涨幅，居沪深两市涨幅榜首位，成为A股市场最牛的。60度左右的日线拉升角度，最高74.88元的股价，高达四倍多的绝对涨幅，构成了奋达科技2013年的牛图剪影。
　　公司是国内领先的多媒体音箱和美发小家电出口厂商，是国际主要多媒体音响巨头JBL、Polk Audio、Homedics的主力ODM代工厂商，并且在国内和发展中国家发展自有品牌销售；美发电器产品目前主要定位专业高端市场，产品主要面向专业美发沙龙等机构销售。
　　真正催生大的，是公司计划推出的智能手表产品。在月份，奋达科技如冬眠一般，趴在地上几乎一动不动。5月16日晚间，奋达科技发布公告称，公司获5项专利证书。在6月份的新技术发布会上，公司总裁、CEO汪泽其发布了公司研发的两个重量级产品：基于WiFi的云音频硬件以及软件解决方案FI-870，和高性能音频芯片IF5110T，还包括了应用在智能手机上的App软件。6月3日发布消息当日，奋达科技封住涨停。在这一系列的智能穿戴产品的发布中，该股开始今年最凌厉走势，从9月17日开始，在随后的近50个左右交易日里，股价从20元左右快速涨至近74.88元。
　　奋达科技也吸引了机构的注意。从5月16日之后至今，至少有30拨投资机构到公司调研，包括华安等公募，国泰君安、申银万国等券商，平安、人保等机构，新价值等私募。
　　临近年底，奋达科技却突然改变口风，近日发布公告称，公司可穿戴设备产品尚未形成收入，另外，公司可穿戴电子是否符合者的用户体验及消费偏好具有不确定性，公司产品市场拓展面临一定风险。如果说智能手表对业绩的贡献很模糊，那么，高送转预期在一定程度上造成了今年最牛的股票。
　　从奋达科技的三季度财报看，该股流通盘仅3750万股，每股收益0.67元，每股净资产达6.42元，每股公积金为2.95元，每股未分配利润为2.28元，形成了较高的年底高分红预期。
　　万联证券认为，公司具有客户、精密制造以及先发优势，目前定位为ODM，预计苹果2014年一季度发布智能手表，国内主流智能终端厂商有望跟进，公司将关注国内厂商的代工需求，也不排除发布自主品牌的产品。公司对智能手表市场前景预期乐观，后续将继续加大投入，争取开发出具有医疗保健功能、通话功能的产品。美发电器逐步切入家用市场，未来增长仍可期待。
　　最活跃
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　　今年以来截至昨日，中青宝凭借着年内807%的区间振幅登上了年度A股市场最活跃宝座。
　　从市场表现来看，中青宝今年以来截至昨日累计涨幅达362.2%，年累计换手率2153.89%。目前，该股的最新收盘为25.91元，最新动态市盈率为218.7倍，最新市净率为7.34倍。
　　公司主营网络游戏，今年11月1日公司公告称，与盛大于11月6日联合召开新闻发布会，对首次合作的端游《战争世界》进行大规模市场宣传推广。公司拟与盛大在上海自贸区成立合资公司，未来将在题材、研发、程序、美术等各方面进行整合，充分发挥两家公司资源的优势，为全球玩家服务。
　　中青宝的三季报业绩披露显示，公司营业收入同比增长，主要取决于公司现有新游戏产品包括端游产品、页游产品的稳定运营、海外业务的持续发力等因素。目前，中青宝的每股收益为0.1元，每股净资产为3.5313元，每股公积金为2.1897元，每股未分配利润为02782元，每股经营现金流为0.2187元。
　　对于公司的投资策略，东兴证券表示，随着公司开拓国内运营商渠道，加速经营模式转变，LED产能逐步释放，公司的业绩将逐步释放。预计公司2013年、2014年的每股收益为0.59元、0.75元，对应市盈率为22.92倍、17.99倍。
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　　今年以来截至昨日，建设银行以区间资金净流入11.5亿元，而成为2013年A股市场中的吸金王。
　　从市场表现来看，建设银行今年以来截至昨日累计跌幅达4.27%，年累计换手率86.06%，年内振幅30.22%。目前，该股的最新收盘为4.14元，最新动态市盈率为4.9倍，最新市净率为0.9939倍。
　　近日建设银行发布公告称，截至日，公司控股股东汇金公司增持计划已实施完毕，其累计增持1.03亿股公司A股股份，约占总股份0.04%。增持完毕后，汇金公司共持有1431.61亿股，约占总股份57.26%。
　　从业绩来看，建设银行三季报业绩披露显示，集团资产总额亿元，较上年末增长7.32%。不良余额820.87亿元，不良贷款率0.98%，较上年末下降0.01个百分点。拨备覆盖率267.88%，较上年末减少3.41个百分点。年化平均资产回报率1.63%，年化加权平均净资产收益率23.38%。存贷比率69.14%。目前，建设银行的每股收益为0.71元，每股净资产为4.2元，每股公积金为0.5401元，每股未分配利润为1.7107元，每股经营现金流为0.0717元。
