航空股业绩股价双牛 2015年各种运作涨颜值
　　中国证券网讯 今日，海航巨额定增扩大主营的举动，再次使得市场将眼光聚焦到上市航空公司群体。目前，上市的五家航空公司的年报已全部公布完毕，其2014年业绩全面向好。随之而来的就是股价不断攀升，自去年8月份起，航空股走出一波强势行情，其中南方航空涨幅接近300%。截至4月13日收盘，南方航空、东方航空的股价均已直逼2010年峰值。　　多位业内人士表示，在油价下降利好持续的同时，人民币汇率也将进一步趋于稳定，2015年将成为国内民航业的拐点。　　上市航企年报业绩逆袭　　在经历了2010年航空业发展的巅峰之年后，各航空公司受宏观经济影响进入不断下行的通道，运力投入较快、航油价格高和高铁冲击等各种不利因素交织而来，经营业绩持续下滑。　　不过在过去一年，得益于国际原油价格大幅下降，各家航空公司的营业成本得以降低。在此利好之下，多家上市航空企业均实现了业绩增收，净利增长。　　年报显示，2014年四大航企业合计净利润为128.58亿元，同比增长21.6%。东航、国航、海航均一改前三季度业绩下滑颓势。其中，东航净利润增速最快，2014年业绩同比增长70.61%，海航、国航业绩分别同比增长21.48%和15.8%。南航虽然业绩同比下滑8.72%，但公司2014年上半年曾大幅亏损10.18亿元，从全年业绩表现，可谓实现大幅反转。　　油价下跌成最大利好　　2014年下半年以来，国际原油价格出现下跌，在业务稳定增长的情况下，占航空企业最大成本的燃油成本大幅降低，从而拉动了全年业绩增长。　　去年，国航、东航、南航以及海航的营业成本同比分别增长6.29%、-1.01%、9.29%、5.96%，均慢于营收的增速。如南航，2014年营业成本总额为951.51亿元，比上年同期增加80.90亿元，增长9.29%。由于航油平均价格下降，飞行小时同比增长10.75%导致的油耗增长仅比上年同期上升6.16%，并且航油成本在总成本中的占比也从上一年的40.82%下降至39.65%。　　国航在年报中表示，过去一年油价下降缓解了经营成本压力；国航投资者关系部门一名工作人员表示，油价下降是主要原因，此外国航货运自去年四季度已经走出亏损困境，因此拉高了业绩。东航则指出，2014年公司的飞机燃油支出302.38亿元，同比减少1.44%。　　海南航空全年营业成本为277.03亿元，同比仅增长5.96%。其中航油成本总额为109.33亿元，占比仅39%，低于一般平均标准40%-50%的区间。而整个2013年度，航油成本达到109.87亿元，甚至高于2014年水平。　　国际航协预测，低油价趋势将持续到2015年，预计2015年全年布伦特均价约85美元/桶。如预测兑现，这将是自2010年(均价79.4美元/桶)之后，全球平均油价首次滑落至100美元/桶以下。　　业内人士表示，油价下降给航空公司业绩带来利好，预计这种利好可以持续到2015年底。　　此外，航空业的大环境也在逐步复苏。从客座率来看，三大航也保持相对企稳。2014年，除去国航客座率微弱下滑0.9个百分点外，东航客座率同比略增0.3个百分点，增至79.6%；南航客座率79.4%，与上年持平。海航客座率为86.8%，增长了0.1个百分点。　　一季度有望延续增长势头　　业内人士预计，在去年一季度低基数的基础上，今年一季度航空公司业绩有望继续大幅回升。　　安信证券研报指出，一季度航空煤油出厂价平均值为4235元/吨,同比下降41%，较2014年全年下降37.5%，油价下跌预计降低航空公司营业成本10%-15%。　　同时，年初部分民航客运价格放开带来的票价提升效应已在春运旺季有所体现。安信证券研报数据显示，2015年春运民航总体提价幅度或在8%-15%，而春运期间民航旅客运输量同比增长11.7%。