　　从投资策略看，（，）分析认为，公司主营稳健，但存款依然面临较大压力。在股份行以及各类资产管理产品的夹击下，公司需要重视其在存款端的市场份额，以保持规模的稳定增长。预计2013年、2014年每股收益分别为0.88元和1.01元，对应市净率为0.85倍和0.73倍，维持“谨慎推荐”评级。
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　　截至昨日，信息服务板块个股任子行年内累计换手率为3336.19%，日均换手率为14.26%，在所有A股中排名第一，该股能成为2013年交易最活跃个股，与其同时具备网络安全、手游、云计算等多个热门概念不无关系。
　　公司是国内领先的网络内容与行为审计和监管整体解决方案提供商，主要从事网络内容与行为审计和监管产品的研发、生产、销售，并提供安全集成和安全审计相关服务。公司产品覆盖政府机构、军工、网吧、教育文化、金融、能源、宾馆酒店、运营商、医院等多个领域。
　　2013年7月份，公司使用1000万元在武汉市设立云计算全资子公司，该公司将致力于基于云计算的网络行为分析与挖掘平台、高性能捕获和还原技术、移动网络的多媒体内容监管技术等网络内容与行为审计相关核心技术研发。8月份公司又使用1000万元在成都市投资设立游戏类全资子公司成都网娱互动网络科技公司，该公司前期主要从事游戏联运平台业务，同时也会自主开发一些游戏，该平台类似市场上众多的互联网游戏平台，如腾讯、360、百度等游戏平台。
　　从二级市场表现来看，该股年内涨幅为101.97%，最新收盘价为30.43元， 最新动态市盈率为62.95倍，最新市净率为5.25倍。
　　值得一提的是，今年爆发的棱镜门事件，使得各国越来越重视信息安全。同时，十八届三中全会上，我国也首次提出设立国家安全委员会，这些都给网络安全、信息安全概念股带来了新的发展契机，公司信息网络安全资质处于行业领先地位，获得过《涉及国家秘密的计算机信息系统集成资质证书（软件开发）》、军用信息安全产品认证证书等多项证书。
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　　截至昨日，贵州茅台以126.26元／股，成为A股市场上最“贵”股票，目前市场上百元股仅存三只，除贵州茅台外，（，）以104.11元／股排名第二，（，）以100.91元／股排名第三。
　　从二级市场表现来看，该股今年以来除二季度出现一波反弹以来，基本处于单边下跌态势，截至昨日，年内累计下跌37.61%，股价也是创下2010年7月份以来新低。该股名义上是最贵股票，而从最新估值来看，9.39倍市盈率已处于历史底部区域，未来该股或将迎来估值修复行情。近一个月以来，多家机构也是给予该股“中性偏上”评级，瑞银证券表示，看好公司的品牌价值，集团年度销售目标提前完成，目前偏低估值使得该股存在估值修复机会，维持“买入”评级；群益证券表示，公司2013年四季度集团销售平稳，2014年将更注重个人消费，预计公司2013年、2014年将实现净利润141.29亿元和147.47亿元，分别同比增长6.17%和4.38%，给予“持有”的投资建议。
　　从行业发展来看，受国家严控“三公”消费等多因素影响，高端白酒行业近两年消费有些疲软，公司也是采取多种措施来应对这种不利局面，例如，进一步拓展海外市场，提高个人消费量等。
　　值得一提的是，大股东增持也彰显了对公司未来发展的信心，公司9月4日发布公告称，控股股东茅台集团增持40.678万股公司股份，占总股本0.0392%，增持后持有64210.5万股，占总股本61.8491%，并计划在未来6个月内（自本次增持之日起算）继续增持，共计增持比例不超过已发行总股份1%（含本次已增持股份）。
　　“敢死队”最青睐
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　　今年以来，虽然指数疲弱，但个股中不乏活跃分子，华数传媒算是一个，它一次次被“敢死队”推上龙虎榜。数据统计显示，截至12月24日，年内华数传媒74次登上龙虎榜，紧随其后的是奋达科技（64次）、（，）（60次）、（，）（56次）、任子行（50次）等。
　　年内华数传媒累计营业部买入金额为万元，累计营业部卖出金额为万元，今年以来该股在沪深两市交易所龙虎榜上，证券营业部买卖金额呈现净流入的态势。