其中南航2月24日单日运送旅客142万人，创春运单日旅客运输新高。票价提升叠加运输量增长，预计提升航空公司春运期间收入同比增加超过20%。　　&淡季不淡&预期提升。海通证券统计数据显示，四月第一周民航业国内、国际航线旅客周转量（RPK）同比增长20%和28.8%，需求增速未现回落。而之前较低迷的地区市场需求也开始回暖。&淡季的运营数据将为旺季中航空公司获得更高盈利预期埋下伏笔。&分析人士表示。　　值得注意的是，供需比逆转有望成为2015年扮靓航企业绩的最大亮点。根据安信证券预测，2015年民航业需求增速预计维持在10%以上，而供给增速预计在8%-9%，供需差4年来首次有望转正，四大航将迎来久违的&供不应求&格局。　　上市航企2015年动作频频　　在业绩反转的同时，航空公司也不失时机地顺应市场形势，或融资扩张，或借力&一带一路&，或酝酿&互联网＋&。　　海南航空13日晚间推出了一份总额高达240亿的定增计划，包括引进37架飞机，提高公司的持续盈利能力，并增加公司的核心竞争力以及收购天津航空解决潜在的同业竞争问题。东航也于4月10日起停牌筹划非公开发行事项。　　南方航空近日提出，要争做&一带一路&沿线国家主要航空承运人。根据南航市场部统计，2014年，南航&一带一路&相关航线承运人数近450万，同比增长15.1%；月，相关航线承运人数超过90万，同比增长26.4%。公司相关负责人表示，未来南航将以广州航空枢纽为依托，加快建设完善枢纽基础设施和服务体系，进一步推进与东盟、中亚、欧洲的国际贸易互联互通。　　今年1月份京东众筹与国航机上网络合作的全球首个&全球众筹互联网航班&上线，国内航空业老大在加快向&互联网＋&靠拢。　　体制更为灵活的春秋航空则早已迈出&互联网＋&步伐。公司在年报中称，2014年成立了电子商务事业部，将电子商务机票销售平台升级为航旅生态链，加强产品平台化、营销数字化和运营数据化。利用互联网、移动互联网、O2O互动，主动创新、深度整合旅行、商务、差旅生态链。春秋航空表示，2015年将以互联网思维方式推进电子商务发展，加大资金投入并进一步加强电子商务平台建设。　　汇兑损失暗藏风险　　需要关注的是，在油价下降给航企业绩带来利好的同时，汇率变动却暗藏了一定风险。　　业内人士指出，中国各航空公司的燃料费和飞机租赁费以美元结算，油价下跌推升航企业绩的同时，也要注意人民币汇率波动可能会给航空公司带来的汇兑损失风险。　　年报显示，去年南航汇兑损失2.76亿元，而在2013年，南航实现汇兑收益27.6亿元。　　除南航之外，国航、东航、海航去年汇兑损失分别为3.6亿元、2.02亿元、0.72亿元，而其在2013年则是汇兑净收益，分别为19.38亿元、19.76亿元、7.2亿元。　　对此种情况，业内人士表示，对航企业绩影响最大的两项风险分别为航油价格波动及汇率波动。2014年，美元持续走强，航企普遍外债较多，当中尤以美元占多数，这也正是去年航企集体面临汇兑损失的原因所在。
来源：中国证券网
编辑：蒋帅&&&&&&
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京公网安备号2015放开航油控制对航空股票_百度知道
2015放开航油控制对航空股票
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出门在外也不愁航油成本减压 航空公司毛利率上升空间打开