　　公司的主营全国新媒体业务和杭州地区有线电视网络业务。从市场表现来看，该股今年以来至昨日累计上涨94.34%，累计振幅为216.78%，累计换手率为2905.73%，最新收盘20.27元。
　　华数传媒2013年三季报披露，预计2013年度净利润为24438.13万元至27056.51万元（上年同期为17455.81万元），同比增长40%至55%；每股收益为0.24元/股至0.26元/股（上年同期为0.17元/股），主要为公司全资子公司华数传媒网络业绩增长所致。
　　值得注意的是，华数传媒不断在业务领域开拓创新。12月17日，华数传媒与中广有线、思科、阿里、创维、TCL、海尔、海信、优酷土豆等多家产业巨头签订合作协议，提出“华数广电DVB+OTT产业链开放式解决方案”。在内容上，将纳入优酷等互联网视频企业的正版内容资源。在支付和应用上，将携手阿里巴巴等行业巨擘，形成适合于（，）的开放的OTT解决方案。当天，华数传媒与（，）、阿里云共同打造的智能云电视一体机也一起面世，华数将采取“办套餐赠电视”的方式进行销售。
　　预增最抢眼
　　宜华地产
　　截至昨日，两市共有969家公司披露了2013年业绩预报，（，）以4190.37%增幅排名第一，公司2013年三季报披露，预计2013年净利润为10000万元（去年同期为233.08万元），同比增长4190.37%，每股收益0.31元（去年同期为0.01元），同比增长3000%。业绩预告说明：由于报告期内联营公司湘潭公司所开发的楼盘已实现交房结转，子公司宜华房产公司及梅州房产公司开发的楼盘按计划也可在第四季度实现竣工交房，因此，预计公司2013年度的业绩将有大幅度的增长。
　　目前公司已发展成为涵盖房地产开发、物业管理、公路建设、城市基础设施建设等产业的大型投资企业。现为中国房地产企业家全国理事会理事单位、广东省房地产行业协会副会长单位、广东省房地产企业诚信联盟成员、汕头市房地产业协会副会长单位。
　　从二级市场表现来看，截至昨日，该股年内累计涨幅为11.16%，年内累计换手率为215.39%，最新收盘价为5.38元，最新动态市盈率为139.27倍，最新市净率为2.43倍。
　　从筹码集中度来看，2013年三季报披露，前十大流通股股东中，3家合计持有736万股（上期2家信托持有1099万股）。其中，中融信托下2信托产品合计持有618万股（上期合计持有1099万股）。截至日，股东人数较6月30日增加约2%，筹码有所分散。
　　公司目前经营层面趋积极，优质土储价值开始释放，国泰君安表示，公司外砂项目2014年将实现开工，公司未来销售、业绩成长将加速，市场对此尚无充分预期；目前股价偏低。首次覆盖并给予公司“增持”评级，目标价7.57元。
　　融资客最爱
　　浦发银行
　　在A股市场中，融资客们的一举一动也备受关注。数据统计显示，截至昨日，年内最受融资客喜爱的股票是金融股，被融资买入额最多的股票是（，），高达万元，紧随其后的是（，）（万元）、（，）（万元 ）、（，）（万元）、（，）（万元）、（，）（万元）。
　　浦发银行是全国性股份制银行，实际控制人为上海市国资委。至2012年末，公司已在全国除西藏、宁夏、海南外的28个省、直辖市、自治区开设了37家一级分行，共824个网点，包括开设香港分行，架构起全国性商业银行的经营服的务格局。
　　从市场表现来看，浦发银行今年以来至昨日累计下跌1.07%，累计振幅为94.12%，累计换手率为107.24%，最新收盘8.45元。从业绩来看，公司前三季度实现营收724.8 亿元，实现净利润298 亿元，手续费及佣金净收入101.38亿元，投资收益4.70亿元。
　　浦发银行业务平稳扩张，战略转型稳步推进，资产品质稳定；与中国移动合作有望拓展公司业务； 虽然目前行业面临息差收窄风险，不过公司总体业绩稳增长仍然可期。群益证券预计公司2013年和2014 年分别实现净利润409亿元和451亿元，同比增长率分别为19.6%和10.3%； 折合每股收益分别为2.2 元、2.4 元。虽自8月份以来受益于自贸区的概念公司估值有所修复，但仍处于低位。
盘点2013A股重组那些事儿||证券时报||唐立||日 07:02
　　编者按：2013年，在全年停发的背景下，上市公司并购重组络绎不绝。但在新股发行由核准制向注册制转变的预期之下，以往在年底总有出色表现的ST股在今年则整体萎靡；更有不少重组失败股走出了过山车般的“A”字形走势，年度收益明显收窄。如果说2013年是重组股的大年，那么，2014年会是重组股的小年吗？
　　重组，是资本市场永恒的话题。作为资源优化配置的一种重要手段，重组历来受到资本运作方的青睐。
　　A股重组大年
　　2013年，无疑是A股的重组年。首次公开募股（）暂停至今已一年有余，直接导致等待上市的公司排成长龙。尽管如此，不少公司并未因IPO暂停而仅仅望“市”兴叹，它们转而通过并购渠道实现曲线上市。业内普遍认为这是今年A股重组市场火爆的直接原因。而根本原因则是，中国经济已走到了改革转型的关键节点，新一届政府展示出前所未有的以改革促转型的决心。在改革转型的理念支持下，上市公司齐齐瞄准新经济热点，不断通过纵向、横向并购来拓展自己的业务，以实现做大做强。
　　根据Wind资讯统计，截至12月25日，今年以来A股已完成的并购交易总价值为5548.34亿元，未完的并购成交易总价值则高达10470.71亿元，而2012年全年这两项值分别为5433.64亿元、7462.13亿元。分行业来看，信息技术成为2013年重组的最热门行业，总共完成的交易数目达到119个，材料、工业则以112个、100个分列第二、第三位。金融行业今年的交易数目虽然达到了92个，但较去年的122个减少了30个，一年之内重组热度已明显降温。
　　从具体公司的交易总价值上来比较，(,)的重组案无疑足够吸引市场眼球。根据公司9月27日发布的重组预案，公司拟以8.60元/股的价格，向北京信威通信技术股份有限公司除新疆光大外的股东发行约31.26亿股股份，购买其持有的信威通信96.53%股权，交易总价约268.88亿元。同时，公司拟以不低于7.74元/股的价格非公开发行募集配套资金不超过40亿元。如此庞大的交易价值，直接催生出近年A股体量最大、融资最多的重组案例，也为A股的重组年写下注脚。
　　横向并购惹眼
　　从A股上市公司今年的重组方向来看，横向并购似乎比纵向并购更显眼。这跟经济转型期上市公司进行战略业务布局不无关系，当然也不排除有些上市公司为吸引投资者关注其股价而略施小计，即紧跟市场热点，及时抛出并购预案。
　　以今年大行其道的手游题材来说，龙头股(,)、(,)等均通过纵向收购的方式延伸了自己的产业链，其发展前景也因此获得了投资者的纷纷追捧。其中中青宝上市后绝大部分时间内并未受到投资者太多的注目，不过今年4月在手游题材的推动下，该股的股价大幅飙升，一举奠定年度牛股的地位。在业务重组方面，中青宝先后收购上海美峰数码科技有限公司、深圳市苏摩科技有限公司、福州软件园产业基地开发有限公司等公司的股权，进一步完善公司产品的产业链。当然，从手游产品的生命周期来看，中青宝的成长能否支撑其目前近200倍动态市盈率的估值，尚待观察。
　　火爆的手游行业，也吸引着不少上市公司进场分羹。典型的如(,)，以零部件制造为主营的顺荣股份10月10日宣布以19.25亿元的价格收购知名页游公司三七玩60%股权，公司股价也由此连拉9个涨停板。不过，仅隔2个月，公司即接到标的公司三七玩被原告上海盛大起诉的通知。由此也可以看出，上市公司在进行横向并购重组的过程中，应更加注重防范进军新行业、新业务所带来的风险。
　　壳资源价值缩水
　　所谓成也萧何败萧何，A股今年重组市场因IPO暂停而火爆，也将因IPO的重新开闸而回归常态。
　　11月30日，证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》和《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行上市标准的通知》，其中“借壳上市条件与IPO标准等同”、“不允许在创业板借壳上市”等表述，意味着今后壳资源概念股的价值将日益缩水，A股市场过往频繁上演的“乌鸡变凤凰”的戏目将很难再现。特别值得提及的是，十八届三中全会决定中所提的“健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革”，实际上已指明了今后新股发行由核准制向注册制转变的方向。一旦注册制实施，壳资源价值将急剧萎缩。
　　也正因此，A股中的ST板块近来已难现往日“一飞冲天”的风采。Wind资讯显示，近60日涨跌排行中，两市67只ST、*ST股仅有18只收红，而累计下跌的则有39只，其中(,)、(,)、(,)、(,)、(,)等跌幅均超过20%。(,)、(,)由于重组预期相对明确，仍然获得市场投资者追捧，近60日的累计涨幅分别达到44.16%、41.53%。
　　2013年并购数据一览（截至12月25日）
　　行业统计
　　行业 交易数目 交易总价值－合计（亿元） 交易总价值－平均（亿元）
　　已完成 未完成 已完成 未完成 已完成 未完成
　　公用事业 18 54 147．35 471．52 9．21 9．07
　　医疗保健 47 115 152．53 338．93 3．25 3．29
　　能源 18 54 1，022．76 700．38 60．16 13．73