营业收入同比增长1.86%、11.64%、8.31%……净利润同比增长44.91%、20.75%、20.04%……在航空公司们披露的2014年年报中，多数公司的业绩指标出现了小幅增收大幅增利的现象，而之所以出现这种现象，有公司在年报中称，是因为压缩成本使然，且“航油成本是公司最大的运营成本”。　　“航油成本减压，毛利率水平上升。从盈利表现来看，受益于油价下跌、汇兑损失减少，2014年第四季度航空公司整体盈利能力好于前三季度，整个行业的盈利趋势正在好转。毛利率的增长主要因为第四季度航油成本下降。2015年在油价未出现明显反弹的假设下，预判毛利率的增幅将进一步扩大。航空公司整体净利润增速显著，以政府补助、合作航线为主的营业外收入也起到推波助澜的作用。”有券商在最新的研报中如是评价航空业上市公司。　　航油降价为经营减负　　《证券日报》记者检索Wind数据发现，，截止到4月15日，除厦门空港和深圳机场外，航空类上市公司的年报业已披露完毕，营业收入同比增幅来看，无一下降，但有3家公司归属于母公司股东的净利润同比出现下滑，不过，大部分航空公司的基本面数据呈现出一种鲜明的特点：净利润同比增长率远高于营业收入的同比增长率。　　例如，东方航空的年报显示，公司2014年营业收入同比增长1.86%，约为897.5亿元;归属于上市公司股东的净利润同比增长44.91%，约为34亿元。在回顾2014年时，东方航空认为，全球航空运输市场受世界经济发展不均衡的影响也出现分化。受益于中国经济的持续增长、国内消费结构升级、居民旅游消费需求旺盛等因素，国内航空市场需求仍然保持增长，但行业运力快速增加、核心市场竞争加剧。面对复杂的经营环境，公司在确保安全的前提下，不断加强客货运营销，持续提升服务品质，严格控制成本，稳步推进转型发展各项工作，取得了较好的经营业绩。　　不过，长江证券的一份研报则直接透露了东方航空业绩增长的原因：因合作航线收入增加而导致营业外收入增加(同比增长38.57%);2014年四季度以来，因国际油价下降而使公司营业成本负增长，较2013年减少0.86%;由于公司员工退休福利政策改变，管理费用减少13.65%。另一方面，2014年由于人民币相对美元贬值，汇兑净收益较2013年由盈余转为亏损，致使财务费用大幅上涨，这些综合因素，最终使公司的净利润同比有了大幅增长。　　运输物流板块股价大涨　　出现营业收入小幅增长而净利润大幅增长的并非东方航空一家，海南航空的年报也显示，公司营业收入同比增长8.32%，而归属于上市公司股东的净利润同比增长了20.04%。而分产品情况来看，公司无论是客运还是货运及逾重业务，毛利率同比皆有增长。　　《证券日报》记者翻阅航空公司年报发现，对于公司净利润增长的原因，大部分公司的表述中都提及了新开航路、燃油成本控制等原因：“航油成本是公司最大的运营成本。2014年，平均油价同比降低 4.73%，公司航油消耗量约475.74 万吨，同比增长3.45%，公司的飞机燃料支出达到人民币302.38 亿元，较去年同期减少了1.44%。”有公司如是解释。
江苏南京股友
低油价，近期有翻倍潜力
东航是最大的黑马
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原油没脾气 航空股很牛气
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中原证券认为大盘强势、业绩上升（特别是业绩）是航空股上涨的两大条件。本轮航空股的行情背景类似09-2010年的情形（行业复苏、油价回落）。前期航空股的上涨已经反应了14 年 10月以来油价下跌的因素，预期的第二波行情将来自于15年燃油成本下降带来的业绩提升和估值重估。