　　金融 92 245 1，099．04 1，636．02 12．93 6．99
　　可选 62 186 457．67 1，053．82 8．97 5．95
　　电信服务 6 6 967．6 119．59 161．27 19．93
　　工业 100 258 319．46 1，177．18 3．29 4．9
　　材料 112 207 925．42 1，259．41 8．57 6．77
　　日常消费 20 76 84．84 371．25 4．99 5．3
　　信息技术 119 230 371．67 3，342．61 3．61 15．4
　　地区统计
　　唐立/制表
2013年四大重组股盘点||###||###||###
&& 2013年四大重组股盘点
　　赣州稀土借壳迷雾浓
　　(,)笑到最后
　　持续好几年的赣州稀土借壳迷局，今年终见分晓。威华股份（002240）重组让赣稀集团浮出水面，也让近几年集万千宠爱于一身的(,)瞬间坠落地狱。11月，威华股份连续涨停，昌九生化连续跌停，冰火两重天的走势真是有人欢喜有人愁。而因昌九生化引发的“两融第一惨案”也在A股历史上写下了颇为浓重的一笔。
　　(,)12涨停
　　引发内幕交易质疑
　　从五金产品的生产与销售到电视剧的投资、制作与发行，江苏宏宝（002071）的跨界转型让投资者惊呼不可思议。长城影视作价近23亿借壳，直接让江苏宏宝这家原本市值10亿出头的上市公司，迎来多达12个连续涨停，股价最高冲至30.90元，市值突破50亿元。股价暴涨之后，一只名为“德邦-蝶彩1号”的产品浮出水面，并将该股推向内幕交易的风口浪尖。
　　娱乐明星爱重组
　　(,)复牌7涨停
　　圣莱达（月18日携重大资产重组预案复牌后，连拉7个涨停板，备受市场关注。重组预案显示，公司拟向祥云飞龙的全体股东发行股份购买其持有的祥云飞龙100%的股份。而在圣莱达停牌后，有10多家PE突击入股祥云飞龙，其中腾龙投资与华博鑫业以及祥云飞龙6月23日签订股权转让协议，约定腾龙投资将其持有的祥云飞龙1000万股股份以7600万元的价格转让给北京华博鑫业。而北京华博鑫业的露脸，则让娱乐明星李冰冰“娱乐”了一把股市。因为李冰冰通过上海天露和颂影视文化工作室持有华博鑫业20%股份，这也让投资者对圣莱达的重组内幕遐想不已。
　　(,)玩网游
　　股价找到保护伞
　　被上海游族借壳的梅花伞（002174），股价在短短10个交易日内逆市大涨104%，成就了梅花伞上市以来股价表现最抢眼的一次。
　　2011年12月末，梅花伞因收购江西天宝矿业的控股股权从而转投矿业，股价随后出现了一波慢牛上涨。不过，梅花伞今年再谋转型，趁热玩了一把网游。10月24日，停牌两个月的梅花伞发布公告称，公司拟将全部资产及负债出售给厦门梅花实业有限公司，并拟以非公开发行股份的方式购买林奇等8名交易对方合计持有的游族信息100%的股权。受此刺激，梅花伞的股价也踏上了连续涨停之路。
不要让重组成为罂粟花||###||###||###
&& 不要让重组成为罂粟花　
　　在A股市场，并购重组的概念一直以来就广受追捧。夸张点说，在一些投资者眼里，并购重组就意味着相关飙涨，就等于背后有庄家。投资者一方面痛恨并购重组背后的内幕交易，一方面又极其憧憬自己也能搞只并购重组概念股。这种又爱又恨的罂粟花效应，反衬出A股市场部分投资者对并购重组的歧见。
　　所谓并购，包括收购和兼并，又分为横向并购，如并购同行业的竞争对手；纵向并购，如零售商和供货商之间的并购，这主要是产业链的整合；混合并购，比如以上两种并购情况兼而有之。从全球经济发展的历程来看，任何一个经济体和行业、企业要做大做强，并购重组都是极其重要的一环，可以说，并购重组在企业的做大做强过程中居功至伟。
　　中国目前绝大部分行业都处在科尔尼产业演进理论所描述的初创或规模化阶段，政府也不断出台并购重组的政策措施，鼓励企业兼并重组做大做强和转型升级。不论是新兴产业间的并购重组，还是传统产业转型升级过程中的并购重组，都将不可避免地大量产生。并购重组是中国经济发展历程中的必然趋势和必经阶段，未来中国经济要实现结构优化，通过并购重组实现优胜劣汰、产业升级和多行业的上下游整合，提升经济发展的质量和效率，是极其重要的一条途径。
　　通过并购重组，大企业可以进一步做强，小企业通过被并购也可以实现涅重生，传统企业通过并购重组还可以实现升级换代，这些都将给A股市场带来大量的投资机会。实际上， 最近几年来，文化传媒等领域并购重组频繁，统计显示，2008年到2012年，传媒行业并购规模从6.92亿元增至247.67亿元，增长了大约35倍。与此相对应的是，A股市场上文化传媒板块牛股辈出，(,)、(,)、(,)、(,) ……这些牛股以惊人的涨幅不断挑动着投资者的神经。