价格延续下跌，周一触及自2009年3月份以来的最低价位。迹象显示美国和利比亚原油产量上升，且伊朗可能达成核协议，这将结束对伊朗的制裁，或令更多伊朗原油进入市场。数据显示，指数时隔12年后再次站上100点大关，今年以来的累计涨幅已超过10%。分析人士指出，美元指数在突破100点后仍有一定的上升空间，因美国经济数据持续好转增强了美联储加息的预期，对美元指数形成较强支撑，同时欧洲央行从3月份开始实施QE政策将打压，并继续强化美元的强势地位。而原油方面，因3月份为原油的消费淡季，炼厂进入集中检修期，原油加工量下滑，而美国原油产量仍在增长，导致原油库存持续增加。市场有关美国储存容量日益紧张的担忧情绪挥之不去。储存容量紧张意味着将有更多原油流入现货市场，从而推低油价。油价是投资航空股的核心因素航空业的航油价格直接与挂钩，航油成本则是航空企业最主要的成本支出。因此，航油价格大幅下跌直接利好航空企业。年报数据显示，2013年，东航、南航、国航的燃油成本分别为306.8亿元、355.4亿元和337.2亿元，分别占营业成本的38.2%、40.8%和40.8%。分析认为，国际原油和航空燃油价格进一步下滑推动航空公司股价上涨，而航油成本的大幅下降将在未来大幅增厚航空上市公司的利润。国内航油价格下调空间大日开始实施《航空销售价格改革方案(试行)》，其中内航内班航空煤油销售价格由国产航空煤油出厂价格和进销差价构成。这是国内航油定价机制走市场化之路的开始。但由于出厂价参考上个季度国际三地航油均价，在波动幅度超过 8%以上时才进行调整，因此国内航油价格和国际市场价格有严重的差异和时间滞后性。日， 国际原油创下每桶147.42美元的历史最高纪录后，七年多来步入漫漫熊途。尤其是2014年10月以来，国际油价开始大幅下挫，但由于下滑时间处于14年年尾，对上市航空公司14年整体盈利水平影响不大。民航资深从业人士表示，国际油价暴跌所带来的后效，要到2015年初才会体现。考虑到目前国际原油价格已下跌了近七成，国内航油价格应当还有很大的下调空间。认为，由于国内航空燃油出厂价滞后国际油价1个月，因而直到2015年1月份才出现大幅下跌，预计2015年一季度国内航空煤油价格同比下降40%，航空公司将充分享受低油价带来的成本节约。航空股投资建议06年以来航空运输板块在三波行情中的走势从06年开始，A股市场分别在06到07年、09年和14年下半年至今有三波大的行情。从每波行情来看，航空板块基本和整个市场有较高的相关性，而且都有远超市场平均涨幅的优良表现。分析航空板块三波行情的主要原因，06到07年主要是高度景气、油价上涨幅度不大和汇改后大幅升值。09年是行业复苏、油价从08年高位大幅下挫以及继续升值。而14年以来的这波行情主要因素就是10月份开始的油价加速下跌。在一个良好的 A 股市场环境下，再结合高增长的业绩表现，是航空板块给出良好市场回报的两个基础。以东航为例，06-07 年公司净利润由亏损 29.92 亿元到扭亏实现净利润 5.86 亿。09-2010 年净利润从 5.4亿大幅增加到 53.8亿。在这两个周期中东航的股价表现都远超市场平均水平。经历2010年业绩高峰后，东航净利润呈逐年下滑趋势，市场表现也不尽如人意，直到 14年前 3季度，东航净利润仍同比下降了39.68%。然而随着4 季度油价的大幅下挫，东航14年全年业绩预增40-60%，股价也一飞冲天，成功实现了业绩和市场表现的“双逆袭”。中原证券认为大盘强势、业绩上升（特别是业绩）是航空股上涨的两大条件。本轮航空股的行情背景类似09-2010年的情形（行业复苏、油价回落）。前期航空股的上涨已经反应了14 年 10月以来油价下跌的因素，预期的第二波行情将来自于15年燃油成本下降带来的业绩提升和估值重估。中原证券给予航空板块“强于大市”的投资评级。二季度的投资策略就是来自于14年年报和15年一季报业绩超预期（大概率事件）带来的投资机会，业绩超出市场预期必然带来整体估值水平的重估。而从更长的时间周期来看，投资者也可以关注迪士尼进展带来的投资机会。重点关注春秋航空（601021）、（600115）、（600029）。
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