　　遗憾的是，出于各种各样的利益关系，上市公司并购重组的消息经常会提前泄露，一些机构资金或者个人投资者在并购重组消息发布前提前进驻，然后趁股价飙涨之际套现，最终留下中小投资者买单。这样的例子在A股市场屡见不鲜。
　　上市公司并购重组的消息提前泄露，背后有着巨大的利益链条，相关受益方包括机构、上市公司高管、“神通广大” 的关联方。一些上市公司并非通过并购重组提升业绩，而是玩概念、造噱头，然后高管趁机套现。一些企业的并购重组，更是在行政性指令计划下进行，或者出于让亏损企业“保命”，这其中甚至有官员利用信息优势大炒重组股，凡此种种，实际上是内幕交易。在一些上市公司并购重组股价大幅飙升的背后，是作奸犯科者的大发横财，以及中小投资者的巨额亏损。
　　有鉴于此，当A股市场的并购重组以不可遏抑之势来临时，规范并购重组的信息披露机制，加强事中和事后监督，确保证券市场的三公原则，防范各种形式的利益输送和内幕交易， 就显得迫切而必要。与此同时，并购重组也应当让市场发挥决定性作用。并购重组成败的关键在于并购前动机的明确和并购后整合的执行，要切实防范内幕交易者打着并购重组的幌子行非法牟利之实。
2013年中国证券市场十大新闻||中国证券报||###||日 07:09
　　1.利率市场化提速
　　7月19日宣布，经国务院批准，中国人民银行决定，自日起全面放开金融机构利率管制。10月25日，贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行。中国人民银行12月8日发布公告称，为规范同业存单业务，拓展银行业存款类金融机构融资渠道，促进货币市场发展，中国人民银行制定了《同业存单管理暂行办法》，自日起施行。
　　【点评】
　　(,)首席经济学家 连平：利率市场化提速是整体改革的客观要求，将有助于更有效率地配置资金资源，为各项金融改革创造良好条件；但在融资需求旺盛的条件下，也有可能推动存贷款利率明显上升，起到收缩流动性的效应，这需要引起高度关注并及时加以应对。
　　中央大学证券研究所所长 ：利率市场化改革的加速推进，首先要建立存款（放心保）制度，加快存款保险和金融破产法的立法进程。其次，要改进中央银行的货币政策调控方式，加快实现从数量型为主向价格型为主的转变，培育基准利率。第三，金融机构要积极进行业务机构调整，提高自主决策和自主风险定价的能力。最后，要逐步消除监管机构、业务人为分割导致的低效率。
　　中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任、期货业协会副会长 常清：前30年的经济体制改革，主要集中在商品和劳务领域，利率市场化的改革拉开了间接融资部分的金融体制改革的大幕，可能会使金融资本得到更合理的配置，有效解决资金的错配和价格扭曲问题。
　　2.上海自由贸易试验区挂牌
　　9月29日，中国（上海）自由贸易试验区挂牌。国务院印发的《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》提出，在风险可控前提下，可在试验区内对资本项目可兑换、金融市场利率市场化、人民币跨境使用等方面创造条件进行先行先试。中国人民银行12月2日发布《关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》，四大举措支持自贸区建设。
　　【点评】
　　国家外管局国际收支司司长 管涛：上海自由贸易试验区为中国建立金融管理新体制探路。
　　中国金融学会副秘书长 宋逢明：自贸区的真正意义是建立人民币完全可兑换离岸市场，但现在制度和政策配套还不明朗。
　　国家行政学院决策咨询部副主任 陈炳才：政策彰显的是中国金融制度改革的环境特征和制度改革的勇气方向，也是三中全会中关于金融改革内容的预热。
　　中国银河证券首席总裁顾问 左小蕾：上海自贸区以“负面清单”试点如果成功，投融资体制将发生深刻的变化。市场配置资源将大大提高资源使用效率，提高资源的社会效益，将释放制度改革带来的新的生产力红利，有利于培育我国面向全球竞争的新优势，构建与各国合作发展的新平台，拓展经济增长的新空间，打造“中国开放经济的升级版”。
　　3.(,)“8?16”事件
　　8月16日，光大证券异常交易指令导致沪深股市早盘瞬间放量暴涨，此后更在跟风盘推动下大幅上扬，尾盘沪深双双收跌。证监会新闻发言人8月30日表示，光大证券异常交易事件构成内幕交易、信息误导、违反证券公司内控管理规定等多项违法违规行为，不构成操纵市场。没收光大证券违法所得并处以5倍罚款，罚没款金额总计元。停止光大证券从事证券自营业务（固定收益证券除外），暂停审批光大证券新业务，责令光大证券整改并处分有关责任人员。
　　【点评】
　　上海证券交易所首席经济学家 胡汝银：净化市场环境，加大惩处力度，推动资本市场健康发展。
　　中国人民大学商法研究所所长 刘俊海：吃一堑，长一智。光大证券“8?16”事件教训十分深刻，不仅暴露出董事会秘书在面对公众投资者时盲目拍胸脯的不负责任行为，而且暴露出了光大证券高管的重大决策缺乏对法律的信仰与敬畏、对公众投资者利益的冷漠，更暴露出了证券市场与市场之间的跨市场监管机制存在漏洞。
　　国家行政学院决策咨询部副主任 陈炳才：金融市场需要加强管理和行为规范，加强监管和处罚制度建设，营造公平竞争环境。
　　4.改革蓝图指明资本市场发展路径
　　中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议，于11月9日至12日在北京举行，全会审议通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。《决定》提出，扩大金融业对内对外开放，在加强监管前提下，允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。推进政策性金融机构改革。健全多层次资本市场体系，推进发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范市场，提高直接融资比重。
　　【点评】
　　中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任、期货业协会副会长 常清：注册制改革将使我国股票市场成为真正的市场，而不再是圈钱市场，也为我国金融体制改革作出历史性贡献，使资本合理配置。
　　国家外管局国际收支司司长 管涛：一分部署，九分落实。
　　中央财经大学证券期货研究所所长 贺强：未来中国的资本市场应该是正金字塔形，塔尖是主板，第二层面是中小板和创业板，第三层面是统一的场外市场，第四层面是柜台市场和区域性市场。如果金字塔架构完善，中国的资本市场体系才比较完善，才能在很大程度上解决中小企业融资难的问题。
　　5.明年1月重启 新三板扩容至全国
　　证监会11月30日发布《关于进一步推进发行体制改革的意见》，这是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。《意见》发布后，需要一个月左右时间进行相关准备工作，才会有公司完成相关程序。预计到2014年1月，约有50家企业能完成程序并陆续上市。国务院12月14日发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》。证监会有关部门负责人说，决定发布后，扩大试点至全国的条件已经具备。
　　【点评】
　　上海证券交易所首席经济学家 胡汝银：加大资本市场制度供给，释放资本市场改革红利。
　　中国银河证券首席总裁顾问 左小蕾：注册制也要“审”，不过不审好坏，“审”信息披露是否充分，“审”各项指标是否达到“标准”。公司什么时候挂牌，是否能够实现融资目标交由市场决定，发挥市场配置资源的“决定性”作用。
　　中国人民大学商法研究所所长 刘俊海：股票发行从核准制向注册制过渡，一是强化了市场在配置资源中的决定性作用，二是强调了对发行人及其控制股东、实际控制人和中介机构的道德风险的防范，三是凸显了对广大公众投资者冷暖的关注。
　　6.钱荒”席卷银行间市场
　　5月20日银行间债市出现推迟20分钟收盘的罕见情况，6月6日上海银行间同业拆放利率（）大幅攀升，6月20日银行间市场资金“旱情”进一步加重，短期资格指标出现近乎疯狂的飙涨。银行间质押式回购市场上，1个月以内的各期限品种最高成交利率均超过10%，其中基准的隔夜和7天回购最高成交在30%和28%。年底"钱荒"再度袭来，12月19日，除隔夜等个别期限品种外，大部分品种加权利率均刷新6月"钱荒"以来的纪录。12月20日称，已连续三天通过SLO累计向市场注入超过3000亿元流动性。
　　【点评】
　　中国人民大学金融与证券研究所所长 ：银行间拆借市场出现的拆借利率大幅波动事件不是偶然，它隐含着中国金融体系严重的结构性缺陷，这种严重的结构性缺陷凸显金融体系潜在的整体性流动性风险，当引起人们的重视。
　　万博经济研究院院长 滕泰：银行间市场资金紧张，表明当前中央银行执行的已经不是中性货币政策，而是高利率和紧缩货币政策。为了避免引发中国经济不必要的风险，当务之急是让货币政策尽快回归中性。
　　国家外管局国际收支司司长 管涛：这是中国金融市场走向成熟的代价。
　　交通银行首席经济学家 连平：流动性持续紧张有财政存款增幅较大、对冲货币投放因素的作用，但市场流动性来源和运行的机理变化等深层次问题更值得深入探讨，当前应及时审视调控框架与机制，采取针对性的举措加以化解。
　　中国金融学会副秘书长 宋逢明：这是央行对市场的试水，是对化解流动性危机能力的测试，具有重要意义。
　　7.国债期货等新品种陆续上市
　　国债期货9月6日正式在中国金融期货交易所上市交易。中国证监会主席肖钢表示，国债期货的正式挂牌上市，是我国多层次资本市场建设取得的重要成果，是继股指期货之后期货衍生品市场创新发展的重要突破。今年以来，焦煤、动力煤、石油沥青、铁矿石、鸡蛋、粳稻、纤维板、胶合板等期货新品种陆续上市交易。
　　【点评】
　　中央财经大学证券期货研究所所长 贺强：国债期货的重新挂牌上市意义重大。第一，国债期货的重新推出有利于扩大直接融资的比重。第二，重推国债期货有利于促进国债发行，缓解财政支出困难，也有利于转移、分散国债风险。第三，重推国债期货有利于推进利率市场化的改革进程，能够扩大利率市场化的范围。第四，国债期货为金融机构在利率市场化加速推进的条件下加快经营模式转型提供了必要的风险管理工具。第五，重推国债期货是建立多层次资本市场体系的重要一环，使得资本市场体系更加完善。第六，重推国债期货交易，有利于发挥其价格发现功能，促使国债发行价格进一步合理化。
　　国家外管局国际收支司司长 管涛：健全国债收益率曲线的重大举措。
　　上海证券交易所首席经济学家 胡汝银：需要是创新之母，创新提升资本市场国际竞争力。
　　8.余额宝上线 互联网金融风起云涌
　　阿里巴巴与天弘合作的余额宝于6月13日上线，用户在支付宝网站内就可直接购买基金等产品，获得相对较高的收益。截至日，余额宝规模突破1000亿元，用户数近3000万户。天弘基金凭借与支付宝独家合作余额宝，旗下（,,）基金成为国内首只规模突破千亿的基金产品。多家基金公司也积极寻求第三方销售平台，纷纷与互联网企业展开合作，这也催生出更多类似余额宝的产品。
　　【点评】
　　深交所综合研究所首席研究员 波涛：互联网金融近年来最突出的一次创新，意义深远。
　　中国银河证券首席总裁顾问 左小蕾：互联网金融可能像卓越亚马逊那样颠覆传统书店模式，可能像新媒体那样颠覆平面媒体，可能像网上购物模式那样颠覆传统店面零售模式，也可能颠覆金融业的传统模式。
　　中国人民大学金融与证券研究所所长 吴晓求：互联网与金融功能上的耦合，加之互联网开放、平等、协作、分享的精神，很可能给传统金融带来巨大的颠覆和挑战。
　　9.债券市场扫黑“风暴”
　　4月份以来，银行间债券市场的灰色地带逐渐暴露在阳光之下。伴随多个所谓“市场大佬”的相继倒下，相关利益黑幕呈现在人们面前。从一级市场发行的高定位，到一级半市场的点差谋寻租，再到二级市场诸如丙类户的定向利益输送、不同机构间的违规代持，以往债券市场上大量存在的相关违规违法操作，被一一曝光。多家机构人士因涉案被监管部门调查。4月25日，中央国债登记公司接到央行金融市场司的通知，暂停理财产品、券商资管产品、基金专户在银行间债市开户。
　　【点评】
　　国家外管局国际收支司司长 管涛：手莫伸，伸手必被抓。
　　中国人民大学商法研究所所长 刘俊海：没有规矩，不成方圆。资本市场就是法治市场。债券市场也不例外，债券市场扫黑“风暴”预示了未来中国证券市场的改革方向：规范与发展并举，更加注重规范；公平与效率并举，更加注重公平；诚信与诚信并举，更加注重诚信；内控与监管并举，注重监管。
　　深交所综合研究所首席研究员 波涛：这是近年来证券市场少有的对违法违规严厉打击行为。
　　10.平安证券因“(,)案”被重罚
　　证监会5月10日表示，备受市场关注的“万福生科案”行政调查已经终结。拟责令万福生科改正违法行为，并处以处罚，相关负责人已移送公安机关追究刑事责任，但公司不会触及终止上市的条件。对于其保荐机构平安证券，证监会处以暂停其保荐机构资格3个月的处罚，没收该项目发行上市业务收入2555万元，并处以2倍的罚款，为保荐制度推出以来最为严厉的处罚。
　　【点评】
　　中国人民大学金融与证券研究所所长 吴晓求：虚假信息披露、内幕交易、操纵市场是资本市场上三大违法行为，它们有一个共同的目的，那就是非法牟利。这三大违法行为践踏了资本市场的“三公”原则，严重损害了其他投资者合法权益，为世界各国法律所禁止，也是证券监管部门监管的重点。
　　中国人民大学商法研究所所长 刘俊海：这是保荐机构由于被保荐上市公司失信而背“黑锅”的典型案例。保荐机构不应当沦为拟上市公司的看门人，而应当定位为公众投资者的看门人。保荐机构及其保荐代表有义务为广大投资者站好岗、放好哨、把好关。
（责任编辑：赵路）
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